2024年注會CPA《財務成本管理》考前練習題

2024年注會CPA《財務成本管理》考前練習題學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.某公司稅后經(jīng)營凈利率為4.56％，凈財務杠桿為0.8，稅后利息率為8.02％，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次，則該公司的權(quán)益凈利率是（）。

A.10％B.1.79％C.9.12％D.1.10％

2.甲公司與銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議：銀行承諾一年內(nèi)隨時滿足甲公司最高8000萬元的貸款，承諾費按承諾貸款額度的0.5%于簽訂協(xié)議時支付；公司取得貸款部分已支付的承諾費在一年后返還。甲公司在簽訂協(xié)議同時申請一年期貸款5000萬元，年利率8%，按季度復利計息，到期一次還本付息，在此期間未使用承諾貸款額度的其他貸款。該筆貸款的實際成本最接近于（）。

A.8.06%B.8.80%C.8.37%D.8.61%

3.某投資機構(gòu)對某國股票市場進行了調(diào)查，發(fā)現(xiàn)該市場上股票的價格不僅可以反映歷史信息，而且還能反映所有的公開信息，但內(nèi)幕者參與交易時能夠獲得超額盈利，說明此市場是（）

A.弱式有效市場B.半強式有效市場C.強式有效市場D.無效市場

4.下列預算中不是在生產(chǎn)預算的基礎上編制的是（）。

A.直接材料預算B.直接人工預算C.產(chǎn)品成本預算D.管理費用預算

5.一項投資組合由兩項資產(chǎn)構(gòu)成。下列關于兩項資產(chǎn)的期望收益率、相關系數(shù)與投資組合風險分散效應的說法中，正確的是（）。

A.相關系數(shù)等于－1時，才有風險分散效應

B.相關系數(shù)等于1時，不能分散風險

C.相關系數(shù)大小不影響風險分散效應

D.相關系數(shù)等于0時，風險分散效應最強

6.現(xiàn)金流量與負債比率是反映公司長期償債能力的一個財務指標,在計算指標時（）。

A.通常使用長期負債的年末余額作為分母

B.通常使用長期負債的年初余額和年末余額的平均值作為分母

C.通常使用全部負債的年末余額作為分母

D.通常使用全部負債的年初余額和年末余額的平均值作為分母

7.甲產(chǎn)品單位直接材料成本為10元，單位直接人工成本為6元，單位變動性制造費用為4元，單位固定性制造費用為8元，單位變動性銷售和管理費用為4元。該公司經(jīng)過研究確定采用變動成本加成定價法，在變動成本的基礎上，加成75%作為這項產(chǎn)品的目標銷售價格。則產(chǎn)品的目標銷售價格是（）元

A.35B.56C.42D.49

8.關于產(chǎn)品銷售定價決策，下列說法不正確的是（）。

A.產(chǎn)品銷售定價決策關系到生產(chǎn)經(jīng)營活動的全局

B.在競爭激烈的市場上，銷售價格往往可以作為企業(yè)的制勝武器

C.在市場經(jīng)濟環(huán)境中，產(chǎn)品的銷售價格是由供需雙方的力量對比所決定的

D.在寡頭壟斷市場中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價格

9.甲公司2022年平均流動資產(chǎn)1000萬元，非流動資產(chǎn)1000萬元，流動負債500萬元，非流動負債300萬元，甲公司的長期資本的負債率是（）

A.25%B.40%C.20%D.37.5%

10.下列關于債券定價基本原則的表述中，不正確的是（）。

A.折現(xiàn)率等于債券利率時，債券價值等于債券面值

B.折現(xiàn)率高于債券利率時，債券價值高于債券面值

C.折現(xiàn)率高于債券利率時，債券價值低于債券面值

D.折現(xiàn)率低于債券利率時，債券價值高于債券面值

11.供貨商向甲公司提供的信用條件是“2/30，N/90”，一年按360天計算，不考慮復利，甲公司放棄現(xiàn)金折扣的成本是（）。

A.12.88%B.12%C.12.24%D.12.62%

12.某兩年期債券，面值1000元，票面年利率8%，每半年付息一次，到期還本。假設有效年折現(xiàn)率是8.16%，該債券剛剛支付過上期利息，目前其價值是（）元。

