近期國(guó)內(nèi)外油氣行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)分析(二)

近期國(guó)內(nèi)外油氣行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)分析(二)

2.下半年：季節(jié)性需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁，但市場(chǎng)仍將寬松，油價(jià)維持高位震蕩概率大2013年下半年，國(guó)際油價(jià)走勢(shì)將主要取決于季節(jié)性需求增加、石油供應(yīng)相對(duì)充裕的市場(chǎng)基本面，以及伊朗受制裁和伊朗大選后新領(lǐng)導(dǎo)人的政策取向、歐佩克的產(chǎn)量政策等政治因素之間的博弈。下半年，季節(jié)性需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁，四季度可能出現(xiàn)反季節(jié)增長(zhǎng)現(xiàn)象。由于世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)將有所好轉(zhuǎn)，石油需求有望出現(xiàn)較強(qiáng)的季節(jié)性增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2013年下半年世界石油需求為9150萬桶/日，環(huán)比增長(zhǎng)150萬桶/日，同比增長(zhǎng)110萬桶/日，增量與去年相同。其中，經(jīng)合組織國(guó)家石油需求環(huán)比增長(zhǎng)30萬桶/日，增長(zhǎng)主要來自美國(guó)；非經(jīng)合組織經(jīng)濟(jì)體石油需求環(huán)比增長(zhǎng)120萬桶/日。預(yù)計(jì)中國(guó)石油需求環(huán)比增長(zhǎng)34萬桶/日，同比增長(zhǎng)30萬桶/日，低于去年56萬桶/日的增幅，中國(guó)四季度石油需求可能首次超過1000萬桶/日大關(guān)。石油供應(yīng)增長(zhǎng)弱于需求，供需富余程度有所降低，但市場(chǎng)仍將寬松。下半年世界石油供應(yīng)為9245萬桶/日，環(huán)比增長(zhǎng)135萬桶/日，同比增長(zhǎng)125萬桶/日，低于去年同期225萬桶/日的增量。非歐佩克產(chǎn)油國(guó)供應(yīng)環(huán)比增長(zhǎng)110萬桶/日，同比增長(zhǎng)145萬桶/日，為去年增量的兩倍。以美國(guó)頁巖油、加拿大油砂油為代表的非常規(guī)石油產(chǎn)量將繼續(xù)保持較快的增長(zhǎng)勢(shì)頭，預(yù)計(jì)北美的石油產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)50萬桶/日，同比增長(zhǎng)110萬桶/日；生物燃料增長(zhǎng)較快，預(yù)計(jì)下半年環(huán)比增長(zhǎng)50萬桶/日，同比增長(zhǎng)15萬桶/日。歐佩克石油供應(yīng)將比上半年略有上升。5月31日歐佩克會(huì)議決定維持目前的產(chǎn)量政策不變，但受天然氣液產(chǎn)量上升的影響，預(yù)計(jì)下半年歐佩克的石油供應(yīng)環(huán)比上升20萬桶/日，同比下降25萬桶/日?？傮w看，由于全球石油供應(yīng)增長(zhǎng)小于需求增長(zhǎng)，供應(yīng)富余量將由上半年的110萬桶/日降至95萬桶/日。100美元/桶的油價(jià)是目前各方可接受的價(jià)格。從近期新項(xiàng)目運(yùn)行的角度看，今后新增石油供應(yīng)主要來自頁巖油、油砂、深水等開發(fā)難度大、環(huán)境壓力大、生產(chǎn)成本高的非常規(guī)資源。這些資源的邊際成本平均為80～90美元/桶，要確保這些高成本項(xiàng)目的順利運(yùn)營(yíng)，油價(jià)必須在邊際成本以上。