2023年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》考前真題及答案

一、單項選擇題（本類題共25小題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，

只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填

涂答題卡中題號1至25信息點。多選、錯選、不選均不得分）

1.下列各種籌資方式中，最有利于降低公司財務(wù)風(fēng)險的是（）o

A.發(fā)行普通股

B.發(fā)行優(yōu)先股

C.發(fā)行公司債券

D.發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

2.下列各種籌資方式中，籌資限制條件相對最少的是（）o

A.融資租賃

B.發(fā)行股票

C.發(fā)行債券

D.發(fā)行短期融資券

3.下列各項中，與留存收益籌資相比，屬于吸收直接投資特點的是（）。

A.資本成本較低

B.籌資速度較快

C.籌資規(guī)模有限

D.形成生產(chǎn)能力較快

4.下列各種籌資方式中，企業(yè)無需支付資金占用費(fèi)的是（）o

A.發(fā)行債券

B.發(fā)行優(yōu)先股

C.發(fā)行短期票據(jù)

D.發(fā)行認(rèn)股權(quán)證

5.某公司向銀行借款2000萬元，年利率為8%,籌資費(fèi)率為0.5%,該公司適

用的所得稅稅率為25%,則該筆借款的資本成本是（）0

A.6.00%

B.6.03%

C.8.00%

D.8.04%

6.確定股東是否有權(quán)領(lǐng)取本期股利的截止日期是（）0

A.除息日

B.股權(quán)登記日

C.股利宣告日

D.股利發(fā)放日

7.下列各種財務(wù)決策方法中，可以用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)且考慮了市場反應(yīng)

和風(fēng)險因素的是（）o

A.現(xiàn)值指數(shù)法

B.每股收益分析法

C.公司價值分析法

D.平均資本成本比較法

8.某公司計劃投資建設(shè)一條新生產(chǎn)線，投資總額為60萬元，預(yù)計新生產(chǎn)線

投產(chǎn)后每年可為公司新增凈利潤4萬元，生產(chǎn)線的年折舊額為6萬元，則該投資

的靜態(tài)回收期為（）年。

A.5

B.6

C.10

D.15

9.某公司預(yù)計M設(shè)備報廢時的凈殘值為3500元，稅法規(guī)定凈殘值為5000

元，該公司適用的所得稅稅率為25%,則該設(shè)備報廢引起的預(yù)計現(xiàn)金凈流量為

（）元。

A.3125

B.3875

C.4625

D.5375

10.市場利率和債券期限對債券價值都有較大的影響。下列相關(guān)表述中，不

正確的是（）。

A.市場利率上升會導(dǎo)致債券價值下降

B.長期債券的價值對市場利率的敏感性小于短期債券

C.債券期限越短，債券票面利率對債券價值的影響越小

D.債券票面利率與市場利率不同時，債券面值與債券價值存在差異

11.某公司用長期資金來源滿足非流動資產(chǎn)和部分永久性流動資產(chǎn)的需要，

而用短期資金來源滿足剩余部分永久性流動資產(chǎn)和全部波動性資產(chǎn)的需要，則該

公司的流動資產(chǎn)融資策略是（）o

A.激進(jìn)融資策略

B.保守融資策略

C.折中融資策略

D.期限匹配融資策略

12.某公司全年需用X材料18000件，計劃開工360天。該材料訂貨日至到

貨日的時間為5天，保險儲備量為100件。該材料的再訂貨點是（）件。

A.100

B.150

C.250

D.350

13.某公司向銀行借款100萬元，年利率為8%,銀行要求保留12%的補(bǔ)償性

余額，則該借款的實際年利率為（）o

A.6.67%

B.7.14%

C.9.09%

D.11.04%

14.下列關(guān)于量本利分析基本假設(shè)的表述中，不正確的是（）。

A.產(chǎn)銷平衡

B.產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)穩(wěn)定

C.銷售收入與業(yè)務(wù)量呈完全線性關(guān)系

D.總成本由營業(yè)成本和期間費(fèi)用兩部組成

15.某公司生產(chǎn)和銷售單一產(chǎn)品，該產(chǎn)品單位邊際貢獻(xiàn)為2元，2014年銷售

量為40萬件，利潤為50萬元。假設(shè)成本性態(tài)保持不變，則銷售量的利潤敏感系

數(shù)是（）o

A.0.60

B.0.80

C.1.25

D.1.60

16.某股利分配理論認(rèn)為，由于對資本利得收益征收的稅率低于對股利收益

征收的稅率，企業(yè)應(yīng)采用低股利政策。該股利分配理論是（）。

A.代理理論

B.信號傳遞理論

C.“手中鳥”理論

D.所得稅差異理論

17.下列各項中，受企業(yè)股票分割影響的是（）。

A.每股股票價值

B.股東權(quán)益總額

C.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

D.股東持股比例

18.下列各項股利支付形式中，不會改變企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的是（）。

A.股票股利

B.財產(chǎn)股利

C.負(fù)債股利

D.現(xiàn)金股利

19.下列成本項目中，與傳統(tǒng)成本法相比，運(yùn)用作業(yè)成本法核算更具有優(yōu)勢

的是（）。

A.直接材料成本

B.直接人工成本

C.間接制造費(fèi)用

D.特定產(chǎn)品專用生產(chǎn)線折舊費(fèi)

