金融學基礎(chǔ)課件

金融市場概述Loremipsumdolorsitamet,consecteturadipisicingelit.任務(wù)一金融市場概述一、金融市場概念（一）金融市場金融是資金的融通，是資本的流動。當今社會，金融活動頻繁地出現(xiàn)在各種場合，并且對人們的經(jīng)濟生活產(chǎn)生著中大的影響。所謂市場，則是指買賣雙方或供求雙方在一起交易的場所。具體而分析得出，金融市場就是資金借貸雙方、證券買賣雙方利用金融工具或者金融工具價格進行交易的場所或者機制。（二）金融市場從其包容的范圍看，有廣義、狹義之分廣義的市場包括資本借貸及證券、外匯、黃金買賣；狹義的市場包括資本借貸及有價證券買賣這兩個部分。（三）金融市場的組織機構(gòu)金融市場的主體是銀行和各種非銀行金融機構(gòu)，包括中央銀行、商業(yè)銀行、專業(yè)銀行、投資公司、財務(wù)公司、保險公司、退休基金會、證券公司、證券交易所及證券經(jīng)紀人等。它們是金融市場的中介機構(gòu)，是籌資人和投資人進行金融交易的橋梁。金融市場的客體，即金融市場的買賣對象，是“貨幣”這種特殊商品，它在金融市場上直接表現(xiàn)為各種信用工具，如商業(yè)票據(jù)、政府債券、公司債券、股票，可轉(zhuǎn)讓大額定期存單以及各種借貸契約等。金融市場的參加人，除了金融中介機構(gòu)以外，還包括企業(yè)事業(yè)單位，政府部門和城鄉(xiāng)居民，他們既是金融市場客體的供給者，又是金融市場客體的需求者。（二）金融市場的分類1、按金融交易的期限劃分，可分為短期資金市場和長期資金市場。2、按金融交易的性質(zhì)劃分，可分為發(fā)行市場和流通市場。3、根據(jù)交易對象，金融市場可以分為若干個子市場，其中最主要的可以劃分為以下幾類：（1）商業(yè)票據(jù)市場。包括商業(yè)票據(jù)的鐵锨與承兌等。具體指銀行以現(xiàn)款買進企業(yè)未到期的商業(yè)票據(jù)，或以商業(yè)票據(jù)作抵押對持票人融通資金，或銀行等金融機構(gòu)專門提供承兌服務(wù)的市場。（2）大額存單市場（CDM）。是指銀行大面額可轉(zhuǎn)讓存單的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓所形成的市場。（3）黃金外匯市場是專門以黃金、外匯為交易對象的市場。（4）國庫券市場。指一年以下國家債券的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓、貼現(xiàn)所形成的市場。（5）同業(yè)拆放市場。指銀行等金融機構(gòu)之間的短期借貸活動。（6）股票市場。指股票的發(fā)行幾轉(zhuǎn)讓市場。（7）銀行存款貸款市場。指銀行為中心的存、貸款活動。4、按金融交易的時間劃分，可分為現(xiàn)貨市場和期貨市場。5、按金融交易的空間劃分，可分為國內(nèi)金融市場和國際金融市場。無論國內(nèi)金融市場黑市國際金融市場，又可按有無固定交易場所和設(shè)施分為有形市場和無形市場。國際金融市場與國內(nèi)金融市場的區(qū)別主要在于：市場主體包括居民和非居民；市場活動少受或者不受市場所在國金融當局的控制；交易的直接后果一般回引起國際見的資本流動，影響相關(guān)國家的國際收支。二、金融市場的功能（一）聚財功能（二）導(dǎo)向功能（三）調(diào)控功能（四）效益功能任務(wù)二貨幣市場一、貨幣市場的概念貨幣市場，是指期限在一年以內(nèi)的短期金融工具的發(fā)行和交易市場。這個市場的主要功能是保持資金的流動性，以便隨時轉(zhuǎn)換成現(xiàn)實的貨幣。它的活動和動作，一方面滿足借款者的短期資金需求，另一方面也為暫時閑置的資金找到了出路。貨幣市場工具主喲啊是國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌票據(jù)及銀行大額可轉(zhuǎn)讓存單。因而，貨幣市場結(jié)構(gòu)為國庫券市場、票據(jù)市場、銀行存單市場等。資金需求者、供應(yīng)者、經(jīng)紀人與交易商等是這個市場的基本組成部分。二、貨幣市場結(jié)構(gòu)極其內(nèi)容（一）同業(yè)拆借（放）市場它是銀行等金融機構(gòu)間為解決短期資金的余缺而相互調(diào)劑融通的時常。這種融資活動，在資金貸出者看來是拆放，而在資金借入者看來則是拆借。同業(yè)拆借市場是貨幣市場中重要的子市場，它的發(fā)生量大，交易頻繁，能敏感地反映資金供求關(guān)系和一國貨幣政策的意圖，影響貨幣市場利率。同業(yè)拆借的期限通常以1—2天為限，多則1—2周，一般不超過1個月。拆借按日計息，即“拆息率”。拆息率每天不同甚至一天之內(nèi)也有變化，其高低靈敏地反映著資金市場的供求狀況。拆借有兩種情況：一是商業(yè)銀行之間的相互拆借；另一種是商業(yè)銀行對證券經(jīng)紀人的拆借。商業(yè)銀行之間的拆借，主要是相互買賣它們在中央銀行的超額準備金存款余額。商業(yè)銀行等金融機構(gòu)在每個營業(yè)日后，由于存款、放款、匯出匯入的變化，可能形成資金的多余或短缺，后者為保證第二天正常營業(yè)，前者為避免因資金閑置而造成的損失，就可能進行臨時性資金調(diào)劑——拆款。金拆借的大致程序是：由拆入資金的銀行向拆出資金的銀行開出本票；拆出資金的銀行向拆入資金的銀行開出中央銀行存款支票。這樣，拆出行在中央銀行的超額準備金變轉(zhuǎn)如拆入行使用，到期從帳戶轉(zhuǎn)入拆出行帳戶。我國的同業(yè)拆借市場是在1985年我國的信貸資金管理制度開始實行“統(tǒng)一計劃。劃分資金，實貸實寸，相互通融“的新體制后開始出現(xiàn)的。這種新的信貸資金管理制度允許和鼓勵銀行之間相互融通資金，直接促進了同業(yè)拆借市場的興起。1986年上半年，全國各地零星的拆借活動開始出現(xiàn)，下辦年以后發(fā)展更快，逐步形成了不同層次、不同規(guī)模的拆借市場，建立了以中心城市為依托，跨地區(qū)、跨系統(tǒng)的資金融通網(wǎng)絡(luò)。1996年1月3日，全國的同業(yè)拆借市場網(wǎng)絡(luò)開通運行，標志著全國統(tǒng)一的拆借市場的正式成立。（二）票據(jù)市場票據(jù)市場主要是指商業(yè)票據(jù)的流通和轉(zhuǎn)讓市場，具體包括票據(jù)承兌市場和票據(jù)貼現(xiàn)市場。1.票據(jù)承兌市場承兌是指匯票到期前，匯票付款人或指定銀行確認票據(jù)記明事項，在票面上做出承諾并簽章的行為。匯票之所以需要承兌是由于匯票的出票人與付款人不是同一個人，匯票的出票人單方面將付款人、金額、期限等內(nèi)容記載于票面，付款人必須承認兌付，否則匯票是無效的。只有承兌后的匯票才具有法律效力，才能在金融市場上流通轉(zhuǎn)讓。匯票可以由銀行承兌，也可以由企業(yè)承兌，由銀行承兌的叫銀行承兌匯票，由企業(yè)承兌的叫企業(yè)承兌匯票。2.票據(jù)貼現(xiàn)市場票據(jù)貼現(xiàn)市場是因票據(jù)貼現(xiàn)活動而產(chǎn)生的融資市場。票據(jù)貼現(xiàn)是指票據(jù)的持有人將未到期的票據(jù)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行扣除一定的利息后，將票面的余額支付給持票人的行為。票據(jù)貼現(xiàn)市場所轉(zhuǎn)讓的商業(yè)票據(jù)主要是經(jīng)過背書的本票和匯票。從表面看，票據(jù)貼現(xiàn)是一種票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為，但實際構(gòu)成了貼現(xiàn)銀行的授信行為，實際上是將商業(yè)信用轉(zhuǎn)化為銀行信用。銀行辦理票據(jù)貼現(xiàn)后，若出現(xiàn)資金短缺，可持客戶向其貼現(xiàn)的票據(jù)辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)。在西方發(fā)達國家，票據(jù)貼現(xiàn)市場已成為貨幣市場的重要組成部分。由于銀行可以進行再貼現(xiàn)的操作，中央銀行可以通過調(diào)整再貼現(xiàn)和控制貼現(xiàn)額度來影響商業(yè)銀行的信貸資金規(guī)模和市場利率，從而實現(xiàn)對貨幣總量的調(diào)控。在我國，改革開放以后，逐漸恢復(fù)了商業(yè)信用，1982年上海市首先恢復(fù)了票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)；1984年，人民銀行總行發(fā)布了《商業(yè)匯票承兌貼現(xiàn)暫行辦法》，決定于1985年4月在我國推廣，同時允許辦理轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)；1995年《中華人民共和國票據(jù)法》正式頒布以后，票據(jù)市場獲得了長足的發(fā)展。（三）國庫券市場國庫券市場是指國庫券的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓、貼現(xiàn)及償還所形成的市場。短期政府債券歷來是貨幣市場上最主要的交易工具。其中絕大部分是國庫券。世界上最早發(fā)行國庫券的國家是英國。在在1877年英國政府就利用發(fā)行國庫券來籌措短期財政資金。美國于1929年11月正式發(fā)行國庫券。由于國庫券及其交易具有信用風險低、流通性強、投資者一般可享受稅收優(yōu)惠等優(yōu)點，所以，發(fā)展十分迅速。目前，在世界大多數(shù)國家，國庫券已成為貨幣市場上交易量最大、最搶手的金融工具。商業(yè)銀行也往往以國庫券期限短和安全度高而將其作為第二線準備，這樣既可獲益，又便于隨時調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。中央銀行的公開市場業(yè)務(wù)，一般也以國庫券作為主要的買賣對象，并進而實施金融宏觀調(diào)控。在西方國家，例如美國，國庫券發(fā)行時，按照一定比例折扣出售，即按低于面值的價格出售。財政部通常不規(guī)定國庫券的價格，只規(guī)定銷售數(shù)量，由個人或單位投資者投標出價，售給出價最高者。通常是：3、6個月期的國庫券每周拍賣一次，9、12個月期限的國庫券每月拍賣一次。未到期的國庫券有一個活躍的交易市場。但這種交易一般不在有組織的市場進行，而是由經(jīng)紀商通過電話進行，所以在美國又被稱為“電話市場“，參加交易的主要是金融機構(gòu)和大企業(yè)，個人也可以加入市場，商業(yè)銀行是最大的市場參與者。我國于1981年正式發(fā)行國庫券。1985年后開始出現(xiàn)國庫券貼現(xiàn)活動。計算公式為：實收額=A（1-r*n）其中A為到期本利和；r為貼現(xiàn)率；n為貼現(xiàn)日至到期日的年數(shù)。1988年后，國庫券流通市場逐漸發(fā)展擴大。需要說明的是，我國先階段的國庫券期限都在三年以上，雖稱國庫券，實屬中長期政府債券。（四）可轉(zhuǎn)讓大額存單市場大額存單市場的全稱是銀行大面額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場，是指大額存單的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓所形成的市場。可轉(zhuǎn)讓大額定期存單是指商業(yè)銀行簽發(fā)的注明存款金額、期限、利率，可以流通轉(zhuǎn)讓的信用工具?？赊D(zhuǎn)讓大額定期存單，是由美國花旗銀行于1961年創(chuàng)造的一項金融工具。最初是美國商業(yè)銀行逃避金融管制所做的一切金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，后來由于可轉(zhuǎn)讓大額定期存單實用性強，既益于銀行投資者，所以很快發(fā)展為貨幣市場上頗受歡迎的金融工具?？赊D(zhuǎn)讓大額定期存單的期限通常不少于2周，大多數(shù)為3~6個月，一般不超過1年。其利率水平略高于同等期限的定期存款利率，與當時的貨幣市場利率一致?？赊D(zhuǎn)讓大額定期存單的發(fā)行采取批發(fā)和零售兩種形式。批發(fā)發(fā)行時，發(fā)行銀行將發(fā)行存單的數(shù)量、時間、利率、面額等予以公布，由投資者選購。零售發(fā)行十，發(fā)行銀行根據(jù)客戶的要求隨時出售合乎客戶要求的存單，存單的面額、期限、利率等由銀行和客戶協(xié)商后確定?？赊D(zhuǎn)讓大額定期存單的轉(zhuǎn)讓市場指買賣已發(fā)行上市但尚未到期的存單的市場。其交易者是為數(shù)不多的專職交易商，他們一方面積極參與可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的發(fā)行，同時努力創(chuàng)造和維持良好的二級交易市場。如果投資者急需資金，在二級市場將存單賣出，通常由專職交易商買入，維系存單的流動性。專職交易商既可將存單持至到期日，也可以到二級市場進行出售。我國的可轉(zhuǎn)讓大額定期存單的發(fā)行開始于1986年，最初中國銀行和交通銀行發(fā)行。1989年以后，其他銀行也相繼開始發(fā)行可轉(zhuǎn)讓大額定期存單。限于我國金融市場發(fā)展水平和經(jīng)濟實際，我國的可轉(zhuǎn)讓大額定期存單市場目前并不活躍。

