上市公司財務報表分析-以珠江啤酒公司為例

PAGEPAGE11上市公司財務報表分析——以珠江啤酒公司為例內容摘要還債務的能力、對資產的周轉情況以及該公司的利潤狀況。這些問題還提出了加大多元化發(fā)展、利用互聯網進行營銷等建議。關鍵詞：財務報表分析；珠江啤酒公司；償債能力；盈利能力；營運能力一、引言（一）選題的背景（以下簡稱“珠江啤酒公司”）我國的國有控股公司，它以啤酒和啤酒工業(yè)文化，是國家環(huán)境友好企業(yè)、中國輕工業(yè)百強企業(yè)，且在2020年以市值103.44億元入選2020年度中國品牌價值500強。啤酒是中國乃至世界范圍內首選的酒精飲料，也是中國乃至全世界都十分喜愛的酒精飲料。近幾十年來，中國1988年的654萬千升發(fā)展到2020年的3411.1萬千升，啤酒行業(yè)正在快速向前發(fā)展。與此同時，人們開始對啤酒的質量以及啤酒行業(yè)的經濟效益更加關注和重視，啤酒行業(yè)的規(guī)模開始向集團大規(guī)模方向發(fā)展。2019年黨的十九大后，中國經濟已慢慢從低質低速增長向高質高速發(fā)展轉變，消費者的消費觀念從過度飲酒到飲好酒的觀念轉變，啤酒行業(yè)迎來了轉型升級的發(fā)展機遇。（二）選題的意義提高企業(yè)經營利潤，幫助企業(yè)尋找新發(fā)展的突破口。因此企業(yè)進行財務分析是必不可少的，在進行財務分析的時候，只有確保會計報表的準確性，才能更精準地找出企業(yè)存在的問題，最后有針對性地提出建議和整改措施。考性，故選用珠江啤酒公司作為研究對象。通過分析該公司的財務報表數據信息，找出企業(yè)發(fā)展的瓶頸，為啤酒行業(yè)與相關公司提供參考。珠江啤酒公司的平穩(wěn)、高質量發(fā)展提供良好的保障和基礎。當如何努力穩(wěn)固以及提升在啤酒行業(yè)中的領先地位。Sorter認為，僅僅靠財務報告的內容是很難提供準確的信息給決策者對企業(yè)的財務狀況進行高效決策，所以要對財務報表進行分析提取有用的信息。IheNdubuisiJohn認為，會計系統(tǒng)提供的財務信息是進行投資決策的主要信息來源，很大程度的減少了投資決策分析的時間。Prof.HBhaskarShetty認為，精準的財務報表分析保證了企業(yè)的生存、凈利潤的增加，是一個至關重要的工具。GoelSandeep認為，通過評估財務報表的市場潛力、運營效率和估值對企業(yè)的決策提供了巨大的幫助。2.國內研究現狀可以分析企業(yè)的經營狀況，審視企業(yè)存在的弊病。任盼盼認為，要對上市公司的財務報表進行分析，最大程度上了解該企業(yè)經營狀況，從而找出最佳的投資方案。劉俐利認為，財務報表分析可以披露上市公司在經營中存在的問題，為證券市場提供一個良好的環(huán)境。喬馨儀認為，通過對珠江啤酒公司的財務報表分析可以得知該企業(yè)面臨著創(chuàng)新技術的短板、企業(yè)內部組織能力和人力資源等問題。丁亞楠認為，通過對財務報表的分析，可以了解到企業(yè)存在的問題和面臨的風險，從而對癥下藥，為企業(yè)未來的發(fā)展指出一條明路。劉冕認為，在社會主義經濟迅猛發(fā)展、行業(yè)競爭激烈的情況下，企業(yè)必須要重視財務分析的作預期收益和投資決策的依據。（四）研究思路務報表的經驗，通過數據得出該企業(yè)現存在的危險，最終針對問題給予珠江啤酒公司相應的建議。1.文獻綜述法后將這些方法和精華運用到論文中，從而使論文更加完整并且更有說服力。2.案例分析法2018-2020年的財務報表進行分析，了解公司的經營狀況以及財務狀況。3.比較分析法數據的實際數與基數進行對比，可以知道兩個數據之間的到底是具有共同性還是差異性，從而分析珠江啤酒公司的發(fā)展狀況。4.比率分析法2018-2020年的財務報表上的重要項目相關數據進行比較，得出相應的比率，從而用于分析珠江啤酒公司在經營過程中存在的問題以及過去和現在狀況的一種方法。二、財務報表的相關理論（一）財務報表分析的概念里的數據是不過是對于歷史的財務狀況進行描述，過去單純的數據對于企業(yè)未來的發(fā)展并沒有太分析出企業(yè)目前經營成果營運能力、盈利能力以及償債能力，可以從中獲取相應的信息。