企業(yè)資本運作與財務(wù)管理講義課件

企業(yè)資本運作與財務(wù)管理中山大學(xué)

劉娥平第一局部籌資管理資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益18.45億=9.19億+9.26億214億=361億+〔-147億〕資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益流動資產(chǎn)流動負(fù)債非流動資產(chǎn)非流動負(fù)債所有者權(quán)益資產(chǎn)總計負(fù)債及所有者權(quán)益總計一、籌資方式企業(yè)的資金包括權(quán)益資金和負(fù)債資金。權(quán)益資金是指企業(yè)所有者投入企業(yè)的資金及經(jīng)營中形成的積累，其出資人是企業(yè)的股東。負(fù)債資金是企業(yè)需以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的那一局部資金，其出資人是企業(yè)的債權(quán)人。股東擁有參與企業(yè)經(jīng)營管理的權(quán)利，而債權(quán)人沒有；股東不能直接從企業(yè)抽回投資，而債權(quán)人到期可收回投資；股東投資收益不確定，而債權(quán)人收益預(yù)先確定；股東投資風(fēng)險大，而債權(quán)人投資風(fēng)險相對較小。1、權(quán)益資金的籌資方式股東直接投入：共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共負(fù)盈虧。發(fā)行股票：包括普通股和優(yōu)先股。優(yōu)先股較普通股有優(yōu)先的權(quán)利：一是優(yōu)先取得股利；二是優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)。企業(yè)內(nèi)部積累：企業(yè)稅后利潤進行分配后所形成的盈余公積和未分配利潤。2、負(fù)債資金的籌資方式銀行借款：主要考察企業(yè)的償債能力和盈利能力。發(fā)行債券：包括公司債券、可轉(zhuǎn)換債券和別離交易可轉(zhuǎn)換債券。融資租賃：帶有商品銷售性質(zhì)的借貸活動。工程融資是為一個特定投資工程所安排的融資，主要資金來源是貸款。BOT是Build-Operate-Transfer的簡稱，即建設(shè)－經(jīng)營－轉(zhuǎn)讓，是根底設(shè)施建設(shè)的一類方式，有時被稱為“公共工程特許權(quán)〞。政府給予某些公司新工程建設(shè)的特許權(quán)時，通常采用BOT方式。BOT通常用于橋梁、公路、電廠、隧道、污水處理等工程上。二、資金結(jié)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)是指企業(yè)資金總額中各種資金來源的構(gòu)成比例，主要是權(quán)益資金和負(fù)債資金的比例。

權(quán)益資金因為沒有固定的費用負(fù)擔(dān)和到期日，所以財務(wù)風(fēng)險小。負(fù)債資金雖然風(fēng)險大，但不影響企業(yè)控制權(quán)，負(fù)債利息能夠抵減所得稅，負(fù)債籌資具有財務(wù)杠桿作用，負(fù)債資金占比重越大，財務(wù)杠桿作用越明顯。

