電力設(shè)備2024年1-2月出口分析：變壓器、電表、隔離開關(guān)均實現(xiàn)同比增長

顯，其中北美洲小型液變出口同比+712.3%，歐洲中、大型液變出口同比認為各國正在加大智能電網(wǎng)投資布局，亞洲、非洲電子+113.6%、+250.2%、+74.1%?？谑袌稣幱诩铀侔l(fā)展階段，國內(nèi)頭部開關(guān)廠商有望實現(xiàn)海投資建議：關(guān)注具備海外渠道且產(chǎn)能布局深厚的設(shè)備廠商新能源裝機量增長帶動電網(wǎng)智能化改造需求大幅提升，各國陸續(xù)加大電網(wǎng)投資布局，國內(nèi)電力設(shè)備公司出海有望加速。當前國內(nèi)電力設(shè)備企業(yè)對歐洲和一帶一路沿線國家的市場開拓情況較好，國內(nèi)公司在海外市場滲透率有望迎來快速提升期。建議關(guān)注具備海外渠道且產(chǎn)能布局深厚的設(shè)備廠商金盤科技、思源電氣、中國西電、海興電力。風險提示：海外政策變化影響國產(chǎn)電力設(shè)備出口；原材料價格波動；海外10%-10%-30%-50%電力設(shè)備滬深3002023/42023/82023/122024/4 2請務必閱讀報告末頁的重要聲明正文目錄 4 4 16 212.投資建議：關(guān)注具備海外渠道且產(chǎn)能布局深厚的設(shè)備廠商 23 24 4 4 4 5 5 6 6 6 7 7 8 8 8 9 9 10 10 10 11 11 11 12 12 13 13 13 14 14 153請務必閱讀報告末頁的重要聲明 15 15 16 16 17 17 17 17 18 18 19 19 19 20 20 21 21 21 22 22 23 234請務必閱讀報告末頁的重要聲明1.2024年1-2月電力設(shè)備出口分析 干變總出口額液變總出口額yoy3025205030%25%20%5%0%-5%-10%干變總出口額液變總出口額yoy6.05.04.03.02.01.00.080%60%40%20%0%-20%-40%-60%出口額占比亞洲非洲歐洲南美洲北美洲大洋洲201557%13%10%7%11%201661%9%10%7%11%201763%9%11%5%10%201859%7%11%11%10%2%201966%9%9%6%9%2%202066%9%9%6%8%202164%6%12%8%8%2%202258%7%13%10%10%2%202350%8%17%12%10%2%2024M1-M245%8%24%10%11%3%5請務必閱讀報告末頁的重要聲明結(jié)合海關(guān)總署披露的出口變壓器電壓等級和額定容量，我們將液體變壓器分為>500MVA>500kVA6請務必閱讀報告末頁的重要聲明252050小型干變中型干變yoy40%30%20%0%-10%-20%2.00.50.0小型出口額中型出口額小型同比變化中型同比變化40%30%20%0%-10%-20%-30%-40%-50%及出口總額同比增速（億美元，%）亞洲北美洲南美洲非洲歐洲亞洲北美洲南美洲大洋洲yoy25.020.015.010.05.00.040%30%20%10%0%-10%-20%-30%2.502.001.501.000.500.002022年總出口額2023年總出口額2024年總出口額1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月7請務必閱讀報告末頁的重要聲明亞洲非洲歐洲比8請務必閱讀報告末頁的重要聲明2023/12023/22023/32023/42023/52023/6出口金額出口金額出口金額出口金額出口金額出口金額中國香港0.37 中國香港0.430.43中國香港0.500.50中國香港0.47中國香港0.42 中國香港0.440.440.190.130.180.190.150.160.160.070.160.160.130.140.090.07越南0.10越南0.09越南0.11越南0.08越南0.06越南0.060.080.08墨西哥0.07韓國0.06TOP5占比57%TOP5占比63%TOP5占比59%TOP5占比59%TOP5占比58%TOP5占比60%2023/72023/82023/92023/102023/112023/12出口金額出口金額出口金額出口金額出口金額出口金額中國香港0.410.41中國香港0.400.40中國香港0.400.40中國香港0.31 中國香港0.34 