天使投資協(xié)議及投資學(xué)實(shí)驗(yàn)分析報(bào)告

PAGEPAGE21天使投資協(xié)議(聲明：1、生成后格式為Word，無(wú)Logo、無(wú)水??；2、本聲明文字可在下載后自行刪除；3、生成過程中的提示，僅是基于通常情況下合同條款的示范，不能視為是米律的指導(dǎo)意見；4、合同文本及具體條款，不是標(biāo)準(zhǔn)及最終法律文本，僅供參考，米律建議根據(jù)實(shí)際情況，在法律專業(yè)人士的指導(dǎo)下進(jìn)行修改后才使用，米律就在線生成的合同不承擔(dān)任何法律責(zé)任。)本增資合同書（下稱“本合同”）由以下各方于簽訂。甲方（下稱“本輪投資方”）：，地址：法定代表人：乙方：，地址：法定代表人：丙方（下稱“創(chuàng)始股東”）姓名：，身份證號(hào)碼：姓名：，身份證號(hào)碼：鑒于：1、乙方（下稱“公司”或“目標(biāo)公司”）是一家依我國(guó)法律成立的一家有限責(zé)任公司。2、各方同意根據(jù)本合同所規(guī)定的條款和條件，由甲方向公司增資，增資完成后，公司注冊(cè)資本將增至人民幣萬(wàn)元整。3、上述合同各方根據(jù)我國(guó)有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，經(jīng)過友好協(xié)商，達(dá)成一致，特訂立本合同如下條款，以供各方共同遵守。第一條釋義及聲明1.1除非本合同文意另有所指，下列詞語(yǔ)具有以下含義：投資完成：指本輪投資方按照本合同的約定完成出資義務(wù)。出資日期：本合同簽署后本輪投資方將全部增資價(jià)款按照本合同的約定支付至本合同指定帳戶的日期。過渡期：指各方簽署本合同后，至完成本次增資之工商登記變更的時(shí)間段。增資價(jià)款：指根據(jù)本合同本輪投資方認(rèn)購(gòu)公司增資所應(yīng)向公司支付的價(jià)款。公司估值：指各方共同確認(rèn)的本次增資后公司的估值，各方確定增資后公司估值為萬(wàn)元整。元：如無(wú)特別說明，本合同均指人民幣元。1.2本合同的條款標(biāo)題僅為了方便閱讀，不應(yīng)影響對(duì)本合同條款的理解。第二條投資前提2.1各方確認(rèn)，本輪投資方在本合同項(xiàng)下的投資義務(wù)以下列條件為前提：2.1.1乙方承諾，已經(jīng)向本輪提供的有關(guān)公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益、對(duì)外擔(dān)保以及與本合同有關(guān)的信息等是真實(shí)、完整的；2.1.2丙方在過渡期內(nèi)，非經(jīng)本輪投資方書面同意，不得將其股權(quán)進(jìn)行任何處置行為，包括但不限于質(zhì)押、轉(zhuǎn)讓、贈(zèng)與、放棄以及任何在該項(xiàng)出資上設(shè)置任何第三方權(quán)利的行為；2.1.3過渡期內(nèi)，作為連續(xù)經(jīng)營(yíng)的實(shí)體，公司須審慎、合理、建設(shè)性經(jīng)營(yíng)，且乙方的經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或法律狀況沒有發(fā)生重大的不利變化，如：不存在任何重大違法、違規(guī)的行為；未有重要管理層人事變動(dòng)；未有重大訴訟；未有監(jiān)管政策變化導(dǎo)致重大經(jīng)營(yíng)障礙；乙方?jīng)]有處置其主要資產(chǎn)或在其上設(shè)置擔(dān)保，除非是日常業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)中的處置或負(fù)債并已向本輪投資方書面披露。2.1.4過渡期內(nèi)，乙方未實(shí)施、也不實(shí)施利潤(rùn)分配。2.1.5如果本次增資需要取得政府部門的批準(zhǔn)和/或第三方的同意，乙方應(yīng)取得本次增資所需的全部批準(zhǔn)和/或同意。2.1.6在增資完成日前(包括增資完成日)，丙方已經(jīng)以書面形式向本輪投資方充分、完整地披露了乙方的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益、對(duì)外擔(dān)保以及與本合同有關(guān)的信息等；乙方承諾向本輪投資方提供的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表真實(shí)完整地反映了乙方在該期間的資產(chǎn)、負(fù)債和盈利狀況，不存在任何虛假。2.2若本合同第2.1條的任何條件非因不可抗力的原因未實(shí)現(xiàn)，則本輪投資方有權(quán)單方解除本合同，解除后本輪不承擔(dān)任何法律責(zé)任?；蛘撸舯竞贤?.1條的任何條件非因不可抗力的原因未實(shí)現(xiàn)，本輪投資方在投資完成后若干時(shí)間后才知曉并決定繼續(xù)履行本合同的，亦可以向有過錯(cuò)一方追溯，要求恢復(fù)原狀，賠償損失。本輪投資方不解除本合同的，不影響本輪投資方要求過錯(cuò)方承擔(dān)違約責(zé)任并賠償經(jīng)濟(jì)損失。第三條投資方案3.1各方同意：甲方投資人民幣元整，其中，人民幣萬(wàn)元整作為注冊(cè)資本投入，占增資完成后乙方的注冊(cè)資本比例為%；其余溢價(jià)部分（人民幣元整）全部計(jì)入乙方之資本公積金。本次投資完成后，目標(biāo)公司的股本結(jié)構(gòu)為：創(chuàng)始股東，認(rèn)繳注冊(cè)資本萬(wàn)元，持股比例為%。創(chuàng)始股東，認(rèn)繳注冊(cè)資本萬(wàn)元，持股比例為%。投資人股東，認(rèn)繳注冊(cè)資本萬(wàn)元，持股比例為%。3.2本輪投資方履行全部出資義務(wù)后成為公司股東，享有相應(yīng)股東權(quán)利并承擔(dān)相應(yīng)股東義務(wù)。3.3增資款應(yīng)僅用于公司日常經(jīng)營(yíng)。