公司理財(cái)實(shí)務(wù)+第十章

公司理財(cái)實(shí)務(wù)第十章財(cái)務(wù)分析10.1財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述10.1.1財(cái)務(wù)分析的目的1）債權(quán)人的目的2）所有者的目的3）經(jīng)營(yíng)決策者的目的4）政府的目的第十章財(cái)務(wù)分析10.1.2財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法1）趨勢(shì)分析法（1）重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)比較。（2）會(huì)計(jì)報(bào)表的比較。（3）會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較。

第十章財(cái)務(wù)分析2）比率分析法（1）構(gòu)成比率。

（2）效率比率。（3）相關(guān)比率。第十章財(cái)務(wù)分析3）因素分析法（1）連環(huán)替代法?！景咐治?0-1】興達(dá)公司2012年3月份生產(chǎn)成套教學(xué)設(shè)備所需木材等原材料實(shí)際金額為52290元，而其計(jì)劃金額為48000元。實(shí)際比計(jì)劃增加4290元。第十章財(cái)務(wù)分析由于原材料費(fèi)用是由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料消耗量和材料單價(jià)三個(gè)因素乘積構(gòu)成的，因此，就可以把材料費(fèi)用這一總指標(biāo)分解為三個(gè)因素，然后逐個(gè)分析它們對(duì)材料費(fèi)用總額的影響程度?，F(xiàn)假定這三個(gè)因素的數(shù)值如表10-1所示。第十章財(cái)務(wù)分析項(xiàng)目單位計(jì)劃數(shù)實(shí)際數(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量件300350單位產(chǎn)品材料消耗量千克2018材料單價(jià)元88.3材料費(fèi)用總額元4800052290表10-1

材料金額影響因素表

第十章財(cái)務(wù)分析根據(jù)表中資料，材料費(fèi)用總額實(shí)際數(shù)較計(jì)劃數(shù)增加4290元，這是分析對(duì)象。運(yùn)用連環(huán)替代法，可以計(jì)算各因素變動(dòng)對(duì)材料費(fèi)用總額的影響程度如下：第十章財(cái)務(wù)分析計(jì)劃指標(biāo)：300×20×8=48000（元）

①第一次替代：350×20×8=56000（元）②第二次替代：350×18×8=50400（元）③第三次替代：350×18×8.3=52290（元）④②－①=56000－48000=8000（元） 產(chǎn)量變動(dòng)的影響③－②=50400－56000=－5600（元） 單耗變動(dòng)的影響④－③=52290－50400=1890（元）價(jià)格變動(dòng)的影響8000－5600＋1890=4290（元）全部因素的影響第十章財(cái)務(wù)分析（2）差額分析法。接【案例分析10-1】：分析對(duì)象：52290－48000=4290（元）產(chǎn)品產(chǎn)量變動(dòng)對(duì)材料費(fèi)用的影響=（+50）×20×8=8000（元）單位產(chǎn)品材料消耗量變動(dòng)對(duì)材料費(fèi)用的影響=350×（-2）×8=－5600（元）

材料單價(jià)變動(dòng)對(duì)材料費(fèi)用的影響=350×18×（+0.3）=1890（元）三個(gè)因素共同發(fā)生作用，使材料費(fèi)用總額增加4290元，與連環(huán)替代法計(jì)算結(jié)果相同。第十章財(cái)務(wù)分析10.2基本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析【案例分析10-2】長(zhǎng)江公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析長(zhǎng)江公司2012年底的資產(chǎn)負(fù)債表（表10-2）和利潤(rùn)表（表10-3）列示如下：表10-2

資產(chǎn)負(fù)債表

編制單位：長(zhǎng)江公司

2012年12月31日單位：萬(wàn)元

資

產(chǎn)年初余額年末余額負(fù)債和所有者權(quán)益年初余額年末余額流動(dòng)資產(chǎn)：

貨幣資金

交易性金融資產(chǎn)

應(yīng)收賬款

預(yù)付賬款

存

貨

其他流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)非流動(dòng)資產(chǎn)：

持有至到期投資

固定資產(chǎn)

