第一章金融市場(chǎng)概論

第一章金融市場(chǎng)概論2023/12/27本章學(xué)習(xí)目的1.了解金融市場(chǎng)的根本要素、功能、類型2.了解金融市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制3.了解金融創(chuàng)新及創(chuàng)新型金融市場(chǎng)及其工具

2023/12/27章節(jié)安排第一節(jié)金融市場(chǎng)定義與要素第二節(jié)金融市場(chǎng)的功能第三節(jié)金融市場(chǎng)的分類第四節(jié)金融創(chuàng)新與金融市場(chǎng)開展趨勢(shì)2023/12/27第一節(jié)金融市場(chǎng)定義與要素一、金融資產(chǎn)與金融產(chǎn)品二、金融市場(chǎng)三、金融市場(chǎng)的要素2023/12/27

一、金融資產(chǎn)與金融產(chǎn)品

〔一〕金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)是指一切代表未來收益與資產(chǎn)合法權(quán)益的要求權(quán)的憑證，是一種索取實(shí)物資產(chǎn)的權(quán)益。金融資產(chǎn)是一種無形資產(chǎn)。金融資產(chǎn)可以劃分為根底性金融資產(chǎn)與衍生性金融資產(chǎn)兩大類。前者主要包括債務(wù)性資產(chǎn)和權(quán)益性資產(chǎn)；后者主要包括遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換等。古典經(jīng)濟(jì)實(shí)際以為，金融資產(chǎn)的價(jià)錢基于其期望現(xiàn)金流的現(xiàn)值，其定價(jià)機(jī)制及原理在隨后章節(jié)進(jìn)展詳細(xì)論述。但金融資產(chǎn)面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有三種：〔1〕購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)〔2〕信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)〔3〕匯率風(fēng)險(xiǎn)2023/12/27一、金融資產(chǎn)與金融產(chǎn)品金融資產(chǎn)的作用：〔1〕將部分人手中多余的資金轉(zhuǎn)移到那些需求資金的投資者手中，促進(jìn)資本構(gòu)成〔2〕將有形資產(chǎn)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)在資金供求雙方間重新配置。

