十三：開放經(jīng)濟中的宏觀經(jīng)濟政策：固定匯率決定

第十三章開放經(jīng)濟中的宏觀經(jīng)濟政策：固定匯率的情況第一節(jié)芒德爾—弗萊明模型的中心假設假設之一：國際資本流動之迅速足以使國內(nèi)利率等于世界利率，即

閱歷根底：世界經(jīng)濟中資本流動量和流動速度遠遠大于貿(mào)易流動量和流動速度。邏輯根據(jù)：兩國利率差別套利行為大規(guī)模資本流動研討背景：資本完全流動的小型開放經(jīng)濟。假設之二：世界由兩個國家組成，即本國和外國，且兩國各只消費一種國際貿(mào)易商品，而這兩種商品又是有差別的替代品。根據(jù)一價法那么可推論：假設之三：實踐匯率，即，不是一個常數(shù)。閱歷根底：雖然根據(jù)相對購買力平價假說實踐匯率該當固定不變，但閱歷檢驗卻經(jīng)常與之相反。=>邏輯根據(jù)：兩國產(chǎn)品可以相互替代而不能完全替代兩國商品相對價錢的變動不會將高價商品完全趕出市場名義匯率的變化難以保證明際匯率維持不變。第二節(jié)固定匯率下的芒德爾—弗萊明模型1.開放經(jīng)濟下產(chǎn)品市場平衡時總需求的決議命題1：開放經(jīng)濟下，總需求等于實踐吸收與實踐貿(mào)易余額之和，即：[證]：〔政府支出全部用于購買本國產(chǎn)品〕那么對本國產(chǎn)品的名義總需求：〔13.1〕命題2：本國貿(mào)易余額TB是國內(nèi)吸收A/P的單調(diào)遞減函數(shù)，是國外吸收的單調(diào)遞增函數(shù)，是實踐匯率e的單調(diào)遞增函數(shù)。[闡明]:〔iii〕e上升〔實踐匯率貶值〕外國產(chǎn)品相對于本國產(chǎn)品更加昂貴出口添加，進口減少TB(i)用于購買進口產(chǎn)品的支出添加TB(ii)本國出口添加TB平衡總需求函數(shù))()()(][

*21**0PEPhPAhPAhTBTQcc(Q-T)-aiCFF)]()([])(][[*2**010PEPhPAhGibadMPKIcTTQcQEFFD+F+++-++--F=+-=dMPKbiIIE+-=-+=),I(db為正常數(shù)和其中，c,acF為正常數(shù)〕和〔其中，令〔13.2〕〔13.3〕〔13.4〕〔13.5〕而政府支出為G,那么平衡總需求為：[證]：在開放經(jīng)濟下：將〔13.2〕,(13.3),(13.4)代入〔13.6〕式并令，那么可解得平衡總需求函數(shù)為〔13.5〕式。2.IS曲線IS曲線方程：假設平衡總需求函數(shù)中的變量G,T，以及堅持不變，那么可直接得IS曲線方程為：IS曲線圖解：ISiIS曲線的挪動：假設其它條件不變，那么：曲線右移。曲線右移。曲線左移。曲線右移。ISMPKISTQISTISGEF-?-?--?-?][曲線右移。

曲線右移。

ISPAISPEP-?-?***3.LM曲線與資本流動=>資本完全自在流動下的國內(nèi)利率：=>資本完全自在流動下產(chǎn)品市場的平衡總需求：資本完全流動下的貨幣需求：資本完全流動下的貨幣供應：在資本高度流動和匯率固定的條件下，貨幣供應將內(nèi)生調(diào)整，從而使貨幣供應等于貨幣需求。資本完全流動下的LM曲線：曲線方程：

