企業(yè)并購(gòu)案例分析課件

·2024-08-01：強(qiáng)生擬購(gòu)北京大寶協(xié)議已達(dá)成待審批·2024-08-03：強(qiáng)生遇對(duì)手雅芳和上海家化參與競(jìng)購(gòu)·2024-08-17：北京大寶公司表態(tài)：并購(gòu)不是賣(mài)廠

·2024-03-07：大寶23億掛牌整體出售可能鎖定外資·2024-03-10：雅芳全球大重組為收購(gòu)大寶留有余地

·2024-03-14：大寶轉(zhuǎn)讓條件苛刻眾企業(yè)無(wú)緣海選

·2024-03-26：大寶掛牌出讓截止聯(lián)合利華參與競(jìng)價(jià)·2024-03-27：掛牌信息撤下聯(lián)合利華可能失利收購(gòu)·2024-04-07：傳強(qiáng)生入主大寶27日簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議·2024-04-08：強(qiáng)生摘牌遭大寶否認(rèn)

·2024-04-09：強(qiáng)生秘密簽約大寶老員工或回三露廠·2024-04-09：大寶回應(yīng)傳聞：暫時(shí)不會(huì)公布結(jié)果·2024-06-06：強(qiáng)生與大寶討價(jià)還價(jià)收購(gòu)案或?qū)⑸?/p>

·2024-06-08：聯(lián)合利華出手開(kāi)始與強(qiáng)生爭(zhēng)奪·2024-06-27：傳強(qiáng)生退出對(duì)大寶競(jìng)購(gòu)寶潔欲接手·2024-09-29：大寶收購(gòu)案花落強(qiáng)生靜待商務(wù)部審批·2024-11-22：強(qiáng)生23億購(gòu)大寶案昨在京秘密聽(tīng)證

·2024-11-23：強(qiáng)生23億并購(gòu)大寶首過(guò)堂·2024-11-23：大寶案進(jìn)聽(tīng)證階段品牌是否保存未知2024-07-30：強(qiáng)生確認(rèn)收購(gòu)大寶仍將保存外鄉(xiāng)品牌

強(qiáng)生并購(gòu)大寶時(shí)間動(dòng)態(tài)收購(gòu)歷程

●2024年7月，大寶向外界透露出售股權(quán)的意向，傳聞強(qiáng)生將接盤(pán)其51％股權(quán)。●2024年2月27日，大寶在北交所正式掛牌，轉(zhuǎn)讓全部股權(quán)。一個(gè)月掛牌期滿后，征集到收購(gòu)對(duì)象的大寶撤下出售信息，除強(qiáng)生外，聯(lián)合利華、寶潔、雅芳等均被傳有意收購(gòu)?！?024年11月21日，商務(wù)部舉行關(guān)于強(qiáng)生收購(gòu)大寶的聽(tīng)證會(huì)，但商務(wù)部未明確表態(tài)?！?024-07-30：強(qiáng)生確認(rèn)收購(gòu)大寶仍將保存外鄉(xiāng)品牌。并購(gòu)方式及要求大寶轉(zhuǎn)讓的形式為股權(quán)整體轉(zhuǎn)讓。掛牌價(jià)格23億元。支付的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款不得低于掛牌價(jià)且必須一次性以現(xiàn)金支付。意向受讓方或其關(guān)聯(lián)人是從事護(hù)膚品生產(chǎn)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的企業(yè)。

目標(biāo)方角度大寶股權(quán)結(jié)構(gòu)國(guó)有股：83.42%北京三露廠持有公眾股：16.58%大寶職工持股會(huì)持有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)當(dāng)時(shí)的掛牌公告顯示，大寶經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)總額為6.45億元，凈資產(chǎn)4.59億元；2024年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為6.76億元，凈利潤(rùn)4100萬(wàn)元。根據(jù)北京華榮建資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所以2024年2月28日為基準(zhǔn)日的評(píng)估報(bào)告，大寶資產(chǎn)總額為24.26億元，負(fù)債1.85億元，所有者權(quán)益為22.41億元。大寶的資產(chǎn)分為有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)，大寶無(wú)形資產(chǎn)包括商標(biāo)、聲譽(yù)和銷(xiāo)售通路等。強(qiáng)大的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)正是大寶手中的一張王牌。大寶網(wǎng)絡(luò)除遍布所有超市，還在北京及全國(guó)各大商場(chǎng)建立了近350個(gè)銷(xiāo)售專(zhuān)柜，在全國(guó)的超市和便利店共建立了3000多個(gè)專(zhuān)柜。特別在二三級(jí)城市的批發(fā)領(lǐng)域，大寶優(yōu)勢(shì)明顯。經(jīng)營(yíng)狀況2024年，大寶在潤(rùn)膚品在行業(yè)中市場(chǎng)份額為17.79%，遠(yuǎn)高于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。但此后大寶的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)就始終在七八億元附近徘徊，開(kāi)展速度明顯放慢。2024年在整個(gè)中國(guó)化裝品700億元的市場(chǎng)份額中，大寶僅占到1%。開(kāi)展困境在售賣(mài)自己之前，大寶也曾作過(guò)諸多努力但起色不大，先后推出過(guò)晚露等中檔化裝品，并曾涉足于彩妝領(lǐng)域，但我們記住的仍然還是平民化的SOD蜜。新品開(kāi)發(fā)后勁缺乏和一定程度上的斷檔進(jìn)一步削弱了大寶的競(jìng)爭(zhēng)力。