分析營擁有獲利能力；分析償債能力則為了了解企業(yè)償還債務的能力。1.影響市值財務報表分析準確性的前提是財務報表不存在任何，也是對于股票持有者以及大股東的一個交代，所以要是該公司財務報表分析存在問題，會直接影響到股票市值，也就直接影響到了公司的價值。2.有助于為決策者提供精準的數據過對現金流量表的分析，可以判斷是否有足夠的資金進行投資，從而規(guī)避因不了解情況而導致投資帶來的資金風險。3.有助于相關利益者合理地維護其自身利益的原因及過程，因為只有這樣經營者才能用現有的資源去獲取更多的盈利，從而使公司可持續(xù)發(fā)展。三、我國啤酒行業(yè)概況（一）我國啤酒行業(yè)發(fā)展狀況21世紀中葉，啤酒行業(yè)進入以中國啤酒行業(yè)的主要品牌是華潤雪花、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒以及嘉士伯五大70%，行業(yè)集中度較高。除五大品牌外，中小品牌僅占30%的市場份額。到目前為止，中國的啤發(fā)展，必須積極進行產品創(chuàng)新和產業(yè)結構優(yōu)化升級，走高端化路線，研究生產個性化和特色產品。同時在行業(yè)整合、渠道改造、品牌升級和產能整合這四個領域中持續(xù)推進。21世紀下的機遇1.技術升級結構不斷優(yōu)化，從而搶占市場份額。2.政策導向計劃和政府推行減輕企業(yè)稅負的相關政策為珠江啤酒公司的發(fā)展營造了一個良好的外部環(huán)境。國江啤酒公司可以借助政策優(yōu)勢，推進企業(yè)的產品創(chuàng)新和產業(yè)轉型升級、降低生產經營成本、提高企業(yè)生產經營效益。3.地域優(yōu)勢目前珠江啤酒公司在國內的主要競爭為五大啤酒集團，它們主要經營地區(qū)遍布全國，而珠江啤酒公司的主要經，2020年中國全國的人口為14億人，其中廣東（11521萬人）、廣西（4960萬人）、湖南（6918萬人）、河北（7591萬人）、海南（944萬人）等地區(qū)占全國人口總人數的22.8%。從這個比例可以看出，珠江啤酒公司可以針對主要經營地區(qū)消費者的消費特色集中經營、搶占市場份額。四、珠江啤酒公司的會計分析（一）資產負債表分析表4-1珠江啤酒公司2018-2020年資產負債表要素變動分析表單位：億元項目2018年2019年2020年資產總額121.93120.21130.10負債總額39.2733.9040.25所有者權益82.6686.3189.85資料來源：廣州珠江啤酒集團有限公司2018—2020年年報從表4-1來看，珠江啤酒公司資產總額2018年的資產總額為121.93億元，2020年的資產總額為130.1億元，與2018年相比，増加了8.17億元，增幅達到6.7％，2019。股東權益在2019-2020年間都有所增長，這說明投資者投入該公司的資本不但得到了保值，而且得到了增值。表4-2珠江啤酒公司2018-2020年資產結構分析表單位：%項目2018年2019年2020年流動資產64.949.265.9非流動資產35.150.834.1資產合計100100100資料來源：廣州珠江啤酒集團有限公司2018—2020年年報表4-3珠江啤酒公司2018-2020年流動資產中幾個主要項目結構分析表單位：%項目2018年2019年2020年貨幣資金40.464.272.0存貨6.39.024.3應收賬款0.20.40.3資料來源：廣州珠江啤酒集團有限公司2018—2020年年報，2018年和2020年的流動資產的比例在60％以上，說明資產的變現能力較強，2019年的流動資產比例降低至49.2%，說明2019年資產的變現能力降低。從表4-3中了解到，流動資產中貨幣資金的比重逐年迅速遞增，其中貨幣資金2020年比2018年增長了31.6％，說明企業(yè)的短期償債能力較強，抗風險能力較強。但是貨幣資金存量規(guī)模過大，使得企業(yè)增大了機會成本，影響珠江啤酒公司資金的利用效果。