2023/12/27金融資產(chǎn)金融產(chǎn)品一、金融資產(chǎn)與金融產(chǎn)品〔二〕金融產(chǎn)品金融產(chǎn)品指資金融經(jīng)過程中的各種載體，它包括貨幣、黃金、外匯、有價(jià)證券等。是金融市場(chǎng)的買賣對(duì)象，也叫金融工具或有價(jià)證券。金融資產(chǎn)、金融產(chǎn)品和金融工具三者之間的關(guān)系：嚴(yán)厲來說，三者之間具有包含關(guān)系金融工具2023/12/27一、金融資產(chǎn)與金融產(chǎn)品金融資產(chǎn)與金融產(chǎn)品的主要區(qū)別：金融產(chǎn)品通常是由金融機(jī)構(gòu)發(fā)行、具有較高信譽(yù)、有一定期限的規(guī)范化產(chǎn)品。例如親朋之間的借貸收據(jù)，雖然是金融資產(chǎn)，但不能稱作金融產(chǎn)品。金融產(chǎn)品與金融工具的區(qū)別：金融工具只是金融產(chǎn)品中的一種，規(guī)范化和可買賣性是識(shí)別二者最重要的目的。2023/12/27二、金融市場(chǎng)〔一〕金融市場(chǎng)定義金融市場(chǎng)是指以金融資產(chǎn)為買賣對(duì)象而構(gòu)成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。它包括三層含義：第一，金融市場(chǎng)買賣的是金融資產(chǎn)而非其他資產(chǎn)，金融工具也是金融資產(chǎn)中的一種；第二，它反映了整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)體系對(duì)金融資產(chǎn)的供求關(guān)系；第三，它包含了金融資產(chǎn)買賣過程中所產(chǎn)生的運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制，其中最主要的是價(jià)錢〔包括利率、匯率以及各種證券價(jià)錢〕機(jī)制。2023/12/27二、金融市場(chǎng)〔二〕金融市場(chǎng)的特征1、商品的單一性和價(jià)錢的相對(duì)一致性。2、買賣價(jià)錢表現(xiàn)為資金的合理收益率。3、買賣目的表現(xiàn)為讓渡或獲得一段時(shí)期內(nèi)一定數(shù)量資金的運(yùn)用權(quán)。4、買賣場(chǎng)所表現(xiàn)為有形或無形。2023/12/27二、金融市場(chǎng)〔三〕金融市場(chǎng)的位置在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系中，要素市場(chǎng)、產(chǎn)品市場(chǎng)和金融市場(chǎng)這三大市場(chǎng)構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的支柱。金融市場(chǎng)在市場(chǎng)機(jī)制中扮演著主導(dǎo)和樞紐的角色，發(fā)揚(yáng)著極為關(guān)鍵的作用。金融市場(chǎng)還以其完好而又靈敏的信號(hào)系統(tǒng)和靈敏有力的調(diào)控機(jī)制，引導(dǎo)著經(jīng)濟(jì)資源向著合理的方向流動(dòng)，優(yōu)化資源的配置。2023/12/27三、金融市場(chǎng)的要素金融市場(chǎng)要素主要包括金融市場(chǎng)主體、客體、買賣媒介和市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制?！惨弧辰鹑谑袌?chǎng)主體即金融市場(chǎng)的參與者，從參與買賣的動(dòng)機(jī)來看，金融市場(chǎng)的主體可以進(jìn)一步細(xì)分為投資者(投機(jī)者)、籌資者、套期保值者、套利者、調(diào)控和監(jiān)管者五大類。從參與市場(chǎng)買賣的詳細(xì)部門來看，金融市場(chǎng)的主體可以分為政府部門、工商企、居民、存款性金融機(jī)構(gòu)、非存款性金融機(jī)構(gòu)和中央銀行等六大類。2023/12/27三、金融市場(chǎng)的要素〔二〕金融市場(chǎng)客體：是指金融市場(chǎng)的買賣對(duì)象和買賣的標(biāo)的物，也就是通常所說的金融工具。本質(zhì)是貨幣，只是有的要借助一些書面載體來完成。如：票據(jù)、債券和股票等。金融工具及其特征金融工具是金融市場(chǎng)的買賣載體，是在金融市場(chǎng)上可買賣的金融資產(chǎn)。衡量一種金融工具質(zhì)量高低的規(guī)范通常從期限性、收益性、流動(dòng)性、平安性四個(gè)方面的特征思索。反相關(guān)正相關(guān)反相關(guān)正相關(guān)反相關(guān)

