基于財務(wù)分析的格力有限公司盈利模式研究

PAGEPAGE11摘要：目前，市場經(jīng)濟體制發(fā)展趨勢已踏入經(jīng)濟發(fā)展全球化環(huán)節(jié)，國際經(jīng)濟一體化、國際經(jīng)濟競爭日趨激烈，決定企業(yè)發(fā)展趨勢的要素已不僅僅僅盈利，企業(yè)推行的盈利模式也占有極為有份量的角色。盈利模式主要是針對企業(yè)的會計狀況、運作成效和現(xiàn)金流開展全面性的調(diào)查與點評。投資者如何進行投資，企業(yè)管理者決策都要參考盈利家用產(chǎn)品市場逐步回暖已經(jīng)是一個新常態(tài),許多零售商家也都加快了其轉(zhuǎn)型升級的腳步?？傮w來看，歷經(jīng)幾十年的鍥而不舍拼搏，我國家電業(yè)早已慢慢趨向完善，也打造一些競爭力、營銷推廣水準較高和知名度很大的家用電器企業(yè)。同時為了響應(yīng)國家綠色發(fā)展理念，家電產(chǎn)業(yè)也逐漸往節(jié)能環(huán)保方向發(fā)展，在需求逐漸個性化和質(zhì)量化的市場下，研究盈利模式當然是十分必要的，本文以格力有限公司為例，對其運用財務(wù)分析研究它的盈利模式，從而為家電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提出更高效的建議。關(guān)鍵詞：盈利模式分析；財務(wù)分析；家電產(chǎn)業(yè)ResearchontheevaluationandpromotionstrategyofMorningsideStationeryprofitabilityAbstract:Atpresent,thedevelopmentofmarketeconomyhassteppedintothestageofeconomicglobalization,internationaleconomicintegrationandinternationaleconomiccompetitionarebecomingincreasinglyfierce,thecompany'sprofitmodelalsoplaysasignificantrole.Theprofitmodelisacomprehensivereviewandevaluationofthefinancialstatus,operatingresultsandcashflowoftheenterprise.Investorstoinvest,businessmanagerstomakedecisionstorefertotheprofitmodel,inordertomaketherightdecision.ThroughoutChina'shomeapplianceindustry,theappliancemarketisgraduallywarmingupisanewnormal,manyretailenterpriseshavealsoacceleratedthepaceoftransformation.China'shomeapplianceindustryafterdecadesofstruggling,theoverallperformanceismoremature,tocreateanumberofinternationalcompetitiveness,highermarketinglevelandgreaterinfluenceofhomeapplianceenterprises.Atthesametime,inordertorespondtothenationalconceptofgreendevelopment,thehouseholdapplianceindustryisalsograduallydevelopingtowardsenergyconservationandenvironmentalprotection,thispapertakesGreeCo.Ltd.asanexampletostudyitsprofitmodelbydupontanalysismethod,soastoputforwardmoreefficientsuggestionsforthedevelopmentofhomeapplianceindustry.Keywords:profitmodelanalysis,Dupontanalysis,applianceindustry.緒論（一）研究背景財務(wù)管理也顯得至關(guān)重要。從家電行業(yè)的運行態(tài)勢來看，發(fā)展歷史悠久，市場較為飽和，競爭已經(jīng)到了白熱化的階段，一個企業(yè)的成敗不一種盈利方式中優(yōu)劣勢的比較。作為家電企業(yè)中的核心企業(yè)的格力公司，在其發(fā)展的時間里，呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的發(fā)展模式的優(yōu)化貢獻一份綿薄之力，同時還能夠促進家電行業(yè)的健康、快速地可持續(xù)、高效地發(fā)展。