BI-亞洲利率2024年展望

亞洲利率2024年展望0203050709101322024年展望：亞洲利率Source:BloombergIntelligenceSource:IMFWorkingPaperNo.2023/190;BloombergIntelligence4策，美元兌亞洲貨幣2024年仍可能下跌。如果美聯(lián)儲(chǔ)將經(jīng)濟(jì)增?或?融穩(wěn)定放在?遏制通脹Source:BloombergIntelligenceSource:BloombergIntelligence5Source:BloombergIntelligence亞洲10年期政府債券收益率或終將企穩(wěn)Source:BloombergIntelligence6在亞洲，美債收益率曲線（以2年期/10年期利差表?）?勢(shì)對(duì)韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣的政府債券收益率曲線的影響可能最?，因?yàn)樵诿缆?lián)儲(chǔ)上?輪加息（2015年12??2018年12?）和縮表周期Source:BloombergIntelligenceSource:BloombergIntelligence72024年亞洲政府債券的總回報(bào)率或轉(zhuǎn)為正值Source:BloombergIntelligence82024年亞洲貨幣計(jì)價(jià)投資的對(duì)沖成本或維持低位2024年美債有望錄得較?回報(bào)率我們認(rèn)為，由于票息收益能夠?qū)r(jià)格下跌提供?定的保護(hù)，?險(xiǎn)回報(bào)動(dòng)態(tài)?持美國(guó)國(guó)債指數(shù)Source:BloombergIntelligenceSource:BYFC<GO>,BloombergIntelligence9本承諾將在收益率觸及這??平時(shí)出??預(yù)。這可能反映了?本央?已默許10年期?本國(guó)債收益率站上1%的?平，?且此次會(huì)議未Source:BankofJapan;BloombergIntelligenceSource:BloombergIntelligence中國(guó)PMI數(shù)據(jù)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象中國(guó)2023年末出臺(tái)的?部分財(cái)政刺激都將于2024年上半年落地10?24?公布的數(shù)據(jù)顯?，2023年的全國(guó)預(yù)算?字率將由最初規(guī)劃的占國(guó)內(nèi)?產(chǎn)總值(GDP)的Source:BloombergIntelligenceSource:BloombergEconomicsSource:PBOC;BloombergIntelligenceSource:BloombergIntelligence基于7天回購(gòu)利率的離岸?交割利率互換合約(NDIRS)的接收?倉位或?qū)闹袊?guó)央?的任何意外Source:BloombergIntelligence中國(guó)10年期國(guó)債收益率或考驗(yàn)技術(shù)?撐位Source:BloombergIntelligence中國(guó)?港?管局的基本利率不太可能升?2007本利率定于美國(guó)聯(lián)邦基?利率?標(biāo)區(qū)間的下限加50個(gè)基點(diǎn)，或隔夜及1個(gè)?Hibo?港?管局的基本利率可能?法升?2007年的?點(diǎn)6.75%——除?中國(guó)?港銀?間流動(dòng)性持續(xù)Source:BloombergIntelligenceHibor或隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息?跌向4%如果2024年美聯(lián)儲(chǔ)?少將政策利率下調(diào)?5%，?且中國(guó)?港?管局不需要進(jìn)?外匯?預(yù)，1個(gè)?Hibor或?qū)⑻幱?.16%附近，?2023年11?23?的實(shí)際值為5.37%。類似的分析結(jié)果顯2005年5?，中國(guó)?港將美元兌港元的即期匯率交易區(qū)間設(shè)定在7.75-7.85，因此我們使?了Source:EViews;BloombergIntelligenceSource:BloombergIntelligence從歷史上看，中國(guó)臺(tái)灣并不?定緊跟美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策，?是可能會(huì)將重點(diǎn)放在當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)上。即便美聯(lián)儲(chǔ)真的能夠在2024年底之前就降息，臺(tái)灣可能也不會(huì)跟著采取?動(dòng)，因?yàn)榘雽?dǎo)體周期正在復(fù)蘇，料可為臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)提供?撐。臺(tái)灣的通脹狀況也?少?以?持利率保持不變。此外，在亞洲各市場(chǎng)中，臺(tái)灣在本周期的加息速度?