任務(wù)三資本市場一、資本市場與證券市場的概念資本市場是長期資金市場。全面地看，資本市場包括兩個部分：一是銀行中長期存貸款市場；另一是有價證券市場。但是由于兩個原因，一般可將資本市場視同或曰側(cè)重在證券市場。這兩個原因是：（1）在世界各主要國家長期資本市場的兩大部分中，證券市場最為重要；（2）從世界金融市場發(fā)展的趨勢看，融資證券化特別是長期融資證券化已成為一種潮流，構(gòu)成當今融資活動的主要特征。所謂證券市場，是指按照市場法則從事法律認可的有價證券的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓活動的形成的市場。它是債券市場和股票市場的總稱。按照證券交易的性質(zhì)和特點，證券市場可分為一級市場和二級市場。一級市場是有價證券的初始發(fā)行市場，也稱初始市場或原始市場。包括證券的發(fā)行前的準備活動及正式發(fā)行兩項內(nèi)容。在證券發(fā)行中，由于投資者與籌資者不容易直接接觸、交易，因此，往往要一個中介機構(gòu)，這就是證券經(jīng)濟商。所以，證券一級市場通常是證券經(jīng)濟商市場。二級市場是已發(fā)行的證券轉(zhuǎn)讓交易市場，也稱流通市場或次級市場。兩類市場的關(guān)系是密切相連的：沒有一級市場自然就沒有二級市場；但二級市場對一級市場又有重要的影響，如果二級市場交易旺盛，那么企業(yè)或其他籌資者有可能在一級市場上擴大證券發(fā)行量，補充生產(chǎn)資本，相反，如果二級市場交易不振，企業(yè)和其他籌資單位就無法順利地在一級市場上通過發(fā)行新證券籌集資本。另外，兩類證券市場的利率在短期誒可能有差別，但從長期情況看，會逐漸趨于一致的。二、有價證券的概念和類型有價證券是指那些能夠為其持有者定期帶來收益，并能轉(zhuǎn)讓流通的資本所有權(quán)或債券證書。通常所說的有價證券指期限在1年以上的證券及股票，它是資本市場金融工具的基本形式。（一）股票1.普通股（1）普通股票具有投票選舉表決權(quán)。股東有權(quán)直接或間接參加股東大會，選舉董事，并對公司的重大問題發(fā)表意見和投票表決。（2）普通股東享有收益分配權(quán)，收益的高低完全取決于公司經(jīng)營業(yè)績，收益的形式一般是紅利。（3）普通股東享有優(yōu)先認股權(quán)，可以優(yōu)先認購公司所發(fā)行的新股票。（4）普通股東享有剩余資產(chǎn)分配權(quán)。亦即在公司破產(chǎn)或解散清算財產(chǎn)時，普通股在優(yōu)先股之后取得剩余財產(chǎn)。另外普通股股份轉(zhuǎn)讓自由，可在證券市場上隨時變現(xiàn)。2.特殊股。特殊股是指權(quán)利內(nèi)容上附加特別條件的股票。這些特別條件的形式，或是限制一些權(quán)利，或是給予一些新的權(quán)利。發(fā)行特殊股的目的主要是迎合投資者的不同需要和喜好，有利于公司籌集資本。特殊股票的類型包括優(yōu)先股票、后配股票、償還股票、轉(zhuǎn)換股票等。其中有限股票的發(fā)行量最大、也最為重要。優(yōu)先股具有三個基本特點：一是在發(fā)行時就規(guī)定固定股息，并且股息支付優(yōu)先于普通股；二是在公司破產(chǎn)或解散分配財產(chǎn)時，它在普通股之前分配；三是在表決權(quán)的行使上，優(yōu)先股往往受到一定限制。3.記名股與無記名股4.面額股與無面額股5.有表決權(quán)股和無表決權(quán)股6.新股與老股（二）債券同股票一樣，債券也是一種有價證券，是社會各類經(jīng)濟主體為籌集資金而向投資者出具的，并承諾按一定利率定期支付利息和償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。1.按發(fā)行主體分類（1）政府債券。政府債券是政府為彌補預(yù)算赤字、籌集建設(shè)基金及歸還舊債本息等，向社會共眾發(fā)行的債券，也稱為公債。政府債券包括國家債券、地方政府債券、政府機構(gòu)債券。國家債券是中央政府財政部門發(fā)行的債券，俗稱“金邊債券”，具有較高的信譽，并能享受免稅待遇，具有流動性強、安全性高、收益穩(wěn)定的特點。地方債券是由省市或洲區(qū)等地方政府所發(fā)行的債券，我國目前不允許地方政府發(fā)行債券。政府機構(gòu)債券，是由政府所屬機構(gòu)發(fā)行的債券，它一般由中央政府擔保，但不享受中央和地方政府債券的利息免稅。（2）金融債券。金融債券是商業(yè)銀行或其他金融機構(gòu)為籌集資金發(fā)行的債務(wù)憑證，與其他債券相比，金融債券信用較高，發(fā)行量大，持券者可在需要資金時隨時轉(zhuǎn)讓，是證券市場上較受投資者歡迎的投資工具。金融債券包括浮動利率金融債券、貼現(xiàn)金融債券、普通金融債券。（3）企業(yè)債券。企業(yè)債券也稱公司債券，是指企業(yè)按照法律程序發(fā)行，約定在一定期限內(nèi)還本付息的債權(quán)憑證。2.按債券的信用保證分類（1）政府擔保債券。政府擔保債券是指政府為附屬的公共事業(yè)機構(gòu)、公共團體或者公營公司等擔保發(fā)行的債券。（2）抵押債券。抵押債券是指債券發(fā)行人以動產(chǎn)或不動產(chǎn)為抵押或擔保發(fā)行的債券，又稱有擔保債券。（3）信用債券。信用債券是指債券發(fā)行人沒有任何財產(chǎn)抵押或任何擔保，僅憑公司信用發(fā)行的債券，又稱無抵押債券。（4）保證公司債券。保證公司債券是指除了債券發(fā)行人的信用以外，還得到其他公司信用擔保的企業(yè)債券。比如，附屬公司發(fā)行債券籌集資金時，公司為其附屬公司擔保。3.按債券利息支付方式分類（1）附息債券。附息債券是指面額附有息票，在規(guī)定時間內(nèi)以息票兌現(xiàn)形式支付利息的中長期債券，也稱為定息債券或剪息債券，其特點是在還本之前逐年分次支付利息。這種債券也有的不附息票，只是按規(guī)定的利率定期支付利息，（2）貼息債券。貼息債券是指以低于票面面值發(fā)行，到期仍按面值兌付的債券。又稱貼水債券或貼息債券。貼現(xiàn)債券的利息是預(yù)付的，債券的發(fā)行價格與其面額的差價即為利息。4.按債券期限長短分類（1）短期債券。短期債券是指期限在一年以內(nèi)的債券。它屬于貨幣市場工具。（2）中期債券。中期債券是室期限在1—5年的債券。5.按債券發(fā)行的區(qū)域分類（1）國內(nèi)債券。國內(nèi)債券是指由本國政府或法人在本國境內(nèi)發(fā)行，以本國貨幣標明票面金額，并以本國貨幣還本息的債券。（2）國際債券。國際債券是指由國際機構(gòu)、外國政府或外國法人發(fā)行的債券。包括外國債券和歐洲債券。外國債券是以發(fā)行地所在國貨幣計價的債券，如在美國市場上發(fā)行的美圓債券，在日本市場上發(fā)行的日圓債券。歐洲債券是不以發(fā)行地所在國貨幣計價的債券，如在英國市場上發(fā)行美圓債券。歐洲債券可用美圓、英鎊、德國馬克、法國法郎、瑞士法郎、日圓、加拿大元等貨幣發(fā)行，也可以用特別提款權(quán)等一攬子貨幣發(fā)行。6.按債券是否記名分類（1）記名債券。記名債券是指債券券面上注明債券人的姓名，同時在發(fā)行者或登記公司的債權(quán)名薄上做相應(yīng)的登記的債券。記名債券較安全，可避免被偷竊、損壞和遺失給投資者造成損失，但必須經(jīng)過戶登記才可轉(zhuǎn)讓，流動性較差。（2）無記名債券。無記名債券的券面上不注明債權(quán)人姓名，也無需在發(fā)行者或登記公司進行登記。無記名債券如遺失、損壞不能夠保全債權(quán)人利益，但轉(zhuǎn)讓流通極為方便。7.按債權(quán)人享受的權(quán)益分類（1）可轉(zhuǎn)換公司債券?？赊D(zhuǎn)換公司債券是指投資者可以根據(jù)自己的選擇，在規(guī)定的時期按一定調(diào)換比例將債券轉(zhuǎn)換成公司股票的債券?？赊D(zhuǎn)換債券的風險較一般債券風險要大，還債的次序排在股票之前，債權(quán)的最后，被認為是投機債券。（2）認股公司債券。認股公司債券是指投資者擁有按持股比例、按一定價格認購該公司股票的權(quán)利的債券。（3）參加公司債券。參加公司債券是指投資者除了在償還期限滿了以后可以得到利息收入和收回本金以外，還可以在一定程度上參與公司剩余分配的債券。（4）收入公司債券。收入公司債券是指債券的利息收入，由公司的收入水平?jīng)Q定的債券。三、證券的發(fā)行（一）前期準備證券發(fā)行前，發(fā)行人（公司）須對有關(guān)證券發(fā)行的一些主要問題做出決策。主要包括：1.證券發(fā)行方式。是公募發(fā)行還是私募發(fā)行。一般采取公募發(fā)行方式。我國目前稱為社會募集和定向募集。2.還本付息的辦法。是單利計息還是復(fù)利計息，是分期付息還是期末還本付息等。3.確定證券發(fā)行數(shù)量及發(fā)行價格。4.準備招募書。上述內(nèi)容一般要向有關(guān)部門報批，批準后向社會公布。（二）選擇、確定證券承銷機構(gòu)