曲線位置：內(nèi)生被固定在右圖的位置。ALMCMISi結論：產(chǎn)品市場和貨幣市場同時在A點到達平衡。4.宏觀經(jīng)濟政策與IS—LM—CM〔芒德爾—弗萊明模型〕框架下的平衡調(diào)整貨幣政策與平衡調(diào)整〔以貨幣供應添加為例〕圖解：ALMCMISiBLM’闡明：令產(chǎn)品市場與貨幣市場初始于A點同時到達平衡，現(xiàn)假設貨幣供應添加，那么LM曲線移至LM‘。平衡點A移至B。平衡利率降至，且資本可自在流動。拋售本國債券以購買外國債券的行為。效應1效應2.LM’曲線左移，直至經(jīng)濟重新恢復在A點的普通平衡。財政政策與平衡調(diào)整〔以政府添加支出為例〕圖解：ALMCMISiLM’CIS’闡明：令產(chǎn)品市場和貨幣市場初始于A點到達普通平衡，現(xiàn)假設其它條件堅持不變，而政府支出添加，那么GIS曲線移至IS‘拋售外國資產(chǎn)以獲取本國貨幣LM曲線內(nèi)生地移至LM‘,從而經(jīng)濟在C點到達普通平衡。上升至總結：在固定匯率和資本可以充分流動的情況下，無論實行何種宏觀經(jīng)濟政策，LM曲線將作內(nèi)生調(diào)整，從而使經(jīng)濟系統(tǒng)中的普通平衡點位于IS曲線和CM曲線的交點處。第三節(jié)IS—LM—CM框架下宏觀經(jīng)濟政策對總需求曲線的影響1.IS—LM—CM框架下的總需求曲線闡明：令產(chǎn)品市場和貨幣市場初始于A點實現(xiàn)普通平衡，且在A點，，現(xiàn)假設其它條件不變，而價錢從上升至那么：圖解：ALMCMISiLM’IS’BP..TBIS曲線左移至IS‘，且于CM相交于B點。LM曲線內(nèi)生調(diào)整至LM‘,且經(jīng)過B點。平衡點從A移至B點結論：是單調(diào)遞減函數(shù)。2.財政政策對總需求曲線的影響〔以政府支出添加為例〕令產(chǎn)品市場和貨幣市場初始于A點實現(xiàn)普通平衡，且在A點，，現(xiàn)假設其它條件不變，而政府支出添加，那么：闡明：GIS曲線右移至IS‘,且與CM相交于B。將外國資產(chǎn)轉化為本國貨幣以滿足超額貨幣需求。LM曲線內(nèi)生調(diào)整至LM‘經(jīng)濟系統(tǒng)平衡點由A移至B總需求曲線從移至圖解：ALMCMISiIS’BP....3.貨幣政策對總需求曲線的影響〔以貨幣供應添加為例〕闡明：ALMCMISiP.Q令產(chǎn)品市場和貨幣市場初始于A點實現(xiàn)普通平衡，現(xiàn)假設其它條件不變，而貨幣供應添加，那么：MLM曲線右移至LM’又由于IS曲線和世界利率沒有改動，所以平衡點仍在A點，從而LM‘將內(nèi)生回移至LM。即：用本國貨幣購買外國債券。曲線前往到初始位置。結論：〔i〕貨幣擴張政策不會影響總需求曲線?！瞚i〕在貨幣擴張政策下，中央銀行耗減了外匯貯藏，家庭那么添加了外國資產(chǎn)。闡明：令產(chǎn)品市場和貨幣市場初始于A點實現(xiàn)普通平衡，且在A點，，現(xiàn)假設其它條件不變，而政府低估本國貨幣價值，4.匯率政策對總需求曲線的影響〔以貨幣價值低估為例〕那么：IS曲線右移至IS‘，且與CM相交于B。將外國資產(chǎn)轉化為本國貨幣以滿足超額貨幣需求LM曲線內(nèi)生調(diào)整至LM‘經(jīng)濟系統(tǒng)平衡點由A移至B總需求曲線從移至ALMCMISiIS’BPQ圖解：第四節(jié)固定匯率下的宏觀經(jīng)濟政策效應：資本控制的情形1.存在資本控制時固定匯率下的貨幣政策效應〔以貨幣供應添加為例〕闡明：令產(chǎn)品市場和貨幣市場初始于A點同時實現(xiàn)平衡，且國際貿(mào)易也堅持平衡，即TB=0。現(xiàn)假設其它條件不變，而政府擴展貨幣供應，那么:〔i〕短期效應MLM曲線右移至LM‘平衡點由A移至B總需求曲線由移至〔ii〕長期效應逐漸回移至LM‘,貿(mào)易工程恢復平衡。經(jīng)濟重新在A點實現(xiàn)普通平衡。ALMISiBP圖解：2.存在資本控制時固定匯率下的財政政策效應〔以政府支出添加為例〕闡明：令產(chǎn)品市場和貨幣市場初始于A點實現(xiàn)普通平衡，且TB=0，現(xiàn)假設其它條件不變，而政府添加支出，那么：ALMISiLM’BP圖解：IS’C〔i〕短期效應GIS曲線右移至IS‘平衡