20.產(chǎn)權(quán)比率越高，通常反映的信息是（）。

A.財務(wù)結(jié)構(gòu)越穩(wěn)健

B.長期償債能力越強(qiáng)

C.財務(wù)杠桿效應(yīng)越強(qiáng)

D.股東權(quán)益的保障程度越高

21.某公司向銀行借款1000萬元，年利率為蜴，按季度付息，期限為1年，

則該借款的實際年利率為（）o

A.-2.01%

B.4.00%

C.4.04%

D.4.06%

22.當(dāng)某上市公司的B系數(shù)大于0時，下列關(guān)于該公司風(fēng)險與收益表述中，

正確的是（）o

A.系統(tǒng)風(fēng)險高于市場組合風(fēng)險

B.資產(chǎn)收益率與市場平均收益率呈同向變化

C.資產(chǎn)收益率變動幅度小于市場平均收益率變動幅度

D.資產(chǎn)收益率變動幅度大于市場平均收益率變動幅度

23.運(yùn)用彈性預(yù)算編制成本費(fèi)用預(yù)算包括以下步驟：①確定適用的業(yè)務(wù)量范

圍；②確定各項成本與業(yè)務(wù)量關(guān)系；③選擇業(yè)務(wù)量計量單位；④計算各項預(yù)算成

本。這四個步驟的正確順序是（）o

A.①②③④

B.③②①④

C.③①②④

D.①③②④

24.隨著預(yù)算執(zhí)行不斷補(bǔ)充預(yù)算，但始終保持一個固定預(yù)算期長度的預(yù)算編

制方法是（）o

A.滾動預(yù)算法

B.弱性預(yù)算法

C.零基預(yù)算法

D.定期預(yù)算法

25.當(dāng)一些債務(wù)即將到期時，企業(yè)雖然有足夠的償債能力，但為了保持現(xiàn)有

的資本結(jié)構(gòu)，仍然舉新債還舊債。這種籌資的動機(jī)是（)o

A.擴(kuò)張性籌資動機(jī)

B.支付性籌資動機(jī)

C.調(diào)整性籌資動機(jī)

D.創(chuàng)立性籌資動機(jī)

二、多項選擇題（本類題共10小題，每小題2分，共20分。每小題備選答

案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，

用2B鉛筆填涂答題卡中題號26至35信息點。多選、少選、錯選、不選均不得

分）

26.下列各項中，屬于剩余股利政策優(yōu)點的有（）。

A.保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)

B.降低再投資資本成本

C.使股利與企業(yè)盈余緊密結(jié)合

D.實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化

27.下列各項因素中，影響企業(yè)償債能力的有（）。

A.經(jīng)營租賃

B.或有事項

C.資產(chǎn)質(zhì)量

D.授信額度

28.公司制企業(yè)可能存在經(jīng)營者和股東之間的利益沖突，解決這一沖突的方

式有（）o

A.解聘

B.接收

C.收回借款

D.授予股票期權(quán)

29.下列各項措施中，能夠縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的有（）o

A.減少對外投資

B.延遲支付貨款

C.加速應(yīng)收賬款的回收

D.加快產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售

30.根據(jù)責(zé)任成本管理基本原理，成本中心只對可控成本負(fù)責(zé)?？煽爻杀緫?yīng)

具備的條件有()。

A.該成本是成本中心可計量的

B.該成本的發(fā)生是成本中心可預(yù)見的

C.該成本是成本中心可調(diào)節(jié)和控制的

D.該成本是為成本中心取得收入而發(fā)生的

31.某公司向銀行借入一筆款項，年利率為10%,分6次還清，從第5年至

第10年每年末償還本息5000元。下列計算該筆借款現(xiàn)值的算式中，正確的有

()0

A.5000X(P/A,10%,6)X(P/F,10%,3)

B.5000X(P/A,10%,6)X(P/F,10%,4)

C.5000X[(P/A,10%,9)-(P/A,10%,3)]

D.5000X[(P/A,10%,10)-(P/A,10%,4)]