，但是大大增加了存儲成本，說明企業(yè)在存貨管理方面是存在問題的，阻礙了流動資產變現能力的進一步提高。表4-4珠江啤酒公司2017-2019年負債結構分析表單位：%項目2018年2019年2020年流動負債70.066.560.8非流動負債30.033.539.2資產合計100100100資料來源：廣州珠江啤酒集團有限公司2018—2020年年報表4-5珠江啤酒公司2018-2020年流動負債主要項目結構分析表單位：%項目 2018年 2019年 2020年短期借款34.922.231.2應付賬款16.317.014.8預收賬款2.52.2-資料來源：廣州珠江啤酒集團有限公司2018—2020年年報60%以上是流動負債，這樣的話會導致籌資資本成本較低，收益較高，，還款的壓力比較大。流動負債中短期借款和應付賬款的比重較大，預收賬款比重變化不大。流動資產結構較穩(wěn)定，變現能力較強，但是存貨存儲過多，很大程度上降低了公司的資產變現能力，應盡可能加快存貨周轉，避免存儲過多。（二）利潤表分析表4-6珠江啤酒公司2018-2020年利潤表主要項目匯總表單位：億元項目2018年2019年2020年營業(yè)收入40.3942.4442.49營業(yè)總成本37.1036.8335.44營業(yè)利潤4.625.867.07利潤總額4.655.887.03凈利潤3.795.125.86資料來源：廣州珠江啤酒集團有限公司2018—2020年年報4-72018-2020項目2018年2019年2020年銷售費用7.047.747.43管理費用3.863.493.59財務費用-2.45-2.17-1.99合計8.459.069.0資料來源：廣州珠江啤酒集團有限公司2018—2020年年報和表4-7中數據可得，2018-2020年間珠江啤酒公司營業(yè)收入呈上升趨勢，營業(yè)成本呈下降趨勢，這說明該公司的市場份額在擴大。2020年的營業(yè)收入較2018年增長了5.2%，2020年的營業(yè)總成本較2018年降低了4.8%，說明營業(yè)總成本的降低提高了營業(yè)收入的增長，也有可能是因為技術的提高等因素導致營業(yè)收入的正增長。另外，年間的期間費用進行計算分析，2020年比2018年3大期間費用增長了6.5％，銷售費用與營業(yè)收入的增長速度持平，財務費用為負，管理費用比較穩(wěn)定。（三）現金流量表分析表4-8珠江啤酒公司2018-2020年現金流量簡表單位：億元項目 2018年 2019年 2020年經營活動現金流入小計流出小計現金流量凈額投資活動現金流入小計投資活動現金流出小計155.7076.9229.32投資活動產生的137.371.2365.60現金流量凈額18.425.69-36.28籌資活動現金9.575.0012.44流入小計4.0712.247.52籌資活動現金5.49-7.244.92流出小計籌資活動產生的現金流量凈額

47.55 51.32 48.4543.25 43.74 41.564.30 7.58 6.89資料來源：廣州珠江啤酒集團有限公司2018—2020年年報2020年投資活動現金凈額較2018年增加了57.4億元，投資活動現金流入減少126.38億元，降低率為81.16%，投資活動現金流出量減少52.2%，投資活動現金流量項目中變化較為顯著的包括“收回投資收到的現金”減少123.79億元，降低率為440.4%，“投資支付的現金”減少72.73億元，降低率為116.06%，可以看出，珠江啤酒公司2020年相對于2018年減少了對外投資活動，而增加了對內長期資產投資。五、珠江啤酒公司的財務分析（一）償債能力分析，另一方面可以預測企業(yè)籌資的前景，幫助企業(yè)發(fā)現財務風險，更好地選擇融資方式，從而降低公司的財務風險。表5-1珠江啤酒公司2018-2020年短期償債能力數據項目2018年2019年2020年流動比率2.882.623.50速動比率2.702.392.65資料來源：廣州珠江啤酒集團有限公司2018—2020年年報由表5-1可知，2018-2020年珠江啤酒公司流動比率均高于企業(yè)合理流動比率2，說明企業(yè)短期債務償還能力較好1，該公司在速動資產上可能存在占用資金過多，有可能會增加企業(yè)投資的機會成本。