家電行業(yè)·熱點(diǎn)追蹤：4月空調(diào)排產(chǎn)同比增長23%25關(guān)注家電企業(yè)業(yè)績

目錄一、核心觀點(diǎn) 4本周觀點(diǎn) 4重點(diǎn)動(dòng)態(tài)跟蹤 4二、板塊走勢 6三、行業(yè)數(shù)據(jù)追蹤 8本周家電股資金流向 8家電主要原材料價(jià)格追蹤 8人民幣匯率 9重點(diǎn)公司盈利預(yù)測及估值一覽 10四、風(fēng)險(xiǎn)因素 表目錄表1：本周家電股北上資金持股比例變化 8表2：本周家電股北上資金股市值變化 8表3：重點(diǎn)公司盈利預(yù)測及值 10圖目錄圖1：本周SW家電指數(shù)漲跌（） 6圖2：本周家電行業(yè)細(xì)分板漲跌幅（） 6圖3：申萬一級(jí)行業(yè)最新市率 7圖4：LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)格化（美元/噸） 8圖5：LME鋁現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)格變（美元/噸） 8圖6：冷軋板參考價(jià)（元/噸） 9圖7：中國塑料城價(jià)格指數(shù) 9圖8：中間價(jià)：美元兌人民匯率 9一、核心觀點(diǎn)本周觀點(diǎn)根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，4月國內(nèi)家用空調(diào)總排產(chǎn)2073萬臺(tái)，同比增長22.6%，其中內(nèi)銷排產(chǎn)1205萬臺(tái)，同比增長18.5%，出口排產(chǎn)868萬臺(tái)，同比增長28.8%。4月份排產(chǎn)增速環(huán)比Q1進(jìn)一步提升，我們認(rèn)為一定程度上體現(xiàn)了各大空調(diào)品牌商對(duì)今年空調(diào)旺季市場的期待。我們認(rèn)為在今年以舊換新、家電回收等多重政策或進(jìn)一步激發(fā)更新需求，空調(diào)、冰箱等品類的實(shí)際報(bào)廢率有望得到提升，改善型需求有望同時(shí)拉動(dòng)企業(yè)的收入和利潤增長。建議關(guān)注收入、利潤彈性較高的二線白電頭部企業(yè)海信家電、長虹美菱，建議關(guān)注布局中高端產(chǎn)品線和品牌的白電龍頭海爾智家、美的集團(tuán)、格力電器，建議關(guān)注有望受益于冰箱結(jié)構(gòu)升級(jí)的大冰箱ODM企業(yè)雪祺電氣，建議關(guān)注白電零部件企業(yè)盾安環(huán)境、三花智控、物產(chǎn)金輪，關(guān)注積極支持以舊換新政策的極米科技、石頭科技，關(guān)注家電回收類企業(yè)中再資環(huán)、大地海洋、格林美等。重點(diǎn)動(dòng)態(tài)跟蹤【行業(yè)動(dòng)態(tài)】2月電視面板出貨同比下滑16.8%2Revo）2LCD+OLED16.516.8%12.6%。215.1%551月提升將近2%0.7寸，2月TV50.6寸。（資料來源：AVC產(chǎn)業(yè)鏈洞察公眾號(hào)）【行業(yè)動(dòng)態(tài)】2023年螺桿壓縮機(jī)內(nèi)銷量同比+6.3%20237.66+6.3%233.6%96.4%R22作45.0%222.4pct，R134A44.5%+0.7pct。（資料來源：產(chǎn)業(yè)在線公眾號(hào)）【行業(yè)動(dòng)態(tài)】2023年白電IPM銷量同比增長18.8%2023IPM3.61+18.8%IPM32.4%、56.0%、1.0%10.6%2370.3%39.3%、47.5%。（資料來源：產(chǎn)業(yè)在線公眾號(hào)）海容冷鏈：23年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入32.05億元，同比+10.34%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.13億元，同比+41.37%。奧馬家電：23年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入151.80億元，同比+30.15%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.87億元，同比+69.37%?？脐戨娮樱?3年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入42.00億元，同比+18.68%，歸母凈利潤虧損5.29億元，較22年虧損有所收窄。（資料來源：ifind）二、板塊走勢本周家電板塊漲跌幅為-2.02%，滬深300指數(shù)漲跌幅-0.70%，家電板塊跑輸滬深300指數(shù)1.38個(gè)百分點(diǎn)，在所有申萬一級(jí)行業(yè)中排序28/31。圖圖1：本周SW家電指數(shù)漲跌幅（）12%10%8%6%4%2%0%-2%-4%

傳農(nóng)綜計(jì)社通電國汽輕煤建銀公商機(jī)基交石食電環(huán)紡美鋼房非家有醫(yī)建媒林合算會(huì)信子防車工炭筑行用貿(mào)械礎(chǔ)通油品力?？椚蓁F地銀用色藥筑牧 機(jī)服漁 務(wù)