除非得到本輪投資方的另行書面批準(zhǔn)，該增資款不得用于購(gòu)買證券、經(jīng)營(yíng)范圍以外的對(duì)外非實(shí)業(yè)投資、償還銀行貸款或其他非經(jīng)營(yíng)性債務(wù)。第四條出資及相關(guān)手續(xù)的辦理4.1各方同意，本合同經(jīng)各方簽訂后【20】個(gè)工作日內(nèi)甲方以銀行轉(zhuǎn)賬的方式對(duì)乙方出資，全部增資價(jià)款一次性支付至乙方下列賬戶：戶名：開戶行：銀行賬號(hào)：4.2各方同意，乙方收到甲方全部增資價(jià)款后【20】個(gè)工作日內(nèi)，辦理完畢相應(yīng)的工商變更登記手續(xù)，包括但不限于：公司章程的變更，將本輪投資方作為公司股東進(jìn)行工商登記等。本輪投資方應(yīng)配合上述手續(xù)的辦理，如因工商管理部門原因引起的手續(xù)延遲可延期辦理。4.3各方都應(yīng)履行自己義務(wù)，提供一切合理、必要的支持和便利，并協(xié)助辦理審批、登記手續(xù)；辦理工商變更登記等手續(xù)所需費(fèi)用由公司承擔(dān)。第五條公司治理5.1分紅各方同意，在每會(huì)計(jì)年度審計(jì)盈利且已經(jīng)按照《公司法》規(guī)定的比例留存公司法定公積金的前提下，公司該年度是否分紅、如何分紅等事項(xiàng)由董事會(huì)決議確定，如果董事會(huì)決議分紅，各方在此同意并承諾，將采取一切措施與行動(dòng)確保董事會(huì)分紅安排的實(shí)現(xiàn)，包括通過有關(guān)股東會(huì)決議和董事會(huì)決議等。5.2股東會(huì)5.2.1一般規(guī)定公司股東會(huì)由全體股東組成，股東會(huì)為公司最高決策機(jī)構(gòu)。除本合同另有約定外，所有關(guān)于公司股東會(huì)的事項(xiàng)適用公司法和公司章程的相關(guān)規(guī)定。5.2.2股東會(huì)決議公司股東會(huì)決議分為普通決議和特別決議。股東會(huì)做出普通決議，應(yīng)當(dāng)由出席股東會(huì)的股東（包括股東代理人）所持有效表決權(quán)的二分之一以上通過。股東會(huì)做出特別決議，應(yīng)當(dāng)由出席股東會(huì)的股東（包括股東代理人）所持有效表決權(quán)的三分之二以上通過，特別決議事項(xiàng)對(duì)表決股份數(shù)量另有規(guī)定的除外。5.2.3創(chuàng)業(yè)期的禁止事項(xiàng)為保證公司良性發(fā)展，維護(hù)公司和各股東權(quán)益，各方確定公司在本次投資完成之日起三年內(nèi)，非經(jīng)股東會(huì)特別決議同意，禁止從事下列行為：（1）為任何與公司業(yè)務(wù)發(fā)展無(wú)關(guān)的第三方業(yè)務(wù)提供擔(dān)保、抵押；（2）單筆擔(dān)保額度超過最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)10%的擔(dān)保、抵押；（3）為公司股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保、抵押。5.3董事會(huì)5.3.1一般規(guī)定除本合同另有約定外，所有關(guān)于公司董事會(huì)的事項(xiàng)適用公司法和公司章程的相關(guān)規(guī)定。5.3.2董事會(huì)的組成本合同項(xiàng)下甲方出資義務(wù)完成后，公司的董事會(huì)的組成人數(shù)調(diào)整為三人，其中，甲方委派一人、丙方委派兩人。各股東有權(quán)撤換其委派的董事，股東委派或撤換董事的通知應(yīng)自送達(dá)公司后生效。上述董事因履行相關(guān)職責(zé)而發(fā)生的合理費(fèi)用和支出應(yīng)由公司憑發(fā)票實(shí)報(bào)實(shí)銷。5.3.3表決在任何董事會(huì)會(huì)議上，每名董事均有一票表決權(quán)。任何董事可經(jīng)書面通知公司而授權(quán)一名代表代其出席任何董事會(huì)會(huì)議并在會(huì)上表決。除了本條下述第5.3.4款及相關(guān)法律規(guī)定以外，任何董事會(huì)決議應(yīng)在正式召開的董事會(huì)會(huì)議上經(jīng)公司全體董事過半數(shù)表決通過。5.3.4董事會(huì)特別決議事項(xiàng)任何影響或涉及公司及其子公司的下列行為和交易（無(wú)論是否通過修改公司章程還是其他方式，無(wú)論是單一交易還是多筆相關(guān)交易），必須經(jīng)全體董事三分之二以上（需包含本輪投資方委派的董事）同意方為有效并可進(jìn)行：（1）重大的經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)：制定或改變公司投資計(jì)劃；改變公司主營(yíng)業(yè)務(wù)或公司名稱；營(yíng)業(yè)計(jì)劃之外處置公司重要業(yè)務(wù)、資產(chǎn)或其控制權(quán)；設(shè)立分公司、子公司、對(duì)外投資；選擇IPO承銷商和上市交易所；IPO的估值、條款和條件。（2）重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)：對(duì)財(cái)務(wù)制度或會(huì)計(jì)政策作出變更；聘請(qǐng)或變更審計(jì)師；超過100萬(wàn)人民幣的借貸行為；單項(xiàng)超過50萬(wàn)人民幣的的重大財(cái)務(wù)開支；宣布或支付股息、分配利潤(rùn)。（3）重大的人事事項(xiàng)：增加或者減少董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)或任何董事會(huì)委員會(huì)中的人數(shù)；將公司中薪酬待遇最高的5個(gè)人的薪酬水平在12個(gè)月內(nèi)提高50%以上；批準(zhǔn)、修改和執(zhí)行員工期權(quán)計(jì)劃。（4）其他：證券、期貨或金融衍生產(chǎn)品投資。