A.994.14B.997.10C.1000D.1002.85

13.甲公司是一家上市公司，使用“債券收益率風險調(diào)整模型”估計甲公司的權(quán)益資本成本時，債券收益是指（）。

A.政府發(fā)行的長期債券的票面利率

B.政府發(fā)行的長期債券的到期收益率

C.甲公司發(fā)行的長期債券的稅前債務成本

D.甲公司發(fā)行的長期債券的稅后債務成本

14.黃記公司在編制成本費用預算時，利用總成本性態(tài)模型（Y=a+bX），測算預算期內(nèi)各種可能的業(yè)務量水平下的成本費用，這種預算編制方法是（）。

A.零基預算法B.固定預算法C.彈性預算法D.滾動預算法

15.某企業(yè)年初從銀行貸款100萬元，期限1年，年利率為10%，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應償還的金額為()萬元

A.70B.90C.100D.110

16.諾誠公司生產(chǎn)某產(chǎn)品，每月產(chǎn)能2000件，每件產(chǎn)品標準工時為3小時，固定制造費用的標準分配率為20元／小時。已知本月實際產(chǎn)量為2100件，實際耗用工時6100小時，實際發(fā)生固定制造費用152500元。該公司采用三因素分析法分析固定制造費用成本差異，則本月閑置能力差異為（）。

A.有利差異2000元B.不利差異2000元C.有利差異6000元D.不利差異6000元

17.下列各項中屬于生產(chǎn)維持級作業(yè)成本庫的是（）。

A.機器調(diào)試費用B.產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定成本C.工藝改造成本D.保安的工資

18.關于股票或股票組合的β系數(shù)，下列說法中不正確的是（）。

A.如果某股票的β系數(shù)＝0.5，表明市場組合風險是該股票系統(tǒng)風險的0.5倍

B.如果某股票的β系數(shù)＝2.0，表明其報酬率的波動幅度為市場組合報酬率波動幅度的2倍

C.計算某種股票的β值就是確定這種股票與整個股市報酬率波動的相關性及其程度

D.某一股票β值可能小于0

19.某公司擬發(fā)行一批優(yōu)先股，采用固定股息率，面值100元，年股息率為10%，發(fā)行價格為100元，則該優(yōu)先股的期望報酬率為（）。

A.9.09%B.10%C.10.09%D.11%

20.下列各項中，不屬于普通股籌資的缺點的是（）。

A.普通股的資本成本較高B.股票上市會增加公司被收購的風險C.可能會分散公司的控制權(quán)D.籌資限制較多

21.下列固定成本中不能通過管理決策行動加以改變的是（）。

A.科研開發(fā)費B.固定資產(chǎn)折舊C.廣告費D.職工培訓費

22.某公司的固定成本為50萬元，息稅前利潤為50萬元，凈利潤為15萬元，所得稅稅率為25%。如果該公司增加一條生產(chǎn)線，能夠額外產(chǎn)生20萬元的邊際貢獻，同時增加固定成本10萬元。假設增產(chǎn)后沒有其他變化，則該公司的聯(lián)合杠桿系數(shù)為（）。

A.2B.2.5C.3D.4

23.下列關于利息保障倍數(shù)的相關表述中，不正確的是（）。

A.利息保障倍數(shù)=息稅前利潤／利息費用

B.利息保障倍數(shù)表明每1元利息費用有多少倍的息稅前利潤作為償付保障

C.利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力

D.利息保障倍數(shù)等于1時企業(yè)的長期償債能力最強

24.某公司持有有價證券的平均年利率為5%，公司的現(xiàn)金最低持有量為1500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金20000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應當投資于有價證券的金額是（）元。