雖然大寶的SOD蜜有很高的知名度，但該系列已上市十多年，而之后推出的新品乏善可陳。即使大寶的護(hù)膚品的銷(xiāo)量在中國(guó)仍無(wú)人能及，但銷(xiāo)售額始終徘徊在8億人民幣，這與中國(guó)化裝品市場(chǎng)20%以上的增長(zhǎng)是不相稱(chēng)的。〞背后的思考隨著近些年原材料價(jià)格、運(yùn)輸本錢(qián)、廣告本錢(qián)、管理本錢(qián)的大幅上漲以及整個(gè)行業(yè)的過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，目前整個(gè)日化行業(yè)進(jìn)入“十面埋伏〞的嚴(yán)冬，國(guó)內(nèi)日化行業(yè)正進(jìn)入“銷(xiāo)量上升；銷(xiāo)售額持平；利潤(rùn)下滑〞的悲慘境遇。大寶只是國(guó)內(nèi)日化行業(yè)江河日下的一個(gè)縮影。在外鄉(xiāng)日化制造企業(yè)的最大集中地廣東，這兩年的一個(gè)新趨勢(shì)就是倒閉的日化公司比新開(kāi)的公司多，年平均消失50家企業(yè)。外鄉(xiāng)企業(yè)與跨國(guó)公司之間的差距正在逐年拉大，就整個(gè)市場(chǎng)的銷(xiāo)售金額來(lái)看，國(guó)外品牌占據(jù)的份額目前已經(jīng)超過(guò)70%.80%的利潤(rùn)也被國(guó)際品牌賺走了。對(duì)于外鄉(xiāng)一些競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)、價(jià)格廉價(jià)的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果能被收購(gòu)，也是一次重新獲得市場(chǎng)的機(jī)遇。并購(gòu)方角度成立于1887年的美國(guó)強(qiáng)生公司是世界上規(guī)模大、產(chǎn)品多元化的醫(yī)療衛(wèi)生保健品及消費(fèi)者護(hù)理產(chǎn)品公司之一，業(yè)務(wù)遍布全球57個(gè)國(guó)家和地區(qū)。強(qiáng)生消費(fèi)品部目前在中國(guó)擁有嬰兒護(hù)理產(chǎn)品系列、化裝品業(yè)務(wù)等。戰(zhàn)略定位強(qiáng)生一直試圖進(jìn)入中國(guó)的二三線市場(chǎng)，雖然有嬰兒系列和露得清品牌，但在化裝品方面相對(duì)外行，只擁有中檔價(jià)位的露得清和可伶可俐?！翱闪婵衫曖槍?duì)城市年輕一族，市場(chǎng)占有率雖然不錯(cuò)，但開(kāi)展已趨于成熟；引進(jìn)國(guó)內(nèi)不久的露得清，針對(duì)年齡稍高一些的年輕女性，但目前還沒(méi)有完全翻開(kāi)市場(chǎng)局面。并購(gòu)原因1出于戰(zhàn)略上的考慮。因?yàn)榇饲皬?qiáng)生一直試圖進(jìn)入中國(guó)的二三線市場(chǎng)，定位群眾的大寶那么在低端市場(chǎng)擁有良好口碑，是強(qiáng)生進(jìn)入這一市場(chǎng)的理想路徑。2可加長(zhǎng)其個(gè)人護(hù)理品的鏈條。3大寶的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)也可能成為另外一個(gè)考慮因素。并購(gòu)之爭(zhēng)⊙五大豪門(mén)曾搶購(gòu)大寶競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之一

-----雅芳重整待發(fā)雅芳全球重組，而中國(guó)區(qū)在此次方案中被列為雅芳全球六大獨(dú)立業(yè)務(wù)區(qū)之一，直接對(duì)總部負(fù)責(zé)。雖然在中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)上還鮮有作為，但雅芳的對(duì)手已經(jīng)深諳此道，歐萊雅把小護(hù)士、羽西收入囊中，此前傳聞雅芳也曾有意收購(gòu)羽西。轎前悔婚，殺出第三者

