南京廣播電視大學(xué)《貨幣銀行學(xué)》教程

11三月2024南京廣播電視大學(xué)《貨幣銀行學(xué)》教程套算匯率：根據(jù)本國基準匯率與國際金融市場上主要貨幣之間的匯率套算出來的本幣與其他貨幣之間的匯率。鑄幣平價：兩種金屬鑄幣的含金量之比。絕對購買力平價：又叫“一價定律”，指在不考慮交易成本的條件下，以同一貨幣衡量的不同國家的某種可貿(mào)易商品的價格應(yīng)是一致的。相對購買力平價：考慮到兩國同一商品或勞務(wù)的價格差異，匯率的變化率與兩國物價水平的變化率之差相等。匯率超調(diào)：由于貨幣市場的失衡，短期內(nèi)利率的調(diào)整幅度通常會超出長期均衡水平而出現(xiàn)的匯率波動。2（二）本章應(yīng)該了解和掌握的主要內(nèi)容1、從不同角度理解外匯的含義，進而掌握匯率的概念及不同的匯率種類，熟知直接和間接兩種標價方法，并能用來套算匯率。2、研究不同貨幣制度下匯率的決定因素，深入把握各種匯率理論的假設(shè)前提、核心思想和主要結(jié)論并進行適當?shù)姆治鲈u價。3、通過對固定匯率制與浮動匯率制的比較，理解不同匯率制度的特征。4、理解匯率制度的演進歷程，在此基礎(chǔ)上結(jié)合我國經(jīng)濟發(fā)展的特征，重點掌握人民幣匯率制度的變遷，了解人民幣匯率的決定與調(diào)整問題。3（三）本章的重點和難點問題1、如何理解外匯的構(gòu)成？外匯的概念有廣義和狹義之分。廣義的外匯概念是指一切在國際收支逆差時可以使用的債權(quán)。狹義的外匯則專指以外幣表示的國際支付手段，我們主要按照我國《外匯管理暫行條例》規(guī)定來識記外匯的構(gòu)成：即（1）外國貨幣：包括鈔票、鑄幣等；（2）外幣有價證券：包括政府公債、國庫券、公司債券、股票、息票等；（3）外幣支付憑證：包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；（4）其他外匯資金。因為通常人們是在狹義意義上使用外匯概念的。42、如何把握匯率的種類？在現(xiàn)實經(jīng)濟活動中，大家會經(jīng)常接觸到各種各樣的匯率，這些匯率之間到底是什么關(guān)系？其實，我們只要掌握了匯率的分類標準，就能相對準確地把握匯率的種類。為了清楚地說明問題，我們以列表的方式來分析。分類標準種類按照制定匯率的不同方法基準匯率、套算匯率按照不同的國際匯率制度固定匯率、浮動匯率按照匯兌方式電匯匯率、信匯匯率、票匯匯率按照外匯銀行的營業(yè)時間開盤匯率、收盤匯率按照外匯買賣的交割期限即期匯率、遠期匯率按照貨幣當局對匯率進行管理的角度官方匯率、市場匯率按照銀行買賣外匯的角度銀行買入?yún)R率、銀行賣出匯率53、如何理解匯率的決定問題？匯率的決定是極其復(fù)雜的問題.中外學(xué)者有多種學(xué)說來解釋,各國有不同的制度安排。對于匯率的決定，同學(xué)們要根據(jù)不同的國際貨幣制度來掌握。在金本位制度下，兩國貨幣匯率是由其含金量的大小決定的，鑄幣平價是決定匯率的基礎(chǔ)。外匯匯率的波動是在市場供求關(guān)系變動的影響下圍繞鑄幣平價，在黃金輸送點之間上下波動。例如教材上的國際借貸說主要就是說明在金本位制下匯率波動的原因在于國際借貸關(guān)系及其債權(quán)債務(wù)關(guān)系的變動所致。

6在信用貨幣流通制度初期，各國參照過去金幣含金量規(guī)定紙幣的法定含金量，匯率主要是由紙幣法定含金量的對比決定的。1944年國際貨幣制度采用布雷頓森林體系后，在美元與黃金掛鉤、各國貨幣與美元掛鉤的情況下，各國貨幣根據(jù)與美元所規(guī)定含金量的比例確定匯率，中央銀行負有穩(wěn)定匯率的責任；70年代布雷頓森林體系崩潰后，各國普遍采用浮動匯率制度，匯率主要由兩國貨幣在外匯市場上的供求狀況來決定。因此，當前凡影響外匯供求的因素就成為影響匯率變動的深層次因素，主要有：國際收支、通貨膨脹、利率、經(jīng)濟增長狀況、中央銀行的干預(yù)、市場預(yù)期等，其中任一因素的變動都能引起匯率的變動。教材上的各種匯率決定理論中許多是通過解釋引起外匯供求變化的原因來說明匯率的決定。例如購買力平價說認為兩國物價水平的變動即通貨膨脹率的差異是對匯率有決定性作用；匯兌心理說認為人們對外匯的心理判斷與預(yù)測所決定的外匯供求是決定匯率最重要的因素。

