第四講所有權(quán)和產(chǎn)權(quán)

第四講所有權(quán)和產(chǎn)權(quán)第1頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月所有權(quán)的經(jīng)濟學(xué)分析所有權(quán)激勵產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟分析和有效的產(chǎn)權(quán)制度科斯定理的再探討資產(chǎn)所有權(quán)安排問題復(fù)雜資產(chǎn)所有權(quán)基本內(nèi)容第2頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月產(chǎn)權(quán)是交易的前提產(chǎn)權(quán)對人們的行為和經(jīng)濟效率會產(chǎn)生怎樣的影響產(chǎn)權(quán)理論的基礎(chǔ)不完全合同理論問題的提出第3頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月新古典經(jīng)濟學(xué)的基本假設(shè)完全理性的經(jīng)濟人，自利行為，人們關(guān)心自身利益并且誠實可信，此時人們會信守承諾、正確理解信息和遵守規(guī)則完全信息合同理論的基本假設(shè)有限理性行為假定機會主義：人們可能采取各種手段，如撒謊、背信棄義、更復(fù)雜的非誠實手段等攫取自己的利益信息不對稱合同理論的基本假設(shè)第4頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月合同理論的基本假設(shè)（續(xù)）行為假定機會主義自利行為理性程度完全理性完全合同一般均衡有限理性不完全合同行為假定和組織理論（Kreps，1990）第5頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月實際簽約所遇到的問題有限理性私人信息不完全合同合同總有遺漏和缺口，總有模棱兩可和歧義之處，總是需要不斷協(xié)商和修正，這種合同稱為不完全合同人們在約束條件下，只能盡可能簽訂最符合各方利益的合同合同不完全的影響不能完全控制自利行為和徹底解決激勵問題妨礙協(xié)議的達成，產(chǎn)生低效率的結(jié)果不完全合同第6頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月權(quán)利就是人在相應(yīng)的社會關(guān)系中應(yīng)該得到的價值回報經(jīng)濟權(quán)利個體直接消費或通過交換間接消費某一資產(chǎn)或服務(wù)的能力法律權(quán)利對資產(chǎn)的索取權(quán)，由國家以特定個體或機構(gòu)的財產(chǎn)進行界定經(jīng)濟權(quán)利Vs法律權(quán)利經(jīng)濟權(quán)利可以在法律權(quán)利缺位的情況下存在法律權(quán)利會強化經(jīng)濟權(quán)利權(quán)利的概念第7頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月剩余控制權(quán)對于沒有被法律明確界定或者沒有通過合同指派給他人的有關(guān)財產(chǎn)使用的決定權(quán)。剩余收益權(quán)對扣除所有簽約要素的報酬之后剩余利益的占有權(quán)。是一種特殊的剩余控制權(quán)不可能簽訂能規(guī)定所有控制權(quán)和收益權(quán)的合同將沒有通過合同分配的控制權(quán)和收益權(quán)賦予某個人，可以避免對每一個意外事件進行談判和達成協(xié)議，具有巨大的成本優(yōu)勢。所有權(quán)的概念在合同沒有規(guī)定的地方實施剩余控制權(quán)，和在合同履行之后取得剩余收益的權(quán)利所有權(quán)的經(jīng)濟學(xué)分析第8頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月所有權(quán)激勵剩余控制權(quán)和剩余收益權(quán)的匹配兩權(quán)匹配的制度設(shè)計股票期權(quán)制度中國農(nóng)村的聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制，土地長期承包模式兩權(quán)不匹配的制度設(shè)計國有企業(yè)外部性汽車所有者和租車人面臨的激勵問題租車人，擁有剩余控制權(quán)，但不是剩余索取者汽車的所有者，既擁有剩余控制權(quán)，又獲得剩余收益。