剩余收益價值模型課件

剩余收益價值模型課件剩余收益價值模型概述剩余收益價值模型的原理剩余收益價值模型的計算方法剩余收益價值模型與其他模型的比較剩余收益價值模型的優(yōu)缺點分析剩余收益價值模型的實際應(yīng)用案例contents目錄剩余收益價值模型概述01總結(jié)詞剩余收益價值模型是一種基于剩余收益的財務(wù)估值模型，用于評估企業(yè)價值。詳細描述剩余收益價值模型是一種財務(wù)估值方法，它通過將企業(yè)的剩余收益（即企業(yè)利潤減去權(quán)益資本成本后的凈收益）資本化來評估企業(yè)價值。該模型認為企業(yè)價值應(yīng)等于未來剩余收益的折現(xiàn)值之和。定義與概念VS剩余收益價值模型是在傳統(tǒng)折現(xiàn)現(xiàn)金流（DCF）模型的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的。詳細描述傳統(tǒng)折現(xiàn)現(xiàn)金流（DCF）模型在評估企業(yè)價值時，通常只考慮經(jīng)營現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流，而忽略了權(quán)益資本成本。為了更準確地評估企業(yè)價值，一些學(xué)者提出了剩余收益價值模型，將權(quán)益資本成本納入考慮范圍，從而更準確地反映了企業(yè)的經(jīng)濟價值和股東財富?？偨Y(jié)詞產(chǎn)生背景剩余收益價值模型適用于評估企業(yè)的經(jīng)濟價值和股東財富。總結(jié)詞剩余收益價值模型適用于評估企業(yè)的整體價值，包括股權(quán)價值和債權(quán)價值。該模型尤其適用于評估那些擁有大量無形資產(chǎn)和未來增長機會的企業(yè)，如科技、醫(yī)療和消費品行業(yè)的企業(yè)。此外，剩余收益價值模型還可以用于評估企業(yè)的財務(wù)預(yù)測、財務(wù)策略和財務(wù)績效等方面。詳細描述模型的應(yīng)用范圍剩余收益價值模型的原理02剩余收益有助于企業(yè)評估其經(jīng)營業(yè)績和價值創(chuàng)造能力，并為企業(yè)決策提供有價值的參考信息。剩余收益是指企業(yè)在扣除經(jīng)營成本和資本成本后所剩余的收益，用于衡量企業(yè)創(chuàng)造的價值超過其資本成本的程度。剩余收益通常以經(jīng)濟利潤（EconomicProfit）的形式表示，即企業(yè)的凈利潤減去其加權(quán)平均資本成本（WACC）后的余額。剩余收益的原理資本結(jié)構(gòu)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)對其加權(quán)平均資本成本產(chǎn)生影響，進而影響剩余收益和價值。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)可以降低加權(quán)平均資本成本，提高剩余收益和價值。經(jīng)營效率企業(yè)的經(jīng)營效率直接影響其盈利能力，進而影響剩余收益和價值。提高經(jīng)營效率是增加剩余收益和價值的途徑之一。投資策略企業(yè)的投資策略直接影響其未來的增長潛力和盈利能力，進而影響剩余收益和價值。制定合理的投資策略是增加剩余收益和價值的關(guān)鍵。價值驅(qū)動因素通過評估企業(yè)的市場價值和賬面價值之間的差異，可以了解企業(yè)的價值創(chuàng)造情況。市場價值高于賬面價值的部分被認為是企業(yè)創(chuàng)造的價值。價值評估企業(yè)通過實施有效的價值管理策略，如優(yōu)化經(jīng)營效率和資本結(jié)構(gòu)、制定合理的投資策略等，可以增加剩余收益和價值。價值管理企業(yè)通過將創(chuàng)造的價值轉(zhuǎn)化為實際的經(jīng)濟效益，如提高股東回報、增加市場份額等，從而實現(xiàn)價值的最大化。