第六條投資方的投資者權(quán)益6.1知情權(quán)公司及丙方同意，本輪投資方或其書面委派的人員有權(quán)在自擔(dān)費(fèi)用的情況下，在給予3個(gè)工作日的提前通知的前提下，隨時(shí)檢查公司的資產(chǎn)、驗(yàn)核報(bào)表、復(fù)印財(cái)務(wù)賬簿、財(cái)務(wù)憑證等相關(guān)文件、與政府、其他股東、核心員工、審計(jì)師溝通公司事務(wù)。同時(shí)，公司應(yīng)應(yīng)本輪投資方的申請(qǐng)，向本輪投資方提供如下信息：（1）每月結(jié)束后的30天內(nèi)向本輪投資方提供未經(jīng)審計(jì)的月度財(cái)務(wù)報(bào)表；（2）每季度結(jié)束后45天內(nèi)向本輪投資方提供未經(jīng)審計(jì)的季度財(cái)務(wù)報(bào)表；（3）在上一年結(jié)束后的60天內(nèi)向本輪投資方提供未經(jīng)審計(jì)的年度財(cái)務(wù)報(bào)表；（4）每一財(cái)政年度開始之前30天內(nèi)向本輪投資方提供新一年的財(cái)務(wù)預(yù)算。6.2優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)本合同簽訂后，公司引入任何新一輪投資、公司現(xiàn)有股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)，同等條件下，本合同項(xiàng)下甲方、丙方享有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)，認(rèn)購(gòu)價(jià)格不得高于該輪融資或股權(quán)轉(zhuǎn)讓中其他投資人的認(rèn)購(gòu)價(jià)格。若甲方、丙方同時(shí)要求行使優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)，則按各方的持股比例分配認(rèn)購(gòu)份額。6.3優(yōu)先受讓權(quán)及轉(zhuǎn)讓限制6.3.1若丙方（以下稱“擬轉(zhuǎn)讓股東”）欲向任何人（以下稱“預(yù)期買方”）轉(zhuǎn)讓所持公司股權(quán)（以下稱“擬轉(zhuǎn)讓股權(quán)”），擬轉(zhuǎn)讓股東應(yīng)當(dāng)向公司及公司其他所有股東發(fā)出書面通知（以下稱“擬轉(zhuǎn)股通知”），表明其轉(zhuǎn)讓意圖及轉(zhuǎn)讓價(jià)格和條件，除擬轉(zhuǎn)讓股東之外的所有公司股東有權(quán)在收到擬轉(zhuǎn)股通知后30日（以下稱“優(yōu)先受讓權(quán)行使期限”）書面回復(fù)公司及擬轉(zhuǎn)讓股東要求按同樣的受讓條件購(gòu)買全部或部分?jǐn)M轉(zhuǎn)讓股權(quán)；甲方在收到擬轉(zhuǎn)股通知后30日內(nèi)沒有答復(fù)的，視為甲方放棄優(yōu)先受讓擬轉(zhuǎn)讓股權(quán)的權(quán)利。如甲方在優(yōu)先受讓權(quán)行使期限內(nèi)書面回復(fù)要求購(gòu)買，經(jīng)股東會(huì)同意后，甲方擁有同等條件下的優(yōu)先于公司其他股東及第三方的購(gòu)買全部或部分?jǐn)M轉(zhuǎn)讓股權(quán)的權(quán)利。6.3.2如甲方欲退出轉(zhuǎn)讓股權(quán)的，則其不得將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給與公司從事相同業(yè)務(wù)的企業(yè)或該企業(yè)的投資人、股東。6.4共同出售權(quán)如本輪投資方?jīng)Q定放棄行使本合同第6.3條規(guī)定的優(yōu)先受讓權(quán)，本輪投資方有權(quán)在優(yōu)先受讓權(quán)行使期限內(nèi)書面回復(fù)公司及擬轉(zhuǎn)讓股東要求按同樣的出售條件向預(yù)期買方出售公司股權(quán)，出售的股權(quán)比例根據(jù)擬轉(zhuǎn)讓股東及本輪投資方當(dāng)時(shí)的持股比例確定本輪投資方選擇按相同條款和條件與擬轉(zhuǎn)讓股東按持股比例共同出售股權(quán)給同一受讓方的，擬轉(zhuǎn)讓股東應(yīng)保證收購(gòu)方優(yōu)先購(gòu)買本輪投資方的股份。丙方承諾：擬轉(zhuǎn)讓股東應(yīng)當(dāng)促使預(yù)期買方同意上述捆綁出售，如果預(yù)期買方不同意上述捆綁出售，則擬轉(zhuǎn)讓股東不得單獨(dú)向預(yù)期買方轉(zhuǎn)讓擬出售股份，除非獲得本輪投資方的事先書面同意。6.5清算優(yōu)先權(quán)若公司進(jìn)行清算、解散、破產(chǎn)清算、合并、被收購(gòu)、出售控股股權(quán)、出售全部資產(chǎn)時(shí)，公司的資產(chǎn)應(yīng)按照下列方式進(jìn)行分配：（1）甲方優(yōu)先獲得其對(duì)公司的本輪實(shí)際投資本金的120%；（2）按照上述分配后的剩余財(cái)產(chǎn)，應(yīng)按照各股東的股權(quán)比例進(jìn)行分配。6.6反稀釋權(quán)日后，如公司進(jìn)行下一輪融資，則融資估值不得低于本協(xié)議之估值，如低于該估值的，則本輪投資方對(duì)公司投資的價(jià)格將按較低價(jià)格進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。公司應(yīng)將其間的差價(jià)返還本輪投資方，或由丙方向本輪投資方無(wú)償轉(zhuǎn)讓持有公司相應(yīng)的股權(quán)，以使得本輪投資方實(shí)際獲得按照較低價(jià)格計(jì)算的相應(yīng)股權(quán)數(shù)。本條款不適用于公司根據(jù)董事會(huì)制定并經(jīng)股東會(huì)通過的員工激勵(lì)計(jì)劃向公司員工發(fā)行新股的情況。