歐債危機由來與走勢

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相互學(xué)習(xí)共同進步！歐債危機由來與走勢

本講內(nèi)容：一、歐盟與歐元的前世今生二、希臘債務(wù)危機——歐債危機的一個典型樣本三、PIIGS中其他四個深陷債務(wù)泥沼的歐洲國家四、歐債危機的引發(fā)的原因與矛盾五、歐債危機的“救贖”與走向歐債危機由來與走勢一、歐盟與歐元的前世今生歐債危機由來與走勢歐盟一體化進程歐債危機由來與走勢（1）《歐盟銀行一體化借鑒與ECFA時代兩岸銀行業(yè)制度合作》[J]，江西社會科學(xué)、2011第9期。（2）《后ECFA時代深化兩岸保險產(chǎn)業(yè)制度合作的研究》[J]，保險研究、2010第12期。

上文均為作者所承擔(dān)的福建省社會科學(xué)規(guī)劃項目“兩岸產(chǎn)業(yè)深度合作的制度框架及演化研究”（2010B045）階段性成果。歐債危機由來與走勢

歐洲聯(lián)盟（英文名稱：EuropeanUnion；法文名稱：Unioneuropéenne），簡稱歐盟（EU）。總部設(shè)在比利時首都布魯塞爾，是由歐洲共同體（EuropeanCommunity，又稱歐洲共同市場）發(fā)展而來的，主要經(jīng)歷了三個階段：荷盧比三國經(jīng)濟聯(lián)盟、歐洲共同體、歐盟。它是一個集政治實體和經(jīng)濟實體于一身、在世界上具有重要影響的區(qū)域一體化組織。歐債危機由來與走勢

歐盟一體化過程即是單一市場的形成過程。歐盟單一市場的目標是：消除所有不必要的競爭壁壘，各成員國市場之間邊界消失，已獲得任一成員國許可的經(jīng)營機構(gòu)，在整個歐盟范圍內(nèi)擁有設(shè)立自由、服務(wù)自由、資本流動自由以及平等競爭自由；逐步縮小成員國間經(jīng)濟制度差異，成員國的經(jīng)濟管制者不再擁有完全的管轄權(quán)力，取而代之的是權(quán)力的讓渡以及共同治理與協(xié)調(diào)。

歐盟一體化過程也是各成員國產(chǎn)業(yè)之間不斷深化制度合作的過程。其中，制定約束組織體制下的全體成員國的法律、法規(guī)、協(xié)議或規(guī)則等制度，成立超國家性質(zhì)的組織機構(gòu)，建立健全制度安排的實施機制，是歐盟一體化實現(xiàn)條件和發(fā)展前提。歐債危機由來與走勢1．實現(xiàn)歐盟銀行一體化的制度安排

實現(xiàn)歐盟一體化，首要的任務(wù)是要消除或縮小各成員國之間由于經(jīng)濟制度的不同而造成的事實上的制度壁壘，建立起“超國家”的統(tǒng)一的制度體系。為此，自上世紀的《歐洲煤鋼共同體條約》、《布魯塞爾條約》、《羅馬條約》、《單一歐洲法案》、《馬斯特里赫特條約》和《阿姆斯特丹條約》的簽定，以及其他各項有關(guān)指令、行動計劃、綠皮書、白皮書的頒布與實施，迄今歐盟已經(jīng)形成了較完善的統(tǒng)一的經(jīng)濟制度體系。歐債危機由來與走勢

第一，各項條約是歐盟一體化的憲法性依據(jù)。指導(dǎo)和規(guī)范歐盟一體化的憲法性法律依據(jù)主要有《歐洲煤鋼共同體條約》（1951，又稱巴黎條約）、《布魯塞爾條約》（1965）、《羅馬條約》（1957）、

《單一歐洲法案》（1986）、《歐洲聯(lián)盟條約》（1991）和《阿姆斯特丹條約》（1997）等。歐債危機由來與走勢《歐洲煤鋼共同體條約》

1950年5月9日，法國外長舒曼提出了建立歐洲煤鋼共同體計劃，主張以法國和聯(lián)邦德國的煤鋼工業(yè)為基礎(chǔ)，聯(lián)合其他的西歐國家的煤鋼企業(yè)，建立一個超國家的行業(yè)聯(lián)合體，對煤鋼進行了統(tǒng)一管理，此設(shè)想被稱為“舒曼計劃”。據(jù)此，1951年4月18日，法國、聯(lián)邦德國、意大利、比利時、荷蘭、盧森堡六國在巴黎簽署了《歐洲煤鋼共同體條約》，1952年7月25日條約正式生效。它使歐洲歷史上第一次出現(xiàn)了民族國家通過把部分權(quán)力委托給某一超國家機構(gòu)來開展國家間合作的范例；使法德關(guān)系的改善出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，標志著作為西歐聯(lián)合先決條件的法德和解的開始。歐債危機由來與走勢《羅馬條約》1957年3月25日，在歐洲煤鋼共同體的基礎(chǔ)上，法國、聯(lián)邦德國、意大利、荷蘭、比利時和盧森堡6國政府首腦和外長在羅馬簽署《歐洲經(jīng)濟合作條約》和《歐洲原子能共同體條約》，后來人們稱這兩條約為《羅馬條約》。同年7月19日到12月4日，六國議會先后批準了，條約于1958年1月1日生效?！读_馬條約》的生效標志著歐洲聯(lián)盟的前身――歐洲經(jīng)濟共同體的正式成立，即正式確定建立一個共同市場的總目標。它提出了逐步協(xié)調(diào)各成員國經(jīng)濟和社會政策，建立關(guān)稅同盟和農(nóng)業(yè)共同市場，以實現(xiàn)產(chǎn)品、人員、服務(wù)和資本的自由流動，因而使各成員國企業(yè)相互跨境設(shè)立與經(jīng)營成為可能。這是歐洲一體化的重要步驟。歐債危機由來與走勢《布魯塞爾條約》

１９６５年４月８日，法、意、聯(lián)邦德國、荷、比、盧６國簽訂了《布魯塞爾條約》，決定將歐洲煤鋼共同體、歐洲原子能共同體和歐洲經(jīng)濟共同體統(tǒng)一起來，統(tǒng)稱歐洲共同體。條約于１９６７年７月１日生效。歐共體總部設(shè)在比利時布魯塞爾。歐債危機由來與走勢《單一歐洲法案》1986年2月由歐共體理事會簽署。主要內(nèi)容：在1992年年底前實現(xiàn)商品、資本、勞務(wù)、人員自由流動的統(tǒng)一大市場。為了統(tǒng)一市場的順利建成，改革決策機制，實行“特定多數(shù)表決制”，不再堅持過去的一致通過原則。于1987年正式生效。《單一歐洲法案》制定了實現(xiàn)歐洲統(tǒng)一大市場的明確目標和時間表，擴大了共同體機構(gòu)協(xié)調(diào)成員國立法的權(quán)限，由此為深化各成員國的制度合作創(chuàng)造了有利條件。從總體上看，單一歐洲法案在社會政策的決策機制上有所突破，但在將社會政策納入歐共體法制體系方面沒有什么進展。同時，在社會空間問題上仍有很多問題沒有解決。此后，一些國家的政府官員及歐共體委員會的官員又不斷地強調(diào)要在基本的社會權(quán)利的基礎(chǔ)上擴展社會政策，并將其納入歐共體的法制體系。歐債危機由來與走勢《歐洲聯(lián)盟條約》《歐洲聯(lián)盟條約》即《馬斯特里赫特條約》，于1991年12月9-10日第46屆歐洲共同體首腦會議在荷蘭的馬斯特里赫特（Maastricht）舉行。經(jīng)過兩天辯論，通過并草簽了《歐洲經(jīng)濟與貨幣聯(lián)盟條約》和《政治聯(lián)盟條約》，即《馬斯特里赫特條約》。這一條約是對《羅馬條約》的修訂，它為歐共體建立政治聯(lián)盟和經(jīng)濟與貨幣聯(lián)盟確立了目標與步驟，是歐洲聯(lián)盟成立的基礎(chǔ)。1993年11月1日，《馬約》正式生效，歐盟正式誕生。歐債危機由來與走勢《阿姆斯特丹條約》

歐盟理事會總秘書處在1997年6月中旬公布了歐洲理事會的阿姆斯特丹會議文件，其中包括由歐盟首腦會議通過的《阿姆斯特丹條約》，該草案有6個部分共19章。從條文內(nèi)容來看，《阿約》是對歐盟已有條約(主要是《馬斯特里赫特條約》與《羅馬條約》的一項修正案，主要是通過改寫、添加或刪節(jié)現(xiàn)有條約條款及附件如議定書、聲明、宣言等，對之進行修訂和增補?！恶R斯特里赫特條約》和《阿姆斯特丹條約》規(guī)劃了實現(xiàn)歐盟經(jīng)濟與貨幣聯(lián)盟的具體步驟與程序，進一步促進了產(chǎn)品、人員、服務(wù)和資本的無邊界、無障礙的自由流動，從而為歐洲單一市場和單一貨幣的最終形成奠定了堅實基礎(chǔ)。歐債危機由來與走勢