價值實現(xiàn)價值創(chuàng)造過程剩余收益價值模型的計算方法03確定預(yù)測期和預(yù)測期內(nèi)的自由現(xiàn)金流計算步驟步驟1確定折現(xiàn)率步驟2計算預(yù)測期后的自由現(xiàn)金流現(xiàn)值步驟3計算剩余收益步驟4計算剩余收益的現(xiàn)值步驟5計算企業(yè)價值步驟6預(yù)測期、自由現(xiàn)金流、折現(xiàn)率、預(yù)測期后的自由現(xiàn)金流、剩余收益、剩余收益的現(xiàn)值、企業(yè)價值等參數(shù)的設(shè)定和調(diào)整。參數(shù)設(shè)定根據(jù)企業(yè)實際情況和市場環(huán)境，對參數(shù)進行調(diào)整，以更準確地預(yù)測企業(yè)價值。參數(shù)調(diào)整參數(shù)設(shè)定與調(diào)整實例1某企業(yè)未來5年的自由現(xiàn)金流分別為1000萬元、1100萬元、1200萬元、1300萬元和1400萬元，折現(xiàn)率為10%，預(yù)測期后的自由現(xiàn)金流為1500萬元，剩余收益為500萬元，剩余收益的現(xiàn)值為400萬元，最終計算出的企業(yè)價值為5300萬元。實例2某企業(yè)未來5年的自由現(xiàn)金流分別為500萬元、600萬元、700萬元、800萬元和900萬元，折現(xiàn)率為8%，預(yù)測期后的自由現(xiàn)金流為1000萬元，剩余收益為300萬元，剩余收益的現(xiàn)值為250萬元，最終計算出的企業(yè)價值為4350萬元。計算實例剩余收益價值模型與其他模型的比較04市盈率模型市盈率模型主要關(guān)注企業(yè)的盈利能力和市場對其的預(yù)期，通過市盈率（每股價格/每股收益）來評估企業(yè)價值。剩余收益價值模型與之不同，更注重企業(yè)的內(nèi)在價值，通過預(yù)測企業(yè)未來的自由現(xiàn)金流并折現(xiàn)至今天的價值來評估企業(yè)價值?？偨Y(jié)詞市盈率模型更側(cè)重于市場對企業(yè)盈利的預(yù)期，而剩余收益價值模型更注重企業(yè)未來的自由現(xiàn)金流和內(nèi)在價值。詳細描述市盈率模型簡單易用，但可能忽略了企業(yè)未來成長性和風(fēng)險因素。剩余收益價值模型則更全面地考慮了企業(yè)的各項財務(wù)數(shù)據(jù)和未來發(fā)展?jié)摿?，能夠更準確地評估企業(yè)價值。與市盈率模型的比較折現(xiàn)現(xiàn)金流模型折現(xiàn)現(xiàn)金流模型（DCF）主要關(guān)注企業(yè)未來的自由現(xiàn)金流，通過預(yù)測未來的自由現(xiàn)金流并折現(xiàn)至今天的價值來評估企業(yè)價值。剩余收益價值模型與之相似，也強調(diào)了自由現(xiàn)金流的重要性，但計算方法和側(cè)重點有所不同?？偨Y(jié)詞折現(xiàn)現(xiàn)金流模型和剩余收益價值模型都關(guān)注未來的自由現(xiàn)金流，但剩余收益價值模型更注重企業(yè)剩余收益的預(yù)測和計算，而折現(xiàn)現(xiàn)金流模型則更注重折現(xiàn)率的確定。詳細描述折現(xiàn)現(xiàn)金流模型在評估企業(yè)價值時，對折現(xiàn)率的確定較為敏感，而剩余收益價值模型則更注重企業(yè)未來剩余收益的預(yù)測和計算，能夠更準確地反映企業(yè)的內(nèi)在價值和成長性。與折現(xiàn)現(xiàn)金流模型的比較經(jīng)濟增加值模型01經(jīng)濟增加值（EVA）模型是一種業(yè)績評價和激勵體系，通過計算企業(yè)的經(jīng)濟增加值來評估其經(jīng)營業(yè)績和價值創(chuàng)造能力。