由流動比率與速動比率來看，該公司償還短期債務能力較好。表5-2珠江啤酒公司2018-2020年長期償債能力數據單位：%項目2018年2019年2020年資產負債率32.2128.2030.94產權比率0.480.400.45資料來源：廣州珠江啤酒集團有限公司2018—2020年年報，2018-2020年珠江啤酒公司的資產負債率均在30%左右，因此該公司償債能力較強，產權比率也一直處于較低的狀態(tài)，所以該公司長期債務償還能力較強，具有較低的風險償還債務。（二）盈利能力分析限度地賺取利潤并維持企業(yè)可持續(xù)的經營和發(fā)展。表5-3珠江啤酒公司2018-2020年盈利能力數據單位：%項目2018年2019年2020年銷售毛利率40.5546.8450.19凈資產收益率4.555.976.53總資產收益率3.234.234.68凈利率9.3912.0613.78資料來源：廣州珠江啤酒集團有限公司2018—2020年年報2018年分別上升了9.64%、1.98%、1.45%和4.39%，說明珠江啤酒公司凈收入正在不斷增加，市場競爭力不斷變強，發(fā)展?jié)摿υ龃?，盈利能力變強。（三）營運能力分析實現收益最大化。表5-4珠江啤酒公司2018-2020年營運能力數據單位：次項目2018年2019年2020年存貨周轉率4.474.361.61應收賬款周轉率71.89195.03170.32總資產周轉率0.340.350.34資料來源：廣州珠江啤酒集團有限公司2018—2020年年報從表5-4可以看出，2020年珠江啤酒公司的存貨周轉率比2018年下降2.86%，原因有可能是產品滯銷、存貨積壓2018-2020年都有大規(guī)模的增長，2020年應收賬款周轉率比2018年增長了2.36倍，2019年應收賬款周轉率要比2018年增長了2.71倍，應收賬款周轉率的大幅度上升代表著珠江啤酒公司收賬迅速，賬齡較短，可以減少壞賬損失。珠江啤酒公司的總資產周轉率都比較低，總資產周轉速度較低表明該公司銷售能力較弱，資產利用效率不高，因此，珠江啤酒公司要格外注意資產的利用效率和提高銷售能力。六、珠江啤酒公司存在的問題及建議1.償債能力較差雖然珠江啤酒公司的資產負債結構較為合理，但進一步分析可以看出，由于該公司經營不善，投資失誤等問新股等方式籌集日常生產經營所需的資金。債務多，現金流不足，故償債能力較差。2.總體營運能力不強珠江啤酒公司的應收賬款周轉率雖然在增強，但存貨周轉率在逐年快速遞減、總資產周轉率增長速度持續(xù)低者的消費動力。3.產品類型較少代年輕人口味的產品。4.市場占有率低31.6%的市場份額，其中珠三角區(qū)域市場占有率達到33.67%，佛山和東莞市場占有率分別高達53.5%、43.9%，從以上數據可以看出該公司是絕對的區(qū)域強勢品牌。但是除了廣東以外的其他地區(qū)該公司的市場份額很低，市場份額出現“蹺蹺板”的現象。為了更好的發(fā)展和賺取更多的利潤，該公司應當擴大市場范圍，搶占更多的市場份額。1.加強償債能力方面還是有所欠缺，因此該公司應當優(yōu)化其資本結構，制定合理的負債策略，在正常經營該公司還可以通過增發(fā)股票的方式來擴大其資本結構，從而降低財務杠桿風險，保持資產負債率的合理。2.加大多元化發(fā)展力度業(yè)市場的同時利用多元化發(fā)展來提高企業(yè)競爭力，增強企業(yè)盈利與抗壓能力，保證自身的長遠發(fā)展。3.借助互聯網進行銷售盈利能力等目的。七、結論分析企業(yè)，利用公司資產負債表分析、利潤表分析和現金流量表分析，以理風險,并就此風險問題分別提出了解決建議，得出以下結論和研究局限。（一）研究結論對于珠江啤酒公司這種上市公司而言，財務報表分析是一項重要的工作，可以非常好的體現出公司的內部情江啤酒公司2020年雖然因為種種原因導致營運能力下降，但是總體來說在整個行業(yè)之中表現還是屬于較為良好行提高