雅戈爾集團股份有限公司財務(wù)分析報告

雅戈爾集團股份財務(wù)分析報告班級:組員:一、公司概略1、公司簡介雅戈爾集團創(chuàng)建于1979年，經(jīng)過30年的開展，逐漸確立了以品牌服裝、地產(chǎn)開發(fā)、金融投資三大產(chǎn)業(yè)為主體。2021年集團實現(xiàn)銷售收入274億元，利潤總額41.54億元，出口創(chuàng)匯6.28億美圓，上交國家稅收16.14億元。以良好的運營業(yè)績和繼續(xù)的增長潛力列2021全國制造業(yè)500強第120位，中國企業(yè)效益200強第74位。同時還獲評中華慈悲事業(yè)突出奉獻獎，延續(xù)三年上榜<福布斯慈悲榜>和<胡潤企業(yè)社會責(zé)任50強>。2、艱苦事件2021年：收買新馬開場介入國際著名品牌的中心供應(yīng)鏈。拋售中信證券與海通證券分別套現(xiàn)11．85億元和5．39億元。參與了9家上市公司的定向增發(fā)投資，全部浮贏；持有PE投資及其他投資工程8個；股權(quán)投資業(yè)務(wù)虛現(xiàn)凈利潤16.25億元，較上年同期增長404.71%。2021年：4月16日雅戈爾長島花園開盤，當(dāng)日銷售總額超越30億元，再創(chuàng)寧波樓盤銷售奇觀。11月30日杭州市國土資源局舉行的國有建立用地運用權(quán)公開掛牌出讓活動中，杭州雅戈爾置業(yè)又以24億元的價錢競得兩地塊的運用權(quán)。參與了12家上市公司的定向增發(fā)投資，全部浮盈；持有PE投資及其他投資工程10個；該年度其金融投資業(yè)務(wù)虛現(xiàn)凈利潤12.45億元2021年：現(xiàn)任公司副董事長、總經(jīng)理，寧波雅戈爾置業(yè)董事長、蘇州雅戈爾富宮投資董事長蔣群分別在今年2月和5月出賣手中合計13萬股的股票。另一位現(xiàn)任的集團副董事長、寧波雅戈爾服飾董事長李如剛也在今年5月將手中所持有的234萬股的雅戈爾股票進展套現(xiàn)。與協(xié)作方凱石投資管理“分家〞。參與了13家上市公司的增發(fā)，金融投資業(yè)務(wù)的凈利潤降至4.87億元，同比下降60.90%；定向增發(fā)和PE累計投資29.50億元，同比減少了44.78%。售出的定增股份中，在東力傳動、中國國航和福田汽車上分別虧損43.7萬元、2.17億元和3628.88萬元。二、會計報表〔資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表〕1、資產(chǎn)負債表2、利潤表3、現(xiàn)金流量表三、財務(wù)目的分析1、杜邦分析權(quán)益資產(chǎn)凈利率分析雅戈爾2021年度到2021年度權(quán)益資產(chǎn)凈利率逐年減少，平均每年下降3.53個百分點，闡明凈資產(chǎn)的運用帶來的收益上有所下降，對于股東的報答也有大幅減少?？煽闯?021年整個服裝行業(yè)的權(quán)益資產(chǎn)凈利率均下降，這能夠與10年服裝行業(yè)的“用工荒〞和“漲薪潮〞有關(guān)。權(quán)益乘數(shù)、銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析2021、2021、2021年度權(quán)益乘數(shù)分別為3.66、3.17、2.69，可看出每年都在逐漸增長，3年平均增長率16.65%。公司2021年銷售凈利率大幅下降，2021年小幅下降。進一步分析緣由：2021年為公司的本錢費用支出上升了27.39%，2021年是營業(yè)收入下降了20.49%。2021年度與2021年相比，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降闡明公司全部資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度下降，銷售才干變?nèi)?。其緣由能?021年的營業(yè)收入減少了297415萬元。2、獲利才干分析銷售毛利率分析雅戈爾從2021年至2021年的銷售毛利率平均為37.21%，而行業(yè)均值的年銷售毛利率平均為31.03%，可看出雅戈爾的毛利率相對偏高，即銷售壓力偏大。