32.下列各項預(yù)算中，與編制利潤表預(yù)算直接相關(guān)的有()。

A.銷售預(yù)算

B.生產(chǎn)預(yù)算

C.產(chǎn)品成本預(yù)算

D.銷售及管理費(fèi)用預(yù)算

33.下列各項中，屬于盈余公積金用途的有()。

A.彌補(bǔ)虧損

B.轉(zhuǎn)增股本

C.擴(kuò)大經(jīng)營

D.分配股利

34.下列各項因素中，影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的有()。

A.企業(yè)的經(jīng)營狀況

B.企業(yè)的信用等級

C.國家的貨幣供應(yīng)量

D.管理者的風(fēng)險偏好

35.在考慮所得稅影響的情況下，下列可用于計算營業(yè)現(xiàn)金凈流量的算式中,

正確的有（）o

A.稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本

B.營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅

C.（營業(yè)收入-付現(xiàn)成本）X（1-所得稅稅率）

D.營業(yè)收入X（1-所得稅稅率）+非付現(xiàn)成本義所得稅稅率

三、判斷題（本類題共10小題，每小題1分，共10分。請判斷每小題的表

述是否正確，并按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號36至45信息點。

認(rèn)為表述正確的，填涂答題卡中信息點［J］；認(rèn)為表述錯誤的，填涂答題卡中

信息點［X］。每小題答題正確的得1分，答題錯誤的扣0.5分，不答題的不得

分也不扣分。本類題最低得分為零分）

36.企業(yè)在初創(chuàng)期通常采用外部籌資，而在成長期通常采用內(nèi)部籌資。

（）

37.資本成本率是企業(yè)用以確定項目要求達(dá)到的投資報酬率的最低標(biāo)準(zhǔn)。

（）

38.某投資者進(jìn)行間接投資，與其交易的籌資者是在進(jìn)行直接籌資；某投資

者進(jìn)行直接投資，與其交易的籌資者是在進(jìn)行間接籌資。（）

39.營運(yùn)資金具有多樣性、波動性、短期性、變動性和不易變現(xiàn)性等特點。

（）

40.對作業(yè)和流程的執(zhí)行情況進(jìn)行評價時，使用的考核指標(biāo)可以是財務(wù)指標(biāo)

也可以是非財務(wù)指標(biāo)，其中非財務(wù)指標(biāo)主要用于時間、質(zhì)量、效率三個方面的考

核。（）

41.當(dāng)公司處于經(jīng)營穩(wěn)定或成長期，對未來的盈利和支付能力可作出準(zhǔn)確判

斷并具有足夠把握時，可以考慮采用穩(wěn)定增長的股利政策，增強(qiáng)投資者的信心。

（）

42.業(yè)績股票激勵模式只對業(yè)績目標(biāo)進(jìn)行考核，而不要求股價的上漲，因而

比較適合業(yè)績穩(wěn)定的上市公司。（）

43.企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)理論包括利潤最大化、股東財富最大化、公司價值

最大化和相關(guān)者利益最大化等理論，其中，公司價值最大化、股東財富最大化和

相關(guān)者利益最大化都是以利潤最大化為基礎(chǔ)的。（）

44.必要收益率與投資者認(rèn)識到的風(fēng)險有關(guān)。如果某項資產(chǎn)的風(fēng)險較低，那

么投資者對該項資產(chǎn)要求的必要收益率就較高。（）

45.企業(yè)正式下達(dá)執(zhí)行的預(yù)算，執(zhí)行部門一般不能調(diào)整。但是，市場環(huán)境、

政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差時，可經(jīng)逐級審批

后調(diào)整。（）

四、計算分析題（本類題共4小題，每小題5分，共20分。凡要求計算的

項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位

應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)

點后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理

由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述）

46.甲公司擬投資100萬元購置一臺新設(shè)備，年初購入時支付20%的款項，

剩余80%的款項下年初付清；新設(shè)備購入后可立即投入使用，使用年限為5年,

預(yù)計凈殘值為5萬元（與稅法規(guī)定的凈殘值相同），按直線法計提折舊。新設(shè)備

投產(chǎn)時需墊支營運(yùn)資金10萬元，設(shè)備使用期滿時全額收回。新設(shè)備投入使用后，

該公司每年新增凈利潤11萬元。該項投資要求的必要報酬率為12%o相關(guān)貨幣

時間價值系數(shù)如下表所示：

表1貨幣時間價值系數(shù)表

年份（D）12345

(P/F,12%,n)0.89290.79720.71180.63550.5674

(P/A,12%,n)0.89291.69012.40183.03733.6048

要求：

（1）計算新設(shè)備每年折舊額。

（2）計算新設(shè)備投入使用后第r4年營業(yè)現(xiàn)金凈流量（NCF1~4）。

（3）計算新設(shè)備投入使用后第5年現(xiàn)金凈流量（NCF5）。

（4）計算原始投資額。

（5）計算新設(shè)備購置項目的凈現(xiàn)值（NPV）O

47.丙公司是一家上市公司，管理層要求財務(wù)部門對公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營