如果企業(yè)扣除生產(chǎn)經(jīng)營中的本錢費用后收益1000萬元。付100萬元的利息時，企業(yè)剩余：1000–100–900×25%=675萬元付100萬元的股息時，企業(yè)剩余：1000–1000×25%–100=650萬元利息抵稅=利息×所得稅率=100×25%=25萬元總投資100萬元，預(yù)計每年息稅前利潤為20萬元?！?〕股東投入100萬元，20%〔2〕股東投入50萬元借入50萬元，年利率10%30%〔3〕股東投入20萬元借入80萬元，年利率10%60%總投資100萬元，預(yù)計每年息稅前利潤為8萬元?！?〕股東投入100萬元，8%〔2〕股東投入50萬元借入50萬元，年利率10%6%〔3〕股東投入20萬元借入80萬元，年利率10%0當(dāng)息稅前利潤率>利息率時，負(fù)債經(jīng)營是有利的，因為它能提高股東的收益，產(chǎn)生財務(wù)杠桿的正作用；反之，當(dāng)息稅前利潤率<利息率時，負(fù)債經(jīng)營是不利的，因為它會降低股東的收益，產(chǎn)生財務(wù)杠桿的負(fù)作用。經(jīng)營風(fēng)險〔商業(yè)風(fēng)險〕：因經(jīng)營上的原因而導(dǎo)致利潤變動的風(fēng)險。如銷量、價格、本錢。財務(wù)風(fēng)險〔籌資風(fēng)險〕：因借款而增加的風(fēng)險，如喪失償債能力，所有者收益下降。〔1〕經(jīng)營風(fēng)險小的企業(yè)應(yīng)多負(fù)債，經(jīng)營風(fēng)險大的企業(yè)應(yīng)少負(fù)債?！?〕盈利能力強的企業(yè)應(yīng)多負(fù)債，盈利能力差的企業(yè)應(yīng)少負(fù)債。〔3〕有形資產(chǎn)份額大的企業(yè)應(yīng)多負(fù)債，無形資產(chǎn)份額大的企業(yè)應(yīng)少負(fù)債。三、資金本錢資金本錢是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的費用，包括資金籌集費和資金使用費。資金籌集費如發(fā)行股票、債券的承銷費、手續(xù)費等，資金使用費如貸款利息、債券利息、股東投資的期望收益等。資金使用費資金本錢率=籌資總額–資金籌集費1000×12%資金本錢率==12.5%1000–40資金來源金額資金本錢率銀行借款2008%發(fā)行債券30010%股東投入50015%合計1000？加權(quán)平均資金本錢率=〔200×8%+300×10%+500×15%〕/1000=12.1%資金本錢可用于評價企業(yè)經(jīng)營成果。如果企業(yè)經(jīng)營中產(chǎn)生的收益在滿足了債權(quán)人利息和股東期望報酬后還有剩余收益，才能給股東帶來增加的價值。經(jīng)濟增加值〔EVA〕＝經(jīng)營利潤－資金本錢＝投資額×〔投資利潤率－資金本錢率〕企業(yè)投資額1000萬元，經(jīng)營利潤200萬元。其中自有資金600萬元，股東期望的報酬率為12%；借入資金400萬元，利息率10%。利潤＝200－40＝160EVA=200－(600×12%+400×10%)=88加權(quán)平均資金本錢率＝(600×12%+400×10%)/1000=11.2%EVA=1000×(20%－11.2%)=88第二局部投資管理一、資金的時間價值資金的時間價值是指資金經(jīng)歷一段時間的投資與再投資后所增加的價值。資金的時間價值是客觀存在的，因為資金的所有者不會將資金閑置，而總是將資金利用起來?；虼嫒脬y行，或借出，或購置股票、債券，或投資實業(yè)，以獲得利息、利潤等投資收益?，F(xiàn)金流量圖橫軸表示時間，垂直線代表不同時點的現(xiàn)金流量，箭頭向上表示現(xiàn)金流入，箭頭向下表示現(xiàn)金流出。幾個概念：1、現(xiàn)值〔P〕F2、終值〔F〕012…n3、年金〔A〕P目前以100萬元購置商品房一套，預(yù)計未來三年每月可收租金2500元，即一年收取租金3萬元，三年后以120萬元出售，那么現(xiàn)金流量圖為：12033301231001、復(fù)利終值

F=?01

…nP例：P=1000，i=8%，n=5

F=1000(1+8%)5=14692、復(fù)利現(xiàn)值F01…nP=?例：F=100，i=6%，n=5P=100〔1+6%)-5=74.73、年金現(xiàn)值

P=？012…n-1nAAAA例：某工程初始投資100萬元，有效期10年，投資者要求的報酬率為10%，問每年至少要收回多少？個人住房按揭貸款100萬20年,月供多少?貸款5年以上，年利率是5.94％，按等額本息還款法計算，共歸還1,711,137.60元。

