證券投資分析1

證券投資分析李克橋主講第一章證券投資分析導(dǎo)論第一節(jié)證券投資分析的概述一、證券投資的概念〔一〕證券投資的涵義證券投資即有價(jià)證券投資(Quotedsecuritiesinvestment)，是狹義的投資，是指企業(yè)或個(gè)人用積累起來(lái)的貨幣購(gòu)買股票、債券等有價(jià)證券，借以獲得收益的行為。對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言那么是指以有價(jià)證券為運(yùn)營(yíng)對(duì)象的業(yè)務(wù)，證券投資對(duì)象主要是政府債券、企業(yè)債券和股票的發(fā)行和購(gòu)買?！捕匙C券投資的特點(diǎn)1．證券投資具有高度的“市場(chǎng)力〞；2．證券投資是對(duì)預(yù)期會(huì)帶來(lái)收益的有價(jià)證券的風(fēng)險(xiǎn)投資；3．投資和投機(jī)是證券投資活動(dòng)中不可短少的兩種行為；4．二級(jí)市場(chǎng)的證券投資不會(huì)添加社會(huì)資本總量，而是在持有者之間進(jìn)展再分配?！踩匙C券投資的構(gòu)成要素證券投資主要由三個(gè)要素構(gòu)成：收益、風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)間。證券投資工具證券投資工具指在投資活動(dòng)中以書(shū)面證明一切權(quán)或債務(wù)債務(wù)關(guān)系的憑證，是一種具有法律效能的合法金融契約。證券投資關(guān)系的構(gòu)成所謂證券投資關(guān)系是指證券投資全過(guò)程中所涉及的各個(gè)主體。證券投資關(guān)系主要由三方面構(gòu)成：發(fā)行者、中介人和投資者?！菜摹匙C券投資的作用1．證券投資為社會(huì)提供了籌集資金的重要渠道；2．證券投資有利于調(diào)理資金投向，提高資金運(yùn)用效率，從而引導(dǎo)資源合理流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置；3．證券投資有利于改善企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)知名度，促進(jìn)企業(yè)的行為合理化；4．證券投資為中央銀行進(jìn)展金融宏觀調(diào)控提供了重要手段，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的繼續(xù)、高效開(kāi)展具有重要意義；5．證券投資可以促進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流。二、證券投資分析的概念〔一〕證券投資分析的含義證券投資分析是指人們經(jīng)過(guò)各種專業(yè)性分析方法、對(duì)影響證券價(jià)值或價(jià)錢的各種信息進(jìn)展綜合分析，以判別證券價(jià)值或價(jià)錢及其變動(dòng)的行為，是證券投資過(guò)程中不可或缺的?！捕匙C券投資分析的意義第一，有利于提高投資決策的科學(xué)性；第二，有利于正確評(píng)價(jià)證券的投資價(jià)值；第三，有利于降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)；第四，科學(xué)的證券投資分析是投資者獲得投資勝利的關(guān)鍵?！踩匙C券投資分析的信息來(lái)源證券市場(chǎng)上各種信息的來(lái)源主要有以下六個(gè)方面：政府部門，證券買賣所，上市公司，中介機(jī)構(gòu)，媒體，其他來(lái)源。第二節(jié)證券投資分析的主要方法一、根本分析法〔一〕定義根本分析法又稱根本面分析，是指證券分析師根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)等根本原理，對(duì)決議證券價(jià)值及價(jià)錢的根本要素進(jìn)展分析，評(píng)價(jià)證券的投資價(jià)值，判別證券的合理價(jià)位，提出相應(yīng)的投資建議的一種分析方法?！捕硨?shí)際根底〔1〕任何一種投資對(duì)象都有一種可以稱之為“內(nèi)在價(jià)值〞的固定基準(zhǔn)，且這種“內(nèi)在價(jià)值〞可以經(jīng)過(guò)對(duì)該種投資對(duì)象的現(xiàn)狀和未來(lái)前景的分析而獲得；〔2〕市場(chǎng)價(jià)錢和“內(nèi)在價(jià)值〞之間的差距最終會(huì)被市場(chǎng)糾正，因此市場(chǎng)價(jià)錢低于〔或高于〕內(nèi)在價(jià)值之日，便是買〔賣〕時(shí)機(jī)到來(lái)之時(shí)?！踩掣緝?nèi)容主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析和區(qū)域分析以及公司分析三大內(nèi)容。二、技術(shù)分析法〔一〕定義技術(shù)分析法是指僅從證券的市場(chǎng)行為來(lái)分析證券價(jià)錢未來(lái)變化趨勢(shì)的方法。證券的市場(chǎng)價(jià)錢、成交量、價(jià)和量的變化以及完成這些變化所閱歷的時(shí)間是市場(chǎng)行為最根本的表現(xiàn)方式?！捕硨?shí)際根底建立在以下的三個(gè)假設(shè)之上：〔1〕市場(chǎng)的行為包含一切信息；〔2〕價(jià)錢沿趨勢(shì)挪動(dòng)；〔3〕歷史會(huì)反復(fù)。三、證券組合分析法〔一〕定義證券組合分析法是指根據(jù)投資者對(duì)收益率和風(fēng)險(xiǎn)的共同偏好以及投資者的個(gè)人偏好，確定投資者的最優(yōu)證券組合并進(jìn)展組合管理的方法?！捕硨?shí)際根底傳統(tǒng)實(shí)際以多元化證券組合來(lái)有效降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是證券組合分析的實(shí)際根底。現(xiàn)代實(shí)際以馬柯威茨的均值方差模型作為證券組合分析首要的實(shí)際根底，單要素模型〞、“多要素模型〞和資本資產(chǎn)定價(jià)模型〔CAPM〕以及套利定價(jià)模型〔APT〕，是該方法在實(shí)際中的實(shí)際根底的擴(kuò)展?！踩?/p>