一般性結(jié)論如果績效度量不完善，沒有獲得剩余收益的使用者，不可能以價值最大化的水平關(guān)心和維護其價值，也不可能增加它的價值。所有權(quán)激勵第9頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月阿爾欽和德姆塞茨的“古典企業(yè)”理論為什么需要合作生產(chǎn)？利用專業(yè)化分工的優(yōu)勢和規(guī)模經(jīng)濟的好處，合作生產(chǎn)的產(chǎn)出通常會大于分別生產(chǎn)的產(chǎn)出之和再加上組織約束合作生產(chǎn)成員的成本。團隊生產(chǎn)存在的問題產(chǎn)出是團隊的聯(lián)合產(chǎn)品，任何個人對產(chǎn)出的貢獻很難界定。團隊成員將有偷懶，搭別人便車的激勵如何解決偷懶的激勵？團隊內(nèi)形成一種可監(jiān)控的結(jié)構(gòu)，使某些人的職能專業(yè)化，從事監(jiān)控其它要素所有者的工作有權(quán)驅(qū)逐表現(xiàn)不佳的成員，用新成員代替他們誰來監(jiān)控監(jiān)督者?將剩余索取權(quán)賦予監(jiān)督者，以此來激勵監(jiān)督者所有權(quán)激勵（續(xù)）第10頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月誰有資格充當(dāng)監(jiān)控者一般是實物資產(chǎn)的投資者因為他們將實物資產(chǎn)交給企業(yè)，可以使其他生產(chǎn)要素相信，即使出現(xiàn)虧損，他們也有能力支付承諾的報酬。勞動者提供人力資本，人力資本的所有權(quán)無法轉(zhuǎn)移，所以不具有承諾價值“古典企業(yè)”理論成立的前提只有產(chǎn)權(quán)可交易時，這種組織形式才會出現(xiàn)產(chǎn)權(quán)交易使得存在將剩余控制權(quán)和剩余收益權(quán)賦予最適合做老板的可能性所有權(quán)激勵（續(xù)）第11頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月拿破侖法典所有權(quán)是對物品具有絕對地使用、收益及處分的權(quán)利。德國民法物的所有人，在不違反法律或第三人權(quán)利的范圍內(nèi)，可以自由地處分其物，并可以排除他人對物的一切干涉。我國民法通則財產(chǎn)所有權(quán)是指所有人依法對自己的財產(chǎn)享有占用、使用、收益和處分的權(quán)利所有權(quán)的法律含義第12頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月馬克思關(guān)于所有權(quán)范疇的定義財產(chǎn)所有者對于財產(chǎn)具有排他性的獨占權(quán)。所有權(quán)的本質(zhì)特征獨占性所有權(quán)概念的局限對于一項財產(chǎn)的所有權(quán)要么全部，要么沒有，不存在所有權(quán)的中間形態(tài)。適合于簡單資產(chǎn)，簡單資產(chǎn)的所有權(quán)比較清楚；復(fù)雜資產(chǎn)的所有權(quán)比較模糊。所有權(quán)概念的局限第13頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月商品所有權(quán)的分割在交換范圍日益擴大的市場經(jīng)濟中，如果商品的所有者只轉(zhuǎn)讓部分屬性而保留其余部分，可能會提高效率轉(zhuǎn)讓部分屬性會導(dǎo)致所有權(quán)的分割：兩個或兩個以上個人擁有同一商品的不同屬性。存在所有權(quán)的中間形態(tài)當(dāng)多人對同一財產(chǎn)的不同屬性擁有所有權(quán)為了避免不同屬性所有者之間相互“揩油”，所有者之間就要受到一定的約束，需要專門做出排他性規(guī)定，對所有者的行為施加限制。當(dāng)所有權(quán)相互影響時，權(quán)利不僅意味著權(quán)力和利益，也是一種責(zé)任，責(zé)任界定了所有權(quán)的邊界。