剩余收益價值模型與之不同，更注重企業(yè)未來的自由現(xiàn)金流和內(nèi)在價值。總結(jié)詞02經(jīng)濟增加值模型主要關(guān)注企業(yè)的業(yè)績和價值創(chuàng)造能力，而剩余收益價值模型更注重企業(yè)未來的自由現(xiàn)金流和內(nèi)在價值。詳細描述03經(jīng)濟增加值模型主要適用于業(yè)績評價和激勵體系，而剩余收益價值模型則適用于企業(yè)價值的評估和投資決策。兩者各有側(cè)重，但剩余收益價值模型在評估企業(yè)價值和成長性方面更具優(yōu)勢。與經(jīng)濟增加值模型的比較剩余收益價值模型的優(yōu)缺點分析05剩余收益模型能綜合考慮企業(yè)的盈利能力和成長性，提供更全面的估值信息。綜合性該模型可以根據(jù)不同行業(yè)和企業(yè)的特點，調(diào)整預(yù)測的參數(shù)和假設(shè)，提高估值的準確性。靈活性剩余收益模型不僅考慮了企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)，還納入了非財務(wù)信息，如市場前景、技術(shù)優(yōu)勢等，使得估值更為全面。非財務(wù)信息考慮由于該模型基于經(jīng)濟利潤進行估值，因此能一定程度上避免會計失真對估值的影響。避免會計失真優(yōu)點分析缺點分析預(yù)測難度大剩余收益模型的預(yù)測涉及未來現(xiàn)金流、折現(xiàn)率等參數(shù)，這些參數(shù)的預(yù)測難度較大，且容易受到市場環(huán)境變化的影響。數(shù)據(jù)要求高該模型需要大量的歷史數(shù)據(jù)和財務(wù)信息，對于數(shù)據(jù)獲取存在一定難度，尤其是對于新興行業(yè)或小型企業(yè)。對未來成長性假設(shè)依賴性強剩余收益模型對企業(yè)的未來成長性有較強假設(shè)，如果假設(shè)與實際情況存在較大差異，可能會影響估值的準確性?？杀刃暂^弱由于剩余收益模型基于企業(yè)自身的歷史數(shù)據(jù)進行預(yù)測和估值，因此對于不同企業(yè)之間的比較存在一定困難。適用范圍剩余收益模型適用于有穩(wěn)定盈利且未來成長性可預(yù)測的企業(yè)，尤其適用于成熟行業(yè)和大型企業(yè)。限制條件在使用剩余收益模型時，應(yīng)充分考慮數(shù)據(jù)的可靠性和完整性，以及未來環(huán)境變化的適應(yīng)性。同時，應(yīng)結(jié)合其他估值方法進行比較和驗證，以提高估值的準確性。適用范圍與限制條件剩余收益價值模型的實際應(yīng)用案例06總結(jié)詞：通過剩余收益價值模型，評估某公司的內(nèi)在價值，為投資者提供決策依據(jù)。案例一：某公司的價值評估詳細描述收集公司財務(wù)報表及相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)。分析公司盈利能力、償債能力和成長潛力等財務(wù)指標。案例一：某公司的價值評估計算公司預(yù)期未來自由現(xiàn)金流。應(yīng)用剩余收益模型，計算公司內(nèi)在價值。與市場價值比較，分析是否存在低估或高估的情況。案例一：某公司的價值評估總結(jié)詞：利用剩余收益價值模型，分析某行業(yè)的投資潛力，為投資者提供行業(yè)配置建議。案例二：某行業(yè)的投資決策分析詳細描述研究行業(yè)發(fā)展趨勢、政策環(huán)境和競爭格局。選取行業(yè)內(nèi)具有代表性的公司，收集其財務(wù)數(shù)據(jù)。案例二：某行業(yè)的投資決策分析應(yīng)用剩余收益模型，計算行業(yè)內(nèi)公司的平均內(nèi)在價值。分析行業(yè)整體的投資潛力和風(fēng)險水平。為投資者提供行業(yè)配置建議。案例二：某行業(yè)的投資決策分析總結(jié)詞：通過剩余收益價值模型，評