2023年福建省漳州市注冊會計財務(wù)成本管理真題(含答案)

【2023年】福建省漳州市注冊會計財務(wù)成

本管理真題（含答案）

學(xué)校:班級:姓名:考號:

一、單選題（10題）

1.若-年計息次數(shù)為m次，則報價利率、有效年利率以及期間利率之間

關(guān)系表述正確的是（）o

A.有效年利率等于計息期利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)的乘積

B.計息期利率等于有效年利率除以年內(nèi)計息次數(shù)

C.計息期利率除以年內(nèi)計息次數(shù)等于報價利率

D.每期利率=（1+有效年利率）1/m-1

2.下列有關(guān)財務(wù)管理目標(biāo)表述正確的是（）。

A.A.財務(wù)管理強調(diào)股東財富最大化會忽視其他利益相關(guān)者的利益

B.企業(yè)在追求自己的目標(biāo)時，會使社會受益，因此企業(yè)目標(biāo)和社會目標(biāo)

是一致的

C.在股東投入資本不變的前提下，股價越大，表明上市公司的股東財富

增加越多

D.長期投資的主要目的是獲取長期資產(chǎn)的再出售收益

3.

第3題以下不屬于或有事項的基本特征的有（）o

A.或有事項是過去和現(xiàn)在的交易或事項形成的一種狀況

B.或有事項具有不確定性

C或有事項的結(jié)果只能由未來事項的發(fā)生或不發(fā)生來證實

D.影響或有事項結(jié)果的不確定因素不能由企業(yè)控制

4.在激進型籌資政策下，屬于臨時性流動資產(chǎn)資金來源的是（）o

A.季節(jié)性存貨B.長期負債C.最佳現(xiàn)金余額D.權(quán)益資本

5.甲公司全年銷售額為30000元（一年按300天計算），信用政策是“1/20,

n/30”,平均有40%的顧客（按銷售額計算諄受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠,沒有顧客逾

期付款。甲公司應(yīng)收賬的年平均余額是（）o

A.2000B.2400C.2600D.3000

6.

第9題信用成本中不包括（）。

A.現(xiàn)金折扣B.應(yīng)收賬款機會成本C.收賬費用D.壞賬損失

7.如果A公司本年的可持續(xù)增長率公式中的權(quán)益乘數(shù)比上年提高，在

不發(fā)行新股且股利支付率、經(jīng)營效率不變的條件下，則（）o

A.本年可持續(xù)增長率＞上年可持續(xù)增長率

B.實際增長率=上年可持續(xù)增長率

C.實際增長率=本年可持續(xù)增長率

D.實際增長率（本年可持續(xù)增長率

8.證券市場組合的期望報酬率是20%,甲投資人自有資金200萬元，其

中120萬元進行證券投資，剩余的80萬元按照無風(fēng)險報酬率8%存入銀

行，甲投資人的期望報酬率是0

A.15%B.15.2%C.15.5%D.15.8%

9.某公司擬使用短期借款進行籌資。下列借款條件中，不會導(dǎo)致實際利

率（利息與可用貸款額外負擔(dān)的比率）高于名義利率（借款合同規(guī)定的

利率）的是（）o

A.按貸款一定比例在銀行保持補償性余額B.按貼現(xiàn)法支付銀行利息C.

按收款法支付銀行利息D.按加息法支付銀行利息

10.構(gòu)成投資組合的證券甲和證券乙，其標(biāo)準(zhǔn)差分別為12%和16%。在

等比例投資的情況下，如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為0.5,則該組合的標(biāo)

準(zhǔn)差為（）

A.11.62%B.11.85%C.12.04%D.12.17%

二、多選題（10題）

11.下列各項中，屬于劃分成本中心可控成本的條件的有（）

A.成本中心有辦法彌補該成本的耗費

B.成本中心有辦法控制并調(diào)節(jié)該成本的耗費

C.成本中心有辦法計算該成本的耗費

D.成本中心有辦法知道將發(fā)生什么樣性質(zhì)的耗費

12.某企業(yè)的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售食品，目前正處于生產(chǎn)經(jīng)營活動的