第二，各項指令是歐盟一體化的直接法律依據(jù)以歐盟銀行一體化為例。1973年6月，歐共體理事會頒布了第一個與銀行有關(guān)的指令，即《關(guān)于取消對銀行及其他金融機構(gòu)在設(shè)立和提供服務(wù)自由方面的限制的指令》，重述了《羅馬條約》關(guān)于開業(yè)自由和提供服務(wù)自由的原則。1977年12月，歐共體理事會通過了《關(guān)于協(xié)調(diào)有關(guān)信用機構(gòu)設(shè)立和經(jīng)營業(yè)務(wù)的法律、規(guī)則和行政規(guī)章的指令》，通稱《第一銀行指令》。該指令第一次以歐共體指令形式對成員國的銀行法律、法規(guī)和行政規(guī)章進行實質(zhì)性“協(xié)調(diào)”，提出了“母國控制”原則，規(guī)定了成員國銀行機構(gòu)設(shè)立和開業(yè)的強制許可原則和最低許可條件，確立了歐共體銀行監(jiān)管合作機制，從而大大促進了銀行機構(gòu)及其服務(wù)在整個歐共體內(nèi)的跨境拓展。1989年12月，歐共體理事會通過了《關(guān)于協(xié)調(diào)有關(guān)信貸機構(gòu)設(shè)立和經(jīng)營業(yè)務(wù)的法律、規(guī)則和行政規(guī)章并修改77／780／EEC指令的第二項理事會指令》，通稱《第二銀行指令》（該指令從1993年1月1日起正式生效）。該指令徹底清除了影響銀行機構(gòu)設(shè)立和提供服務(wù)自由的所有管制障礙，系統(tǒng)確立了單一許可、母國控制、相互承認等原則以及審慎監(jiān)管最低標準，從而有力促進了銀行業(yè)單一市場的建立。歐債危機由來與走勢與此同時，歐共體理事會還以兩個銀行指令為核心，制定了一系列有關(guān)銀行運營與監(jiān)管方面的單項指令，如自有資本指令、清償比率指令、并表監(jiān)管指令、大額風(fēng)險暴露指令、存款保證指令、重組與清算指令等等。這些指令，有的本身就是與兩個銀行指令相配套而制定并同步實施的，有的則是對兩個銀行指令的補充和完善。至此，統(tǒng)一的歐盟銀行法律體系已基本形成。2000年3月，為了消除各銀行指令的矛盾與沖突，進一步推動單一銀行市場的發(fā)展，歐盟將已被多次修訂的1973年指令、兩個銀行指令以及自有資本指令、清償比率指令、并表監(jiān)管指令、大額風(fēng)險暴露指令等匯編成一個單一文件，即《歐洲議會和理事會關(guān)于信貸機構(gòu)設(shè)立和經(jīng)營的2000／12指令》，又稱《第一銀行綜合指令》。該指令的形成，標志著歐洲單一市場法律制度已走向了系統(tǒng)化和法典化的軌道。2006年6月，歐盟又在《金融服務(wù)行動計劃》的基礎(chǔ)上對《第一銀行綜合指令》進行了修訂，通過了《第二銀行綜合指令》，同時還通過了新的《資本充足指令》。從2007年至今，歐盟為適應(yīng)單一銀行市場不斷發(fā)展的需要和國際金融形勢的變化，還在不斷對有關(guān)銀行指令進行評估、檢討與修訂，包括修改《第二銀行綜合指令》。需要指出的是，歐盟各項銀行指令雖然對成員國具有約束力，但成員國有權(quán)自行決定為實施指令所采用的方式或方法，并且指令所設(shè)定的目標是通過成員國的國內(nèi)法來實現(xiàn)的。歐債危機由來與走勢

第三，有關(guān)決議、建議、行動計劃、綠皮書、白皮書等是歐盟一體化的法律參考以歐盟銀行一體化為例。在推動銀行一體化的進程中，歐盟有關(guān)機構(gòu)還形成和頒發(fā)了大量有關(guān)的決議、建議、聲明、行動計劃、綱領(lǐng)、綠皮書、白皮書等，它們雖然不具有直接的法律約束力，但對建立和規(guī)范歐盟單一銀行市場有很大的指導(dǎo)作用。這其中較有影響的是歐洲委員會于1999年11月推出的《金融服務(wù)：建立金融市場的框架一行動計劃》，簡稱《金融服務(wù)行動計劃》。該計劃提出，為了克服大量影響單一金融市場建設(shè)的技術(shù)性和制度性障礙，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先在42個領(lǐng)域采取立法和非立法措施，立法措施包括對《資本充足率指令》等過時指令進行修正，也包括在金融機構(gòu)市場退出制度和消費者保護方面制定新指令。該計劃于2000年3月獲得歐盟理事會通過，并于2005年順利完成。在這期間，歐盟已系統(tǒng)建立起銀行制度體系和監(jiān)管架構(gòu)。歐債危機由來與走勢

2．建立歐盟銀行一體化的組織機構(gòu)歐盟區(qū)別于其他國際組織的一個最重要的特征，就是它有一套較完備的超國家組織機構(gòu)，為實現(xiàn)歐洲一體化包括銀行一體化提供了重要的組織保障。

根據(jù)1957年3月簽訂的《羅馬條約》規(guī)定，歐洲共同體設(shè)置了部長理事會、執(zhí)行委員會、歐洲議會、歐洲法院以及經(jīng)濟政策委員會、預(yù)算委員會、運輸委員會、貨幣委員會等一系列組織機構(gòu)。1992年2月正式簽訂的《馬斯特里赫特條約》和1997年10月簽訂的《阿姆斯特丹條約》對原歐共體組織機構(gòu)的作用、職責(zé)與議事規(guī)則進行了部分調(diào)整。目前歐盟設(shè)置的主要機構(gòu)有：歐洲理事會（首腦會議機構(gòu)）、歐盟理事會（決策、立法機構(gòu)）、歐洲議會（立法、監(jiān)督和咨詢機構(gòu)）、歐盟委員會（常設(shè)執(zhí)行機構(gòu)）、歐洲法院（仲裁機構(gòu)）、歐洲審計院（收支核算與財務(wù)管理機構(gòu)）、歐洲中央銀行（貨幣管理機構(gòu)），以及經(jīng)濟和社會委員會（咨詢機構(gòu)）、歐洲投資銀行（貸款機構(gòu)）等。這一套精心設(shè)計的組織機構(gòu)，在歐洲一體化包括銀行一體化的進程中發(fā)揮了極其重要的作用。歐債危機由來與走勢

3．健全歐盟銀行一體化的實施機制

伴隨區(qū)域銀行一體化的超國家制度安排與組織機構(gòu)的設(shè)置，歐盟也構(gòu)筑起一套較為完善的制度安排的實施機制。這其中，又以建立起高效靈活的協(xié)調(diào)機制與監(jiān)管機制最為典型。

歐盟一體化的協(xié)調(diào)機制與監(jiān)管機制，是建立在最低限度協(xié)調(diào)、相互承認、母國控制和單一許可這四大原則基礎(chǔ)之上的。

所謂最低限度協(xié)調(diào)原則，是指不追求各成員國制度規(guī)則的“完全統(tǒng)一”，僅制定一套各成員國都能接受的涉及關(guān)鍵領(lǐng)域的必要的“最低審慎標準”，并要求各成員國制定相應(yīng)的國內(nèi)立法予以實施，以此最大限度地協(xié)調(diào)成員國之間的制度差異。

所謂相互承認原則，即要求成員國之間相互承認各自原有的法律、條例和行政規(guī)定等，盡管這些法律規(guī)則可能是不完全相同的，但每一成員國都不得利用本國的制度規(guī)則差異而限制其他成員國的市場準入。歐債危機由來與走勢

所謂母國控制原則，是指成員國經(jīng)營機構(gòu)在整個歐盟范圍內(nèi)通過分支機構(gòu)及跨境服務(wù)所從事的業(yè)務(wù)活動，原則上由該機構(gòu)成立地（母國）的監(jiān)管機構(gòu)負責(zé)實行有效并表監(jiān)管。

所謂單一許可原則，即指凡在歐盟某一成員國內(nèi)獲得許可的經(jīng)營機構(gòu)，有權(quán)在其他成員國內(nèi)自由設(shè)立分行并提供經(jīng)許可的服務(wù)，而無須取得東道國的另行許可或授權(quán)。

這四大原則相輔相成，有著緊密的內(nèi)在聯(lián)系：最低限度協(xié)調(diào)原則的采納是相互承認原則實行的前提和基礎(chǔ)，母國控制原則的適用則是相互承認原則的必然推論，而單一許可原則本身就是最低限度協(xié)調(diào)原則、相互承認原則以及母國控制原則綜合作用的產(chǎn)物。它們?yōu)榻⒈ＷC一體化得以順利實現(xiàn)的協(xié)調(diào)機制與監(jiān)管機制，提供了堅實的制度平臺。歐債危機由來與走勢歐洲聯(lián)盟區(qū)域歐債危機由來與走勢?法國(1950年) ?意大利(1950年） ?荷蘭(1950年) ?比利時(1950年)?盧森堡(1950年)?聯(lián)邦德國(1950年) ?愛爾蘭(1973年)?丹麥(1973年)?英國(1973年)?希臘(1981年) ?葡萄牙(1986年)?西班牙(1986年)?奧地利(1995年)?芬蘭(1995年) ?瑞典(1995年) ?波蘭(2004年)?拉脫維亞(2004年)?立陶宛(2004年) ?愛沙尼亞(2004年)?匈牙利(2004年)?捷克(2004年) ?斯洛伐克(2004年) ?斯洛文尼亞(2004年)?馬耳他(2004年)?塞浦路斯(2004年)?保加利亞(2007年) ?羅馬尼亞(2007年) 歐盟現(xiàn)有成員國歐債危機由來與走勢