成果進(jìn)行評價。財務(wù)部門根據(jù)公司2013年和2014年的年報整理出用于評價的部

分財務(wù)數(shù)據(jù)，如下表所示：

表2丙公司部分財務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬元

資產(chǎn)負(fù)債表項目2014年期末余額2013年期末余額

應(yīng)收賬款6500055000

流動資產(chǎn)合計200000220000

流動負(fù)債合計120000110000

負(fù)債合計300000300000

資產(chǎn)合計800000700000

表3單位：萬元

利潤表項目2014年度2013年度

營業(yè)收入420000400000

凈利潤6750055000

要求:

（1）計算2014年末的下列財務(wù)指標(biāo)：①營運(yùn)資金；②權(quán)益乘數(shù)。

（2）計算2014年度的下列財務(wù)指標(biāo):①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率;②凈資產(chǎn)收益率；

③資本保值增值率。

48.乙公司使用存貨模型確定最佳現(xiàn)金持有量。根據(jù)有關(guān)資料分析，2015年

該公司全年現(xiàn)金需求量為8100萬元，每次現(xiàn)金轉(zhuǎn)換的成本為0.2萬元，持有現(xiàn)

金的機(jī)會成本率為10%o

要求：

（1）計算最佳現(xiàn)金持有量。

（2）計算最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換次數(shù)。

（3）計算最佳現(xiàn)金持有量下的現(xiàn)金交易成本。

（4）計算最佳現(xiàn)金持有量下持有現(xiàn)金的機(jī)會成本。

（5）計算最佳現(xiàn)金持有量下的相關(guān)總成本。

49.丁公司2014年末的長期借款余額為12000萬元，短期借款余額為零。該

公司的最佳現(xiàn)金持有量為500萬元，如果資金不足，可向銀行借款。假設(shè)：銀行

要求借款的金額是100萬元的倍數(shù)，而償還本金的金額是10萬元的倍數(shù)；新增

借款發(fā)生在季度期初，償還借款本金發(fā)生在季度期末，先償還短期借款；借款利

息按季度平均計提，并在季度期末償還。

丁公司編制了2015年分季度的現(xiàn)金預(yù)算，部分信息如下表所示:

表4丁公司2015年現(xiàn)金預(yù)算的部分信息單位：萬元

季度二三四

現(xiàn)金余缺-7500(C)X-450

長期借款6000050000

短期借款260000(E)

償還短期借款0145011500

償還短期借款利息（年利率8%）52(B)(D)X

償還長期借款利息（年利率12%）540540X690

期末現(xiàn)金余額(A)503XX

注：表中“X”表示省略的數(shù)據(jù)。

要求：確定上表中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計算過程）。

五、綜合題（本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。

凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)

明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外,

均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分

析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述）

50.乙公司是一家上市公司，該公司2014年末資產(chǎn)總計為10000萬元，其中

負(fù)債合計為2000萬元。該公司適用的所得稅稅率為25虬相關(guān)資料如下：

資料一：預(yù)計乙公司凈利潤持續(xù)增長，股利也隨之相應(yīng)增長。相關(guān)資料如表

5所示：

表5乙公司相關(guān)資料

2014年末股票每股市價8.75元

2014年股票的B系數(shù)1.25

2014年無風(fēng)險收益率4%

2014年市場組合的收益率10%

預(yù)計股利年增長率6.5%

預(yù)計2015年每股現(xiàn)金股利（D1）0.5元

資料二：乙公司認(rèn)為2014年的資本結(jié)構(gòu)不合理，準(zhǔn)備發(fā)行債券募集資金用

于投資，并利用自有資金回購相應(yīng)價值的股票，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本。

假設(shè)發(fā)行債券不考慮籌資費(fèi)用，且債券的市場價值等于其面值，股票回購后該公

司總資產(chǎn)賬面價值不變，經(jīng)測算，不同資本結(jié)構(gòu)下的債務(wù)利率和運(yùn)用資本資產(chǎn)定

價模型確定的權(quán)益資本成本如表6所示：

表6不同資本結(jié)構(gòu)下的債務(wù)利率與權(quán)益資本成本

以賬面價值

按資本資產(chǎn)定

債務(wù)利稅后債務(wù)為權(quán)重確定

方案負(fù)債（萬元）價模型確定的

率資本成本的平均資本

權(quán)益資本成本

成本

原資本結(jié)構(gòu)2000(A)4.5%X(C)

新資本結(jié)構(gòu)40007%(B)13%(D)