需要引入“產(chǎn)權(quán)”，所有權(quán)概念降低到次要地位所有權(quán)的經(jīng)濟學(xué)分析（續(xù)）第14頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月經(jīng)濟學(xué)家關(guān)于產(chǎn)權(quán)的概念阿爾欽：是一種通過社會強制而實現(xiàn)的對某種經(jīng)濟物品的多種用途進行選擇的權(quán)利，包括使用權(quán)、轉(zhuǎn)讓權(quán)、收益權(quán)等多種權(quán)利。德姆塞茨：產(chǎn)權(quán)是使自己或他人收益或受損的權(quán)利。諾思：產(chǎn)權(quán)本質(zhì)上是一種排他性權(quán)利。巴澤爾:產(chǎn)權(quán)是由消費者消費資產(chǎn)、從這些資產(chǎn)中取得收入和讓渡這些資產(chǎn)的權(quán)利和權(quán)力構(gòu)成。產(chǎn)權(quán)（PropertyRights）的概念第15頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月產(chǎn)權(quán)的概念是所有權(quán)的集合，是關(guān)于不同主體所有權(quán)之間的責(zé)權(quán)利關(guān)系?？偸且詮?fù)數(shù)形式出現(xiàn)：包括使用權(quán)、決策權(quán)、用益權(quán)、讓渡權(quán)等產(chǎn)權(quán)概念的含意產(chǎn)權(quán)不再被看作人與外界稀缺物之間的關(guān)系，而是看作人在使用這一稀缺物時所發(fā)生的與他人之間的行為關(guān)系。產(chǎn)權(quán)不僅包括產(chǎn)權(quán)行為主體可以行使的各種權(quán)利，而且還包括不可行使的權(quán)利。產(chǎn)權(quán)在協(xié)調(diào)和規(guī)范人們爭奪稀缺資源行為的過程中必須得到社會的強制實施。產(chǎn)權(quán)的概念（續(xù)）第16頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月產(chǎn)權(quán)的有效性依賴于三種努力個人保護該項權(quán)利所作的努力他人企圖分享這項權(quán)利所作的努力任何“第三方”保護這項權(quán)利所作的努力權(quán)利不是絕對的努力存在成本，不存在“絕對的權(quán)利”，個人能夠通過行動改變。產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟分析第17頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月產(chǎn)權(quán)的界定產(chǎn)權(quán)的界定是一個演進過程，每一次交換都改變著產(chǎn)權(quán)的界定。產(chǎn)權(quán)不可能得到完全界定資產(chǎn)的屬性，現(xiàn)在的所有者和未來的所有者都不完全知道，交易雙方確定資產(chǎn)有價值的屬性以及獲取這些屬性需要承擔(dān)成本商品具有很多屬性，水平各異，精確測量的成本極大。情況變化多樣，獲得全面信息的代價很高。如果交易成本很高，產(chǎn)權(quán)就不可能得到完全界定。產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟分析（續(xù)）第18頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月影響權(quán)利配置的因素如果他人影響某種資產(chǎn)的收入流而又不需要承擔(dān)行動的全部成本，那么該資產(chǎn)的價值就比較低。資產(chǎn)凈值最大化需要有效約束無補償利用的所有權(quán)。產(chǎn)權(quán)的配置取決于交易各方對于資產(chǎn)收入流的影響，要使能夠影響收入流的人對其行動承擔(dān)責(zé)任。決定所有權(quán)配置的基本原則對資產(chǎn)平均收入影響更大的一方，得到剩余的份額應(yīng)該更大。產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟分析（續(xù)）第19頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月產(chǎn)權(quán)模型的基本結(jié)論在交易的過程中，資產(chǎn)的凈收入取決于權(quán)利的界定，即取決于權(quán)利受到怎樣的保障。