從產(chǎn)油國(guó)財(cái)政預(yù)算角度看，石油工業(yè)一般是重要產(chǎn)油國(guó)的經(jīng)濟(jì)支柱，特別是歐佩克國(guó)家，其國(guó)家經(jīng)濟(jì)和財(cái)政收入主要依賴石油收入。這些國(guó)家為了保證其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行，也必須維持合理的油價(jià)。目前看，90～100美元/桶的油價(jià)是重要資源國(guó)的心理價(jià)位，例如沙特認(rèn)為100美元/桶是油價(jià)的合理價(jià)位，伊朗、委內(nèi)瑞拉和一些非洲生產(chǎn)國(guó)則需要100美元/桶以上的油價(jià)。從經(jīng)濟(jì)承受力和消費(fèi)者角度看，100美元/桶的油價(jià)水平不會(huì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及未來發(fā)展前景產(chǎn)生消極影響，也不會(huì)改變消費(fèi)者的消費(fèi)行為模式。地緣政治因素仍是擾動(dòng)石油市場(chǎng)的最大不確定因素。盡管伊朗大選結(jié)束，短期內(nèi)溫和保守派上臺(tái)將從心理上緩解人們對(duì)伊朗和西方關(guān)系更加緊張的擔(dān)憂，有利于近期國(guó)際油價(jià)的穩(wěn)定，但在國(guó)際制裁越來越嚴(yán)厲的情況下，伊朗的石油出口預(yù)計(jì)還將進(jìn)一步減少。敘利亞國(guó)內(nèi)局勢(shì)看不到緩和的跡象，埃及局勢(shì)動(dòng)蕩，可能影響中東其他國(guó)家，導(dǎo)致整個(gè)中東地區(qū)陷入沖突，從而影響中東石油輸出，對(duì)石油市場(chǎng)造成沖擊，隨時(shí)推高油價(jià)?？傮w看，下半年季節(jié)性需求增加、颶風(fēng)、地緣政治等因素對(duì)油價(jià)形成支撐，但寬松的供需基本面又將抑制油價(jià)的漲幅。預(yù)計(jì)下半年國(guó)際油價(jià)將比上半年有所上漲。其中，WTI油價(jià)高于上半年，均價(jià)為95～105美元/桶；布倫特油價(jià)與上半年基本相當(dāng)，均價(jià)為100～110美元/桶。預(yù)計(jì)WTI全年均價(jià)95～105美元/桶，布倫特為105～115美元/桶。四、世界天然氣市場(chǎng)供需總體平衡，美歐氣價(jià)大幅上升世界天然氣產(chǎn)量保持平穩(wěn)，估計(jì)2013年上半年全球天然氣總產(chǎn)量為1.72萬億立方米。世界天然氣市場(chǎng)需求小幅上漲，全球供需總體平衡。北美供需趨于平衡，美國(guó)氣價(jià)大幅上漲。上半年，估計(jì)美國(guó)天然氣產(chǎn)量達(dá)3400億立方米，同比微漲1%。由于低氣價(jià)使生產(chǎn)商積極性受挫，美國(guó)天然氣生產(chǎn)動(dòng)用鉆機(jī)數(shù)由2012年6月的534臺(tái)下降至今年6月的352臺(tái)，這影響了美國(guó)天然氣生產(chǎn)。上半年美國(guó)天然氣消費(fèi)量同比增長(zhǎng)約2.8%。低溫天氣導(dǎo)致用氣量大增，一季度美國(guó)天然氣消費(fèi)同比增長(zhǎng)7.3%，其中居民和商業(yè)用氣分別同比增長(zhǎng)23%和18%。由于氣價(jià)上漲影響，二季度天然氣消費(fèi)同比下降4.5%。綜合看，上半年美國(guó)天然氣市場(chǎng)由供過于求趨于供需平衡，庫存較去年同期減少14%，至768億立方米。受供求關(guān)系影響，美國(guó)氣價(jià)快速上漲，上半年亨利中心(HH)價(jià)格平均為3.74美元/百萬英熱單位(MMBtu)，同比大幅增長(zhǎng)63.5%。目前美國(guó)HH價(jià)格在3.7美元%MMBtu左右。歐洲需求小幅增長(zhǎng)，價(jià)格大幅上升。受季節(jié)性因素以及部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)的影響，上半年歐洲天然氣消費(fèi)量略有回升，估計(jì)歐洲OECD國(guó)家天然氣消費(fèi)量同比增長(zhǎng)約1.3%。