無(wú)形資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)855511075408805501390551495859510044206710501200401290流動(dòng)負(fù)債：

短期借款

應(yīng)付賬款

預(yù)收帳款

其他應(yīng)付款流動(dòng)負(fù)債合計(jì)非流動(dòng)負(fù)債：

長(zhǎng)期借款非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)負(fù)責(zé)合計(jì)所有者權(quán)益：實(shí)收資本（股本）

盈余公積

未分配利潤(rùn)所有者權(quán)益合計(jì)200120404040025025065011002602901650180120301034020020054011801801001460資產(chǎn)總計(jì)23002000負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)23002000第十章財(cái)務(wù)分析項(xiàng)

目上期金額本期金額一、營(yíng)業(yè)收入減：營(yíng)業(yè)成本

營(yíng)業(yè)稅金及附加

銷售費(fèi)用

管理費(fèi)用

財(cái)務(wù)費(fèi)用加：投資收益二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加：營(yíng)業(yè)外收入減：營(yíng)業(yè)外支出三、利潤(rùn)總額

減：所得稅費(fèi)用（25%）220014601101801002030360106530576.2521801490118162802030340106029072.5四、凈利潤(rùn)228.75217.5表10-3

利潤(rùn)表編制單位：長(zhǎng)江公司

2012年度單位：萬(wàn)元第十章財(cái)務(wù)分析10.2.1償債能力分析1）短期償債能力分析（1）流動(dòng)比率。接【案例分析10-2】，長(zhǎng)江公司公司流動(dòng)比率計(jì)算如下：2012年年初流動(dòng)比率=2012年年末流動(dòng)比率=第十章財(cái)務(wù)分析（2）速動(dòng)比率。接【案例分析10-2】，長(zhǎng)江公司流動(dòng)比率計(jì)算如下（其他流動(dòng)資產(chǎn)均為待攤費(fèi)用）：2012年年初速動(dòng)比率=2012年年末速動(dòng)比率=第十章財(cái)務(wù)分析（3）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率。接【案例分析10-2】，假設(shè)該公司2011年度和2012年度的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量分別為500萬(wàn)和300萬(wàn)（經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量的數(shù)據(jù)可以從公司的現(xiàn)金流量表中獲得），則該公司2011年度和2012年度的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率分別為：2011年度現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=2012年度現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=第十章財(cái)務(wù)分析2）長(zhǎng)期償債能力分析（1）資產(chǎn)負(fù)債率。接【案例分析10-2】，長(zhǎng)江公司2012年資產(chǎn)負(fù)債率為：第十章財(cái)務(wù)分析（2）產(chǎn)權(quán)比率。接【案例分析10-2】，長(zhǎng)江公司2012年產(chǎn)權(quán)比率為：第十章財(cái)務(wù)分析（3）或有負(fù)債比率。接【案例分析10-2】，長(zhǎng)江公司2012年年初和年末的或有事項(xiàng)只有對(duì)外提供債務(wù)擔(dān)保，擔(dān)保金額分別為15萬(wàn)元和20萬(wàn)元，該公司2012年或有負(fù)債比率如下：第十章財(cái)務(wù)分析（4）已獲利息倍數(shù)。接【案例分析10-2】，長(zhǎng)江公司2011年度的財(cái)務(wù)費(fèi)用和2012年度的財(cái)務(wù)費(fèi)用均為利息支出，則該公司兩個(gè)年度的已獲利息倍數(shù)分別為：2011年度已獲利息倍數(shù)=2012年度已獲利息倍數(shù)=第十章財(cái)務(wù)分析（5）帶息負(fù)債比率。接【案例分析10-2】，長(zhǎng)江公司2012年年初和年末的短期借款和長(zhǎng)期借款均為帶息負(fù)債，則該公司2012年度帶息負(fù)債比率如下：2012年年初帶息負(fù)債比率=2012年年末帶息負(fù)債比率=第十章財(cái)務(wù)分析10.2.2運(yùn)營(yíng)能力分析1）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。第十章財(cái)務(wù)分析接【案例分析10-2】，長(zhǎng)江公司2010年年末的應(yīng)收賬款余額為120萬(wàn)元，該公司2011年度和2012年度應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計(jì)算如表10-4所示。項(xiàng)目2010年2011年2012年?duì)I業(yè)收入應(yīng)收賬款年末余額平均應(yīng)收賬款余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天）120220011011519.1318.82218010010520.7617.34表10-4

