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文檔簡介
2024年度注會(huì)(CPA)《財(cái)務(wù)成本管理》真題模擬訓(xùn)練學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________
一、單選題(25題)1.下列各項(xiàng)中,與喪失現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本呈反向變化的是()。
A.現(xiàn)金折扣B.折扣期C.信用標(biāo)準(zhǔn)D.信用期
2.下列關(guān)于輔助生產(chǎn)費(fèi)用的直接分配法的說法中,錯(cuò)誤的是()。
A.當(dāng)輔助生產(chǎn)車間相互提供產(chǎn)品或勞務(wù)量差異較大時(shí),分配結(jié)果往往與實(shí)際不符
B.計(jì)算工作簡便
C.輔助生產(chǎn)的單位成本=輔助生產(chǎn)費(fèi)用總額/輔助生產(chǎn)提供的勞務(wù)總量
D.不考慮輔助生產(chǎn)內(nèi)部相互提供的產(chǎn)品或勞務(wù)量
3.某公司普通股市價(jià)30元,籌資費(fèi)用率2%,本年發(fā)放現(xiàn)金股利每股0.6元,預(yù)期股利年增長率為10%,則留存收益資本成本為()。
A.12%B.12.04%C.12.2%D.12.24%
4.某廠的甲產(chǎn)品單位工時(shí)定額為100小時(shí),經(jīng)過兩道工序加工完成,第一道工序的工時(shí)定額為30小時(shí),第二道工序的工時(shí)定額為70小時(shí)。假設(shè)本月末第一道工序有在產(chǎn)品50件,平均完工程度為60%;第二道工序有在產(chǎn)品100件,平均完工程度為40%。則分配人工費(fèi)用時(shí)月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為()件。
A.150B.100C.67D.51
5.諾誠公司生產(chǎn)某產(chǎn)品,每月產(chǎn)能2000件,每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為3小時(shí),固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)分配率為20元/小時(shí)。已知本月實(shí)際產(chǎn)量為2100件,實(shí)際耗用工時(shí)6100小時(shí),實(shí)際發(fā)生固定制造費(fèi)用152500元。該公司采用三因素分析法分析固定制造費(fèi)用成本差異,則本月閑置能力差異為()。
A.有利差異2000元B.不利差異2000元C.有利差異6000元D.不利差異6000元
6.下列固定成本中不能通過管理決策行動(dòng)加以改變的是()。
A.科研開發(fā)費(fèi)B.固定資產(chǎn)折舊C.廣告費(fèi)D.職工培訓(xùn)費(fèi)
7.假設(shè)某公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5,聯(lián)合杠桿系數(shù)為2.4,在由盈利(息稅前利潤)轉(zhuǎn)為虧損時(shí),銷售量下降的幅度應(yīng)超過()。
A.56.5%B.55.5%C.60.5%D.62.5%
8.下列各項(xiàng)中屬于生產(chǎn)維持級作業(yè)成本庫的是()。
A.機(jī)器調(diào)試費(fèi)用B.產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定成本C.工藝改造成本D.保安的工資
9.ABC公司增發(fā)普通股股票1000萬元,籌資費(fèi)率為8%,本年的股利率為12%,預(yù)計(jì)股利年增長率為4%,所得稅稅率為30%,則普通股的資本成本為()。
A.16%B.17.04%C.12%D.17.57%
10.已知某風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和20%,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。假設(shè)某投資者可以按無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取得資金,將其自有資金100萬元和借入資金50萬元均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合,則該投資人總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為()。
A.12.75%和25%B.13.65%和16.24%C.12.5%和30%D.13.65%和25%
11.甲公司采用債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型估計(jì)股權(quán)資本成本,稅前債務(wù)資本成本8%,股權(quán)相對債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)6%,企業(yè)所得稅稅率25%。甲公司的股權(quán)資本成本是()。
A.8%B.6%C.12%D.14%
12.甲公司的固定成本(包括利息費(fèi)用)為1500萬元,資本總額為18000萬元,凈負(fù)債/投資資本為60%,債務(wù)資本平均利息率為3.5%,凈利潤為1200萬元,該公司適用的所得稅稅率為25%,則息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)是()。
A.1.68B.1.76C.1.57D.1.45