1、理論意義在整理和收集國際國內(nèi)相關(guān)資料時，對盈利模式有了新的看法和認識，但由于時間年限或者行業(yè)企業(yè)分類不為我國家電行業(yè)的快速發(fā)展添磚加瓦,提供更多的理論支撐,為家電產(chǎn)業(yè)的財務(wù)績效提供更為高效的理論依據(jù)。2、實踐意義企業(yè)是以贏利為目的，其盈利模式必然是一個公司運轉(zhuǎn)的核心。盈利是投資人獲得盈利、債務(wù)人扣除本錢的自有資金，是經(jīng)營人運營成效的反映。格力電器是全世界數(shù)一數(shù)二的家電企業(yè)，業(yè)務(wù)范圍涵蓋面廣、流程完整、產(chǎn)業(yè)凈收入和納稅超過百億元的大型家電公司。在這個市場競爭如此激烈的背景下,格力依然能夠繼續(xù)保持高速的發(fā)展勢頭,這與他們的盈利模式之間的關(guān)系是分不開的。因此,通過深入地研究格力電器的盈利模式,不僅能夠發(fā)現(xiàn)自身盈利模式中的短板,還能為企業(yè)提出相應(yīng)的優(yōu)化意見,完善經(jīng)營盈利模式,增強格力電器降低經(jīng)營風險的意識和能力,實現(xiàn)利潤最大化，提高企業(yè)的核心競爭力。（三）研究內(nèi)容第一章主要從盈利模式的定義和盈利模式的財務(wù)評價兩個方面闡述。構(gòu)成要素分析入手，介紹格力電器基本情況。為了更好的深入了解格力公司，介紹了公司簡介以及企業(yè)文化。并且從利潤點、利潤源、利潤杠桿三個方面分析盈利模式。從而科學(xué)研究企業(yè)的盈利模式。的優(yōu)勢，并據(jù)此對格力電器盈利模式提出建議。最終是對格力電器盈利模式的財務(wù)評價的科學(xué)研究結(jié)果。1、文獻研究法相關(guān)理論，為本文研究分析提供理論方向。2、調(diào)查法史以及現(xiàn)實的盈利狀況，對相關(guān)行業(yè)和企業(yè)的盈利狀況進行有計劃、周密、系統(tǒng)的了解。3、財務(wù)報表分析法器的財務(wù)比率進行分析，從償債、經(jīng)營、盈利能力三個方面。4、杜邦分析法文中應(yīng)用好多個關(guān)鍵財務(wù)杠桿系數(shù)中間的內(nèi)在聯(lián)系開展綜合分析。由此我們可以看出公司實現(xiàn)盈利的能力及其地溶解出去并變成多種會計贏利的模式,這樣對投資者來說才能更加有利于發(fā)掘企業(yè)的盈利點。一、盈利模式理論基礎(chǔ)（一）盈利模式定義盈利模式是一種從源頭上探尋企業(yè)的生產(chǎn)工藝流程、生產(chǎn)過程、盈利來源于等方式的系統(tǒng)軟件研究思路。盈利業(yè)盈利來源于途徑的組成。（二）盈利模式的財務(wù)分析盈利模式的目的便是獲得利潤，所以對其財務(wù)評價就至關(guān)重要。評價一個盈利模式的好壞，關(guān)鍵是看它的盈的市場情況和需業(yè)還可以根據(jù)有關(guān)財務(wù)報表調(diào)節(jié)健全其經(jīng)營方位和發(fā)展戰(zhàn)略。二、格力公司盈利模式構(gòu)成要素分析（一）格力股份有限公司基本情況介紹積早已拓展到全世界好幾個國家和地區(qū)。格力電器一直以來專注于為全世界顧客出示技術(shù)性領(lǐng)跑、質(zhì)量非凡的中央好幾家較規(guī)模性的產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)制造產(chǎn)業(yè)基地，員工數(shù)量巨大,迄今己設(shè)計方案了各種不同類目規(guī)格型號的商品,類型豐富,可以充足融入不一樣銷售市場和消費人群的各種各樣要求。不僅如此，格力還擁有高新技術(shù)專利六千余項，變成從"中國制造業(yè)"邁進"中國智造"的示范性企業(yè)，在世界舞臺上也早已有著了普遍的銷售市場名氣和知名度。堅持不懈"自我提升，科技創(chuàng)新，自主品牌"的發(fā)展趨勢構(gòu)思，為"中國智造"奉獻大量的能量，這就是格力文化?。ǘ├麧欬c分析格力利潤點的分析以主營產(chǎn)品為起點。2-1所示。顯而易見的是80%以上，且總體一直呈上升趨勢。生活電器和其他產(chǎn)品占雖然在小范圍內(nèi)浮動上升，但是仍然占比很小。其他主營占比在逐漸上升，說明企業(yè)多元化戰(zhàn)略發(fā)展較好，產(chǎn)品豐富，多方面發(fā)產(chǎn)品——空調(diào)。表2-12016-2019年度格力電器各類產(chǎn)品占營業(yè)收入比重年份2016201720182019空調(diào)81.33%83.22%85.45%85.01%生活電器1.59%1.55%1.79%1.61%其他業(yè)務(wù)13.96%10.86%7.88%8.43%其他主營3.12%4.37%4.88%4.95%合計100%100%100%100%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)格力電器2016-2019年度年報整理從2-2表中可以看出空調(diào)產(chǎn)品的毛利率是最高的，從2016年到2019年空調(diào)的毛利率都高于37%以上，且總體呈上22%左右上下浮動，是僅次于空調(diào)的產(chǎn)品。