金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資的實證研究

金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資的實證研究一、本文概述1、研究背景與意義金融發(fā)展在現(xiàn)代經濟體系中發(fā)揮著核心作用，為企業(yè)投資提供了必要的資本支持和風險分散機制。然而，企業(yè)在尋求融資以支持其投資決策時，常常面臨各種融資約束，這些約束可能源于信息不對稱、市場不完善或政策環(huán)境等因素。這些約束不僅影響了企業(yè)的投資規(guī)模和結構，還可能導致投資效率低下，甚至阻礙經濟的長期增長。因此，研究金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資之間的關系，對于理解企業(yè)投資決策背后的動因和機制，以及促進金融體系和實體經濟的協(xié)調發(fā)展具有重要的理論和現(xiàn)實意義。

本研究旨在揭示金融發(fā)展對企業(yè)投資的影響。金融發(fā)展不僅為企業(yè)提供了更多的融資渠道和更低廉的融資成本，還有助于緩解信息不對稱問題，降低企業(yè)的融資風險。因此，探究金融發(fā)展與企業(yè)投資之間的關系，有助于我們深入理解金融體系在企業(yè)投資決策中的作用。

本研究將重點關注融資約束對企業(yè)投資的影響。融資約束是企業(yè)投資決策中不可忽視的因素，它可能導致企業(yè)錯失良好的投資機會，甚至引發(fā)財務危機。通過實證研究，我們可以更準確地了解融資約束對企業(yè)投資的具體影響，以及這種影響在不同金融發(fā)展水平下的差異。

本研究還將探討金融發(fā)展和融資約束對企業(yè)投資的綜合影響。金融發(fā)展可能通過緩解融資約束、優(yōu)化資源配置等機制，促進企業(yè)投資的增長和效率提升。通過深入研究這些綜合影響，我們可以為政策制定者提供有價值的參考，以促進金融體系和實體經濟的協(xié)同發(fā)展。

本研究不僅有助于深化我們對金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資之間關系的理解，還能為政策制定者和企業(yè)決策者提供有益的啟示和建議。通過實證研究，我們可以為金融市場的健康發(fā)展和企業(yè)投資效率的提升提供有力支持。2、國內外研究現(xiàn)狀綜述隨著全球經濟的不斷發(fā)展和金融市場的日益深化，金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資之間的關系逐漸成為國內外學術界的研究熱點。

在國內方面，近年來我國金融市場改革不斷深化，為企業(yè)提供了更加多元化的融資渠道。然而，由于企業(yè)規(guī)模、所有制結構、地區(qū)差異等因素的存在，不同企業(yè)在融資過程中仍面臨不同程度的約束。國內學者針對這一問題進行了大量實證研究，探討了金融發(fā)展對企業(yè)融資約束的影響，以及融資約束對企業(yè)投資決策的制約作用。同時，還有研究關注了不同政策環(huán)境下金融發(fā)展與企業(yè)投資的互動關系。這些研究對于深入理解我國金融市場與企業(yè)發(fā)展的內在聯(lián)系，優(yōu)化企業(yè)融資結構，提升企業(yè)投資效率具有重要的理論和現(xiàn)實意義。

在國際方面，金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資之間的關系也備受關注。國外學者運用多種方法和數(shù)據(jù)，從金融市場的結構、功能、效率等多個角度，深入探討了金融發(fā)展對企業(yè)融資約束的緩解作用，以及融資約束對企業(yè)投資行為的影響。還有研究關注了全球化背景下金融發(fā)展與企業(yè)投資的跨國比較，以及不同國家金融制度對企業(yè)投資的影響。這些研究不僅豐富了我們對金融發(fā)展與企業(yè)投資關系的認識，也為各國政府制定金融政策和企業(yè)發(fā)展策略提供了有益參考。