歐盟現(xiàn)有27個成員國（英國、法國、德國、意大利、荷蘭、比利時、盧森堡、丹麥、愛爾蘭、希臘、葡萄牙、西班牙、奧地利、瑞典、芬蘭、馬耳他、塞浦路斯、波蘭、匈牙利、捷克、斯洛伐克、斯洛文尼亞、愛沙尼亞、拉脫維亞、立陶宛、羅馬尼亞、保加利亞），人口5億，GDP14.5萬億美元。

歐盟的宗旨是“通過建立無內(nèi)部邊界的空間，加強經(jīng)濟、社會的協(xié)調(diào)發(fā)展和建立最終實行統(tǒng)一貨幣的經(jīng)濟貨幣聯(lián)盟，促進成員國經(jīng)濟和社會的均衡發(fā)展”，“通過實行共同外交和安全政策，在國際舞臺上弘揚聯(lián)盟的個性”。歐債危機由來與走勢歐洲聯(lián)盟盟旗

歐盟的盟旗是藍色底上的十二星旗，普遍說法是因為歐盟一開始只有12個國家，代表了歐盟的開端。實際上這個十二星旗代表的是圣母瑪利亞的十二星冠，寓意圣母瑪利亞將永遠保佑歐洲聯(lián)盟。歐盟27國總面積432.2萬平方公里。歐債危機由來與走勢歐元的誕生歐債危機由來與走勢歐元歐債危機由來與走勢歐盟首腦會議在荷蘭馬斯特里赫特簽署了《歐洲聯(lián)盟條約》（亦稱《馬斯特里赫特條約》），決定在1999年1月1日開始實行單一貨幣歐元和在實行歐元的國家實施統(tǒng)一貨幣政策。1999年1月1日，歐盟當(dāng)時15個成員國中的11個成員國：德國、法國、意大利、荷蘭、比利時、盧森堡、愛爾蘭、西班牙、葡萄牙、奧地利和芬蘭，達到了《歐洲聯(lián)盟條約》在1992年確立的歐洲經(jīng)濟一體化并向歐元過渡的四項統(tǒng)一標準，因此，歐元成為這11國的單一貨幣。1998年6月，歐洲中央銀行于法蘭克福正式成立。1999年1月，歐元進入國際金融市場，并允許銀行和證券交易所進行歐元交易。歐元紙幣和硬幣于2002年1月才正式流通；2002年7月，本國貨幣退出流通，歐元成為歐元區(qū)唯一的合法貨幣。歐債危機由來與走勢要加入歐元區(qū)，歐盟成員國必須達到下列標準：

首先，每一個成員國年度政府財政赤字控制在國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%以下；第二，國債必須保持在國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%以下或正在快速接近這一水平；第三，在價格穩(wěn)定方面，成員國通貨膨脹率≤三個最佳成員國上年的通貨膨脹率+1.5%；第四，長期名義年利率(以長期政府債券利率衡量)不超過上述通脹表現(xiàn)最好的3個國家平均長期利率2個百分點；第五，該國貨幣至少在兩年內(nèi)必須維持在歐洲貨幣體系的正常波動幅度以內(nèi)。歐盟對成員國加入歐元區(qū)的時間并沒有固定的要求，每一個成員國將根據(jù)自己國家的情況，按照自己的時間表加入。歐債危機由來與走勢2000年，希臘達到標準并于2001年1月1日加入歐元區(qū)；2006年，斯洛文尼亞達到標準并于2007年1月1日加入歐元區(qū)；2008年1月1日，塞浦路斯和馬耳他加入歐元區(qū)；2008年，斯洛伐克于達到標準并于2009年1月1日加入歐元區(qū)；2011年1月1日，愛沙尼亞加入歐元區(qū)。

由于英國、瑞典和丹麥決定暫不加入歐元。目前，使用歐元的國家為德國、法國、意大利、荷蘭、比利時、盧森堡、捷克、愛爾蘭、希臘、西班牙、葡萄牙、奧地利、芬蘭、斯洛文尼亞、塞浦路斯、馬耳他、斯洛伐克、愛沙尼亞，稱為歐元區(qū)。目前歐元區(qū)共有17個成員國和超過3億2千萬的人口。歐債危機由來與走勢歐元區(qū)歐債危機由來與走勢羅伯特?蒙代爾----歐元之父羅伯特?蒙代爾(RobertA.Mundell)，美國哥倫比亞大學(xué)(ColumbiaUniversity)教授、女媧亞太基金會國際資深顧問、世界品牌實驗室(WorldBrandLab)主席、1999年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者、“最優(yōu)貨幣區(qū)理論”的奠基人，被譽為“歐元之父”。歐債危機由來與走勢二、希臘債務(wù)危機——歐債危機的一個“典型樣本”歐債危機由來與走勢歐債危機由來與走勢希臘概況歐債危機由來與走勢希臘國旗希臘地圖帕提農(nóng)神廟德爾斐太陽神廟遺址歐債危機由來與走勢簡介中文名稱：希臘共和國英文名稱：TheHellenicRepublic簡稱：希臘所屬洲：歐洲首都：雅典主要城市：雅典，塞薩洛尼基，帕特雷國慶日：3月25日國歌：《自由頌》國家代碼：GRC官方語言：希臘語貨幣：歐元時區(qū)：UTC+2，UTC+3（夏令時）政治體制：議會制共和制國家領(lǐng)袖：總統(tǒng)卡羅洛斯·帕普利亞斯，總理盧卡斯·帕帕季莫斯歐債危機由來與走勢人口數(shù)量：10,787,690（2011年）人口密度：84/平方公里主要民族：希臘人主要宗教：希臘東正教國土面積：131957平方公里水域率：0.8669%GDP總計：按年平均匯率計算：3051.44億美元（2010）人均GDP：2010年：人均GDP20360歐元，折合26992美元國際電話區(qū)號：30國際域名縮寫：GR道路通行：靠右行駛國花：橄欖歐債危機由來與走勢希臘璀璨的古代文化，使古希臘文化在世界文化藝術(shù)殿堂中熠熠生輝。無論是在音樂、數(shù)學(xué)、哲學(xué)、文學(xué)（包括神話），還是在建筑、雕刻等方面，希臘人都曾取得巨大成就。不朽的荷馬史詩，眾多的文化偉人，諸如喜劇作家阿里斯托芬，悲劇作家埃斯庫羅斯、索?？死账埂W里庇得斯，哲學(xué)家蘇格拉底、柏拉圖，數(shù)學(xué)家畢達哥拉斯、歐幾里德，雕塑家菲迪亞斯等。希臘還是奧林匹克運動會的發(fā)源地。

目前，希臘屬歐盟經(jīng)濟欠發(fā)達國家之一，經(jīng)濟基礎(chǔ)較薄弱，工業(yè)制造業(yè)較落后。海運業(yè)發(fā)達，與旅游、僑匯并列為希外匯收入三大支柱。農(nóng)業(yè)較發(fā)達，工業(yè)主要以食品加工和輕工業(yè)為主。

歐債危機由來與走勢希臘已陷入經(jīng)濟衰退5年，債務(wù)危機持續(xù)2年多，已經(jīng)給希臘經(jīng)濟、政治和社會帶來了極大的破壞。據(jù)統(tǒng)計，2011年第四季度，希臘經(jīng)濟按照年率計算，萎縮幅度高達7%。更為嚴重的是，從2008年國際金融危機全面爆發(fā)以來，希臘經(jīng)濟已經(jīng)“縮水”16%。

嚴重經(jīng)濟衰退帶來的直接后果是，失業(yè)率高企，民眾生活每況愈下。與此同時，政府收入銳減，償債目標一再被推遲。2011年11月，希臘失業(yè)率高達21%，超過100萬人待業(yè)。在25歲以下的希臘年輕人當(dāng)中，失業(yè)率大約在50%左右。正是在這種背景下，希臘遭遇了幾十年來最為嚴重的社會危機，民眾抗議浪潮席卷全國，前不久甚至演變?yōu)轵}亂，導(dǎo)致希臘市中心多處建筑物被焚，一些商家遭劫。目前，希臘社會階層情緒對立嚴重，普通民眾認為，正是當(dāng)權(quán)者無所作為，才將這個國家引向了目前這種災(zāi)難性局面。而政府官員普遍存在的貪污腐敗和無所作為，更是加重了民眾的不滿。歐債危機由來與走勢從長期看，希臘經(jīng)濟恢復(fù)增長遙遙無期，經(jīng)濟重建任重道遠。目前，其他歐元區(qū)國家，特別是“出錢大戶”德國，為了消除所謂的“道德風(fēng)險”，也為了給國內(nèi)選民一個交代，一再要求希臘政府推行一輪又一輪的緊縮計劃，主要內(nèi)容涉及裁減公務(wù)員、工資和養(yǎng)老金。這些計劃雖然從長期看，也許有助于希臘走出債務(wù)危機，短期內(nèi)只會讓希臘經(jīng)濟雪上加霜。希臘經(jīng)濟真正要再次騰飛，必須進行結(jié)構(gòu)性改革，包括放松勞工市場管制，提升效率，最終增加希臘經(jīng)濟在歐元區(qū)乃至全球的競爭力。這一過程，十年內(nèi)能否見效，都未可知。天下沒有免費的午餐，出來混總是要還的。不管是哪個國家，財政量入為出，消費量力而行，對日益膨脹的債務(wù)不僅要警惕，更要有一種敬畏的心態(tài)。也許，這就是希臘給世人留下的警示。歐債危機由來與走勢希臘債務(wù)危機的引發(fā)與蔓延歐債危機由來與走勢