13.甲公司股票每股市價(jià)20元,以配股價(jià)格每股16元向全體股東每股10股配售10股。擁有甲公司95%股權(quán)的投資者行使了配股權(quán),乙持有甲公司股票1000股,未行使配股權(quán),配股除權(quán)使乙的財(cái)富()
A.增加100元B.減少1950元C.減少2000元D.不發(fā)生變化
14.甲公司在生產(chǎn)經(jīng)營淡季占用200萬元貨幣資金、300萬元應(yīng)收賬款、500萬元存貨、1000萬元長期資產(chǎn)。在生產(chǎn)經(jīng)營高峰期會(huì)額外增加100萬元季節(jié)性存貨。經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債、長期負(fù)債和股東權(quán)益總額始終保持在2000萬元,其余靠短期借款提供資金。下列說法中不正確的是()。
A.甲公司的營運(yùn)資本籌資策略是適中型策略
B.低谷期的易變現(xiàn)率為100%
C.甲公司籌資貫徹的是匹配原則
D.甲公司的營運(yùn)資本籌資策略會(huì)增加利率風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)
15.甲公司2022年度凈利潤5000萬元,提取10%法定公積金。2022年初未分配利潤為0。預(yù)計(jì)2023年投資項(xiàng)目需長期資本6000萬元,目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是債務(wù)資本和權(quán)益資本各占50%,公司采用剩余股利政策,當(dāng)年利潤當(dāng)年分配,2022年度應(yīng)分配現(xiàn)金股利()萬元。
A.2000B.3000C.3250D.0
16.無償增資發(fā)行是指認(rèn)購者不必向公司繳納現(xiàn)金就可獲得股票的發(fā)行方式,發(fā)行對象只限于原股東,其目的主要是()。
A.直接從外界募集股本,增加公司的資本金
B.給予原股東一種優(yōu)惠
C.依靠減少公司的資本公積或留存收益來增加資本金
D.增強(qiáng)股東信心和公司信譽(yù)
17.甲公司2020年?duì)I業(yè)收入為2250萬元,已知管理用資產(chǎn)負(fù)債表中凈經(jīng)營資產(chǎn)為1800萬元,金融資產(chǎn)為45萬元,留存收益為75萬元。預(yù)計(jì)2021年銷售增長率為10%,凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、金融資產(chǎn)保持不變,留存收益為180萬元,則外部融資額為()萬元。
A.30B.45C.75D.120
18.甲公司實(shí)行激進(jìn)型營運(yùn)資本籌資政策,下列有關(guān)甲公司的說法中正確的是()。
A.波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)大于短期金融負(fù)債
B.穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)小于短期金融負(fù)債
C.營業(yè)高峰時(shí),易變現(xiàn)率大于1
D.營業(yè)低谷時(shí),易變現(xiàn)率小于1
19.某公司的固定成本總額為50萬元,息稅前利潤為50萬元,凈利潤為15萬元,所得稅稅率為25%。如果該公司增加一條生產(chǎn)線,能夠額外產(chǎn)生20萬元的邊際貢獻(xiàn),同時(shí)增加固定經(jīng)營成本10萬元。假設(shè)增產(chǎn)后沒有其他變化,則該公司的聯(lián)合杠桿系數(shù)為()。
A.2B.2.5C.3D.4
20.當(dāng)預(yù)計(jì)的銷售增長率大于內(nèi)含增長率時(shí),外部融資額會(huì)()。
A.大于0B.小于0C.等于0D.不一定
21.甲公司處于可持續(xù)增長狀態(tài)。2020年初凈經(jīng)營資產(chǎn)1000萬元,凈負(fù)債200萬元,2020年凈利潤100萬元,股利支付率20%。預(yù)計(jì)2021年不發(fā)股票且保持經(jīng)營效率財(cái)務(wù)政策不變,2021年末所有者權(quán)益預(yù)計(jì)為()。
A.880萬元B.888萬元C.968萬元D.987萬元
22.某公司采用剩余股利政策分配股利,董事會(huì)正在制訂2009年度的股利分配方案。在計(jì)算股利分配額時(shí),不需要考慮的因素是()。
A.公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)B.2009年末的貨幣資金C.2009年實(shí)現(xiàn)的凈利潤D.2010年需要的投資資本
23.下列各項(xiàng)中,屬于資本市場工具的是()。
A.商業(yè)票據(jù)B.短期國債C.公司債券D.銀行承兌匯票
24.利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)普通股成本時(shí),有關(guān)無風(fēng)險(xiǎn)利率的表述中,正確的是()。
A.選擇長期政府債券的票面利率比較適宜
B.選擇短期國庫券利率比較適宜
C.必須選擇實(shí)際的無風(fēng)險(xiǎn)利率
D.一般使用名義的無風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)算資本成本
25.以下金融資產(chǎn)中,收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度較高、持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營狀況的證券是()。
A.變動(dòng)收益證券B.固定收益證券C.權(quán)益證券D.衍生證券
二、多選題(15題)26.下列關(guān)于股利理論的說法中,不正確的有()。