資產(chǎn)的交換價值與其產(chǎn)生的總收入、測度和控制交易的成本有關(guān)。資產(chǎn)所能產(chǎn)生的收入流、個人貢獻的價值和控制與測度這種資產(chǎn)的屬性的成本，決定權(quán)利的界定和所有權(quán)的形式。界定和控制權(quán)利的成本較高，所以出現(xiàn)了某些人攫取他人財富的機會和行為。為了減少這種不良行為的水平，交易各方會彼此施加限制。資產(chǎn)屬性的所有權(quán)一般置于那些最能影響資產(chǎn)屬性所能產(chǎn)生的收入流的一方。產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟分析（續(xù)）第20頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月瓦爾拉斯模型權(quán)利完全界定，交易成本為零。交易在瞬間完成，均衡受干擾時，新的均衡會瞬時出現(xiàn)。結(jié)論價格可以引導(dǎo)資源配置到最有價值的用途上。制度多余，組織不會提高經(jīng)濟效率。產(chǎn)權(quán)模型基本假設(shè)有些交易存在較大的交易成本，權(quán)利不可能完全界定。均衡受到干擾時，價格調(diào)整不會瞬時完成。交易復(fù)雜，交易各方在交易的過程中可能會改變其行為。結(jié)論有成本的交易需要非價格的配置方法和相應(yīng)的組織。產(chǎn)權(quán)模型具有廣泛的適用性，特別在非價格經(jīng)濟中具有廣泛的應(yīng)用。產(chǎn)權(quán)模型和瓦爾拉斯模型的比較第21頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月普遍性任何資源，只要其稀缺性能被人們感覺到，人們就會以某種方式確立對它的產(chǎn)權(quán)。排他性任何產(chǎn)權(quán)清晰的資產(chǎn)，其權(quán)利一定具有排他性，否則，所有者最佳使用它的激勵就會削弱?？煞指钚噪m然資產(chǎn)在一定的范圍內(nèi)不可分割，但對資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)要具有可分割性。產(chǎn)權(quán)的可分割性和分離性，有利于專業(yè)化分工，提高經(jīng)濟效率?？勺尪尚允官Y源能夠從利用效率和配置效率較低的地方，交換和流動到效率更高的地方，直至最優(yōu)狀態(tài)。有效的產(chǎn)權(quán)第22頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月有助于人們在交易時形成合理的預(yù)期產(chǎn)權(quán)界定了人們之間財產(chǎn)權(quán)利的邊界，人們相信任何一方不會使用超經(jīng)濟的力量將自己的物品掠走。為人們的經(jīng)濟活動提供了激勵產(chǎn)權(quán)明確界定其行為主體的權(quán)責(zé)利關(guān)系，人們通過交易可以追求產(chǎn)權(quán)之利的最大化和成本的最小化?？梢蕴岣哔Y源配置的效率明確界定的產(chǎn)權(quán)，使公平、自由的市場交易成為可能。產(chǎn)權(quán)的可分割性和分離性，有利于專業(yè)化分工，提高經(jīng)濟效率。產(chǎn)權(quán)的可讓渡性，使資源能夠從利用效率和配置效率較低的地方，交換和流動到效率更高的地方，直至最優(yōu)狀態(tài)?？梢员Ｗo并促進技術(shù)進步進行發(fā)明創(chuàng)造的個人和組織，可以擁有技術(shù)成果，并從中獲利，這就為技術(shù)進步提供了動力。有效產(chǎn)權(quán)的功能第23頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月產(chǎn)權(quán)和所有權(quán)的聯(lián)系所有權(quán)是產(chǎn)權(quán)的基礎(chǔ)和核心，沒有所有權(quán)就不存在產(chǎn)權(quán)問題。產(chǎn)權(quán)是所有權(quán)派生的經(jīng)濟權(quán)利，沒有產(chǎn)權(quán)則所有權(quán)的權(quán)益無法實現(xiàn).產(chǎn)權(quán)和所有權(quán)的區(qū)別所有權(quán)是指財產(chǎn)本身的歸屬問題，即財產(chǎn)歸誰所有、由誰支配、誰來收益等。