軍 制 工 造

事零設(shè)化運(yùn)石飲設(shè) 服業(yè)售備工輸化料備 飾

產(chǎn)金電金生材融器屬物料資料來源：iFind，）跌圖圖2：本周家電行業(yè)細(xì)分板塊漲跌幅（）-2.95-2.93-2.95-2.93-2.55-2.02-1.86-1.50小家電白色家電黑色家電0資料來源：iFind，從行業(yè)PE（TTM）來看，家電行業(yè)PE（TTM）為14.23x，為申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)中的25名，估值相較其他行業(yè)而言仍處于較低位。圖3：申萬一級(jí)行業(yè)最新市盈率50454035302520151050機(jī)軍 服牧工 務(wù)漁

制 事化服金金設(shè) 造 業(yè)工飾屬融備

電運(yùn)石產(chǎn) 裝器輸化 飾資料來源：iFind，個(gè)股表現(xiàn)：本周漲幅前五的個(gè)股分別為康盛股份、晨豐科技（、天際股份（、得邦照明（、奮達(dá)科技（，跌幅前五的個(gè)股分別為星光股份（%、九號(hào)公司（、科沃斯（、小熊電器（、云米（，換手率前五的個(gè)股分別為富佳股份（、依米康（、星光股份（（（。三、行業(yè)數(shù)據(jù)追蹤本周家電股資金流向3273.2325.36表1：本周家電股北上資金持股比例變化增持比例排5名減持比例排名證券簡稱滬(深)流通A%（）滬(深)股通持股占流通A股比例%（1周前）比例差%證券簡稱滬(深)流通A%（）滬(深)股通持股占流通A股比例%（1周前）比例差%德昌股份4.663.39+1.27pct日出東方2.913.45-0.54pct九聯(lián)科技1.670.48+1.18pct富佳股份0.440.83-0.38pct長虹美菱7.997.34+0.65pct海立股份0.600.94-0.33pct奧佳華6.095.65+0.45pct科沃斯2.482.71-0.23pct德爾瑪0.580.17+0.41pct歐普照明3.974.14-0.17pct資料來源：iFind，表2持股市值增加排名持股市值減少排名證券簡稱持股市值（億元，最新）持股市值（億元，1周前）持股市值差（億元）證券簡稱持股市值（億元，最新）持股市值（億元，1周前）持股市值差（億元）四川九洲1.100.570.52美的集團(tuán)884.40891.87-7.47九聯(lián)科技0.680.210.47格力電器256.77262.43-5.66長虹美菱6.125.720.40三花智控135.79140.82-5.04德昌股份1.210.930.28海爾智家135.65138.72-3.07四川長虹3.112.840.27蘇泊爾33.9736.70-2.73資料來源：iFind，LME8850.50/+0.06%+1.70%；LME鋁2233.80美元/-10.58%，環(huán)比+0.96%元-7.15%，環(huán)比-1.63%；中國塑料城價(jià)格指數(shù)同比+0.52%+0.63%。圖4：LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)格變化（美元/噸） 圖5：LME鋁現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)格變化（美元/噸）12,00010,0008,0006,0004,0002,0000

3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000資料來源：iFind， 資料來源：iFind，圖6：冷軋板參考價(jià)（元/噸） 圖7：中國塑料城價(jià)格指數(shù)6,0005,0004,0003,0002,0001,0000

1,2001,0008006004002000資料來源：iFind， 資料來源：iFind，人民幣匯率圖8：中間價(jià)：美元兌人民幣匯率7.37.27.17.06.96.86.76.66.56.42022-10-04 2022-12-23 2023-03-17 2023-06-07 2023-08-29 2023-11-17 2024-02-07資料來源：iFind，表3：重點(diǎn)公司盈利預(yù)測及估值收盤價(jià) EPS PE股票代碼股票名稱3月22日2023E2024E2025E2023E2024E2025E000333美的集團(tuán)*62.624.795.345.8613.0711.7310.69000651格力電器*38.144.805.285.767.957.226.62600690海爾智家*23.351.802.112.4112.9711.079.69000921海信家電*27.952.032.362.6613.7711.8410.51000521長虹美菱*8.750.710.790.8812.3211.089.94002508老板電器*24.052.032.262.5011.8510.649.62002035華帝股份5.950.580.680.7610.228.817.84300894火星人*13.400.790.880.9716.9615.2313.81002677浙江美大9.210.750.820.9012.3011.2310.23300911億田智能*29.342.352.713.0812.4910.839.53002543萬和電氣*9.330.780.880.9711.9610.609.62002959小熊電器*54.252.753.564.2019.7315.2412.92002242九陽股份*11.230.740.840.9715.1813.3711.58002705新寶股份16.301.211.371.5513.4911.8610.54002032蘇泊爾*54.402.732.923.2619.9318.6316.69603486科沃斯*36.451.122.413.2932.5415.1211.08688169石頭科技*326.2816.1117.6520.3520.2518.4916.03688696極米科技90.802.443.684.9237.2024.6518.46600060海信視像*23.401.681.932.2113.9312.1210.59688793倍輕松*30.100.831.221.6236.2724.6718.58002614奧佳華7.320.270.390.5427.1118.7713.56002050三花智控*24.540.881.081.3027.8922.7218.88002011盾安環(huán)境*12.040.680.881.0217.7113.6811.80300048合康新能*5.260.050.130.20105.2040.4626.30300217東方電熱*5.190.450.330.3911.5315.7313.31002860星帥爾*10.260.771.021.2113.3210.068.48000530冰山冷熱*4.600.130.290.4735.3815.869.79603757大元