A.0B.6500C.12000D.18500

25.下列關于股利分配及其政策的說法中，正確的是（）。

A.完全市場理論認為股利政策對企業(yè)價值具有直接影響

B.稅差理論認為高收入投資者因為自身邊際稅率高而傾向于低股利政策

C.剩余股利政策可以使得加權(quán)平均資本成本最低

D.甲公司以其持有的乙公司股票支付股利的方式是股票股利

二、多選題(15題)26.甲公司2017年7月在實際產(chǎn)量的基礎上進行成本分析，發(fā)現(xiàn)本月直接材料成本發(fā)生不利因素100000元，原因有（）。

A.直接材料成本上漲B.實際產(chǎn)量高于預期產(chǎn)量C.直接材料單耗成本上升D.實際銷量高于預期產(chǎn)量

27.下列各項中屬于虛值期權(quán)的有（）。

A.標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格的看漲期權(quán)

B.標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價等于執(zhí)行價格的看漲期權(quán)

C.標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格的看跌期權(quán)

D.標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格的看跌期權(quán)

28.以下關于成本計算分步法的表述中，正確的有（）。

A.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法有利于各步驟在產(chǎn)品的實物管理和成本管理

B.當企業(yè)經(jīng)常對外銷售半成品時，不宜采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法

C.采用逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，需要進行成本還原

D.采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，無需將產(chǎn)品生產(chǎn)費用在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進行分配

29.考慮所得稅的情況下，關于債務成本的表述正確的有（）。

A.債權(quán)人要求的收益率等于公司的稅后債務成本

B.優(yōu)先股的資本成本高于債務的資本成本

C.利息可以抵稅，政府實際上支付了部分債務成本

D.不考慮發(fā)行成本時，平價發(fā)行的債券其稅前的債務成本等于債券的票面利

30.下列關于資本結(jié)構(gòu)的MM理論的表述中，正確的有（）。

A.MM理論認為隨著負債比重的增加，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本逐漸降低

B.MM理論認為隨著負債比重的增加，企業(yè)的權(quán)益資本成本逐漸增加

C.MM理論認為隨著負債比重的增加，企業(yè)的債務資本成本不變

D.在其他條件相同的情況下，按照有稅MM理論計算的權(quán)益資本成本低于按照無稅MM理論計算的權(quán)益資本成本

31.在確定經(jīng)濟訂貨量時，下列表述中正確的有（）。

A.隨每次訂貨量的變動，變動訂貨成本和變動儲存成本呈反方向變化

B.變動儲存成本的高低與每次訂貨量成正比

C.變動訂貨成本的高低與每次訂貨量成反比

D.在基本模型假設條件下，年儲存變動成本與年訂貨變動成本相等時的采購量，即經(jīng)濟訂貨量

32.下列各項中，屬于戰(zhàn)略地圖內(nèi)部業(yè)務流程維度的有（）。

A.法規(guī)與社會流程B.創(chuàng)新管理流程C.營運管理流程D.顧客管理流程

33.某企業(yè)只生產(chǎn)甲產(chǎn)品，原材料在生產(chǎn)開始時一次投入，產(chǎn)品成本中原材料費用所占比重很大，月末在產(chǎn)品按所耗原材料費用計價。6月初在產(chǎn)品成本為1400元。6月份生產(chǎn)費用：原材料16600元，燃料和動力費用4000元，工資和福利費4200元，制造費用1200元。本月完工產(chǎn)品400件，月末在產(chǎn)品200件。則下列計算中正確的有（）。

A.原材料費用分配率為30元/件

B.甲產(chǎn)品本月負擔原材料費用為12000元

C.甲產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品成本為21400元

D.甲產(chǎn)品單位成本為53.5元

34.下列投資決策方法中，最適用于項目壽命期不同的互斥投資方案決策的有（）。

A.凈現(xiàn)值法B.共同年限法C.等額年金法D.動態(tài)回收期法

35.下列期權(quán)投資策略中，存在最高凈損益的有（）。

A.保護性看跌期權(quán)B.拋補性看漲期權(quán)C.多頭對敲D.空頭對敲

36.按照平衡計分卡，解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值”的問題時可以利用的考核指標有（）。