6.7優(yōu)先權(quán)的效力本合同第六條規(guī)定的上述本輪投資方的特別權(quán)利，在公司向監(jiān)管部門遞交合格IPO或新三板掛牌的申請(qǐng)時(shí)自動(dòng)失效；但在公司撤回合格IPO申請(qǐng)或新三板掛牌申請(qǐng)，或者IPO申請(qǐng)或新三板掛牌申請(qǐng)不成功時(shí)自動(dòng)恢復(fù)。第七條同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及創(chuàng)建人限制7.1丙方承諾，在乙方上市、新三板掛牌或被整體并購(gòu)前，均不以任何方式從事與乙方業(yè)務(wù)相競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)。7.2若違反同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)限制承諾，本輪投資方可向丙方要求停止侵害、賠償損失、罰沒競(jìng)業(yè)違約所得及支付違約金給守約方；致使公司或本輪投資方的利益受到損害的，丙方應(yīng)就公司或本輪投資方遭受的損失承擔(dān)賠償責(zé)任。7.3丙方承諾對(duì)公司最低服務(wù)期限為本投資協(xié)議正式生效后四年。若丙方在四年內(nèi)主動(dòng)離職，丙方持有的公司股權(quán)將受限于四年縮減計(jì)劃（即按每月2.083%的比例縮減其所持公司股權(quán)，丙方四年內(nèi)離職其持有的可轉(zhuǎn)讓的股權(quán)額度公式詳見下文），丙方持有的受限股權(quán)將按照公司其他股東持股比例無(wú)償轉(zhuǎn)讓給公司其他股東；但是若公司IPO、新三板掛牌或被收購(gòu)，則四年縮減計(jì)劃自動(dòng)終止。如丙方四年內(nèi)離職，其持有的可轉(zhuǎn)讓的股權(quán)額度計(jì)算公式：S=N*M*2.083%S指丙方持有的可轉(zhuǎn)讓的股權(quán)額度；N指丙方離職前其持有的公司股權(quán)；M指自本投資協(xié)議生效起至丙方離職期間的月份數(shù)。7.4乙方上市前，非經(jīng)本輪投資方書面同意，丙方不得將其在公司（包括公司下屬子公司）的股權(quán)質(zhì)押給第三方；但丙方的股權(quán)質(zhì)押若為公司（包括公司下屬子公司）業(yè)務(wù)發(fā)展之必要行為，本輪投資方不得無(wú)故阻礙。7.5各方同意，投資完成后，如公司給予任一股東（包括引進(jìn)新的投資者）享有的股東權(quán)利優(yōu)先于本合同本輪投資方和享有的權(quán)利的，則本合同本輪投資方和可根據(jù)持股比例享有該等權(quán)利。第八條激勵(lì)股權(quán)創(chuàng)始股東承諾,在其持有的經(jīng)工商登記的股權(quán)中,另行提取增資后公司股權(quán)總額%作為公司激勵(lì)股權(quán)。公司若要向員工發(fā)放激勵(lì)股權(quán),必須由公司相關(guān)機(jī)構(gòu)制定、批準(zhǔn)股權(quán)激勵(lì)制度。第九條合同各方的保證和承諾合同各方分別而非連帶地聲明、保證及承諾如下：9.1其為具有獨(dú)立民事行為能力的自然人，或在成立地司法管轄區(qū)法律下正式成立并有效存在的法人、有限合伙企業(yè)。9.2其擁有由其股東會(huì)決議證明的簽訂并履行本合同義務(wù)的全部權(quán)利與授權(quán)，并依據(jù)中國(guó)法律具有簽訂本合同所有的資格條件和/或行為能力。9.3其保證其就本合同中所提供的一切文件資料均是真實(shí)、有效的。9.4其在本合同上簽字的代表，根據(jù)有效的委托書或有效的法定代表人或公證書，已經(jīng)充分授權(quán)其簽訂本合同。9.5其已就與本次合作和交易有關(guān)的，并為各方所了解和掌握所有信息和資料，向信息相關(guān)方進(jìn)行了充分、詳盡、及時(shí)的披露，沒有重大遺漏、誤導(dǎo)和虛構(gòu)。9.6其在本合同中所作的聲明、保證及承諾在本合同簽訂之日均為真實(shí)、正確的，并在本合同生效時(shí)及生效后仍為真實(shí)、正確的。9.7其保證將完全、適當(dāng)?shù)芈男斜竞贤娜績(jī)?nèi)容。第十條違約及其責(zé)任10.1本合同自簽署之日生效，各方應(yīng)按照本合同的規(guī)定全面、適當(dāng)、及時(shí)地履行其義務(wù)及約定，若本合同的任何一方違反本合同的主要約定義務(wù)，則構(gòu)成違約。10.2一旦發(fā)生違約行為，違約方應(yīng)當(dāng)向守約方支付違約金，并賠償因其違約而給守約方造成的損失。10.3支付違約金并不影響守約方要求違約方繼續(xù)履行合同或解除本合同的權(quán)利。第十一條合同的變更、解除11.1本合同的任何修改、變更應(yīng)經(jīng)合同各方另行協(xié)商，并就修改、變更事項(xiàng)共同簽署書面合同后方可生效。11.2本合同在下列情況下解除：（1）經(jīng)合同各方當(dāng)事人協(xié)商一致解除。（2）任一方發(fā)生違約行為并在30天內(nèi)不予更正的，或發(fā)生累計(jì)兩次或以上違約行為，守約方有權(quán)單方解除本合同。（3）因不可抗力，造成本合同無(wú)法履行。（4）本輪投資方不再持有公司股權(quán)，則本合同解除。11.3提出解除合同的一方應(yīng)當(dāng)以書面形式通知，通知在到達(dá)其他各方時(shí)生效。11.4本合同被解除后，不影響一方當(dāng)事人要求支付違約金和賠償損失的權(quán)利。11.5非經(jīng)各方協(xié)商一致并達(dá)成書面協(xié)議，任一方不得轉(zhuǎn)讓本合同或本合同項(xiàng)下全部和/或部分的權(quán)利義務(wù)。第十二條爭(zhēng)議解決12.1本合同的訂立和履行適用中國(guó)法律，并依據(jù)中國(guó)法律解釋。12.2本合同履行過程中發(fā)生的爭(zhēng)議，由當(dāng)事人對(duì)雙方友好協(xié)商解決，也可由第三人調(diào)解，協(xié)商或調(diào)解不成的，可由任意一方依法向本合同簽訂時(shí)所在地有管轄權(quán)人民法院起訴。第十三條附則13.1本合同自各方簽字蓋章后生效。