旺季。該企業(yè)的資產(chǎn)總額6000萬元，其中長期資產(chǎn)3000萬元，流動資

產(chǎn)3000萬元，穩(wěn)定性流動資產(chǎn)約占流動資產(chǎn)的40%；負債總額3600萬

元，其中流動負債2600萬元，流動負債的65%為自發(fā)性負債，由此可

得出結(jié)論（）o

A.該企業(yè)奉行的是保守型營運資本籌資策略

B.該企業(yè)奉行的是激進型營運資本籌資策略

C.該企業(yè)奉行的是配合型營運資本籌資策略

D.該企業(yè)目前的易變現(xiàn)率為69.67%

13.某公司擬于2005年初新建一生產(chǎn)車間用于某種新產(chǎn)品的開發(fā)，則與

該投資項目有關(guān)的現(xiàn)金流量是（）

A、需購置新的生產(chǎn)流水線價值150萬元，同時墊付20萬元流動資金

B、利用現(xiàn)有的庫存材料，該材料目前的市價為10萬元

C、車間建在距離總廠10公里外的95年已購入的土地上，該塊土地若

不使用可以300萬元出售

D、2003年公司曾支付5萬元的咨詢費請專家論證過此事

14.下列關(guān)于租賃分析中的損益平衡租金特點的表述,正確的有（）。

A.損益平衡租金是指租賃損益為零的租金額

B,損益平衡租金是指稅前租金額

C.損益平衡租金是承租人可接受的最高租金額

D.損益平衡租金是出租人可接受的最低租金額

A.公司通過雇員培訓(xùn)，提高雇員勝任工作的能力，是公司的重要業(yè)績之

B.市場占有率，可以間接反映公司的盈利能力

C生產(chǎn)力是指公司的生產(chǎn)技術(shù)水平，技術(shù)競爭的重要性，取決于這種技

術(shù)的科學(xué)價值或它在物質(zhì)產(chǎn)品中的顯著程度

D.企業(yè)注重產(chǎn)品質(zhì)量提高，力爭產(chǎn)品質(zhì)量始終高于客戶需要，維持公司

的競爭優(yōu)勢，體現(xiàn)了經(jīng)營管理業(yè)績

15.某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本

80000元/月，每月正常銷售量為25000件。以一個月為計算期，下列

說法正確的有（）o

A.盈虧臨界點銷售量為10000件

B.安全邊際為300000元

C.盈虧臨界點作業(yè)率為40%

D.銷售息稅前利潤率為24%

16.關(guān)于新產(chǎn)品銷售定價中滲透性定價法的表述，正確的有0。

A.在適銷初期通常定價較高B.在適銷初期通常定價較低C.是一種長

期的市場定價策略D.適用產(chǎn)品生命周期較短的產(chǎn)品

17.下列關(guān)于風(fēng)險溢價的說法中，不正確的有（）o

A.市場風(fēng)險溢價是當(dāng)前資本市場中權(quán)益市場平均收益率與無風(fēng)險資產(chǎn)

平均收益率之差

B.幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險溢價，一般情況下比算術(shù)平均法要高一些

C計算市場風(fēng)險溢價的時候，應(yīng)該選擇較長期間的數(shù)據(jù)進行估計

D.就特定股票而言，因為權(quán)益市場平均收益率是一定的，所以選擇不同

的方法計算出來的風(fēng)險溢價差距并不大

18.股票的銷售方式有自銷和委托銷售兩種，下列關(guān)于自銷方式的表述

中，不正確的有（）

A.可以節(jié)省發(fā)行費用B.籌資時間較短C發(fā)行公司不必承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險

D.發(fā)行公司不能直接控制發(fā)行過程

19.下列關(guān)于市盈率模型的敘述中，正確的有（）o

A.市盈率涵蓋了風(fēng)險補償率、增長率、股利支付率的影響，具有很高的

綜合性

B.如果目標(biāo)企業(yè)的0值顯著大于1,經(jīng)濟繁榮時評估價值被夸大，經(jīng)濟

衰退時評估價值被縮小

C.如果目標(biāo)企業(yè)的0值明顯小于1,經(jīng)濟繁榮時評估價值被夸大，經(jīng)濟

衰退時評估價值被縮小

D.只有企業(yè)的增長潛力、股利支付率和風(fēng)險（股權(quán)資本成本）這三個因

素類似的企業(yè)，才會具有類似的市盈率

20.