2009年12月8日，全球三大評級機構(gòu)之一的惠譽宣布，將希臘主權(quán)信用評級由“A－”降為“BBB+”，前景展望為負面，這是希臘主權(quán)信用級別在過去10年中首次跌落到A級以下?；葑u同時還下調(diào)了希臘5家銀行的信用級別?；葑u稱，這一降級決定反映了“對希臘中期公共財政狀況的擔(dān)憂”，加上希臘金融機構(gòu)的信譽不良和政策面的負面因素，難以確定希臘是否可獲得“均衡、可持續(xù)的經(jīng)濟復(fù)蘇”。受消息影響，全球股市應(yīng)聲下跌，希臘股市大跌6%，歐元對美元比價大幅下滑。

2009年12月16日，國際評級機構(gòu)標準普爾宣布，將希臘的長期主權(quán)信貸評級下調(diào)一檔，從“A-”降為“BBB+”。標普同時警告說，如果希臘政府無法在短期內(nèi)改善財政狀況，有可能進一步降低希臘的主權(quán)信用評級。這已是希臘一周內(nèi)第二次遭受信貸評級下調(diào)的打擊。

2009年12月22日，穆迪宣布將希臘主權(quán)評級從A1下調(diào)到A2，評級展望為負面。歐債危機由來與走勢

2010年4月23日，

希臘正式向歐盟與IMF申請援助。2010年4月27日，標準普爾下調(diào)希臘主權(quán)評級3個級距至BB+級，為投機或"垃圾級"的最高級，并給予"消極的"前景展望"，同時還下調(diào)了葡萄牙主權(quán)評級2個級距至A-，并給予"消極的"前景展望。

2010年5月2日，總理帕潘德里歐說，他已確定與歐盟和國際貨幣基金組織達成協(xié)議，至少3年內(nèi)額外削減預(yù)算300億歐元（約合430億美元）來換取緊急救援。該計劃代表了對歐元區(qū)成員的第一次救援。

2010年5月3日，德國內(nèi)閣批224億歐元援希計劃。

2010年5月6日，希臘議會批準財政緊縮法案。歐債危機由來與走勢2010年5月10日，歐盟批準7500億歐元希臘援助計劃，IMF可能提供2500億歐元資金救助希臘。同時，全球各國緊急提供約1萬億美元，以加強國際金融市場，防止希臘危機波及到歐元區(qū)。這其中有4400億歐元來自歐元區(qū)國家擔(dān)保。歐盟財長說，國際貨幣基金組織將提供2500億歐元。

2010年7月7日，議會通過養(yǎng)老金改革，提高女性的退休年齡與男性等同為65歲，這是與歐盟和國際貨幣基金組織協(xié)議的關(guān)鍵要求之一。歐債危機由來與走勢

2011年5月23日，希臘推出一系列私有化進程，目標之一是到2015年前增加500億歐元來減少債務(wù)。2011年6月8日，希臘同意采取更多的緊縮政策6月13日，標準普爾把希臘信用評級從B下調(diào)至CCC，希臘成為世界上信用等級最差的國家。2011年6月29日，議會多數(shù)贊成帕潘德里歐的五年緊縮計劃，融資取得進展。2011年7月8日，國際貨幣基金組織同意支付32億歐元。2011年7月21日，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人同意第二次的1090億歐元政府資金的救援計劃，再加上私營部門債券持有人到2014年中期總額估計高達500億歐元的捐助。2011年10月21日，希臘批準更多的緊縮措施。2011年10月27日，歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人與私人銀行和保險公司達成一項協(xié)議，使其接受對希臘政府債券的50%損失，以降低希臘的債務(wù)負擔(dān)。歐債危機由來與走勢

2011年10月31日，帕潘德里歐無視歐洲領(lǐng)導(dǎo)人舉行全民公投。

2011年11月9日，希臘政治領(lǐng)導(dǎo)人批準新政府，帕潘德里歐下臺。

2011年11月10日，前歐洲央行副總裁盧卡斯帕帕季莫斯被任命領(lǐng)導(dǎo)新組織。他說，希臘將在實施救助協(xié)議之前舉行大選。

2011年11月24日，國際貨幣基金組織對新民主黨領(lǐng)導(dǎo)人安東尼斯·薩馬拉斯的書面承諾表示歡迎，支持救助協(xié)議。

2011年12月7日，新組織通過2012年財政緊縮預(yù)算，旨在削減GDP赤字從2011年預(yù)計的9%至5.4%，并在支付利息前能有盈余——這是降低希臘債務(wù)的關(guān)鍵步驟。

2011年12月13日，財政部說2011年前11個月希臘的公共赤字擴大至5.1%。

2011年12月14日，IMF說，大部分地區(qū)的改革均落后于計劃，拖延會阻礙經(jīng)濟恢復(fù)。歐債危機由來與走勢

2012年1月28日，帕帕季莫斯試圖尋求政黨領(lǐng)導(dǎo)人支持艱難的改革，希臘必須進行談判來確保期待已久的債務(wù)減免協(xié)議是否安全。

2012年2月6日，默克爾督促希臘迅速接受條款，獲得EU/IMF救援。

2012年2月9日，領(lǐng)導(dǎo)人在與希臘三大聯(lián)合政黨還有歐盟和國際貨幣基金組織督察員及領(lǐng)導(dǎo)人進行艱難的會談后，最終達成協(xié)議，實行緊縮措施，確保救助所需。

2012年2月21日，經(jīng)過馬拉松式談判，歐元區(qū)財政部長終于就救助希臘達成一致，批準了一項總額高達1300億歐元的救助計劃，希臘政府再一次得以避免“破產(chǎn)”的命運。根據(jù)這項計劃，私人投資者將參與希臘政府債券置換，將目前持有的期限較短、利息收入較高的短期債券，置換為期限較長、利益收入較低的長期債券。私人投資者因此將“主動”承受希臘政府債券投資53.5%的票面損失，實際損失則超過70%。另外，為幫助希臘政府在2020年將其債務(wù)與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比降至120%，歐洲央行將把此前購買希臘政府債券獲得收益，約120億歐元，轉(zhuǎn)交給歐元區(qū)各國央行，最終由各國政府用以支持希臘應(yīng)對債務(wù)危機。歐債危機由來與走勢2012年2月22日，希臘政府剛剛通過與民間債權(quán)人的債券置換計劃，惠譽的降級大刀就呼嘯而至。22日美股開盤前，這家國際評級機構(gòu)宣布，將希臘已是垃圾級CCC的債信評級下調(diào)兩檔至C，并稱該國短期內(nèi)非常可能出現(xiàn)違約。當(dāng)天低開的歐洲股市應(yīng)聲擴大跌幅，希臘股市跌逾3%。2012年2月28日，標普將希臘“CC”長期主權(quán)信用評級和“C”的短期主權(quán)信用評級下調(diào)至“選擇性違約”(SD)，維持了對希臘外幣追償“4”的評級。標普稱，下調(diào)希臘主權(quán)信用評級是因希臘政府2012年2月23日在某些系列主權(quán)債券的文件中以追溯方式加入集體行動條款。標準普爾認為，加入這一條款后，債券原有的條款發(fā)生重大改變，構(gòu)成了不良債務(wù)重組。

2012年3月2日，穆迪將希臘信用評級下調(diào)至最低等級“C”。

2012年3月6日，深陷債務(wù)危機的希臘近日決定出售旅游勝地科孚島上的部分地產(chǎn)來還債，并為當(dāng)?shù)貏?chuàng)造工作機會?！瓪W債危機由來與走勢希臘債務(wù)危機產(chǎn)生的原因歐債危機由來與走勢

一切要從2001年談起。當(dāng)時希臘剛剛進入歐元區(qū)。根據(jù)歐洲共同體部分國家于1992年簽署的《馬斯特里赫特條約》規(guī)定，歐洲經(jīng)濟貨幣同盟成員國必須符合兩個關(guān)鍵標準，即預(yù)算赤字不能超過國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%、負債率低于國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%。然而剛剛?cè)朊说南ＥD就看到自己距這兩項標準相關(guān)甚遠。這對希臘和歐元區(qū)聯(lián)盟都不是一件好事。特別是在歐元剛一問世便開始貶值的時候。這時希臘便求助于美國投資銀行“高盛”。高盛為希臘設(shè)計出一套“貨幣掉期交易”方式，為希臘政府掩飾了一筆高達10億歐元的公共債務(wù)，從而使希臘在賬面上符合了歐元區(qū)成員國的標準。歐債危機由來與走勢高盛這一被稱為“金融創(chuàng)新”的具體做法是，希臘發(fā)行一筆100億美元（或日元和瑞士法郎）的十至十五年期國債，分批上市。這筆國債由高盛投資銀行負責(zé)將希臘提供的美元兌換成歐元。到這筆債務(wù)到期時，將仍然由高盛將其換回美元。如果兌換時按市場匯率計算的話，就沒有文章可做了。事實上，高盛的“創(chuàng)意”在于人為擬定了一個匯率，使高盛得以向希臘貸出一大筆現(xiàn)金，而不會在希臘的公共負債率中表現(xiàn)出來。假如1歐元以市場匯率計算等于1.35美元的話，希臘發(fā)行100億美元可獲74億歐元。然而高盛則用了一個更為優(yōu)惠的匯率，使希臘獲得84億歐元。也就是說，高盛實際上借貸給希臘10億歐元。但這筆錢卻不會出現(xiàn)在希臘當(dāng)時的公共負債率的統(tǒng)計數(shù)據(jù)里，因為它要十至十五年以后才歸還。這樣，希臘有了這筆現(xiàn)金收入，使國家預(yù)算赤字從賬面上看僅為GDP的1.5%。而事實上2004年歐盟統(tǒng)計局重新計算后發(fā)現(xiàn)，希臘赤字實際上高達3.7%，超出了標準。最近透露出來的消息表明，當(dāng)時希臘真正的預(yù)算赤字占到其GDP的5.2%。遠遠超過規(guī)定的3%以下。歐債危機由來與走勢

