管理會計 項目投資

作業(yè)四答案1、A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若年利率為10%，求二者在第三年末時的終值之差。解：100×[（F/A,10%,4）－1]－100×（F/A,10%,3）＝100×（3.641－3.31）＝33.1元2、某人在5年后需用現(xiàn)金50000元，如果每年年末存款一次，在利率為10％的情況下，此人每年未存現(xiàn)金多少元？若在每年初存入的話應(yīng)存入多少？解：若年末存入50000/（F/A,10%,5）＝50000/6.1051＝8189.87元若年初存入50000/[（F/A,10%,6）-1]＝50000/6.7156＝7445.35元3、某企業(yè)于第六年初開始每年等額支付一筆設(shè)備款項２萬元，連續(xù)支付５年，在利率為10％的情況下，若現(xiàn)在一次支付應(yīng)付多少？該設(shè)備在第10年末的總價為又多少？解：現(xiàn)值20000×（P/A,10%,5）×（P/F,10%,4）＝20000×3.7908×0.683＝51782.33元終值20000×（F/A,10%,5）×（F/P,10%,1）＝20000×6.1051×1.1＝134312.2元4、某人欲在第8年末取出300000元購置房屋，銀行利率為10%。要求計算下列各題：（1）現(xiàn)在一次存入一筆款項，須存入多少錢？（2）從現(xiàn)在開始，每年末存入相等金額，則每年需存入多少錢？（3）從現(xiàn)在開始，每年初存入相等金額，則每年需存入多少錢？解：（1）300000×（P/F,10%,8）＝300000×0.4665＝139950元（2）300000/（F/A,10%,8）＝300000/11.436＝26233元（3）300000/[（F/A,10%,9）-1]＝300000/（13.579-1）＝23849元5、某公司擬購置一處房產(chǎn)，房主提出兩種方案：（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬元，連續(xù)支付10次，共200萬元。（2）從第5年開始，每年年初支付25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元。假設(shè)該公司的資金成本率為10%，你認為該公司應(yīng)選擇哪個方案？解：（1）P＝20×[（P/A,10%,9）+1]＝20×（5.7590+1）＝135.18萬元（2）P＝25×（P/A,10%,10）×（P/F,10%,3）＝25×6.1446×0.7513＝115.41萬元或：（1）F＝20×（F/A,10%,10）×（F/P,10%,4）＝20×15.937×1.4641＝466.67萬元（2）F＝25×（F/A,10%,10）＝25×15.937＝398.425萬元應(yīng)選擇方案2。6、某廠兩年前購入一臺設(shè)備，原值為42000元，預(yù)計凈殘值為2000元，尚可使用為8年，且會計處理方法與稅法規(guī)定一致。現(xiàn)在該廠準備購入一臺新設(shè)備替換該舊設(shè)備。新設(shè)備買價為52000元，使用年限為8年，預(yù)計凈殘值為2000元。若購入新設(shè)備，可使該廠每年的現(xiàn)金凈流量由現(xiàn)在的36000元增加到47000元。舊設(shè)備現(xiàn)在出售，可獲得價款12000元。該廠資本成本為10％，所得稅稅率為30％。要求：采用凈現(xiàn)值法評價該售舊購新方案是否可行。解：舊設(shè)備的賬面凈值＝42000－4000×2＝34000（元）新設(shè)備與舊設(shè)備各年現(xiàn)金流量差異：ΔNCF0＝－52000＋12000＋（34000－12000）×30％＝－33400（元）ΔNCF1～7＝47000－36000＝11000（元）ΔNCF8＝47000－36000＋2000－2000＝11000（元）ΔNPV＝－33400＋11000×（P/A，10％，8）＝－33400＋11000×5.3349＝25283.9（元）差量凈現(xiàn)值大于0，應(yīng)該選擇更新設(shè)備。7、某企業(yè)有一臺機床，原價100000元，估計殘值6000元，已提折舊47000元，尚可使用5年，其年維修費為6000元，若目前出售可作價30000元。市場上正出售的一種新型機床，價值150000元，預(yù)計使用10年，估計殘值4000元，年維修費為5000元。企業(yè)要求的機床投資報酬率至少要達到10％。要求：決策應(yīng)否以舊換新？解：舊機床的年使用成本＝（30000－6000）/（P/A，10%，5）+6000×10％＋6000＝（30000－6000）/3.791+6000×10％＋6000＝12930.78元新機床的年使用成本＝（150000－4000）/（P/A，10%，10）+4000×10％＋5000＝146000/6.145+4000×10％＋5000＝29159.15元舊機床的年使用成本低于新機床，應(yīng)繼續(xù)使用舊機床。8、某企業(yè)計劃購置一臺自動化設(shè)備，需投資120000元。該設(shè)備可使用6年，期滿有殘值6000元。使用該自動設(shè)備可為企業(yè)每年增加凈利潤13000元，同時按直線法計提折舊。