A.“一鳥在手”理論強(qiáng)調(diào)的是為了實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化目標(biāo),企業(yè)應(yīng)實(shí)行高股利分配率的股利政策
B.代理理論認(rèn)為,為了解決經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突,應(yīng)該提高股利支付率
C.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為高收入的股東希望多分股利
D.信號理論認(rèn)為提高股利支付率會(huì)提高股價(jià)
27.甲公司是一家空調(diào)生產(chǎn)企業(yè),采用作業(yè)成本法核算產(chǎn)品成本,現(xiàn)在正進(jìn)行作業(yè)成本庫設(shè)計(jì),下列說法正確的有()。
A.空調(diào)加工屬于單位級作業(yè)
B.空調(diào)成品抽檢屬于批次級作業(yè)
C.空調(diào)工藝流程改進(jìn)屬于生產(chǎn)維持級作業(yè)
D.空調(diào)設(shè)計(jì)屬于品種級作業(yè)
28.下列關(guān)于兩只股票構(gòu)成的投資組合形成的機(jī)會(huì)集曲線的表述中,正確的有()。
A.揭示了風(fēng)險(xiǎn)分散化的內(nèi)在特征
B.機(jī)會(huì)集曲線向左彎曲的程度取決于相關(guān)系數(shù)的大小
C.反映了投資的有效集合
D.完全負(fù)相關(guān)的投資組合,其機(jī)會(huì)集曲線是一條折線
29.下列有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)中性原理的說法中,正確的有()。
A.假設(shè)投資者對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度是中性的,所有證券的期望報(bào)酬率都應(yīng)當(dāng)是無風(fēng)險(xiǎn)利率
B.風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者不需要額外的收益補(bǔ)償其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)
C.在風(fēng)險(xiǎn)中性的世界里,將期望值用無風(fēng)險(xiǎn)利率折現(xiàn),可以獲得現(xiàn)金流量的現(xiàn)值
D.假設(shè)股票不派發(fā)紅利,期望報(bào)酬率=上行概率×股價(jià)上升百分比+下行概率×股價(jià)下降百分比
30.根據(jù)有效市場假說,下列說法中正確的有()。
A.只要所有的投資者都是理性的,市場就是有效的
B.只要投資者的理性偏差具有一致性,市場就是有效的
C.只要投資者的理性偏差可以相互抵消,市場就是有效的
D.只要有專業(yè)投資者進(jìn)行套利,市場就是有效的
31.甲公司向銀行申請5年期長期借款。銀行為防止自身利益受到損害,在簽訂合同時(shí)約定的下列條款中,屬于保護(hù)性條款的有()
A.限制甲公司凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)投資規(guī)模
B.限制甲公司使用該筆借款的方式或用途
C.限制甲公司新增其他長期債務(wù)的規(guī)模
D.限制甲公司發(fā)放現(xiàn)金股利的金額
32.以下關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述中,不正確的有()。
A.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般不高于市場價(jià),不低于單位變動(dòng)成本
B.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格主要適用于集權(quán)程度較高的企業(yè)
C.成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是適用于成本中心的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格
D.市場型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于自然利潤中心,不適用于人為利潤中心
33.下列關(guān)于附認(rèn)股權(quán)證債券、可轉(zhuǎn)換債券和股票看漲期權(quán)的說法中,正確的有()。
A.附認(rèn)股權(quán)證債券、可轉(zhuǎn)換債券和股票看漲期權(quán)都是由股份公司簽發(fā)的
B.附認(rèn)股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券對發(fā)行公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及資本結(jié)構(gòu)有著相同的影響
C.附認(rèn)股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券會(huì)引起現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋
D.股票看漲期權(quán)不會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋
34.某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定,預(yù)計(jì)全年(按360天計(jì)算)需要現(xiàn)金400萬元,現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次400元,有價(jià)證券的年利率為8%,則下列說法正確的有()。