注：表中“X”表示省略的數(shù)據(jù)。

要求：

（1）根據(jù)資料一，利用資本資產(chǎn)定價模型計算乙公司股東要求的必要收益

率；

（2）根據(jù)資料一，利用股票估價模型，計算乙公司2014年末股票的內(nèi)在價

值；

（3）根據(jù)上述計算結(jié)果，判斷投資者2014年末是否應(yīng)該以當(dāng)時的市場價格

買入乙公司股票，并說明理由；

（4）確定表6中英文字母代表的數(shù)值（不需要列示計算過程）；

（5）根據(jù)（4）的計算結(jié)果，判斷這兩種資本結(jié)構(gòu)中哪種資本結(jié)構(gòu)較優(yōu)，并

說明理由；

（6）預(yù)計2015年乙公司的息稅前利潤為1400萬元，假設(shè)2015年該公司選

擇債務(wù)為4000萬元的資本結(jié)構(gòu)，2016年的經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）為2,計算該公

司2016年的財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）和總杠桿系數(shù)（DTL）o

51.戊公司生產(chǎn)和銷售E、F兩種產(chǎn)品，每年產(chǎn)銷平衡。為了加強(qiáng)產(chǎn)品成本管

理，合理確定下年度經(jīng)營計劃和產(chǎn)品銷售價格，該公司專門召開總經(jīng)理辦公會進(jìn)

行討論。相關(guān)資料如下：

資料一：2014年E產(chǎn)品實際產(chǎn)銷量為3680件，生產(chǎn)實際用工為7000小時,

實際人工成本為16元/小時。標(biāo)準(zhǔn)成本資料如下表所示:

表7E產(chǎn)品單位標(biāo)準(zhǔn)成本

項目直接材料直接人工制造費(fèi)用

價格標(biāo)準(zhǔn)35元/千克15元/小時10元/小時

用量標(biāo)準(zhǔn)2千克/件2小時/件2小時/件

資料二：F產(chǎn)品年設(shè)計生產(chǎn)能力為15000件，2015年計劃生產(chǎn)12000件，預(yù)

計單位變動成本為200元，計劃期的固定成本總額為720000元。該產(chǎn)品適用的

消費(fèi)稅稅率為5%,成本利潤率為20%o

資料三：戊公司接到F產(chǎn)品的一個額外訂單，意向訂購量為2800件，訂單

價格為290元/件，要求2015年內(nèi)完工。

要求：

（1）根據(jù)資料一，計算2014年E產(chǎn)品的下列指標(biāo)：①單位標(biāo)準(zhǔn)成本；②直

接人工成本差異；③直接人工效率差異；④直接人工工資率差異。

（2）根據(jù)資料二，運(yùn)用全部成本費(fèi)用加成定價法測算F產(chǎn)品的單價。

（3）根據(jù)資料三，運(yùn)用變動成本費(fèi)用加成定價法測算F產(chǎn)品的單價。

（4）根據(jù)資料二、資料三和上述測算結(jié)果，作出是否接受F產(chǎn)品額外訂單

的決策，并說明理由。

（5）根據(jù)資料二，如果2015年F產(chǎn)品的目標(biāo)利潤為150000元，銷售單價

為350元，假設(shè)不考慮消費(fèi)稅的影響。計算F產(chǎn)品保本銷售量和實現(xiàn)目標(biāo)利潤的

銷售量。

參考答案及解析

一、單項選擇題

1.【答案】A

【解析】普通股資本不用在企業(yè)正常營運(yùn)期內(nèi)償還，沒有還本付息的財務(wù)壓

力，因而財務(wù)風(fēng)險?。粌?yōu)先股一般需要支付固定的股利，存在一定的財務(wù)風(fēng)險;

可轉(zhuǎn)換公司債券屬于混合證券，在投資人行使轉(zhuǎn)換權(quán)后公司不再需要支付利息和

歸還本金，所以其財務(wù)風(fēng)險小于公司債券；公司債券存在支付固定利息和還本的

壓力，財務(wù)風(fēng)險較大。所以，選項A正確。

2.【答案】A

【解析】企業(yè)運(yùn)用股票、債券、長期借款等籌資方式，都受到相當(dāng)多的資格

條件的限制，如足夠的抵押品、銀行貸款的信用標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)行債券的政府管制等。

相比之下，融資租賃籌資的限制條件很少。所以，選項A正確。

3.【答案】D

【解析】吸收直接投資的籌資特點包括：（1）能夠盡快形成生產(chǎn)能力；（2）

容易進(jìn)行信息溝通；（3）資本成本較高；（4）公司控制權(quán)集中，不利于公司治理;

（5）不易進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易。留存收益的籌資特點包括：（1）不用發(fā)生籌資費(fèi)用；

