知識(shí)資料工程經(jīng)濟(jì)(九)(新版)

朽木易折，金石可鏤。千里之行，始于足下。PAGE第頁/共頁7第七節(jié)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)比選為了評(píng)價(jià)和比較工程技術(shù)計(jì)劃的經(jīng)濟(jì)效果，可以按照各計(jì)劃計(jì)算（研究）期內(nèi)的現(xiàn)金流量計(jì)算有關(guān)指標(biāo)，以決定計(jì)劃經(jīng)濟(jì)效果的好壞。并不是任何計(jì)劃之間都是絕對(duì)可以比較的。不同計(jì)劃的產(chǎn)出的質(zhì)量和數(shù)量、產(chǎn)出的時(shí)光、費(fèi)用的大小及發(fā)生的時(shí)光和計(jì)劃的壽命期限都不盡相同。對(duì)這些因素的綜合經(jīng)濟(jì)比較就需要有一定的前提條件和判別標(biāo)準(zhǔn)。一、計(jì)劃比選的類型計(jì)劃比選的類型可按計(jì)劃之間的關(guān)系、比選范圍、目的及內(nèi)容舉行分類。1.按照比較的計(jì)劃之間的關(guān)系,備選計(jì)劃可分為互相排斥的計(jì)劃、互相自立的計(jì)劃、從屬的計(jì)劃、財(cái)務(wù)上相關(guān)的計(jì)劃。互斥計(jì)劃是指互相關(guān)聯(lián)、互相排斥的計(jì)劃，即一組計(jì)劃中的各個(gè)計(jì)劃彼此可以是互相代替，采用計(jì)劃中的某一計(jì)劃，就會(huì)自動(dòng)排斥這組計(jì)劃中的其他計(jì)劃。因此，互斥計(jì)劃具有排他性。例如，購買一套住所，是挑選在市中央購買，還是在郊區(qū)購買，挑選其中一個(gè)地點(diǎn)，就意味著排斥了另一個(gè)地點(diǎn)，這樣的一組計(jì)劃就是互斥計(jì)劃。互斥型計(jì)劃又可稱為排他型計(jì)劃、對(duì)立型計(jì)劃、替代型計(jì)劃等。普通來說，工程技術(shù)人員碰到的多為互斥型計(jì)劃的挑選問題。偶爾某些計(jì)劃的采納是以另一些計(jì)劃的采納作前提條件，后者叫作前提的計(jì)劃，前者叫作輔助的或從屬的計(jì)劃。例如，建造樓房第三層的計(jì)劃是從屬于建造第一、二層的計(jì)劃，這種從屬的關(guān)系是單向的。此外，因?yàn)橘Y金有限，在一組計(jì)劃之間往往存在著財(cái)務(wù)上的互相有關(guān)的關(guān)系，不論計(jì)劃是互相自立的，或者是互相排斥的，或是從屬的，都會(huì)浮上這種關(guān)系，這種關(guān)系偶爾是很復(fù)雜的。例如，假定有三個(gè)投資計(jì)劃，其現(xiàn)金流量如表9一7一1所示。單位：萬元表9一7一1年末現(xiàn)金流量年末現(xiàn)金流量計(jì)劃A計(jì)劃B計(jì)劃C計(jì)劃A計(jì)劃B計(jì)劃C0－100－300－500260150200160150200360150200倘若投資人惟獨(dú)550萬元，很顯然地，倘若采納計(jì)劃C，就必然排除采納計(jì)劃A和B；倘若采納A和B，就必然排除采納C，按照可能投資的金額、計(jì)劃的數(shù)目及其初始投資，這種互相有關(guān)的關(guān)系可以變得很復(fù)雜。2．按比選范圍分，項(xiàng)目計(jì)劃比選可分為局部比選和整體比選。3．按目的分，項(xiàng)目計(jì)劃比選可分為綜合比選和專項(xiàng)比選。4．按內(nèi)容分，項(xiàng)目計(jì)劃比選可分為定性比選和定量比選。二、計(jì)劃經(jīng)濟(jì)比選主意在投資計(jì)劃的比較和挑選中，常常會(huì)使用的是互斥型計(jì)劃的比較和優(yōu)選。在計(jì)劃互斥條件下，只要計(jì)劃的投資額在規(guī)定的投資額內(nèi)，各個(gè)計(jì)劃均可參加評(píng)選。對(duì)于評(píng)選的計(jì)劃，經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)通常包含兩方面的內(nèi)容：一是首先評(píng)價(jià)各個(gè)計(jì)劃自身的經(jīng)濟(jì)效果，即用前面章節(jié)推薦的有關(guān)知識(shí)舉行計(jì)劃的絕對(duì)效果檢驗(yàn)；二是在參選的各個(gè)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)上都可行的條件下，對(duì)各個(gè)備選計(jì)劃選優(yōu)，即舉行相對(duì)效果檢驗(yàn)。