財務(wù)分析（第2版）課件：財務(wù)分析的基本程序與方法

第四章賬戶與復(fù)式記賬任務(wù)一

財務(wù)分析的基本程序任務(wù)二

財務(wù)分析的基本方法任務(wù)三

不同行業(yè)財務(wù)分析比較財務(wù)分析的基本程序與方法知識目標(biāo)掌握財務(wù)分析基本程序了解財務(wù)戰(zhàn)略分析的內(nèi)容與作用理解報表分析的目的掌握因素分析法的基本原理能力目標(biāo)能夠運用財務(wù)分析基本程序與方法分析財務(wù)狀況及財務(wù)成果素質(zhì)目標(biāo)鍛煉獨立思考的能力，對數(shù)據(jù)進行理性思考與分析了解并掌握信息，培養(yǎng)探索實踐精神學(xué)習(xí)目標(biāo)【導(dǎo)入案例】項目導(dǎo)航：美國西南航空公司贏得優(yōu)勢的關(guān)鍵因素20世紀(jì)70年代末期美國政府解除對航空行業(yè)的管制的直接影響就是行業(yè)的進入壁壘被大大降低,大量資本涌入航空業(yè),新生的競爭者也大幅增加;而由于航空業(yè)是典型的規(guī)模經(jīng)濟行業(yè),每個企業(yè)出于對自己的成本的考慮,都會自覺地進行產(chǎn)能(營運能力)擴張,以獲得規(guī)模效應(yīng)和學(xué)習(xí)效應(yīng)。而大量企業(yè)的這種行為的直接結(jié)果就是整個行業(yè)的產(chǎn)能過剩,供求不平衡,均衡價格下跌;同時,由于行業(yè)內(nèi)競爭十分激烈,系統(tǒng)處于不平衡的狀態(tài),任何一個企業(yè)的不理性行為都會引起過度激烈的行業(yè)競爭(如價格戰(zhàn)等損壞整個行業(yè)利益的行為)。因此,在這樣的環(huán)境下,實行成本領(lǐng)先的獨特戰(zhàn)略的美國西南航空公司就體現(xiàn)出了相對于行業(yè)內(nèi)競爭者來說十分獨特的競爭優(yōu)勢。美國西南航空公司在建立初期就采取了與眾不同的“點對點短途航班”的商業(yè)模式,而這種商業(yè)模式的選擇正是美國西南航空公司成功的先決條件,也是其基本前提。其他諸多因素都只是這種廉價的商業(yè)模式的直接結(jié)果或附帶要求(如控制成本、激勵員工等)。美國西南航空公司在地域范圍的選擇上與其本身所執(zhí)行的戰(zhàn)略的要求十分吻合,這也是其成功的重要因素之一。美國西南航空公司選擇了人口比較密集、經(jīng)濟比較發(fā)達(dá)的城市,在這樣的城市里其所面對的主要顧客——商務(wù)人員的比例大;同時,高的客流量可以大大降低其為單位旅客提供服務(wù)的單位成本,獲得顯著的規(guī)模效應(yīng)?！緦?dǎo)入案例】項目導(dǎo)航：美國西南航空公司贏得優(yōu)勢的關(guān)鍵因素在成本控制方面,美國西南航空公司的許多做法是獨特的、值得稱道的。(1)選擇單一的標(biāo)準(zhǔn)機型。公司的飛機全是耗油少的波音737,所以全公司只需要一個維修廠、一個航材庫、一種維修人員培訓(xùn)、單一機型空勤培訓(xùn)學(xué)校,可以有效降低庫存成本、培訓(xùn)成本等;同時可以實施大批量的采購,獲得較高的采購折扣率,從而降低飛機的采購價格,控制原始成本。(2)選擇點對點直航,即選定兩個旅客來往頻繁的城市,確定往返航班。這不僅降低了管理成本,同時決定了快速離港和飛機上限量供應(yīng)等低成本運作具有可行性。同時,美國西南航空公司的飛機選擇中等城市和二流機場降落,也有效降低了運營成本。(3)減少顧客訂票等的中間環(huán)節(jié)。該公司通過電話或網(wǎng)絡(luò)訂票,以信用卡方式支付,不通過旅行社售票,避免代理環(huán)節(jié)的費用開支,同時也不提供送票上門服務(wù)。(4)保持地勤人員少而精。飛機降落以后,需要當(dāng)?shù)貦C場的地勤人員提供飛機檢修保養(yǎng)、加油、物資補給和清潔等工作。美國西南航空公司一般只需4個地勤人員提供所有這些服務(wù),人手不夠時,駕駛員也會幫助做地勤工作。【導(dǎo)入案例】項目導(dǎo)航：美國西南航空公司贏得優(yōu)勢的關(guān)鍵因素(5)高的輪轉(zhuǎn)效率。美國西南航空公司有最短的航班輪轉(zhuǎn)時間,每架飛機每天11次起落,航班輪轉(zhuǎn)時間僅為15分鐘,是世界航空界的最短紀(jì)錄,其他航空公司需要1小時。這減少了飛機在機場的滯留時間,有效地控制了公司應(yīng)付給機場的租金,同時也提高了運營效率,從財務(wù)數(shù)據(jù)上的體現(xiàn)就是每架飛機每天的飛行小時數(shù)領(lǐng)先于其他的傳統(tǒng)航空公司。(6)在顧客認(rèn)可和接受的條件下,削減一些服務(wù)項目。針對短程特點,美國西南航空公司只提供軟飲料和花生米,而不是像其他公司一樣提供昂貴的配餐。而這些對于商務(wù)人員來說是足夠的,因為他們只需要簡單的機上服務(wù),只要飛機準(zhǔn)時、可靠就可以了。(7)有效的激勵體系以及低的人工成本。高層管理者對員工非常重視,乘務(wù)員幫助檢票,駕駛員幫助地勤,員工“學(xué)雷鋒”的行為,是因為美國西南航空公司的人力資源管理制度的有效激勵:靈活的工會合同,員工待遇優(yōu)厚,較高的員工期權(quán)的擁有率。激勵機制促成了美國西南航空公司減少了內(nèi)耗并提高了員工效率,從而反過來降低了經(jīng)營過程中的人工成本。這一套完整的體系使得美國西南航空公司的低價競爭戰(zhàn)略得以實現(xiàn)?！暗蛢r策略”是基于公司的資源建立的獨特的戰(zhàn)略,與該企業(yè)本身不可分割,從而防止了其他企業(yè)的模仿,并使這一策略能夠持久有效。資料來源:劉玉梅:《財務(wù)分析》,大連,大連出版社,2008任務(wù)描述：