（2）維持公司控制權(quán)分布；（3）籌資數(shù)額有限。所以，選項D正確。

4.【答案】D

【解析】發(fā)行債券、發(fā)行短期票據(jù)需要支付利息費(fèi)用，發(fā)行優(yōu)先股需要支付

優(yōu)先股股利，這些籌資方式均需支付資金占用費(fèi)。而發(fā)行認(rèn)股權(quán)證不需要支付資

金占用費(fèi)。所以，選項D正確。

5.【答案】B

【解析】Kb=8%X（1-25%）/（1-0.5%）=6.03%。所以，選項B正確。

6.【答案】B

【解析】股權(quán)登記日，即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。所以，

選項B正確。

7.【答案】C

【解析】每股收益分析法、平均資本成本比較法都是從賬面價值的角度進(jìn)行

資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化分析，沒有考慮市場反應(yīng)，也即沒有考慮風(fēng)險因素。公司價值分

析法，是在考慮市場風(fēng)險基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

所以，選項C正確。

8.【答案】B

【解析】靜態(tài)投資回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量，該投資每年的現(xiàn)金

凈流量=4+6=10（萬元），原始投資額為60萬元，靜態(tài)投資回收期=60/10=6（年）。

所以，選項B正確。

9.【答案】B

【解析】該設(shè)備報廢引起的預(yù)計現(xiàn)金凈流量=報廢時凈殘值+（稅法規(guī)定的凈

殘值-報廢時凈殘值）X所得稅稅率=3500+（5000-3500）X25%=3875（元）。所

以，選項B正確。

10.【答案】B

【解析】長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券,在市場利率較低時，

長期債券的價值遠(yuǎn)高于短期債券，在市場利率較高時，長期債券的價值遠(yuǎn)低于短

期債券。所以，選項B錯誤。

11.【答案】A

【解析】在激進(jìn)融資策略中，自發(fā)性負(fù)債、長期負(fù)債和股東權(quán)益為所有的非

流動資產(chǎn)融資，僅對一部分永久性流動資產(chǎn)使用長期融資方式融資，而短期融資

方式支持剩下的永久性流動資產(chǎn)和所有的波動性流動資產(chǎn)。所以，選項A正確。

12.【答案】D

［解析】再訂貨點=預(yù)計交貨期內(nèi)的需求+保險儲備=日平均需求量X平均交

貨期+保險儲備=18000/360X5+100=350（件）。所以，選項D正確。

13.【答案】C

【解析】該借款的實際年利率=8%/（1T2Q=9.09%o所以，選項C正確。

14.【答案】D

【解析】量本利分析的主要假設(shè)前提有：（1）總成本由固定成本和變動成本

兩部分組成；（2）銷售收入與業(yè)務(wù)量呈完全線性關(guān)系；（3）產(chǎn)銷平衡；（4）產(chǎn)品

產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。所以，選項D不正確。

15.【答案】D

【解析】銷售量的利潤敏感系數(shù)即經(jīng)營杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際

貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤=(40X2)/50=1.6。所以，選項D正確。

16.【答案】D

【解析】所得稅差異理論認(rèn)為，資本利得收益與股利收益的稅率以及納稅時

間存在差異。一般來說，對資本利得收益征收的稅率低于對股利收益征收的稅率,

同時由于投資者對資本利得收益的納稅時間選擇更具有彈性，投資者仍可以享受

延遲納稅帶來的收益差異。因此企業(yè)應(yīng)采用低股利政策。

17.【答案】A

【解析】股票分割在不增加股東權(quán)益的情況下增加了股份的數(shù)量，股東權(quán)益

總額及其內(nèi)部結(jié)構(gòu)都不會發(fā)生任何變化，變化的只是每股面值和每股市場價值。

所以，選項A正確。

18.【答案】A

【解析】發(fā)放股票股利不會導(dǎo)致公司的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益總額的增減

變化，而只是將公司的未分配利潤轉(zhuǎn)化為股本和資本公積，所以不會改變公司資

本結(jié)構(gòu)。選項A正確。

19.【答案】C

【解析】在作業(yè)成本法下，對于直接費(fèi)用的確認(rèn)和分配與傳統(tǒng)的成本計算方

法一樣，而間接費(fèi)用的分配對象不再是產(chǎn)品，而是作業(yè)活動。采用作業(yè)成本法,

制造費(fèi)用按照成本動因直接分配，避免了傳統(tǒng)成本計算法下的成本扭曲。所以，

選項C正確。

20.【答案】C

【解析】產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額X100%,這一比率越高，表明

企業(yè)長期償債能力越弱，債權(quán)人權(quán)益保障程度越低，所以，選項B、D不正確；

產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)，財務(wù)杠桿效應(yīng)強(qiáng)，所以選項C正確、