確定發(fā)行證券后，可以自辦發(fā)行，但一般要挑選一個資力雄厚、信譽卓著、經(jīng)驗豐富的銀行或信托投資機構(gòu)，作為承銷機構(gòu)由它代為銷售證券。承銷機構(gòu)一般是通過競爭性的投標或磋商來選定的。具體的承銷方式有三種：推銷、助銷、包銷。目前國際上流行的是包銷方式。所謂包銷，是指證券發(fā)行者與銀行等機構(gòu)協(xié)商，由銀行等承銷機構(gòu)按照商定的條件把全部證券包銷下來，包銷期滿時，無論證券是否已經(jīng)推銷出去，包銷機構(gòu)都要如數(shù)付給發(fā)行人應(yīng)得資金。如果證券發(fā)行量巨大，則可由某個大銀行出面，組織銀團共同包銷。（三）承銷銀行或銀團等機構(gòu)選擇有利時機銷售證券所謂有利時機，總的看是證券市場供求狀況。供大于求時發(fā)行不利，供不應(yīng)求時發(fā)行有利。具體說來，主要考察兩個方面：1.市場利率水平。利率低時發(fā)行有利，相反則不利。2.市場資金存量狀況。市場資金充裕時發(fā)行有利，相反則不利。（四）選擇證券銷售方式不論是自辦發(fā)行還是由承銷機構(gòu)發(fā)行，向市場銷售證券，有兩種方式可供選擇：（1）批發(fā)銷售，即把證券的全部或一部分以批發(fā)形式出售給證券商，然后由其向市場銷售。（2）零售，即把新證券直接銷售給最終投資人。這類業(yè)務(wù)可以由公司活或承銷機構(gòu)自行辦理，也可以通過有關(guān)的證券商辦理，后者顯然有利于資金的區(qū)域流動。四、證券的交易方式（一）現(xiàn)貨交易亦稱現(xiàn)款交易，即以現(xiàn)款買賣有價證券。一般要求買賣成交后立即交割。但在實際交易過程中很難做到成交后立即交割，常常是在成交后較短時間內(nèi)進行交割。（二）信用交易信用交易又叫“墊頭交易”或“保證金交易”，是指交易人憑借自己的信譽，通過交納一定數(shù)額的保證金取得經(jīng)紀人的信用，在委托買進證券時由經(jīng)紀人貸款，或者在賣出證券時由經(jīng)紀人貸給證券來買賣有價證券的交易方式。信用交易易產(chǎn)生投機活動。如投機者對某種政權(quán)價格看漲，可以以先支付部分價款作為保證金，與余款有經(jīng)紀人墊付購買該證券，若一定時期后該證券價格果真上漲，這時將證券賣出，除歸還經(jīng)紀人墊款及利息外，超過預(yù)付定金的部分即為投機收益。信用交易方式對交易市場的穩(wěn)定性有很大的影響。銀資金因經(jīng)紀人借款而被大量轉(zhuǎn)移到有價證券上來，可能回突然增加對有價證券的需求，促使價格上漲。一旦行情下跌，客戶不愿償還墊款購買證券，經(jīng)紀人又大勢拋售證券，使行情進一步下跌。（三）期貨交易期貨交易是指買賣雙方成交以后，交割和清算要按照期貨合約中規(guī)定的價格在未來某一時間進行的交易。期貨交易的一個重要特征是契約規(guī)定的價格與交割時的現(xiàn)貨價格往往不一致。期貨交易的價格要根據(jù)不同情況來確定。如果預(yù)計未來證券價格是穩(wěn)定的，那么期貨價格就按成交日的現(xiàn)貨價格加上由成交日至交割日等額的利息確定，這時期貨價格要高于現(xiàn)貨價格；如果預(yù)計未來證券價格下跌，那么期貨價格就按現(xiàn)貨價格加由成交日至交割日等額存款利息，再減去價格下降因素確定，這時期貨價格將會根據(jù)證券價格預(yù)計下降幅度或等于現(xiàn)貨價格或低于現(xiàn)貨價格。在期貨交易中，買者所以要買，是因為他看漲證券行情；買者之所以要賣，是因為他看跌證券行情。期貨交易的目的大體有三個：一是投資者看好當前某種證券，但其資金要在以后一個確定的時間才能到位；二是保值；三是投機獲利。（四）期權(quán)交易期權(quán)交易又稱“選擇權(quán)交易”，是指證券買賣雙方簽訂議，約定在一定時期內(nèi)，購買者有按雙方協(xié)議的價格購買或出售一定數(shù)量的某種證券的權(quán)利。期權(quán)的買方通過交付期權(quán)費就可取得一定期限內(nèi)按約定價格買進或賣出一定數(shù)量的金融資產(chǎn)或商品的權(quán)利。期權(quán)買方在期權(quán)有效期內(nèi)有權(quán)行使期權(quán)，也可放棄期權(quán)，也可把期權(quán)轉(zhuǎn)賣給他人；而期權(quán)賣方則要承擔在買方要求行使期權(quán)時履行期權(quán)契約的義務(wù)。形成證券期權(quán)交易的原因與期貨類似，但因為沒有實際的證券交易，故風險要小于期貨交易。（五）股票價格指數(shù)期貨交易股票價格指數(shù)是報告期平均股票價格對基期平均股價的百分比，它是考察股票市場一般價格水平的指標。股票價格指數(shù)期貨交易中買賣的不是股票，而是股票價格指數(shù)，故稱之為“沒有股票的股票交易”。投資者在進行股票價格指數(shù)期貨交易時，也要交納保證金。股票價格指數(shù)期貨交易不辦理實物交投而采用現(xiàn)金交割方式。這是因為指數(shù)期貨代表的是雙方同意買賣股票的市場價值，每一份合約代表了一種假設(shè)的股票資產(chǎn)，而不是買賣某種具體的股票。股票價格指數(shù)期貨交易的主要意義在于減少投資者的風險。當投資者看漲股市時，可買進指數(shù)期貨，相反，則賣出指數(shù)期貨。這種交易方式的出現(xiàn)，被美國投資分析家稱為“股票交易的一場革命”。五、金融衍生工具市場金融衍生工具從特性、功能上都有別于傳統(tǒng)的一般金融工具，下面將介紹其三個顯著特點。1.杠桿性這是金融衍生工具交易的最顯著特征之一。杠桿性指以少數(shù)的資金成本可以獲得較多的投資，以提高投資收益的操作方式。金融衍生工具是以原生工具的價格為基礎(chǔ)，交易是不必交納相關(guān)資產(chǎn)的全部價值，只要繳存一定比例的押金或保證金，一般為5%——10%，便可獲得相關(guān)資產(chǎn)的管理權(quán)，待到交易時所確定的到期日，對已交易的金融衍生工具進行反方向交易，并進行差價計算。由此可見，它是投入少，而收益高的一種金融衍生工具交易。2.高風險金融衍生工具是為投資者抵補或規(guī)避風險的一種金融創(chuàng)新，它的初期是為了交易保值和防范風險。但是金融衍生工具具有以小博大的特殊誘惑力，刺激者敢冒風險的投機者擁入市場，利用其杠桿作用以低成本進行巨額操作，是得金融衍生工具脫離了原來保值的初衷，取而代之的是充斥著巨大的風險。3.虛擬性虛擬性是指證券所具有獨立于現(xiàn)實資產(chǎn)運動以外，卻能給證券持有者帶來一定收入的特征。金融衍生工具本身并沒有價值，而是一張收入所有權(quán)證書，它是按照利息資本化的原則來設(shè)計的。這種虛擬性所產(chǎn)生的后果是：金融衍生工具市場的規(guī)模超過原生市場的規(guī)模，甚至于脫離了該市場。（三）金融衍生工具市場的種類1.金融期貨市場金融期貨指交易買賣的雙方在期貨交易所以公開競價的方式成交，承諾在未來某一日期或某一段時間內(nèi)，以事先約定的價格交割某種特定標準數(shù)量金融工具的契約。金融期貨是各種金融衍生工具中出現(xiàn)最早，因此也是人們比較熟悉的一種金融衍生工具。2.金融期權(quán)市場指期權(quán)合同的買賣雙方具有在期滿或期滿日以前，按合同約定的價格買進或賣出某種約定數(shù)量金融工具的選擇權(quán)。具體而言，金融期權(quán)是買賣雙方訂立合約，由買方向賣方支付一定數(shù)額的權(quán)利金，即賦予買方在規(guī)定時間內(nèi)按雙方事先約定的價格購買或出售一定數(shù)量某種金融資產(chǎn)的權(quán)利。對期權(quán)買方而言，合約賦予他的只有權(quán)利而無義務(wù)，條件時候在購買是他必須支付一定數(shù)額的期權(quán)費給賣方。對于期權(quán)的賣方來講，合約賦予他的只有義務(wù)而無權(quán)利，他在收取買方付給的期權(quán)費后，有義務(wù)按合同規(guī)定的要求履約。（三）遠期利率協(xié)議遠期利率協(xié)議于1983年由倫敦銀行首先推出，是一種不在交易所進行場外衍生交易。倫敦金融市場是遠期利率協(xié)議的主要交易中心，紐約是第二個重要的交易中心。遠期利率協(xié)議是一種利率的遠期合同，是為了避免將來實際收付時利率變動的風險而設(shè)計的。它的主要參與者是商業(yè)銀行以及非金融機構(gòu)的客戶。遠期利率協(xié)議由銀行與銀行或銀行與客戶間簽定，雙方在規(guī)定期滿時按原先商定利率與市場利率之間的差額進行利差收付，不涉及其本金借貸。遠期利率協(xié)議通常的做法是由客戶將浮動利率債務(wù)的利息部分與銀行換為固定利率，客戶定期按固定利率付息給銀行，銀行替客戶支付浮動利息。（四）金融互換金融互換是20世紀80年代初世界匯率和利率波動劇烈條件下的產(chǎn)物，是國際金融衍生市場的重要組成部分。金融互換是以金融機構(gòu)為中介人，為兩個或兩個以上的當事人按商定的條件，在約定的時間內(nèi)，交換一系列支付款項的金融交易。它可以使互換雙方獲得低成本、高收益的融資，并可避免利率與匯率風險。從種類上看，金融互換主要可以分為貨幣互換和利率互換兩種。其他涉及到金融互換的內(nèi)容還十分豐富，在該書中就不給大家做一一介紹。任務(wù)四投資基金市場一、投資基金與投資基金市場的概述（一）投資基金及投資基金市場投資基金市場是在證券發(fā)展的基礎(chǔ)上，為分散和回避股市的巨大風險而逐步形成和發(fā)展起來的。投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金。從事股票、債券等金融工具的投資，并將投資利益按基金投資者的投資比例進行分配的一種間接投資方式。投資基金以其方便投資、專業(yè)管理、分散風險、利益共享的獨特魅力，成為個人投資者分散風險的最佳投資工具。（二）投資基金產(chǎn)生和發(fā)展投資基金產(chǎn)生于19世紀60年代的英國。英國的投資者通過認識到將中小投資資金聚集成較大規(guī)模的投資資本，經(jīng)過專家進行管理，分別投資多個品種可以分散風險。于1868年11月在蘇格蘭地區(qū)組建了“海外殖民地政府信托投資”，從此誕生了世界上第一家投資基金。此后，一大批投資基金相繼成立，受到廣大投資者的青睞。雖然說投資基金產(chǎn)生于英國，但是其長足發(fā)展卻是在20世紀的美國，1921年美國組建了國內(nèi)第一個共同基金會“美國國際證券信托基金”。之后，美國的投資基金發(fā)展更為神速。當今社會，世界經(jīng)濟金融全球化的進程更加迅速，促使了投資基金的全球化發(fā)展，投資基金的發(fā)展不僅僅限于歐美一些發(fā)達的國際和地區(qū)，而是朝者世界范圍延伸開來。如亞洲韓國、香港、臺灣、日本、新加坡等國家和地區(qū)，值得一提的是日本，其投資基金的總額已超過美國。投資基金已經(jīng)成為投資者關(guān)注的焦點。二、投資基金的特征（一）集合投資（二）專家理財（三）分散風險（四）流動性強（五）共同收益三、投資基金的種類（一）按基金單位可否贖回劃分。按這個方式劃分，可分為開放式基金和封閉式基金。（二）按基金的組織形式劃分。這個方式劃分，可分為契約型基金和公司型基金。（三）按照投資利益目標不同劃分按這個方式劃分，可分為成長型基金、收益型基金和平衡型基金。（四）按投資的區(qū)域來劃分按投資的區(qū)域劃分，可分為國內(nèi)基金和海外基金。四、投資基金及其市場運作（一）投資基金設(shè)立的步驟1.確定設(shè)立基金的類型2.簽訂各項委托協(xié)議3.制訂基金有關(guān)文件4.保送上級主管部門審批5.基金的募集和成立（二）投資基金的交易1.基金的發(fā)行2.基金的認購3.基金的轉(zhuǎn)讓與交易任務(wù)五外匯、黃金市場一、外匯市場（一）外匯市場的概念及功能外匯市場，簡言之是專門從事外匯買賣的場所?；蛘哒f是本國貨幣與外國貨幣，某一國貨幣與另一國貨幣進行兌換的市場，在國際之間，由于貿(mào)易、投資、旅游等經(jīng)濟往來，必然發(fā)生貨幣收支關(guān)系。