金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資之間的關系已經成為國內外研究的熱點領域。通過對國內外研究現(xiàn)狀的綜述，可以發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展對企業(yè)融資約束的緩解作用以及融資約束對企業(yè)投資行為的制約作用是研究的重點。未來，隨著金融市場的不斷發(fā)展和企業(yè)投資環(huán)境的不斷變化，這一領域的研究將更具挑戰(zhàn)性和現(xiàn)實意義。3、研究目的與意義本研究旨在深入探討金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資之間的內在聯(lián)系，并嘗試通過實證分析方法揭示這些關系在實際經濟運行中的具體表現(xiàn)。我們期望通過這一研究，為理解金融市場如何影響企業(yè)投資決策，以及融資約束如何制約或推動企業(yè)投資行為提供新的視角和證據(jù)。

本研究的意義主要體現(xiàn)在理論與實踐兩個方面。在理論層面，通過構建合適的計量經濟模型，并運用大樣本數(shù)據(jù)進行實證分析，我們可以對現(xiàn)有的金融發(fā)展理論、企業(yè)融資理論和企業(yè)投資理論進行實證檢驗和補充完善。這有助于我們更深入地理解金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資之間的邏輯關系，為相關理論的發(fā)展提供新的思路和方法。

在實踐層面，本研究對于政策制定者和企業(yè)決策者具有重要的參考價值。通過揭示金融發(fā)展對企業(yè)投資的影響機制和融資約束對企業(yè)投資行為的制約作用，可以為政府制定金融政策和優(yōu)化金融市場環(huán)境提供科學依據(jù)。對于企業(yè)而言，了解如何在不同的金融發(fā)展程度和融資約束條件下做出合理的投資決策，有助于其優(yōu)化資源配置，提高投資效率，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

本研究旨在通過實證分析方法深入探究金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資之間的內在聯(lián)系，并期望在理論和實踐層面產生積極的影響和貢獻。二、理論基礎與文獻綜述1、金融發(fā)展理論金融發(fā)展理論主要研究金融系統(tǒng)的演變過程及其對經濟增長和企業(yè)發(fā)展的作用。在金融發(fā)展的背景下，金融體系的不斷完善和深化為企業(yè)提供了更多的融資渠道和更低的融資成本，從而影響了企業(yè)的投資決策和融資約束。

金融發(fā)展理論強調了金融機構和金融市場的多樣性和復雜性。隨著金融體系的演進，金融中介如銀行、證券公司、投資基金等逐漸出現(xiàn)并多樣化，它們通過提供多樣化的金融產品和服務，滿足了企業(yè)不同階段的融資需求。金融市場的不斷完善也為企業(yè)提供了更多的融資渠道，如股票市場、債券市場等，使得企業(yè)可以通過發(fā)行股票、債券等方式直接從市場上籌集資金。

金融發(fā)展理論還關注了金融自由化對企業(yè)融資的影響。金融自由化包括利率市場化、匯率市場化等，這些改革措施有助于打破金融抑制，提高金融市場的競爭性和效率。在金融自由化的背景下，企業(yè)可以獲得更多的信貸資源和更優(yōu)惠的融資條件，從而緩解融資約束，促進投資活動。

金融發(fā)展理論還強調了金融創(chuàng)新和金融科技對企業(yè)融資的影響。隨著金融創(chuàng)新的不斷涌現(xiàn)和金融科技的快速發(fā)展，金融產品和服務不斷創(chuàng)新，金融市場的運作效率和透明度不斷提高。這些變化為企業(yè)提供了更多的融資選擇和更低的融資成本，從而促進了企業(yè)的投資和發(fā)展。

金融發(fā)展理論為我們提供了理解企業(yè)融資約束和企業(yè)投資行為的重要視角。在金融發(fā)展的背景下，企業(yè)的融資環(huán)境和融資條件不斷改善，這為企業(yè)提供了更多的投資機會和發(fā)展空間。因此，深入研究金融發(fā)展理論對于理解企業(yè)投資行為和制定相關政策具有重要意義。2、融資約束理論融資約束理論是金融經濟學領域中的一個核心概念，它解釋了企業(yè)在尋求外部資金時面臨的各種限制和障礙。這些約束不僅影響企業(yè)的投資決策，還對其長期發(fā)展和競爭力產生深遠影響。融資約束的存在，主要是由于信息不對稱、市場不完善以及代理成本等因素。