了解有效財務(wù)分析的基本程序和應(yīng)采取的步驟。

任務(wù)一

財務(wù)分析的基本程序？有效的財務(wù)分析必須包括以下五個相互關(guān)聯(lián)的步驟：(一)確定企業(yè)所處特定產(chǎn)業(yè)(或行業(yè))的經(jīng)濟特征;(二)確定企業(yè)為增強競爭優(yōu)勢而采取的戰(zhàn)略;(三)正確理解和凈化企業(yè)的財務(wù)報表;(四)運用財務(wù)比率和相關(guān)指標(biāo)評估企業(yè)的盈利能力與風(fēng)險;(五)為管理決策作出相關(guān)的評價。財務(wù)報表與企業(yè)財務(wù)特性之間關(guān)系的確定不能離開產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟特征的分析,換句話說,同樣的財務(wù)報表放在不同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)中,它所體現(xiàn)的經(jīng)濟意義和財務(wù)特性很可能完全不同,如零售業(yè)、鋼鐵業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)就有著差別很大的財務(wù)比率;又如,高科技產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)不僅在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟特征上有很大的差別,而且決定其競爭地位的因素也各不相同。在進行財務(wù)分析時,產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟特征是一個非常重要的分析基礎(chǔ),只有了解和確定一個企業(yè)所處特定產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟特征,才有可能真正理解財務(wù)報表的經(jīng)濟意義,并發(fā)揮財務(wù)分析在管理決策中的作用。缺乏對所處產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟特征的把握,那就意味著企業(yè)財務(wù)分析人員把自己孤立在一個小圈子里面,不知道企業(yè)所處的環(huán)境、產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景及其競爭地位。一、確定企業(yè)所處特定產(chǎn)業(yè)(或行業(yè))的經(jīng)濟特征在實際工作中,有許多認(rèn)定產(chǎn)業(yè)(甚至企業(yè))經(jīng)濟特征的模式,其中最常用的是五個層面的經(jīng)濟屬性模式,這五個層面包括需求、供應(yīng)、生產(chǎn)、營銷和財務(wù)。需求屬性反映了顧客對產(chǎn)品或服務(wù)價格的敏感性,產(chǎn)業(yè)成長率、對商業(yè)周期的敏感程度、季節(jié)性影響都是評估需求的重要因素。供應(yīng)屬性是指產(chǎn)品或服務(wù)在提供方面的特征。在某些產(chǎn)業(yè)中,許多供應(yīng)商提供的產(chǎn)品或服務(wù)是非常相似的,而在另外一些產(chǎn)業(yè)中,則只有非常有限的幾家供應(yīng)商。人們通常用產(chǎn)業(yè)進入的難易程度來判斷供應(yīng)屬性。就生產(chǎn)屬性而言,某些企業(yè)純粹是勞動密集型的,而有些企業(yè)是資本密集型的,在分析生產(chǎn)屬性時,制造過程的復(fù)雜程度也是一個重要的判斷標(biāo)準(zhǔn)。產(chǎn)業(yè)的營銷屬性涉及產(chǎn)品和服務(wù)的消費者、分銷渠道,有些產(chǎn)業(yè)的營銷特別復(fù)雜和困難,而另一些產(chǎn)業(yè)的營銷則容易得多。對財務(wù)屬性的認(rèn)定重點是要明確與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品特征相配的負(fù)債水平和類型,對那些成熟、盈利的公司來說,其對外舉債一般都比新辦的公司少。此外,某些產(chǎn)業(yè)由于產(chǎn)品壽命短(如個人計算機制造業(yè))或長期發(fā)展前景令人懷疑(如傳統(tǒng)的鋼鐵制造業(yè))、風(fēng)險高,一般不能承受高水平的對外負(fù)債。確定企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟特征是有效財務(wù)分析的第一步。通過產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟特征的確定,一方面為理解財務(wù)報表數(shù)據(jù)的經(jīng)濟意義提供了一個“航標(biāo)”,另一方面又縮短了財務(wù)比率和相關(guān)指標(biāo)與管理決策之間的距離,從而使得財務(wù)分析的信息對管理決策變得更加有意義。一、確定企業(yè)所處特定產(chǎn)業(yè)(或行業(yè))的經(jīng)濟特征二、確定企業(yè)為增強競爭優(yōu)勢而采取的戰(zhàn)略財務(wù)分析與企業(yè)戰(zhàn)略有著密切的聯(lián)系,如果說產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟特征是財務(wù)分析人員理解財務(wù)報表數(shù)據(jù)經(jīng)濟意義的“航標(biāo)”,那么企業(yè)戰(zhàn)略就是財務(wù)分析人員在財務(wù)分析中為管理決策作出相關(guān)評價的具體指南。離開企業(yè)戰(zhàn)略,財務(wù)分析同樣會迷失方向,財務(wù)分析就不可能真正幫助管理決策作出科學(xué)的評價。因此,在有效的財務(wù)分析模式中,緊接著產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟特征分析之后的就是要確定企業(yè)戰(zhàn)略。企業(yè)之所以要確定其戰(zhàn)略,并將其與競爭者區(qū)分開來,完全是出于競爭的需要。盡管一個產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟特征一定程度上限制了企業(yè)在制定與同行業(yè)的其他競爭者進行競爭的戰(zhàn)略的彈性,但是許多企業(yè)仍然通過制定符合其特定要求的、難以被仿制的戰(zhàn)略以創(chuàng)造可持續(xù)的競爭優(yōu)勢。影響企業(yè)戰(zhàn)略的主要因素包括地區(qū)和產(chǎn)業(yè)多元化、產(chǎn)品和服務(wù)特征等,有效的財務(wù)分析應(yīng)當(dāng)是建立在對企業(yè)戰(zhàn)略的理解基礎(chǔ)之上的。也就是說,應(yīng)當(dāng)理解不同的企業(yè)是如何對制約發(fā)展的因素作出積極反應(yīng),以及怎樣維護已制定的戰(zhàn)略的。