一季度歐洲OECD國(guó)家消費(fèi)量為1803億立方米，同比增加2.1%，尤其是低溫天氣導(dǎo)致3月份用氣量同比大漲26.7%，達(dá)到594億立方米；二季度消費(fèi)量出現(xiàn)季節(jié)性回落，估計(jì)消費(fèi)量為990億立方米，與去年同期水平相當(dāng)。歐洲天然氣產(chǎn)量延續(xù)遞減趨勢(shì)，估計(jì)上半年產(chǎn)量為1407億立方米，同比下降4%。供需缺口主要通過加大管道氣進(jìn)口以及動(dòng)用庫存等方式彌補(bǔ)。1-4月，歐洲進(jìn)口俄羅斯管道氣189億立方米左右，同比增長(zhǎng)約3%。6月底歐洲儲(chǔ)氣庫的儲(chǔ)氣量為325.8億立方米，遠(yuǎn)低于去年同期480億立方米的水平。庫存的降低將給今年冬季保供帶來挑戰(zhàn)。歐洲天然氣價(jià)格隨需求變化先揚(yáng)后抑，英國(guó)平衡點(diǎn)(NBP)價(jià)格平均為10.86美元/MMBtu，同比增長(zhǎng)17%。亞太地區(qū)天然氣需求保持較快增長(zhǎng)，增速放緩，日本LNG進(jìn)口價(jià)格同比略降。以日本、韓國(guó)為代表的亞太地區(qū)傳統(tǒng)用氣大國(guó)天然氣消費(fèi)量相對(duì)平穩(wěn)。由于一季度氣溫較歷史同期略高，日本用電量下降5%，帶動(dòng)日本天然氣需求下降約4%。進(jìn)入二季度之后，需求恢復(fù)到2012年同期水平。2013年上半年韓國(guó)需求與2012年同期相當(dāng)。以中國(guó)、印度為代表的新興用氣國(guó)家繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，但由于基數(shù)變大，增速相對(duì)下降。澳大利亞天然氣消費(fèi)量增幅高達(dá)10%，不過消費(fèi)規(guī)模不大，對(duì)亞太地區(qū)整體的拉動(dòng)作用有限。油價(jià)走低、需求增長(zhǎng)減緩等因素使得日本LNG進(jìn)口平均價(jià)格出現(xiàn)小幅回落。1-5月份，日本LNG進(jìn)口平均價(jià)格為15.95美元/MMBtu，同比下降4.3%。亞太地區(qū)的天然氣價(jià)格與北美和歐洲的價(jià)差縮小，由2012年5月的1:4.2:7.7縮小到今年5月的1:2.5:3.9。世界天然氣貿(mào)易活躍，LNG貿(mào)易重心繼續(xù)向亞太地區(qū)轉(zhuǎn)移。1-5月，歐洲管道氣進(jìn)口大幅增長(zhǎng)，其中俄羅斯天然氣出口量(主要出口至歐洲，少部分出口至土耳其和部分前蘇聯(lián)國(guó)家)同比增長(zhǎng)5.7%，達(dá)661億立方米。歐洲管道氣進(jìn)口大增對(duì)LNG進(jìn)口形成抑制。1-4月，歐洲LNG進(jìn)口量為980萬噸，同比下降38%。亞太地區(qū)仍是LNG進(jìn)口的主力軍。1-5月，亞洲進(jìn)口LNG7067萬噸，同比增長(zhǎng)10%，占全球LNG貿(mào)易總量的70%以上。其中，中國(guó)和韓國(guó)LNG進(jìn)口量分別同比增長(zhǎng)30%和20%；受需求下降影響，日本進(jìn)口LNG3696萬噸，同比下降2%。北美LNG進(jìn)口大幅下降，其中美國(guó)LNG進(jìn)口量為86.5萬噸，同比減少44%，為15年來最低水平。5月，美國(guó)能源部批準(zhǔn)FreeportLNG出口項(xiàng)目，這是美國(guó)繼2010年9月批準(zhǔn)SabinePassLNG出口項(xiàng)目以來第二次批準(zhǔn)這類項(xiàng)目，預(yù)示美國(guó)的天然氣貿(mào)易政策或?qū)⒅鸩椒艑?，這將對(duì)全球天然氣市場(chǎng)產(chǎn)生積極影響。下半年，預(yù)計(jì)世界天然氣供需總體平衡，三大市場(chǎng)氣價(jià)有所上揚(yáng)。北美天然氣供需略有寬松，但價(jià)格穩(wěn)中有升。北美天然氣需求有所下降。