二、財務(wù)根底數(shù)據(jù)的評估財務(wù)根底數(shù)據(jù)評估的內(nèi)容●工程總投資●總本錢費用●營業(yè)收入、營業(yè)稅金和利潤●現(xiàn)金流量1、工程總投資主要包括建設(shè)投資和流動資金投資。在未來運營期內(nèi)建設(shè)投資中的固定資產(chǎn)投資通過折舊費、無形資產(chǎn)投資通過攤銷費進入當(dāng)年的總本錢費用中。流動資金等于流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的差額。流動資產(chǎn)一般包括存貨、庫存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款；流動負(fù)債一般只考慮應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款。2、總本錢費用是指運營期內(nèi)為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供效勞所發(fā)生的全部費用?？偙惧X費用=外購原材料、燃料及動力費+工資及福利費+折舊費+攤銷費＋修理費+財務(wù)費用〔利息支出〕+其他費用經(jīng)營本錢=外購原材料、燃料及動力費+工資及福利費＋修理費+其他費用總本錢費用估算表序號工程合計計算期1外購原材料費2外購燃料及動力費3工資及福利費4修理費5其他費用6經(jīng)營本錢〔1+2+3+4+5〕7折舊費8攤銷費9利息支出10總本錢費用合計〔6+7+8+9〕其中：可變本錢固定本錢總本錢費用可分解為固定本錢和可變本錢。固定本錢是指總額在一定時期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)不受業(yè)務(wù)量增減變動影響而固定不變的本錢，一般包括折舊費〔租金〕、攤銷費、修理費、工資及福利費〔計件工資除外〕和其他費用等，通常把運營期發(fā)生的全部利息也作為固定本錢?？勺儽惧X是指總額隨業(yè)務(wù)量變動而成正比例變動的本錢，主要包括外購原材料、燃料及動力費和計件工資等。3、利潤利潤總額=營業(yè)收入－營業(yè)稅金及附加－總本錢費用營業(yè)收入=業(yè)務(wù)量×單價營業(yè)稅金及附加是指增值稅、營業(yè)稅、城市維護建設(shè)稅、教育費附加等。凈利潤=利潤總額－所得稅利潤表序號工程合計計算期1營業(yè)收入2營業(yè)稅金及附加3總本錢費用4利潤總額〔1-2-3〕5彌補以前年度虧損6應(yīng)納稅所得額7所得稅8凈利潤〔4-7〕4、現(xiàn)金流量初始現(xiàn)金流量：主要是現(xiàn)金流出量，包括建設(shè)投資和流動資金。經(jīng)營現(xiàn)金流量：是指工程投入運營后所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，現(xiàn)金流入量主要是營業(yè)收入，現(xiàn)金流出量包括經(jīng)營本錢、營業(yè)稅金及附加、所得稅。期末現(xiàn)金流量：工程壽命期最后一年的現(xiàn)金流量，包括回收的固定資產(chǎn)余值和回收的流動資金。經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=營業(yè)收入－經(jīng)營本錢－營業(yè)稅金及附加－所得稅=凈利潤+折舊營業(yè)收入100原材料-50人工-10經(jīng)營本錢水電-10交稅-5折舊-15利潤10工程投資現(xiàn)金流量表序號工程合計計算期1現(xiàn)金流入1.1營業(yè)收入1.2回收固定資產(chǎn)余值1.3回收流動資金2現(xiàn)金流出2.1建設(shè)投資2.2流動資金2.3經(jīng)營本錢2.4營業(yè)稅金及附加2.5所得稅3凈現(xiàn)金流量〔1-2〕累計凈現(xiàn)金流量例：某工程固定資產(chǎn)投資100萬元，預(yù)計使用5年，報廢時余值5萬元，固定資產(chǎn)按平均年限法計提折舊。流動資金投資20萬元。預(yù)計每年銷售量2萬件，每件售價100元，每件產(chǎn)品的原材料費50元，人工費10元，水電費9.5元，即每件產(chǎn)品的可變本錢為69.5元，工程每年還需付出租金、管理費用等固定本錢11萬元。營業(yè)稅率及附加為5.5％，所得稅率為25％，工程基準(zhǔn)收益率為10％。年折舊費＝〔100-5〕÷5＝19萬元年營業(yè)收入=2×100=200萬元年營業(yè)稅金及附加=200×5.5％=11萬元年經(jīng)營本錢=2×69.5+11=150萬元年利潤總額＝200－11－150－19＝20萬元年所得稅=20×25%=5萬元初始現(xiàn)金流量＝-(100+20)＝-120萬元營業(yè)凈現(xiàn)金流量＝200－11－150－5＝34萬元期末現(xiàn)金流量＝20+5＝25萬元