其他業(yè)務(wù)和其他主營的毛利率幾乎是空調(diào)的四分之一?？偠灾?，格力企業(yè)的大部分收入來自空調(diào)，而且從近年數(shù)據(jù)來看，空調(diào)的核心地位也是其他產(chǎn)品無法取締的。格力的大部分利潤點依然是空調(diào)產(chǎn)品。表2-22016-2019年度格力電器各類產(chǎn)品毛利率年份2016201720182019空調(diào)38.54%37.07%39.45%40.78%生活電器22.11%20.65%23.01%24.23%其他主營4.89%16.99%18.65%18.97%其他業(yè)務(wù)6.12%8.73%9.01%9.23%努力創(chuàng)新，為利潤點提供了強大的保障和智力支持，從而提高了企業(yè)整體盈利能力。（三）利潤源分析另外也是企業(yè)盈利的推動者。要潤源、潛在的利潤源以及其他的輔助性利潤源，本文主要分析格力電器的主要利潤源。表2-3格力電器2016-2019年度主營業(yè)務(wù)分地區(qū)收入情況年份地區(qū)主營業(yè)務(wù)收入（萬元）占主營業(yè)務(wù)收入比例2016年內(nèi)銷7693787.5482.56%外銷16249905217.44%2017年內(nèi)銷11369581.5086.01%外銷1849378.0213.99%2018年內(nèi)銷13245779.4583.45%外銷19457631.1116.55%2019年內(nèi)銷14238543.6982.01%外銷2045361217.99%，2016年到2019年格力電器的內(nèi)銷從依然長年處于主要地位，占80%以上，較為穩(wěn)定。反觀外銷，格力的外銷保持在20%左右并呈上升趨勢。說明隨著掘潛在的市場。由此可以得出格力的盈利模式是通過海內(nèi)外市場來增加利潤點的。本，獲得更高利潤。同時，格力空調(diào)對顧客的要求和喜好開展調(diào)查，在產(chǎn)品設(shè)計全過程中考慮到用戶需求，用關(guān)鍵計能夠輕輕松松完成環(huán)保節(jié)能19.8%之上,屋子里的排風更為平衡,身體每個主題活動地區(qū)中間的豎直溫度差獲得了較大幅的減少,使客戶得到更加舒服的感受的另外兼具其環(huán)保節(jié)能的要求。（四）利潤杠桿分析活動。本文將從市場營銷、品牌影響力兩個方面分析格力的盈利模式。1、市場營銷力企業(yè)也發(fā)展線上線下同時發(fā)展，打破了傳統(tǒng)銷售模式，為格力的盈利提供了更多途徑。2、品牌優(yōu)勢費者對企業(yè)有信任感，這也是格力企業(yè)盈利好的原因之一。三、格力公司的財務(wù)分析（一）償債能力分析，根據(jù)挑選不一樣財務(wù)杠桿系數(shù)來對企業(yè)的短期內(nèi)償還債務(wù)能力和長期性償還債務(wù)能力作出剖析。表3-1格力電器2016—2019年償債能力分析表項目日期2016年2017年2018年2019年流動比率1.161.11.271.26速動比率1.011.031.141.2資產(chǎn)負債率0.820.790.630.71、流動比率2。流動比率偏大,表明企業(yè)流動資產(chǎn)過多,贏利能力較差,資產(chǎn)應(yīng)用高效率較低；流動性比率較小,表明企業(yè)最近很有可能會遭受償還債務(wù)艱難,財務(wù)風險幾率大。計算公式：流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債年到2019年流動比率都小于2，保持在1.2左右，說明短期償債能力處于平穩(wěn)狀態(tài)，雖然小于2，但這并不能說明其償債能力不足。2、速動比率金、金融機構(gòu)活期存款、應(yīng)收賬款等流通性對比，用庫存商品來償還債務(wù)所導(dǎo)致的損害較高，因此將庫存商品減掉更能立即體現(xiàn)企業(yè)短期內(nèi)償還債務(wù)的能力。計算公式：速動比率=（流動資產(chǎn)－存貨）÷流動負債2019年速動比率基本保持在1左右，浮動不明顯，但一直呈上升趨勢，說明存貨量一直在增加，主要格力電器規(guī)模在擴張。3、資產(chǎn)負債率機構(gòu)組織向債務(wù)人放貸安全性水平的關(guān)鍵考量指標值，測算企業(yè)負債總額與總資產(chǎn)的比率得到的負債率。計算公式：資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額（3.3）通過對格力償債能力分析，發(fā)現(xiàn)格力企業(yè)的資產(chǎn)負債率很小，從2016年到2019年一直小于1，浮動小。