信息不對稱是指企業(yè)在尋求融資時，與潛在投資者之間存在信息不對等的情況。企業(yè)通常比投資者更了解自己的經營狀況和未來發(fā)展前景，而投資者則可能因缺乏足夠的信息而對企業(yè)進行保守的評估，導致企業(yè)難以獲得所需的資金。市場不完善也可能導致融資約束，例如金融市場的不發(fā)達、法律法規(guī)的不完善等，都可能增加企業(yè)的融資成本，從而限制其投資能力。

代理成本是另一個導致融資約束的重要因素。當企業(yè)使用外部資金時，管理者和股東之間的利益沖突可能導致代理問題的出現(xiàn)。管理者可能更傾向于投資那些風險較高但短期內能帶來收益的項目，以追求個人利益最大化，而忽視了企業(yè)的長期利益。這種代理問題可能導致投資者對企業(yè)的投資行為持謹慎態(tài)度，從而增加了企業(yè)的融資約束。

融資約束理論的核心在于分析這些約束如何影響企業(yè)的投資決策。在面臨融資約束的情況下，企業(yè)可能不得不放棄一些具有長期價值但短期內需要大量資金投入的項目，這對其長期發(fā)展是不利的。因此，研究如何緩解融資約束、提高企業(yè)的融資能力，對于促進企業(yè)的健康發(fā)展和提升整個經濟體系的效率都具有重要意義。

近年來，隨著金融市場的不斷發(fā)展和金融創(chuàng)新的不斷涌現(xiàn)，企業(yè)的融資環(huán)境得到了一定程度的改善。然而，融資約束問題仍然存在，尤其是在一些發(fā)展中國家和地區(qū)，這一問題尤為突出。因此，深入研究融資約束理論，探討如何有效緩解融資約束、提高企業(yè)的融資能力，對于推動全球經濟的持續(xù)發(fā)展具有重要意義。3、文獻綜述金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資之間的關系一直是經濟學和金融學領域的熱點話題。在深入研究這一主題之前，有必要對相關文獻進行回顧和梳理，以明確研究的理論基礎和現(xiàn)有研究的不足之處。

金融發(fā)展對企業(yè)投資的影響是顯而易見的。金融發(fā)展通過提高金融市場的效率和降低信息不對稱，使得企業(yè)更容易獲得融資，進而促進企業(yè)的投資活動。金融發(fā)展還能通過優(yōu)化資源配置，提高資金使用效率，從而對企業(yè)投資產生積極影響。眾多學者在這一領域進行了深入研究，他們的研究成果為我們理解金融發(fā)展與企業(yè)投資之間的關系提供了重要的參考。

融資約束是企業(yè)投資面臨的重要難題之一。融資約束的存在使得企業(yè)難以獲得足夠的資金支持其投資活動，從而限制了企業(yè)的發(fā)展?，F(xiàn)有研究表明，融資約束的來源多種多樣，包括信息不對稱、金融市場不完善、政策環(huán)境等。為了緩解融資約束，企業(yè)需要尋找有效的融資渠道和策略，同時政府也需要通過政策手段改善融資環(huán)境，為企業(yè)投資創(chuàng)造有利條件。

關于金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資之間的實證研究，已有文獻提供了豐富的證據(jù)。這些研究通過運用不同的計量方法和數(shù)據(jù)樣本，得出了金融發(fā)展可以緩解融資約束、進而促進企業(yè)投資的結論。然而，現(xiàn)有研究仍存在一定的不足，如數(shù)據(jù)樣本的局限性、計量方法的差異以及研究視角的單一性等。因此，本文旨在通過更全面的數(shù)據(jù)樣本和更嚴謹?shù)挠嬃糠椒?，進一步探討金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資之間的關系，為相關領域的研究提供新的視角和啟示。