凈現(xiàn)值比較法當(dāng)比較計(jì)劃的壽命一致時(shí)，通過計(jì)算各計(jì)劃的凈現(xiàn)值（NPV）來比較計(jì)劃的優(yōu)勢(shì)的主意，挑選凈現(xiàn)值最大的計(jì)劃為最優(yōu)計(jì)劃，計(jì)算各計(jì)劃凈現(xiàn)值時(shí)，采用的貼現(xiàn)率應(yīng)該相同?，F(xiàn)有A、B、C三個(gè)互斥計(jì)劃，其壽命期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量如表所示，已知ic=10%，試用凈現(xiàn)值法挑選出最佳計(jì)劃。表互斥計(jì)劃A、B、C的凈現(xiàn)金流量表單位：萬元年末計(jì)劃 01—10A-3500454B-2317674C-2346697凈現(xiàn)值法解：計(jì)算各計(jì)劃的凈現(xiàn)值：NPVA=-3500+454×(P/A,10%,10)=-3500+454×6.1446=-734.93(萬元)NPVB=-2317+674×(P/A,10%,10)=1824.46（萬元）NPVC=-2346+697×(P/A,10%,10)=1936.79（萬元）A計(jì)劃的凈現(xiàn)值小于零，故舍去；C計(jì)劃的凈現(xiàn)值大于B計(jì)劃的凈現(xiàn)值，故計(jì)劃C為最優(yōu)計(jì)劃。2．凈年值比較法凈年值比較法是通過計(jì)算各計(jì)劃的年等值（AW）來對(duì)照計(jì)劃舉行比較，凈年值最大的計(jì)劃為最優(yōu)計(jì)劃。年等值可用下列公式求得：AW＝NPV.(A/P,I,N)=NPV*[]對(duì)于設(shè)備計(jì)劃的挑選，設(shè)備計(jì)劃的比較倘若假定參加比較的設(shè)備所產(chǎn)生的收益都是相同的，只比較費(fèi)用，那么，可用AC（年等值費(fèi)用）舉行比較，取凈年值費(fèi)用最小的為最優(yōu)計(jì)劃。3．差額投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率法差額投資內(nèi)部收益率法是通過兩個(gè)投資額不相等的差額投資部分的內(nèi)部收益率（ΔFIRR）來對(duì)兩個(gè)計(jì)劃舉行比較。差額投資內(nèi)部收益率是使兩個(gè)投資額不相等計(jì)劃各年凈現(xiàn)金流量差額的現(xiàn)值之和等于零時(shí)的折現(xiàn)率，它的計(jì)算公式：式中：——差額財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率；——兩個(gè)互斥計(jì)劃的差額現(xiàn)金流入（CI1-CI2）；——兩個(gè)互斥計(jì)劃的差額現(xiàn)金流出（CO1-CO2）。倘若基準(zhǔn)收益率為15%，△FIRR＝17.9%>15%，取投資大的計(jì)劃A2計(jì)劃。4．費(fèi)用現(xiàn)值和費(fèi)用年值比較法當(dāng)計(jì)劃的產(chǎn)出相同、壽命也相同時(shí)，在相同折現(xiàn)率情況下計(jì)算比選計(jì)劃的總費(fèi)用現(xiàn)值、費(fèi)用年值，以總費(fèi)用現(xiàn)值、費(fèi)用年值最低的為最優(yōu)計(jì)劃。Cjt表示j計(jì)劃第t年的費(fèi)用，則總費(fèi)用現(xiàn)值可用（9－7－4）公式計(jì)算及用公式（9－7－5)比選：總費(fèi)用現(xiàn)值＝(9一7一4)min(9一7一5)ACj表示j計(jì)劃的費(fèi)用年值，則費(fèi)用年值可用下列公式計(jì)算及比選：(9一7一6)【例9－7－3】有A、B兩計(jì)劃，現(xiàn)金流量如表9一7一3。基準(zhǔn)折現(xiàn)率為15%,分離用（1）費(fèi)用現(xiàn)值法和（2）費(fèi)用年值法比選計(jì)劃。（1）費(fèi)用現(xiàn)值法A計(jì)劃總費(fèi)用現(xiàn)值B計(jì)劃總費(fèi)用現(xiàn)值以總費(fèi)用現(xiàn)值應(yīng)挑選B計(jì)劃。(2）費(fèi)用年值法A計(jì)劃費(fèi)用年值A(chǔ)CAB計(jì)劃費(fèi)用年值A(chǔ)CB以費(fèi)用年值應(yīng)挑選B計(jì)劃。5．最低價(jià)格（服務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)）比較法最低價(jià)格（服務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)）比較法，在相同產(chǎn)品計(jì)劃比選中，以凈現(xiàn)值為零推算備選計(jì)劃的產(chǎn)品最低價(jià)格（Pmin)，應(yīng)以最低產(chǎn)品價(jià)格較低的計(jì)劃為優(yōu)。