收益性期限性流動(dòng)性平安性2023/12/27三、金融市場(chǎng)的要素金融工具的分類1、按發(fā)行者的性質(zhì)或融資方式劃分，金融工具可分為直接金融工具和間接金融工具。2、按期限劃分，金融工具可分為短期信譽(yù)工具、長(zhǎng)期信譽(yù)工具和不定期信譽(yù)工具。3、按金融工具索取權(quán)的性質(zhì)劃分，金融工具可分為股權(quán)證券(股票)和債務(wù)證券(債券)。4、按能否與實(shí)踐信譽(yù)活動(dòng)直接相關(guān)，可將金融工具分為原生金融工具和衍生金融工具。2023/12/27三、金融市場(chǎng)的要素〔三〕金融市場(chǎng)媒介：是指在金融市場(chǎng)上資金融經(jīng)過程中，在資金供求者之間起媒介或橋梁作用的個(gè)人或機(jī)構(gòu)。媒體有可分為兩類：一類是金融市場(chǎng)商人。另一類是機(jī)構(gòu)媒體。他們參與金融活動(dòng)主要是為賺取傭金。直接投資與間接投資同屬于投資者對(duì)預(yù)期能帶來收益的資產(chǎn)的購(gòu)買行為，但二者有著本質(zhì)性的區(qū)別：直接投資是資金一切者和資金運(yùn)用者的合一，是資產(chǎn)一切權(quán)和資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)權(quán)的一致運(yùn)動(dòng)；而間接投資是資金一切者和資金運(yùn)用者的分解，是資產(chǎn)一切權(quán)和資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)權(quán)的分別運(yùn)動(dòng)，投資者對(duì)企業(yè)資產(chǎn)及其運(yùn)營(yíng)沒有直接的一切權(quán)和控制權(quán)。2023/12/27三、金融市場(chǎng)的要素金融中介產(chǎn)生的緣由信息經(jīng)濟(jì)學(xué)和買賣本錢實(shí)際者以為是不確定性及買賣本錢的存在導(dǎo)致了金融中介機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)，并使得金融中介機(jī)構(gòu)具有了降低買賣本錢，消除不確定性及由此導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)的種種功能。漢斯·韋坎德以為金融中介產(chǎn)生的緣由是兩類不對(duì)稱信息和昂貴的信息產(chǎn)品的結(jié)果。金融中介的根本功能1、充任信譽(yù)中介2、提供支付機(jī)制3、期限中介4、分散投資以降低風(fēng)險(xiǎn)5、降低簽約與信息處置本錢2023/12/27三、金融市場(chǎng)的要素〔四〕金融市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制是指金融市場(chǎng)的各構(gòu)成要素之間的相互聯(lián)絡(luò)、影響、制約，并與外部其它經(jīng)濟(jì)變量相互作用，并產(chǎn)生連鎖反響所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)過程及其結(jié)果。1．供求機(jī)制2．價(jià)錢機(jī)制3．利率機(jī)制4．風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制2023/12/27第二節(jié)金融市場(chǎng)的功能〔一〕聚斂功能金融市場(chǎng)的聚斂功能是指金融市場(chǎng)引導(dǎo)眾多分散的小額資金會(huì)聚成為可以投入社會(huì)再消費(fèi)的資金集合功能。在這里，金融市場(chǎng)起著資金“蓄水池〞的作用。金融市場(chǎng)之所以具有資金的聚斂功能，一是由于金融市場(chǎng)發(fā)明了金融資產(chǎn)的流動(dòng)性。另一個(gè)緣由是金融市場(chǎng)的多樣化的融資工具為資金供應(yīng)者的資金尋求適宜的投資手段找到了出路。2023/12/27第二節(jié)金融市場(chǎng)的功能〔二〕配置功能資源的配置：金融市場(chǎng)經(jīng)過將資源從低效率利用的部門轉(zhuǎn)移到高效率的部門，從而使一個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)資源能最有效的配置在效率最高或成效最大的用途上，實(shí)現(xiàn)稀缺資源的合理配置和有效利用。財(cái)富的再分配：這是經(jīng)過金融市場(chǎng)價(jià)錢的動(dòng)搖來實(shí)現(xiàn)的。風(fēng)險(xiǎn)的再分配：利用各種金融工具，風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度較高的人可以把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給厭惡風(fēng)險(xiǎn)程度較低的人，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的再分配。2023/12/27第二節(jié)金融市場(chǎng)的功能〔三〕調(diào)理功能調(diào)理功能是指金融市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)理作用。金融市場(chǎng)一邊連著儲(chǔ)蓄者，另一邊連著投資者，金融市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制經(jīng)過對(duì)儲(chǔ)蓄者和投資者的影響而發(fā)揚(yáng)作用。首先，金融市場(chǎng)具有直接調(diào)理作用。這實(shí)踐上是金融市場(chǎng)經(jīng)過其特有的引導(dǎo)資本構(gòu)成及合理配置的機(jī)制首先對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)部門產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一種有效的自發(fā)調(diào)理機(jī)制。其次，金融市場(chǎng)的存在及開展，為政府實(shí)施對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的間接調(diào)控發(fā)明了條件。2023/12/27第二節(jié)金融市場(chǎng)的功能〔四〕反映功能金融市場(chǎng)歷來被稱為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表〞和“氣候臺(tái)〞，是公認(rèn)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)信號(hào)系統(tǒng)。〔1〕金融市場(chǎng)首先是反映微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)情況的指示器?！?〕金融市場(chǎng)買賣直接和間接的反映國(guó)家貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)?！?〕金融市場(chǎng)有大量專門人員長(zhǎng)期從事商情研討和分析，能了解企業(yè)的開展動(dòng)態(tài)?！?〕金融市場(chǎng)有著廣泛而及時(shí)的搜集和傳播信息的通訊網(wǎng)絡(luò)，使人們可以及時(shí)了解世界經(jīng)濟(jì)開展變化情況。2023/12/27第三節(jié)金融市場(chǎng)的分類一、按標(biāo)的物劃分：貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)二、按中介特征劃分：直接金融市場(chǎng)與間接金融市場(chǎng)三、按金融資產(chǎn)的發(fā)行和流通特征劃分：初級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)、第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng)四、按成交與定價(jià)的方式劃分：公開市場(chǎng)與議價(jià)市場(chǎng)五、按有無固定場(chǎng)所劃分：有形市場(chǎng)與無形市場(chǎng)六、按交割方式劃分：現(xiàn)貨市場(chǎng)與衍生市場(chǎng)七、按地域劃分：國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)2023/12/27一、按標(biāo)的物的劃分〔一〕貨幣市場(chǎng)它是指以期限在一年及一年以下的金融資產(chǎn)為買賣標(biāo)的物的短期金融市場(chǎng)。它的主要功能是堅(jiān)持金融資產(chǎn)的流動(dòng)性，以便隨時(shí)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)實(shí)的貨幣。貨幣市場(chǎng)普通沒有正式的組織，一切買賣特別是二級(jí)市場(chǎng)的買賣幾乎都是經(jīng)過電訊方式聯(lián)絡(luò)進(jìn)展的。市場(chǎng)買賣量大是貨幣市場(chǎng)區(qū)別于其它市場(chǎng)的重要特征之一。普通指國(guó)庫(kù)券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓定期存單、回購(gòu)協(xié)議等。2023/12/27一、按標(biāo)的物的劃分〔二〕資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)是指期限在一年以上的金融資產(chǎn)買賣市場(chǎng)。普通來說，資本市場(chǎng)包括兩大部分：一是銀行中長(zhǎng)期存貸款市場(chǎng)，另一是有價(jià)證券市場(chǎng)。通常，資本市場(chǎng)主要指的是債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)。它與貨幣市場(chǎng)之間的區(qū)別為：