A.最佳現(xiàn)金持有量為200000元
B.最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本為16000元
C.最佳現(xiàn)金持有量下,持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本=轉(zhuǎn)換成本=8000元
D.有價(jià)證券交易間隔期為18天
35.資本結(jié)構(gòu)分析中所指的資本包括()。
A.長期借款B.應(yīng)付債券C.普通股D.短期借款
36.某企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部既有發(fā)電企業(yè)又有用電企業(yè),目前正在就內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格進(jìn)行決策,下列各項(xiàng)說法中正確的有()。
A.考慮到今年內(nèi)部發(fā)電企業(yè)的成本較高,和內(nèi)部用電企業(yè)協(xié)商后,內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格參考市場電價(jià)上浮確定
B.如果內(nèi)部發(fā)電企業(yè)不對外供電,則可以將其作為內(nèi)部成本中心,參考標(biāo)準(zhǔn)成本制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格
C.如果內(nèi)部發(fā)電企業(yè)對外供電的占比極低,應(yīng)以模擬市場價(jià)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格
D.由于電力存在活躍市場報(bào)價(jià),可用市場價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格
37.對于制造業(yè)企業(yè),下列各項(xiàng)屬于非增值作業(yè)的有()。
A.迂回運(yùn)送作業(yè)B.次品處理作業(yè)C.返工作業(yè)D.廢品清理作業(yè)
38.甲公司無法取得外部融資,只能依靠內(nèi)部積累增長。在其他因素不變的情況下,下列說法中正確的有()。
A.營業(yè)凈利率越高,內(nèi)含增長率越高
B.凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高,內(nèi)含增長率越高
C.凈財(cái)務(wù)杠桿越高,內(nèi)含增長率越高
D.利潤留存率越高,內(nèi)含增長率越高
39.下列關(guān)于平衡計(jì)分卡的說法中,正確的有()。
A.新產(chǎn)品開發(fā)周期屬于平衡計(jì)分卡四個(gè)維度中的顧客維度
B.交貨及時(shí)率屬于平衡計(jì)分卡四個(gè)維度中的顧客維度
C.生產(chǎn)負(fù)荷率屬于平衡計(jì)分卡四個(gè)維度中的內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度
D.平衡計(jì)分卡實(shí)施成本較高
40.下列各項(xiàng)中,影響變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異的有()。
A.工作環(huán)境不良B.新工人上崗太多C.加班或使用臨時(shí)工D.材料質(zhì)量不高
三、簡答題(3題)41.某企業(yè)只生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品,正常的生產(chǎn)能力是12000件,目前企業(yè)正常的訂貨量為8000件,單價(jià)150元,單位產(chǎn)品成本為100元,其中,直接材料30元,直接人工20元,變動(dòng)制造費(fèi)用25元,固定制造費(fèi)用25元。現(xiàn)有客戶向該企業(yè)追加訂貨,且客戶只愿意出價(jià)100元。要求:根據(jù)下列情況,判斷該企業(yè)是否應(yīng)該接受該訂單。(1)如果訂貨3000件,剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移,且追加訂貨不需要追加專屬成本;(2)如果訂貨4000件,剩余生產(chǎn)能力可以對外出租,可獲租金110000元,但追加訂貨不需要追加專屬成本;(3)如果訂貨5000件,剩余生產(chǎn)能力可以對外出租,可獲租金110000元,另外追加訂貨需要租用一臺(tái)設(shè)備,以擴(kuò)大生產(chǎn)能力至13000件,租金20000元;(4)如果訂貨5000件,剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移,因?yàn)槭S嗌a(chǎn)能力無法滿足訂貨量,超額的部分跟乙企業(yè)以120元/件的價(jià)款購入。
42.甲公司是一家汽車生產(chǎn)企業(yè),只生產(chǎn)C型轎車,相關(guān)資料如下:資料一:C型轎車年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為60000輛。20×8年C型轎車銷售量為50000輛,銷售單價(jià)為15萬元。公司全年固定成本總額為67500萬元,單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為11萬元,變動(dòng)銷售和管理費(fèi)用占銷售收入的比例為5%。20×9年該公司將繼續(xù)維持原有產(chǎn)能規(guī)模,且單位產(chǎn)品變動(dòng)成本不變,變動(dòng)銷售和管理費(fèi)用占銷售收入的比例仍為5%,固定成本總額不變。資料二:預(yù)計(jì)20×9年C型轎車的銷售量為50000輛,公司目標(biāo)是息稅前利潤比20×8年增長9%。資料三:20×9年某跨國公司來國內(nèi)拓展汽車租賃業(yè)務(wù),向甲公司提出以每輛13萬元價(jià)格購買500輛C型轎車。假設(shè)接受該訂單不沖擊原有市場。要求:(1)根據(jù)資料一和資料二,計(jì)算下列指標(biāo):①20×9年目標(biāo)稅前利潤;②20×9年C型轎車的目標(biāo)銷售單價(jià)。(2)根據(jù)要求(1)的計(jì)算結(jié)果和資料二,計(jì)算C型轎車單價(jià)對利潤的敏感系數(shù)。(3)根據(jù)資料一和資料三,判斷公司是否應(yīng)該接受這個(gè)特殊訂單,并說明理由。