13.2本合同未盡事宜，合同各方可另行簽署補(bǔ)充文件，該補(bǔ)充文件與本合同是一個(gè)不可分割的整體，并與本合同具有同等法律效力。13.3本合同用中文書寫，正本一式肆份，各方各執(zhí)壹份，剩余壹份留于乙方以備用于工商變更，每份具有同等法律效力。13.4本協(xié)議標(biāo)題僅供參考之用，并不構(gòu)成本協(xié)議的一部分，亦不得被用以解釋本協(xié)議。13.5本協(xié)議一方延遲或未能行使本協(xié)議下的權(quán)力、權(quán)利或救濟(jì)不應(yīng)作為對(duì)任何該等權(quán)力、權(quán)利或救濟(jì)的棄權(quán)。13.6如果本協(xié)議的任何條款或規(guī)定在任何適用法律下被認(rèn)定為全部或部分無(wú)效或不可強(qiáng)制執(zhí)行，其應(yīng)（在該等無(wú)效或不可強(qiáng)制執(zhí)行的范圍內(nèi)）從本協(xié)議中被排除，但本協(xié)議的所有其他條款和規(guī)定均保持全部有效。（以下無(wú)正文，下接簽署頁(yè)）（此頁(yè)無(wú)正文，為本《增資合同書》的簽署頁(yè)）甲方：（蓋章）有權(quán)代表簽字：__________________________乙方：（蓋章）法定代表人簽字：________________________丙方：簽署日期：年月日投資學(xué)實(shí)驗(yàn)報(bào)告學(xué)生姓名：XXX學(xué)號(hào)： XXX系部名稱：XXXXX：XXX級(jí)金融學(xué)指導(dǎo)教師：XXXX評(píng)定成績(jī)：20**年11月25日一、基本面分析1、宏觀分析宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是所有上市公司賴以生存和盈利的基礎(chǔ)，是證券市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源。在整體經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)增大，幾乎所有上市公司都難逃股價(jià)下跌的命運(yùn)；相反，在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，企業(yè)持續(xù)盈利，股市也趨于繁榮。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)分析對(duì)于指導(dǎo)投資者的投資行為起著非常重要的作用。20**年以來(lái)，面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的壓力，中國(guó)政府堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，主動(dòng)引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，以提高質(zhì)量效益為中心，著力調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)方式，深化改革開放，充分激發(fā)市場(chǎng)活力，持續(xù)推進(jìn)民生改善。20**年第四季度,由于穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)各項(xiàng)政策措施效果逐漸顯現(xiàn),加上同比上年基數(shù)逐漸降低,中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)7.1%,呈現(xiàn)穩(wěn)定向好趨勢(shì)。從需求角度看：消費(fèi)向好，投資趨穩(wěn)，出口困難；從供給角度看：第一、二產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)，第三產(chǎn)業(yè)較快增長(zhǎng)。政府預(yù)計(jì)繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，更加注重預(yù)調(diào)微調(diào)，更加注重定向調(diào)控，用好增量，盤活存量，重點(diǎn)支持薄弱環(huán)節(jié)，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。政府預(yù)計(jì)繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重松緊適度，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化和人民幣匯率形成機(jī)制改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。銀行業(yè)凈利潤(rùn)同比增速持續(xù)多個(gè)季度下滑，不良貸款快速上升。政府對(duì)證券行業(yè)采取的措施第四季度預(yù)計(jì)不會(huì)取消，證券行業(yè)業(yè)績(jī)恢復(fù)困難，保險(xiǎn)公司凈利潤(rùn)受證券投資收益變動(dòng)影響大。20**年第四季度，從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看，股票行業(yè)配置建議看重實(shí)體經(jīng)濟(jì)，看輕虛擬經(jīng)濟(jì)。2、行業(yè)分析（概念板塊分析）1、資產(chǎn)和負(fù)債規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)20**年三季度末，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)外本外幣資產(chǎn)總額為192.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.78%。其中，大型商業(yè)銀行資產(chǎn)總額77.9萬(wàn)億元，占比40.41%，同比增長(zhǎng)9.88%；股份制商業(yè)銀行資產(chǎn)總額35.9萬(wàn)億元，占比18.62%，同比增長(zhǎng)19.59%。