1、期限不同2、作用不同3、風(fēng)險(xiǎn)程度不同2023/12/27一、按標(biāo)的物的劃分〔三〕外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)也是各種短期金融資產(chǎn)買賣的市場(chǎng)。但是是以不同種貨幣計(jì)值的兩種票據(jù)之間的交換。在貨幣市場(chǎng)上一切的貸款和金融資產(chǎn)的買賣都受政府法令條例控制。但在外匯市場(chǎng)上，一國(guó)政府只能干涉或控制本國(guó)的貨幣。其主要功能有：1、實(shí)現(xiàn)購(gòu)買力的國(guó)際轉(zhuǎn)移2、調(diào)劑國(guó)際資金余缺3、外匯市場(chǎng)所擁有興隆的通訊設(shè)備及手段，提高了資金的運(yùn)用效率4、可有效的防止或減少因匯率變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，從而促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的開展2023/12/27一、按標(biāo)的物劃分〔四〕黃金市場(chǎng)黃金市場(chǎng)是專門集中進(jìn)展黃金買賣的買賣中心或場(chǎng)所。目前，由于黃金仍是國(guó)際貯藏工具之一，在國(guó)際結(jié)算中占據(jù)著重要的位置，因此，黃金市場(chǎng)仍被看作金融市場(chǎng)的組成部分。但隨著時(shí)代的開展，黃金非貨幣化趨勢(shì)越來越明顯。倫敦、紐約、蘇黎世、芝加哥和香港的黃金市場(chǎng)被稱為五大國(guó)際黃金市場(chǎng)。2023/12/27二、按中介特征劃分直接金融市場(chǎng)指的是資金需求者直接從資金一切者那里融通資金的市場(chǎng)，普通指的是經(jīng)過發(fā)行債券或股票方式在金融市場(chǎng)上籌集資金的融資市場(chǎng)。而間接金融市場(chǎng)那么是經(jīng)過銀行等信譽(yù)中介機(jī)構(gòu)作為媒介來進(jìn)展資金融通的市場(chǎng)。直接金融市場(chǎng)與間接金融市場(chǎng)的差別并不在于能否有金融中介機(jī)構(gòu)的介入，而主要在于中介機(jī)構(gòu)的特征差別。2023/12/27三、按金融資產(chǎn)的發(fā)行和流通特征劃分資金需求者將金融資產(chǎn)初次出賣給公眾時(shí)所構(gòu)成的買賣市場(chǎng)稱為初級(jí)市場(chǎng)、發(fā)行市場(chǎng)或一級(jí)市場(chǎng)。