除了這筆借貸，高盛還為希臘設(shè)計了多種斂財卻不會使負債率上升的方法。如將國家彩票業(yè)和航空稅等未來的收入作為抵押，來換取現(xiàn)金。這種抵押換現(xiàn)方式在統(tǒng)計中不是負債，卻變成了出售，即銀行債權(quán)證券化。高盛的這些服務(wù)和借貸當(dāng)然都不是白白提供的：高盛共拿到了高達3億歐元的傭金。高盛深知希臘通過這種手段進入歐元區(qū)，其經(jīng)濟必然會有遠慮，最終出現(xiàn)支付能力不足。高盛為防止自己的投資打水漂，便向德國一家銀行購買了20年期的10億歐元CDS“信用違約互換”保險，以便在債務(wù)出現(xiàn)支付問題時由承保方補足虧空。希臘的這一做法并非歐盟國家中的獨創(chuàng)。據(jù)透露，有一批國家借助這一方法，使得國家公共負債率得以維持在《馬斯特里赫特條約》規(guī)定的占GDP3%以下的水平。這些國家不僅有意大利、西班牙，而且還包括德國。在高盛的這種“創(chuàng)造性會計手法”主要歐洲顧客名單中，意大利占據(jù)了一個重要位置。歐債危機由來與走勢事件幕后炒家

到了貨幣掉期交易到期的日子，希臘的債務(wù)問題便暴露出來。然而2010年1月底2月初出現(xiàn)對希臘和歐元的金融攻擊，卻遠非市場的自發(fā)行為，而是有預(yù)謀的。這次攻擊利用希臘多筆債務(wù)到期在即、炒作希臘出現(xiàn)支付能力問題，從而使市場出現(xiàn)大幅動蕩。其結(jié)果是歐元下跌，希臘融資能力下降、成本劇增（借貸利率高出一般新興國家兩倍以上）。由于希臘金融狀態(tài)惡化，對希臘支付能力承保的CDS價值翻番上漲。

這次投機的方式主要即是CDS。CDS本來是對一個主權(quán)國家債務(wù)可能存在支付問題而創(chuàng)設(shè)的一種保險，即當(dāng)一個主權(quán)國家被懷疑出現(xiàn)支付能力問題時，持有該國國債者便可購買“信用違約互換”保險，即CDS。由承保方負責(zé)支付虧空部分。歐債危機由來與走勢本來CDS應(yīng)該與國債聯(lián)系在一起。但現(xiàn)在卻被剝離開來，單獨成為一種金融產(chǎn)品。目前在全球CDS金額已經(jīng)達到天文數(shù)字，而且高達60%的交易是不透明的，因而成為投機基金熱衷的對象。當(dāng)希臘國家支付能力被懷疑的時候，有關(guān)希臘債務(wù)的CDS便會上漲。

這次對希臘的攻擊，就是使用各種手法令人對希臘的支付能力產(chǎn)生懷疑。那么誰持有大量的CDS呢？不是別人，恰恰是持有和發(fā)行希臘債務(wù)的高盛和兩家對沖基金。高盛在希臘未被懷疑有支付能力問題時大量購進希臘債務(wù)的CDS，然后再對希臘支付能力信譽發(fā)動攻擊，在CDS漲到最高點時拋出。

為了打擊希臘的金融信譽，高盛與兩大對沖基金一方面大肆“唱衰”希臘支付能力（包括動用力量將希臘信譽等級降低、傳出希臘破產(chǎn)謠言等），另一方面則輪番拋售歐元，從而導(dǎo)致國際市場的恐慌而跟進。歐元在10天內(nèi)跌了10%。歐元一跌，立即使人聯(lián)想到歐元區(qū)出現(xiàn)不穩(wěn)，于是不僅僅希臘，其他歐元區(qū)國家的“弱點”葡萄牙、西班牙等也立即出現(xiàn)融資困難。于是希臘和歐元區(qū)的CDS開始瘋漲。在這場攻擊中，葡萄牙和西班牙也在國際炒家的瞄準線上。歐債危機由來與走勢從分析來看，如果希臘出現(xiàn)支付危機的話，將導(dǎo)致歐洲各大銀行出現(xiàn)多米諾骨牌效應(yīng)，即拖累一大批歐元區(qū)銀行。希臘在本世紀初發(fā)售的國債，要么是歐元區(qū)各大銀行所購買，要么得到了歐元區(qū)銀行或保險公司的擔(dān)保。更不用提為希臘做出多種擔(dān)保的歐洲中央銀行了。也就是說，在希臘債務(wù)問題上，上演的卻是歐元區(qū)的未來前景。

最令希臘沒有想到的是，這場針對希臘支付能力的攻擊的背后，居然就是高盛和另外兩家美國對沖基金。高盛和其他在歐洲主權(quán)國家進行類似投資活動的華爾街大亨們都是在目前法律規(guī)定許可的情況下公然進行的。從根本上來說，高盛在希臘的行為，就是合法地吞嚙公共財富。也就是說，高盛一方面以所謂的“創(chuàng)造性會計”方式為希臘政府出謀劃策，做虛賬以使希臘符合歐元國家標準；另一方面卻同時在背后攻擊希臘和歐元，從中牟利。歐債危機由來與走勢目前，希臘經(jīng)濟狀態(tài)日益走向困境，目前預(yù)算赤字有330億歐元左右，已經(jīng)達到國內(nèi)生產(chǎn)總值的12.7%。希臘公共債務(wù)占GDP比例最高是144．9％。歐盟統(tǒng)計局公開聲明不再相信希臘的統(tǒng)計數(shù)字，因為希臘曾兩次向歐盟說了謊話。這對于建筑在信譽基礎(chǔ)上的金融業(yè)來說是非常嚴重的事件。歐債危機由來與走勢希臘政府宣布債務(wù)置換計劃獲得足夠支持率2012年03月09日17:18:28

來源：新華網(wǎng)

新華網(wǎng)雅典３月９日電：希臘政府９日宣布，希臘債務(wù)置換計劃已獲得足夠高的參與率，這意味著希臘將成功啟動這一計劃，并順利獲得第二輪國際救助貸款，避免無序違約。希臘副總理兼財政部長韋尼澤洛斯在一份聲明中說，在受希臘法律管轄的１７７０億歐元（約合２３４３億美元）債券中，約１５２０億歐元（約合２０１０億美元）債券的私人持有者表示將參與債務(wù)置換計劃，參與率為８５．８％。債務(wù)置換計劃是國際社會第二輪救助希臘計劃的一部分。根據(jù)這一計劃，希臘國債的私人持有者將接受５３．５％的賬面損失。該計劃的成功是啟動１３００億歐元（約合１７２６億美元）救助貸款的先決條件。歐債危機由來與走勢三、PIIGS中其他四個深陷債務(wù)泥沼的歐洲國家歐債危機由來與走勢PIIGS是指：葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘和西班牙,這5個國家依照首字母組合而被稱為“PIIGS”。歐債危機由來與走勢葡萄牙債務(wù)危機歐債危機由來與走勢葡萄牙國旗葡萄牙地圖葡萄牙國會大廈里斯本昔日王宮歐債危機由來與走勢中文名稱：葡萄牙共和國英文名稱：Portugal,thePortugueseRepublic簡稱：葡萄牙所屬洲：歐洲首都：里斯本主要城市：波爾圖，科英布拉，加亞新城國慶日：6月10日國歌：《葡萄牙共和國國歌》國家代碼：PRT官方語言：葡萄牙語貨幣：歐元時區(qū)：UTC+0歐債危機由來與走勢人口數(shù)量：1064,7763（2011年）人口密度：115人/平方公里（2011年）主要民族：葡萄牙人國土面積：92090平方公里水域率：0.5%GDP總計：2470億美元（2010年）人均GDP：23222美元（2010年）國際電話區(qū)號：+351國際域名縮寫：.pt道路通行：靠右駕駛歐債危機由來與走勢