第40題下列有關(guān)期權(quán)價格表述正確的有（）o

A.到期H相”的期權(quán),執(zhí)行價格是自，西漲期權(quán)的僑格謔低

B.到朗H相同的期權(quán)，執(zhí)行價格越離，看跌期權(quán)的價格越高

C.對于美式期權(quán)，執(zhí)打價格相同的期權(quán)，刑.朝時何鎮(zhèn)長,看漲期權(quán)的價格修高

D.執(zhí)行價格相同的期權(quán),到期時間越長，有漲期權(quán)的價格越低

三、1.單項選擇題（10題）

21.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股100萬股，每股面值1元，資本公積

30萬元，未分配利潤200萬元，股票市價8元；若按10%的比例發(fā)放

股票股利并按市價折算，資本公積將變?yōu)椋ǎ┤f元。

A.OB.70C.100D.30

22.假設(shè)A公司要開辦一個新的部門，新部門的業(yè)務(wù)與公司的主營業(yè)務(wù)

面臨不同的系統(tǒng)風(fēng)險?，F(xiàn)有一家可比企業(yè)與A公司的新業(yè)務(wù)部門具有

可比性，其股權(quán)資本成本為12%,債務(wù)稅前資本成本為6%,該企業(yè)保

持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，債務(wù)與價值比率為40%0假設(shè)新項目的債務(wù)籌資與股

權(quán)籌資額的比例為1/3,預(yù)期借債成本仍為6%,公司的所得稅稅率為

25%,則該新項目的加權(quán)平均資本成本為（）。

A.9%B.8.7%C.9.6%D.9.23%

23.下列關(guān)于投資組合的說法中，不正確的是（）。

A.如果存在無風(fēng)險證券，則投資組合的有效邊界會發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本

市場線

B.多種證券組合的有效集是一個平面

C.如果兩種證券組合的有效集與機會集重合，則說明相關(guān)系數(shù)較大

D.資本市場線的斜率代表風(fēng)險的市場價格

24.若人工效率差異為3000元，標(biāo)準(zhǔn)工資率為6元/小時，變動制造費

用的標(biāo)準(zhǔn)分配率為2.5元/小時，則變動制造費用的效率差異為O元。

A.1000B.1250C.1200D.1150

25.根據(jù)財務(wù)分析師對某公司的分析。該公司無負債企業(yè)的價值為4000

萬元，利息抵稅可以為公司帶來200萬元的額外收益現(xiàn)值，財務(wù)困境成

本現(xiàn)值為150萬元，債務(wù)的代理成本現(xiàn)值和代理收益現(xiàn)值分別為40萬

元和50萬元，那么，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的權(quán)衡理論，該公司有負債企業(yè)的

價值為（）萬元。

A.4050B.4000C.3960D.4060

26.某企業(yè)平價發(fā)行一批債券，該債券票面利率為10%,籌資費用率為2%,

該企業(yè)所得稅率為33%,則這批債券資金成本為（）。

A.10.2B.6.84C.6.57D.1.0

27.某上市公司擬聘請獨立董事。根據(jù)公司法律制度的規(guī)定，下列人員中，

可以擔(dān)任該上市公司獨立董事的是（）o

A.該上市公司的分公司的經(jīng)理

B.該上市公司董事會秘書配偶的弟弟

C.持有該上市公司已發(fā)行股份2%的股東鄭某的岳父

D.持有該上市公司已發(fā)行股份10%的甲公司的某董事的配偶

28.配股權(quán)的“貼權(quán)”是指()。

A.配股權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)前股票價格

B.除權(quán)后股票交易市價低于該除權(quán)基準(zhǔn)價格

C.參與配股的股東財富較配股前有所增加

D.配股權(quán)具有價值

29.下列因素引起的風(fēng)險，企業(yè)可以通過投資組合予以分散的是()。

A.市場利率上升B.社會經(jīng)濟衰退C.技術(shù)革新D.通貨膨脹

30.企業(yè)信用政策的內(nèi)容不包括()。

A.確定信用期間B.確定信用標(biāo)準(zhǔn)C.確定現(xiàn)金折扣政策D.確定收賬方

法

四、計算分析題(3題)