為了理解一個企業(yè)的戰(zhàn)略,財務(wù)分析人員不僅要認(rèn)真地閱讀其戰(zhàn)略計劃,還要考察其實施計劃的各種具體的行動。此外,對競爭企業(yè)之間戰(zhàn)略的比較也是必不可少的。情境與背景：燕京啤酒主營啤酒、露酒、礦泉水、啤酒原料、飼料、酵母、塑料箱的制造和銷售業(yè)務(wù)，其中啤酒的生、產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)占公司主營業(yè)務(wù)的90%以上。燕京啤酒目前擁有控股子公司48個，遍布全國18個?。ㄖ陛犑?，銷售區(qū)域輻射全國，形成了高檔啤酒以原漿白啤酒和純生為代表、中檔啤酒以鮮啤為代表、普通啤酒以清爽為代表豐富且清晰的產(chǎn)品線。面對行業(yè)競爭加劇、消費動力不足、市場營銷成本和勞動力成本上升等多種不利因素影響，燕京啤酒創(chuàng)新思維，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品、市場和品牌結(jié)構(gòu)，保持了持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展。燕京啤酒準(zhǔn)確把握消費升級和市場變化新趨勢，加強自主創(chuàng)新，堅持綠色、健康理念，產(chǎn)品質(zhì)量不斷提升，產(chǎn)品優(yōu)勢持續(xù)加強，通過卓越的產(chǎn)品質(zhì)量和不斷優(yōu)化的產(chǎn)品風(fēng)味，為消費者提供綠色、健康的高品質(zhì)產(chǎn)品，贏得消費者的信賴，適應(yīng)并引導(dǎo)了消費。通過擴建中高檔產(chǎn)品生產(chǎn)線、加大聽裝與鮮啤在全國推廣力度等舉措，燕京啤酒使產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，產(chǎn)品市場競爭力持續(xù)鞏固加強。2016年，燕京啤酒的鮮啤、易拉罐產(chǎn)品占比明顯提升，原漿白啤等新產(chǎn)品推廣順利，其中易拉罐啤酒銷量61.3萬千升，比上年同期增長14.58%;燕京鮮啤銷量137萬千升，比上年同期增長3.79%;12度燕京原漿白啤榮獲2016年“青酌獎”前十名。相關(guān)鏈接：燕京啤酒的經(jīng)營戰(zhàn)略在渠道建設(shè)方面,燕京啤酒不斷加強渠道建設(shè),在優(yōu)化傳統(tǒng)營銷渠道基礎(chǔ)上，加大電商等新型銷售渠道建設(shè)，實現(xiàn)消費便利化，增強了市場掌控力。在區(qū)域整合方面，燕京啤酒在鞏固核心市場優(yōu)勢地位的基礎(chǔ)上，不斷拓展中西部等新興市場。2016年，燕京啤酒在北京、廣西等基地市場占有率繼續(xù)保持絕對優(yōu)勢，在四川等新興市場保持穩(wěn)定發(fā)展。在北京市場，燕京啤酒充分把握京津冀協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略機遇，結(jié)構(gòu)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化，根據(jù)地市場地位繼續(xù)穩(wěn)固;在廣西市場，面對嚴(yán)峻的競爭局勢及我國西南地區(qū)遭遇持續(xù)暴雨和洪澇災(zāi)害帶來的不利影響,燕京啤酒持續(xù)推進“大西南”發(fā)展戰(zhàn)略，市場競爭力穩(wěn)步發(fā)展;在四川市場，燕京啤酒進行營銷管理創(chuàng)新，2016年市場地位得以有效提升，銷量與效益保持穩(wěn)定。燕京啤酒繼續(xù)推行“1+3”品牌戰(zhàn)略，通過加強燕京主品牌推廣及區(qū)域品牌向燕京主品牌的切換，品牌影響力持續(xù)提升。燕京啤酒既利用央視等傳統(tǒng)媒體積極開展品牌宣傳，又依靠微信、微博等新媒體平臺開展推介活動，同時積極推進電商營銷，使燕京品牌進一步傳播與強化，品牌價值得到有效提升。燕京啤酒多年來堅持體育營銷，借助足球、乒乓球等系列賽事平臺宣傳推廣燕京品牌;燕京啤酒舉辦的“燕京啤酒種子計劃”榮獲2016年CSR中國教育獎-社會責(zé)任踐行先鋒獎。據(jù)“2016年（第十三屆）中國500最具價值品牌”榜單，“燕京”品牌價值為882.75億元，同比增長10%，位居中國最具價值品牌排行榜第42位和亞州品牌500強第142位。相關(guān)鏈接：燕京啤酒的經(jīng)營戰(zhàn)略燕京啤酒成為首批通過國家工信部兩化融合管理體系評定的200家企業(yè)之一。燕京啤酒通過完善采購管理平臺、優(yōu)化對標(biāo)管理平臺、健全信息系統(tǒng)平臺，強化了生產(chǎn)管理、財務(wù)管理、銷售管理、采購管理、庫存管理、人力資源管理等適應(yīng)公司業(yè)務(wù)與長期戰(zhàn)略的內(nèi)部運營體系，燕京啤酒的管控能力進一步提升。燕京啤酒通過進一步梳理優(yōu)化崗位配置，規(guī)范選拔聘任流程，創(chuàng)建博士后工作站等舉措廣泛搭建員工技能提升平臺，優(yōu)化人力資源管理流程，使人才培養(yǎng)機制不斷完善，員工團隊素質(zhì)不斷提升。燕京啤酒響應(yīng)國家加強環(huán)境保護與治理的號召,積極實施國家新環(huán)境發(fā)展規(guī)劃，企業(yè)煙氣治理和資源管控能力明顯提升，實現(xiàn)企業(yè)綠色生產(chǎn)、清潔生產(chǎn)，可持續(xù)發(fā)展能力持續(xù)增強。2016年燕京啤酒在環(huán)保方面投入9,247萬元，經(jīng)過歷年持續(xù)投入，報告期內(nèi)節(jié)能減排成果為3,427萬元。問題:如何理解燕京啤酒公司的經(jīng)營戰(zhàn)略?資料來源：/p-78539959546210.html相關(guān)鏈接：燕京啤酒的經(jīng)營戰(zhàn)略盡管財務(wù)報表是用于管理決策的,但是財務(wù)報表編制的目的與財務(wù)分析的目的畢竟有很大的差別。財務(wù)分析人員在利用財務(wù)報表時,對財務(wù)報表本身也有一個理解和凈化的過程。所謂理解,是指要了解財務(wù)報表的局限,如企業(yè)管理當(dāng)局所作的“盈利管理”導(dǎo)致財務(wù)報表的不可靠、不公允;所謂凈化,是指財務(wù)分析人員對財務(wù)報表中的關(guān)鍵項目(如利潤額)所作的調(diào)整,以增強其可靠性和公允性。財務(wù)分析人員在凈化財務(wù)報表的過程中,應(yīng)當(dāng)注意以下主要方面:(1)不重復(fù)發(fā)生項目或非常項目。這些項目對盈利的影響是暫時性的,在評估企業(yè)真正的經(jīng)營業(yè)績之前應(yīng)重點考慮剔除。(2)研究與開發(fā)等支出。研究與開發(fā)、廣告、人力資源培訓(xùn)等支出的人為安排直接影響企業(yè)在不同會計期間的盈利,在進行財務(wù)分析時,對這些支出的人為安排保持一定的警惕是十分必要的。同樣,在評估一個企業(yè)的持續(xù)的經(jīng)營業(yè)績時,對這些人為的安排進行調(diào)整或許是需要的。

