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第1章緒論 61.1研究背景及意義 61.1.1研究背景 6 6 7 7 7 8 81.3.1研究思路 81.3.2研究方法 8 8 92.1企業(yè)償債能力的概述 92.2短期償債能力分析 92.3長期償債能力分析 92.4短期償債能力指標(biāo) 2.4.1流動比率 2.4.2速動比率 2.4.3現(xiàn)金流量比率 2.5長期償債能力指標(biāo) 2.5.1資產(chǎn)負(fù)債率 2.4短期償債能力的影響因素 2.4.1資產(chǎn)的流動性 2.4.2流動負(fù)債的結(jié)構(gòu) 2.5長期償債能力的影響因素 2.5.1企業(yè)的資本結(jié)構(gòu) 2.5.2企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu) 2.5.3企業(yè)的盈利能力 第3章貴州百靈企業(yè)集團制藥股份有限公司償債能力分析 3.1貴州百靈公司簡介 3.3.1貴州百靈短期償債能力指標(biāo)分析 3.3.3貴州百靈短期償債能力趨勢分析 3.4.1貴州百靈長期償債能力指標(biāo)分析 3.5貴州百靈同行業(yè)償債能力分析 4.1貴州百靈償債能力存在的問題 4.1.1短期償債能力表現(xiàn)較弱 4.1.2長期償債能力表現(xiàn)較好,但資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不理想 4.1.3存貨過多 4.1.4短期借款的增加導(dǎo)致利息費用增加 4.2對貴州百靈償債能力優(yōu)化的建議 4.2.1減少庫存商品 4.2.3提高銷售收入,減少應(yīng)收賬款 204.2.2健全企業(yè)的債務(wù)清償?shù)淖晕夜芾頇C制 204.2.3牢固樹立償債觀念,強化償債意識 20 5.1總結(jié) 21參考文獻 226給企業(yè)帶來更多的利益的。而償債能力則是企業(yè)到期償還負(fù)債能力的一個重要的指標(biāo),出,中小企業(yè)面臨著一個問題,即如何在一定時期內(nèi)衡量企業(yè)流動性的問題,企業(yè)必輔助指標(biāo),兩類指標(biāo)互相輔助、相互結(jié)合,為償債能力的評價提供了新的夏紅雨(2010)在分析企業(yè)償債能力時認(rèn)為企業(yè)應(yīng)該從償債能力的本質(zhì)去尋找解決問題的方法,以分析償債能力的本質(zhì)為基礎(chǔ),以利益主體(債權(quán)人、投資人、企業(yè)經(jīng)營管理者)為著眼點,再各自分析企業(yè)償債能力的目的以及他們對待風(fēng)險的態(tài)度的基礎(chǔ)上評價償債能力的文獻相對較少。8境。[11]自2008年爆發(fā)全球性的金融危機以來,企業(yè)及各利益相關(guān)者都更加充分地認(rèn)識到發(fā)展的前提條件。國內(nèi)外的學(xué)者都比較喜歡案例分析,通過(1)文獻研究法:找到國內(nèi)外與償債能力有關(guān)的文獻進行研究;(2)案例分析法:結(jié)合所學(xué)理論知識,以貴州百靈企業(yè)集團制藥股份有限公司為(3)比較分析法:對近年貴州茅臺相關(guān)數(shù)據(jù)和同行業(yè)企業(yè)進行對比分析。第二章上市公司償債能力相關(guān)理論概述業(yè)支付到期債務(wù)的保證程度或承受能力就是企業(yè)的償債能力,包括償還短期(還款期為一年以內(nèi))、長期(還款期為一年或一年以上)債務(wù)的能力。短期償債能力是指企業(yè)所欠一年以內(nèi)需要用可以自由支配的資產(chǎn)去支付債款的能業(yè)股東所占有的股權(quán)數(shù)量是否科學(xué)合理。產(chǎn)權(quán)比率是企業(yè)長期2016年度中國制藥工業(yè)百強、2016年度貴州首屆“省長質(zhì)量獎”等榮譽。公司擁有片劑型的GMP生產(chǎn)線,167個“國藥準(zhǔn)字”批準(zhǔn)文號藥品,17個“國藥準(zhǔn)字”的苗藥文號,占全國苗藥文號的11%。公司現(xiàn)已形成以“百靈鳥”牌心腦血管類藥物銀丹心腦通貴州百靈2020年一季度資產(chǎn)總額為723,638.01萬元,其中流動資產(chǎn)為478,483.7820.6%和13.37%。非流動資產(chǎn)為245,154.24萬元,主要分布在長期投資和固定資產(chǎn),分 表3.2貴州百靈2016-2020五年短期償債能力指標(biāo)單位(億元)流動資產(chǎn)流動負(fù)債存貨貨幣資金經(jīng)營性活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量動比率的值保持在2左右是最好的,而速動比率則是保持在1左右是最好的,也就是說將流動比率控制在2、速動比率控制在1對企業(yè)的短期償債能力是最好的情況。我們可地降低,也就是說貴州百靈在對于短期債務(wù)進行償還上面所具表3.3貴州百靈短期償債能力相關(guān)指標(biāo)單位(億元)貨幣資金支付給職工以及為職工從3.2的分析中可以看出貴州百靈集團制藥股份有限公司近五年的流動性比率和速動比率短期償債能力,在最近五年中均有所下降。