宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)ch05(國內(nèi)外財政政策圖標(biāo))

第五章開放的經(jīng)濟(jì)

TheOpenEconomy學(xué)習(xí)目的了解開放經(jīng)濟(jì)的特征小型開放經(jīng)濟(jì)模型小型經(jīng)濟(jì)的含義貿(mào)易余額和匯率是如何決議的政策如何影響貿(mào)易余額和匯率1GDP百分比4035302520151050CanadaFranceGermanyItalyJapanU.K.U.S.進(jìn)口出口進(jìn)口與出口占總產(chǎn)出的百分比:2000年2根本特征支出不一定等于產(chǎn)出spendingneednotequaloutput儲蓄不一定等于投資savingneednotequalinvestment3根本知識PreliminariesEX=出口exports=

foreignspendingondomesticgoodsIM=進(jìn)口imports=Cf+If+Gf

=spendingonforeigngoods上標(biāo):d= 國內(nèi)產(chǎn)品上的支出f= 外國產(chǎn)品上的支出4根本知識Preliminaries,cont.NX=凈出口netexports(a.k.a.the“tradebalance〞)

=EX–IM假設(shè)NX>0,

本國有貿(mào)易順差〔tradesurplus〕，數(shù)額等于NX假設(shè)NX<0,

本國有貿(mào)易逆差〔tradedeficit〕，數(shù)額等于–NX5GDP構(gòu)成6開放經(jīng)濟(jì)中的國民收入恒等式Y(jié)=C+I+G+NX或,NX=Y–(C+I+G)凈出口國內(nèi)支出產(chǎn)出7貿(mào)易順差與逆差順差tradesurplus:

output>spendingandexports>imports

Sizeofthetradesurplus=NX逆差tradedeficit:

spending>outputandimports>exports

Sizeofthetradedeficit=–NXNX=EX–IM=Y–(C+I+G)8美國凈出口占GDP的百分比,1975-20039國際資本流動凈資本流出=S–I=凈可貸資金流出=本國購買外國資產(chǎn)額-外國購買本國資產(chǎn)額當(dāng)S>I,為凈債務(wù)國；當(dāng)S<I,為凈債務(wù)國。10貿(mào)易與資本流動的關(guān)系NX=Y–(C+I+G) impliesNX =(Y–C–G)–I =S–I貿(mào)易差額tradebalance=凈資本流出netcapitaloutflows因此,假設(shè)經(jīng)濟(jì)處于平衡形狀，那么貿(mào)易赤字國(NX<0)必然是凈債務(wù)國(S<I)。11美國的債務(wù)從1980年代早期，由于每年巨額的貿(mào)易赤字，美國曾經(jīng)成為凈債務(wù)國。目前美國是世界上最大的債務(wù)國〔debtornation〕截至2021年11月底，美國公共債務(wù)初次突破12萬億美圓，創(chuàng)下二戰(zhàn)終了以來的最高紀(jì)錄。人均負(fù)債約4萬美圓。12小型開放經(jīng)濟(jì)中的儲蓄與投資為了建立小型開放經(jīng)濟(jì)模型，我們運(yùn)用第三章的可貸資金模型中的三個假設(shè)：13國民儲蓄NationalSaving:

可貸資金供應(yīng)TheSupplyofLoanableFundsrS,I國民儲蓄與利率無關(guān)14關(guān)于資本流動〔capitalflows〕的假設(shè)a.國內(nèi)與國外的債券是完全替代的〔一樣風(fēng)險、期限〕b.完全的資本流動性c.經(jīng)濟(jì)規(guī)模很小，無法影響世界利率15a與b決議r=r*c意味著r*是外生的exogenous投資：可貸資金市場需求投資依然是利率的減函數(shù)r*但是利率是外生的〔exogenous〕