對債權(quán)人，的會計壓力。（二）營運能力分析能力。關(guān)鍵選，對上述四種指標2016到2019年的數(shù)據(jù)進行分析，基于其營運能力探索盈利模式。表3-2格力電器2016-2019年營運能力分析表項目日期2016年2017年2018年2019年存貨周轉(zhuǎn)率（單位：次）7.347.16.827.56應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（單位：次）51.0452.0835.2938.44流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（單位：次）0.981.120.750.86總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（單位：次）0.960.890.550.711、存貨周轉(zhuǎn)率資金周轉(zhuǎn)速率。并且存貨周轉(zhuǎn)速率越大，企業(yè)庫存商品的流通性越強、轉(zhuǎn)現(xiàn)能力越強。計算公式：存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本÷平均存貨，充分發(fā)揮了它作用，2018年的周轉(zhuǎn)率下降是因為企業(yè)擴大規(guī)模，增加了存貨量。2、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標值越大，企業(yè)應(yīng)收賬款的流動性與回收能力越強。計算公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入÷平均應(yīng)收賬款余額2016年51.04次降低到2018年的35.29次，又上升到2019年38.44次。次數(shù)都是偏低的，格力電器目前的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)引起企業(yè)管理部門對應(yīng)收賬款管理的重視。3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率了有效的節(jié)約，企業(yè)的盈利能力也在進一步提高。計算公式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均流動資產(chǎn)，近四年來趨勢略微波動，特別是2018年下降較為明顯，格力家用電器以偏少的周轉(zhuǎn)資金進行較多的生產(chǎn)制造的能力尚需提高。4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比例關(guān)聯(lián)。企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，企業(yè)市場銷售能力越強。計算公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷總資產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在正經(jīng)歷轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型發(fā)展的同時也要關(guān)注企業(yè)的管理能力，充分利用產(chǎn)業(yè)鏈上下游的資金，使資產(chǎn)作用最大化，獲得更多盈利和創(chuàng)造更大價值。因此，格力的營運能力還有很大的上升空間。（三）盈利能力分析盈利能力就是指企業(yè)在銷售市場中獲得盈利的能力，一般就是指企業(yè)一切正常的經(jīng)營狀況。下邊我將選擇以下幾類指標值對格力電器盈利能力開展剖析。表3-3格力電器2016—2019年盈利能力分析表項目日期2016年2017年2018年2019年銷售凈利率11.90.1513.312.5銷售毛利率0.290.330.310.28資產(chǎn)凈利率11.2310.2311.5613.61、銷售凈利率凈利潤是隨著銷售凈利率增加而增長。計算公式：銷售凈利率=凈利潤÷銷售收入2018年上升明顯。由此可以看出企業(yè)的獲利能力得到了較好的發(fā)展。2、銷售毛利率銷售收入減去營業(yè)成本所得額的值與銷售收入的比值。銷售毛利率越大，則公司盈利能力越強。計算公式：銷售毛利率=（銷售收入﹣營業(yè)成本）÷銷售收入30%上下，保持在一個比較合理的水準。公司在進行轉(zhuǎn)型升級的同時，簡單化了與供應(yīng)商和零售商的合作方式，提升了供應(yīng)的效率，減少了管理成本，使銷企業(yè)盈利能力提高。3、資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)回報率。