產(chǎn)權(quán)是經(jīng)濟行為主體在財產(chǎn)交易中的權(quán)利關(guān)系，界定各經(jīng)濟行為主體占有和運用財產(chǎn)的權(quán)利邊界和運行規(guī)則產(chǎn)權(quán)是由所有權(quán)派生的一種權(quán)利關(guān)系，可以由所有者行使，也可以通過授權(quán)交給非所有者行使。產(chǎn)權(quán)和所有權(quán)的關(guān)系第24頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月產(chǎn)權(quán)清晰是指通過權(quán)利的界定，明確交易各方的之間的責(zé)權(quán)利關(guān)系。產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)合理產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）結(jié)構(gòu)合理化就是形成適度集中型的股權(quán)結(jié)構(gòu)，形成若干可以相互制衡的大股東。產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）結(jié)構(gòu)必須合理化就是形成多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)，包括國有股、法人股和個人股。產(chǎn)權(quán)必須得到有效的保護。產(chǎn)權(quán)流通必須通暢。有效的產(chǎn)權(quán)制度第25頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月一個例子一個工廠排放的煙塵使得居住于工廠附近5戶居民所洗曬的衣服受到污染，由此造成的損失為每戶75元，則總損失為375元。再假設(shè)存在兩種治理污染的辦法：方法一：工廠安裝除塵器，其費用為150元。（有效率的解決方案）方法二：每戶居民配備50元一臺的烘干機，避免到外面去曬衣服。基本結(jié)論只要雙方談判的交易成本為零或很小，不論初始產(chǎn)權(quán)如何配置，那么市場機制總是安裝除塵器。如果產(chǎn)權(quán)給予工廠，那么居民會聯(lián)合起來給工廠安裝除塵器。如果把不受污染之害的產(chǎn)權(quán)給予居民，工廠自己會安裝除塵器。產(chǎn)權(quán)的激勵第26頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月科斯定理如果產(chǎn)權(quán)明晰，并且交易成本為零或很小，則無論初始產(chǎn)權(quán)如何分配，市場均衡的結(jié)果都是有效率的。交易成本很大對科斯定理的影響如果交易成本很大，結(jié)果就會不同。例如，在產(chǎn)權(quán)給予工廠的條件下，如果居民聯(lián)合行動的費用超過100元，那么居民將會各自購買烘干機。初始產(chǎn)權(quán)配置給居民更有效率產(chǎn)權(quán)要素對科斯定理的影響如果不存在清晰、有保障和易于轉(zhuǎn)讓的產(chǎn)權(quán)，效率也不會實現(xiàn)。產(chǎn)權(quán)的激勵第27頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月產(chǎn)權(quán)沒有保障是指產(chǎn)權(quán)可能在未來某個時點上受到限制，或者完全喪失，并且沒有獲得公平的補償。對無保障的產(chǎn)權(quán)的反應(yīng)產(chǎn)權(quán)沒有保障，所有者將不會對資產(chǎn)進行太多的投資盜竊行為盡管只是財產(chǎn)的轉(zhuǎn)移，沒有任何直接的效率后果。保護資產(chǎn)不被偷竊的資源被認為是社會資源的浪費。經(jīng)驗證據(jù)中國農(nóng)村的聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制：土地長期承包模式，農(nóng)民才愿意投入，短期不行。證據(jù)表明，在部分第三世界國家中，政府對財產(chǎn)的征用往往缺乏足夠的補償，這種威脅的存在，阻礙了投資和發(fā)展。法制的力量——保障產(chǎn)權(quán)。