銷售收入現(xiàn)金含量分析雅戈爾最近三年目的都超越了1，且動搖幅度較小。證明企業(yè)的貸款回收快，流動資金運用效率高。自在現(xiàn)金流量分析雅戈爾在2021年時自在現(xiàn)金流量為負，其緣由為11年運營活動現(xiàn)金流入減少而現(xiàn)金流出增多導(dǎo)致它當(dāng)年的運營現(xiàn)金流量凈額為負。2021年1月1日至10月11日，雅戈爾共參與了11家上市公司定向增發(fā)，有8家浮虧，共浮虧4000多萬元。凈利潤現(xiàn)金含量分析2021年和2021年雅戈爾的凈利潤現(xiàn)金含量比率小于1，闡明企業(yè)本期凈利潤中存在尚未實現(xiàn)的收入，企業(yè)凈利潤質(zhì)量欠佳。且2021年目的為負，據(jù)分析為存貨添加，導(dǎo)致現(xiàn)金流量低于凈利潤，所以為負。凈資產(chǎn)收益率分析〔以凈利潤與平均一切者權(quán)益分析〕雅戈爾延續(xù)三年凈資產(chǎn)收益率下降，且10年出現(xiàn)大幅下降，由于10年的凈利潤下降了16.02%。由于2021年國家對房地產(chǎn)實施了嚴峻的調(diào)控，雅戈爾因工程周期性要素房地產(chǎn)交付減少32.34億元，收入和營業(yè)利潤同比下降46.94%和32.12%。其中，房地產(chǎn)旅游開發(fā)業(yè)務(wù)虛現(xiàn)營業(yè)收入36.36億元，較2021年同期降低46.94%；實現(xiàn)凈利潤5.72億萬元，同比下降15.86%。現(xiàn)金回收速度放緩，流入比上年減少25.26億元，而支付土地款、工程款以及各項稅費，流出比上年添加23.04億元?？傎Y產(chǎn)收益率分析〔以凈利潤和平均總資產(chǎn)分析〕雅戈爾在三年中總資產(chǎn)收益率平均下降31.67%，但總體程度還是高于或與行業(yè)均值持平?，F(xiàn)金支付才干分析雅戈爾的現(xiàn)金支付才干三年均小于1，現(xiàn)金支付才干較弱。截至2021財年終了，雅戈爾所持有的貨幣資金僅為32.35億元，而在這部分作為企業(yè)最重要的流通和支付手段的活潑資金中，還有7.7億元是屬于“受限制的貨幣資金〞。獲利才干分析小結(jié)經(jīng)過對雅戈爾公司獲利才干的分析，我們發(fā)現(xiàn)該公司近三年的銷售凈利率、總資產(chǎn)收益率等目的都處于下滑形狀，較三年之前的獲利才干情況相比，有明顯的趨緩減弱的跡象，但是即使這樣，雅戈爾公司的營業(yè)收入，銷售凈利率等目的還是要遠遠高于行業(yè)程度，其獲利才干絕對是同行業(yè)中的佼佼者。結(jié)合雅戈爾的實踐情況，我們猜測，近年來的獲利才干下滑，能夠是兩方面的緣由共同作用導(dǎo)致的：1、服裝市場競爭加劇，房地產(chǎn)受調(diào)控政策影響，現(xiàn)金回收速度放緩而本錢上升，股市繼續(xù)低迷。2、企業(yè)處于一個戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和開展階段，投入大而產(chǎn)出相對較小。3、營運才干分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析雅戈爾的周轉(zhuǎn)率整體低于行業(yè)均值，且周轉(zhuǎn)天數(shù)大于行業(yè)程度，反映了其周轉(zhuǎn)速度慢的問題。需求補充流動資產(chǎn)參與周轉(zhuǎn)，但會構(gòu)成資金浪費，降低企業(yè)盈利才干。此外，還可看出雅戈爾2021年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動較大直接導(dǎo)致周轉(zhuǎn)天數(shù)大幅變動，其緣由為當(dāng)年的營業(yè)收入降低而流動資產(chǎn)增長，闡明流動資產(chǎn)的利用效率降低。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析2021年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于2021年28.17個百分點，闡明在應(yīng)收賬款管理上的效率較高。