但是由于各國貨幣不同，要想對國外支付，必須先以本國貨幣購買（兌換）外國貨幣，才能對外支付；另一方面，從國外收入的外幣或外幣支付憑證，要想在國內(nèi)流通，也必須賣給本國外匯銀行，兌換成本國貨幣，這就產(chǎn)生了本國貨幣與外國貨幣的買賣（兌換）問題，形成了從事外匯交易的市場。（二）外匯市場的分類1.根據(jù)市場形態(tài)劃分根據(jù)市場形態(tài)劃分，外匯市場包括有形市場和無形市場。有形市場也稱“歐洲大陸式”外匯市場。其特點是有固定的交易場所，參加交易的各方按規(guī)定時間在交易場所進行交易。如巴黎、法蘭克福、阿姆斯特丹、米蘭等外匯市場。無形市場也稱“英美式”外匯市場。其特點是沒有固定的交易場所，其外匯交易都是通過電話、電報、電傳等進行的。如倫敦、紐約、蘇黎世等外匯市場。2.根據(jù)市場交易主體及業(yè)務(wù)活動方式劃分根據(jù)市場交易主體及業(yè)務(wù)活動方式劃分，外匯市場包括國內(nèi)外匯市場和國際外匯市場。國內(nèi)外匯市場的主體主要是本國居民，銀行在這個市場上從事外匯交易，主要是利用外匯經(jīng)紀人的中介服務(wù)來進行。國際外匯市場亦即世界外匯市場，市場主體包括居民與非居民，銀行在這個市場上從事外匯交易，一般是直接同其他銀行進行，而不通過外匯經(jīng)濟中介。事實上，外匯市場交易對象的特殊性，決定了這個市場的國際性。電子技術(shù)的高度發(fā)展，又使外匯市場的交易活動基本上消除了時差的限制，世界各地、各類外匯市場高度銜接、相互聯(lián)系、使得外匯買賣能在全球24小時進行。（三）外匯市場的主體外匯市場的主體構(gòu)成是指外匯市場的參加者。主要有外匯指定銀行、買賣外匯的客戶、外匯經(jīng)紀商、外匯投資或投機者、中央銀行等機構(gòu)組成。外匯指定銀行是其中最重要的主體機構(gòu)。1.外匯指定銀行2.買賣外匯的客戶（1）外匯經(jīng)紀商（2）外匯投資或投機者。（3）中央銀行。（四）外匯市場的交易方式1.即期外匯交易（SpotExchangeTransaction）2.遠期外匯交易（ForwardExchangeTransaction）3.掉期外匯交易4.套匯交易5.套利交易6.外匯期權(quán)交易二、黃金市場（一）黃金市場的概念和分類1.主導(dǎo)性市場和區(qū)域性市場。按黃金市場的性質(zhì)劃分，可分為主導(dǎo)性市場和區(qū)域性市場。主導(dǎo)性市場是指國際性交易集中的市場，該市場黃金價格的形成及交易量的變化對其他市場有很大的影響。這一類型的市場主要在倫敦、蘇黎世、紐約、香港、新加坡等地。區(qū)域性市場是指交易規(guī)模有限、對時常影響不大且集中在本地區(qū)的黃金市場，這一類型的市場主要在法蘭克福、巴黎、布魯塞爾、東京等地。2.現(xiàn)貨交易市場和期貨交易市場按黃金市場的交易方式劃分，可分為現(xiàn)貨交易市場和期貨交易市場?，F(xiàn)貨交易市場是指在買賣成交后兩個工作日內(nèi)交割的市場。如倫敦市場、蘇黎世市場等；期貨市場是指在買賣成交以后約定時間辦理交割的市場，如紐約市場、芝加哥市場、香港市場等。目前比較多的黃金市場既有現(xiàn)貨交易又有期貨交易。3.開放型市場和封閉型市場按交易管理的程度劃分，可分為開放型市場和封閉型市場。開放型市場是指黃金可以自由輸出輸入，居民和非居民都可以在黃金市場上自由買賣，如蘇黎世市場。封閉型市場是指只允許本國居民參與黃金交易的市場，如巴黎市場等。（二）黃金市場的主體1.供給方在黃金市場上，供應(yīng)方（賣方）主要有：（1）產(chǎn)金國的黃金生產(chǎn)企業(yè)。（2）擁有待售黃金的集團和個人。（3）各國中央銀行。（4）國際貨幣基金組織。（5）做“空頭”生意的黃金投機商。2.需求方黃金市場需求方（買方）主要有：（1）為增加儲備資產(chǎn)的各國中央銀行及國際金融機構(gòu)。（2）以黃金做工業(yè)用途的企業(yè)。（3）為保值及投資的黃金購買者。（4）做“多頭”生意的黃金投機商等。（三）市場交易方式黃金市場的交易形式主要有四種。1.賬面劃撥這種交易方式一般用于黃金市場上的大宗交易。無論是現(xiàn)貨交易還是期貨交易，只需在賬面上進行劃撥，即把存放在金庫的屬于某個國家或集團的黃金的所有者加以改變。這種交易方式既可以節(jié)省運輸費用，又可以避免運輸風險。2.實物交易這種交易形式多發(fā)生在私人或企業(yè)對新開采出來的黃金的交易。其特點是一手交錢一手交貨，即交易完成，錢貨兩清。3.金幣交易這種交易形式實質(zhì)上仍是黃金交易。只是比金錠、金條等實物交易更便于轉(zhuǎn)移，它是私人保值的最好手段?，F(xiàn)時黃金市場上流通的金幣主要有兩種，一種是紀念幣，另一種是外國金幣。4.黃金券交易這種交易方式是近年來為了適應(yīng)大中小投資者購買黃金保值的要求而產(chǎn)生的。黃金券是黃金的憑證，持有者隨時可向發(fā)行銀行要求換成黃金或與其等額的貨幣。黃金券面額有很多種，最小的僅半盎司。對于購買人來說，黃金券既可以保值，又可以投資，而且比持有黃金實物更為方便和安全。對于發(fā)行銀行來說，發(fā)行黃金券可以擴大黃金交易量，增加收益。任務(wù)六國際金融市場一、國際金融市場（一）國際金融市場的產(chǎn)生和形成條件統(tǒng)一的國際金融市場或金融中心的形成，往往于該國的經(jīng)濟發(fā)展狀況和經(jīng)濟實力有關(guān)。而在現(xiàn)代，國際金融市場的形成主要應(yīng)具備以下幾個條件：1.穩(wěn)定的政局。2.完整的市場結(jié)構(gòu)和金融制度。3.良好的國際通訊設(shè)施和完善的金融服務(wù)設(shè)施。4.寬松的金融政策與優(yōu)惠措施。5.優(yōu)越的地理和時區(qū)位置。(二)國際金融市場的作用1.加速生產(chǎn)和資本的國際化2.調(diào)節(jié)國際收支3.促進經(jīng)濟全球化的發(fā)展4.支持世界各國的經(jīng)濟發(fā)展（三）國際金融市場的類型1.歐洲貨幣市場（1）短期資金借貸市場（2）歐洲中長期借貸市場2.亞洲美元市場3.國際離岸金融市場4.歐洲債券市場二、國際資本流動（一）國際資本流動概述國際資本流動是指資本從一個國家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到另一個國家或地區(qū)。這里所說的資本包括貨幣資本或借貸資本，以及與國外投資相聯(lián)系的商品資本和生產(chǎn)資本。這種資本的轉(zhuǎn)移一般總是以資本流出和流入的形式反映在各國國際收支平衡表的資本與金融項目中。（二）國際資本流動的動機、特點和基本形式。國際資本流動按照流動期限的長短，可分為長期資本流動和短期資本流動。長期資本流動是指期限在一年以上或在沒有規(guī)定期限的資本在國際間的流動。由于長期資本數(shù)量大，而且期限長，因此在一定程度上會對世界經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生直接影響。它包括直接投資、證券投資和國際中長期貸款。短期資本流動是指到期期限為一年或一年以下，或即期支付的資金流動。它包括財務(wù)資金、信貸資金和現(xiàn)金的流動。短期資本流動一般都是借助各種信用工具來進行的。這些信用工具主要有政府短期債券、可轉(zhuǎn)讓銀行定期存單、銀行活期存款憑證以及其他票據(jù)等。短期資本流動大致可以分為以下幾類：貿(mào)易資金流動、銀行資金流動、保值性資本流動、投機性資本流動等。（三）國際資本流動對經(jīng)濟的影響1.對資本輸入國的影響。它包括積極影響和消極影響兩個方面。積極的影響表現(xiàn)在：（1）緩和資金短缺的困難。（2）提高工業(yè)化水平。（3）擴大產(chǎn)品出口。（4）創(chuàng)造就業(yè)機會。消極的影響表現(xiàn)在：（1）在一定程度上加深了對國際資本的依賴程度，有些經(jīng)濟領(lǐng)域甚至可能為國際壟斷資本所控制。（2）資本輸入國的某些尖端技術(shù)、科技情報、技術(shù)訣竅可能為資本輸出國獲得，從而使輸入國喪失在某些部門的領(lǐng)先地位。（3）對資本輸入國的國內(nèi)外市場形成某中程度的威脅。2.對資本輸出國的影響它包括積極影響和消極影響兩個方面。積極的影響表現(xiàn)在：（1）顯示輸出國的經(jīng)濟勢力，加強國際經(jīng)濟地位。（2）能夠提高資本的邊際效益。（3）可以帶動商品和勞務(wù)的出口。（4）有助于克服貿(mào)易保護主義壁壘。消極的影響表現(xiàn)在：（1）面臨較大的投資風險。（2）可能妨礙國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展。（3）增加潛在的競爭對手。3.對世界宏觀經(jīng)濟的影響。對世界宏觀經(jīng)濟影響也包括有利影響和不利影響兩個方面。有利影響表現(xiàn)在：（1）有利于生產(chǎn)要素在全球范圍內(nèi)優(yōu)化配置，促進全球經(jīng)濟效益的提高。（2）有利于促進國際貿(mào)易和國際經(jīng)濟合作的加強。（3）有利于國際金融市場日趨成熟。不良影響有：（1）增加了國際交易風險。（2）對國際金融市場造成沖擊?！娟P(guān)鍵名詞】金融市場金融衍生工具市場外匯市場黃金市場國際資本流動國際金融市場【討論與思考】1、什么是金融市場？金融市場和其他市場相比有哪些功能？2、貨幣市場指的是什么？它具體包括哪些內(nèi)容？3、金融衍生工具市場發(fā)展的根本原因何在？4、國際金融市場的形成條件及其作用？5、國際資本流動的動機、特點和基本形式？信用與信用工具任務(wù)一信用任務(wù)二信用形式任務(wù)三信用工具任務(wù)一信用信用（Credit）是一種借貸行為，是以償還為條件的特殊的價值運動形式。信用是現(xiàn)代市場經(jīng)濟的基石。我國建立和發(fā)展市場經(jīng)濟，必須完善信用制度，利用信用和信用工具。任務(wù)一信用一、信用及其產(chǎn)生與發(fā)展（一）信用的產(chǎn)生在經(jīng)濟學中信用是一種體現(xiàn)特定經(jīng)濟關(guān)系的借貸行為，是以償還為條件的價值的特殊運動形式。隨著商品貨幣經(jīng)濟的發(fā)展，當商品交換出現(xiàn)延期支付、貨幣執(zhí)行支付手段職能時，信用也就產(chǎn)生了。信用產(chǎn)生的基本條件是：1．商品貨幣經(jīng)濟有了一定程度的發(fā)展2．貨幣發(fā)揮支付手段的職能任務(wù)一信用（二）信用的發(fā)展信用產(chǎn)生以后，經(jīng)歷了高利貸信用、資本主義信用和社會主義信用幾個發(fā)展階段：1．高利貸信用2．資本主義信用3．社會主義信用任務(wù)一信用1.高利貸信用高利貸信用簡稱高利貸，是高利貸資本的運動形式。高利貸資本是指通過貸放貨幣或?qū)嵨镎ト「哳~利息的資本。雖然高利貸可以促進商品貨幣關(guān)系的發(fā)展，并為新生產(chǎn)方式出現(xiàn)萌芽時聚集了大量可能轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)資本的貨幣資本，但是高利貸只是把貨幣作為小生產(chǎn)者的購買手段和支付手段，阻礙了資本主義生產(chǎn)方式的產(chǎn)生與發(fā)展。任務(wù)一信用（二）資本主義信用資本主義信用除了具有購買手段和支付手段外，更多的是當作資本，當作生產(chǎn)要素獲得貨幣增值。所以說，資本主義信用是資本信用，表現(xiàn)為借貸資本的運動。所謂借貸資本是指貨幣資本家為獲得利息收入而貸給職能資本家使用的貨幣資本。借貸資本是繼高利貸資本之后在產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)過程中產(chǎn)生和發(fā)展起來的，是生息資本的現(xiàn)代形式。