31.甲公司是一個生產(chǎn)番茄醬的公司。該公司每年都要在12月份編制

下一年度的分季度現(xiàn)金預(yù)算。有關(guān)資料如下：

⑴該公司只生產(chǎn)一種50千克桶裝番茄醬。由于原料采購的季節(jié)性，

只在第二季度進行生產(chǎn)，而銷售全年都會發(fā)生。

⑵每季度的銷售收入預(yù)計如下：第一季度750萬元，第二季度1800

萬元，第三季度750萬元，第四季度750萬元。

⑶所有銷售均為賒銷。應(yīng)收賬款期初余額為250萬元，預(yù)計可以在第

一季度收回。每個季度的銷售有2/3在本季度內(nèi)收到現(xiàn)金，另外1/

3于下一個季度收回。

(4)采購番茄原料預(yù)計支出912萬元，第一季度需要預(yù)付50%,第二季

度支付剩余的款項。

⑸直接人工費用預(yù)計發(fā)生880萬元，于第二季度支付。

(6)付現(xiàn)的制造費用第二季度發(fā)生850萬元，其他季度均發(fā)生150萬

元。付現(xiàn)制造費用均在發(fā)生的季度支付。

(7)每季度發(fā)生并支付銷售和管理費用100萬元。

⑻全年預(yù)計所得稅160萬元，分4個季度預(yù)交，每季度支付40萬

兀。

(9)公司計劃在下半年安裝一條新的生產(chǎn)線，第三季度、第四季度各支

付設(shè)備款200萬元。

(10)期初現(xiàn)金余額為15萬元，沒有銀行借款和其他負債。公司需要保

留的最低現(xiàn)金余額為10萬元。現(xiàn)金不足最低現(xiàn)金余額時需向銀行借

款，超過最低現(xiàn)金余額時需償還借款，借款和還款數(shù)額均為5萬元的

倍數(shù)。借款年利率為8%,每季度支付一次利息，計算借款利息時，

假定借款均在季度初發(fā)生，還款均在季度末發(fā)生。

要求：請根據(jù)上述資料，為甲公司編制現(xiàn)金預(yù)算。編制結(jié)果填入下方

給定的表格中，不必列出計算過程。將答案直接輸入答題區(qū)的表格

內(nèi)。

現(xiàn)金預(yù)算

單-位:萬元

不度一二三四合計

期初現(xiàn)金余額

現(xiàn)金收入：

本期銷售本期收款

上期銷售本期收款

現(xiàn)金收入合計

現(xiàn)金支出:

直接材料

■

直接人工

制造費用

鋪售與管理費用

所得稅費用

購買設(shè)備支出

現(xiàn)金支出合計

現(xiàn)金多余或不足

一

向銀行借款

歸還銀行借款

支付借款利息

期未現(xiàn)金余糠

32.某投資者購買了1000份執(zhí)行價格35元/股的某公司股票看跌期權(quán)

合約，期權(quán)費為3元/股。

要求：計算股票市價分別為30元和40元時該投資者的凈損益。

33.某公司有三個業(yè)務(wù)類似的投資中心，是用同樣的預(yù)算進行控制。本

年有關(guān)數(shù)據(jù)如下所示：

甲、乙、丙三個投費中心的相關(guān)數(shù)據(jù)

般位：萬元

實標(biāo)數(shù)

項目憒*依

甲投資中心乙投資中心西投資中心

炳仰收入20001800210020Q0

息稅前和福180190200180

占用的總資產(chǎn)?]0009001000]000

假設(shè)公司全部資金來源中有銀行借款和普通權(quán)益兩部分，兩部分的比

例是4：6o其中銀行借款有兩筆，一筆借款600萬，期限兩年，利率

6.02%,另一筆借款1000萬，期限5年，利率7.36%,兩筆借款

都是每年付息一次，到期還本，公司管理層利用歷史數(shù)據(jù)估計的凈資

產(chǎn)的系數(shù)為L2,公司適用的所得稅率為33%,政府短期債券收益率

是4%,股票市場平均收益率是12%,假設(shè)公司要求的最低利潤率水

平不低于公司的加權(quán)平均資金成本。

要求：評價三個投資中心的業(yè)績？

五、單選題（0題）

34.下列關(guān)于項目投資決策的表述中，正確的是（）。

A.兩個互斥項目的初始投資額不一樣，在權(quán)衡時選擇內(nèi)含報酬率高的項

目

B.使用凈現(xiàn)值法評估項目的可行性與使用內(nèi)含報酬率法的結(jié)果是一致

的

C.使用獲利指數(shù)法進行投資決策可能會計算出多個獲利指數(shù)

D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性

六、單選題（0題）

35.公司的固定成本（包括利息費用）為600萬元，平均資產(chǎn)總額為10

000萬元，資產(chǎn)負債率為50%,負債平均利息率為8%,凈利潤為800

萬元，該公司適用的所得稅稅率為20%,則息稅前利潤對銷量的敏感系

數(shù)是0

A.1.43B.1.2C.1.14D.1.08

參考答案

LD設(shè)報價利率為r,每年復(fù)利次數(shù)為m。有效年利率=（1+計息期利率）m-

1,則計息期利率=（1+有效年利率

2.C

【答案】C

【解析】強調(diào)股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益，

股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東利

益，所以選項A錯誤；企業(yè)的目標(biāo)和社會的目標(biāo)有許多方面是一致

的，但也有不一致的地方，如企業(yè)為了獲利，可能生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品等，