253434343434

012345120工程投資現(xiàn)金流量表序號工程合計計算期0123451現(xiàn)金流入10252002002002002251.1營業(yè)收入10002002002002002001.2回收固定資產(chǎn)余值551.3回收流動資金20202現(xiàn)金流出9501201661661661661662.1固定資產(chǎn)投資1001002.2流動資金20202.3經(jīng)營本錢7501501501501501502.4營業(yè)稅金及附加5511111111112.5所得稅25555553凈現(xiàn)金流量〔1-2〕75-1203434343459累計凈現(xiàn)金流量75-120-86-52-181675三、投資工程的財務(wù)評價投資工程的財務(wù)評價主要是通過計算財務(wù)指標(biāo)，分析工程的盈利能力、償債能力，判斷工程的財務(wù)可行性。評價指標(biāo)有投資回收期、總投資收益率、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率。1、投資回收期〔PaybackPeriod〕投資回收期是指以投資工程的各年凈現(xiàn)金流量來回收該工程的原始投資額所需的時間〔年數(shù)〕。假設(shè)預(yù)計的投資回收期比要求的投資回收期短，那么負(fù)擔(dān)的風(fēng)險程度就比較小，工程可行；假設(shè)預(yù)計的投資回收期比要求的投資回收期長，那么負(fù)擔(dān)的風(fēng)險程度就比較大，工程不可行。投資回收期=3+18/34=3.53年2、總投資收益率〔ROI〕表示總投資的盈利水平，是指工程運營期內(nèi)年平均利潤總額與工程總投資的比率。年利潤總額總投資收益率＝×100%工程總投資＝20/120=16.67%3、凈現(xiàn)值(NetPresentValue)凈現(xiàn)值就是將投資工程投入使用后的凈現(xiàn)金流量按基準(zhǔn)收益率折算為現(xiàn)值，減去投資額現(xiàn)值以后的余額。凈現(xiàn)值＝12011010%時，NPV=12/〔1+10%〕-10=0.9130%時，NPV=12/〔1+30%〕-10=-0.7720%時，NPV=12/〔1+20%〕-10=0如果凈現(xiàn)值大于零，說明投資工程的投資收益率除到達基準(zhǔn)收益率外還有剩余，即投資工程的投資收益率大于基準(zhǔn)收益率，工程可行；如果凈現(xiàn)值小于零，說明投資工程的投資收益率沒有到達基準(zhǔn)收益率，工程不可行。4、內(nèi)部收益率(InternalRateofReturn)內(nèi)部收益率是指使投資工程凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。也就是說，根據(jù)這個折現(xiàn)率對投資工程的凈現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)，使未來收益的總現(xiàn)值正好等于該工程初始投資額。當(dāng)內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率，說明工程可行；反之，那么不可行。

嘗試法：折現(xiàn)率17%時，凈現(xiàn)值=0.2

折現(xiàn)率18%時，凈現(xiàn)值=-2.8凈現(xiàn)值

0.2

017%18%折現(xiàn)率

2.8

內(nèi)部收益率=17.07%四、盈虧平衡分析在何種業(yè)務(wù)量下企業(yè)將不虧不盈。利潤=營業(yè)收入－營業(yè)稅金及附加－總本錢費用=〔單價－單位稅金－單位可變本錢〕銷量－固定本錢盈虧平衡點的產(chǎn)〔銷〕量=本錢或收入銷售凈收入總本錢固定本錢0盈虧正常銷售量平衡點銷售量例如，某工程年折舊費19萬元，租金、管理費用等11萬元，即年固定本錢30萬元，每件售價100元，每件產(chǎn)品的原材料費50元，人工費10元，水電費9.5元，即每件產(chǎn)品的可變本錢69.5元，每件產(chǎn)品的營業(yè)稅金及附加5.5元，那么盈虧平衡點銷售量為經(jīng)營平安性分析：是指企業(yè)經(jīng)營平安的程度，用平安邊際率反映。正常銷售量—盈虧平衡點銷售量平安邊際率=——————————————————100%正常銷售量平安邊際率40%以上30%-40%20%-30%10%-20%10%以下平安等級很平安平安較平安值得注意危險平安邊際率=〔20,000-12,0000〕/20,000=40%五、融資對工程財務(wù)評價的影響影響投資工程經(jīng)濟效果的因素包括兩方面：一類因素是工程方案本身的特性所決定的因素，另一類因素是由融資方案決定的因素，因此工程的評價也應(yīng)從兩個方面進行考察。反映工程本身經(jīng)濟效果好壞的分析稱為“融資前分析〞，反映融資方案影響的分析稱為“融資后分析〞。融資前分析是從投資工程角度出發(fā)，以全部投資作為計算根底，也就是假定全部投資為權(quán)益資金，所以本金利息都不作為現(xiàn)金流出。融資前分析排除了融資方案變化的影響，從工程投資總獲利能力的角度，考察工程方案設(shè)計的合理性。融資后分析是從股東投資角度出發(fā)，以股東投資額作為計算根底，把借款本金歸還和利息支付都作為現(xiàn)金流出。融資后分析主要是用于考察工程在擬定融資條件下的盈利能力和償債能力，用于比選融資方案，幫助投資者做出融資決策。前例中，工程總投資120萬元中股東投資70萬元，股東期望的收益率為12％；銀行借款50萬元，借款利率8％，銀行要求每年末付利息，本金分5年等額歸還。每年還本10萬元，各年利息分別為4，3.2，2.4，1.6，0.8，合計12萬元。利潤總額為88萬元，凈利潤為66萬元，平均每年凈利潤為13.2萬元。工程資本金現(xiàn)金流量表序號工程合計計算期0123451現(xiàn)金流入10252002002002002251.1營業(yè)收入10002002002002002001.2回收固定資產(chǎn)余值551.3回收流動資金20202現(xiàn)金流出95970179178.4177.8177.2176.62.1工程資本金70702.2借款本金歸還5010101010102.3借款利息支付1243.22.41.60.82.4經(jīng)營本錢7501501501501501502.5營業(yè)稅金及附加5511111111112.6所得稅2244.24.44.64.82.7維持運營投資3凈現(xiàn)金流量〔1-2〕66-702121.622.222.848.4●