葡萄牙是發(fā)達國家里經(jīng)濟較落后的國家之一，工業(yè)基礎(chǔ)較薄弱。紡織、制鞋、旅游、釀酒等是國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)。軟木產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量的一半以上，出口位居世界第一。1986年葡萄牙加入歐共體后，經(jīng)濟發(fā)展較快。20世紀90年代初，因受歐洲經(jīng)濟衰退的影響，葡經(jīng)濟增長率逐年下降，1995年開始復(fù)蘇。1997－2001年，年平均經(jīng)濟增長率達2.9%，高于歐盟平均水平。1998年更高達4.6%。1999年1月1日，葡作為首批歐盟國家加入歐元區(qū)。2004年，葡第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)分別占國內(nèi)生產(chǎn)總值的3.93%、24.75%和71.32%，從業(yè)人口分別占總勞動力人口的12%、31.2%和56.8%。經(jīng)濟從2002年起有所下滑，2003年經(jīng)濟負增長1.3%。2004年國內(nèi)生產(chǎn)總值為1411.15億歐元，經(jīng)濟增長1.2%。2005年國內(nèi)生產(chǎn)總值為1472.49億歐元，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值為13800歐元，經(jīng)濟增長率為0.3%。歐債危機由來與走勢

2010年1月11日，穆迪警告葡萄牙若不采取有效措施控制赤字將調(diào)降該國債信評級。

2010年4月，葡萄牙已經(jīng)呈現(xiàn)陷入主權(quán)債務(wù)危機的苗頭。葡萄牙當(dāng)時的公共債務(wù)為GDP的77%，與法國處于相同水平；但是，企業(yè)以及家庭、人均的債務(wù)均超過了希臘和意大利，高達GDP的236%，而國民儲蓄率在經(jīng)合組織的27個成員國中排名倒數(shù)第四。由于市場憂慮希臘危機蔓延的風(fēng)險加快，葡萄牙CDS（信用違約掉期）息差一日再次創(chuàng)下新高至335個基點，這意味著葡萄牙的主權(quán)債務(wù)信用正在惡化。葡萄牙債券已被投資者列為世界上第八大高風(fēng)險債券。歐債危機由來與走勢

2010年11月24日，葡萄牙出現(xiàn)大規(guī)模罷工，抗議政府削減工資，公共福利的經(jīng)濟縮減政策。與此同時其失業(yè)率達到10.9。此時葡萄牙總統(tǒng)阿尼巴爾?卡瓦科?席爾瓦稱，盡管面臨嚴重經(jīng)濟困難，葡萄牙還不需要求助于國際貨幣基金組織。他認為，葡萄牙目前的處境與愛爾蘭和希臘的情況明顯不同，葡萄牙銀行系統(tǒng)沒有出現(xiàn)任何危機，也不存在房地產(chǎn)泡沫，而且葡萄牙的公共債務(wù)水平在歐盟國家中也處于中等程度。

2010年第4季度，葡萄牙GDP季度環(huán)比下降0.3%，為了救濟失業(yè)工人從而增加了社保支出，并導(dǎo)致政府財政收入減少，原因是總體薪酬水平下降。公共財政進一步惡化。歐債危機由來與走勢2011年3月15日，穆迪把對葡萄牙的評級從A1下調(diào)至A3。穆迪稱，葡萄牙將面對很高的融資成本，是否能夠承受尚難預(yù)料，該國財政緊縮目標能否如期實現(xiàn)也存在變數(shù)。再考慮到全球經(jīng)濟形勢仍不明朗、歐洲中央銀行可能提高利率以及高油價帶來更高經(jīng)濟運行成本，該機構(gòu)決定下調(diào)該國主權(quán)信用評級。2011年3月24日，惠譽宣布，由于葡萄牙議會否決了政府的緊縮措施議案，該國政策實施和財政融資的風(fēng)險加大，將葡萄牙主權(quán)評級由“A+”級下調(diào)兩個級距至“A-”級，評級展望為負面。惠譽2010年12月把葡萄牙主權(quán)信用評級從“AA－”調(diào)低至“A＋”。

2011年3月25日，標普宣布將葡萄牙長期主權(quán)信貸評級從“A-”降至“BBB”，但維持“A-2”的短期信貸評級，前景展望仍為負面（標普在2010年11月30日將上述評級列入負面觀察名單）。3月29日，標普宣布將葡萄牙主權(quán)信用評級下調(diào)1級至BBB-，這是標普繼25日下調(diào)葡萄牙金融機構(gòu)和公司的信用評級之后又一次就葡萄牙的債務(wù)危機問題作出反應(yīng)。歐債危機由來與走勢

2011年4月1日，惠譽下調(diào)葡萄牙評級，將其評級下調(diào)至最低投資級評等BBB-。稱債臺高筑的葡萄牙需要救援。

2011年4月，葡萄牙10年期國債的預(yù)期收益率已經(jīng)升至9.127%，創(chuàng)下該國加入歐元區(qū)以來的新高。與此同時葡萄牙將至少有約90億歐元的債務(wù)到期，葡萄牙政府實在支撐不住了，既沒錢、沒法償還到期的債務(wù)，又沒有有效的融資途徑，不得不提出經(jīng)濟救援申請?！瓪W債危機由來與走勢葡萄牙債務(wù)危機的成因思考

首先，葡萄牙國民經(jīng)濟基礎(chǔ)比較薄弱，國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展十分不均衡，競爭力偏弱，對于美國、歐盟等國家的經(jīng)濟依賴性比較強。其次，葡萄牙在2001年加入歐元區(qū)之后，為了政治領(lǐng)域的需要，忽視了本國國民經(jīng)濟的有效資源稟賦的限制，而依照歐元區(qū)國家的標準，提高了國內(nèi)居民的工資、福利水平。第三，在國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展、出口、投資等領(lǐng)域的經(jīng)濟政策“不給力”，產(chǎn)品競爭力下降，出口市場份額逐年減少，而傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)在日益國際化競爭加劇的今天日益衰退，因此破壞了整個國民經(jīng)濟、公共財政之間的均衡，從而導(dǎo)致在其政府負債領(lǐng)域呈現(xiàn)出貿(mào)易逆差、經(jīng)濟增長遲緩，而債務(wù)增長迅速的局面。

歐債危機由來與走勢愛爾蘭債務(wù)危機歐債危機由來與走勢愛爾蘭國旗愛爾蘭在歐洲的位置愛爾蘭總統(tǒng)府愛爾蘭海岸風(fēng)光歐債危機由來與走勢中文名稱：愛爾蘭共和國英文名稱：theRepublicofIreland所屬洲：歐洲首都：都柏林主要城市：科克，多尼戈爾國慶日：3月17日國歌：《戰(zhàn)士之歌》國家代碼：IRL官方語言：蓋爾語，英語貨幣：歐元人口數(shù)量：4203200人(2009年7月)人口密度：60人/平方公里(2009年7月)主要民族：凱爾特人主要宗教：天主教國土面積：70282平方公里GDP總計：1646億美元(2005年)人均GDP：41000美元(2005年)國際電話區(qū)號：+353國際域名縮寫：.ie歐債危機由來與走勢房地產(chǎn)泡沫是愛爾蘭債務(wù)危機的始作俑者。在上世紀90年代，愛爾蘭從此前的債務(wù)累累、經(jīng)濟困頓中脫穎而出，在歐洲一片消沉的大環(huán)境里，愛爾蘭兩位數(shù)的經(jīng)濟增長率成為一個流傳全球的成功范例。“愛爾蘭模式”的核心秘訣在于通過低稅率吸引海外直接投資，使愛爾蘭成為全球資本投資歐洲的橋頭堡，進而帶動房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展。2008年金融危機爆發(fā)后，愛爾蘭房地產(chǎn)泡沫破滅，整個國家五分之一的GDP遁于無形。隨之而來的便是政府稅源枯竭，但多年積累的公共開支卻居高不下，財政危機顯現(xiàn)。更加令人擔(dān)憂的是，該國銀行業(yè)信貸高度集中在房地產(chǎn)及公共部門，任何一家銀行的困境都可能引發(fā)連鎖反應(yīng)。愛爾蘭5大銀行都瀕臨破產(chǎn)。歐債危機由來與走勢為了維護金融穩(wěn)定，愛爾蘭政府不得不耗費巨資救助本國銀行，把銀行的問題“一肩挑”，從而導(dǎo)致財政不堪重負。財政危機和銀行危機，成為愛爾蘭的兩大擔(dān)憂。據(jù)愛爾蘭政府2010年9月底公布的數(shù)字，救助本國五大銀行最多可能需要500億歐元，愛爾蘭今年的財政赤字將猛增到國內(nèi)生產(chǎn)總值的32%，史上罕見，公共債務(wù)將占到GDP的100%。消息一公布，愛爾蘭國債利率隨即飆升。愛爾蘭十年期國債利率已直抵9%，是德國同期國債利率的三倍。由此掀開了債務(wù)危機的序幕。