選項A不正確。

21.【答案】D

【解析】實際年利率=(1+r/m)m-l=(1+4%/4)4T=4.06%。

22.【答案】B

【解析】Bi=,根據(jù)B系數(shù)的計算公式可知，B系數(shù)的正負(fù)號取決于資產(chǎn)收

益率與市場平均收益率的相關(guān)系數(shù)。當(dāng)資產(chǎn)收益率與市場平均收益率呈同向變化

時，其相關(guān)系數(shù)為正，則B系數(shù)大于0。所以，選項B正確。

23.【答案】C

【解析】運(yùn)用彈性預(yù)算法編制預(yù)算的基本步驟是：第一步，選擇業(yè)務(wù)量的計

量單位；第二步，確定適用的業(yè)務(wù)量范圍；第三步，逐項研究并確定各項成本和

業(yè)務(wù)量之間的數(shù)量關(guān)系；第四步，計算各項預(yù)算成本，并用一定的方法來表達(dá)。

所以，選項C正確。

24.【答案】A

【解析】滾動預(yù)算法是指在編制預(yù)算時，將預(yù)算期與會計期間脫離開，隨著

預(yù)算的執(zhí)行不斷地補(bǔ)充預(yù)算，逐期向后滾動，使預(yù)算期始終保持為一個固定長度

的一種預(yù)算方法。所以，選項A正確。

25.【答案】C

【解析】調(diào)整性籌資動機(jī)，是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機(jī)。當(dāng)

一些債務(wù)即將到期，企業(yè)雖然有足夠的償債能力，但為了保持現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，

仍然舉借新債以償還舊債，這是為了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。所以，選項C正確。

二、多項選擇題

26.【答案】ABD

【解析】剩余股利政策的優(yōu)點有：留存收益優(yōu)先保證再投資的需要，有助于

降低再投資的資本成本，保持最佳的資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值的長期最大化。剩

余股利政策的缺陷有：若完全遵照執(zhí)行剩余股利政策，股利發(fā)放額就會每年隨著

投資機(jī)會和盈利水平的波動而波動。在盈利水平不變的前提下，股利發(fā)放額與投

資機(jī)會的多寡呈反方向變動；而在投資機(jī)會維持不變的情況下，股利發(fā)放額將與

公司盈利呈同方向波動。所以，選項A、B、D正確。

27.【答案】ABCD

【解析】影響企業(yè)償債能力的表外因素包括：（1）可動用的銀行貸款指標(biāo)或

授信額度；（2）資產(chǎn)質(zhì)量；（3）或有事項和承諾事項；（4）經(jīng)營租賃。所以，選

項A、B、C、D均正確。

28.【答案】ABD

【解析】所有者和經(jīng)營者利益沖突通?？刹捎靡韵路绞浇鉀Q：（1）解聘；（2）

接收；（3）激勵（股票期權(quán)、績效股等）。選項C屬于解決債權(quán)人和股東之間的

利益沖突的方式。所以，選項A、B、D正確。

29.【答案】BCD

【解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。如果

要減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，可以從以下方面著手：加快制造與銷售產(chǎn)成品來減少存貨周

轉(zhuǎn)期；加速應(yīng)收賬款的回收來減少應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期；減緩支付應(yīng)付賬款來延長應(yīng)

付賬款周轉(zhuǎn)期。選項A不影響存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。

所以，選項B、C、D正確。

30.【答案】ABC

【解析】可控成本是指成本中心可以控制的各項耗費(fèi)，它應(yīng)具備三個條件:

第一，該成本的發(fā)生是成本中心可以預(yù)見的；第二，該成本是成本中心可以計量

的；第三，該成本是成本中心可以調(diào)節(jié)和控制的。所以，選項A、B、C正確。

31.【答案】BD

【解析】遞延年金現(xiàn)值的計算：

方法一：PA=AX(P/A,i,n)X(P/F,i,m)

方法二:PA=AX[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)]

方法三：PA=AX(F/A,i,n)X(P/F,i,m+n)

式中，m為遞延期，n為連續(xù)收支期數(shù)。本題遞延期為4年，連續(xù)收支期數(shù)

為6年。所以，選項B、D正確。

32.【答案】ACD

【解析】利潤表預(yù)算中“銷售收入”項目數(shù)據(jù)來自銷售預(yù)算；“銷售成本”

項目的數(shù)據(jù)，來自產(chǎn)品成本預(yù)算；“銷售及管理費(fèi)用”項目的數(shù)據(jù)來自銷售及管

理費(fèi)用預(yù)算。所以，選項A、C、D正確。生產(chǎn)預(yù)算即產(chǎn)量預(yù)算，只涉及實物量指

標(biāo)，不涉及價值量指標(biāo)，所以生產(chǎn)預(yù)算與利潤表預(yù)算沒有直接關(guān)系。

33.【答案】ABC

【解析】盈余公積金主要用于企業(yè)未來的經(jīng)營發(fā)展，經(jīng)投資者審議后也可以

用于轉(zhuǎn)增股本(實收資本)和彌補(bǔ)以前年度經(jīng)營虧損。盈余公積不得用于以后年

度的對外利潤分配。所以，選項A、B、C正確。

34.【答案】ABCD

【解析】影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素有：(1)企業(yè)經(jīng)營狀況的穩(wěn)定性和成長性;