所以選項B錯誤；長期投資的主要目的不是獲取長期資產(chǎn)的再出售收

益，而是要使用這些資產(chǎn)，所以選項D錯誤。

3.A本題考查或有事項的基本特征。本題四個選項中，只有A的敘述有

錯誤，或有事項是過去交易或事項形成的一種狀況。

4.A激進型籌資政策的特點是：短期金融負債不但融通臨時性流動資產(chǎn)

的資金需要，還解決部分長期性資產(chǎn)的資金需要。臨時性流動資產(chǎn)是那

些受季節(jié)性、周期性影響的流動資產(chǎn)需要的資金，如季節(jié)性存貨、銷售

旺季的應(yīng)收賬款等。

5.C平均收現(xiàn)期=20x40%+30x60%=26（天）應(yīng)收賬款年平均余額=日銷

售額x平均收現(xiàn)期=30000/300x26=2600（元）。

6.A現(xiàn)金折扣屬于計算信用成本前收益時需要考慮的項目，不屬于信用

成本。

7.A【答案】A

【解析】選項B和C只有滿足可持續(xù)增長率的全部假設(shè)條件時才成立；

選項D應(yīng)是實際增長率〉本年可持續(xù)增長率。

8.B由于總期望報酬率=風(fēng)險組合占自有資本的比例x風(fēng)險組合的期望

報酬率+無風(fēng)險資產(chǎn)占自有資本的比例x無風(fēng)險報酬率，所以甲投資人

的期望報酬率=120/200x20%+80/200x8%=15.2%。

綜上，本題應(yīng)選B。

9.C【解析】收款法實際利率大約等于名義利率。

10.D

|me

證券組合報削率概率分布的標(biāo)準(zhǔn)差分=JZZ44bM

其中：m是組合內(nèi)證券種類總數(shù)；%是第j種證券在投資總額中的比例；%是第k種證券在投資總額中的

比例；b*是第j種證券與第k種證券報酬率的協(xié)方基

其中，協(xié)方差可以用如下公式計算：

任改=[bjCTk

其中:僅是證券j和證券k報酬率之間的預(yù)期相關(guān)系數(shù)口是第j種證券的標(biāo)準(zhǔn)差；A是第k種證券的標(biāo)準(zhǔn)差。

故甲乙投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差展T=[%吃+2x4/乙展7+枚之=

N

i'so%-x12%:+2x50%x12%X50%x16%x0.5+50%二x16%==12.17%

N

綜上，本題應(yīng)選D。

11.BCD可控成本通常應(yīng)滿足以下三個條件：

①成本中心有辦法知道將發(fā)生什么樣性質(zhì)的耗費（可預(yù)知）；（選項D）

②成本中心有辦法計量它的耗費（可計量）；（選項C）

③成本中心有辦法控制并調(diào)節(jié)它的耗費（可控制、可調(diào)節(jié)）。（選項B）

綜上，本題應(yīng)選BCD。

12.AD【答案】AD

【解析】波動性流動資產(chǎn)=3000X（1V0%）=1800（萬元）

短期金融負債=2600x（1—65%）=910（萬元）

由于短期金融負債低于1臨時性流動資產(chǎn)，所以屬于保守型籌資政策

股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負債=負債權(quán)益總額一短期金融負債

=6000—910=5090（萬元）

易變現(xiàn)率=（股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動負債一長期資產(chǎn)）/經(jīng)營性