43.A公司2018年?duì)I業(yè)收入1232萬元,預(yù)計(jì)2019年增長率8%,2020年增長率6%,自2021年起公司進(jìn)入穩(wěn)定增長狀態(tài),永續(xù)增長率為5%。營業(yè)成本、銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用占營業(yè)收入比75%,凈經(jīng)營資產(chǎn)占營業(yè)收入比80%,凈負(fù)債占營業(yè)收入比40%,債務(wù)利息率6%,債務(wù)利息按照年末凈負(fù)債計(jì)算。公司所得稅率25%。公司加權(quán)平均資本成本12%。要求:(1)計(jì)算A公司2019年、2020年和2021年的實(shí)體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和債務(wù)現(xiàn)金流量。(2)采用實(shí)體現(xiàn)金流量模型評估A公司2018年年末的實(shí)體價(jià)值。
參考答案
1.D喪失現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本=[現(xiàn)金折扣率/(1-現(xiàn)金折扣率)]×[360/(信用期-折扣期)],可以看出,現(xiàn)金折扣率、折扣期和喪失的機(jī)會(huì)成本呈正向變動(dòng),信用標(biāo)準(zhǔn)和喪失的機(jī)會(huì)成本無關(guān),信用期和喪失的機(jī)會(huì)成本呈反向變動(dòng),所以本題應(yīng)該選擇D。
2.C直接分配法是指在各輔助生產(chǎn)車間發(fā)生的費(fèi)用,直接分配給輔助生產(chǎn)以外的各受益單位,輔助生產(chǎn)車間之間相互提供的產(chǎn)品和勞務(wù),不互相分配費(fèi)用。因此,計(jì)算分配率的時(shí)候,分母要把對其他輔助部門提供的產(chǎn)品(或勞務(wù))量扣除。輔助生產(chǎn)的單位成本=輔助生產(chǎn)費(fèi)用總額/[輔助生產(chǎn)的產(chǎn)品(或勞務(wù))總量-對其他輔助部門提供的產(chǎn)品(或勞務(wù))量]
3.C留存收益資本成本=0.6×(1+10%)/30+10%=12.2%。
4.C第一道工序在產(chǎn)品的完工率=(30×60%)/100=18%;第二道工序在產(chǎn)品的完工率=(30+70×40%)/100=58%;月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量=50×18%+100×58%=67(件)。
5.A選項(xiàng)A正確,閑置能力差異=(生產(chǎn)能力一實(shí)際工時(shí))×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(2000×3-6100)×20=一2000(元)。即有利差異2000元。
6.B不能通過當(dāng)前的管理決策行動(dòng)加以改變的固定成本稱為約束性固定成本,例如固定資產(chǎn)折舊、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、管理人員工資、取暖費(fèi)和照明費(fèi)等。科研開發(fā)費(fèi)、廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)屬于酌量性固定成本,它們可以通過管理決策行動(dòng)而改變數(shù)額的固定成本。
7.D當(dāng)息稅前利潤為0時(shí),息稅前利潤的變動(dòng)率=(0-EBIT)/EBIT×100%=-100%。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5,聯(lián)合杠桿系數(shù)為2.4,則經(jīng)營杠桿系數(shù)=2.4/1.5=1.6,即息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)為1.6。所以,銷售量的變動(dòng)率=(-100%/1.6)=-62.5%。那么由盈利(息稅前利潤)轉(zhuǎn)為虧損時(shí),息稅前利潤的變動(dòng)率應(yīng)超過-100%,即銷售量下降的幅度應(yīng)超過62.5%。
8.D機(jī)器調(diào)試費(fèi)用屬于批次級作業(yè)成本庫,產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定成本和工藝改造成本屬于品種級(產(chǎn)品級)作業(yè)成本庫,保安的工資屬于生產(chǎn)維持級作業(yè)成本庫。
9.DK=12%×(1+4%)/(1-8%)+4%=17.57%注意:D1/P0表示的是預(yù)期的股利率=本年的股利率×(1+股利年增長率),所以,普通股資本成本的計(jì)算公式可以表示為:K=本年的股利率×(1+股利年增長率)/(1-普通股籌資費(fèi)率)+股利年增長率。
10.C總期望報(bào)酬率=(150/100)×10%+(1-150/100)×5%=12.5%,總標(biāo)準(zhǔn)差=(150/100)×20%=30%。