…這樣就決議了這個國家的投資。I(r*)rS,II(r)16在封鎖經(jīng)濟(jì)中…rS,II(r)rc…利率會調(diào)整以使投資等于儲蓄17但在小型開放經(jīng)濟(jì)中…rS,II(r)rcr*I1外生的世界利率決議投資程度…儲蓄與投資之間的差額決議了凈資本流動和凈出口NX18政策如何影響貿(mào)易余額1.國內(nèi)的財政政策Fiscalpolicyathome2.國外的財政政策Fiscalpolicyabroad3.投資需求的添加Anincreaseininvestmentdemand191.國內(nèi)的財政政策FiscalpolicyathomerS,II(r)I1G添加或T減少降低了儲蓄NX1NX2結(jié)果:

20凈出口與政府預(yù)算赤字

NXandtheGovernmentBudgetDeficitBudgetdeficit

(rightscale)Netexports

(leftscale)212.國外的財政政策

FiscalpolicyabroadrS,II(r)國外擴(kuò)展性財政政策提高了世界利率NX1NX2結(jié)果:

223.投資需求的添加

AnincreaseininvestmentdemandrS,II(r)1結(jié)果::I>0,S=0,凈資本流出和凈出口下降幅度等于INX2NX1I1I2SI(r)223名義匯率

Thenominalexchangeratee=兩個國家貨幣的相對價錢 =一個國家的貨幣以另外一國貨幣表示的價錢242002年6月6日的匯率國家匯率Euro1.06Euro/$Japan124.3Yen/$Mexico9.7Pesos/$Russia31.4Rubles/$SouthAfrica9.8Rand/$Turkey1,444,063.1Liras/$U.K.0.68Pounds/$25實踐匯率Therealexchangerate26實踐匯率ε=兩國產(chǎn)品的相對價錢產(chǎn)品:巨無霸BigMac日本價錢:

P*=200Yen美國價錢:

P=$2.50名義匯率：

e=120Yen/$ε~McZample~27在美國買一個巨無霸相當(dāng)于日本1.5個巨無霸的價錢。實踐匯率ε與凈出口NX之間的關(guān)系ε 本國產(chǎn)品相對于外國產(chǎn)品價錢上升 EX,IM NX28美國凈出口與實踐匯率,1975-200229凈出口函數(shù)

Thenetexportsfunction凈出口函數(shù)〔Thenetexportsfunction〕闡明凈出口NX與實踐匯率ε之間的反向關(guān)系: NX=NX(ε)30凈出口曲線TheNXcurve0NXεNX(ε)ε1假設(shè)本國實踐匯率ε較低，那么本國產(chǎn)品較為廉價NX(ε1)所以本國出口會比較高31凈出口曲線TheNXcurve0NXεNX(ε)ε2假照實踐匯率ε足夠高,那么本國產(chǎn)品價錢變得很昂貴NX(ε2)出口就會小于進(jìn)口32實踐匯率是如何決議的NX=S-IS依賴于國內(nèi)要素(產(chǎn)出,財政政策變量等)I決議于世界市場利率r*所以,ε必需調(diào)整以保證33實踐匯率是如何決議的儲蓄S與投資I都與實踐匯率ε無關(guān),凈資本流動曲線是垂直的εNXNX(ε)實踐匯率ε變動以使凈出口NX

等于凈資本流出,S-I。ε1NX134外匯市場的供應(yīng)與需求需求:外國人需求美圓購買美國的凈出口εNXNX(ε)供應(yīng):凈資本流出(S-I)

是投資到國外的美圓的供應(yīng)ε1NX135政策如何人影響實踐匯率1.國內(nèi)的財政政策Fiscalpolicyathome2. 國外的財政政策Fiscalpolicyabroad3. 投資需求的添加Anincreaseininvestmentdemand4.限制進(jìn)口的貿(mào)易政策Tradepolicytorestrictimports361.國內(nèi)的財政政策Fiscalpolicyathome擴(kuò)張性財政政策降低了國內(nèi)儲蓄、凈資本流出和外匯市場上本國貨幣的供應(yīng)……導(dǎo)致實踐匯率上升，凈出口NX下降。εNXNX(ε)ε1NX1NX2ε2372.國外的財政政策Fiscalpolicyabroad利率r*上升導(dǎo)致投資下降，導(dǎo)致凈資本流出和外匯市場上的本國貨幣供應(yīng)添加……導(dǎo)致實踐匯率下降，凈出口添加εNXNX(ε)NX1ε1ε2NX2383.投資需求的添加