流動資產(chǎn)=（5090—3000）/3000=69.67%

13.ABC答案:ABC

解析:2003年曾支付的5萬元咨詢費屬于非相關(guān)成本。

14.BCD損益平衡租金指的是凈現(xiàn)值為零的稅前租金，所以，選項A不

正確，選項B正確；對于承租人來說，損益平衡租金是可接受的最高租

金額，對于出租人來說，損益平衡租金是可接受的最低租金額，所以,

選項C、D正確。

15.ABCD盈虧臨界點銷售量=80000/(20—12)=10000(件)；安全邊際

=25000x20—10000x20=300000(元)；盈虧臨界點作業(yè)率

=10000/25000xl00%=40%,安全邊際率=1—40%=60%,邊際貢獻率

=(20-12)/20xl00%=40%,銷售息稅前利潤率==安全邊際率x邊際貢獻率

=60%x40%=24%o

16.BC滲透性定價法在新產(chǎn)品試銷初期以較低的價格進入市場，以期迅

速獲得市場份額，等到市場地位已經(jīng)較為穩(wěn)固的時候，再逐步提高銷售

價格，比如“小米”手機的定價策略。這種策略在試銷初期會減少一部分

利潤，但是它能有效排除其他企業(yè)的競爭，以便建立長期的市場地位,

所以這是一種長期的市場定價策略。BC正確。撇脂性定價法在新產(chǎn)品

試銷初期先定出較高的價格，以后隨著市場的逐步擴大，再逐步把價格

降低。這種策略可以使產(chǎn)品銷售初期獲得較高的利潤，但是銷售初期的

暴利往往會引來大量的競爭者，引起后期的競爭異常激烈，高價格很難

維持。因此，這是一種短期性的策略，往往適用于產(chǎn)品的生命周期較短

的產(chǎn)品。例如“大哥大”、蘋果智能手機剛進入市場時都是撇脂性定價。

選項AD是屬于撇脂性定價方法的特點。

17.ABD選項A,市場風(fēng)險溢價，通常被定義為在一個相當(dāng)長的歷史時

期里，權(quán)益市場平均收益率與無風(fēng)險資產(chǎn)平均收益率之間的差異；選項

B,一般情況下，幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險溢價一般情況下比算術(shù)平

均法要低一些；選項D,權(quán)益市場平均收益率的計算可以選擇算術(shù)平均

數(shù)或幾何平均數(shù)，兩種方法算出的風(fēng)險溢價有很大的差異。

18.BCD

選項A說法正確，選項B、C、D說法錯誤，自銷方式是指發(fā)行公司

直接將股票銷售給認購者。這種銷售方式可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行

過程，實現(xiàn)發(fā)行意圖，并可以節(jié)省發(fā)行費用，但往往籌資時間長，發(fā)

行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

股票銷售方式

股票的銷售小怫

自行銷售

放包銷例

發(fā)行公司可直接控制發(fā)行過程，實可及時籌足資本，不承擔(dān)發(fā)可獲部分溢價收

優(yōu)點

現(xiàn)發(fā)行意圖，并可以節(jié)省發(fā)行費用行風(fēng)險入，降低發(fā)行費用

籌資時間較長，發(fā)行公司要承擔(dān)全

部發(fā)行風(fēng)險，并需要發(fā)行公司有較損失部分溢價，發(fā)行成本高承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險

高的知名度、信譽和實力

19.ABD

【正確答案】：ABD

【答案解析】：如果目標(biāo)企業(yè)的》值明顯小于1,經(jīng)濟繁榮時評估價

值偏低，經(jīng)濟衰退時評估價值偏高。因此，選項C的說法不正確，選

項B的說法正確。市盈率的驅(qū)動因素是企業(yè)的增長潛力、股利支付率

和風(fēng)險（股權(quán)資本成本），只有這三個因素類似的企業(yè)，才會具有類

似的市盈率，因此，選項A和選項D的說法正確。

【該題針對“相對價值模型的原理”知識點進行考核】

20.ABC到期日相同的期權(quán)，執(zhí)行價格越高，漲價的可能空間少，所以

看漲期權(quán)的價格越低，而執(zhí)行價格越高，降價的可能空間多，看跌期權(quán)

的價格越高。執(zhí)行價格相同的期權(quán)，到期時間越長，期權(quán)的價格越高,

無論看漲還是看跌期權(quán)都如此。

21.C解析：發(fā)放股票股利之后普通股股數(shù)增加，股票股利發(fā)放的比例指

的是增加的普通股股數(shù)占原來的普通股股數(shù)的比例；發(fā)放股票股利之后

未分配利潤減少，股本增加，未分配利潤減少的數(shù)額=增加的股數(shù)x折算

價格，股本增加的數(shù)額=增加的股數(shù)x每股面值；如果未分配利潤減少的

數(shù)額大于股本增加的數(shù)額，其差額增加資本公積；本題中發(fā)放股票股利

之后股數(shù)增加100xl0%=10（萬股），股本增加1x10=10（萬元），未分配利

潤減少8x10=80（萬元），資本公積金增加80-10=70（萬元），因為原來的

資本公積為30萬元，所以，發(fā)放股票股利之后資本公積=30+70=100（萬

元）。

22.A新項目的無杠桿資本成本=可比企業(yè)的無杠桿資本成本=0.60x12%

+0.40x6%=9.6%,新項目的股權(quán)資本成本=9.6%+l/3x（9.6%-

6%）x（l-25%）=10.5%,新項目的加權(quán)平均資本成本=3/（l+3）xl0.5%

+1/（l+3）x6%x（l-25%）=9%o

23.B解析：從無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率開始，做（不存在無風(fēng)險證券時的）投