三、正確理解和凈化企業(yè)的財務(wù)報表(3)盈利管理行為。許許多多的實證研究表明,在企業(yè)中存在大量的盈利管理行為。例如,在會計方法的選擇上提前確認(rèn)收入和延遲確認(rèn)費用;又如,在對固定資產(chǎn)折舊和工程完工進度等進行財務(wù)管理時,會計方法的應(yīng)用和會計估計的變動、會計方法運用時點的選擇和交易事項發(fā)生時點的控制過程中刻意去迎合管理當(dāng)局的要求等盈利管理行為都可能導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)報表的偏差和不準(zhǔn)確。在進行財務(wù)分析時,對它們進行調(diào)整是必不可少的。所有這些調(diào)整對財務(wù)分析人員來說都是對財務(wù)報表的凈化。令人遺憾的是,并不是所有的企業(yè)都提供了財務(wù)分析人員在對財務(wù)報表關(guān)鍵項目進行調(diào)整時需要的資料。在這種情況下,財務(wù)分析人員清醒地認(rèn)識到財務(wù)報表的局限性,并在解釋財務(wù)報表的數(shù)據(jù)時充分考慮這一因素具有特別重要的意義。

三、正確理解和凈化企業(yè)的財務(wù)報表在財務(wù)分析中,人們比較熟悉財務(wù)比率和相關(guān)指標(biāo)的計算,如流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益回報率等財務(wù)比率,以及共同比報表、有關(guān)的增長率和完成百分比等。但是,對于如何科學(xué)地運用這些比率和指標(biāo)評估企業(yè)的盈利能力與風(fēng)險,學(xué)界和業(yè)界仍然沒有統(tǒng)一的認(rèn)識。還沒有一套標(biāo)準(zhǔn)的財務(wù)比率和指標(biāo)可供比較和判斷。例如,一般認(rèn)為流動比率等于2是正常的,但美國20世紀(jì)60年代的一項實證研究表明:正常而持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)的平均流動比率超過3,而破產(chǎn)企業(yè)的流動比率則在2與2.5之間。很明顯,財務(wù)比率較難確定標(biāo)準(zhǔn),只有將它們與產(chǎn)業(yè)特征、企業(yè)戰(zhàn)略,甚至商業(yè)周期等聯(lián)系起來才會有意義。因此,財務(wù)分析不僅僅是財務(wù)會計數(shù)據(jù)的分析。在財務(wù)分析中,最重要的工作應(yīng)當(dāng)是將某一企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)放在產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟、證券等資本市場大環(huán)境中進行多方對比,深入分析,將財務(wù)數(shù)據(jù)與企業(yè)的戰(zhàn)略聯(lián)系起來考察現(xiàn)有的優(yōu)勢和劣勢,并科學(xué)地評估企業(yè)的盈利能力和風(fēng)險。四、運用財務(wù)比率和相關(guān)指標(biāo)評估企業(yè)的盈利能力與風(fēng)險

財務(wù)分析的主要目的是為管理決策作出相關(guān)的評價。管理決策是一個范圍很廣的概念,就財務(wù)分析而言,這里的管理決策主要包括兩個類別:一是投資決策,二是信貸決策。其實這兩種決策都涉及企業(yè)估價問題,而要對企業(yè)的價值進行評定,又必須回到盈利能力和風(fēng)險的評估上,盈利能力和風(fēng)險一個也不能少。一般來說,流動比率和資產(chǎn)負(fù)債率對評估企業(yè)的償債能力有重要作用。但是美國的實證研究表明,在評估企業(yè)的償債能力和破產(chǎn)風(fēng)險過程中,資產(chǎn)收益率最有用,其次是現(xiàn)金流量與總負(fù)債的比率,最后才是營運資本與總負(fù)債的比率、資產(chǎn)負(fù)債率和流動比率。因此,必須以實際的資料為依據(jù),進一步研究財務(wù)比率和相關(guān)指標(biāo)與某一特定管理決策的相關(guān)性問題。為了發(fā)揮財務(wù)分析在管理決策,特別是在企業(yè)估價中的作用,必須運用以上五個相互關(guān)聯(lián)的步驟,這五個步驟構(gòu)成了一個有效的財務(wù)分析模型。它不僅給分析人員提供了管理決策評價的合理的假設(shè)(產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟特征、企業(yè)戰(zhàn)略和凈化了的財務(wù)報表),還為財務(wù)分析本身如何為管理決策服務(wù)提供了一個合乎邏輯的理性指南。五、為管理決策作出相關(guān)的評價會計分析與財務(wù)分析的關(guān)系是什么?