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)外本外幣負(fù)債總額為178.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.01%。其中，大型商業(yè)銀行負(fù)債總額72.0萬(wàn)億元，占比41.41%，同比增長(zhǎng)9.23%；股份制商業(yè)銀行負(fù)債總額35.9萬(wàn)億元，占比18.88%，同比增長(zhǎng)19.40%。2、繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)重點(diǎn)領(lǐng)域和民生工程的金融服務(wù)20**年三季度，銀行業(yè)繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)“三農(nóng)”、小微企業(yè)、保障性安居工程等經(jīng)濟(jì)社會(huì)重點(diǎn)領(lǐng)域和民生工程的金融服務(wù)。截至三季度末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)涉農(nóng)貸款（不含票據(jù)融資）余額25.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.7%。用于小微企業(yè)的貸款（包括小微型企業(yè)貸款、個(gè)體工商戶貸款和小微企業(yè)主貸款）余額22.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.6%；用于信用卡消費(fèi)、保障性安居工程等領(lǐng)域貸款同比分別增長(zhǎng)26.5%和59.8%，以上各類貸款增速均高于同期各項(xiàng)貸款平均增速。3、信用風(fēng)險(xiǎn)有所上升，信貸資產(chǎn)質(zhì)量仍總體可控20**年三季度末，商業(yè)銀行（法人口徑，下同）不良貸款余額11863億元，較上季末增加944億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.59%，較上季末上升0.09個(gè)百分點(diǎn)。20**年三季度末，商業(yè)銀行正常貸款余額73.4萬(wàn)億元，其中正常類貸款余額70.6萬(wàn)億元，關(guān)注類貸款余額2.81萬(wàn)億元（按照監(jiān)管規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)按照風(fēng)險(xiǎn)程度將貸款劃分為正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑和損失五類，前兩類為正常貸款，后三類合稱為不良貸款。正常貸款中，關(guān)注類貸款指借款人目前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對(duì)償還產(chǎn)生不利影響因素的貸款）。4、利潤(rùn)增長(zhǎng)繼續(xù)趨緩截至20**年三季度末，商業(yè)銀行當(dāng)年累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12925億元，同比增長(zhǎng)2.21%。20**年三季度商業(yè)銀行平均資產(chǎn)利潤(rùn)率為1.20%，同比下降0.15個(gè)百分點(diǎn)；平均資本利潤(rùn)率16.68%，同比下降3.11個(gè)百分點(diǎn)。5、整體風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力保持穩(wěn)定針對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提的減值準(zhǔn)備較為充足。20**年三季度末，商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備余額為22634億元，較上季末增加973億元；撥備覆蓋率為190.79%，較上季末下降7.59個(gè)百分點(diǎn)；貸款撥備率為3.04%，較上季末上升0.06個(gè)百分點(diǎn)。資本充足率繼續(xù)維持在較高水平。20**年三季度末，商業(yè)銀行（不含外國(guó)銀行分行）加權(quán)平均核心一級(jí)資本充足率為10.66%，較上季末提高0.19個(gè)百分點(diǎn)；加權(quán)平均一級(jí)資本充足率為10.99%，較上季末提高0.19個(gè)百分點(diǎn)；加權(quán)平均資本充足率為13.15%，較上季末提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。6、流動(dòng)性水平保持充裕20**年三季度末，商業(yè)銀行流動(dòng)性比例為46.16%，較上季末下降0.02個(gè)百分點(diǎn)；人民幣超額備付金率1.91%，較上季末下降1個(gè)百分點(diǎn)；存貸款比例（人民幣）為66.39%（自2014年7月1日起，銀監(jiān)會(huì)對(duì)商業(yè)銀行存貸款比例計(jì)算口徑進(jìn)行調(diào)整,本報(bào)告采用調(diào)整后人民幣口徑存貸款比例），較上季度末上升0.59個(gè)百分點(diǎn)?？偟膩?lái)說。銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型持續(xù)深入推進(jìn)，客戶基礎(chǔ)更加扎實(shí)，產(chǎn)品種類更加豐富，業(yè)務(wù)特色更加鮮明。中國(guó)的高凈值人群將保持高速增長(zhǎng)，市場(chǎng)很大。國(guó)內(nèi)私人銀行同質(zhì)化嚴(yán)重，盈利能力不佳。