其中，三季度受價(jià)格影響，發(fā)電用氣量將同比減少9.7%，帶動(dòng)整體需求同比下降4.8%；四季度進(jìn)入供暖季節(jié)，預(yù)計(jì)需求同比微增1%。美國(guó)氣價(jià)上漲刺激生產(chǎn)商積極性，預(yù)計(jì)下半年天然氣產(chǎn)量略增1%左右。北美供需雖略有寬松，但考慮補(bǔ)庫存需要，供需仍將平衡，預(yù)計(jì)三、四季度美國(guó)HH氣價(jià)分別為3.8美元/MMBtu和3.9美元/MMBtu，預(yù)計(jì)全年HH氣價(jià)平均為3.8美元/MMBtu，比去年增長(zhǎng)34%。歐洲天然氣需求和價(jià)格將保持平穩(wěn)。美國(guó)發(fā)電用煤增加，煤炭出口減少，將引起歐洲煤價(jià)上揚(yáng)，有望使歐洲發(fā)電用氣需求增加，帶動(dòng)天然氣整體需求，由此可能扭轉(zhuǎn)歐洲天然氣需求下跌勢(shì)頭。預(yù)計(jì)英國(guó)NBP價(jià)格在9～11美元/MMBtu區(qū)間平穩(wěn)運(yùn)行。亞太地區(qū)天然氣需求繼續(xù)增長(zhǎng)，尤其冬季將增加對(duì)現(xiàn)貨的搶購，預(yù)計(jì)下半年亞太地區(qū)LNG現(xiàn)貨價(jià)格將有所上升?？紤]下半年油價(jià)回升，預(yù)計(jì)日本LNG進(jìn)口長(zhǎng)期合同價(jià)格將穩(wěn)中有升，均價(jià)在16美元/MMBtu以上。五、全球油氣并購活動(dòng)明顯降溫全球油氣并購交易大幅下降，交易額創(chuàng)三年來最低。上半年總交易數(shù)量出現(xiàn)明顯下降，且沒有發(fā)生超過50億美元及以上的大型交易。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年交易金額僅為420億美元，與去年同期的690億美元相比下降近40%。亞洲石油公司是今年上半年為數(shù)不多的亮點(diǎn)，共宣布交易金額接近140億美元，占同期全球交易總額的30%。中國(guó)公司表現(xiàn)依然搶眼，其中中國(guó)石油以42.1億美元收購埃尼公司東非項(xiàng)目部分股權(quán)是上半年全球第二大油氣并購交易，此外，中化集團(tuán)和中國(guó)石化分別以17億美元和10億美元收購了美國(guó)的頁巖氣項(xiàng)目部分權(quán)益。繼2012年之后，日本公司今年繼續(xù)投資北美油氣市場(chǎng)，日本最大的燃?xì)夤檬聵I(yè)公司東京燃?xì)庖?.85億美元購買美國(guó)獨(dú)立公司Quicksilver在得克薩斯的頁巖氣項(xiàng)目25%股權(quán)，并尋求其他收購和合作機(jī)會(huì)。亞洲主權(quán)基金不斷關(guān)注石油領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，新加坡主權(quán)基金淡馬錫公司以23億美元收購西班牙Repsol公司5%的股權(quán)，使公司在Repsol公司的持股比例上升到6%。北美仍是全球油氣并購最為集中的地區(qū)，上半年交易金額近200億美元，占同期全球總交易金額的近一半。非常規(guī)資產(chǎn)交易占北美地區(qū)總交易額近70%，其中非常規(guī)油資產(chǎn)交易已經(jīng)全面超越非常規(guī)氣交易成為交易主體。受持續(xù)低氣價(jià)影響，部分北美獨(dú)立石油公司因經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)壓力資產(chǎn)處置力度在加大，最有代表的Chesapeake公司上半年共出售了6個(gè)資產(chǎn)股權(quán)，籌集資金約15億美元。上半年，國(guó)際大石油公司基本沒有收購活動(dòng)，但資產(chǎn)處置活動(dòng)較為活躍，其中道達(dá)爾、康菲、BP出售了位于歐洲、南美、亞太等地區(qū)中小型石油和天然氣資產(chǎn)，雪佛龍和殼牌因安全和政策環(huán)境等因素出售了大量尼日利亞陸上和淺水資產(chǎn)。?？松梨谂c俄羅斯石油公司(俄油)簽署了資產(chǎn)互換協(xié)議，埃克森美孚將向俄油出讓位于阿拉斯加州的Point