工程資本金凈利潤率〔ROE〕表示工程資本金的盈利水平，是指工程運營期內(nèi)年平均凈利潤與工程資本金的比率。年凈利潤工程資本金凈利潤率＝×100%工程資本金＝13.2÷70＝18.86％從工程資本金角度進行分析：凈現(xiàn)值＝內(nèi)部收益率＝23.26%第三局部財務(wù)報表與分析是指企業(yè)對外提供的反映企業(yè)某一特定日期的財務(wù)狀況和某一會計期間的經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量等會計信息的文件。包括：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。財務(wù)報表按編報期間的不同分為中期財務(wù)報表和年度財務(wù)報表。中期財務(wù)報表是以短于一個完整會計年度的報告期間為根底編制的財務(wù)報表，包括月報、季報和半年報等。按財務(wù)報表編報主體的不同，可以分為個別財務(wù)報表和合并財務(wù)報表。個別財務(wù)報表是由企業(yè)在自身會計核算根底上對賬簿記錄進行加工而編制的財務(wù)報表，它主要反映企業(yè)自身的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況。合并財務(wù)報表是以母公司和子公司組成的企業(yè)集團為會計主體，根據(jù)母公司和所屬子公司的財務(wù)報表，由母公司編制的綜合反映企業(yè)集團財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量的財務(wù)報表。一、資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)在某一特定日期財務(wù)狀況的報表。按照“資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益“這一會計恒等式編制。資產(chǎn)工程按資產(chǎn)的流動性強弱的順序排列，負(fù)債工程按清償權(quán)的先后順序排列，所有者權(quán)益包括投入資本以及形成的積累。1、流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)是指預(yù)計在一年內(nèi)或超過一年的一個正常營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)、出售或耗用，或者主要為交易目的而持有的資產(chǎn)。主要包括貨幣資金〔現(xiàn)金和銀行存款〕、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付款項、應(yīng)收利息、應(yīng)收股利、其它應(yīng)收款、存貨等?！?/p>

交易性金融資產(chǎn)取得該金融資產(chǎn)的目的，主要是為了近期內(nèi)出售或回購，比方企業(yè)以賺取差價為目的的從二級市場購入的股票、債券、基金等。屬于衍生工具，比方國債期貨、遠期合同、股指期貨等，其公允價值變動大于零時，應(yīng)將其相關(guān)變動金額確認(rèn)為交易性金融資產(chǎn)，同時計入當(dāng)期損益。2、非流動資產(chǎn)除流動資產(chǎn)以外的所有其他資產(chǎn)統(tǒng)稱為非流動資產(chǎn)，主要包括可供出售金融資產(chǎn)、長期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)、長期待攤費用等?！?〕可供出售金融資產(chǎn)

是指初始確認(rèn)時即被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)，例如，企業(yè)購入的在活潑市場上有報價的股票、債券和基金等，沒有劃分為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或持有至到期投資等金融資產(chǎn)的，可歸為此類?！?〕