房地產(chǎn)業(yè)綁架了銀行，銀行又綁架了政府，這就是愛爾蘭陷入主權(quán)債務(wù)危機背后的簡單邏輯。歐債危機由來與走勢有專家分析，上世紀末愛爾蘭在加入歐元區(qū)的過程中，其貨幣（愛爾蘭磅）的名義利率與實際利率出現(xiàn)的大幅下跌，使投資者嚴重高估了房地產(chǎn)等資產(chǎn)的資本化比率，這與愛政府對金融系統(tǒng)監(jiān)管的紕漏一道構(gòu)成了該國近期金融風(fēng)暴的內(nèi)生因素。而愛爾蘭實行的外向型經(jīng)濟戰(zhàn)略導(dǎo)致的國家外債過高、出口過度依賴國際市場則是促成此次金融危機的外部因素。歐債危機由來與走勢意大利債務(wù)危機歐債危機由來與走勢意大利國旗意大利地圖科洛塞競技場比薩斜塔米蘭大教堂歐債危機由來與走勢中文名稱：意大利共和國英文名稱：TheRepublicofItaly簡稱：意大利(Italy)所屬洲：歐洲首都：羅馬(Rome)主要城市：米蘭，都靈，佛羅倫薩，那不勒斯國慶日：1946年6月2日國歌：馬梅利之歌國家代碼：ITA官方語言：意大利語貨幣：歐元(EUR)時區(qū)：+1，東一時區(qū)政治體制：議會制共和制歐債危機由來與走勢人口數(shù)量：60,114,021人(2009年)人口密度：199.5人/平方公里(2009年)主要民族：意大利人主要宗教：天主教國土面積：301,338平方公里水域率：2.4%GDP總計：2.03萬億美元（2010年）人均GDP：33828美元（2010年）國際電話區(qū)號：+39國際域名縮寫：.it道路通行：靠右行駛歐債危機由來與走勢2011年9月19日，標普宣布，將意大利長期主權(quán)債務(wù)評級下調(diào)一級，從A+降至A，前景展望為負面。A評級在標普的評級等級中為“投資級”的第六等，距離“投機級”僅有兩級之遙。標普稱，降級的兩大原因是意大利政局和債務(wù)前景不佳。“意大利脆弱的政治聯(lián)盟以及國會內(nèi)部的政策分歧將掣肘政府應(yīng)對國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟挑戰(zhàn)的努力，”并且，“鑒于意大利融資環(huán)境收緊，以及財政緊縮，意大利全國改革方案對改善其經(jīng)濟狀況的作用可能十分有限。”

在希臘債務(wù)危機愈演愈烈之際，意大利評級下調(diào)對歐洲來說無疑是雪上加霜。2010年意政府債務(wù)總額已達1.9萬億歐元，占GDP比例高達119%，在歐元區(qū)內(nèi)僅次于希臘。由于意大利債務(wù)總額超過了希臘、西班牙、葡萄牙和愛爾蘭四國之和，因此被視為是“大到救不了”的國家。歐債危機由來與走勢從2001年到2010年的十年間，意大利經(jīng)濟年均增長率僅為0.2%，而歐元區(qū)同期增長率達1.1%。

有分析認為，鑒于緊縮政策的負面影響，預(yù)計意大利經(jīng)濟可能在近一兩年內(nèi)出現(xiàn)萎縮。意大利和其他出現(xiàn)債務(wù)危機的歐洲國家所面臨的，并不是簡單收支失衡問題，而是根本性的經(jīng)濟擴張動能不足問題。這些南歐國家在享受高福利的同時，卻逐漸失去全球經(jīng)濟競爭力。其不同程度存在的用工制度僵化、創(chuàng)新能力低、企業(yè)活力不足、偷稅以及政治內(nèi)耗劇烈等，是解決債務(wù)危機的重要障礙。

然而，目前意政府乃至整個歐元區(qū)在應(yīng)對債務(wù)危機上，還僅僅以緊縮開支、修復(fù)政府短期資產(chǎn)負債表為主攻方向，在體制性改革問題上卻重視不夠。倘若這些陷入危機的南歐國家不進行一番傷筋動骨的體制性改革，債務(wù)危機將無法獲得根本性解決。歐債危機由來與走勢西班牙債務(wù)危機歐債危機由來與走勢西班牙國旗西班牙地圖圣費爾明節(jié)奔?？駳g巴塞羅那凱旋門歐債危機由來與走勢中文名稱：西班牙王國英文名稱：TheKingdomofSpain簡稱：西班牙所屬洲：歐洲首都：馬德里主要城市：瓦倫西亞，巴塞羅那，塞維利亞國慶日：10月12國歌：《皇家進行曲》國家代碼：ESP官方語言：西班牙語貨幣：歐元時區(qū)：UTC+1政治體制：議會制君主立憲制國家領(lǐng)袖：國王胡安·卡洛斯一世，首相馬里亞諾·拉霍伊歐債危機由來與走勢人口數(shù)量：46,030,109人(2010年)人口密度：90/km2（2009年）主要民族：西班牙人主要宗教：天主教國土面積：505,925平方公里水域率：1.04%GDP總計：14,130億美元(2011年)人均GDP：30,622美元(2011年)國際電話區(qū)號：+34國際域名縮寫：.es道路通行：靠右駕駛國花：香石竹國家格言：“超越極致”（Plusultra）歐債危機由來與走勢

2011年10月7日，惠譽宣布將西班牙的長期主權(quán)信用評級由“AA+”下調(diào)至“AA-”，評級展望為負面。2011年10月13日，標普將西班牙主權(quán)信用評級下調(diào)一檔，至目前的AA-級。

2011年10月18日，繼惠譽和標普之后，穆迪也宣布將西班牙的主權(quán)債務(wù)評級下調(diào)兩檔至A1，前景展望為負面，降級理由是該國市場承壓、經(jīng)濟增長前景惡化以及實現(xiàn)增長目標的可能性下降。這已經(jīng)是西班牙主權(quán)信用評級自2010年6月以來第三次遭到穆迪下調(diào)。

隨著歐債危機的熊熊烈火不斷向歐元區(qū)大國蔓延，昔日的西班牙“斗牛士”也已英勇不再——經(jīng)濟疲軟、財政“脫軌”，加上超高的失業(yè)率和低迷的房地產(chǎn)市場讓西班牙已不堪重負。歐債危機由來與走勢

穆迪表示，西班牙地方政府脆弱的財政狀況將制約西班牙在2011年實現(xiàn)財政目標的能力，這是穆迪下調(diào)西班牙信用評級的一個關(guān)鍵原因。此外，穆迪認為，在主權(quán)債務(wù)危機還缺乏有效解決辦法的情況下，西班牙面對市場壓力以及重大事件風(fēng)險“仍然很脆弱”；由于全球和歐洲總體增長前景惡化，加上銀行業(yè)融資困境及其對總體經(jīng)濟的影響，西班牙原本就并不強勁的增長前景變得更加黯淡。穆迪還表示，之所以維持西班牙的負面評級前景是因為考慮到歐洲債務(wù)危機的風(fēng)險可能加劇。該機構(gòu)警告稱，如果2011年11月大選后的西班牙新一屆政府無法承諾進一步削減財政赤字的話，西班牙評級將面臨進一步下調(diào)的壓力。

作為歐元區(qū)第四大經(jīng)濟體，西班牙在2009年1月時還曾在三大評級機構(gòu)中擁有最高等級的投資評級，而標普是第一家下調(diào)西班牙主權(quán)信用評級的機構(gòu)。歐債危機由來與走勢西班牙評級不斷遭下調(diào)的背后，是該國經(jīng)濟增長乏力、財政債臺高筑和房地產(chǎn)市場萎靡不振，以及這些問題之間不斷加深的負面反饋效應(yīng)。

西班牙失業(yè)率高得“駭人聽聞”，2011年8月失業(yè)率觸及歷史紀錄21.2%的水平。但與此同時，經(jīng)濟增長卻難以支撐失業(yè)率下降。穆迪預(yù)計，西班牙2012年實際國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增幅最多為1%，而原先的預(yù)期為1.8%。國際貨幣基金組織(IMF)對西班牙經(jīng)濟也不樂觀。該組織預(yù)計，西班牙2012年增速為1.6%，另預(yù)計2013、2014年經(jīng)濟增速分別為1.8%和1.9%。為避免重蹈希臘、愛爾蘭及葡萄牙向國際尋求金融援助的覆轍，西班牙采取了積極的財政緊縮措施，同時計劃向富人課征稅收等，以確保能實現(xiàn)降低年度預(yù)算赤字的目標。然而，西班牙卻已債臺高筑。截至2010年底，西班牙的外債占國內(nèi)生產(chǎn)總值的91%，是世界上外債規(guī)模最高的國家之一。經(jīng)濟增長速度放緩會使西班牙更難實現(xiàn)其雄心勃勃的財政目標。因而，經(jīng)濟學(xué)家、分析師和政府官員們認為西班牙近年幾乎不可能達成其減赤目標——將預(yù)算赤字與GDP之比削減至6%。歐債危機由來與走勢歐債危機的持續(xù)與蔓延歐債危機由來與走勢

2012年1月13日，標普宣布下調(diào)法國、奧地利、意大利、西班牙和葡萄牙等9個歐元區(qū)國家長期信用評級，其中，法國和奧地利喪失了最高的3A評級，被下調(diào)一個等級至AA＋；意大利、西班牙和葡萄牙的主權(quán)信用評級均被下調(diào)了兩個級別。

標普稱，此次降級主要是因為歐洲領(lǐng)導(dǎo)人近期采取的政策措施不足以全面應(yīng)對歐元區(qū)內(nèi)部存在的系統(tǒng)性壓力。此外，上個月歐盟峰會所達成的協(xié)議也未能取得足夠突破，無法解決歐元區(qū)的金融難題。歐元區(qū)目前所出臺的政策仍不足以遏制主權(quán)債務(wù)危機的進一步蔓延。

標普當(dāng)天還宣布維持德國等7個國家的主權(quán)信用評級不變，理由是這些國家的經(jīng)濟狀況較好，應(yīng)對危機的能力相對較強。歐債危機由來與走勢

2012年2月13日，穆迪將意大利、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亞和馬耳他等歐洲五國信用評級下調(diào)一級，將西班牙評級下調(diào)兩級。此外，穆迪還將法國、英國和奧地利三國評級展望調(diào)降至負面，暫時維持3A評級。