A.員工滿意度B.交貨及時率C.市場份額D.新產(chǎn)品開發(fā)周期

37.基準利率是利率市場化機制形成的核心?；鶞世示邆涞幕咎卣靼ǎǎ?。

A.基準利率在確定時剔除了風險和通貨膨脹因素的影響

B.基準利率與其他金融市場的利率或金融資產(chǎn)的價格具有較強的關聯(lián)性

C.基準利率所反映的市場信號能有效地傳遞到其他金融市場和金融產(chǎn)品價格上

D.基準利率不僅反映實際市場供求狀況，還要反映市場對未來供求狀況的預期

38.下列有關發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的特點表述正確的有（）。

A.在股價降低時，會降低公司的股權(quán)籌資額

B.在股價降低時，會有財務風險

C.可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當前股價出售普通股的可能性

D.可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，因此其資本成本低

39.市場投資分析師在評價上市公司整體業(yè)績時，可以計算的經(jīng)濟增加值指標有（）。

A.特殊的經(jīng)濟增加值B.基本的經(jīng)濟增加值C.真實的經(jīng)濟增加值D.披露的經(jīng)濟增加值

40.采用作業(yè)成本法的公司大多具有的特征有（）。

A.從公司規(guī)?？矗镜囊?guī)模比較大

B.從產(chǎn)品品種看，產(chǎn)品多樣性程度高

C.從成本結(jié)構(gòu)看，制造費用在產(chǎn)品成本中占有較大比重

D.從外部環(huán)境看，公司面臨的競爭環(huán)境不是很激烈

三、簡答題(3題)41.甲公司是一家快速成長的上市公司，目前因項目擴建急需籌資1億元。由于當前公司股票價格較低，公司擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關資料如下：（1）可轉(zhuǎn)換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本?？赊D(zhuǎn)換債券發(fā)行一年后可以轉(zhuǎn)換為普通股，轉(zhuǎn)換價格為25元。（2）可轉(zhuǎn)換債券設置有條件贖回條款，當股票價格連續(xù)20個交易日不低于轉(zhuǎn)換價格的120%時，甲公司有權(quán)以1050元的價格贖回全部尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。（3）甲公司股票的當前價格為22元，預期股利為0.715元/股，股利年增長率預計為8%。（4）當前市場上等風險普通債券的市場利率為10%。（5）甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。（6）為方便計算，假定轉(zhuǎn)股必須在年末進行，贖回在達到贖回條件后可立即執(zhí)行。要求：（1）計算發(fā)行日每份純債券的價值。（2）計算第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價值。（3）計算可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。（4）如果籌資方案不可行，甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數(shù)，計算使籌資方案可行的票面利率區(qū)間。

42.甲公司是一家空氣凈化器制造企業(yè)，共設三個生產(chǎn)部門，分別生產(chǎn)X、Y、Z三種空氣凈化器。最近幾年該行業(yè)市場需求變化較大，公司正進行生產(chǎn)經(jīng)營的調(diào)整和決策。公司預計2018年X凈化器銷售3萬臺，單位售價10000元，單位變動成本6000元，固定成本3375萬元；Y凈化器銷售3萬臺，單位售價6000元，單位變動成本3000元，固定成本2025萬元；Z凈化器銷量4萬臺，單位售價3000元，單位變動成本2625元，固定成本1350萬元?？偛抗芾碣M用4500萬元，按預測的銷售收入比例分攤給X、Y、Z三種凈化器的生產(chǎn)部門。要求：（1）分別計算X、Y、Z三種凈化器的部門邊際貢獻、部門營業(yè)利潤，分別判斷是應繼續(xù)生產(chǎn)還是停產(chǎn)，并說明理由。（2）基于要求（1）的結(jié)果，計算該企業(yè)2018年的加權(quán)平均邊際貢獻率、加權(quán)平均盈虧平衡銷售額及X凈化器的盈虧平衡銷售額、盈虧平衡銷售量、盈虧臨界點作業(yè)率。（3）假設該公司根據(jù)市場需求變化，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，計劃2019年只生產(chǎn)X凈化器，預計2019年X凈化器銷量達到6萬臺，單位變動成本、固定成本保持不變、總部管理費用增加到5250萬元，若想達到要求（1）的營業(yè)利潤總額，2019年該企業(yè)X凈化器可接受的最低銷售單價是多少？（4）基于要求（3）的單位售價、單位變動成本、固定成本和銷量，分別計算在這些參數(shù)增長10%時營業(yè)利潤對各參數(shù)的敏感系數(shù)，然后按營業(yè)利潤對這些參數(shù)的敏感程度進行排序，并指出對營業(yè)利潤而言哪些參數(shù)是敏感因素。