任務(wù)一信用（三）社會主義信用所謂社會主義信用，是指社會主義經(jīng)濟中借貸資金的運動形式。就信用的基本特征來說，社會主義信用仍然是一種借貸關(guān)系，是以償還為條件的價值運動形式。社會主義借貸資金運動與資本主義借貸資本運動的根本區(qū)別是不存在資本剝削關(guān)系。任務(wù)一信用二、信用的要素及類型

（一）信用的要素

一般認為，信用行為的構(gòu)成有五大要素。1.信用主體2.信用關(guān)系3.信用條件4.信用標的5.信用工具任務(wù)一信用（二）信用的類型

以信用發(fā)放主體為標準，可將信用分為商業(yè)信用，銀行信用、政府財政信用、股份公司信用、國際投資信用、個人信用。

以信用成立時作為起因的標的為標準，可將信用分為商品信用和貨幣信用，前者指商品形式提供的信用，后者指貨幣貸放。

任務(wù)一信用三、信用的職能與作用

從本質(zhì)上講，信用在再生產(chǎn)過程中處于分配環(huán)節(jié)。其經(jīng)濟職能與作用可總結(jié)如下：

(一)集中和積累社會資金(二)分配和再分配社會資金

(三)促進利潤平均化

(四)信用加速了商品周轉(zhuǎn)，節(jié)約了流通費用

(五)調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟的整體運行

(六)綜合反映國民經(jīng)濟的運動狀況任務(wù)二信用形式一、商業(yè)信用

商業(yè)信用是指廠商之間用賒賬和預(yù)付的方式買賣商品時提供的信用。（一）商業(yè)信用的特點

1．商業(yè)信用的主體是廠商。2．商業(yè)信用的客體是商品資本。3．商業(yè)信用與產(chǎn)業(yè)資本運動是平行的。任務(wù)二信用形式（二）商業(yè)信用的局限性1．商業(yè)信用的規(guī)模受到廠商資本量的限制。2．商業(yè)信用受到商品流轉(zhuǎn)方向的限制。3．商業(yè)信用受資金周轉(zhuǎn)時間的制約，通常商業(yè)信用的期限較短。任務(wù)二信用形式（二）商業(yè)信用的局限性1．商業(yè)信用的規(guī)模受工商企業(yè)資本量的限制