小思考？3正確理解和凈化企業(yè)的財務(wù)報表本節(jié)小結(jié)1確定企業(yè)所處特定產(chǎn)業(yè)(或行業(yè))的經(jīng)濟特征2確定企業(yè)為增強競爭優(yōu)勢而采取的戰(zhàn)略5為管理決策作出相關(guān)的評價4運用財務(wù)比率和相關(guān)指標(biāo)評估企業(yè)的盈利能力與風(fēng)險任務(wù)描述：掌握財務(wù)分析的四種基本方法:比較分析法、趨勢分析法、比率分析法、因素分析法。

任務(wù)二

財務(wù)分析的基本方法？一、比較分析法比較分析法是會計報表分析最常用,也是最基本的方法。它是通過主要項目或指標(biāo)數(shù)值變化的對比,計算差異額,分析和判斷企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)營成果的一種方法。比較分析法在會計報表分析中的作用主要表現(xiàn)在:通過比較分析,可以發(fā)現(xiàn)差距,找出產(chǎn)生差異的原因,進一步判定企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果;通過比較分析,可以確定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的收益性和資金投向的安全性。按比較對象的不同,比較分析法可以分為絕對數(shù)比較分析法、絕對數(shù)增減變動比較分析法、百分比增減變動比較分析法等。(一)絕對數(shù)比較分析法絕對數(shù)比較分析法是將各有關(guān)會計報表項目的數(shù)額與比較對象進行比較。絕對數(shù)比較分析一般通過編制比較財務(wù)報表進行,包括比較資產(chǎn)負(fù)債表和比較利潤表。比較資產(chǎn)負(fù)債表是將兩期或兩期以上的資產(chǎn)負(fù)債表項目予以并列,以直接觀察資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益每一項目增減變化的絕對數(shù)。比較利潤表是將兩期或兩期以上的利潤表各有關(guān)項目的絕對數(shù)予以并列,直接分析利潤表內(nèi)每一項目的增減變化情況。(二)絕對數(shù)增減變動比較分析法從上述絕對數(shù)字對資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表和現(xiàn)金流量表的比較中,會計報表的使用者很難獲得各項目增減變動的明確概念,為了使比較進一步明晰化,可以在比較會計報表內(nèi),增添絕對數(shù)字“增減金額”一欄,以便計算比較對象各有關(guān)項目之間的差額,借以幫助會計報表使用者獲得比較明確的增減變動數(shù)字。(三)百分比增減變動比較分析法通過計算增減變動百分比,并列示于比較會計報表中,可以反映其不同年度增減變動的相關(guān)性,使會計報表使用者更能一目了然,便于更好地了解有關(guān)財務(wù)情況。使用比較分析法時,要注意對比指標(biāo)之間的可比性,這是用好比較分析法的必要條件,否則就不能正確地說明問題,甚至得出錯誤的結(jié)論。所謂對比指標(biāo)之間的可比性,是指相互比較的指標(biāo)必須在指標(biāo)內(nèi)容、計價基礎(chǔ)、計算口徑、時間長度等方面保持高度的一致性。如果是企業(yè)之間進行同類指標(biāo)比較,還要注意企業(yè)之間的可比性。此外,計算相關(guān)指標(biāo)的變動百分比雖然能在一定程度上反映企業(yè)相關(guān)財務(wù)指標(biāo)的增長率,但也有局限性,這主要是因為變動百分比的計算受基數(shù)的影響,具體表現(xiàn)在以下幾個方面:(1)如果基數(shù)的金額為負(fù)數(shù),將出現(xiàn)變動百分比的符號與絕對增減金額的符號相反的結(jié)果。(2)如果基數(shù)的金額為零,不管實際金額是多少,變動百分比永遠(yuǎn)為無窮大。(3)如果基數(shù)的金額太小,則絕對金額較小的變動可能會引起較大的變動百分比,容易引起誤解。解決變動百分比上述問題的辦法是:如果基數(shù)的金額為負(fù)數(shù),則取按公式計算出的變動百分比的相反數(shù);若基數(shù)的金額為零或太小,則放棄使用變動百分比分析法,僅分析其絕對金額變動情況。二、趨勢分析法趨勢分析法是根據(jù)企業(yè)連續(xù)幾年或幾個時期的分析資料,運用指數(shù)或完成率的計算,確定分析期各有關(guān)項目的變動情況和趨勢的一種財務(wù)分析方法。趨勢分析法既可用于對會計報表的整體分析,即研究一定時期報表各項目的變動趨勢,也可用于對某些主要指標(biāo)的發(fā)展趨勢進行分析。趨勢分析法的一般步驟是:(1)計算趨勢比率或指數(shù)。指數(shù)的計算通常有兩種方法,一是定基指數(shù),二是環(huán)比指數(shù)。定基指數(shù)就是指各個時期的指數(shù)都是以某一固定時期為基期來計算的,環(huán)比指數(shù)則是指各個時期的指數(shù)是以前一期為基期來計算的。趨勢分析法通常采用定基指數(shù)。(2)根據(jù)指數(shù)計算結(jié)果,評價與判斷企業(yè)各項指標(biāo)的變動趨勢及其合理性。(3)預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。根據(jù)企業(yè)以前各期的變動情況,研究其變動趨勢或規(guī)律,從而預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展變動情況。三、比率分析法比率分析法是在同一張財務(wù)報表的不同項目或不同類別之間,或在不同財務(wù)報表的有關(guān)項目之間,用兩項相關(guān)數(shù)值的比率反映它們之間的相互關(guān)系,揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。比率分析法以其簡單、明了、可比性強等優(yōu)點在財務(wù)分析實踐中被廣泛采用。比率分析法常常涉及標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)比率的應(yīng)用。在進行會計報表分析時,如果計算出來的財務(wù)比率與本企業(yè)的歷史資料比較,只能看出自身的變化,無法知道在激烈競爭中企業(yè)所處的地位,或者與同行業(yè)或其行業(yè)的個別企業(yè)進行比較,只能看出與對方的區(qū)別,而對方并不一定最好,與之不同也未必不好,那么,這時最好采用標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)比率,這可以作為評價一個企業(yè)財務(wù)比率優(yōu)劣的參照物。以標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)比率作為基礎(chǔ)進行比較分析,更容易發(fā)現(xiàn)企業(yè)的異常情況,以便于揭示企業(yè)存在的問題。標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)比率,是指特定國家、特定時期、特定行業(yè)的平均財務(wù)比率,如標(biāo)準(zhǔn)的流動比率、標(biāo)準(zhǔn)的資產(chǎn)負(fù)債率、標(biāo)準(zhǔn)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)比率的確定方法通常有兩種。一是統(tǒng)計方法,即以大量歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計結(jié)果作為標(biāo)準(zhǔn)。