若該企業(yè)的資金成本為14%。要求：（1）計算各年的現(xiàn)金凈流量NCF；（2）計算凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)；（3）計算靜態(tài)和動態(tài)投資回收期；（4）計算內(nèi)部和外部收益率。解：（1）折舊＝(120000-6000)/6＝19000（元）NCF0＝－120000（元）NCF1～5=13000+19000=32000（元）NCF6=32000+6000=38000元（2）NPV＝32000×（P/A,14%,5）+38000×（P/F,14%,6）－120000＝32000×3.4331+38000×0.4556-120000＝127172－120000=7172元PI=(NPV+120000)÷120000=(7172+120000)÷120000=1.06（3）年序靜態(tài)投資回收期計算凈現(xiàn)金流量累計凈現(xiàn)金流量0-120000-120000132000-88000232000-56000332000-2400043200080005320004000063800078000靜態(tài)投資回收期＝4-1＋24000/32000＝3.75年年序動態(tài)投資回收期計算凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)系數(shù)14％凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值0-120000-120000.00-120000.001320000.877228070.40-91929.602320000.769524624.00-67305.603320000.675021600.00-45705.604320000.592118947.20-26758.405320000.519416620.80-10137.606380000.455617312.807175.20動態(tài)投資回收期＝6-1+10137.6/17312.8＝5.59年（4）內(nèi)部收益率：測試次數(shù)j設(shè)定折現(xiàn)率rj凈現(xiàn)值NPVj（按rj計算）116％374.2217％-2,807.06IRR＝16％+374.2/（2807.06+374.2）×（17％-16％）＝16.12％外部收益率：120000×（F/P,ERR,6）＝32000×（F/A,14%,6）+6000=32000×8.5355+6000＝279136（F/P,ERR,6）＝2.3261（F/P,14％,6）＝2.1950（F/P,16％,6）＝2.43649、某企業(yè)擬添置某新設(shè)備，其壽命期5年，有購買和租賃兩種方式。購買時，購價為54000元，期末有殘值4000元，每年維修費為800元，用直線法進行折舊；租賃時，每年需支付租金13000元。利率為14％，企業(yè)所得稅率為33％。要求：試進行購買或租賃的決策。解：購買支出現(xiàn)值＝54000＋800×（1－33％）×（P/A，14%，5）－（54000－4000）/5×33％×（P/A，14%，5）－4000×（P/F，14%，5）＝54000＋800×0.67×3.4331－10000×33％×3.4331－4000×0.5194＝42433.31元租賃支出現(xiàn)值＝13000×（1－33％）×（P/A，14%，5）＝13000×0.67×3.4331＝29902.30元購買支出大于租賃支出應(yīng)該選擇租賃。10、有甲、乙兩個方案，相關(guān)資料如下：（1）甲方案原始投資為2000萬元，其中，固定資產(chǎn)投資1700萬元，無形資產(chǎn)投資200萬元，流動資金投資100萬元，全部資金于建設(shè)起點一次投入。該項目經(jīng)營期8年，到期固定資產(chǎn)殘值收入100萬元，無形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起5年攤銷完畢。預(yù)計投產(chǎn)后年營業(yè)收入500萬元，前五年經(jīng)營總成本每年320萬元（含折舊），后三年經(jīng)營總成本每年300萬元（含折舊）。（2）乙方案原始投資為1820萬元，其中，固定資產(chǎn)投資1580萬元，無形資產(chǎn)投資120萬元，流動資金投資120萬元。該項目建設(shè)期3年，固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)于建設(shè)起點一次投入，經(jīng)營期7年，到期殘值收入110萬元，無形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分4年攤銷完畢。預(yù)計投產(chǎn)后年營業(yè)收入660萬元，年付現(xiàn)經(jīng)營總成本100萬元（不含折舊）。（3）該企業(yè)按直線法計提折舊，全部流動資金于終結(jié)點一次收回，所得稅稅率25%，設(shè)定折現(xiàn)率10%。要求：采用等額年金法評價甲、乙方案是否可行。