Anincreaseininvestmentdemand投資添加降低了凈資本流出和外匯市場上的本國貨幣的供應(yīng)…εNXNX(ε)…導(dǎo)致實踐匯率上升，凈出口NX下降ε1NX1NX2ε2394.限制進(jìn)口的貿(mào)易政策

TradepolicytorestrictimportsεNXNX(ε)1NX1ε1NX(ε)2無論匯率程度ε如何,進(jìn)口配額〔importquota〕使凈出口添加，對本國貨幣需求上升〔NX右移〕貿(mào)易政策不影響S和I,資本流動和本國貨幣供應(yīng)不變。ε2404.限制進(jìn)口的貿(mào)易政策

TradepolicytorestrictimportsεNXNX(ε)1NX1ε1NX(ε)2結(jié)果:ε>0

(需求添加)NX=0

(供應(yīng)固定)IM<0

(政策結(jié)果)EX<0

(實踐匯率ε上升)ε241名義匯率決議實踐匯率:名義匯率:42名義匯率的決議要素名義匯率e決議于實踐匯率和兩國的價錢程度:43名義匯率的決議要素如以變動率改寫上述方程，那么:也就是，兩國名義匯率的變動比率等于實踐匯率變動的變動率加上兩國通貨膨脹率的差別。44通貨膨脹與名義匯率名義匯率的百分比109876543210-1-2-3-4通貨膨脹率的差別相對美圓的貶值相對美圓的升值-1-2-3102345687FranceCanadaSwedenAustraliaUKIrelandSpainSouthAfricaItalyNewZealandNetherlandsGermanyJapanBelgiumSwitzerland變動45購買力平價

PurchasingPowerParity(PPP)定義1:一種聲稱商品必需在一切國家以一樣價錢出賣的學(xué)說定義2:各國名義匯率必需調(diào)整以使世界各國一樣商品的購買本錢一樣。理由:套利〔arbitrage〕,單一價錢規(guī)律〔thelawofoneprice〕46購買力平價

PurchasingPowerParity(PPP)PPP: eP=P*一籃子國內(nèi)產(chǎn)品的外幣價錢一籃子國內(nèi)產(chǎn)品的本幣價錢一籃子外國產(chǎn)品的外幣價錢e=P*/PPPP意味著兩國的名義匯率等于兩國價錢程度的比率。47購買力平價

PurchasingPowerParity(PPP)假設(shè)e=P*/P,那么凈出口曲線是程度的

εNXNXε=1S-I假設(shè)PPP成立,那么(S-I)的變化對ε和e沒有任何影響。購買力平價在現(xiàn)實中成立嗎?不成立,由于:1.國際套利是不能夠的。非貿(mào)易品nontradedgoods買賣本錢transportationcosts2.不同國家的商品不是完全可以替代的。但是,PPP實際是很有用的:簡單、直觀在現(xiàn)實中,在長期中，名義匯率有接近PPP的趨勢。49巨無霸的價錢和匯率：2000年國家/地區(qū)貨幣巨無霸價格預(yù)期匯率實際匯率英國英鎊1.90.760.63加拿大加元2.851.141.47德國馬克4.991.992.11日本日元294117106西班牙比塞塔375149179韓國韓元300011951108墨西哥比索20.98.339.41俄羅斯盧布39.515.728.5中國人民幣元9.903.948.28馬來西亞林吉特4.521.803.80捷克克郎54.3721.739.150無變化無變化

無變化無變化

129.4-2.019.46.