這種方法假設(shè)大多數(shù)是正常的,社會平均水平是反映標(biāo)準(zhǔn)狀態(tài)的,脫離了平均水平,就是脫離了正常的狀態(tài)。二是工業(yè)程序法,即以實際觀察和科學(xué)計算為基礎(chǔ),推算出一種理想狀態(tài)作為評價標(biāo)準(zhǔn)。這種方法假設(shè)各變量之間有其內(nèi)在的比例關(guān)系,并且這種關(guān)系是可以被認(rèn)識的。在實際操作中,經(jīng)常綜合使用上述兩種方法,互相補充,互相驗證。目前,標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)比率的確定主要采用統(tǒng)計方法,工業(yè)程序法處于次要地位。三、比率分析法美國、日本等一些工業(yè)發(fā)達(dá)國家的某些政府機構(gòu)會定期公布各行業(yè)的財務(wù)方面的統(tǒng)計指標(biāo),為報表使用者進行分析提供幫助,我國目前尚無這方面的正式刊物。在各種統(tǒng)計年鑒上可以找到一些財務(wù)指標(biāo),但行業(yè)劃分較粗,且不同企業(yè)執(zhí)行的會計制度、準(zhǔn)則不統(tǒng)一。如2007年1月1日起,上市公司執(zhí)行新會計準(zhǔn)則,而非上市公司則可以執(zhí)行企業(yè)會計制度,造成不同企業(yè)財務(wù)指標(biāo)口徑不同,無法直接比較。目前,《中國證券報》、《金融時報》和一些財經(jīng)網(wǎng)站上會定期提供某些上市公司的財務(wù)比率,包括一些行業(yè)的平均數(shù)據(jù),作為企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)財務(wù)比率參考數(shù)據(jù)。在使用這些上市公司的行業(yè)平均財務(wù)比率時,應(yīng)注意兩個問題:一是行業(yè)平均指標(biāo)是根據(jù)上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)計算出來的,與非上市公司的指標(biāo)口徑存在差異;二是某些行業(yè)的上市公司只有一兩家,計算出來的平均指標(biāo)不具有代表性,不能真實反映整個行業(yè)的實際情況。因此,在進行報表分析時往往根據(jù)分析對象、目的不同,對收集到的行業(yè)平均財務(wù)比率進行修正,盡可能建立一個理想可比的參照物。三、比率分析法在運用財務(wù)比率時,要注意兩點。一是計算財務(wù)比率所依據(jù)的會計報表資料不一定反映企業(yè)真實情況。盡管會計報表是按新會計準(zhǔn)則設(shè)計的,它們合乎規(guī)范,但不一定反映企業(yè)的客觀實際。例如:報表數(shù)據(jù)未按通貨膨脹或物價水平調(diào)整;非流動資產(chǎn)的余額是按歷史成本減折舊或攤銷計算的,不代表現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價值;無形資產(chǎn)和開辦費的攤銷等是主觀估計的,未必正確;財產(chǎn)盤盈或壞賬損失等非常或偶然的事項,可能會歪曲本期的凈收益。二是不同企業(yè)對同一會計事項的處理可能選擇不同的會計處理方法和程序,使它們的財務(wù)比率可比口徑有誤差。鑒于上述兩方面的原因,只能在限定意義上使用財務(wù)比率,不可將其絕對化,這也是在運用財務(wù)比率進行報表分析時所必須注意的問題。各種不同的比率說明不同的關(guān)系,但比率本身并不說明問題,它只能同一定的標(biāo)準(zhǔn)進行比較才能說明問題。由于報表使用者不同,分析比率的著眼點、用途、目的不同,因而比較的標(biāo)準(zhǔn)也有所不同,這樣根據(jù)分析結(jié)果做出的解釋也會有所不同。另外,由于每一個比率只涉及企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的一種關(guān)系,而企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動本身是錯綜復(fù)雜的,因而不能孤立地、簡單地根據(jù)某一個或某幾個比率的分析下結(jié)論,而是應(yīng)該把它們有機結(jié)合起來,把比率分析和比較分析等結(jié)合起來,以得出正確的結(jié)論。四、因素分析法因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系,按照一定的程序和方法,確定各因素對分析指標(biāo)差異影響程度的一種技術(shù)方法。因素分析法根據(jù)其分析特點可分為連環(huán)替代法和差額計算法兩種,下面介紹比較簡單實用的差額計算法的運用步驟。確定分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系的方法,通常是指標(biāo)分解法,即將經(jīng)濟指標(biāo)在計算公式的基礎(chǔ)上進行分解或擴展,從而得出各影響因素與分析指標(biāo)之間的關(guān)系式。如對于產(chǎn)品總成本,可以將其影響因素分解為:總成本=產(chǎn)品產(chǎn)量×單位成本(一)確定分析指標(biāo)與其影響因素之間的關(guān)系(二)列出關(guān)系式根據(jù)分析指標(biāo)的報告期數(shù)值與基期數(shù)值列出兩個關(guān)系式或指標(biāo)體系,確定分析對象。如對于產(chǎn)品總成本而言,兩個指標(biāo)體系是:基期總成本=基期產(chǎn)品產(chǎn)量×基期單位成本報告期總成本=報告期產(chǎn)品產(chǎn)量×報告期單位成本所以分析對象為:分析對象=報告期總成本-基期總成本(三)計算影響程度利用各影響因素的報告期數(shù)值與基期數(shù)值的差額,在其他因素不變的假定條件下,計算各因素對分析指標(biāo)的影響程度。如產(chǎn)品總成本的兩個影響因素的影響程度分別為:產(chǎn)品產(chǎn)量變動的影響=(報告期產(chǎn)品產(chǎn)量-基期產(chǎn)品產(chǎn)量)×基期單位成本單位成本變動的影響=(報告期單位成本-基期單位成本)×報告期產(chǎn)品產(chǎn)量(四)檢驗分析結(jié)果將各因素對分析指標(biāo)的影響額相加,其代數(shù)和應(yīng)等于分析對象。如果兩者相等,則說明分析結(jié)果可能是正確的;如果兩者不相等,則說明分析結(jié)果一定是錯誤的?！纠?—1】某企業(yè)有關(guān)成本的資料見表2—1。表2—1企業(yè)成本分析資料表要求:確定各因素變動對產(chǎn)品總成本的影響程度。(四)檢驗分析結(jié)果解：分析對象=13200-12000=1200(元)產(chǎn)品產(chǎn)量變動的影響=(1200-1000)×12=2400(元)單位成本變動的影響=(11-12)×1200=-1200(元)各因素影響之和=2400+(-1200)=1200(元)上述計算結(jié)果說明:企業(yè)總成本報告期比基期增加了1200元,是由于產(chǎn)品產(chǎn)量和單位成本兩因素共同變動引起的,其中,由于產(chǎn)品產(chǎn)量上升而使總成本上升2400元,由于單位成本降低而使總成本減少1200元。在企業(yè)經(jīng)濟活動中,一些綜合性經(jīng)濟指標(biāo)往往是由于受多種影響因素的影響而變動的。在分析這些綜合性經(jīng)濟指標(biāo)時,就可以從影響因素入手,分析各種因素對經(jīng)濟指標(biāo)變動的影響程度,并在此基礎(chǔ)上查明指標(biāo)變動的原因。這對財務(wù)分析者作出正確的經(jīng)營決策及改進管理都極為有用。4因素分析法本節(jié)小結(jié)2趨勢分析法3比率分析法1比較分析法任務(wù)描述：了解財務(wù)分析中的行業(yè)比較的重要性,掌握同行業(yè)比較的方法。