中國香港0.370.370.160.160.150.120.160.150.160.150.140.120.150.140.09墨西哥0.090.10越南0.09越南0.09越南0.10越南0.08越南0.09越南0.090.070.080.10TOP5占比60%TOP5占比58%TOP5占比58%TOP5占比58%TOP5占比59%TOP5占比59%2024/12024/22024/32024/42024/52024/6出口金額出口金額出口金額出口金額出口金額出口金額中國香港0.360.36中國香港0.220.160.130.150.10越南0.120.080.10越南0.06TOP5占比57%TOP5占比56%TOP5占比TOP5占比TOP5占比TOP5占比圖表13：2015-2024年2月各大洲中型干變及出口總額同比增速（億美元，%）亞洲非洲歐洲南美洲北美洲大洋洲yoy4.03.53.02.52.01.51.00.50.060%50%40%30%20%0%-10%0.450.400.350.300.250.200.150.100.050.002022年總出口額2023年總出口額2024年總出口額1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月9請務必閱讀報告末頁的重要聲明 出口額占比2015201620172018201920202021 2023/12023/22023/32023/42023/52023/62023/72023/82023/92023/102023/112023/12 2024/12024/22024/32024/42024/52024/656.5%。我們認為隨著高壓輸電市場的持續(xù)快速擴展，全球油浸式電力變壓器的應用 30252050液變出口額同比變化80%60%40%20%0%-20%-40%3.503.002.502.001.501.000.500.002022年總出口額2023年總出口額2024年總出口額1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月圖表20：2015-2024年2月各大洲小型液變及出口總額同比增速（億美元，%）5.04.03.02.01.00.0亞洲南美洲非洲北美洲歐洲大洋洲140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%yoy0.700.600.500.400.300.200.100.002022年總出口額2023年總出口額2024年總出口額1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月出口額占亞洲非洲歐洲南美洲北美洲大洋洲比2015201542.3%47.4%2.5%7.3%7.3%0.1%0.4%2016201646.2%43.7%3.2%6.0%6.0%0.6%0.4%2017201750.1%31.9%3.9%11.1%2.8%0.2%2018201849.9%30.5%6.5%10.8%1.7%0.6%2019201955.5%33.1%2.9%6.6%6.6%1.2%0.7%2020202042.7%41.4%4.8%9.7%1.1%0.3%2021202146.7%34.9%4.7%12.3%0.4%1.0%2022202245.5%30.8%3.7%15.5%2.2%2.3%2023202331.1%16.4%5.9%14.1%29.7%2.7%2024M1-M22024M1-M220.8%17.8%9.2%13.0%38.4%0.9%美國37%其他美國37%其他40%英5%埃塞俄比亞國洪都拉斯2%肯尼亞2%肯尼亞2%智利3%莫桑比克2%莫桑比克2%越南2%2%2%3%2023/12023/22023/32023/42023/52023/6出口金額出口金額出口金額出口金額出口金額出口金額尼泊爾尼日利亞孟加拉國孟加拉國44%46%49%47%2023/72023/82023/92023/102023/112023/12出口金額出口金額出口金額出口金額出口金額出口金額尼泊爾孟加拉國越南2024/12024/22024/32024/42024/52024/6出口金額出口金額出口金額出口金額出口金額出口金額越南圖表25：2015-2024年2月各大洲中型液變及出口總額同比增速（億美元，%）亞洲北美洲南美洲非洲亞洲北美洲南美洲大洋洲yoy10.08.06.04.02.00.0150%100%50%0%-50%0.900.800.700.600.500.400.300.200.100.002022年總出口額2023年總出口額2024年總出口額1