而由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融體系的深層次問題和內(nèi)外部因素推動(dòng)下的變革調(diào)整，我國(guó)銀行業(yè)盈利能力下滑的態(tài)勢(shì)在短期內(nèi)將會(huì)強(qiáng)化，由此帶來(lái)的不均衡沖擊，將造成諸多反應(yīng)遲緩、實(shí)力落后銀行的嚴(yán)重危機(jī)。而興業(yè)銀行企業(yè)金融業(yè)務(wù)專業(yè)化發(fā)展水平不斷提升，可持續(xù)金融等特色業(yè)務(wù)繼續(xù)保持市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。零售金融業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，盈利能力和市場(chǎng)地位進(jìn)一步提升。同業(yè)金融業(yè)務(wù)合作領(lǐng)域逐步拓寬，合作層次不斷提升，銀銀平臺(tái)的規(guī)模效應(yīng)和綜合收益進(jìn)一步顯現(xiàn)。但銀行業(yè)存在對(duì)大型及國(guó)有企業(yè)的信貸“偏愛”，相對(duì)于4大銀行，興業(yè)要更加加強(qiáng)自身建設(shè)3、公司分析該公司主動(dòng)適應(yīng)外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)形勢(shì)的變化，繼續(xù)以“穩(wěn)發(fā)展、保安全、促轉(zhuǎn)型”為基本工作主線，持續(xù)推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，各項(xiàng)業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展，經(jīng)營(yíng)情況總體符合預(yù)期。前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)412億元，YOY增長(zhǎng)7.6%，Q3凈利潤(rùn)135億元，YOY增長(zhǎng)5.5%，基本符合預(yù)期；收入端仍保持較快增長(zhǎng)，前三季度錄得營(yíng)收1124億元，YOY增長(zhǎng)23.7%，收入的增長(zhǎng)部分對(duì)沖了因撥備計(jì)提帶來(lái)的壓力，也體現(xiàn)了公司較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。我們?nèi)蚤L(zhǎng)期看好公司的投資價(jià)值，且公司股息率也具備一定吸引力，20**年預(yù)計(jì)股息率或達(dá)4.3%，維持“買入”評(píng)級(jí)。撥備前利潤(rùn)增長(zhǎng)穩(wěn)定：公司20**年前三季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收及凈利潤(rùn)分別為1124、412億元，YOY分別增長(zhǎng)23.7%、7.6%；Q3單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收及凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)27.5%、5.5%；利潤(rùn)增長(zhǎng)顯著低于營(yíng)收，仍是受到撥備計(jì)提增加的拖累，15Q3撥備前利潤(rùn)增長(zhǎng)27.5%，較上半年提升6個(gè)百分點(diǎn)，保持在較好的增速水準(zhǔn)。收入保持較好增長(zhǎng)，主要是息差穩(wěn)定表現(xiàn)帶動(dòng)，我們測(cè)算公司15Q3的息差為2.64%，環(huán)比逆勢(shì)提升21BP，在多次降息的背景下息差仍能保持較好表現(xiàn)。非標(biāo)投資增長(zhǎng)較快：從資產(chǎn)來(lái)看，生息規(guī)模穩(wěn)步提升也是收入端表現(xiàn)不錯(cuò)的原因之一，Q3末生息資產(chǎn)余額環(huán)比增3.0%，其中貸款增1.7%。生息規(guī)模的增長(zhǎng)主要來(lái)自于投資項(xiàng)，投資項(xiàng)下絕大部分來(lái)自于應(yīng)收款項(xiàng)類投資，Q3末其規(guī)模環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)23.0%，主要體現(xiàn)為信托及收益權(quán)等非標(biāo)投資的增加。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)放緩、實(shí)際有效信貸需求不足的背景下，商業(yè)銀行還面臨多次降息的壓力，公司順勢(shì)調(diào)整其資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)，對(duì)息差的提振效果的確較為顯著。不良加速暴露：資產(chǎn)質(zhì)量方面，20**Q3末的不良余額為274.87億元，環(huán)比增50億元，不良率1.57%，環(huán)比增28BP，不良繼續(xù)呈現(xiàn)雙升格局。撥備覆蓋率189.64%，環(huán)比降32個(gè)百分點(diǎn)；不過得益于單季度較高的撥備支出，撥貸比仍然維持在2.97%的高位，環(huán)比提升12BP，未來(lái)仍有一定的調(diào)節(jié)空間。盈利預(yù)測(cè)與投資建議：短期不良?jí)毫哟螅贿^考慮到公司資產(chǎn)負(fù)債表相結(jié)構(gòu)較同業(yè)有一定的靈活優(yōu)勢(shì)，且公司撥備仍有一定的調(diào)節(jié)空間，略下調(diào)全年盈利增速2個(gè)百分點(diǎn)至8%，維持2016年6%增速，分別為509/539億元，EPS為2.67元和2.83元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)20**年P(guān)E/PB分別為5.67X/0.95X，維持“買入”的投資建議.4、基本面總結(jié)基本面分析能夠比較全面地把握證券價(jià)格的內(nèi)在價(jià)值和基本走勢(shì)，但對(duì)短線投資者的指導(dǎo)作用比較弱，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格預(yù)測(cè)的精度相對(duì)較低，基本面分析主要適用于相對(duì)成熟的證券市場(chǎng)，選擇投資對(duì)象、周期相對(duì)較長(zhǎng)的證券價(jià)格預(yù)測(cè)以及預(yù)測(cè)精確度要求不高的鄰域。