43.某公司擬采購一批零件，供應商規(guī)定的付款條件：10天之內(nèi)付款付98萬元，20天之內(nèi)付款付99萬元，30天之內(nèi)付款付全額100萬元。要求：（1）假設銀行短期貸款利率為15%，計算放棄現(xiàn)金折扣的成本率，并確定對該公司最有利的付款日期和價格。（2）假設目前有一短期投資報酬率為40%，確定對該公司最有利的付款日期和價格。

參考答案

1.A凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝4.56％×2＝9.12％，權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財務杠桿＝9.12％＋（9.12％－8.02％）×0.8＝10％。

2.D有效年利率＝（1＋8%/4）^4－1＝8.24%，支付的利息＝5000×8.24%＝412（萬元），支付的承諾費＝（8000－5000）×0.5%＝15（萬元），實際資本成本＝（412＋15）/（5000－8000×0.5%）×100%＝8.61%。

3.B法瑪把資本市場分為三種有效程度：（1）弱式有效市場，指股價只反映歷史信息的市場；（2）半強式有效市場，指價格不僅反映歷史信息，還能反映所有的公開信息的市場；（3）強式有效市場，指價格不僅能反映歷史的和公開的信息，還能反映內(nèi)部信息的市場。

4.D直接材料預算、直接人工預算、產(chǎn)品成本預算的編制均需要以生產(chǎn)預算為基礎，管理費用多屬于固定成本，所以，一般是以過去的實際開支為基礎，按預算期的可預見變化予以調(diào)整。因此選項D是正確答案。

5.B相關系數(shù)＝1時，兩項資產(chǎn)完全正相關，不能分散風險，選項B正確。相關系數(shù)的取值范圍為[－1，＋1]，相關系數(shù)小于1，就具有風險分散效應，當相關系數(shù)＝－1時，風險分散效應最強。因此選項ACD不正確。

6.C現(xiàn)金流量與負債比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/負債總額×100%，現(xiàn)金流量與負債比率公式中的負債總額用期末數(shù)而非平均數(shù)，因為需要償還的是期末金額，而不是平均金額。

7.C單位變動成本＝10＋6＋4＋4＝24（元），目標銷售價格＝24×（1＋75%）＝42（元）

8.D在壟斷競爭和寡頭壟斷市場中，廠商可以對價格有一定的影響力。而在完全壟斷的市場中，企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價格。

9.C資產(chǎn)=1000+1000=2000，負債=500+300=800，所有者權(quán)益=2000-800=1200，長期資本的負債率=300/（1200+300）=20%

10.B債券價值＝未來利息和本金的現(xiàn)值，是以市場利率作為折現(xiàn)率；債券面值＝債券未來利息和本金的現(xiàn)值，是以票面利率作為折現(xiàn)率。由于折現(xiàn)率越大，現(xiàn)值越小，所以折現(xiàn)率高于債券票面利率時，債券價值低于債券面值。選項B的說法不正確。

11.C放棄現(xiàn)金折扣成本＝折扣百分比/（1－折扣百分比）×360/（信用期－折扣期）＝2%/（1－2%）×360/（90－30）＝12.24%。

12.C由于債券半年付息一次，半年的票面利率＝8%/2=4%，半年的折現(xiàn)率＝（1＋8.16%）^0.5－1＝4%，所以該債券平價發(fā)行，由于剛剛支付過上期利息，所以，目前的債券價值＝債券面值＝1000（元）。

13.D按照債券收益率風險調(diào)整模型rs=rdt＋RPc，式中：rdt—稅后債務成本；RPc—股東比債權(quán)人承擔更大風險所要求的風險溢價，因此正確答案是選項D。