證券發(fā)行后，各種證券在不同的投資者之間買賣流通所構(gòu)成的市場(chǎng)即為二級(jí)市場(chǎng)第三市場(chǎng)是原來在買賣所上市的證券移到場(chǎng)外進(jìn)展買賣所構(gòu)成的市場(chǎng)。第四市場(chǎng)是投資者和證券的出賣者直接買賣構(gòu)成的市場(chǎng)。2023/12/27四、按成交與定價(jià)的方式劃分公開市場(chǎng)指的是金融資產(chǎn)的買賣價(jià)錢經(jīng)過眾多的買主和賣主公開競(jìng)價(jià)而構(gòu)成的市場(chǎng)。普通在有組織的證券買賣所進(jìn)展。在議價(jià)市場(chǎng)上，金融資產(chǎn)的定價(jià)與成交是經(jīng)過私下協(xié)商或面對(duì)面的討價(jià)討價(jià)方式進(jìn)展的。在興隆的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，絕大多數(shù)債券和中小企業(yè)的未上市股票都經(jīng)過這種方式買賣。2023/12/27五、按有無固定場(chǎng)所劃分有形市場(chǎng)即為有固定買賣場(chǎng)所的市場(chǎng)，普通指的是證券買賣所等固定的買賣場(chǎng)地。在證券買賣所進(jìn)展買賣首先要開設(shè)帳戶，然后由投資人委托證券商買賣證券，證券商擔(dān)任按投資者的要求進(jìn)展操作；而無形市場(chǎng)那么是指在證券買賣所外進(jìn)展金融資產(chǎn)買賣的總稱。它的買賣普統(tǒng)統(tǒng)過現(xiàn)代化的電訊工具在各金融機(jī)構(gòu)、證券商及投資者之間進(jìn)展。2023/12/27六、按交割方式劃分現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)踐上是指即期買賣的市場(chǎng)，是金融市場(chǎng)上最普遍的一種買賣方式。現(xiàn)貨買賣包括現(xiàn)金買賣、固定方式買賣及保證金買賣。

衍生市場(chǎng)是各種衍生金融工具進(jìn)展買賣的市場(chǎng)。衍生金融工具是指由原生性金融商品或根底性金融工具發(fā)明出的新型金融工具，包括遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約、互換〔Swap〕協(xié)議等。2023/12/27七、按地域劃分國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)是指金融買賣的作用范圍僅限于一國(guó)之內(nèi)的市場(chǎng)，它除了包括全國(guó)性的以本幣計(jì)值的金融資產(chǎn)買賣市場(chǎng)之外，還包括一國(guó)范圍內(nèi)的地方性金融市場(chǎng)。國(guó)際金融市場(chǎng)那么是金融資產(chǎn)的買賣跨越國(guó)界進(jìn)展的市場(chǎng)，進(jìn)展金融資產(chǎn)國(guó)際買賣的場(chǎng)所。它有廣義和狹義之分：狹義的國(guó)際金融市場(chǎng)指進(jìn)展各種國(guó)際金融業(yè)務(wù)的場(chǎng)所；廣義的國(guó)際金融市場(chǎng)那么包括離岸金融市場(chǎng)。