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計(jì)算表

單位：萬(wàn)元第十章財(cái)務(wù)分析（2）存貨周轉(zhuǎn)率。第十章財(cái)務(wù)分析接【案例分析10-2】，長(zhǎng)江公司2010年年末的存貨余額為460萬(wàn)元，該公司2011年度和2012年度存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算如表10-5所示。項(xiàng)目2010年2011年2012年?duì)I業(yè)成本存貨年末余額平均存貨余額存貨周轉(zhuǎn)率（次）存貨周轉(zhuǎn)期（天）46014605405002.92123.2914904204803.10115.97表10-5

存貨周轉(zhuǎn)率計(jì)算表

單位：萬(wàn)元第十章財(cái)務(wù)分析（3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。第十章財(cái)務(wù)分析接【案例分析10-2】，長(zhǎng)江公司2010年年末的流動(dòng)資產(chǎn)余額為820萬(wàn)元，該公司2011年度和2012年度流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算如表10-6所示。項(xiàng)-目2010年2011年2012年?duì)I業(yè)收入流動(dòng)資產(chǎn)年末總額平均流動(dòng)資產(chǎn)總額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天）8202200805812.52.71132.952180710757.52.88125.09表10-6

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算表

單位：萬(wàn)元第十章財(cái)務(wù)分析2）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況第十章財(cái)務(wù)分析接【案例分析10-2】，長(zhǎng)江公司2010年年末的固定資產(chǎn)凈值為1180萬(wàn)元，表10-2中的固定資產(chǎn)金額均為固定資產(chǎn)凈值。該公司2011年度和2012年度固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算如表10-7所示。項(xiàng)

目2010年2011年2012年?duì)I業(yè)收入固定資產(chǎn)年末凈值平均固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天）11802200139012851.71210.272180120012951.68213.85表10-7

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算表

單位：萬(wàn)元第十章財(cái)務(wù)分析3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況第十章財(cái)務(wù)分析接【案例分析10-2】，長(zhǎng)江公司2010年年末的資產(chǎn)總額為2500萬(wàn)元，該公司2011年度和2012年度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算如表10-8所示。項(xiàng)

目2010年2011年2012年?duì)I業(yè)收入資產(chǎn)年末總額平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天）25002200230024000.92392.732180200021501.01355.05表10-8

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算表

單位：萬(wàn)元第十章財(cái)務(wù)分析10.2.3獲利能力分析（1）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。第十章財(cái)務(wù)分析接【案例分析10-2】，長(zhǎng)江公司2011年度和2012年度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的計(jì)算如表10-9所示。項(xiàng)

目2011年2012年?duì)I業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率360220016.36%340218015.60%表10-9

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率計(jì)算表

單位：萬(wàn)元第十章財(cái)務(wù)分析（2）成本費(fèi)用利潤(rùn)率。接【案例分析10-2】，長(zhǎng)江公司2011年度和2012年度的成本費(fèi)用利潤(rùn)率的計(jì)算如表10-10所示。第十章財(cái)務(wù)分析項(xiàng)

目2011年2012年?duì)I業(yè)成本營(yíng)業(yè)稅金及附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用成本費(fèi)用總額利潤(rùn)總額成本費(fèi)用利潤(rùn)率146011018010020187030516.31%14901181628020187029015.51%表10-10

成本費(fèi)用利潤(rùn)率計(jì)算表

單位：萬(wàn)元第十章財(cái)務(wù)分析（3）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)。接【案例分析10-2】，長(zhǎng)江公司2011年度和2012年度的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量分別為250萬(wàn)元和200萬(wàn)元，該公司2011年度和2012年度的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)的計(jì)算如表10-11所示。第十章財(cái)務(wù)分析項(xiàng)