這是由于雅戈爾這些年涉足房地產(chǎn)業(yè)，其行業(yè)的本身特點決議了凈賒銷額比重較大，導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比較高。存貨周轉(zhuǎn)率分析雅戈爾的總體存貨扣除地產(chǎn)存貨之后的服裝業(yè)務(wù)存貨形狀為：2021年底21.8億，2021年底22億，2021年底21億，僅占總存貨的9.36%、11.76%、11.48%。使其存貨周轉(zhuǎn)率過低，低于行業(yè)均值13.94%，周轉(zhuǎn)天數(shù)也過高，天數(shù)過大證明企業(yè)存貨的管理程度較低，存貨周轉(zhuǎn)速度慢，存貨占用資金較多，利潤率低。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析雅戈爾2021年與2021年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低于行業(yè)程度，并且2021年高出行業(yè)程度19.58個百分點，而且周轉(zhuǎn)天數(shù)低于行業(yè)程度，闡明公司固定資產(chǎn)的利用效率較高?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析2021和2021年是雅戈爾投資巔峰時辰，其金融投資業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)凈利潤16.25億、12.45億。這兩年，雅戈爾和凱石的金融投資協(xié)作使其在資本市場名聲大噪。但2021年，市場行情的糟糕讓人始料未及。這一年，雅戈爾金融投資凈利潤瞬間下滑到4.87億。2021和2021年，其投資工程無一虧損；2021年年報中，情勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)，虧損工程開場出現(xiàn)。營運才干分析小結(jié)服裝、地產(chǎn)和投資作為雅戈爾的三駕馬車，曾為雅戈爾帶來了豐厚的利潤，尤其是非主業(yè)的地產(chǎn)和投資，而如今雅戈爾的收入構(gòu)造悄然變化。2007年到2021年的5年間，雅戈爾從房地產(chǎn)獲得的凈利潤近30億元，平均每年收益約為6億元，而大多數(shù)年份雅戈爾地產(chǎn)業(yè)務(wù)占用的資金卻超越100億元，凈利潤和資金投入構(gòu)成了劇烈的反差。如此收益，甚至低于銀行一年期貸款利率。2021年年報顯示，雅戈爾品牌服裝的營業(yè)利潤率為65.66%，而房地產(chǎn)開發(fā)的利潤率卻只需44.75%，當(dāng)年公司因工程周期性要素房地產(chǎn)交付減少32.34億元，收入和營業(yè)利潤同比下降46.94%和32.12%。雅戈爾2021年以來沒再拿地。即使這樣，雅戈爾2021年底212.52億元的房地產(chǎn)存貨，也讓其運營如履薄冰。4、償債才干分析--短期分析流動比率分析對流動比率呵斥影響的要素通常為應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度，雅戈爾在2021年的存貨周轉(zhuǎn)率僅為0.33，而當(dāng)年行業(yè)均值為3.11，這就是呵斥雅戈爾流動比率過低的緣由。速動比率分析雅戈爾在2021年的存貨占比到達3/4，這使得速動資產(chǎn)偏小，導(dǎo)致速動比率低于行業(yè)均值甚至與正常的速動比率1也相差較大。2007年7月，雅戈爾置業(yè)以14.76億元高價競得杭州商學(xué)院地塊，發(fā)明了當(dāng)年的杭州地王。但在2021年1月調(diào)控之后，這個工程就賣不動了。雅戈爾在寧波、蘇州、杭州和上海這4個城市，幾乎都有地王在手，根據(jù)不完全統(tǒng)計，2021年上述4個城市主城區(qū)的商品住宅成交面積同比下降15%、23%、53%和24%?，F(xiàn)金流動負債比率分析雅戈爾公司2021年到2021年現(xiàn)金流動負債比率上升，但2021年到2021年從12.53%降到了-4.80%，闡明雅戈爾公司每1元流動負債的運營現(xiàn)金流量保證程度大幅降低了。