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月出口額占亞洲非洲歐洲南美洲北美洲大洋洲比2015201567.4%18.8%2.8%6.4%6.4%1.3%3.3%2016201664.4%22.6%4.8%3.5%2.5%2.2%2017201761.4%30.4%1.7%4.9%4.9%0.5%1.1%2018201854.9%27.0%7.4%7.1%1.6%1.9%2019201958.7%17.8%11.2%9.7%1.0%1.6%2020202060.3%13.3%9.6%11.6%1.8%3.3%2021202153.8%14.6%14.0%8.8%6.4%2.4%2022202236.2%9.1%30.2%8.3%14.7%1.6%2023202327.8%11.1%32.3%18.7%8.8%1.2%2024M1-M22024M1-M226.9%13.4%38.8%10.2%9.9%0.8%2023/12023/22023/32023/42023/52023/6國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額西班牙0.04西班牙0.04西班牙0.070.060.140.150.150.04荷蘭0.040.06阿塞拜疆0.050.08西班牙0.10剛果民主共和0.04緬甸0.02斯洛文尼亞0.020.04保加利亞0.060.10丹麥0.04菲律賓0.020.020.04希臘0.04哥倫比亞0.050.03孟加拉國0.01丹麥0.02荷蘭0.04智利0.04科特迪瓦0.03TOP5占比37%TOP5占比44%TOP5占比46%TOP5占比42%TOP5占比46%TOP5占比56%2023/72023/82023/92023/102023/112023/12國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額0.150.150.15斯洛文尼亞0.12 西班牙0.090.070.08斯洛文尼亞0.07西班牙0.09西班牙0.11中國香港0.04卡塔爾0.040.070.060.09烏茲別克斯坦0.10哥倫比亞0.04西班牙0.04卡塔爾0.06西班牙0.06阿爾及利亞0.07荷蘭0.060.04烏茲別克斯0.030.05丹麥0.04愛爾蘭0.05卡塔爾0.05烏茲別克斯坦0.04荷蘭0.03西班牙0.04TOP5占比48%TOP5占比54%TOP5占比53%TOP5占比41%TOP5占比38%TOP5占比46%2024/12024/22024/32024/42024/52024/6國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額西班牙0.090.150.15埃及0.07西班牙0.090.060.09阿聯(lián)酋0.05阿爾及利亞0.07中國香港0.05愛爾蘭0.05TOP5占比42%TOP5占比70%TOP5占比TOP5占比TOP5占比TOP5占比圖表30：2015-2024年2月各大洲大型液變及出口總額同比增速（億美元，%）86420亞洲南美洲非洲北美洲歐洲大洋洲60%40%20%0%-20%-40%yoy2.502.001.501.000.500.002022年總出口額2023年總出口額2024年總出口額1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月出口額占亞洲非洲歐洲南美洲北美洲大洋洲比2015201544.7%26.9%3.1%15.5%15.5%7.3%2.5%2016201651.4%21.4%3.7%18.6%18.6%3.6%1.3%2017201761.7%18.1%5.3%9.7%3.4%1.8%2018201854.3%11.4%3.1%24.1%24.1%3.6%3.4%2019201968.7%14.9%2.4%5.9%5.9%5.4%2.6%2020202069.7%15.9%1.8%5.1%5.5%5.5%1.9%2021202163.9%13.7%5.9%11.6%2.2%2.7%2022202258.8%13.7%6.5%12.9%4.5%3.6%2023202326.3%12.7%34.2%16.7%6.2%3.9%2024M1-M22024M1-M236.9%9.4%32.0%11.4%3.4%6.8%6.8%2023/12023/22023/32023/42023/52023/6國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