11.C股權(quán)資本成本=稅后債務(wù)成本+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)=8%×(1-25%)+6%=12%。
12.C息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)即經(jīng)營杠桿系數(shù),因此計(jì)算息稅前利潤對銷售量的敏感系數(shù)即計(jì)算經(jīng)營杠桿系數(shù)。息稅前利潤=凈利潤/(1-所得稅稅率)+利息=1200/(1-25%)+18000×60%×3.5%=1978(萬元)固定經(jīng)營成本=固定成本-利息=1500-18000×60%×3.5%=1122(萬元)經(jīng)營杠桿系數(shù)=(息稅前利潤+固定經(jīng)營成本)/息稅前利潤=(1978+1122)/1978=1.57。
13.B股份變動(dòng)比例為0.95,配股后每股價(jià)格=(20+0.95×16)/(1+0.95)=18.05(元),股東配股后乙擁有的股票價(jià)值=18.05×1000=18050(元),股東財(cái)富損失=1000×20-18050=1950(元)。
14.D由于(穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)+長期資產(chǎn))=200+300+500+1000=2000(萬元)=(股東權(quán)益+長期債務(wù)+經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債),所以,為適中型籌資策略。低谷期的易變現(xiàn)率=(2000-1000)/(200+300+500)×100%=100%。由于長期投資由長期資金支持,短期投資由短期資金支持,所以,甲公司籌資貫徹的是匹配原則。由于長期投資由長期資金支持,短期投資由短期資金支持,所以,可以減少利率風(fēng)險(xiǎn)和償債風(fēng)險(xiǎn)。
15.A
16.D選項(xiàng)D符合題意,無償增資發(fā)行一般只在分配股票股利、資本公積或盈余公積轉(zhuǎn)增資本時(shí)采用,其目的主要是為增強(qiáng)股東信心和公司信譽(yù)。
17.C外部融資額=1800×10%-(180-75)=75(萬元)。
18.D激進(jìn)型籌資策略的特點(diǎn)是:短期金融負(fù)債不但融通臨時(shí)性(波動(dòng)性)流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要,還解決部分長期性資產(chǎn)的資金需要,因此短期金融負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn),選項(xiàng)A錯(cuò)誤。穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和短期金融負(fù)債之間的關(guān)系是不確定的,選項(xiàng)B錯(cuò)誤。在營業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率為1,是適中的流動(dòng)資金籌資政策,大于1時(shí)比較穩(wěn)健,小于1則比較激進(jìn)。選項(xiàng)D正確。
19.C凈利潤為15萬元時(shí),稅前利潤=15/(1-25%)=20(萬元),利息費(fèi)用=息稅前利潤-稅前利潤=50-20=30(萬元),固定經(jīng)營成本=固定成本總額-利息費(fèi)用=50-30=20(萬元),邊際貢獻(xiàn)=息稅前利潤+固定經(jīng)營成本=50+20=70(萬元)。增產(chǎn)后,息稅前利潤增加=邊際貢獻(xiàn)增加-固定經(jīng)營成本增加=20-10=10(萬元),聯(lián)合杠桿系數(shù)DTL=M/(EBIT-I)=(70+20)/(50+10-30)=3。
20.A預(yù)計(jì)銷售增長率=內(nèi)含增長率,外部融資額=0;預(yù)計(jì)銷售增長率>內(nèi)含增長率,外部融資額>0(追加外部融資);預(yù)計(jì)銷售增長率<內(nèi)含增長率,外部融資額<0(資本剩余)
21.C可持續(xù)增長率=100/(1000-200)×(1-20%)=10%。2020年末所有者權(quán)益=800+100×20%=8802021年末所有者權(quán)益=880×(1+10%)=968。
22.B剩余股利政策的做法是按照公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)要求,測算出下年度所需投資資本中的權(quán)益資本份額,然后最大限度地留用當(dāng)期凈利潤來滿足所需權(quán)益資本,選項(xiàng)ACD需要考慮;分配股利的現(xiàn)金問題,是營運(yùn)資金管理問題,與長期籌資無關(guān),選項(xiàng)B無需考慮。
23.C資本市場指的是期限在1年以上的金融工具交易市場。資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款等。選項(xiàng)C是答案。選項(xiàng)ABD屬于貨幣市場工具。
24.D無風(fēng)險(xiǎn)利率應(yīng)該選擇長期政府債券的到期收益率比較適宜,所以選項(xiàng)A不正確;無風(fēng)險(xiǎn)利率應(yīng)該選擇長期的政府債券利率,所以選項(xiàng)B不正確;一般情況下使用名義的無風(fēng)險(xiǎn)利率計(jì)算資本成本,因此選項(xiàng)C不正確。