現(xiàn)金比率分析雅戈爾公司2021年到2021年現(xiàn)金比率分別為10.04%、19.91%、14.45%，雅戈爾公司相對的持有貨幣資產(chǎn)較少，特別是2021年，現(xiàn)金比率過低，闡明企業(yè)即期以現(xiàn)金償付債務(wù)存在困難。--長期償債才干分析資產(chǎn)負債率分析雅戈爾集團資產(chǎn)負債率三年都高于60%，且2021年度雅戈爾的資產(chǎn)負債率為72.64%，這一比例在同行業(yè)中比較高，行業(yè)均值的該比例僅為56.40%。但是房地產(chǎn)行業(yè)的該比率平均值72.26%。產(chǎn)權(quán)比率分析雅戈爾公司自2021年開場，產(chǎn)權(quán)比率都有很大的提高，這與資產(chǎn)負債率是相對應(yīng)的，歸還債務(wù)較弱，目前企業(yè)有著一定的償債風(fēng)險。利息保證倍數(shù)分析雅戈爾在2021年利息保證倍數(shù)有顯著下降，主要是由于利息費用快速增長且利潤總額下降所致。有形凈值債務(wù)比率分析雅戈爾在2021年和2021年該目的接近2:1，2021年竟到達3:1，這闡明了雅戈爾在歸還債務(wù)方面存在宏大隱患。長期債務(wù)與營運資金比率分析雅戈爾長期債務(wù)三年皆超越營運資金。在2021年雅戈爾該目的為負，是由于其營運資金為負，這表示企業(yè)的投資活動所需求或占用的資金，沒有足夠的長期性資金來保證，短少的部分來自于企業(yè)的流動負債。償債才干分析小結(jié)雅戈爾集團的資產(chǎn)負債率自2006年以來不斷在攀升，2021年已達72.64%，比同行業(yè)均值高出16.24個百分點。公司的高資產(chǎn)負債率很大一部分緣由來自于運營房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，但近幾年來國家的調(diào)控力度未減，房地產(chǎn)市場低迷，長此以往，公司的舉債才干將會急劇下降；另外，公司的利息保證倍數(shù)也到達了近幾年的最低程度，闡明公司產(chǎn)生的運營效益不能較好的支持公司現(xiàn)有的債務(wù)規(guī)模。綜合來說，公司的長期償債才干較弱。四、未來開展趨勢資產(chǎn)負債表趨勢分析從總體上來看，企業(yè)的資產(chǎn)總額從2021年末的4193400萬元，添加到2021年末的4826270萬元、2021年末的4893247元，增幅分別為15.09%和1.39%。可見，企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模增速雖然不是很快，但相對較穩(wěn)定，沒有大幅度的變動。

貨幣資金2021年比2021年增長107.1%，2021年比2021年降低25.73%，可以看出雅戈爾2021年增長勢頭較猛，這闡明該企業(yè)在2021年進展了比較大程度的規(guī)模擴張，貨幣資金在2021年有了大幅度增長，但在2021年有所收斂，但是企業(yè)為了更好的運營下去，勢必要有足夠的貨幣資金；應(yīng)收賬款2021年下降幅度為40.49%，從應(yīng)收賬款的變化幅度我們也可以看出企業(yè)2021年貨幣資金的降低也由于應(yīng)收賬款收回的力度降低，因此應(yīng)收賬款的管理需加強。固定資產(chǎn)在2021年曾下降17.17%，2021年增幅為18.10%，闡明企業(yè)的固定資產(chǎn)動搖比較大，2021年固定資產(chǎn)凈額添加，闡明企業(yè)有新增的固定資產(chǎn)，新增的固定資產(chǎn)可以極大地改善公司未來從事運營活動的技術(shù)配備程度，從而使企業(yè)長期開展的后勁得以顯著提高；2021年到2021年無形資產(chǎn)比重根本無大變化，趨于穩(wěn)定，闡明雅戈爾對無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)的增幅管理與控制做的比較有效。2021年短期借款比2021年增長46.16%，應(yīng)交稅金增幅為1428.84%，使負債總程度有相當(dāng)程度的上升，負債仍維持較高程度。