14.C彈性預算法又稱動態(tài)預算法，是在成本性態(tài)分析的基礎上，依據(jù)業(yè)務量、成本和利潤之間的聯(lián)動關系，按照預算期內(nèi)相關的業(yè)務量（如生產(chǎn)量、銷售量、工時等）水平計算其相應預算項目所消耗資源的預算編制方法。而利用總成本性態(tài)模型（Y=a+bX）編制預算的方法是彈性預算法中的公式法。

15.C貼現(xiàn)法是指銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息，到期時借款企業(yè)償還全部貸款本金的一種利息支付方法，因此本題年末應償還的金額為本金100萬元。

16.A選項A正確，閑置能力差異=（生產(chǎn)能力一實際工時）×固定制造費用標準分配率=（2000×3-6100）×20=一2000（元）。即有利差異2000元。

17.D機器調(diào)試費用屬于批次級作業(yè)成本庫，產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定成本和工藝改造成本屬于品種級（產(chǎn)品級）作業(yè)成本庫，保安的工資屬于生產(chǎn)維持級作業(yè)成本庫。

18.A選項A的正確說法應該是：如果某股票的β系數(shù)＝0.5，表明該股票系統(tǒng)風險是市場組合風險的0.5倍。注意選項D的說法是正確的，因為某一股票β值＝該股票與市場組合的相關系數(shù)×該股票收益率的標準差/市場組合收益率的標準差，由于股票與市場組合的相關系數(shù)可能小于0，因此該股票β值可能小于0。

19.B優(yōu)先股的期望報酬率=100×10%/100=10%。

20.D普通股籌資的缺點：（1）普通股的資本成本較高；（2）可能會分散公司的控制權(quán)；（3）信息披露成本大，增加了公司保護商業(yè)秘密的難度；（4）股票上市會增加公司被收購的風險

21.B不能通過當前的管理決策行動加以改變的固定成本稱為約束性固定成本，例如固定資產(chǎn)折舊、財產(chǎn)保險、管理人員工資、取暖費和照明費等?？蒲虚_發(fā)費、廣告費、職工培訓費屬于酌量性固定成本，它們可以通過管理決策行動而改變數(shù)額的固定成本。

22.D凈利潤為15萬元時，稅前利潤=15/（1-25%）=20（萬元），利息費用=50-20=30（萬元），邊際貢獻=50+50=100（萬元）。增產(chǎn)后，息稅前利潤增加=20-10=10（萬元），聯(lián)合杠桿系數(shù)DTL=M/（EBIT-I）=（100+20）/（50+10-30）=4。

23.D利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障，因此利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力。利息保障倍數(shù)等于1很危險，因為息稅前利潤受經(jīng)營風險的影響，很不穩(wěn)定，但支付利息卻是固定的。利息保障倍數(shù)越大，公司擁有的償還利息的緩沖效果越好。

24.AH=3R-2L=3×8000-2×1500=21000（元），根據(jù)現(xiàn)金管理的隨機模式，如果現(xiàn)金量在控制上下限之間，可以不必進行現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換。

25.C完全市場理論認為公司價值與股利政策無關，選項A錯誤。稅差理論認為制定股利政策需要考慮稅收影響，但并沒有區(qū)分投資者的構(gòu)成；認為高收入投資者因為自身邊際稅率高而傾向于低股利政策，該理論考慮股東的需求，是客戶效應理論，選項B錯誤。股票股利是以增發(fā)的股票支付股利；以非現(xiàn)金資產(chǎn)支付股利，比如公司使用擁有的金融資產(chǎn)支付股利的是財產(chǎn)股利，選項D錯誤。

26.AC本題中，直接材料的總成本差異是正數(shù)，說明實際成本高于實際產(chǎn)量的標準成本，即單位產(chǎn)品直接材料實際成本高于標準成本，導致實際成本的提高的因素有直接材料單價和單位產(chǎn)品直接材料用量，即選項AC。直接材料成本差異的計算中沒有涉及預期產(chǎn)量。