產(chǎn)權(quán)無保障導(dǎo)致投資太少第28頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月產(chǎn)權(quán)不清和公共地的悲劇模糊的產(chǎn)權(quán)會引起嚴重的激勵問題。當(dāng)許多人有權(quán)共同使用某項資源時，存在過度使用的激勵。當(dāng)某項資產(chǎn)的剩余收益權(quán)十分分散時，沒有人有足夠的興趣去承擔(dān)維護資產(chǎn)的成本和增加這項資產(chǎn)的價值。公海捕魚問題，污染問題，捐助問題解決公共地的悲劇的方式稅收政策拍賣政府管制所有權(quán)改革產(chǎn)權(quán)不清和公共地的悲劇第29頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月產(chǎn)權(quán)不可交易影響資源配置效率產(chǎn)權(quán)可交易物品流向使它們的價值變得最大的地方，因此可以提高資源配置的效率。產(chǎn)權(quán)不可交易會阻礙有效率的資源使用，因為資產(chǎn)沒有被用于最佳用途，除非它們碰巧被分配給那些認為它們最有價值的人。土地流轉(zhuǎn)國有企業(yè)改革第30頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月交易成本實際顯著存在由于有限理性、私人信息和機會主義的存在，決定、訂立和執(zhí)行協(xié)議的成本普遍存在。產(chǎn)權(quán)實際存在的問題產(chǎn)權(quán)不明晰交易的法律障礙其他因素可能干擾某項共贏的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的完成結(jié)論：實現(xiàn)資源的有效配置與初始產(chǎn)權(quán)配置有關(guān)初始產(chǎn)權(quán)配置的重要性第31頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月為了節(jié)省交易成本，替代方案產(chǎn)生在私人談判過于復(fù)雜和困難、成本太高而不具有現(xiàn)實可能性的情況下，政府管制可以盡可能地實現(xiàn)效率。禁止抽煙政府立法如果產(chǎn)權(quán)的配置影響價值，政府應(yīng)該配置初始產(chǎn)權(quán)政府通過專利、商標(biāo)和版權(quán)法等確立產(chǎn)權(quán)。這些產(chǎn)權(quán)配置導(dǎo)致了短期的低效率，盡可能廣泛地運用是有效率的。不配置初始產(chǎn)權(quán)影響效率：不保護削弱發(fā)明和創(chuàng)新活動的激勵，長期影響將是毀滅性的。初始產(chǎn)權(quán)配置的重要性（續(xù)）第32頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月資產(chǎn)所有權(quán)的安排與交易的特征有關(guān)資產(chǎn)專用性和套牢問題專用性：資產(chǎn)提供的服務(wù)只在某一用途上具有極高的價值。共專用性：兩項資產(chǎn)都高度專用于某項用途。專用性和共專用性容易導(dǎo)致了“套牢”問題。對套牢問題的擔(dān)心會阻礙人們投資于高度專用性資產(chǎn)，從而減少了可供分配的總價值。所有權(quán)解決“套牢”問題方法：讓一家企業(yè)擁有兩種資產(chǎn)。不確定性和復(fù)雜性簡單交易，不確定性和復(fù)雜性比較低。解決方法：簽訂明確的合同；長期租賃代替所有權(quán)的安排復(fù)雜交易，自己擁有該項資產(chǎn)，垂直一體化。資產(chǎn)所有權(quán)安排的基本思路第33頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月交易的頻率和時間長度如果雙方交易的頻率高，持續(xù)的時間長，那么預(yù)測所有有關(guān)事件并簽訂合同就比較困難，而且談判成本太高，因此純粹的、公平交易型契約就越不能令人滿意。解決方法GM是通過所有權(quán)的安排來解決問題:GM自己生產(chǎn)大部分的零部件;豐田公司：是和少數(shù)關(guān)鍵供應(yīng)商確立長期關(guān)系，由這些供應(yīng)商制造大量的零部件和系統(tǒng)，并通過續(xù)簽有關(guān)新車型的供貨合同，來對它們的績效進行獎懲。資產(chǎn)所有權(quán)安排的基本思路（續(xù)）第34頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月績效度量的困難所有權(quán)激勵當(dāng)一項資產(chǎn)被某人用于生產(chǎn)可銷售的產(chǎn)品時，讓其成為資產(chǎn)的所有者，既擁有剩余控制權(quán)又擁有剩余索取權(quán)。