一切者權(quán)益每年都在下降，且2021年的降幅大于2021年的降幅，同時一切者權(quán)益占總權(quán)益的比重也在降低，闡明雅戈爾應(yīng)進一步提高企業(yè)的抗風(fēng)險才干。資產(chǎn)負債表趨勢分析小結(jié)企業(yè)的資產(chǎn)總體質(zhì)量較好，能維持企業(yè)的正常周轉(zhuǎn)。從負債和一切者權(quán)益來看，公司長期負債和流動負債都維持在適中的程度上，公司三年來的負債總體維持在68.27%左右的程度，闡明企業(yè)的財務(wù)情況不太樂觀，要加強的抗風(fēng)險才干，并且必需注重貨幣資金的比重，從而提高企業(yè)歸還到期債務(wù)的才干。利潤表趨勢分析雅戈爾2021年主營業(yè)務(wù)收入有所增長，但2021年卻降低了20.49%；2021年主營業(yè)務(wù)本錢的增長幅度為27.39%，2021年降低了27.66%，主營業(yè)務(wù)本錢的降幅超越了主營業(yè)務(wù)收入的降幅，闡明公司在降低本錢上的任務(wù)比較有效。雅戈爾營業(yè)利潤三年來都大幅下降，尤其是2021年的降幅最大，從表中可以看出主要是銷售費用和財務(wù)費用的大幅添加；利潤總額每年也都在逐漸降低，2021年下降了28.29%，這主要是由于投資收益的大幅下降。2021年雅戈爾從營業(yè)利潤到最后的凈利潤都大幅度的下降，其中2021年營業(yè)外收入有大幅度提高。雖然2021年營業(yè)外支出降低了66.28%，但還是無法挽回利潤的下降，最終使得凈利潤的下降幅度到達了29.85%。利潤表趨勢分析小結(jié)從利潤表提示出來的信息可以看出，雅戈爾2021年的凈利潤的下降率較2021年上升很多，其主要緣由是主營業(yè)務(wù)收入大幅下降。雅戈爾在近幾年金融投資風(fēng)光不再，房地產(chǎn)墮入姿態(tài)，這些都令“跨界〞的雅戈爾手忙腳亂，要想使企業(yè)繼續(xù)維持下去，必需求注重公司的銷售與收入方面?，F(xiàn)金流量表趨勢分析2021-2021年的運營活動現(xiàn)金流量凈額在2021年出現(xiàn)加速上升態(tài)勢，但是2021年又開場大幅度下降，闡明企業(yè)的銷售出現(xiàn)下滑，或者是銷售回款不暢，存在較多的應(yīng)收賬款未收回；籌資活動凈額在2021年出現(xiàn)大幅下降，闡明企業(yè)減少了較大規(guī)模的融資活動；投資活動凈額在2021年也出現(xiàn)下降，闡明企業(yè)減少了投資方面的活動，門店等也沒有再進展擴展運營，企業(yè)未來的運營能夠會出現(xiàn)問題。2021年流入量降低了13.59%；投資活動現(xiàn)金流入量2021年上升但在2021年降低了29.86%；2021年籌資活動的現(xiàn)金流入與2021年相比有所上升，這闡明企業(yè)的資金更多為籌資得到的。雅戈爾2021年運營活動現(xiàn)金流出增長了17.50%，但其流入量在降低，闡明企業(yè)運營活動的現(xiàn)金凈流量在逐年減少，顯示了企業(yè)的運營出現(xiàn)問題；投資活動的現(xiàn)金流出量在2021年大幅減少，呈現(xiàn)不穩(wěn)定趨勢，闡明企業(yè)為堅持本身穩(wěn)定減少了投資的力度；籌資活動的現(xiàn)金流出量有所添加，能夠由于企業(yè)出現(xiàn)房產(chǎn)方面政策性利空的緣由，或進展了大規(guī)模的融資活動。現(xiàn)金流量趨勢分析小結(jié)經(jīng)過對該企業(yè)現(xiàn)金流量表的趨勢分析，可以看出現(xiàn)金流入方面，由于運營活動和投資活動的現(xiàn)金流入呈負增長，從而導(dǎo)致運營活動和投資活動的現(xiàn)金流入在全部現(xiàn)金流入中的比重均不斷的下降，籌資活動的現(xiàn)金流入在2021年出現(xiàn)增長。在現(xiàn)金流出方面，運營活動的現(xiàn)金流出每年都在增長；投資活動現(xiàn)金流出的增減不穩(wěn)定，因此其在全部現(xiàn)金流出中比重的變化幅度動搖較大；籌資活動的現(xiàn)金流出也不太穩(wěn)定。五、總結(jié)雅戈爾自1979年興辦以來，以過硬的質(zhì)量和有檔次的內(nèi)涵深受消費者的喜