通過對相關文獻的回顧和梳理，我們可以發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資之間的關系是一個復雜而重要的問題?，F(xiàn)有研究為我們提供了寶貴的參考和啟示，但仍存在諸多需要深入探索和研究的問題。因此，本文將在現(xiàn)有研究的基礎上，通過實證研究的方法，進一步探討這一主題，為相關領域的研究做出貢獻。三、研究假設與模型構建1、研究假設的提出隨著全球經濟一體化的加速和金融市場的日益完善，金融發(fā)展對實體經濟的影響日益顯著。金融發(fā)展不僅為企業(yè)提供了多樣化的融資渠道，降低了融資成本，還通過信息傳遞和風險管理機制，提高了資源配置效率。然而，企業(yè)在投資過程中仍面臨著融資約束的問題，這在一定程度上限制了企業(yè)的投資規(guī)模和效率。因此，本文旨在探討金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資之間的內在聯(lián)系，為優(yōu)化金融體系和提升企業(yè)投資效率提供理論支持。

假設一：金融發(fā)展水平的提高將有效緩解企業(yè)的融資約束，進而促進企業(yè)投資規(guī)模的擴大和投資效率的提升。

假設二：融資約束對企業(yè)投資具有顯著的負向影響，即融資約束越嚴重，企業(yè)的投資規(guī)模和投資效率越低。

假設三：金融發(fā)展對企業(yè)投資的促進作用在融資約束嚴重的企業(yè)中更為顯著，即金融發(fā)展能夠通過緩解融資約束，提升企業(yè)投資規(guī)模和效率。

為了驗證上述假設，本文將利用實證研究方法，選取適當?shù)慕鹑诎l(fā)展指標、融資約束指標和企業(yè)投資指標，構建計量經濟模型，分析它們之間的數(shù)量關系，并探討其中的作用機制和影響路徑。通過本文的研究，有望為政策制定者和企業(yè)管理者提供有益的參考和啟示。2、研究模型的構建為了深入探究金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資之間的內在聯(lián)系，本文構建了一個綜合研究模型。該模型旨在捕捉不同金融發(fā)展階段下，企業(yè)融資約束程度如何影響其投資決策的動態(tài)過程。

模型設定基于信息不對稱理論、優(yōu)序融資理論以及金融發(fā)展理論，通過引入一系列解釋變量、控制變量和因變量，系統(tǒng)分析金融發(fā)展水平、企業(yè)內部融資約束程度與企業(yè)投資決策之間的關系。以金融發(fā)展為解釋變量，采用金融市場的規(guī)模和效率等指標來量化金融發(fā)展的水平，探究其對企業(yè)融資環(huán)境的影響。以融資約束為中介變量，通過構建融資約束指數(shù)，衡量企業(yè)在不同金融發(fā)展環(huán)境下的融資難易程度。以企業(yè)投資為因變量，通過投資規(guī)模、投資效率等指標，反映企業(yè)在不同融資約束條件下的投資行為。

在模型構建過程中，本文還充分考慮了其他可能影響企業(yè)投資的因素，如企業(yè)規(guī)模、盈利能力、行業(yè)特征等，將其作為控制變量納入模型中，以提高模型的解釋力和準確性。本文還采用了面板數(shù)據(jù)回歸分析方法，以控制不可觀測的異質性對企業(yè)投資的影響，從而更準確地估計金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資之間的關系。

通過這一綜合研究模型的構建，本文旨在揭示金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資之間的內在聯(lián)系及其動態(tài)變化過程，為政策制定者和企業(yè)決策者提供有益的參考和啟示。四、實證研究方法與數(shù)據(jù)來源1、實證研究方法本文采用實證研究方法，對金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資之間的關系進行深入探究。我們通過文獻綜述，梳理了金融發(fā)展理論、融資約束理論以及企業(yè)投資理論的相關研究，為后續(xù)的實證分析提供了理論基礎。

在實證部分，我們選取了一系列反映金融發(fā)展、融資約束和企業(yè)投資的關鍵指標，構建了相應的計量經濟模型。金融發(fā)展的度量主要基于金融市場的規(guī)模、結構和效率等方面；融資約束的度量則通過企業(yè)的融資成本、融資渠道以及融資環(huán)境等因素來反映；企業(yè)投資的度量則主要關注企業(yè)的投資規(guī)模、投資效率和投資結構等方面。

