綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題及對(duì)策_(dá)第1頁(yè)
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摘要財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的整個(gè)發(fā)展過(guò)程,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能全面地反映企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況,是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要理論基礎(chǔ)。目前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度呈下滑趨勢(shì),國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不容樂(lè)觀,各行業(yè)都遭受不同程度的打擊,特別是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)。房地產(chǎn)行業(yè)是投資行業(yè)公認(rèn)的典型的資金密集型行業(yè),其特點(diǎn)是資金投入量大,變現(xiàn)能力差,回收期長(zhǎng),受政策影響大,是新興行業(yè)之一,也是我國(guó)的支柱性行業(yè)。房地產(chǎn)行業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面出現(xiàn)的問(wèn)題,具有特點(diǎn),有研究意義。因此,持續(xù)鞏固和強(qiáng)化房地產(chǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題的規(guī)避和控制成為一個(gè)嚴(yán)肅的課題。本文以綠地集團(tuán)為研究實(shí)例,在論述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)的理論基礎(chǔ)上,通過(guò)對(duì)綠地集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析,分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的指標(biāo),如負(fù)債結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析、短期償債能力、長(zhǎng)期償債能力等,通過(guò)分析各指標(biāo),尋找企業(yè)問(wèn)題,結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況提出相關(guān)的對(duì)策,希望通過(guò)這次淺析能夠?yàn)榉康禺a(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面提供一些參考。關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)杠桿財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理AbstractTheriskoffinancialoperationactivitiesrunsthroughtheentiredevelopmentprocessofanenterprise'sproductionandoperation.Financialriskcanfullyreflecttheactualfinancialsituationofanenterpriseandisanimportanttheoreticalbasisformodernenterprisefinancialmanagement.Atpresent,theglobaleconomicgrowthrateisdeclining,theinternationalmacroeconomicenvironmentisnotoptimistic,allindustrieshavebeenhitbyvaryingdegrees,especiallytherealestateindustry.Therealestateindustryisrecognizedasatypicalcapital-intensiveindustryintheinvestmentindustry.Itischaracterizedbylargecapitalinvestment,poorliquidity,longpaybackperiod,andlargepolicyinfluence.ItisoneofemergingindustriesandapillarindustryinChina.Theproblemsintherealestateindustryinfinancialriskmanagementarecharacteristicandmeaningful.Therefore,continuouslyconsolidatingandstrengtheningtheavoidanceandcontrolofrealestatefinancialriskmanagementissueshasbecomeaseriousissue.ThisarticletakesGreenlandGroupasaresearchexample,andonthebasisofdiscussingtherelatedfinancialriskmanagementtheory,analyzesthefinancialstatusofGreenlandGroupandanalyzestheindicatorsrelatedtofinancialrisk,suchastheanalysisofthestatusofdebtstructure,short-termsolvency,long-termdebtrepaymentAbility,etc.byanalyzingtheindexes,lookingforbusinessissues,combinedwiththeactualsituationofenterprisesrelatedcountermeasuresareputforward,hopethatthroughthistheauthorisabletoprovidesomereferencesforrealestateenterprisefinancialriskmanagement.Keywords:financialleveragefinancialriskriskmanagement目錄一、引言 綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題及對(duì)策一、引言房地產(chǎn)企業(yè)是國(guó)民支柱性產(chǎn)業(yè),對(duì)于穩(wěn)定國(guó)民經(jīng)濟(jì)、提高就業(yè)率、改善民生有較大的推動(dòng)力,雖然近些年,房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度減緩,對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)GDP的貢獻(xiàn)率有所下降,但近年來(lái)仍是我國(guó)很重要的經(jīng)濟(jì)行業(yè)。由于前些年,房地產(chǎn)行業(yè)過(guò)度繁榮,房?jī)r(jià)一直處于高速增長(zhǎng)的狀態(tài),正因?yàn)榉孔拥母呋貓?bào)率,導(dǎo)致很多人投資房地產(chǎn)。政府針對(duì)這種狀況,出臺(tái)了許多措施政策,對(duì)房地產(chǎn)的沖擊力極大,也推動(dòng)著房地產(chǎn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型,如:一方面,限購(gòu)、限貸,延長(zhǎng)交易期限等來(lái)打擊過(guò)度投機(jī);一方面,投放經(jīng)濟(jì)適用房、廉價(jià)房、廉租房來(lái)滿(mǎn)足人們的需求,抑制過(guò)度投資現(xiàn)象。但房地產(chǎn)過(guò)度的擴(kuò)張發(fā)展,導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理沒(méi)有跟上發(fā)展的步伐,出現(xiàn)了許多企業(yè)倒閉、破產(chǎn)、債務(wù)重組等現(xiàn)象。