資組合有效邊界的切線，就得到資本市場線，資本市場線與（不存在無風(fēng)

險證券時的）有效邊界相比，風(fēng)險小而報酬率與之相同，或者報酬高而風(fēng)

險與之相同，或者報酬高且風(fēng)險小。由此可知，資本市場線上的投資組

合比曲線XMN的投資組合更有效，所以，如果存在無風(fēng)險證券，則投

資組合的有效邊界會發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場線。因此，選項A的說法

正確。多種證券組合的機會集是一個平面，但是其有效集仍然是一條曲

線，也稱為有效邊界。所以，選項B的說法不正確。只有在相關(guān)系數(shù)很

小的情況下，才會產(chǎn)生無效組合，即才會出現(xiàn)兩種證券組合的有效集與

機會集不重合的現(xiàn)象，所以，如果兩種證券組合的有效集與機會集重合,

則說明相關(guān)系數(shù)較大，所以，選項C的說法正確。資本市場線的縱軸是

期望報酬率，橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差，資本市場線的斜率=（風(fēng)險組合的期望報酬

率-無風(fēng)險利率）/風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差，由此可知，資本市場線的斜率代表

風(fēng)險的市場價格，它告訴我們當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)差增長某一幅度時相應(yīng)要求的報酬

率的增長幅度。所以，選項D的說法正確。

24.B根據(jù)“直接人工效率差異=（實際工時-標(biāo)準(zhǔn)工時）x標(biāo)準(zhǔn)工資率”有：

3000=（實際工時-標(biāo)準(zhǔn)工時）x6,解得：實際工時一標(biāo)準(zhǔn)工時=3000/

6=500（小時）。變動制造費用效率差異=（實際工時-標(biāo)準(zhǔn)工時）x標(biāo)準(zhǔn)分配

率=500x2.5=1250（元）。

25.A根據(jù)權(quán)衡理論，有負債企業(yè)的價值=無負債企業(yè)的價值+利息抵稅

的現(xiàn)值-財務(wù)困境成本的現(xiàn)值=4000+200-150=4050（萬元）。

26.B

27.CAB兩項，在上市公司或者其附屬企業(yè)任職的人員及其直系親屬、

主要社會關(guān)系不得擔(dān)任獨立董事（直系親屬是指配偶、父母、子女等，主

要社會關(guān)系是指兄弟姐妹、岳父母、兒媳女婿、兄弟姐妹的配偶、配偶

的兄弟姐妹等）;C項，直接或者間接持有上市公司已發(fā)行股份1%以上

或者是上市公司前十名股東中的自然人股東及其直系親屬不得擔(dān)任獨

立董事，岳父屬于主要社會關(guān)系，不在限制的范圍內(nèi);D項，在直接或者

間接持有上市公司已發(fā)行股份5%以上的股東單位或者在上市公司前五

名股東單位任職的人員及其直系親屬不得擔(dān)任獨立董事。

28.B如果除權(quán)后股票交易市價高于該除權(quán)基準(zhǔn)價格，這種情形使得參與

配股的股東財富較配股前有所增加，一般稱之為“填權(quán)”；反之股價低于

除權(quán)基準(zhǔn)價格則會減少參與配股股東的財富，一般稱之為“貼權(quán)

29.C本題的主要考核點是投資組合的意義。從個別投資主體的角度來劃

分，風(fēng)險可以分為市場風(fēng)險和公司特有風(fēng)險兩類。其中，市場風(fēng)險（不可

分散風(fēng)險、系統(tǒng)風(fēng)險）是指那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險，不能通

過多樣化投資來分散；公司特有風(fēng)險（可分散風(fēng)險、非系統(tǒng)風(fēng)險）指發(fā)生

于個別公司的特有事件造成的風(fēng)險，可以通過多樣化投資來分散。選項

A、B、D引起的風(fēng)險屬于那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險，因此，

不能通過多樣化投資予以分散。而選項C引起的風(fēng)險，屬于發(fā)生于個別

公司的特有事件造成的風(fēng)險，企業(yè)可以通過多樣化投資予以分散。

30.D企業(yè)應(yīng)收賬款的管理效果好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。信用政策

包括：信用期間、信用標(biāo)準(zhǔn)和現(xiàn)金折扣政策。

31.填列如下:

