清科研究中心-中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)最新變化解讀：堅(jiān)守與適變

清科研究中心zero2IPOResearch清清科研究中心zero2IPOResearchzero2IPOVentures堅(jiān)守與適變——2023年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)最新變化解讀清科集團(tuán)倪正東ResearchcreatesvalueIResearchcreatesvalueI中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)已成長(zhǎng)至萬(wàn)億規(guī)模體量，但2021年以來(lái)新增募資和投資規(guī)模明顯下滑?2022年以來(lái)，我國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)逐漸邁入調(diào)基金規(guī)模超13,500億元，投資金額超5,000億元，分別同比下降了20.2%、31.8%。2013-2023年前三季度中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)募資和投資整體情況基金募集金額（人民幣億元)國(guó)資和產(chǎn)業(yè)資本是人民幣基金的最主要出資方，支持國(guó)家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)發(fā)展近年來(lái)，政府機(jī)構(gòu)&政府出資平臺(tái)&政府引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)資本成為我國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)人民幣基金的最主要出資方，為具有融資需求的中小企90%80%70%60%50%40%30%20%2012-2023年前三季度中基協(xié)備案股權(quán)投資基金LP類(lèi)型變化（按認(rèn)其他捐贈(zèng)基金私募基金管理人市場(chǎng)化母基金金融機(jī)構(gòu)（含險(xiǎn)資）富有家族及個(gè)人產(chǎn)業(yè)資本（含上市公司和非上市公司）政府機(jī)構(gòu)/政府出資平臺(tái)/政府引導(dǎo)基金美元市場(chǎng)活躍度下滑，外幣基金累計(jì)新增規(guī)模在2019年后開(kāi)始低于累計(jì)投資規(guī)模?截至2023年前三季度，我國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)的累計(jì)外幣基金募集規(guī)模和外幣投資規(guī)模均超3萬(wàn)億元人民幣。從歷年的外幣基金募集規(guī)模和外幣投資規(guī)模變化截至2023年前三季度中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)外幣募資和投資整體情況-2019年底201420172020外幣基金募集金額（人民幣億元)2012-2023年前三季度股權(quán)投資科創(chuàng)領(lǐng)域201220132014境外上市境內(nèi)上市首發(fā)市值首發(fā)市值公司簡(jiǎn)稱(chēng)行業(yè)市場(chǎng)首發(fā)市值首發(fā)市值公司簡(jiǎn)稱(chēng)行業(yè)市場(chǎng)首發(fā)市值首發(fā)市值公司簡(jiǎn)稱(chēng)行業(yè)市場(chǎng)蘇能股份能源電力A股425.73注：首發(fā)市值按照發(fā)行價(jià)計(jì)算，個(gè)別無(wú)法追溯首發(fā)市值的按照首日長(zhǎng)三角地區(qū)股權(quán)投資熱度逐漸領(lǐng)先，投資數(shù)量已占據(jù)全國(guó)2013-2023年前三季度中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資區(qū)域變遷三大創(chuàng)投聚集區(qū)的中心城市定位與其產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點(diǎn)相呼應(yīng)2013-2023年前三季度中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資熱度分布 :全國(guó)政治中心、文化中心、國(guó)際交往高質(zhì)量發(fā)展高地、法治城市示范、城市文明典范、高質(zhì)量發(fā)展高地、法治城市示范、城市文明典范、民生幸福標(biāo)桿、可持續(xù)發(fā)展先鋒航運(yùn)中心、科技創(chuàng)新中心綜上，股權(quán)投資成效并非立竿見(jiàn)影?，F(xiàn)階段，行業(yè)機(jī)構(gòu)仍將持續(xù)深度參與科技創(chuàng)新投資，市場(chǎng)各方還需耐心耕耘，靜候下一輪開(kāi)花結(jié)果。投>退政策支持下，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)與股權(quán)投綜上，股權(quán)投資成效并非立竿見(jiàn)影?，F(xiàn)階段，行業(yè)機(jī)構(gòu)仍將持續(xù)深度參與科技創(chuàng)新投資，市場(chǎng)各方還需耐心耕耘，靜候下一輪開(kāi)花結(jié)果。投>退政策支持下，創(chuàng)業(yè)市場(chǎng)與股權(quán)投VC/PE投資規(guī)模快速增長(zhǎng)，IPO賬面價(jià)值增速則相對(duì)緩慢，行業(yè)總體處于投入期。 投>退構(gòu)“投退現(xiàn)金流”由正轉(zhuǎn)負(fù)。集中退出期上一輪行業(yè)孵化培育的企上一輪行業(yè)孵化培育的企業(yè)逐步發(fā)展成熟，VC/PE機(jī)構(gòu)所投持有IPO企業(yè)賬面觸達(dá)歷史峰值。退>投退>投 ●被投企業(yè)IPO-20特別說(shuō)明：為便于統(tǒng)計(jì)，本頁(yè)采用機(jī)構(gòu)所投企業(yè)IPO后機(jī)構(gòu)持有中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)機(jī)構(gòu)成立年份分布中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)機(jī)構(gòu)成立年份分布成立20年全市場(chǎng)機(jī)構(gòu)是指參與股權(quán)投資市場(chǎng)的早期投資機(jī)構(gòu)、VCPE和戰(zhàn)略投資者榜單機(jī)構(gòu)是指2022年清科早期TOP30、VCTOP100和PETOP100的230家機(jī)構(gòu)知名機(jī)構(gòu),54%知名機(jī)構(gòu)知名機(jī)構(gòu),54%知名機(jī)構(gòu),34% 2019年占比2023年占比投資活躍機(jī)構(gòu)背景對(duì)比（投資活躍機(jī)構(gòu)背景對(duì)比（2019VS2023）的投資金額占比與知名機(jī)構(gòu)投資占比差距逐漸縮小，以實(shí)業(yè)企業(yè). 20132014201520162080%60%40%●●45%●.201320142015.-. 20132014201520162080%60%40%●●45%●.201320142015.-超，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生改變，機(jī)構(gòu)需理清思..13,521.53 13,521.53 2013-2023年前三季度美國(guó)及中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)募資情況10,591.5324%2,514.5067%44%11,737.3611,645.347,849.485,117.9885%16,183.0313,712.0587%79%29,253.2520,480.2643%16,933.1117,888.7243%16,933.1112,444.0413,317.4112,444.0437,228.4934,453.8724,399.4249%64%22,085.1958%21,582.5511,972.1466%20,442.2220132014201520162017201美國(guó)VC/PE募集金額（人民幣億元)中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)募集金額（人民幣億元)中國(guó)募資金額/美國(guó)募中美對(duì)比：中美投資金額差距逐漸擴(kuò)大，2022013-2023年前三季度美國(guó)及中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資情況40,028.894,376.7440,880.69..20132014201520162017美國(guó)VC/PE投資金額（人民幣億元)中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資金額（人民幣億元)中國(guó)投資金額/美國(guó)投資2013-2023年前三季度中美股權(quán)投資金額占兩國(guó)GDP的比例變化......0.7%0.8%1.0%.2013201420152016美國(guó)VC/PE投資金額占GDP比例中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資金額占GD數(shù)據(jù)來(lái)源：美國(guó)地區(qū)數(shù)據(jù)來(lái)源于Pitchbook（2023Q3最新數(shù)據(jù)更新中國(guó)地區(qū)數(shù)據(jù)來(lái)源于清科研究中心私募通注：美國(guó)PE數(shù)據(jù)包含杠桿收購(gòu)（Buyout/LBO）、PE支持的企業(yè)并購(gòu)（Add-on）、成長(zhǎng)資本(PEGrowt