額尼日利亞0.21菲律賓0.10孟加拉國0.18孟加拉國0.340.34孟加拉國0.32菲律賓0.16希臘0.20印度尼西亞0.080.17菲律賓0.16厄瓜多爾0.15科特迪瓦0.120.17尼日利亞0.040.080.15印度尼西亞0.09西班牙0.12莫桑比克0.09澳大利亞0.04印度尼西亞0.08印度尼西亞0.13馬來西亞0.09墨西哥0.10西班牙0.090.03烏茲別克斯坦0.07越南0.05科特迪瓦0.08英國0.10TOP5占比62%TOP5占比61%TOP5占比55%TOP5占比60%TOP5占比62%TOP5占比45%2023/72023/82023/92023/102023/112023/12國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額印度尼西亞0.30 莫桑比克0.13墨西哥0.39烏茲別克斯坦0.13沙特阿拉伯0.25菲律賓0.160.11西班牙0.11印度尼西亞0.20沙特阿拉伯0.12印度尼西亞0.140.15墨西哥0.10澳大利亞0.09巴基斯坦0.20印度尼西亞0.11孟加拉國0.14澳大利亞0.10尼日利亞0.07巴基斯坦0.09烏克蘭0.13孟加拉國0.11烏茲別克斯坦0.09巴基斯坦0.10意大利0.07馬來西亞0.08烏茲別克斯坦0.11烏克蘭0.09澳大利亞0.09墨西哥0.08TOP5占比51%TOP5占比49%TOP5占比51%TOP5占比42%TOP5占比45%TOP5占比49%2024/12024/22024/32024/42024/52024/6國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額沙特阿拉伯0.170.17莫桑比克0.13 意大利0.150.15西班牙0.11老撾0.09澳大利亞0.09澳大利亞0.09巴基斯坦0.09烏茲別克斯坦0.09馬來西亞0.08TOP5占比40%TOP5占比44%TOP5占比TOP5占比TOP5占比TOP5占比三相電子電表出口額單相電子電表出口額三相電子電表出口額電子表總額出口同比變化10.08.06.04.02.00.060%40%20%0%-20%-40%三相電子電表出口額單相電子電表出口額三相電子電表出口額同比變化0.80.60.40.20.0100%80%60%40%20%0%-20%圖表37：2015-2024年2月各大洲單相電子10.08.06.04.02.00.0亞洲南美洲非洲北美洲歐洲大洋洲60%50%40%30%20%0%-10%-20%yoy0.900.800.700.600.500.400.300.200.100.002022年總出口額2023年總出口額2024年總出口額1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 出口額占比20152016 2023/12023/22023/32023/42023/52023/6國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額泰國0.02孟加拉國0.04烏干達0.05肯尼亞0.05莫桑比克0.04莫桑比克0.090.09葡萄牙0.02坦桑尼亞0.03英國0.04泰國0.04科特迪瓦0.04坦桑尼亞0.06肯尼亞0.02科特迪瓦0.03馬來西亞0.040.040.04泰國0.05菲律賓0.02中國香港0.03荷蘭0.03塞內(nèi)加爾0.03泰國0.03印度尼西亞0.05英國0.02葡萄牙0.02俄羅斯0.03俄羅斯0.03葡萄牙0.03利比里亞0.05TOP5占比28%TOP5占比41%TOP5占比27%TOP5占比27%TOP5占比30%TOP5占比36%2023/72023/82023/92023/102023/112023/12國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額泰國0.05泰國0.05泰國0.07烏干達0.06肯尼亞0.110.11莫桑比克0.08印度尼西亞0.05烏干達0.04孟加拉國0.07莫桑比克0.05孟加拉國0.09 