銀行業(yè)的利潤(rùn)增速這兩年都在趨緩，并且趨勢(shì)越來(lái)越明顯，其主要原因是“三期疊加”，經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型，很多實(shí)體企業(yè)也出現(xiàn)了一些問題，銀行業(yè)利潤(rùn)增速趨緩是“銀行業(yè)為經(jīng)濟(jì)下行付出的成本”。從宏觀層面來(lái)看，銀行是周期行業(yè)，經(jīng)濟(jì)下行的壓力比較大，銀行的壓力就會(huì)更大。但是在這種壓力下，還是有很多發(fā)展機(jī)遇的，關(guān)鍵是轉(zhuǎn)型要做得好、風(fēng)險(xiǎn)要把控得住。從中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在一個(gè)合理的區(qū)間和長(zhǎng)期向好的基本面沒有變，經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍有巨大的潛力、韌性和回旋余地。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速正進(jìn)一步放緩，同時(shí)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整正在進(jìn)行。結(jié)構(gòu)調(diào)整中會(huì)伴隨著很多行業(yè)產(chǎn)能的供需關(guān)系變化，造成有些行業(yè)產(chǎn)能過剩，所以在經(jīng)濟(jì)下行結(jié)構(gòu)調(diào)整的過程中，銀行所面臨的企業(yè)違約率會(huì)上升，今年銀行的不良率和一些主要的資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)都會(huì)進(jìn)一步惡化。作為從業(yè)者，平安銀行副行長(zhǎng)趙繼臣也坦承，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的下行，該行不良貸款率或?qū)⒊掷m(xù)上升。以下數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順炒股客戶端1、業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)2、預(yù)測(cè)年報(bào)每股收益3、預(yù)測(cè)年報(bào)凈利潤(rùn)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)詳表季度財(cái)務(wù)指標(biāo)指標(biāo)變動(dòng)說明7、資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)成二、投資收益率分析(11月25日)1、持有期收益率分析于11月5日HPR=(16.01-15.54)/15.54=3.02%該股票稍有盈利可繼續(xù)持有。預(yù)期收益率（樣本估算法和概率估算法）興業(yè)銀行2009-2014年的年度收益率情況表年份200920102011201220132014收益率2.66%3.28%2.36%3.22%2.16%2.47%20**年投資興業(yè)銀行的預(yù)期收益率為：E(R)=2.69%20**年投資興業(yè)銀行的年化收益率為：R=2.53%三、投資風(fēng)險(xiǎn)分析1、對(duì)接下來(lái)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析（1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，需要加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)。只有加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)，才能帶來(lái)利潤(rùn)的絕對(duì)增加，提高資金的使用效率，增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力，促進(jìn)企業(yè)管理水平的提高。(2)資金負(fù)債率過高，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低負(fù)債率的空間。(3)擴(kuò)展盈利方式，發(fā)展中間業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)創(chuàng)新，擴(kuò)展新的收入來(lái)源。我國(guó)正在加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，雖然如今利差收入相當(dāng)穩(wěn)定，但隨著銀行業(yè)的發(fā)展，當(dāng)利率市場(chǎng)化來(lái)臨時(shí)，銀行的利差收入必將大幅減少，所以大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，將是銀行競(jìng)爭(zhēng)的新熱點(diǎn)。首先，推進(jìn)銀行零售業(yè)務(wù)的發(fā)展；其次，打造綜合化經(jīng)營(yíng)平臺(tái)，向金融控股銀行發(fā)展。(4)采用多渠道融資，解決資本困境，加強(qiáng)融資，提高資本充足率。興業(yè)銀行面臨資本金的瓶頸，必須采取措施，