（2）企業(yè)的財務(wù)狀況和信用等級；（3）企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；（4）企業(yè)投資人和管

理當(dāng)局的態(tài)度；（5）行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期；（6）經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅收政策和貨幣

政策。所以，選項A、B、C、D均正確。

35.【答案】AB

【解析】營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=稅后營業(yè)利潤+非付

現(xiàn)成本=收入X（1-所得稅稅率）-付現(xiàn)成本義（1-所得稅稅率）+非付現(xiàn)成本X

所得稅稅率。所以，選項A、B正確。

三、判斷題

36.【答案】X

【解析】處于成長期的企業(yè)，內(nèi)部籌資往往難以滿足需要，這就需要企業(yè)廣

泛地開展外部籌資，如發(fā)行股票、債券，取得商業(yè)信用、銀行借款等。

37.【答案】V

【解析】資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度的標(biāo)準(zhǔn)，也是對投資獲得經(jīng)濟(jì)效

益的最低要求，通常用資本成本率表示。

38.【答案】X

【解析】直接籌資，是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資金的籌資活動；間

接籌資，是企業(yè)借助于銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)而籌集的資金。直接投資是將資金

直接投放于形成經(jīng)營能力的實體性資產(chǎn)，直接謀取經(jīng)營利潤的企業(yè)投資；間接投

資是將資金投放于股票、債券等權(quán)益性資產(chǎn)上的企業(yè)投資。

39.【答案】X

【解析】營運(yùn)資金一般具有如下特點：營運(yùn)資金的來源具有多樣性；營運(yùn)資

金的數(shù)量具有波動性；營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)具有短期性；營運(yùn)資金的實物形態(tài)具有變

動性和易變現(xiàn)性。

40.【答案】V

【解析】若要評價作業(yè)流程的執(zhí)行情況，必須建立業(yè)績指標(biāo)，可以是財務(wù)指

標(biāo)，也可以是非財務(wù)指標(biāo)，非財務(wù)指標(biāo)主要體現(xiàn)在效率、質(zhì)量和時間三個方面,

如投入產(chǎn)出比、次品率、生產(chǎn)周期等。

41.【答案】V

【解析】采用固定或穩(wěn)定增長的股利政策，要求公司對未來的盈利和支付能

力能夠做出準(zhǔn)確的判斷。固定或穩(wěn)定增長的股利政策通常適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或

正處于成長期的企業(yè)。

42.【答案】V

【解析】業(yè)績股票激勵模式只對公司的業(yè)績目標(biāo)進(jìn)行考核，不要求股價的上

漲，因此比較適合業(yè)績穩(wěn)定型的上市公司及其集團(tuán)公司、子公司。

43.【答案】X

【解析】利潤最大化、股東財富最大化、企業(yè)價值最大化以及相關(guān)者利益最

大化等各種財務(wù)管理目標(biāo)，都以股東財富最大化為基礎(chǔ)。

44.【答案】X

【解析】必要報酬率與投資者認(rèn)識到的風(fēng)險有關(guān)，人們對資產(chǎn)的安全性有不

同的看法。如果某公司陷入財務(wù)困難的可能性很大，也就是說投資該公司股票產(chǎn)

生損失的可能性很大，那么投資于該公司股票將會要求一個較高的收益率，所以

該股票的必要收益率就會較高。反之，如果某項資產(chǎn)的風(fēng)險較低，那么投資者對

該項資產(chǎn)要求的必要收益率就較低。

45.【答案】V

【解析】企業(yè)正式下達(dá)執(zhí)行的預(yù)算，一般不予調(diào)整。預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中

由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成

立，或者將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的，可以調(diào)整預(yù)算。

四、計算分析題

46.【答案】

(1)年折舊額=(100-5)/5=19(萬元)

(2)NCF1-4=11+19=30(萬元)

(3)NCF5=30+5+10=45(萬元)

(4)原始投資額=100+10=110(萬元)

(5)凈現(xiàn)值=30X(P/A,12%,4)+45X(P/F,12%,5)-100X20%-10-100

X80%X(P/F,12%,1)=30X3.0373+45X0.5674-20-10-80X0.8929=15.22

(萬元)。

47.【答案】

(1)①營運(yùn)資金=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=200000-120000=80000(萬元)

②權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)/股東權(quán)益=800000/（800000-300000）=1.6

（2）①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應(yīng)收