馬來西亞0.04韓國0.03坦桑尼亞0.04莫桑比克0.05馬來西亞0.04烏干達0.04烏茲別克斯坦0.04英國0.02印度尼西亞0.04馬來西亞0.03孟加拉國0.04加納0.03肯尼亞0.04莫桑比克0.02英國0.03烏干達0.02泰國0.03坦桑尼亞0.03孟加拉國0.03TOP5占比33%TOP5占比32%TOP5占比34%TOP5占比31%TOP5占比37%TOP5占比34%2024/12024/22024/32024/42024/52024/6國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額孟加拉國0.140.14孟加拉國0.05葡萄牙0.04科特迪瓦0.04英國0.04坦桑尼亞0.04馬來西亞0.03英國0.03泰國0.03泰國0.03TOP5占比37%TOP5占比37%TOP5占比TOP5占比TOP5占比TOP5占比圖表42：2015-2024年2月各大洲三相電子8.07.06.05.04.03.02.01.00.0亞洲南美洲非洲北美洲歐洲大洋洲200%150%100%50%0%-50%-100%yoy0.700.600.500.400.300.200.100.002022年總出口額2023年總出口額2024年總出口額1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20請務必閱讀報告末頁的重要聲明 波蘭沙特阿拉伯21請務必閱讀報告末頁的重要聲明....2023/12023/22023/32023/42023/52023/6國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名國家名出口金額國家名出口金額奧地利0.05荷蘭0.04荷蘭0.10荷蘭05瑞典0.06瑞典8德國0.04波蘭0.03德國0.05德國04荷蘭0.05利比亞0希臘0.03德國0.03英國0.02馬來西亞0.03利比亞0.04奧地利0.05英國0.03以色列0.02意大利0.02利比亞0.03希臘0.03沙特阿拉伯0.04以色列0.03英國0.02中國香港0.02芬蘭0.03意大利0.03荷蘭0.03TOP5占比39%TOP5占比42%TOP5占比44%TOP5占比35%TOP5占比37%TOP5占比44%2023/72023/82023/92023/102023/112023/12國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名國家名出口金額國家名出口金額利比亞0.04瑞典0.08厄瓜多爾0.04德國 .04瑞典0.05德國0.03厄瓜多爾0.03利比亞06沙特阿拉伯0.03波蘭.03厄瓜多爾0.05烏茲別克斯坦0.03荷蘭0.03德國0.04奧地利0.03荷蘭0.02德國0.05奧地利0.03立陶宛0.03立陶宛0.03德國0.03智利0.02希臘0.03芬蘭0.03英國0.02奧地利0.03肯尼亞0.03以色列0.02伊朗0.03巴基斯坦0.02TOP5占比35%TOP5占比42%TOP5占比34%TOP5占比35%TOP5占比39%TOP5占比34%2024/12024/22024/32024/42024/52024/6國家名出口金額國家名出口金額國家名出口金額國家名國家名出口金額國家名出口金額利比亞0.09瑞典0.08德國0.04利比亞 0波蘭0.03德國0.04以色列0.03立陶宛0.03荷蘭0.03奧地利0.03TOP5占比44%TOP5占比69%TOP5占比TOP5占比TOP5占比TOP5占比圖表47：2015-2024年2月各大洲隔離開關(guān)及出口總額同比增速（億美元，%）亞洲非洲歐洲南美洲北美洲大洋洲yoy2.00.50.080%60%40%20%0%-20%0.250.200.150.100.050.002022年總出口額2023年總出口額2024年總出口額1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月22請務必閱讀報告末頁的重要聲明出口額占亞洲非洲歐洲南美洲北美洲大洋洲比2015201546.3%21.6%8.7%7.4%14.5%1.6%2016201658.6%11.9%6.9%9.3%11.9%1.4%2017201756.7%13.6%9.1%7.7%10.8%2.1%2018201860.1%11.2%7.4%9.7%8.0%3.6%2019201968.2%9.6%6.6%8.0%3.6%4.0%2020202064.1%12.5%7.2%7.8%3.6%4.8%2021202168.7%12.3%4.7%6.1%6.1%4.3%3.8%2022202254.1%19.7%7.1%11.3%5.8%2.0%2023202360.5%13.8%10.0%9.7%4.1%2.0%2024M1-M22024M1-M275.5%3.5%10.0%10.0%9.1%0.8%1.1%23請務必閱讀報告末頁的重要聲明2023/12023/22023/32023/42023/520