----聯(lián)合利華強(qiáng)生和大寶的談判已進(jìn)入僵局，雙方目前對(duì)于收購(gòu)價(jià)格一事有爭(zhēng)議，而這種爭(zhēng)議讓北京市國(guó)資委非常不滿。在這種情況下，聯(lián)合利華以“黑馬〞的形象走進(jìn)了大寶的視線，開(kāi)始與強(qiáng)生爭(zhēng)奪大寶。聯(lián)合利華曾經(jīng)目空一切，只把寶潔公司作為唯一的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。但如今在強(qiáng)生、歐萊雅、雅芳等洋巨頭的大軍壓境之下，倍感生存壓力?！笆召?gòu)大寶，也就完成了其公司的高、中、低三個(gè)檔次的根本構(gòu)架。再生枝節(jié)寶潔欲購(gòu)？企業(yè)在決定是否收購(gòu)另外一個(gè)品牌時(shí)，通常會(huì)考慮兩個(gè)問(wèn)題：一是兩年內(nèi)能夠把本錢(qián)拿回來(lái)；二是對(duì)于自己的原有品牌是否能夠起到補(bǔ)充提升的意義。寶潔中間殺入，而且志在必得。是出于什么原因呢？目前，寶潔在護(hù)膚領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)主要在中高檔市場(chǎng)。寶潔如果真的收購(gòu)大寶，依靠大寶品牌賺錢(qián)肯定不是主要考慮原因，主要還是出于市場(chǎng)戰(zhàn)術(shù)方面的考慮。大寶目前在三、四線城市的批發(fā)渠道非常強(qiáng)大，寶潔收購(gòu)大寶的意義可能在于借助大寶在這些地方的渠道推銷(xiāo)寶潔自身產(chǎn)品。花落誰(shuí)家，價(jià)高者得？

強(qiáng)生確認(rèn)收購(gòu)大寶交易價(jià)或超3億美元從坊間傳出強(qiáng)生密洽收購(gòu)大寶的消息，到最終塵埃落定，這起“馬拉松〞式的化裝品品牌收購(gòu)案前后耗時(shí)逾2年。根據(jù)路透社的報(bào)道，這樁生意價(jià)值或超過(guò)3億美元。假設(shè)真是如此，那么可能創(chuàng)下中國(guó)日化行業(yè)并購(gòu)紀(jì)錄。

并購(gòu)之后的影響一、美國(guó)強(qiáng)生主刀人事變動(dòng)人事調(diào)整只是整合的一局部，未來(lái)大寶的團(tuán)隊(duì)將由三局部組成：強(qiáng)生派駐的高管和大寶的骨干員工，以

及未來(lái)向社會(huì)公開(kāi)招聘的人員。

二、銷(xiāo)售和渠道調(diào)整強(qiáng)生接手大寶后，變化比較大的是廣告投入和品牌推廣。大寶“SOD蜜〞的電視廣告頻率增多了，其他系列產(chǎn)品也加大了宣傳。而隨著高層調(diào)整到位，下一步強(qiáng)生或?qū)?huì)拿研發(fā)生產(chǎn)以及銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)和渠道的整合開(kāi)刀。

現(xiàn)在隨著大寶的參加，大大加強(qiáng)了強(qiáng)生在中國(guó)的日化業(yè)務(wù)板塊。之前，強(qiáng)生在收購(gòu)大寶時(shí)表示，將保持大寶的獨(dú)立性，大寶會(huì)像其他強(qiáng)生子公司在全球一樣，成為一個(gè)獨(dú)立的實(shí)體，進(jìn)行獨(dú)立的運(yùn)作。但是如何實(shí)現(xiàn)各品牌的協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售和渠道的整合，那么成為整合的重中之重。強(qiáng)生收購(gòu)大寶引來(lái)的疑慮大寶“外嫁〞后會(huì)被“雪藏〞嗎？“大寶啊，天天見(jiàn)〞，當(dāng)膾炙人口的廣告名言還在人們耳邊回響的時(shí)候，大寶的身份已經(jīng)演變成為強(qiáng)生(中國(guó))的全資子公司?；叵胄∽o(hù)士、奧奇、紫羅蘭等曾經(jīng)知名的民族品牌被國(guó)外品牌收購(gòu)后，最終都銷(xiāo)聲匿跡的結(jié)局，人們確實(shí)有理由為大寶的未來(lái)?yè)?dān)憂——大寶，還能天天見(jiàn)嗎？對(duì)于這種擔(dān)憂，相關(guān)人士大多表示，“現(xiàn)在誰(shuí)也說(shuō)不好，但大多數(shù)民族品牌在收購(gòu)后不是被外資同類(lèi)品牌所取代，就是被‘雪藏’，最后淡出人們的視野。〞專(zhuān)家點(diǎn)評(píng)外資加長(zhǎng)“短腿〞兼容低端市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家?jiàn)湎蝙i指出，跨國(guó)企業(yè)發(fā)動(dòng)收購(gòu)主要有幾種