2．商業(yè)信用的提供受方向的限制

3．商業(yè)信用在管理和調(diào)節(jié)上有一定局限性

4．商業(yè)信用的期限受到限制任務(wù)二信用形式二、銀行信用銀行信用是指銀行以及非銀行金融機構(gòu)以貨幣形態(tài)向借款人提供的信用。（一）銀行信用的特點1．銀行信用是一種間接信用，作為金融中介機構(gòu)，發(fā)揮資金余缺的溝通和調(diào)節(jié)作用。2．銀行信用的客體是貨幣資本。3．銀行信用與產(chǎn)業(yè)資本的動態(tài)不完全一致。任務(wù)二信用形式（二）銀行信用的發(fā)展

銀行信用和商業(yè)信用是現(xiàn)代信用的兩種基本形式。

銀行信用是在商業(yè)信用的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。盡管銀行信用是現(xiàn)代信用的主要形式，但商業(yè)信用依然是現(xiàn)代信用制度的基礎(chǔ)。

大部分銀行信用是通過票據(jù)貼現(xiàn)或票據(jù)抵押貸款來提供的。商業(yè)信用和銀行信用的比較如下任務(wù)二信用形式三、國家信用

國家信用是指信用主體是國家或地方政府的信用，其主要方式是國家作為債務(wù)人通過金融機構(gòu)發(fā)行債券來籌集資金。（一）國家信用的特點1.國家信用的主體是國家。

2.國家信用的產(chǎn)生與政府財政直接相關(guān)。任務(wù)二信用形式（二）國家信用的作用

在現(xiàn)代市場經(jīng)濟中，通過發(fā)行國債籌集資金具有重要意義。

這既可以使社會閑置資金得到充分、有效的利用，又能在不影響社會總供給和總需求平衡的前提下，減輕市場壓力和通貨膨脹的風險。任務(wù)二信用形式（三）國家信用與銀行信用的聯(lián)系與區(qū)別1.國家信用與銀行信用的聯(lián)系國家信用與銀行信用之間有著密切的聯(lián)系，在分配或動員的資源為既定的條件下，二者在量上有著此消彼長的關(guān)系，政府信用增加，就要求銀行信用相應(yīng)地收縮，否則就會造成社會信用總量的膨脹。

任務(wù)二信用形式

2.國家信用與銀行信用的區(qū)別第一，國家信用可以動員銀行信用難以動員的資金，發(fā)行的強制性公債，具有特殊的動員作用是顯而易見的。第二，長期公債的償還期長，由此籌集的資金比較穩(wěn)定，可用以解決國家長期資金不足。而銀行存款，即使是定期存款客戶也可隨時支取，其穩(wěn)定性相對較差。第三，二者的利息負擔不同。任務(wù)二信用形式四、消費信用消費信用是指企業(yè)、銀行和其他金融機構(gòu)向消費者個人提供的，用于生活消費目的的信用。

（一）消費信用的主要形式1．賒銷。2．分期付款。3．信用卡。4．消費貸款。任務(wù)二信用形式（二）消費信用的作用

1．消費信用可以刺激消費需求，從而促進商品的生產(chǎn)，這對拉動經(jīng)濟的增長具有重要意義。2．消費信用可以擴大商品的銷售，減少商品積壓，從而達到調(diào)節(jié)市場供求關(guān)系的目的。3．消費信用可以提高銀行資金的使用效率，對開拓銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)具有積極影響。任務(wù)二信用形式

需要指出的是，消費信用是對未來購買力的預(yù)支，所以，對市場可能會造成虛假需求，掩蓋供求之間的矛盾。對銀行來說，消費信貸具有一定的潛在風險，過量消費信貸可能影響到銀行資產(chǎn)的質(zhì)量。任務(wù)二信用形式五、國際信用國際信用是一種國際間的借貸關(guān)系，其主要形式為國際商業(yè)信用、國際銀行信用和政府間信用。（一）國際商業(yè)信用

這是指國與國之間在商品交易過程中，賣方以商品形式提供的信用，如賒銷、補償貿(mào)易等方式。任務(wù)二信用形式（二）國際銀行信用

這是指進出口雙方銀行以貨幣形態(tài)所提供的信用，可分為出口信貸和進口信貸。任務(wù)二信用形式1.出口信貸出口信貸包括賣方信貸和買方信貸兩種具體方式：

（1）賣方信貸：出口方銀行向出口商提供的貸款。

任務(wù)二信用形式

（2）買方信貸：出口方銀行向外國進口商或進口方銀行提供的貸款。任務(wù)二信用形式（三）政府間信用

政府間信用是指一國政府利用財政資金向另一國政府提供的優(yōu)惠性貸款，通常金額不大，利率較低，期限較長。任務(wù)三信用工具一、信用工具及其特征

信用工具是資金供求者之間進行資金融通時所簽署的、表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的書面憑證。這種憑證記載借貸雙方的權(quán)利和義務(wù)，通常包括票面價格、償還日期、償還金額、利率水平和償付方式等內(nèi)容。收益性、流動性和風險性是信用工具的三個重要特征。任務(wù)三信用工具

（一）收益性

信用工具持有者的收益由兩個部分組成，即利息收人和市場買賣的差價。

（二）流動性

流動性是指信用工具的變現(xiàn)能力。

（三）風險性

信用工具的風險是指利息收人和投人的本金遭到損失的可能性。任務(wù)三信用工具二、信用工具的種類信用工具因其具有不同的特點而表現(xiàn)出不同的形式，若按期限長短劃分的話，信用工具可以分為短期信用工具和長期信用工具。

任務(wù)三信用工具（一）短期信用工具短期信用工具是指期限在1年以內(nèi)的各種票據(jù)。票據(jù)是具有一定格式和一定日期，到期由付款人無條件償付一定款項的書面憑證。短期信用工具主要是指匯票、本票、支票、信用證等。任務(wù)三信用工具1．匯票。匯票是由債權(quán)人簽發(fā)的，要求受票人在一定期間向收款人或持票人支付一定款項的支付命令書。匯票的出票人即債權(quán)人，受票人即債務(wù)人，受益人可以是債權(quán)人，也可以是持票人。按付款期限劃分，匯票可分為即期匯票和遠期匯票。按是否附有擔保劃分，匯票可分為跟單匯票和光票。匯票須經(jīng)付款人承兌后方為有效，按承兌人不同劃分，匯票可分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。任務(wù)三信用工具2．本票。本票又叫期票，是由債務(wù)人向債權(quán)人發(fā)出的，承諾在一定日期支付一定款項給收款人的債務(wù)憑證。本票的出票人即債務(wù)人，受票人即債權(quán)人。按簽發(fā)人不同，本票可劃分為商業(yè)本票和銀行本票。任務(wù)三信用工具

3．支票。支票是銀行的活期存款人通知銀行在其存款額度內(nèi)無條件支付一定金額給持票人或指定人的書面憑證。支票有很多種，主要有記名支票和不記名支票。任務(wù)三信用工具4．信用證。信用證有商業(yè)信用證和旅行信用證之分。商業(yè)信用證是指銀行受客戶的委托所開出的證明客戶有支付能力并保證支付的一種憑證。旅行信用證是銀行為便利客戶出國旅行而發(fā)給客戶據(jù)以支取現(xiàn)款的一種憑證。任務(wù)三信用工具（二）長期信用工具

長期信用工具包括各種債券和股票，通常稱為有價證券。這是指具有一定的票面金額、代表債權(quán)或財產(chǎn)所有權(quán)、持有人能夠定期取得一定收入的憑證。1．債券

債券是債務(wù)人為了籌集資金，承諾按一定利率和在一定日期支付利息，并在指定時間償還本金的一種書面?zhèn)鶆?wù)憑證。任務(wù)三信用工具2．股票

股票是股份公司發(fā)給股東的證明其入股的資本額并有權(quán)取得股息的書面憑證，是資本市場上借以實現(xiàn)長期投資的工具。股票作為股份公司發(fā)行并由股東持有的有價證券，是具有法律效力的契約，在世界上許多國家和地區(qū)，都在法律上對股票的制作程序、記載的內(nèi)容以及記載方式做了具體的規(guī)定。任務(wù)三信用工具(1)按照股票票面是否記名，股票可分為記名股票(將股東姓名或名稱記載于票面并同時記載于公司股東名冊的股票)、不記名股票(即在股票票面和公司股東名冊上都不記載持有者姓名或名稱的股票)。任務(wù)三信用工具(2)按照股票票面是否標明金額，股票可以分為有面值股票(即在股票的票面上記載一定金額即股票票面價值的股票)、無面值股票(即在股票的票面上不記載具體金額即股票票面價值的股票)。任務(wù)三信用工具