這一解決方案不足之處：在轉(zhuǎn)讓所有權(quán)的同時也轉(zhuǎn)移了資產(chǎn)價值波動的風(fēng)險，他可能會覺得風(fēng)險成本太高而無法承受。采用績效報酬制度這種激勵方案要求度量某人在管理資產(chǎn)上的績效。不足之處在于它增加了度量成本，并且仍然使代理人面臨風(fēng)險，風(fēng)險與度量誤差有關(guān)。兩種激勵方式的比較如果準(zhǔn)確地度量績效的成本不高，而與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險很大時，績效確定報酬會更有效。如果對資產(chǎn)的管理極難度量或者度量成本很高，而與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險不太大時，所有權(quán)解決方案更好，并且所有權(quán)應(yīng)安排給那些行為難以測度的人。資產(chǎn)所有權(quán)安排的基本思路（續(xù)）第35頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月人力資本是指一個人擁有從事經(jīng)濟價值活動的能力、技能和知識。在任何發(fā)達的國家中，人力資本代表了大部分資本。人力資本的所有權(quán)一般不能自由地、永久性地轉(zhuǎn)讓給他人。人力資本一般會和其他人的人力資本存在共專用性。一組共同工作的人可能發(fā)展了“共專用性”的技能和知識，他們熟悉彼此的習(xí)慣，用共同的語言描述工作中所發(fā)生的事情，了解組織程序等。人們常常設(shè)計復(fù)雜的組織安排保護人力資本投資資產(chǎn)所有權(quán)的安排（續(xù)）第36頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月復(fù)雜資產(chǎn)的所有權(quán)簡單資產(chǎn)，所有權(quán)清晰單個業(yè)主制企業(yè)，所有權(quán)清晰企業(yè)的所有權(quán)問題剩余控制權(quán)的配置涉及不同的人。大型組織集合許多資產(chǎn)，誰擁有哪種決策權(quán)比較模糊。剩余收益的索取者涉及不同的人。貸款人，企業(yè)無力償債時其增加的收益必須支付給貸款人。經(jīng)理人，其未來的機會和收入與企業(yè)的成敗有關(guān)。工人，企業(yè)效益良好，他們可以獲得更多獎金。第37頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月現(xiàn)代企業(yè)公司實際權(quán)利界定股東在法律上股東擁有公司，但是權(quán)利有限?？梢酝ㄟ^投票來修改公司章程，并以多數(shù)票選舉董事和撤換董事，有權(quán)投票決定組織的重大變化。無法決定支付的股利，在投資或收購決策中沒有發(fā)言權(quán)，他們不雇傭經(jīng)理或確定經(jīng)理報酬，無法決定價格，對企業(yè)經(jīng)營沒有直接的決策權(quán)。股東的權(quán)利受到嚴格的限制和規(guī)定。董事董事會有權(quán)決定股息，有權(quán)聘用、解雇和決定高級執(zhí)行人員的報酬，有權(quán)決定是否進入新的行業(yè)，有權(quán)拒絕兼并報價或者接受報價并將其提交給股東討論等。董事們雖擁有剩余控制權(quán)，但只擁有部分剩余收益的索取權(quán)。如果公司被清算，一旦支付了債務(wù)和稅收，剩余部分就得分配給股東，董事們無權(quán)攫取利潤供自己享用。公司的董事會不完全擁有公司的剩余索取權(quán)。復(fù)雜資產(chǎn)的所有權(quán)（續(xù)）第38頁，課件共43頁，創(chuàng)作于2023年2月經(jīng)理和雇員

在正常的經(jīng)營環(huán)境下，經(jīng)理更可能真正擁有剩余控制權(quán)。董事們必須依賴企業(yè)的官員為他們提供決策必需的信息。通過控制提供給董事會的信息流和確定日程安排，高級執(zhí)行人員可能對許多名義上是由董事會控制的決策擁有實際控制權(quán)。董事會成員實際上是由CEO挑選的，并完全忠誠于他們。股東可以選舉董事會，但是他們幾乎總是在管理層提出候選人名單中選擇，管理階層實際上決定了董事人選