25.C不存在變動(dòng)收益證券,選項(xiàng)A錯(cuò)誤。固定收益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度低,除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約,證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益,選項(xiàng)B錯(cuò)誤。由于衍生品的價(jià)值依賴于其他證券,因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤。權(quán)益證券的收益與發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況相關(guān)程度高,其持有人非常關(guān)心公司的經(jīng)營狀況,因此選項(xiàng)C正確。
26.CD客戶效應(yīng)理論認(rèn)為收入高的投資者因其邊際稅率較高表現(xiàn)出偏好低股利支付率的股票,希望少分現(xiàn)金股利或不分現(xiàn)金股利,以更多的留存收益進(jìn)行再投資,從而提高所持有的股票價(jià)格。所以,選項(xiàng)C的說法不正確。信號理論認(rèn)為對于處于成熟期的企業(yè),其盈利能力相對穩(wěn)定,此時(shí)企業(yè)宣布增發(fā)股利特別是發(fā)放高額股利,可能意味著該企業(yè)目前沒有新的前景很好的投資項(xiàng)目,預(yù)示著企業(yè)成長性趨緩甚至下降,此時(shí),隨著股利支付率提高,股票價(jià)格應(yīng)該是下降的。所以,選項(xiàng)D的說法不正確。
27.ABD單位級作業(yè)是指每一單位產(chǎn)品至少要執(zhí)行一次的作業(yè);批次級作業(yè)是指同時(shí)服務(wù)于每批產(chǎn)品或許多產(chǎn)品的作業(yè);品種級作業(yè)是指服務(wù)于某種型號或樣式產(chǎn)品的作業(yè);生產(chǎn)維持級作業(yè)是指服務(wù)于整個(gè)工廠的作業(yè)。所以,本題的答案為ABD,其中選項(xiàng)C屬于品種級作業(yè)。
28.ABCD兩只股票構(gòu)成的投資組合形成的機(jī)會(huì)集曲線可以揭示風(fēng)險(xiǎn)分散化的內(nèi)在特征,選項(xiàng)A正確;機(jī)會(huì)集曲線向左彎曲的程度取決于相關(guān)系數(shù)的大小,相關(guān)系數(shù)越小,機(jī)會(huì)集曲線越向左彎曲,選項(xiàng)B正確;機(jī)會(huì)集曲線包括有效集和無效集,因此它可以反映投資的有效集合,選項(xiàng)C正確;完全負(fù)相關(guān)的投資組合,即相關(guān)系數(shù)等于-1,其機(jī)會(huì)集曲線向左彎曲的程度最大,形成一條折線,選項(xiàng)D正確。
29.ABC
30.ACD市場有效的條件有三個(gè):理性的投資人、獨(dú)立的理性偏差和套利行為,只要有一個(gè)條件存在,市場就是有效的;理性的投資人是假設(shè)所有的投資人都是理性的,選項(xiàng)A正確;獨(dú)立的理性偏差是假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同,他們的非理性行為就可以相互抵消,選項(xiàng)B錯(cuò)誤,選項(xiàng)C正確;專業(yè)投資者的套利活動(dòng),能夠控制業(yè)余投資者的投機(jī),使市場保持有效,選項(xiàng)D正確。
31.ABCD對凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)總投資規(guī)模的限制,目的在于減少企業(yè)日后不變賣固定資產(chǎn)以償還貸款的可能性。限制其他長期債務(wù),目的在于防止其他貸款人取得對企業(yè)資產(chǎn)的優(yōu)先求償權(quán)。限制發(fā)放現(xiàn)金股利和再購入股票,目的在于限制現(xiàn)金外流。限制甲公司使用該筆借款的方式或用途屬于“貸款??顚S谩钡囊?。
32.BD協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè),選項(xiàng)B錯(cuò)誤;市場型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于利潤中心,無論人為利潤中心還是自然利潤中心都適用,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
33.CD可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)證債券是由發(fā)行公司簽發(fā),而股票看漲期權(quán)是由獨(dú)立于股份公司之外的投資機(jī)構(gòu)所創(chuàng)設(shè),選項(xiàng)A錯(cuò)誤;附認(rèn)股權(quán)證債券被執(zhí)行時(shí),其持有者給予發(fā)行公司現(xiàn)金,且收到公司新增發(fā)的股票,引起了公司現(xiàn)金流、股權(quán)資本和資本總量的增加,導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率水平降低,而可轉(zhuǎn)換債券的持有者行權(quán)時(shí),使得公司股權(quán)資本增加的同時(shí)債務(wù)資本減少,屬于公司存量資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整,不會(huì)引起公司現(xiàn)金流和資本總量的增加,但會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)負(fù)債率水平降低,由此可見,附認(rèn)股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券對公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及資本結(jié)構(gòu)有著不同的影響,選項(xiàng)B錯(cuò)誤;當(dāng)附認(rèn)股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券被持有者執(zhí)行時(shí),公司必須增發(fā)普通股,現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益將會(huì)被稀釋,選項(xiàng)C正確;當(dāng)股票看漲期權(quán)被執(zhí)行時(shí),交易是在投資者之間進(jìn)行的,與發(fā)行公司無關(guān),公司無須增發(fā)新股票,不會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋,選項(xiàng)D正確。