(3)按照股東所擁有的權(quán)利，股票可分為普通股股票和優(yōu)先股股票。普通股股票是股份公司發(fā)行的對股東不加特別限制，股東享有平等權(quán)利，并隨公司利潤的大小而分取相應(yīng)的股息、紅利的股票。普通股股票是股份有限公司最重要的股票種類，普通股股東也就成為股份有限公司的基本股東。任務(wù)三信用工具優(yōu)先股股票是指股份公司發(fā)行的在公司收益和剩余資產(chǎn)分配方面比普通股股票具有優(yōu)先權(quán)的股票。保險市場任務(wù)一保險概述一、基本理論、含義特征保險（Insurance）是指投保人根據(jù)合同約定，向保險人支付保險費，保險人對于合同約定的可能發(fā)生的事故因其發(fā)生所造成的財產(chǎn)損失承擔賠償保險金責任，或者當被保險人死亡、傷殘、疾病或者達到合同約定的年齡、期限時承擔給付保險金責任的商業(yè)保險行為。保險具有如下特征：（一）互助性（二）法律性（三）經(jīng)濟性（五）科學性

二、保險業(yè)務(wù)的發(fā)展進程1自然基礎(chǔ)——自然災(zāi)害和意外事故的客觀存在2經(jīng)濟條件——商品經(jīng)濟的發(fā)展3物質(zhì)基礎(chǔ)——剩余產(chǎn)品的存在保險產(chǎn)生與發(fā)展的條件二、保險業(yè)務(wù)的發(fā)展進程1海上保險的萌芽——共同海損分攤制度2海上保險的雛形——船貨抵押借款制度3近代海上保險的發(fā)展——意大利和英國世界保險的起源與發(fā)展（三）我國保險的產(chǎn)生與發(fā)展11.舊中國的保險業(yè)22.新中國保險業(yè)的發(fā)展1分散風險2經(jīng)濟補償或給付。3促進社會安定。三、保險的效應(yīng)與經(jīng)濟作用基本職能——保險保障功能1派生職能——保險的融資職能2派生職能——社會管理職能三、保險的效應(yīng)與經(jīng)濟作用保險的派生職能任務(wù)二保險原則一、最大誠信原則（一）涵義最大誠信原則（PrincipleofUtmostGoodFaith）具體含義是：保險合同當事人訂立保險合同及在合同的有效期內(nèi)，應(yīng)依法向?qū)Ψ教峁┯绊憣Ψ阶龀鍪欠窬喖s及締約條件的全部實質(zhì)性重要事實，同時絕對信守合同訂立的約定與承諾，否則，受到損害的一方，可以以此為理由宣布合同無效或不履行合同的約定義務(wù)或責任，甚至對因此而受到的損害可以要求對方予以賠償。（二）內(nèi)容1.告知告知（Representations）是保險合同當事人一方在合同訂立前、訂立時及合同有效期內(nèi)，就重要事實向?qū)Ψ剿鞯目陬^或書面的陳述。（1）投保人告知的內(nèi)容和方式告知的方式有無限告知和有限告知，目前法國、比利時以及英美法系國家的保險立法采用無限告知。我國采用的是有限告知.（2）保險人告知的內(nèi)容和方式告知的方式有明確列明和確說明兩種。我國《保險法》第18條規(guī)定：“保險合同中規(guī)定有關(guān)于保險人責任免除條款的，保險人在訂立保險合同時應(yīng)當向投保人明確說明，未明確說明的，該條款不產(chǎn)生效力?！保?）違反告知義務(wù)的法律后果由于保險合同當事人雙方均有告知的責任和義務(wù)，當雙方違反告知都將承擔法律后果。2.保證（1）含義保證（Warranty）是指保險人與投保人在保險合同中約定，在保險合同履行期間投保人擔保對某一事項的作為或不作為或擔保某一事項的真實性。保證條款為保險合同的重要條款之一，保證強調(diào)守信，恪守合同承諾，保證的目的在于控制危險，確保保險標的及其周圍環(huán)境出于良好的狀態(tài)之中。（2）對違反保證的法律后果任何不遵守保證條款或保證約定、不信守合同約定的承諾或擔保的行為，均屬于破壞保證。保險合同約定保證的事項為重要事項，是訂立保險合同的條件和基礎(chǔ)，投保人或被保險人必須遵守。各國立法對投保人或被保險人遵守保證事項的要求也極為嚴格，凡是投保人或被保險人違反保證，無論其是否有過失，也無論是否對保險人造成損害，保險人均有權(quán)解除合同，不予以承擔責任。3.棄權(quán)與禁止反言（1）棄權(quán)棄權(quán)（Waiver）是指保險合同的一方當事人放棄其在保險合同中本來可以主張的權(quán)利，通常是指保險人放棄合同解除權(quán)與抗辯權(quán)。（2）禁止反言（Estoppels）禁止反言（Estoppels）是指保險人知悉其有解除契約權(quán)或抗辯權(quán)，但是保險人沒有行使其權(quán)利，反而向投保人或受益人明示或默示契約仍然有效，以致投保人或受益人不知契約可被解除或保險人有抗辯權(quán)，因而履行了契約，保險人便不得再主張解除合同或拒絕承擔賠償責任。在實踐中，保險人既已做出棄權(quán)的行為后，而后不得再以投保方先前的違約行為為由而拒絕承擔賠償責任。棄權(quán)與禁止反言的限定，主要是為了約束保險人的行為，要求保險人為其行為及其代理人的行為負責，同時，也維護了被保險人的權(quán)益，有利于保險人權(quán)利義務(wù)關(guān)系的平衡。二、可保利益原則（一）保險利益的性質(zhì)1.保險利益是保險合同的客體。在訂立保險合同時，首先要明確保險標的，即保險事故發(fā)生所在的本體。保險標的是保險合同必須載明的內(nèi)容，但是并不是保險合同的客體。2.保險利益是保險合同生效的依據(jù)。簽訂合同時投保人或被保險人要對保險標的具有保險利益才有資格投保；索賠時被保險人要具有保險利益才具有向保險人索賠的權(quán)利。3.保險利益并非保險合同的利益。保險利益所指的對特定對象存在的利害得失關(guān)系，一般在保險合同訂立之前已經(jīng)存在，或者已經(jīng)有形成的條件，簽訂合同旨在保障這一利益的安全。（二）保險利益的條件1.保險利益必須是合法利益。2.保險利益必須是經(jīng)濟利益。3.保險利益必須是確定利益。（三）保險利益的種類1.財產(chǎn)保險的保險利益（1）保險利益的來源（2）財產(chǎn)保險的保險利益還可分為現(xiàn)有利益和預(yù)期利益、責任利益和合同利益（3）保險利益的時效——一般財產(chǎn)保險的保險利益必須從保險合同訂立到損失發(fā)生的全過程都存在。例外情況：在海洋運輸貨物保險中，保險利益的時間限制具有一定靈活性。海上保險投保人在訂立合同時可以不具有保險利益，但在索賠時，被保險人對保險標的必須具有保險利益，否則不能得到賠償。這種規(guī)定是為了適應(yīng)國際貿(mào)易的習慣做法。買方在投保時往往貨物所有權(quán)尚未轉(zhuǎn)移到自己手中，但因其貨物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移是必然的，可以投保海上貨物運輸保險。2.人身保險的保險利益（1）對于人身保險保險利益的來源，特別是當投保人為他人投保人身保險時，保險利益的確定具體要依據(jù)本國的法律，因為各國對人身保險保險利益的立法有所不同。如英美法系的國家基本上采取“利益主義原則”，而大陸法系的國家大多采取“同意主義原則”，我國保險立法和實務(wù)基本上是實行“利益和同意相結(jié)合的原則”。（2）保險利益的類型①投保人對自己的生命或身體具有保險利益。此保險利益不容置疑。②親密的血緣關(guān)系。主要是指父母與子女之間、親兄弟姐妹之間、祖父母與孫子女之間。但不能擴展為較疏遠的家族關(guān)系，如叔侄之間，堂表兄弟姐妹之間等。只要在同一家庭中生活的近親屬，一般認為相互存在保險利益。③法律上的利害關(guān)系。如婚姻關(guān)系中的配偶雙方；不具有血緣關(guān)系，但具有法定扶養(yǎng)、撫養(yǎng)、贍養(yǎng)關(guān)系得權(quán)利義務(wù)放，如養(yǎng)父母與子女之間。④經(jīng)濟上的利益關(guān)系。投保人對與其具有經(jīng)濟利益關(guān)系的人具有保險利益。如債權(quán)人與債務(wù)人之間、保證人與被保證人之間、雇主與其重要的雇員之間等。基于勞動法律關(guān)系，單位與其職工之間，以職工為被保險人投保的，經(jīng)過職工的同意，即可取得保險利益。除前款規(guī)定外，被保險人同意投保人為其訂立合同的，視為投保人對被保險人具有保險利益。訂立合同時，投保人對被保險人不具有保險利益的，合同無效。3．責任保險的保險利益責任保險是以被保險人的民事?lián)p害經(jīng)濟賠償責任作為保險標的的一種保險。投保人與其應(yīng)負的損害經(jīng)濟賠償責任之間的法律關(guān)系構(gòu)成了責任保險的保險利益。如公眾責任險、產(chǎn)品責任險、職業(yè)責任險、雇主責任險等4．信用與保證保險的保險利益義務(wù)人因種種原因不履行其應(yīng)盡義務(wù)，使權(quán)利人遭受經(jīng)濟損失，權(quán)利方對義務(wù)方的信用存在保險利益；當權(quán)利方擔心義務(wù)方是否履約、守信，可能采取不簽約不成交的行為，使權(quán)利方不能取得進一步的利益，義務(wù)方因權(quán)利方對義務(wù)方信譽懷疑存在保險利益。（四）保險利益原則的概念保險利益原則（InsurableinterestPrinciple）是指在簽訂和履行保險合同的過程中，投保人或被保險人對保險標的必須具有保險利益，否則保險合同無效。1.