是在一定階段內(nèi)，企業(yè)的凈資產(chǎn)與資產(chǎn)平均總額之間的比率。此項指標越高，則能夠體現(xiàn)出企業(yè)的盈利能力越強。計算公式：資產(chǎn)凈利率=凈利潤÷資產(chǎn)平均總額12%左右的平均浮動，且呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢。這就說明了企業(yè)的固定資產(chǎn)使用率一直保持著穩(wěn)步增長，關(guān)注資產(chǎn)管理能力，有利于提高資產(chǎn)凈利率，使資產(chǎn)效用最大化。盡管格力電器的運營成效和運營品質(zhì)遭受環(huán)境因素的危害，但整體看來，格力電器在其盈利模式下可以不斷為企業(yè)造就較高的使用價值，總體發(fā)展趨勢狀況不錯。（四）杜邦分析法綜合分析上面章節(jié)針對格力利潤點、利潤源、利潤杠桿進行了分析，從而探索出格力的盈利模式。并且基于財務(wù)報表重要性進行了深入的分析,從其在償債、運營、盈利等方面的重點作用和指導(dǎo)做出了具體的分析,企業(yè)內(nèi)部財務(wù)指標聯(lián)率×權(quán)益乘數(shù)。依據(jù)企業(yè)近四年年度報告，把四年的財務(wù)報表帶到美國杜邦實體模型，比較近年來格力電器財務(wù)管理能力的變化。以下是格力電器2016年到2019年的杜邦模型分析表：項目日期2016年2017年2018年2019年凈資產(chǎn)收益率18.06%0.75%19.7%22.1%資產(chǎn)凈利率12.41%10.23%11.56%13.6%權(quán)益乘數(shù)3.15.62.72.51、凈資產(chǎn)收益率2018年較為明顯，比起2017年增加了18.95%。反映出格力公司股東所獲明投資帶來的收益越高。2、權(quán)益乘數(shù)2016年的資產(chǎn)總額231286475211.45，股東權(quán)益為74608540390，權(quán)益乘數(shù)為3.1。2017年資產(chǎn)總額為214967999328.38，股東權(quán)益為38378030670.01，權(quán)益乘數(shù)為5.6。2018年資產(chǎn)總額為251234157276.81，股東權(quán)益為權(quán)益乘數(shù)為2.7，較2017年有一定的降低。表明企業(yè)的債務(wù)水平降低了，債權(quán)人的利益受到了保年資產(chǎn)總額為282972157415.28，股東權(quán)益為112047656523.08，權(quán)益乘數(shù)為2.5。近四年權(quán)益乘數(shù)都在下降，說明企業(yè)債務(wù)越來越低，財務(wù)杠桿系數(shù)較小，經(jīng)營風險慢慢降低。四、格力盈利模式問題及優(yōu)化建議（一）格力盈利模式的問題年來，雖然格力公司的發(fā)展逐漸多元化，但并未帶來明顯的收益回報。2、利潤源分布不均衡如果內(nèi)地市場不好或者競爭激烈，那么企業(yè)利潤也會隨之波動，不利于企業(yè)穩(wěn)定。3、償債能力有待提高，存貨過多就容易出現(xiàn)存貨過多的現(xiàn)象。從整體行業(yè)來看，空調(diào)行業(yè)整體呈下滑態(tài)勢，這些因素都影響了格力的盈利。（二）格力盈利模式的優(yōu)化及建議更應(yīng)該繼續(xù)傳承。針對格力有限公司的盈利模式，我將提出以下幾個建議。1、增加利潤點，提高多元化帶來的效益比如響應(yīng)國家綠色發(fā)展理念，在常規(guī)經(jīng)營的同時，致力于新能源領(lǐng)域。2、拓寬海外市場，穩(wěn)定利潤源心理念,提高國際性品牌形象。增加海外市場的利潤，穩(wěn)定格力利潤源，讓格力走的更遠、走的更穩(wěn)。3、增強償債能力，減少存貨導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低下。近四年，固定資產(chǎn)和存貨增長速度，導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低下。說明企業(yè)在提高資產(chǎn)管理效率方面還需要努力，還有很大的上升空間，減少存貨。結(jié)論并且，期間費用較多，產(chǎn)品成本較大。任何事物都有正反兩面，格力作為電器行業(yè)的標桿，它的盈利模式也有優(yōu)較大，后期經(jīng)濟效益也在日漸增加?，F(xiàn)金流量方面發(fā)展也較好，經(jīng)營情況穩(wěn)定，現(xiàn)金流量凈額保持增長趨勢。據(jù)個問題后，在空調(diào)行業(yè)會走的更遠，希望我的建議能有幫助。參考文獻[J].山東稅務(wù)縱橫,1998,(11)：44~45.[2]玉明.財務(wù)報表分析[M].遼寧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