長期股權(quán)投資長期股權(quán)投資是指通過投出各種資產(chǎn)取得被投資企業(yè)股權(quán)且在活潑市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的權(quán)益性投資，其主要目的是為了長遠利益而影響、控制其他在經(jīng)濟業(yè)務(wù)上相關(guān)聯(lián)的企業(yè)。合并報表廣百股份子公司聯(lián)營企業(yè)少數(shù)股東權(quán)益：反映除母公司以外的其他投資者在子公司中的權(quán)益，即在子公司的股東權(quán)益中不屬于母公司的權(quán)益。少數(shù)股東損益：反映納入合并范圍的非全資子公司當(dāng)期實現(xiàn)的凈利潤中少數(shù)股東所擁有的數(shù)額，即不屬于母公司所擁有的數(shù)額?！?〕固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)是指為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管理而持有的使用壽命超過一個會計年度的有形資產(chǎn)。如房屋、建筑物、機器、機械、運輸工具、設(shè)備、器具、工具等?！?〕無形資產(chǎn)是指企業(yè)擁有或者控制的沒有實物形態(tài)的可識別非貨幣性資產(chǎn)。通常包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)等?！?〕長期待攤費用是指企業(yè)已經(jīng)支出，但攤銷期限在1年以上〔不含1年〕的各項費用，包括固定資產(chǎn)大修理支出、租入固定資產(chǎn)的改進支出等。3、負(fù)債是指過去的交易、事項形成的現(xiàn)時義務(wù)，履行該義務(wù)預(yù)期會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)。包括：流動負(fù)債：一年內(nèi)歸還的債務(wù)。非流動負(fù)債：一年以后歸還的債務(wù)。4、所有者權(quán)益是指企業(yè)資產(chǎn)扣除負(fù)債后由所有者享有的剩余權(quán)益。主要包括企業(yè)所有者投入的資產(chǎn)以及通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動所形成的積累。總資產(chǎn)8000萬元，負(fù)債2400萬元，凈資產(chǎn)為5600萬元。所有者權(quán)益實收資本〔股本〕〔股東權(quán)益〕資本公積〔凈資產(chǎn)〕盈余公積 未分配利潤留存收益〔1〕實收資本是投資者投入資本形成法定資本的價值。實收資本的構(gòu)成比例通常是確定所有者在企業(yè)所有者權(quán)益中所占的份額和參與企業(yè)財務(wù)經(jīng)營決策的根底，也是企業(yè)進行利潤分配或股利分配的依據(jù)，同時還是企業(yè)清算時確定所有者對凈資產(chǎn)的要求權(quán)的依據(jù)?！?〕資本公積是指企業(yè)收到投資者的超出其在企業(yè)注冊資本〔或股本〕中所占份額的投資。主要來源有：資本溢價或股本溢價。例：某有限責(zé)任公司是由甲、乙、丙三位股東各出資100萬元組成。三年后公司累計盈利180萬元，這時丁參加，希望占25%的股份，問丁應(yīng)出資多少？甲乙丙丁100100100？1/4

實收資本300+100資本公積+100盈余公積 未分配利潤180480+200〔3〕盈余公積是指企業(yè)按照規(guī)定從凈利潤中提取的各種積累資金。包括：法定公積金〔按稅后利潤的10%提取，法定公積金累計額為公司注冊資本的百分之五十以上的，可以不再提取。〕、任意公積金〔經(jīng)股東大會決議提取〕。〔4〕未分配利潤是企業(yè)留待以后年度進行分配的結(jié)存利潤。從數(shù)量上講，未分配利潤是期初未分配利潤，加上本期實現(xiàn)的凈利潤，減去提取的各種盈余公積和分出利潤后的余額。企業(yè)對未分配利潤的使用分配有較大的自主權(quán)。利潤總額1000萬元所得稅-250凈利潤750法定公積金-75150任意公積金-75可分配利潤600向股東分配-400未分配利潤200