任務(wù)三

不同行業(yè)財務(wù)分析比較？任務(wù)三

不同行業(yè)財務(wù)分析比較任何一家企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r必然要受其所處的經(jīng)濟環(huán)境的影響和約束,不會長期嚴(yán)重脫離其行業(yè)的整體發(fā)展水平,因此,在進行財務(wù)分析時,進行行業(yè)分析和同業(yè)比較可以顯示出企業(yè)的行業(yè)地位和發(fā)展前景,增加對報表真實性判斷的準(zhǔn)確性,提高投資者決策的科學(xué)性,同時可以提供一個比較的標(biāo)準(zhǔn)。一、企業(yè)基本面分析中的行業(yè)分析(一)對企業(yè)所處行業(yè)的劃分；(二)對企業(yè)所處行業(yè)的綜合分析;(三)對企業(yè)的行業(yè)地位的分析。在對企業(yè)進行財務(wù)分析之前,可以閱讀企業(yè)財務(wù)報告的會計報表附注,以獲取對企業(yè)的基本情況的了解,其中重要的一點就是關(guān)注企業(yè)主營業(yè)務(wù)的行業(yè)范圍,為行業(yè)分析和同業(yè)比較打下基礎(chǔ)。在美國,財務(wù)分析中的行業(yè)分類一般都以《標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)分類》為準(zhǔn),我國的證監(jiān)會也公布了《上市公司行業(yè)分類指引》,依據(jù)上市公司的主營業(yè)務(wù)對企業(yè)進行行業(yè)分類。在對行業(yè)進行劃分的時候,劃分得越細(xì)致,分析的結(jié)果就越準(zhǔn)確,因為一個行業(yè)中的各個子行業(yè)的財務(wù)狀況可能會有較大的差異,如同為汽車行業(yè),農(nóng)用車、商用車、家用車、機械車輛的利潤率就會存在差異。另外,要關(guān)注企業(yè)主營業(yè)務(wù)的變化,對不同時期的企業(yè)確定其相應(yīng)的行業(yè)。由于越來越多的企業(yè)實行多元化經(jīng)營,涉及多個行業(yè),因此這給行業(yè)分類造成了困難。為解決這一問題,美國證券交易委員會要求公司提供關(guān)于其經(jīng)營項目的報告并且向公眾公開。因此,對于跨行業(yè)經(jīng)營的企業(yè),要注意分析其營業(yè)收入的主要來源,確定其所屬行業(yè)。主營業(yè)務(wù)涉及多個行業(yè)且份額都較大的企業(yè),則將其歸于不同的行業(yè),在行業(yè)分析和同業(yè)比較中區(qū)別對待。對于沒有明顯主營業(yè)務(wù)之分的企業(yè),則將其歸于綜合類,以保持同業(yè)比較的一致性。(一)對企業(yè)所處行業(yè)的劃分(二)對企業(yè)所處行業(yè)的綜合分析1.對行業(yè)生命周期的分析一個行業(yè)總有其自己的生命周期,一般行業(yè)的生命周期分為成長階段、發(fā)展階段、成熟階段和衰退階段。對行業(yè)生命周期的劃分可以運用一些行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù),如進入成本、競爭程度等。成長階段的進入成本和競爭程度都較低,而成熟階段的進入成本和競爭程度相對較高,發(fā)展階段則處于兩者之間。一般來說,如果行業(yè)進入衰退階段,除非出現(xiàn)新產(chǎn)品或者進行行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,否則整個行業(yè)的企業(yè)都會面臨困境。對于有不同投資動機的投資者來說,處在行業(yè)生命周期不同階段的企業(yè)具有不同的投資意義。對關(guān)注現(xiàn)金流量的投資者和銀行信貸者而言,處于成熟階段的行業(yè)一般都具有較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流,而對于一些更關(guān)注收益和進行戰(zhàn)略投資的投資者來說,成長階段和發(fā)展階段的企業(yè)可能更具有吸引力。同時,對企業(yè)所處行業(yè)生命周期的分析有助于了解該行業(yè)的發(fā)展前景以判斷企業(yè)的發(fā)展前景。如果企業(yè)所屬行業(yè)處于發(fā)展階段,則其財務(wù)狀況有進一步改善的空間;如果處于衰退階段,即使目前尚好,也存在財務(wù)風(fēng)險。(二)對企業(yè)所處行業(yè)的綜合分析2.行業(yè)的競爭程度行業(yè)競爭可以分為現(xiàn)有同業(yè)競爭和潛在競爭(來自準(zhǔn)備進入本行業(yè)的企業(yè)的競爭),對于處于成熟階段的行業(yè)來說,潛在競爭的可能性相對要小些,因為這個時期的行業(yè)競爭激烈,進入成本較高。而在分析成長階段和發(fā)展階段的行業(yè)競爭程度時,就要充分考慮來自潛在對手的競爭。一般來說,對于競爭激烈的一些行業(yè),各個企業(yè)的各項財務(wù)指標(biāo)趨于一致,一家企業(yè)也很難長期處于領(lǐng)先地位。而對于處于成長階段的行業(yè),由于競爭程度不強,企業(yè)有可能由于技術(shù)領(lǐng)先等原因而在財務(wù)上領(lǐng)先于同業(yè)水平。對于一些進行經(jīng)營業(yè)務(wù)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的企業(yè)來說,分析其即將進入的行業(yè)的競爭程度以及進入成本是分析其結(jié)構(gòu)調(diào)整是否成功的一個關(guān)鍵因素。3.相關(guān)法律和政策環(huán)境相關(guān)法律和政策環(huán)境對一個行業(yè)的發(fā)展有著重要的影響,同時也影響著企業(yè)的生存環(huán)境,并可直接或間接地體現(xiàn)在企業(yè)的財務(wù)報告中。如果是處于法律和政策限制的行業(yè),必然會對企業(yè)的發(fā)展有極大的消極影響;而如果是國家鼓勵發(fā)展的行業(yè),則可能享受諸如稅收等多方面的支持。(三)對企業(yè)的行業(yè)地位的分析一個企業(yè)無論其處于何種行業(yè),分析其行業(yè)地位對了解其競爭力、發(fā)展?fàn)顩r,進而分析其財務(wù)狀況有著重要的意義。一個企業(yè)的行業(yè)地位主要體現(xiàn)在:1.市場占有率