34.ABCD最佳現(xiàn)金持有量=(2×4000000×400/8%)1/2=200000(元),最佳現(xiàn)金持有量下,持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本=200000/2×8%=8000(元),有價(jià)證券交易次數(shù)=4000000/200000=20(次),轉(zhuǎn)換成本(即交易成本)=20×400=8000(元),最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本=8000+8000=16000(元),有價(jià)證券交易間隔期=360/20=18(天)。
35.ABC選項(xiàng)A、B、C符合題意,資本結(jié)構(gòu),是指企業(yè)各種長期資本來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。
36.BD協(xié)商價(jià)格的取值范圍通常較寬,一般不高于市場價(jià),不低于單位變動(dòng)成本,選項(xiàng)A錯(cuò)誤;外銷占比較低,且沒有活躍市場報(bào)價(jià),或公司經(jīng)理人認(rèn)為不需要頻繁變動(dòng)價(jià)格的,應(yīng)以模擬市場價(jià)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格,新版章節(jié)練習(xí),考前壓卷,完整優(yōu)質(zhì)題庫+考生筆記分享,實(shí)時(shí)更新,軟件,,選項(xiàng)C錯(cuò)誤。
37.ABCD最終增加顧客價(jià)值的作業(yè)是增值作業(yè);否則就是非增值作業(yè)。一般而言,在一個(gè)制造企業(yè)中,非增值作業(yè)有:等待作業(yè)、材料或者在產(chǎn)品堆積作業(yè)、產(chǎn)品或者在產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)部迂回運(yùn)送作業(yè)、廢品清理作業(yè)、次品處理作業(yè)、返工作業(yè)、無效率重復(fù)某工序作業(yè)、由于訂單信息不準(zhǔn)確造成沒有準(zhǔn)確送達(dá)需要再次送達(dá)的無效率作業(yè)等。
38.ABD內(nèi)含增長率=(預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率×預(yù)計(jì)凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計(jì)利潤留存率)/(1-預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率×預(yù)計(jì)凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計(jì)利潤留存率),根據(jù)公式可知預(yù)計(jì)營業(yè)凈利率、預(yù)計(jì)凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、預(yù)計(jì)利潤留存率與內(nèi)含增長率同向變動(dòng)。內(nèi)含增長率與凈財(cái)務(wù)杠桿尤關(guān)。
39.CD新產(chǎn)品開發(fā)周期屬于平衡計(jì)分卡四個(gè)維度中的學(xué)習(xí)和成長維度,選項(xiàng)A錯(cuò)誤。交貨及時(shí)率屬于平衡計(jì)分卡四個(gè)維度中的內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度,選項(xiàng)B錯(cuò)誤。
40.ABD變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異,是由于實(shí)際工時(shí)脫離了標(biāo)準(zhǔn)工時(shí),多用工時(shí)導(dǎo)致的費(fèi)用增加,因此其形成原因與人工效率差異相似。主要包括工作環(huán)境不良、工人經(jīng)驗(yàn)不足、勞動(dòng)情緒不佳、新工人上崗太多、機(jī)器或工具選用不當(dāng)、設(shè)備故障較多、生產(chǎn)計(jì)劃安排不當(dāng)、產(chǎn)量規(guī)模太少而無法發(fā)揮經(jīng)濟(jì)批量優(yōu)勢等。這主要屬于是生產(chǎn)部門的責(zé)任,但也不是絕對的,譬如,材料質(zhì)量不高也會(huì)影響生產(chǎn)效率。
41.(1)單位變動(dòng)成本=30+20+25=75(元),小于追加訂單的定價(jià)100元,應(yīng)該接受該訂單。(2)追加訂單增加的邊際貢獻(xiàn)=(100-75)×4000=100000(元)增加利潤=100000-110000=-10000(元)增加利潤小于0,因此不應(yīng)該接受該訂單。(3)追加訂
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