實收資本100所有者權(quán)益資本公積盈余公積 未分配利潤–50

二、利潤表反映企業(yè)在一定時期經(jīng)營成果的報表。利潤表采用權(quán)責(zé)發(fā)生制原那么編制。但凡當(dāng)期已經(jīng)實現(xiàn)的收入和已經(jīng)發(fā)生或應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān)的費用，不管款項是否收付，都應(yīng)作為當(dāng)期的收入和費用處理；但凡不屬于當(dāng)期的收入和費用，即使款項已經(jīng)在當(dāng)期收付，都不應(yīng)作為當(dāng)期的收入和費用處理。營業(yè)利潤=營業(yè)收入－營業(yè)本錢－營業(yè)稅金及附加－銷售費用－管理費用－財務(wù)費用－資產(chǎn)減值損失＋公允價值變動收益＋投資收益在交納增值稅的企業(yè)，營業(yè)收入是指不含稅收入；營業(yè)本錢是指不含稅本錢。營業(yè)稅金及附加主要是指營業(yè)稅、消費稅、城市維護建設(shè)稅、教育費附加等。如進貨100萬元，進貨本錢為100/〔1+17%〕=85.47萬元，進項稅=85.47×17%=14.53萬元；這批貨賣出120萬元，營業(yè)收入=120/〔1+17%〕=102.56萬元，銷項稅=102.56×17%=17.44萬元。應(yīng)交增值稅=〔102.56-85.47〕×17%=17.44-14.53=2.91萬元。銷售費用是指企業(yè)銷售商品和材料、提供勞務(wù)的過程中發(fā)生的各種費用，包括企業(yè)在銷售商品過程中發(fā)生的保險費、包裝費、展覽費和廣告費、商品維修費、運輸費、裝卸費等以及為銷售本企業(yè)商品而專設(shè)的銷售機構(gòu)的職工薪酬、業(yè)務(wù)費、折舊費、固定資產(chǎn)修理費用等費用。管理費用是指企業(yè)為組織和管理企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所發(fā)生的各種費用，包括企業(yè)在籌建期間內(nèi)發(fā)生的開辦費、董事會和行政管理部門在企業(yè)的經(jīng)營管理中發(fā)生的或者應(yīng)由企業(yè)統(tǒng)一負(fù)擔(dān)的公司經(jīng)費〔包括行政管理部門職工工資及福利費、低值易耗品攤銷、辦公費和差旅費等〕、工會經(jīng)費、董事會費、咨詢費〔含參謀費〕、訴訟費、業(yè)務(wù)招待費、房產(chǎn)稅、車船使用稅、土地使用稅、印花稅、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費、研究費用、排污費等。財務(wù)費用是指企業(yè)為籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金等而發(fā)生的籌資費用，包括應(yīng)當(dāng)計入期間費用的利息支出(減利息收入)，匯兌損失〔減匯兌收益〕以及相關(guān)的手續(xù)費等。其中，經(jīng)營期間發(fā)生的利息支出構(gòu)成了企業(yè)財務(wù)費用的主體。資產(chǎn)減值損失是指當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)的可收回金額低于其賬面價值時企業(yè)計提各項資產(chǎn)減值準(zhǔn)備所形成的損失。公允價值變動收益是指交易性金融資產(chǎn)等公允價值變動形成的應(yīng)計入當(dāng)期損益的利得〔或損失〕。投資收益是指企業(yè)以各種方式對外投資所取得的收益扣除其發(fā)生損失以后的凈收益。利潤總額=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入－營業(yè)外支出營業(yè)外收入是指企業(yè)發(fā)生的與日常活動無直接關(guān)系的各項收入，如固定資產(chǎn)處置利得、政府補助、盤盈利得、捐贈利得等。營業(yè)外支出是指企業(yè)發(fā)生的與日?；顒訜o直接關(guān)系的各項支出，如固定資產(chǎn)處置損失、公益性捐贈支出、非常損失、盤虧損失等。凈利潤=利潤總額－所得稅費用所得稅費用=應(yīng)納稅所得額×所得稅率應(yīng)納稅所得額是在利潤總額的根底上經(jīng)過調(diào)整后得出的?！?/p>