?位

fitnfrit

則初fl!公會?is10.J11614

段金依人$

500I2no500500

匕IRMflf各期收款2)0250HM)250

覆公心人生計?5014如⑶“00⑺730[12；4(190

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flSBffA**[9J:”MS

LLL⑸17c1f1<9_[MJ41.3

期，次金條??【1】?3【?]IZ6[11]ILULMdIL7

【答案解讀】

[1]第一季度現(xiàn)金收入合計=年初的250+第一季度收入的2/3

=250+750x2/3=750（萬元）

第一季度期末現(xiàn)金余額=15+750-746=19（萬元）

⑵第二季度現(xiàn)金收入合計=1800x2/3+750x1/3=1450（萬元）

[3]第二季度現(xiàn)金余缺=19+1450-2326=857（萬元）

⑷假設(shè)第二季度為A,

則：-857+A-Ax2%>10,

解得：A>884.69o

因為A必須是5萬元的整數(shù)倍，所以A=885萬元，即第二季度向銀行

借款885萬元。

[5]第二季度支付借款利息=885x2%=17.70（萬元）

[6]第二季度期末現(xiàn)金余額=-857+885-17.7=10.30（萬元）

⑺第三季度現(xiàn)金收入合計=750x2/3+1800x1/3=1100（萬元）

[8]第三季度現(xiàn)金余缺=10.3+1100-490=620.3（萬元）

[9]假設(shè)第三季度還款為B,

則：620.3-B-17.7>10,

解得：B<592.6o<p="”>

由于B必須是5萬元的整數(shù)，所以B=590萬元，所以第三季度歸還銀

行借款590萬元。

[10]第三季度支付借款利息=885x2%=17.70（萬元）

[11]第三季度期末現(xiàn)金余額=620.3-590-17.7=12.60（萬元）

[12]第四季度現(xiàn)金收入合計=750x2/3+750x1/3=750（萬元）

[13]第四季度現(xiàn)金余缺=12.6+750-490=272.6（萬元）

[14]第四季度支付借款利息=（885-590）x2%=5.9（萬元）

[15]假設(shè)第四季度還款為C,

則：272.6-C-5.9>10,

u

解得：C<256.70<p=">

由于C必須是5萬元的整數(shù)，所以C=255萬元，所以第四季度歸還銀

行借款255萬元。

[16]第四季度支付借款利息5.90萬元。

第四季度期末現(xiàn)金余額=272.6-255-5.9=11.70（萬元）

[17]現(xiàn)金支出合計=746+2326+490+490=4052（萬元）

[18]現(xiàn)金多余或不足=15+4050-4052=13（萬元）

填列如下：

OfIM

fitK介計

199初現(xiàn)金東■19)0.311615

曜金枚人1

5001200500$00

上明■■■期依歐2$0*0。250

收,金枚\令計fen|一.2.|100⑺：50g4(150

M!畬

14”4960912

M人E■~10M0

6網(wǎng)!508^0190ISO

S皆*i*JV*Hl100100100400

所幡陀貨閃I404040ieo

MKft*乞出200300400

一命》出令計7462326490405211

*i-M余*不是幽_區(qū)62031■]仙6113]”[1，

向搬行口5[4]Mts

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支付fR款6.Q”.7⑶177[It]山⑷41.3

1期，.足金余■網(wǎng)【1】103:以6[11]II7[li]11.7

【答案解讀】

[1]第一季度現(xiàn)金收入合計=年初的250+第一季度收入的2/3

=250+750x2/3=750（萬元）

第一季度期末現(xiàn)金余額=15+750-746=19（萬元）

⑵第二季度現(xiàn)金收入合計=1800x2/3+750x1/3=1450（萬元）

[3]第二季度現(xiàn)金余缺=19+1450-2326=857（萬元）

⑷假設(shè)第二季度為A,

則：-857+A-Ax2%>10,

解得：A>884.69o

因為A必須是5萬元的整數(shù)倍，所以A=885萬元，即第二季度向銀行

借款885萬元。

⑸第二季度支付借款利息=885x2%=17.70（萬元）

[6]第二季度期末現(xiàn)金余額=-857+885-17.7=10.30（萬元）

[7]第三季度現(xiàn)金收入合計=750x2/3+1800x1/3=1100（萬元）

網(wǎng)第三季度現(xiàn)金余缺=10.3+1100-490=620.3（萬元）

[9]假設(shè)第三季度還款為B,

則：620.3-B-17.7>10,

解得：B<592.6。

由于B必須是5萬元的整數(shù)，所以B=590萬元，所以第三季度歸還銀

行借款590萬元。

[10]第三季度支付借款利息=885x2%=17.70（萬元）

[11]第三季度期末現(xiàn)金余額=620.