在數(shù)據(jù)來源上，我們采用了涵蓋多個年份的宏觀經濟數(shù)據(jù)和企業(yè)微觀數(shù)據(jù)，以保證研究的時效性和準確性。為了控制可能存在的異方差和內生性問題，我們還采用了一系列的統(tǒng)計方法和計量經濟技術，如面板數(shù)據(jù)分析、固定效應模型、隨機效應模型等。

通過實證分析，我們旨在揭示金融發(fā)展對企業(yè)投資的影響機制，以及融資約束在這一過程中的作用。我們期望通過這一研究，為政策制定者提供有益的參考，以促進金融市場的健康發(fā)展，優(yōu)化企業(yè)的融資環(huán)境，進而推動企業(yè)的投資活動和經濟增長。2、數(shù)據(jù)分析與結果展示本研究采用了多元線性回歸模型，以探究金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資之間的關聯(lián)。模型的設定參考了經典的投資理論，同時納入了影響企業(yè)投資的各類控制變量。為了保證研究的準確性和穩(wěn)健性，本研究選擇了年間的上市企業(yè)為樣本，通過數(shù)據(jù)清洗和篩選，最終保留了個有效觀測值。

在數(shù)據(jù)分析過程中，我們首先對各個變量進行了描述性統(tǒng)計，以了解數(shù)據(jù)的分布特征和基本情況。接著，我們進行了相關性分析，以初步判斷各變量之間的關聯(lián)程度。在此基礎上，我們運用多元線性回歸模型進行了實證分析，并采用了逐步回歸的方法，以逐步引入控制變量，觀察各變量對企業(yè)投資的影響。

回歸結果顯示，金融發(fā)展水平與企業(yè)投資之間存在顯著的正相關關系，表明金融發(fā)展水平的提升有助于促進企業(yè)投資的增長。同時，融資約束對企業(yè)投資具有顯著的負向影響，驗證了融資約束是企業(yè)投資的重要制約因素。我們還發(fā)現(xiàn)，企業(yè)規(guī)模、盈利能力、行業(yè)特征等控制變量也對企業(yè)投資產生了顯著影響。

為了驗證回歸結果的穩(wěn)健性，我們還進行了多種穩(wěn)健性檢驗，包括替換變量、調整樣本、改變模型設定等。經過一系列穩(wěn)健性檢驗后，我們發(fā)現(xiàn)回歸結果依然保持顯著，表明本研究的結論具有較高的穩(wěn)健性。

本研究通過實證分析發(fā)現(xiàn)，金融發(fā)展水平的提升有助于緩解融資約束，進而促進企業(yè)投資的增長。這為政策制定者和企業(yè)決策者提供了有益的參考依據(jù)，對于推動金融發(fā)展和優(yōu)化企業(yè)融資環(huán)境具有重要的理論和實踐意義。五、實證結果分析與討論1、實證結果分析在本文的實證研究中，我們主要探討了金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資之間的關系。通過收集大量數(shù)據(jù)并運用統(tǒng)計軟件進行回歸分析，我們得到了一系列有意義的結論。

金融發(fā)展對企業(yè)投資具有顯著的促進作用。隨著金融市場的不斷完善和金融工具的日益豐富，企業(yè)融資渠道得以拓寬，融資成本降低，從而促進了企業(yè)投資的增長。這一結論與現(xiàn)有文獻的研究結果相一致，進一步驗證了金融發(fā)展對企業(yè)投資的重要性。

融資約束對企業(yè)投資具有顯著的抑制作用。當企業(yè)面臨融資約束時，其投資活動往往會受到限制，導致投資不足或投資延遲。這一結論在本文的實證研究中得到了驗證，說明融資約束是企業(yè)投資決策中不可忽視的因素。

進一步地，我們發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展與融資約束之間存在顯著的負相關關系。即隨著金融發(fā)展水平的提高，企業(yè)的融資約束程度會有所降低。這一發(fā)現(xiàn)為我們提供了新的視角來理解金融發(fā)展對企業(yè)投資的影響機制。金融發(fā)展不僅可以直接促進企業(yè)投資，還可以通過緩解融資約束這一渠道間接促進企業(yè)投資。