27.AD對于看漲期權(quán)來說，標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于“實值狀態(tài)”；當標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于“虛值狀態(tài)”。對于看跌期權(quán)來說，標的資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于“實值狀態(tài)”；當標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價高于執(zhí)行價格時，稱期權(quán)處于“虛值狀態(tài)”。當標的資產(chǎn)的現(xiàn)行市價等于執(zhí)行價格時，稱期權(quán)為“平價期權(quán)”，或者說它處于“平價狀態(tài)”。

28.AB逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法能為各生產(chǎn)步驟的在產(chǎn)品的實物管理及資金管理提供資料，能夠全面地反映各生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)耗費水平，更好地滿足各生產(chǎn)步驟成本管理的要求。由此可知，選項A的說法正確。當企業(yè)經(jīng)常對外銷售半成品時，需要計算半成品成本，但是平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不計算半成品成本，所以選項B的說法正確。逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，各步驟所耗用的上一步驟半成品成本按照成本項目分項轉(zhuǎn)入各步驟產(chǎn)品成本明細賬的各個成本項目中。采用逐步分項結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，可以直接、正確地提供按原始成本項目反映的產(chǎn)品成本資料，因此，不需要進行成本還原。所以選項C的說法不正確。采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時，每一生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費用也要在其完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間進行分配，這里的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最后完工的產(chǎn)成品，這里的在產(chǎn)品是指該步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和該步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。由此可知，選項D的說法不正確。

29.BCD由于所得稅的作用，利息可以抵稅，政府實際上支付了部分債務成本，所以公司的債務成本小于債權(quán)人要求的收益率，選項A錯誤，選項C正確；優(yōu)先股成本的估計方法與債務成本類似，不同的只是其股利是稅后支付，沒有“政府補貼”，所以優(yōu)先股資本成本會高于債務，選項B正確。

30.BCD無稅MM理論認為隨著負債比重的增加，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本不變，所以，選項A的說法不正確。根據(jù)MM理論的命題2可知，選項B的說法正確。由于MM理論假設借債無風險，所以，選項C的說法正確。由于有稅MM理論的命題2的表達式和無稅MM理論的命題2的表達式的僅有的差異是由（1－T）引起的，并且（1－T）小于1，所以，選項D的說法正確。

31.ABCD變動訂貨成本的計算公式為：變動訂貨成本=（存貨全年需要量／每次訂貨量）×每次訂貨的變動成本，選項C正確。變動儲存成本的計算公式為：變動儲存成本=（每次訂貨量／2）×單位存貨的年儲存成本，選項B正確。選項B、C正確則可說明選項A正確。因為當年儲存變動成本和年訂貨變動成本相等時和為最低，所以能使其相等的采購量為經(jīng)濟訂貨量，選項D正確。

32.ABCD本題考核的知識點是戰(zhàn)略地圖架構(gòu)。內(nèi)部業(yè)務流程完成了組織戰(zhàn)略的兩個重要部分：針對顧客的價值主張加以生產(chǎn)與交貨；為財務層面中的生產(chǎn)力要件進行流程改善與成本降低的作業(yè)，內(nèi)部業(yè)務流程由營運管理流程、顧客管理流程、創(chuàng)新管理流程和法規(guī)與社會流程四個流程組成。

33.ABCD因為原材料在生產(chǎn)開始時一次性投入，所以，甲產(chǎn)品原材料費用分配率＝（1400＋16600）÷（400＋200）＝30（元/件）甲產(chǎn)品本月完工產(chǎn)品原材料＝400×30＝12000（元）甲產(chǎn)品月末在產(chǎn)品成本＝甲產(chǎn)品月末在產(chǎn)品原材料成本＝200×30＝6000（元）甲完工產(chǎn)品成本＝12000＋4000＋4200＋1200＝21400（元）或者：甲完工產(chǎn)品成本＝1400＋16600＋4000＋4200＋1200－6000＝21400（元）甲產(chǎn)品單位成本＝21400/400＝53.5（元）

34.BC等額年金法和共同年限法可用于壽命期不同的互斥方案的決策。

35.BD保護性看跌期權(quán)存在最低凈收入和最低凈損益；拋補性看漲期權(quán)存在最高凈收入和最高凈損益；多頭對敲存在最低凈收入和最低凈損益；空頭對敲存在最高凈收入和最高凈損益。