保險利益原則的意義（1）避免賭博行為。（2）防范道德風險。（3）限制賠付金額。保險利益原則規(guī)定了保險保障的最高限度，并限制了賠付的最高額度。保險的宗旨是補償被保險人在保險標的發(fā)生保險事故時遭受的經(jīng)濟損失，但不允許有額外的利益獲得。（五）保險利益原則的應(yīng)用保險利益原則的應(yīng)用主要是在財產(chǎn)保險和人身保險中。1、保險利益原則在一般財產(chǎn)保險中的應(yīng)用一般財產(chǎn)保險的保險利益原則是最嚴格的。在一般財產(chǎn)保險中，保險利益原則要求投保人對其與保險人訂立的保險合同所對應(yīng)的保險標的應(yīng)具有保險利益，而且所約定的保險金額不得超過該保險利益額度。一般財產(chǎn)保險的保險利益必須從保險合同訂立到損失發(fā)生的全過程都存在。2、保險利益原則在人身保險中的應(yīng)用人身保險的保險利益強調(diào)在保險合同訂立時，投保人必須對被保險人具有保險利益，而當保險事故發(fā)生進行索賠時，投保人是否對被保險人仍然具有保險利益則并不要求。三、損失補償原則（一）定義損失補償原則（PrincipleofIndemnity），是指當保險標的發(fā)生保險責任范圍內(nèi)的事故時，被保險人有權(quán)按照保險合同的約定，按照一定的方式獲得保險賠償，這是財產(chǎn)保險理賠的基本原則。通過補償，使被保險人的保險標的在經(jīng)濟上恢復(fù)到受損前的狀態(tài)，不允許被保險人因損失而獲得額外的利益。損失補償原則主要適用于財產(chǎn)保險以及其他補償性保險合同。（二）損失補償原則的實現(xiàn)方式1.現(xiàn)金賠付。現(xiàn)金賠付方式是保險人最常用的一種方式。2.修理。汽車保險中，保險人廣泛使用的方式。當保險標的發(fā)生部分損失或部分零部件殘損時，可以由保險人委托有關(guān)維修部門對被保險標的物予以修復(fù)，修復(fù)費用由保險人承擔。3.更換。更換作為一種損失補償方式，在個別情況下也是有效的。當受損標的物的零部件因保險事故而受損無法修復(fù)時，可以由保險人采用替換方法即以新代舊的方式進行賠償。4.重置。保險人一般不采取的補償方式。當標的物損毀或滅失時，保險人可以重新購置與原標的物等價的標的，以恢復(fù)被保險人財產(chǎn)的本來面目。選擇何種實現(xiàn)方式，應(yīng)根據(jù)受損標的性質(zhì)和受損程度而定。（三）損失補償原則的例外1.人身保險例外由于人身保險的保險標的是無法估價的人的生命或身體機能，其保險利益也是無法估價的。所以，損失補償原則不適用于人身保險。2.定值保險例外所謂定值保險是指保險合同雙方當事人在訂立合同時，約定保險標的的價值，并以此確定為保險金額，視為足額投保。當保險事故發(fā)生時，保險人不論保險標的損失當時的市價如何，即不論保險標的的實際價值大于或小于保險金額，均按損失程度十足賠付。3.重置價值保險例外所謂重置價值保險是指以被保險人重置或重建保險標的所需費用或成本確定保險金額的保險。（四）影響保險賠償?shù)囊蛩?.實際損失當被保險人的財產(chǎn)遭受損失后，保險賠償應(yīng)在保險金額限度內(nèi)以被保險人所遭受的實際損失為限。2.保險金額保險金額是保險人承擔賠償或給付責任的最高限額，賠償金額不能高于保險金額。3.保險利益發(fā)生保險事故造成損失后，被保險人在索賠時，首先必須對受損的標的具有保險利益，而保險人的賠付金額也必須以被保險人對該標的所具有的保險利益為限。4.賠償方法在保險賠償方法中，有一些賠償方法對損失補償額有影響，使被保險人得到的賠償金額小于實際損失，或者根本得不到賠償。（五）損失補償原則的應(yīng)用在財產(chǎn)保險中，主要有第一損失賠償方式、比例賠償方式、限額賠償方式等。在人身保險中，主要有比例給付制、人體圖示驗照給付、分級累進給付、渡邊給付等方式。（六）損失補償原則的派生原則1.代位原則（1）含義代位原則（PrincipleofSubrogation），是指保險人依照法律或保險合同約定，對被保險人所遭受的損失進行賠償后，則向保險事故的第三方責任人進行追償?shù)臋?quán)利，或受損的保險標的的所有權(quán)就由被保險人轉(zhuǎn)移給了保險人，由保險人代替被保險人來行使這兩項權(quán)利。（2）代位求償原則的前提①第三方對于保險標的所造成的損失必須符合保險合同規(guī)定的保險責任范圍；②保險責任的形成必須是由第三方所造成的；③保險人必須首先向被保險人履行賠償責任。保險人在行使代位求償權(quán)利的過程中所獲得的超出其向被保險人履行賠償責任的金額必須返還給被保險人，即保險人不能運用代位求償權(quán)利而獲得超出其所承擔的實際賠償責任的利益。（3）保險人取得代位追償?shù)娜〉梅绞舰俜ǘǚ绞健獧?quán)益的取得無需經(jīng)過任何人的確認；②約定方式——權(quán)益的取得必須經(jīng)過當事人的磋商、確認。（4）代為求償原則的內(nèi)容代位原則包括兩個部分：權(quán)力代位和物上代位。（6）代位求償原則的適用范圍第一，保險人代位求償?shù)膶ο笫菍ΡｋU標的損失負有責任的第三者，但保險人對被保險人的家庭成員及組成人員的過失行為造成的損失不能行使代位求償權(quán)；保險人一般不對自己的被保險人或者其組成人員行使代位求償權(quán)（除非他們是故意行為）第二，代位求償原則不適用于人身保險。但是，在醫(yī)療保險中，保險人對于因第三者責任而支付的保險金仍可以進行追償2.物上代位物上代位是指發(fā)生了保險事故時，保險人在支付了全部或部分保險金以后，即可取得保險標的物的全部或部分的所有權(quán)。物上代位是一種所有權(quán)的代位。（1）方式——委付海上保險中的委付是物上代位的例證。物上代位在海上保險中通常以委付方式進行，所謂委付（Abandonment）是指被保險人在發(fā)生保險事故造成保險標的推定全損時，請求保險人按保險金額全數(shù)予以賠付，并將保險標的的一切權(quán)利和義務(wù)轉(zhuǎn)移給保險人的行為。委付與代位求償權(quán)不同，保險人處理受損標的所得的一切收益，歸保險人所有，即使該利益超過保險賠款仍歸保險人所有。委付成立以后，委付標的物的一切權(quán)益自發(fā)生委付的原因出現(xiàn)之日開始全部轉(zhuǎn)讓給保險人，保險人對與權(quán)益相關(guān)的義務(wù)也須同時履行。（2）條件委付以推定全損為前提，如果標的物全部滅失，就沒有權(quán)益可轉(zhuǎn)讓，保險人應(yīng)賠償全部損失，無委付可言。3.分攤原則重復(fù)保險的分攤原則是從保險補償原則派生出來的一項原則。重復(fù)保險原則上是不允許的，但事實上卻是存在著。為了防止出現(xiàn)被保險人因多處投保而獲得重復(fù)賠償，海上保險法規(guī)定了重復(fù)保險的分攤原則。（1）含義分攤原則是指在重復(fù)保險的情況下，當保險事故發(fā)生時，將保險標的的損失賠償責任在各保險人之間進行分攤，以避免被保險人獲得超過實際損失的賠償?shù)姆稍瓌t。（2）損失分攤方式比例責任分攤方式比例責任分攤方式（ProrateContribution），是指各保險人按照各自保單中承保的保險金額與總保險金額的比例承擔保險責任。我國采用比例責任制的分攤方法。獨立責任分攤方式獨立責任分攤方式(IndependentLiabilityMethod)，又稱限額責任分攤方式。是按照各保險人在無他保情況下單獨應(yīng)負的賠償金額與各保險人單獨責任之和的比例承擔保險責任，即按各保險人單獨賠付時應(yīng)承擔的最高責任比例來分攤損失賠償責任的方法。順序責任分攤方式順序責任分攤方式是根據(jù)各保險人出立保單的順序來確定賠償責任，即先由第一個出立保單的保險人在其保險金額限度內(nèi)賠償，再由第二個保險人對超過第一個保險人保險金額的損失部分在其保險金額限度內(nèi)賠償，依此類推，直至將被保險人的損失全部賠償?shù)姆椒?。計算某業(yè)主將其所有的一幢價值60萬元的房子同時向甲乙兩家保險公司投保一年期的火災(zāi)保險。甲保險公司保險金額為50萬元，乙保險公司保險金額為30萬元。假定在此保險有效期內(nèi)，房子發(fā)生火災(zāi)損失40萬元，則甲乙兩家保險公司應(yīng)如何分攤賠償責任？四、近因原則（一）近因的含義近因原則，起源于海上保險。凡引起保險事故發(fā)生，造成保險標的損失的近因?qū)儆诒ｋU責任，保險人承擔賠償責任；若近因?qū)儆诔庳熑?，保險人不負賠償責任。（二）近因原則的判定基本方法認定近因的關(guān)鍵是確定危險因素與損失之間的因果關(guān)系。對此，有兩種基本方法：一種是順推法。第二種方法是逆推法。案例某人投保意外傷害險。一天，他打獵時不慎摔成重傷，因傷勢較重無法行走，他爬到公路邊等待救助。夜間天冷，結(jié)果由于受涼而感冒高燒，后又并發(fā)了肺炎，最終因肺炎致死，請問保險人是否承擔給付責任？任務(wù)三保險業(yè)務(wù)一、人身保險（一）含義人身保險是以人的生命和身體為保險標的的一種保險。1.保險標的人身保險的保險標的是人的生命和身體，它是以人的健康、生理能力和勞動能力等狀態(tài)存在的。2.保險責任人身保險的保險責任包括生、老、病、死、傷、殘等各個方面。3.給付條件人身保險的給付條件是當被保險人遭受保險合同范圍內(nèi)的保險時間，并由此導(dǎo)致死亡、傷殘