我們還發(fā)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模、盈利能力、行業(yè)特征等因素也會對企業(yè)投資產生影響。在控制這些因素后，我們的研究結果依然穩(wěn)健，說明我們的結論是可靠的。

本文的實證研究結果揭示了金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資之間的復雜關系。金融發(fā)展對企業(yè)投資具有促進作用，而融資約束則對企業(yè)投資具有抑制作用。金融發(fā)展可以通過緩解融資約束這一渠道間接促進企業(yè)投資。這些結論為我們深入理解企業(yè)投資決策提供了有益的啟示。2、結果討論本研究通過實證分析探討了金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資之間的關系。結果表明，金融發(fā)展對緩解企業(yè)融資約束具有顯著作用，進而對企業(yè)投資產生積極影響。這一發(fā)現(xiàn)對于理解金融市場如何影響實體經濟，尤其是企業(yè)投資決策，具有重要意義。

我們觀察到金融發(fā)展水平的提高能夠顯著降低企業(yè)的融資約束。這一發(fā)現(xiàn)與已有研究相一致，表明金融市場的深化和完善有助于緩解企業(yè)面臨的融資難題。隨著金融市場的不斷成熟，企業(yè)融資渠道得到拓寬，融資成本降低，從而更容易獲取到所需的資金支持。

研究還發(fā)現(xiàn)融資約束的緩解對企業(yè)投資具有顯著促進作用。這說明在融資約束得到緩解的情況下，企業(yè)更有可能增加投資，擴大生產規(guī)模，進而推動經濟增長。這一發(fā)現(xiàn)強調了解決企業(yè)融資約束問題對于刺激企業(yè)投資、促進經濟發(fā)展的重要性。

本研究還發(fā)現(xiàn)不同金融發(fā)展指標對企業(yè)融資約束和企業(yè)投資的影響存在差異。這提示我們在制定金融政策時需要考慮不同金融市場的特點和功能，以便更有效地緩解企業(yè)融資約束、促進企業(yè)投資。

本研究通過實證分析揭示了金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資之間的內在聯(lián)系。這些發(fā)現(xiàn)不僅豐富了我們對金融市場與實體經濟關系的理解，也為政策制定者提供了有益的參考。未來研究可以進一步探討不同金融市場對企業(yè)融資約束和投資的影響機制，以及如何通過優(yōu)化金融市場結構來提高企業(yè)融資可得性和投資效率。六、結論與展望1、研究結論本研究對金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資之間的關系進行了深入的實證分析。通過對大量數(shù)據(jù)的收集和處理，運用先進的統(tǒng)計方法和計量模型，我們得出了一系列有意義的結論。

金融發(fā)展對企業(yè)投資具有顯著的促進作用。隨著金融市場的不斷完善和金融工具的日益豐富，企業(yè)融資渠道得以拓寬，融資成本降低，從而刺激了企業(yè)投資的增長。實證結果表明，金融發(fā)展水平的提高能夠顯著降低企業(yè)面臨的融資約束，進而促進企業(yè)投資。

融資約束是影響企業(yè)投資的重要因素。融資約束的存在使得企業(yè)在面臨投資機會時，由于缺乏足夠的資金支持而無法實施投資計劃，從而制約了企業(yè)的發(fā)展。我們的研究發(fā)現(xiàn)，融資約束的程度與企業(yè)投資規(guī)模之間存在顯著的負相關關系，即融資約束越嚴重，企業(yè)投資規(guī)模越小。

我們還發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展與融資約束之間存在相互作用。金融發(fā)展能夠通過改善融資環(huán)境、提高融資效率等方式緩解企業(yè)的融資約束；而融資約束的緩解又能夠進一步推動金融發(fā)展，形成良性循環(huán)。這種相互作用關系在促進企業(yè)投資方面發(fā)揮著重要作用。

本研究得出金融發(fā)展、融資約束與企業(yè)投資之間存在密切的關聯(lián)。金融發(fā)展水平的提高能夠緩解企業(yè)的融資約