網融寶：P2P或淪為龐氏騙局-砸誰手里全看運氣

P2P是否是暴利行業(yè)?也許從表現上看，各種資本都在擠爆了頭想進入這個被投資者看成是未開墾的處女地的財富與夢幻的陣地。從這個態(tài)勢上看，P2P確實是有暴利的某種嫌疑存在。但是，事實卻并非如此。但是，事實卻并非如此。P2P平臺目前主要是以高收益的投資回報率來吸引投資者，但是，借款人卻需要承擔高額的付息成本，百分之20幾的借貸利率是大多數小微企業(yè)所不能承受的。P2P是否是暴利行業(yè)?也許從表現上看，各種資本爭相進入，不論是地方國企，民營企業(yè)，還是具有銀行運營經驗的，互聯網運營經驗的，抑或是第三方民間人士，1可編輯版都在擠爆了頭想進入這個被投資者看成是未開墾的處女地的財富與夢幻的陣地。從這個態(tài)勢上看，P2P確實是有暴利的某種嫌疑存在。但是，事實卻并非如此。P2P平臺目前主要是以高收益的投資回報率來吸引投資者，包括線上、線下的，線上的可以分流部分第三方支付的資金，線下的可以分流部分傳統銀行的資金，而收益率是主要的“糖衣炮彈”，動輒是百分之十幾甚至是二十幾的收益率，對于投資者而言，具有足夠的投資吸引力。但是，反過來說，借款人卻需要承擔高額的付息成本，這種成本也許低于不規(guī)范的民間借貸(動輒是月息3-4分)，但是百2可編輯版分之20幾的借貸利率，同樣是大多數小微企業(yè)所不能承受的。一般而言，中國目前各個行業(yè)的營業(yè)利潤率，能夠超過10%的寥寥無幾，大多數還是在5%以下，甚至更低，或者是在虧損經營，只不過是盤子大了，慣性大了，一下子停不下來。P2P借貸的利率，從平均水平而言，長期肯定是超過了一般企業(yè)可以承受的融資成本的，也就是說，如果企業(yè)長期通過P2P融資的話，無疑是飲鴆止渴，終有還不起利息的一天，或者是拆了東墻補西墻，窟窿與缺口愈來愈大。那么，現在P2P平臺為何成為了各路資本競爭進入的焦點，前段時間還出現了多家上市公司3可編輯版聯合開辦P2P，或者收購P2P平臺的案例，P2P難道就具有這么大的投資引力?吸引投資人和資本進入的主要是以下幾個因素：1、日后或許是一塊不錯的金融資源。P2P雖說是正在逐步進入監(jiān)管的腳步之中，但至少目前沒有正式規(guī)范P2P的文件、政策或者是監(jiān)管機構，銀監(jiān)會目前也還沒有正式設立門檻，只是提供了幾個基本的參考原則和意見。所以，目前進入P2P行業(yè)的時間政策窗口還是存在的，一旦日后P2P進入了監(jiān)管層的門檻準入時期，P2P平臺也就具有了更大的金融屬性，甚至可以成為一塊不錯的金融牌照資源，在市場上轉讓。2、沒4可編輯版有任何的杠桿限制。P2P目前是極少數的沒有金融杠桿，但是卻可以進行信貸業(yè)務操作的平臺，也是目前中國非規(guī)范化金融體系中一個靈活性最大的融資和投資平臺。從市場上各種模式的P2P運營方式可以看出，P2P實際上已經是突破了現有的金融監(jiān)管與運營規(guī)則的。一個是沒有杠桿的限制，沒有注冊資本的限制，甚至是沒有區(qū)域的限制，業(yè)務的限制以及客戶的限制，什么都不限制，也為各路資本進行自我利益最大化提供了很大的想象空間。3、概念的炒作。對于上市公司和大集團而言，涉足P2P概念，對于借助目前炙手可熱的互聯網金融概念來進行公5可編輯版司形象的宣傳以及下一步的投融資活動進行鋪墊，是一個不錯的策略。特別是上市公司，對于提振股價和投資者信心是有較大的作用的，P2P逐步進入監(jiān)管的視野，意味著規(guī)范化操作，而在后期以集團的形式進入，或許是大多數平臺進行概念炒作的最佳時期。在以上各路資本，包括風投資金爭相進入P2P行業(yè)的過程中，為什么說P2P有高息龐氏騙局的某種可能性呢?(當然，這里不是針對所有的P2P，而是部分P2P平臺確實存在這樣的困境)。龐氏騙局在中國又稱“拆東墻補西墻”，“空手套白狼”。簡言之就是利用新投資人的錢來向老投資者支付利6可編輯版息和短期回報，以制造賺錢的假象進而騙取更多的投資。1、P2P平臺目前的盈利空間有限。一般平臺是在3-5%的空間浮動，因為要保證給投資者的高收益，往往是15%以上，剩余的還要進行平臺運營費，風險保證基金的提取，因此最終的借款人往往要承擔20%以上的借貸成本。2、P2P行業(yè)風險相對較高。與銀行的小微信貸業(yè)務相比，P2P平臺并不具有很好的流動性管理和信貸業(yè)務流程以及風控方面的獨到經驗，目前大多數P2P也還是采取線下的，類似于銀行業(yè)信貸模式為主的征信，來確保降低風險，而線上的大數據和互聯網征信更多的只是7可編輯版一種輔助。P2P平臺可能在某一席細分的行業(yè)領域內占有獨到的信貸風控經驗，但是從整體水平而言，受制于人力、資金、技術，P2P平臺的相對較高的不良率可能會持續(xù)一段時間。3、P2P運營前期將是一個高投入時期。從人力的招聘(近日曝出某中部省份的平臺年薪50萬元仍舊難以招到合適的人才)，平臺運營的投入，線下核實、調查的成本以及營銷方面的投入，都需要花費大量的資本。而P2P目前已經從最開始的處女地時期，進入了高度競爭的百家，甚至千家爭鳴時期，高度競爭的結果將是，平臺運營成本越來越高，客戶收益要求越來越高，而8可編輯版平臺的盈利空間將會適當縮小，甚至是負利潤運營。所以，在盈利空間有限，風控建設不到位，前期高投入的三座大山壓力下，P2P平臺很有可能是走入了龐氏騙局的誤區(qū)，雖然是整體上促進了社會融資水平的提高與完善，提供了多元化的投資理財渠道，但是對于P2P平臺自身而言，最后的結果也許是“操了賣白粉的心，掙的卻是賣白菜的錢”，最后有可能連賣白菜的錢都掙不到。對于部分P2P平臺而言，所謂的旁氏騙局也就產生了：由于不良率較高，已經超過了平臺正常的盈利空間，平臺的風險準備金已經不能償付日常的取現需求，在投資者的壓力下，9可編輯版只能通過不斷不發(fā)新標的形式來圈進資金，然后首先償付前期投資者的取現需求，然后再進行信貸的投放，這就逐步產生了期限之間的錯配和資金池之間的龐氏騙局!能有幾個P2P平臺敢拍著胸脯保證平臺上的業(yè)務都是簡單的，純粹的點對點，資金對各個具體項目的，或許大家都是心照不宣，核心在于風控能力和運營能力，否則區(qū)區(qū)3-5個點的收入，還真不能支撐起P2P這座互聯網金融中的龐然大物!P2P風險有多大：1200家P2P已有150家跑路在8月15日舉行的“2014年中國中小銀行發(fā)展高峰論壇”上，銀監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫一10可編輯