計(jì)算公式為：倘若Pjmin為j計(jì)劃的最低價(jià)格，以最低價(jià)格對(duì)相同產(chǎn)品計(jì)劃比選按下公式舉行：式中：COt為項(xiàng)目包括投資在內(nèi)的t期費(fèi)用，Qt為t期的產(chǎn)出并供養(yǎng)消費(fèi)的量，ic為基準(zhǔn)收益率。項(xiàng)目計(jì)劃計(jì)算出的反推價(jià)格P小于或等于投資者可以采納的價(jià)格，那么這個(gè)評(píng)價(jià)結(jié)論與用這種價(jià)格計(jì)算的凈現(xiàn)值NPV≥O的結(jié)論是一致的，計(jì)算出的反推價(jià)格也可以用來對(duì)計(jì)劃舉行比選，在同樣條件下，選反推價(jià)格小的計(jì)劃（最低價(jià)格法）。三、計(jì)算期不同的互斥計(jì)劃的比選當(dāng)所比選的互斥計(jì)劃計(jì)算期不同時(shí)，采用年值法（AW）、最小公倍數(shù)法和研究期法舉行互斥計(jì)劃的比選。采用年值法（AW）較為簡(jiǎn)便。倘若采用凈現(xiàn)值法時(shí)，取諸計(jì)劃壽命期的最小公倍數(shù)作為比較計(jì)劃的計(jì)算期。例如，計(jì)劃甲的壽命為5年，計(jì)劃乙的壽命為3年，計(jì)算期取15年。在15年中計(jì)劃甲重復(fù)3次，計(jì)劃乙重復(fù)5次。1．年值法（AW）。年值法是通過分離計(jì)算各備選計(jì)劃凈現(xiàn)金流量的等額年值（AW)并舉行比較的主意，以AW≥0，且AW最大者為最優(yōu)計(jì)劃。AWj表示j計(jì)劃的年值，則年值可用下列公式計(jì)算及比選：2．最小公倍數(shù)法。又稱計(jì)劃重復(fù)法，是以各備選計(jì)劃計(jì)算期的最小公倍數(shù)作為各計(jì)劃的共同計(jì)算期，假設(shè)各個(gè)計(jì)劃均在這樣一個(gè)共同的計(jì)算期內(nèi)重復(fù)舉行，對(duì)各計(jì)劃計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量舉行重復(fù)計(jì)算，直至與共同的計(jì)算期相等。例如，計(jì)劃甲的計(jì)算期為5年，計(jì)劃乙的計(jì)算期為3年，共同計(jì)算期取15年。在15年中計(jì)劃甲重復(fù)3次，計(jì)劃乙重復(fù)5次。在共同計(jì)算期內(nèi)分離計(jì)算各備選計(jì)劃的凈現(xiàn)值，以凈現(xiàn)值最大的計(jì)劃為最優(yōu)計(jì)劃?！纠?－7－4】某公司有A、B兩互斥的投資計(jì)劃。詳細(xì)數(shù)據(jù)見表9－7－4。表9－7－4A計(jì)劃的計(jì)算期為3年，B計(jì)劃的計(jì)算期為6年，分離采用（1）年值法（AW）；(2）最小公倍數(shù)法挑選計(jì)劃?；鶞?zhǔn)收益率為12％。(l）采用年值法（AW）比選：按年值法挑選B投資計(jì)劃。(2）采用最小公倍數(shù)比選：采用最小公倍數(shù)比選的共同計(jì)算期為6年，計(jì)算凈現(xiàn)值（NPV)，以凈現(xiàn)值比選。計(jì)算期為6年，按凈現(xiàn)值挑選B投資計(jì)劃。3．研究期法。研究期法是指對(duì)不等計(jì)算期的計(jì)劃指定一個(gè)計(jì)算期作為各計(jì)劃的共同計(jì)算期。研究期通常是所有競(jìng)爭(zhēng)計(jì)劃的最短計(jì)算期，該主意假定在研究期末處理掉所有資產(chǎn)，因此必須預(yù)計(jì)殘值。倘若能夠確切地預(yù)計(jì)殘值，這一主意將比最小公倍數(shù)法更為合理。但通常預(yù)計(jì)各個(gè)計(jì)劃資產(chǎn)未來的市場(chǎng)價(jià)值是異常艱難的。變通的做法是計(jì)算最低殘值，然后判斷資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值是高于還是低于該最低殘值，據(jù)此挑選計(jì)劃?！纠?－7－5】資料同【例9－7－4】，用研究期法舉行比選。研究期取3年，假定殘值為O,使NPVA＝NPVB決定B的余值F。當(dāng)B計(jì)劃的余值比A計(jì)劃的余值大2360萬元時(shí)，B計(jì)劃比A計(jì)劃可取。例：1．某建設(shè)項(xiàng)目有A、B、C三個(gè)互斥計(jì)劃,則下述指標(biāo)中,不能作為挑選計(jì)劃的指標(biāo)是(B)。A.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值B.內(nèi)部收益率C.差額的凈現(xiàn)值D.追加投資收益2．現(xiàn)有三個(gè)壽命不等的互斥計(jì)劃可供挑選,甲計(jì)劃的壽命期為3年,乙計(jì)劃