目2011年2012年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量?jī)衾麧?rùn)盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)250228.751.09200217.50.92表10-11

盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)計(jì)算表

單位：萬(wàn)元第十章財(cái)務(wù)分析（4）總資產(chǎn)報(bào)酬率。接【案例分析10-2】，長(zhǎng)江公司2010年度的年末資產(chǎn)總額為2500萬(wàn)元。該公司2011年度和2012年度總資產(chǎn)報(bào)酬率的計(jì)算如表10-12所示。第十章財(cái)務(wù)分析項(xiàng)

目2010年2011年2012年利潤(rùn)總額利息支出息稅前利潤(rùn)總額資產(chǎn)年末總額平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)報(bào)酬率2500305203252300240013.54%290203102000215014.42%表10—12

總資產(chǎn)報(bào)酬率計(jì)算表

單位：萬(wàn)元第十章財(cái)務(wù)分析（5）凈資產(chǎn)收益率。接【案例分析10-2】，長(zhǎng)江公司2010年度的年末資產(chǎn)總額為1400萬(wàn)元。該公司2011年度和2012年度凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算如表10-13所示。第十章財(cái)務(wù)分析項(xiàng)

目2010年2011年2012年凈利潤(rùn)年末凈資產(chǎn)額平均凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率1400

228.751650152515%217.51460155513.99%表10-13

凈資產(chǎn)收益率計(jì)算表

單位：萬(wàn)元第十章財(cái)務(wù)分析（6）資本收益率。接【案例分析10-2】，長(zhǎng)江公司2010年度的年末實(shí)收資本為1050萬(wàn)元（無(wú)資本公積）。該公司2011年度和2012年度資本收益率的計(jì)算如表10-14所示。第十章財(cái)務(wù)分析項(xiàng)

目2010年2011年2012年凈利潤(rùn)年末實(shí)收資本（股本）平均資本資本收益率1050

228.751100107521.28%217.51180114019.08%表10-14

資本收益率計(jì)算表

單位：萬(wàn)元第十章財(cái)務(wù)分析（7）每股收益。第十章財(cái)務(wù)分析（8）每股股利。（9）市盈率。（10）每股凈資產(chǎn)。第十章財(cái)務(wù)分析10.2.4發(fā)展能力指標(biāo)1）營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率2）資本保值增值率第十章財(cái)務(wù)分析3）資本積累率

4）總資產(chǎn)增長(zhǎng)率第十章財(cái)務(wù)分析5）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率

6）技術(shù)投入比率第十章財(cái)務(wù)分析7）營(yíng)業(yè)收入三年平均增長(zhǎng)率

8）資本三年平均增長(zhǎng)率第十章財(cái)務(wù)分析10.3綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)分析10.3.1杜邦分析法分析圖見教材接【案例分析10-2】，運(yùn)用連環(huán)替代法對(duì)長(zhǎng)江公司2012年度的凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行分析。凈資產(chǎn)收益率=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)2011年度指標(biāo)：10.40%×0.92×1.39=13.30% ①第一次替代：1.0%×0.92×1.39=12.79% ②第二次替代：1.0%×1.01×1.39=14.04% ③第三次替代：1.0%×1.01×1.37=13.84% ④

②－①=12.79%－13.30%=－0.51%營(yíng)業(yè)凈利率下降的影響③－②=14.04%－12.79%=1.25%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升的影響④－③=13.84%－14.04%=－0.2%權(quán)益乘數(shù)下降的影響第十章財(cái)務(wù)分析第十章財(cái)務(wù)分析10.3.2沃爾比重評(píng)分法接【案例分析10-2】，長(zhǎng)江公司選取若干財(cái)務(wù)指標(biāo)采用沃爾比重評(píng)分法進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià)，過程如下：首先，選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)并分配指標(biāo)權(quán)重，如表10-15所示。第十章財(cái)務(wù)分析選

擇

的

指

標(biāo)分

配

的

權(quán)

重一、償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率已獲利息倍數(shù)20