7隨著金融的發(fā)展，特別是經(jīng)濟全球化和金融全球化的推進，決定和影響匯率的因素變得日益復(fù)雜，于是許多經(jīng)濟學(xué)家又從其他角度來解釋匯率的決定。例如貨幣分析法認為導(dǎo)致貨幣市場失衡的各種因素，通過對各國物價水平的影響而最終決定匯率水平；金融資產(chǎn)說則認為金融資產(chǎn)的供求對匯率的決定性影響；我國學(xué)者提出的換匯成本說主要把考慮貿(mào)易品的價格對比作為決定匯率及其變動的因素，我國一直依據(jù)出口換匯成本作為確定人民幣匯率水平的重要依據(jù)。

84、如何理解匯率的作用與影響匯率作為經(jīng)濟中重要的杠桿性經(jīng)濟變量，在經(jīng)濟社會生活中具有重要的影響和作用。教材上主要是從4個方面來概括的：一是從匯率的貶值與升值兩個角度來考察匯率對國際貿(mào)易及進出口的影響；二是通過人們對匯率變動的預(yù)期影響資本流動；三是本幣匯率的貶值有可能通過多種機制導(dǎo)致國內(nèi)物價水平的上升。四是匯率的變動通過影響資產(chǎn)的收益率對金融資產(chǎn)的選擇產(chǎn)生影響。當然除此之外，對匯率的作用還可以有一些表述，例如，由于上述的作用，匯率還對產(chǎn)出和就業(yè)具有重要的影響力，這也是近來國外一些輿論例如美國試圖對人民幣施加升值壓力的理由。因為他們認為，人民幣匯率的堅挺不利于美國出口增長，從而給美國的生產(chǎn)和就業(yè)造成了困難。事實上，這個理由并不充分，因為一國的生產(chǎn)和就業(yè)主要還是由國內(nèi)因素起主導(dǎo)作用，匯率的作用是有限度的，并且還與這個國家的貿(mào)易依存度大小有關(guān)。需要進一步指出的是，匯率是否能夠發(fā)揮上述這些作用，不是無條件的。一般來說，要受進出口商品的需求彈性和出口商品的供給彈性的制約，彈性越大，匯率的作用也越大；同時，還要受各國的經(jīng)濟體制特別是匯率制度、市場條件和運行機制是否健全、對外開放程度有多大、財政貨幣政策的配合等多種因素的制約。因此，匯率最終發(fā)揮了何種作用不一定與理論分析完全一致。

95、如何看待固定匯率制與浮動匯率制？匯率制度大致劃分為兩大類型，固定匯率制與浮動匯率制。固定匯率制是指兩國貨幣的匯率基本固定，匯率的波動幅度被限制在較小的范圍內(nèi)，各國中央銀行有義務(wù)維持本幣幣值的基本穩(wěn)定。浮動匯率制是指是不規(guī)定匯率波動的上下限，匯率隨外匯市場的供求關(guān)系自由波動。一般都認為浮動匯率制最理想，認為浮動匯率不僅可以充分靈敏地反映外匯的供求狀況，而且可以對整個國際收支和經(jīng)濟運行進行自發(fā)的調(diào)節(jié)，是自由市場經(jīng)濟最重要的體現(xiàn)。其實問題不是那么簡單，香港是世界上公認的自由化程度最高的地區(qū)，但香港實行的卻是相當于固定匯率制的聯(lián)系匯率制，也有的國家仍然實行固定匯率制，他們認為這可以避免匯率頻繁變動給國際貿(mào)易和投資活動帶來的匯率風險，減少收益的不確定性，有利于發(fā)展國際貿(mào)易和長期跨國投資，促進本國經(jīng)濟增長和充分就業(yè)。但主張浮動匯率的人卻爭辯說浮動匯率的風險可以通過金融市場的活動予以分散或轉(zhuǎn)移?？傊?，關(guān)于，浮動匯率和固定匯率孰優(yōu)孰劣并不是可以簡單判定的。因為事實上這兩種匯率制度安排各有利弊。這樣大家就可以理解為什么當前各國匯率制度的選擇已明顯地呈現(xiàn)出多樣性，各國匯率制度的安排應(yīng)該說并不是在嚴格的理論意義上的固定匯率制與浮動匯率制之間取舍，而是在現(xiàn)實意義上的盯住匯率制或彈性匯率制之間做選擇。

106、如何看待人民幣匯率問題?

(1)、正確理解和看待人民幣匯率決定的歷史背景與條件約束.教材上分了四個階段來描述人民幣匯率的變化過程。(2)、人民幣匯率形成的主要影響因素:出口換匯成本。（3）、1994年以后至目前，人民幣匯率形成機制的基本制度框架:

銀行結(jié)售匯制度與銀行周轉(zhuǎn)頭寸管理；中國人民銀行公開市場操作；銀行間市場撮合交易制度；

銀行間市場匯率浮動區(qū)間管理。

11（4）考慮人民幣匯率決定的特殊國情及其變化.1994年以來人民幣匯率的改革績效是