國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)是國(guó)際金融市場(chǎng)構(gòu)成的根底。2023/12/27第四節(jié)金融創(chuàng)新與金融市場(chǎng)開展趨勢(shì)一、金融創(chuàng)新的根本概念二、金融創(chuàng)新的的動(dòng)因三、金融融創(chuàng)新工具的分類四、金融創(chuàng)新對(duì)金融和經(jīng)濟(jì)的影響五、金融創(chuàng)新推進(jìn)下的世界金融市場(chǎng)開展的新趨勢(shì)2023/12/27一、金融創(chuàng)新的根本概念金融創(chuàng)新的定義大多是根據(jù)美籍奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼特的觀念衍生而來，是指金融領(lǐng)域內(nèi)部經(jīng)過各種要素的重新組合和發(fā)明性變革所發(fā)明或引進(jìn)的新事物。狹義的金融創(chuàng)新指的是金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新。金融創(chuàng)新的種類有：〔1〕金融制度創(chuàng)新；〔2〕金融組織構(gòu)造創(chuàng)新；〔3〕金融企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理創(chuàng)新；〔4〕金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新。2023/12/27二、金融創(chuàng)新的的動(dòng)因普通而言，我們將金融創(chuàng)新的動(dòng)因歸結(jié)為以下三個(gè)方面：〔1〕順應(yīng)需求的變化〔2〕順應(yīng)供應(yīng)的變化〔3〕躲避既有法律法規(guī)2023/12/27三、金融融創(chuàng)新工具的分類金融創(chuàng)新有多種分類方式，按照不同類型的金融工具來劃分，金融創(chuàng)新金融工具大致可以歸納為以下幾類：〔一〕一切權(quán)憑證：股票是一切權(quán)的代表。

創(chuàng)新后〔二〕投融資工具：主要是指?jìng)鶆?wù)工具。金融機(jī)構(gòu)那么順應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型的要求，開辟性地把環(huán)境要素引入到金融創(chuàng)新當(dāng)中，開發(fā)出了綠色抵押、生態(tài)基金等創(chuàng)新產(chǎn)品。普通股優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換可調(diào)理優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換可交換優(yōu)先股、再買賣優(yōu)先股、可累計(jì)優(yōu)先股、可調(diào)理股息率等2023/12/27三、金融融創(chuàng)新工具的分類個(gè)人債務(wù)工具

創(chuàng)新后〔三〕股權(quán)帳戶1．可調(diào)理的利率有：浮動(dòng)利率票據(jù)、利率重訂票據(jù)、可調(diào)理利率、可轉(zhuǎn)換債券、零息票可轉(zhuǎn)換債券。2．可變期限的有：可展期票據(jù)、可賣出可展期票據(jù)、可變期限票據(jù)、可賣出可調(diào)理清償債務(wù)。3．可以外國(guó)通貨標(biāo)值的有：

外國(guó)通貨標(biāo)值債券、雙重通貨標(biāo)值債券、歐洲通貨債券。4．可擔(dān)保的債務(wù)有：以抵押為后盾債券、以應(yīng)收工程為后盾債券、以不動(dòng)產(chǎn)為后盾債券、有附屬擔(dān)保品抵押債券。借據(jù)信譽(yù)卡、可轉(zhuǎn)讓提效單帳戶、可變或可調(diào)理利率抵押、可轉(zhuǎn)換抵押、可變?nèi)藟郾ｋU(xiǎn)等2023/12/27三、金融融創(chuàng)新工具的分類〔四〕衍生金融產(chǎn)品衍生創(chuàng)新〔五〕組合金融工具組合金融工具是指對(duì)種類不同的兩重以上(含兩重)的金融工具進(jìn)展組合，使其成為一種新的金融工具。如可轉(zhuǎn)換債券、股票期權(quán)、定期美圓固定利率等商業(yè)票據(jù)銀行票據(jù)期貨合同、期權(quán)合同互換、遠(yuǎn)期協(xié)議合同遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨、外國(guó)通貨期貨、股票指數(shù)期貨、歐洲利率期貨、遠(yuǎn)期外匯協(xié)議等2023/12/27四、金融創(chuàng)新對(duì)金融和經(jīng)濟(jì)的影響〔一〕對(duì)金融和經(jīng)濟(jì)開展的推進(jìn)作用主要表如今四方面：1．提高了金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作效率2．提高了金融市場(chǎng)的運(yùn)作效率3．加強(qiáng)了金融產(chǎn)業(yè)開展才干4．金融作用力大為加強(qiáng)20