解：（1）甲方案：年折舊=（1700-100）÷8=200萬1-5年無形資產(chǎn)攤銷額=200/5=40萬元NCF0=-(170+200+100)=-2000萬元NCF1-5=（500-320）（1-25%）+（200+40）=375萬元NCF6-7=（500-300）（1-25%）+200=350萬元NCF8=[（500-300）（1-25%）+200]+（100+100）=550萬元NPV=375×（P/A,10%,5）+350×（P/A,10%,2）×（P/F,10%,5）+550×（P/F,10%,8）-2000=375×3.791+350×1.736×0.621+550×0.467-2000=55.79萬元>0，可行（2）乙方案：年折舊=（1580-110）÷7=210萬元1-5年無形資產(chǎn)攤銷額=120/4=30萬元NCF0=-(1580+120）=-1700萬元NCF1-2=0萬元NCF3=-120萬元NCF4-7=（620-100）（1-25%）+（210+30）×25%=480萬元NCF8-9=（620-100）（1-25%）+210×25%=472.5萬元NCF10=[（620-100）（1-25%）+210×25%]+（110+120）=702.5萬元NPV=480×（P/A,10%,4）×（P/F,10%,3）+472.5×（P/A,10%,2）×（P/F,10%,7）+702.5×（P/F,10%,10）-120×（P/F,10%,3）-1700=（480×3.170×0.751+472.5×1.736×0.513+702.5×0.386）-（120×0.751+1700）=44.56萬元>0，可行（3）ANPV甲=55.79/（P/A,10%,8）=55.79/5.335=10.46萬元ANPV乙=44.56/（P/A,10%,10）=44.56/6.145=7.25萬元應(yīng)投資甲方案。11、某公司擬更新使用2年的舊設(shè)備，舊設(shè)備原值42000元，帳面價值26000元，尚可使用3年，期滿有殘值2000元，變現(xiàn)價值11000元。舊設(shè)備每年收入70000元，付現(xiàn)成本55000元，新設(shè)備買價60000元，可使用3年，使用新設(shè)備后每年可增加收入10000元，并降低付現(xiàn)成本15000元，期滿無殘值。所得稅率為25％，折現(xiàn)率為10％，要求作出是否更新的決策。解：新舊設(shè)備的折舊差額＝60000/3－（26000－2000）/3＝12000元新舊設(shè)備年營業(yè)現(xiàn)金凈流量差額＝（10000＋15000－12000）×（1－25％）＋12000＝21750元第0年：ΔNCF0=－60000＋11000＋（26000－11000）×0.25＝－45250元第1～2年：ΔNCF1～2=21750元第3年：ΔNCF3=21750－2000＝19750元ΔNPV＝－45250＋21750×（P/A,10%,3）－2000×（P/F,10%,3）＝－45250＋21750×2.4869－2000×0.7513＝7337.48元差量凈現(xiàn)值為正，應(yīng)選擇更新設(shè)備。12、某公司擬采用新設(shè)備取代已使用3年的舊設(shè)備，舊設(shè)備原價14950元，當前估計尚可使用5年，每年操作成本2150元，預(yù)計設(shè)備殘值出售可得1750元，目前變現(xiàn)價值8500元，購置新設(shè)備需花費13750元，預(yù)計可使用6年，每年操作成本850元，預(yù)計設(shè)備殘值出售可得2500元。該公司預(yù)期報酬率12％，所得稅率30％，新舊設(shè)備均采用直線法折舊，預(yù)計殘值為原值的10％。要求：進行是否應(yīng)該更換設(shè)備的分析決策，并列出計算分析過程。解：（1）繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本舊設(shè)備變現(xiàn)收益＝8500－〔8500－（14950－1681.88×3）〕×30％＝8921.31（元）每年付現(xiàn)操作成本的現(xiàn)值＝2150×（1－30％）×（P/A，12％，5）＝2150×（1－30％）×3.6048＝5425.22（元）年折舊額＝（14950－1495）÷8＝1681.88（元）每年折舊抵稅的現(xiàn)值＝1681.88×30％×（P/A，12％，5）＝1681.88×30％×3.6048＝1818.85（元）殘值收益的現(xiàn)值＝〔1750－（1750－14950×10％）×30％〕×（P/F，12％，5）＝〔1750－（1750－14950×10％）×30％〕×0.5674＝949.54（元）繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值＝5425.22＋8921.31－1818.85－949.54＝11578.14（元）繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本＝11578.14÷（P/A，12％，5）＝11578.14÷3.6048＝3211.87（元）（2）更換新設(shè)備的平均年成本購置成本＝13750（元）每年付現(xiàn)操作成本現(xiàn)值＝850×（1－30％）×（P/A，12％，6）＝850×（1－30％）×4.1114＝2446.28（元）年折舊額＝（13750－1375）÷6＝2062.50（元）每年折舊抵稅的現(xiàn)值＝2062.50×30％×（P/A，12％，6）＝2