36.AD學習和成長維度解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值”的問題，可用的指標有新產(chǎn)品開發(fā)周期、員工滿意度、員工保持率、員工生產(chǎn)率、培訓計劃完成率等。

37.BCD基準利率具備的基本特征有：（1）市場化。基準利率必須是由市場供求關系決定，而且不僅反映實際市場供求狀況，還要反映市場對未來供求狀況的預期。（2）基礎性?；鶞世试诶鼠w系、金融產(chǎn)品價格體系中處于基礎性地位，它與其他金融市場的利率或金融資產(chǎn)的價格具有較強的關聯(lián)性。（3）傳遞性?；鶞世仕从车氖袌鲂盘?，或者中央銀行通過基準利率所發(fā)出的調(diào)控信號，能有效地傳遞到其他金融市場和金融產(chǎn)品價格上。

38.BC在股價上漲時，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價格換出股票，會降低公司的股權(quán)籌資額。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高。

39.BD從公司整體業(yè)績評價來看，基本的經(jīng)濟增加值和披露經(jīng)濟增加值最有意義。公司外部人員無法計算特殊的經(jīng)濟增加值和真實的經(jīng)濟增加值，他們?nèi)鄙儆嬎闼枰臄?shù)據(jù)。市場分析師是公司外部人員，因此，只能計算基本的經(jīng)濟增加值和披露的經(jīng)濟增加值。

40.ABC采用作業(yè)成本法的公司一般應具備以下條件：（1）從公司規(guī)模看，這些公司的規(guī)模比較大（選項A正確）；（2）從產(chǎn)品品種看，這些公司的產(chǎn)品多樣性程度高（選項B正確）；（3）從成本結(jié)構(gòu)看，這些公司的制造費用在產(chǎn)品成本中占有較大比重（選項C正確）；（4）從外部環(huán)境看，這些公司面臨的競爭激烈（選項D錯誤）。

41.（1）可轉(zhuǎn)換債券按面值發(fā)行，期限5年。每份可轉(zhuǎn)換債券的面值為1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，到期還本。當前市場上等風險普通債券的市場利率為10%（1）發(fā)行日每份純債券的價值＝1000×5%×（P/A，10%，5）＋1000×（P/F，10%，5）＝1000×5%×3.7908＋1000×0.6209＝810.44（元）（2）可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率＝1000/25＝40第4年末的債券價值＝1050/（1+10%）＝954.55（元）第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值40×22×（F/P，8%，4）＝1197.24（元），大于債券價值954.55元，所以第4年年末每份可轉(zhuǎn)換債券的底線價值1197.24（元）（3）因為甲公司股票的價格到第四年是22×（F/P，8%，（4）≈30，等于25×1.2＝30，所以如果在第四年不轉(zhuǎn)換，則在第五年末就要按照1050元的價格被贖回，則理性投資人會在第四年就轉(zhuǎn)股。轉(zhuǎn)換價值＝22×（F/P，8%，4）×40＝1197.24（元）計算可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本：1000＝50×（P/A，i，4）＋1197.24（P/F，i，4）當利率為9%時：50×（P/A，9%，4）＋1197.24×（P/F，9%，4）＝1010.11當利率為10%時50×（P/A，10%，4）＋1197.24×（P/F，10%，4）＝976.21內(nèi)插計算得出：（i－9%）/（10%－9%）＝（1000－1010.11）/（976.21－1010.11）解得：i＝9.30%所以可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本9.30%。因為可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本小于等風險普通債券的市場利率（10%），對投資人沒有吸引力，所以，籌資方案不可行。（4）因為目前的股權(quán)成本是0.715/22＋8%＝11.25%，如果它的稅后成本高于股權(quán)成本11.25%，則不如直接增發(fā)普通股；如果它的稅前成本低于普通債券的利率10%，則對投資人沒有吸引力。如果它的稅前成本為10%，此時票面利率為r1，則：1000＝1000×r1×（P/A，10%，4）＋1197.24×（P/F，10%，4）解得r1＝5.75%，因為