一個企業(yè)的競爭力最終要體現(xiàn)在市場上,而市場占有率則是一個強有力的指標(biāo),一系列表現(xiàn)優(yōu)異的財務(wù)指標(biāo)必須有一定的市場占有率作為支撐。2.技術(shù)領(lǐng)先度在技術(shù)上的領(lǐng)先度尤其是在行業(yè)核心技術(shù)上的領(lǐng)先度決定了企業(yè)的行業(yè)地位。無論是對于傳統(tǒng)的工業(yè)企業(yè)還是新興的高科技產(chǎn)業(yè),技術(shù)上的領(lǐng)先和創(chuàng)新是其價值增長的主要驅(qū)動因素。3.生產(chǎn)規(guī)模一般而言,處于行業(yè)領(lǐng)先地位的企業(yè)規(guī)模較大,但是生產(chǎn)規(guī)模大并不必然導(dǎo)致行業(yè)領(lǐng)先。生產(chǎn)規(guī)模的擴大可能會產(chǎn)生積極的規(guī)模效應(yīng),但是同時也要注意其有可能產(chǎn)生的管理上的失控以及費用的增加等問題。4.管理團隊的優(yōu)異度一個良好的管理團隊可能對企業(yè)的發(fā)展起著不可替代的加速作用,意味著企業(yè)生產(chǎn)效率的提高、對成本費用的有利控制甚至有可能為完全釋放其管理效率而進行一系列的兼并。

決定企業(yè)的行業(yè)地位還有一系列重要因素,諸如企業(yè)的品牌等都對企業(yè)的發(fā)展起著重要作用。通過對企業(yè)的行業(yè)地位進行分析,可以進一步分析企業(yè)的競爭力和風(fēng)險所在,對具體財務(wù)分析有著一定的指導(dǎo)作用。如果企業(yè)的行業(yè)領(lǐng)先主要體現(xiàn)在市場占有率上,那么其銷售收入以及銷售增長率應(yīng)該領(lǐng)先于行業(yè)平均水平;如果企業(yè)在技術(shù)上領(lǐng)先,那么在成本的控制以及銷售收入上應(yīng)該有所體現(xiàn),而優(yōu)秀的管理團隊則應(yīng)該帶來費用的節(jié)約、財務(wù)工作的成功以及企業(yè)價值的增加。二、財務(wù)分析中的同業(yè)比較行業(yè)因素在具體的財務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)分析中是一個必須考慮的因素,對財務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)進行同業(yè)比較是財務(wù)分析必須進行的一種橫向分析,同時在進行企業(yè)趨勢分析時也必須考慮到整個行業(yè)的發(fā)展方向。(一)確定同業(yè)比較標(biāo)準(zhǔn),選定一定數(shù)量的同業(yè)企業(yè)

通常的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)獲取有算術(shù)平均法、中位數(shù)法和綜合報表法等方法。在美國,一般采取算術(shù)平均法,也就是將行業(yè)內(nèi)全部公司的財務(wù)數(shù)據(jù)求算術(shù)平均值作為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),一般建有專門的數(shù)據(jù)庫,為保證其可靠性,還要求依據(jù)其總資產(chǎn)或銷售量進行劃分。因此,在具體分析時,可以采用算術(shù)平均法求出行業(yè)平均值,并且計算出最高值和最低值作為比較。同時,要選擇一定數(shù)量的具有代表性的同業(yè)企業(yè)作為比較對象。在選擇時,除了選擇相似度較高的企業(yè),一般要選擇一到兩家處于行業(yè)領(lǐng)先地位的企業(yè)來確定被分析對象的行業(yè)差距,以評價企業(yè)的財務(wù)狀況和財務(wù)潛力。1.靜態(tài)分析(1)分析資產(chǎn)負(fù)債表、利潤及利潤分配表、現(xiàn)金流量表的主要項目與同行業(yè)平均水平、最高水平和最低水平的差異,關(guān)注異常的項目。對一些受行業(yè)影響比較大的報表項目進行同業(yè)比較,可以使財務(wù)分析更能體現(xiàn)其行業(yè)特點。比如,有些行業(yè)(如家電行業(yè))由于競爭激烈或者銷售渠道的原因,存在大量的應(yīng)收賬款,而一些能源或者鋼鐵行業(yè)由于供求關(guān)系的緊張而多采用現(xiàn)金交易。在企業(yè)因規(guī)模差異等原因存在不可比的情況下,與同業(yè)企業(yè)進行結(jié)構(gòu)性分析也可以看出企業(yè)的資產(chǎn)配置是否合理、利潤是否可靠、現(xiàn)金流動是否真實。比如,在進行靜態(tài)分析的時候,對企業(yè)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)性分析可以結(jié)合行業(yè)因素考慮,因為行業(yè)的特點一般會決定企業(yè)的流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及其內(nèi)部結(jié)構(gòu),對資本結(jié)構(gòu)也有一定的影響。(2)進行財務(wù)比率分析。對企業(yè)的流動性、盈利能力、經(jīng)營效率、償債能力與同行業(yè)平均水平、最高水平和最低水平比較。在進行比率分析的時候,如果不進行同業(yè)比較的話,對企業(yè)的判斷會產(chǎn)生一定的誤差。比如由于行業(yè)的具體經(jīng)營情況,汽車行業(yè)的流動性普遍較低,假如單純分析企業(yè)的流動比率,即使該企業(yè)在整個行業(yè)的流動性處于行業(yè)領(lǐng)先地位,也可能得出企業(yè)流動性不佳的結(jié)論。另外,要注意的是財務(wù)比率的局限性使其在同業(yè)比較中受到一定的限制,因此,在同業(yè)比較之前,應(yīng)對同業(yè)企業(yè)的會計政策和處理程序如存貨估價方法、折舊方法等進行調(diào)整,并