直偏慢，降息空間可能有限，因此它可能會(huì)選擇保留2024年，中國(guó)臺(tái)灣的政府債券(TGB)曲線或?qū)⒈３侄盖?，因?yàn)榕_(tái)灣本地經(jīng)濟(jì)前景向好，料可為美國(guó)國(guó)債收益率具有相對(duì)較?的相關(guān)性，?據(jù)我們的美國(guó)利率策略師預(yù)計(jì)，10年期美債2024年探1.5%-1.75%區(qū)間。?2年期/10年期TGB利差或?qū)⒃?50-75個(gè)基點(diǎn)區(qū)間。Source:BloombergIntelligenceSource:BloombergIntelligenceSource:StatisticsKorea,BloombergEconomics韓國(guó)財(cái)政政策2023年偏緊2024年呈中性韓國(guó)2023年財(cái)政政策偏緊Source:InternationalMonetaryFundSource:BloombergIntelligence為正值；但再次倒掛的?險(xiǎn)仍存，?少對(duì)于2024年上半年來說是這樣。2024年的晚些時(shí)候降息?10年期美債的壓?——參考我們對(duì)美國(guó)利率的預(yù)測(cè)。由于曲線短端已經(jīng)消化韓國(guó)央?政策寬松的預(yù)期，韓國(guó)國(guó)債曲線或?qū)⒃?024年下半年?向?陡，?如果韓國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)優(yōu)于預(yù)期，Source:BloombergIntelligenceSource:BloombergIntelligence彭博?業(yè)研究（BloombergIntelligence,BI）?業(yè)和市場(chǎng)的交互式數(shù)據(jù)和投資研究。我們的團(tuán)隊(duì)擁有350多名研究專家，幫助客戶在快擁有來?彭博的實(shí)時(shí)透明數(shù)據(jù)和500家第三?數(shù)據(jù)的?持，客戶可以借助我們的這些數(shù)據(jù)來完善及?持他們的構(gòu)想。彭博?業(yè)研究?jī)H可通過彭博終端或彭博專業(yè)服務(wù)應(yīng)?獲取。如需了解更多信息，請(qǐng)聯(lián)系彭博客戶代表或+861066497500+85229776000+862161043000+442073307500+81345658900/intelligenceThedataincludedinthesematerialsareforillustrativepurposesonly.TheBLOOMBERGTERMINALserviceandBloombergdataproducts(the“Services”)areownedanddistributedbyBloombergFinanceL.P.(“BFLP”)except(i)inArgentina,AustraliaandcertainjurisdictionsinthePacificislands,Bermuda,China,India,Japan,KoreaandNewZealand,whereBloombergL.P.anditssubsidiaries(“BLP”)distributetheseproducts,and(ii)inSingaporeandthejurisdictionsservicedbyBloomberg’sSingaporeoffice,whereasubsidiaryofBFLPdistributestheseproducts.BLPprovidesBFLPanditssubsidiarieswithglobalmarketingandoperationalsupportandservice.Certainfeatures,functions,productsandservicesareavailableonlytosophisticatedinvestorsandonlywherepermitted.BFLP,BLPandtheiraffiliatesdonotguaranteetheaccuracyofpricesorotherinformationintheServices.NothingintheServicesshallconstituteorbeconstruedasanofferingoffinancialinstrumentsbyBFLP,BLPortheiraaffiliates,orasinvestmentadviceorrecommendationsbyBFLP,BLPortheiraffiliatesofaninvestmentstrategyorwhetherornotto“buy”,“sell”or“hold”aninvestment.InformationavailableviatheServicesshouldnotbeconsideredasinformationsufficientuponwhichtobaseaninvestmentdecision.ThefollowingaretrademarksandservicemarksofBFLP,aDelawarelimitedpartnership,oritssubsidiaries:BLOOMBERG,BLOOMBERGANYWHERE,BLOOMBERGMARKETS,BLOOMBERGNEW