穆迪表示，此舉反映了“歐元區(qū)危機導(dǎo)致的金融和宏觀經(jīng)濟風(fēng)險的擴大，以及這些風(fēng)險的惡化對各自國家產(chǎn)生的特殊挑戰(zhàn)。”穆迪維持德國3A評級不變。歐債危機由來與走勢歐債危機卷土重來大宗商品全線回落發(fā)布時間:2012年03月08日來源：廣州日報

歐債危機在沉寂了不多時之后卷土重來，希臘國債收益率超過1000%的消息拖累大宗商品市場出現(xiàn)普跌，倫敦金屬交易所(LME)的有色金屬期貨跌幅大多超過2%，反映商品市場整體走勢的RJ/CRB指數(shù)下跌1.57%，創(chuàng)下1月5日以來的最大單日跌幅。昨日國內(nèi)期貨市場也是跌多漲少，文華商品指數(shù)全天下跌0.85%。

有色金屬對宏觀經(jīng)濟的敏感性最強，希臘國債收益率突破1000%之后，LME的有色金屬期貨首當(dāng)其沖遭遇利空。周二,三月期銅跳空下跌，全天跌幅高達2.53%；三月期鋅跌幅高達3.59%；三月期鋁和三月期鉛分別下跌2.38%和3.63%。在昨日的電子盤中，鉛、鋅繼續(xù)下跌，銅、鋁出現(xiàn)小幅反彈。昨日滬銅主力合約也是跳空低開，全天下跌1.83%；滬鋁跌幅較小，滬鋅主力合約下跌1.92%。歐債危機由來與走勢歐債危機還要邁多重關(guān)卡2012-03-08來源：中國日報

德國貝倫貝格銀行首席經(jīng)濟學(xué)家霍爾格?施米丁7日接受新華社記者專訪時表示，雖然在各方努力下市場近期出現(xiàn)穩(wěn)定跡象，但歐債危機還沒有結(jié)束，還要邁過多重關(guān)卡。他指出，自去年12月份歐洲央行采取更加積極措施向市場釋放大量流動性以來，意大利和西班牙等國家的國債收益率都大幅下降，市場的緊張情緒得到緩解。不過，歐債危機并未就此結(jié)束。

施米丁說，眼下希臘政府正在同私人部門進行的債券置換談判，盡管有一些反對的聲音，預(yù)計希臘政府能夠完成私人債務(wù)部門的債券置換目標。而如果希臘政府不能如愿達成目標，或不得不宣布進行“非自愿”的債券置換，將給市場帶來嚴峻考驗，這也是歐元區(qū)之前從來沒有遇到過的風(fēng)險。他同時說，一旦情況朝不利的方向發(fā)展，西班牙和意大利兩國的國債收益率可能會很快反彈。施米丁表示，本月初25個歐盟國家簽署的財政契約對各國的財政赤字水平提出了更加嚴格的標準，相信簽署契約的歐盟國家能牢記當(dāng)前債務(wù)危機的教訓(xùn)，今后能嚴格遵守財政紀律。施米丁說，“如果財政契約能得到很好的執(zhí)行，未來歐洲國家再次發(fā)生債務(wù)危機的可能性將大大降低”。針對歐盟區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展不平衡問題，他指出，德國10年前經(jīng)濟還相對疲弱，但得益于勞動力市場、財政和福利制度等方面的改革，如今經(jīng)濟變得十分強大，其他歐洲國家或可效仿德國進行類似改革。歐債危機由來與走勢四、歐債危機的引發(fā)的原因與矛盾歐債危機由來與走勢歐洲債務(wù)危機中的十大矛盾歐債危機由來與走勢一是超高福利與政治體制的矛盾二是兌現(xiàn)競選承諾與財政能力的矛盾三是經(jīng)濟衰退與增稅的矛盾四是保位與欠債的矛盾五是克服債務(wù)危機與經(jīng)濟衰退加劇和社會動亂的矛盾六是德國等國的救助意愿與救助代價的矛盾七是歐洲央行體制與債務(wù)貨幣化解決方式的矛盾八是高債國政府融資需求與銀行融資需求的矛盾九是長痛與短痛的矛盾十是歐元區(qū)貨幣體制與財政體制的矛盾歐債危機由來與走勢

一是超高福利與政治體制的矛盾。西方政治體制表面看核心是“三權(quán)分立”，真功夫是競選。競選靠四大臺柱，第一是競選實力；第二是自身形象；第三是高能辯才；第四是利益許諾。為了選舉的需要，不管有無財力，各參選黨派競相承諾提高福利價碼，吊足選民胃口，逐漸形成“超高福利文化”。這種“超高福利文化”的“無限性”與民主政治體制趨向的“極端性”形成尖銳矛盾，并由此產(chǎn)生第二個矛盾，即兌現(xiàn)競選承諾與財政能力的矛盾。為了兌現(xiàn)競選承諾，就得提高財力；為了提高財力，就得增加稅收。但是西方逐漸的人口老齡化、勞動力成本上升化，造成產(chǎn)業(yè)空心化，就產(chǎn)生了第三個矛盾，即經(jīng)濟衰退與增稅的矛盾。歐債危機由來與走勢歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增幅環(huán)比已從2011年一季度0.8％跌到二季度0.2％，創(chuàng)2009年以來最低水平，其中作為歐元區(qū)火車頭的德國僅為0.1％，法國更是原地踏步。經(jīng)濟衰退增不上稅，又要爭取連任，就得實行赤字財政，大肆舉債，這就產(chǎn)生第四個矛盾，即保位與欠債的矛盾。為了保位而欠債，欠債越來越多，就形成了債務(wù)危機，就得減少赤字?！皽p赤”引發(fā)民眾抗議、消費低迷，帶來進一步的經(jīng)濟衰退、失業(yè)增加，反過來又導(dǎo)致稅收下降、赤字增加，這就出現(xiàn)第五個矛盾，即克服債務(wù)危機與經(jīng)濟衰退加劇和社會動亂的矛盾?，F(xiàn)在示威游行和騷亂已經(jīng)此伏彼起。歐債危機由來與走勢高債務(wù)問題自身解決不了，就要向其他國家求救。這就產(chǎn)生第六個矛盾，即德國等國的救助意愿與救助代價的矛盾，換句話說就是德國人豈能替希臘人埋單？默克爾面臨著要歐元還是要選票的問題。這也是德法等國口惠而實不至的原因。德國解決不了，歐洲央行也解決不了。英美等國由于是自主貨幣國家，還可通過債務(wù)貨幣化（變相賴賬）來解燃眉之急，比如推出新的量化寬松政策，政府向央行發(fā)債償還到期債務(wù)。但歐洲央行這樣做不但難通過，還可能導(dǎo)致各高債國爭搶“貨幣化額度”的亂局。這就是第七個矛盾，歐洲央行體制與債務(wù)貨幣化解決方式的矛盾。歐債危機由來與走勢同時，目前不僅是西方高債國的融資需求高峰，也是西方銀行體系的融資需求高峰，西方銀行體系的融資需求與其總負債的比率大多達30%－40％，這就產(chǎn)生第八個矛盾，高債國政府融資需求與銀行融資需求的矛盾。上述種種辦法解決不了問題，只好債務(wù)展期。債務(wù)展期產(chǎn)生第九個矛盾，長痛與短痛的矛盾。短痛可以讓高債國破產(chǎn)，長痛是否就能解決問題？說不定會經(jīng)歷更多的劇痛，最后使更多的高債國破產(chǎn)。長痛短痛都不行，可否歐元區(qū)再前進一步成立“歐羅巴國”？歐元是歐元區(qū)貨幣體制的象征，“歐羅巴國”是歐元區(qū)財政體制的象征，這個設(shè)想可行么？這就出現(xiàn)第十個矛盾，歐元區(qū)貨幣體制與財政體制的矛盾。不用說無人強扭，強扭的瓜也不甜，德國人不干，我為什么替希臘人埋單？希臘人也不干，寧當(dāng)雞頭不當(dāng)鳳尾，小國之君也比大國小民風(fēng)光……歐債危機由來與走勢歐債危機的根本原因歐債危機由來與走勢美國著名的經(jīng)濟史學(xué)家查爾斯·P.金德爾伯格(CharlesKindleberger)在其名著《世界經(jīng)濟霸權(quán)1500-1990》中曾意味深長的說，一個國家的經(jīng)濟最重要的就是要有“生產(chǎn)性”，歷史上的經(jīng)濟霸權(quán)大多經(jīng)歷了從“生產(chǎn)性”到“非生產(chǎn)性”的轉(zhuǎn)變，這就使得霸權(quán)國家有了生命周期性質(zhì)，從而無法逃脫由盛到衰的宿命。

實際上，這種“生產(chǎn)性”不僅是霸權(quán)國家盛衰的重要基礎(chǔ)，也是一般國家經(jīng)濟繁榮與衰退的基礎(chǔ)。歐洲國家的主權(quán)債務(wù)危機有其歷史、體制和自身的原因，但最根本的原因是這些國家的經(jīng)濟失去了“生產(chǎn)性”。歐債危機由來與走勢以希臘為例。作為歐盟援助計劃的主要受益國，希臘曾在2003年至2007年經(jīng)濟快速增長，平均年增長率達到4%。高增長主要來自于財政和經(jīng)常項目的雙赤字以及加入歐元區(qū)后更容易獲得廉價的貸款帶來的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的拉動以及信貸消費。但是，