超標(biāo)準(zhǔn)支出●

稅前利潤彌補虧損●投資收益中已納稅局部或免稅局部暫時性差異是指資產(chǎn)、負(fù)債的賬面價值與其計稅根底不同產(chǎn)生的差異，分為應(yīng)納稅暫時性差異和可抵扣暫時性差異。應(yīng)納稅暫時性差異通常產(chǎn)生于資產(chǎn)的賬面價值大于其計稅根底或負(fù)債的賬面價值小于其計稅根底，應(yīng)確認(rèn)相關(guān)的遞延所得稅負(fù)債；可抵扣暫時性差異通常產(chǎn)生于資產(chǎn)的賬面價值小于其計稅根底或負(fù)債的賬面價值大于其計稅根底，應(yīng)確認(rèn)相關(guān)的遞延所得稅資產(chǎn)。三、現(xiàn)金流量表反映企業(yè)在一定會計期間內(nèi)現(xiàn)金收入、支出和現(xiàn)金凈流量情況的報表?，F(xiàn)金流量表采用收付實現(xiàn)制原那么編制。以實際現(xiàn)金的收付時間作為流入和流出的時間，而不管其是否應(yīng)歸屬當(dāng)期的收入和費用。1、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入有：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，包括收回應(yīng)收帳款或應(yīng)收票據(jù)的現(xiàn)金收入；收到的稅費返還；收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金，如收到的罰款收入、賠償收入等?，F(xiàn)金流出有：購置商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金；支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金；支付的各項稅費；支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金，如罰款支出、支付的差旅費、業(yè)務(wù)招待費現(xiàn)金支出、支付的保險費等。2、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入有：收回投資所收到的現(xiàn)金；取得投資收益所收到的現(xiàn)金；處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金?，F(xiàn)金流出有：購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金

；投資所支付的現(xiàn)金

。3、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入有：吸收投資收到的現(xiàn)金；取得借款收到的現(xiàn)金。現(xiàn)金流出有：歸還債務(wù)支付的現(xiàn)金；分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金。2024年度：經(jīng)營活動現(xiàn)金流入：3,994,488,352.80經(jīng)營活動現(xiàn)金流出：3,704,106,597.61經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額：290,381,755.49投資活動現(xiàn)金流入：173,850.00投資活動現(xiàn)金流出：529,184,218.42投資活動現(xiàn)金流量凈額：-529,010,368.42籌資活動現(xiàn)金流入：0籌資活動現(xiàn)金流出：49,672,000.00籌資活動現(xiàn)金流量凈額：-49,672,000.00現(xiàn)金凈增加額：-288,300,612.932024年初現(xiàn)金余額666,108,735.742024年末現(xiàn)金余額377,808,122.812024年現(xiàn)金增加377,808,122.81-666,108,735.74=-288,300,612.93四、財務(wù)報表分析財務(wù)報表分析的根本方法有比較分析法和比率分析法。比較分析法是通過同類財務(wù)指標(biāo)在不同時期數(shù)量上的比較，來揭示財務(wù)指標(biāo)的數(shù)量關(guān)系和數(shù)量差異的一種方法。比率分析法是通過計算同一時日或同一時期相關(guān)財務(wù)指標(biāo)的比值，來揭示它們之間的關(guān)系和經(jīng)濟意義。

1、財務(wù)報表的結(jié)構(gòu)分析企業(yè)財務(wù)報表結(jié)構(gòu)分析也稱為縱向分析或垂直分析，它是將同一財務(wù)報表內(nèi)部各工程與總體的結(jié)構(gòu)比率作為分析對象，來分析評價各工程的比重是否合理，為優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資金結(jié)構(gòu)、投入產(chǎn)出結(jié)構(gòu)效勞。以財務(wù)報表中的總體指標(biāo)為100％，計算其各組成工程指標(biāo)占總體指標(biāo)的百分比?！?〕資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)分析是以資產(chǎn)總額或負(fù)債及所有者權(quán)益總額作為總體，左邊反映了企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，右邊反映了企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)。不同類型企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)差異較大，但對同一企業(yè)而言，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)應(yīng)相對穩(wěn)定。如果流動資產(chǎn)所占比重加大，說明企業(yè)短期償債能力提高，面臨的償債風(fēng)險會下降。但流動資產(chǎn)所占比重加大也會導(dǎo)致盈利能力的下降。資金結(jié)構(gòu)中所有者權(quán)益所占的比重越大，企業(yè)面臨的風(fēng)險越小。在總負(fù)債中，非流動負(fù)債所占的比重越大，企業(yè)面臨的風(fēng)險越小。但是，所有者權(quán)益所占的比重過大，負(fù)債籌資產(chǎn)生的財務(wù)杠桿作用下降，股東收益的增加緩慢。

工程20242024流動資產(chǎn)36.857.0非流動資產(chǎn)63.243.0流動負(fù)債49.549.6非流動負(fù)債0.30.1股東權(quán)益50.250.3〔2〕利潤表的結(jié)構(gòu)分析在進行利潤表結(jié)構(gòu)分析時，可將營業(yè)收入作為總體。利潤表的結(jié)構(gòu)反映了