而貴州百靈的貨幣資金在2018年由2017年的10億大幅下降至5.455億,其他應(yīng)付款也是顯著增長了近一倍,這也就導(dǎo)致現(xiàn)金比率也在下降,說明貴州百靈這五年很難不依靠存貨銷售及應(yīng)收款支付當(dāng)前債表3.4貴州百靈短期償債能力絕對數(shù)趨勢分析單位:億元流動資產(chǎn)合計流動負(fù)債合計從表3.4可看出,貴州百靈的流動資產(chǎn)絕對數(shù)呈現(xiàn)上升的趨勢,從2016年的32.11億增長到45.95億;另一方面,流動負(fù)債五年來也呈現(xiàn)上升的趨勢,這主要是市場和行 表3.5.1貴州百靈2016-2020年資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)(億元)貨幣資金應(yīng)收票據(jù)預(yù)付款項應(yīng)收利息存貨其他流動資產(chǎn) 非流動資產(chǎn)合計10.25資產(chǎn)總計42.36預(yù)收款項0.5662 應(yīng)付職工薪酬0.1856應(yīng)交稅費0.3317應(yīng)付股利其他非流動負(fù)債一非流動負(fù)債合計0.4022表3.5.2貴州百靈2017-2019年結(jié)構(gòu)分析比率比例總資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)66.87%、64.91%、65.33%,相對來說,這個比例其實已經(jīng)算是比較高的一個比例了,但控制在50%左右是比較合理的。表3.6.1貴州百靈2017-2019利潤表(億元)科目營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用損失減:所得稅 貴州百靈資產(chǎn)負(fù)債率(%)產(chǎn)權(quán)比率(%)從傳統(tǒng)財務(wù)管理的角度來說,企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率確實是控制在50%左右是最合適的,率分別為:38.7%、38.2%、51.53%、69.52%、79.4%,除了2016年與2017年這個比率稍低以外,剩下三年均高于這個數(shù)值,并且在2020年更是高達(dá)79.4%,由此我們可以知表3.7是貴州百靈集團制藥股份有限公司長期償債能力年份/項目資產(chǎn)負(fù)債率2016年2017年2018年2019年2020年正常情況下,企業(yè)的負(fù)債率在50%左右是比較合適的,在這種情況下,合理的權(quán)益率越低,企業(yè)償還債務(wù)的期間就越短。而貴州百靈近五年的該比率不從2016年到2017年進行了一次激增以后,在接下來的三年都在不斷降低,到了2020年,猛烈增加到了從表3.7中我們可以看到貴州百靈資產(chǎn)負(fù)債率始終低于50%,并且在2016年低至27.64%,表3.8貴州百靈公司長期償債能力的絕對數(shù)及趨勢分析(億元)2016年2017年2018年2019年2020年資產(chǎn)總額負(fù)債總額息稅前利潤經(jīng)營活動現(xiàn)金凈從表3.8可以看出,貴州百靈的資產(chǎn)總額和負(fù)債總額都在不斷增長,而且資產(chǎn)總額企業(yè)在對于融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)穩(wěn)定性上面所具有的掌控力主要表現(xiàn)在所有者我選擇另外兩家上市醫(yī)藥業(yè)公司,分別是香雪制藥:注冊資本6.614億元,員工3326人,以及東阿阿膠:注冊資本6.540億元,員工4509人這兩家規(guī)模大小相差不大的醫(yī)藥類上市公司進行償債能力對比。圖3.9為三家上市公司2016-2020年償債能力對比圖。2016年2017年2018年2019年2020年通過同行業(yè)比較我們可以發(fā)現(xiàn)貴州百靈的償債能力在同行業(yè)中處于一個比較居中償債能力與其他兩家企業(yè)相比,雖然比香雪制藥略高卻低于東阿阿膠。再看長期方面,第四章貴州百靈企業(yè)集團制藥股份有限公司償債能力存在分反映出了經(jīng)營建設(shè)的實際績效,同時也體現(xiàn)出了貴州百靈咋市場內(nèi)的實際發(fā)展情況。第五章結(jié)論與展望[11].李曉博.基于現(xiàn)金流量的企業(yè)償債能力研究[D].華北電力大學(xué)(北京),2008.[13].GeorgeGallinger.SociCanMakeRoomforBoth[j].MortgageBankersAs[14].StephenE.Skomp,DonaldE●MeasuringternativetocurrentandQuickRatios.JounalofAcco[15].MartinEling,WernerSchnell.CapitalInsuranceAnAnalysisofSolvencyIISwissSolvencyTest[J].NorthAmericanAct
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