在此背景下,論文以綠地集團(tuán)為分析對(duì)象,對(duì)其償債能力分析,提出相對(duì)應(yīng)的問(wèn)題,并提出相應(yīng)措施。值得注意的是,本文綠地集團(tuán)所遇到的問(wèn)題,具有相關(guān)性,房地產(chǎn)其他企業(yè)也有遇到相同的問(wèn)題,所以綠地集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理在全行業(yè)都有一定的借鑒意義。二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)企業(yè)在日常財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中,因?yàn)閮?nèi)部、外部環(huán)境以及各種無(wú)法預(yù)料和控制的風(fēng)險(xiǎn)因素相互作用,從而導(dǎo)致企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)收益與預(yù)期目標(biāo)不同而造成的經(jīng)濟(jì)損失。JamesC.VanHorn,JohnM.WachowicsJr指出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)涵蓋了缺乏清償負(fù)債能力及借助財(cái)務(wù)杠桿造成收益變動(dòng)等方面的風(fēng)險(xiǎn)。[17]廣義的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益風(fēng)險(xiǎn)四種。狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因負(fù)債經(jīng)營(yíng)需償還到期債務(wù)而引起的融資風(fēng)險(xiǎn)或籌資風(fēng)險(xiǎn)。(一)有利于保證企業(yè)經(jīng)濟(jì)免受損失房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)資金需求量大、回收期長(zhǎng)等基本特點(diǎn)使得企業(yè)面臨很大的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)。而企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理為現(xiàn)代企業(yè)有效管理風(fēng)險(xiǎn)提供更多可能性,它可以監(jiān)測(cè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)、籌資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn),遇到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理所負(fù)責(zé)的機(jī)制則會(huì)發(fā)出警示,提醒企業(yè)要采取措施,同時(shí)能改變企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的把握監(jiān)控管理方式,為穩(wěn)定企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng),改善財(cái)務(wù)規(guī)劃和風(fēng)險(xiǎn)管理,保證資金安全,并為資金持續(xù)增值提供更多可能性。(二)增加了企業(yè)決策的科學(xué)性和效益性企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的過(guò)程中,對(duì)市場(chǎng)及經(jīng)濟(jì)的持續(xù)監(jiān)控和提供的財(cái)務(wù)信息報(bào)表等,是企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策中的信息庫(kù)和數(shù)據(jù)庫(kù),基于大量數(shù)據(jù)分析的基礎(chǔ)上,企業(yè)在做出各種重大決策時(shí)能更加合理。在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展過(guò)程中,也有可能提高企業(yè)工作人員對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的敏感度,增強(qiáng)防范責(zé)任意識(shí)和正確識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)能力,避免錯(cuò)漏風(fēng)險(xiǎn)或誤判風(fēng)險(xiǎn)的情況,要密切關(guān)注有可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),在此過(guò)程中要不斷加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理,減少各種不利的社會(huì)因素造成的企業(yè)財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致決策上失誤,保障企業(yè)利益不受到損失,最終實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化,也利于實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。(三)為企業(yè)提供一個(gè)相對(duì)安全穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境企業(yè)在正常開(kāi)展經(jīng)營(yíng)以及運(yùn)作發(fā)展的過(guò)程中,不論是什么類(lèi)型的企業(yè),面對(duì)市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)各種風(fēng)險(xiǎn),經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),籌資風(fēng)險(xiǎn)等。企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理,能夠識(shí)別企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)中存在的各種問(wèn)題,如企業(yè)內(nèi)部發(fā)生重大的財(cái)務(wù)漏洞或財(cái)務(wù)報(bào)表編制的錯(cuò)誤等,能促進(jìn)盡職調(diào)查的執(zhí)行,對(duì)企業(yè)實(shí)現(xiàn)和超額實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo),戰(zhàn)勝財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、提高經(jīng)濟(jì)效益、增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力,提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力提供一定的幫助,也能有效的提高企業(yè)抵抗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的綜合能力,保證企業(yè)具有良好的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性和經(jīng)營(yíng)安全性。三、綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀分析綠地集團(tuán)是中國(guó)首家國(guó)有企業(yè)控股中的跨國(guó)企業(yè)代表集團(tuán),也是中國(guó)第一家躋身《財(cái)富》世界500強(qiáng)的只以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為經(jīng)營(yíng)主業(yè)的企業(yè)代表集團(tuán),地產(chǎn)開(kāi)發(fā)綜合產(chǎn)業(yè)作為綠地集團(tuán)的一大核心戰(zhàn)略主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。其房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資項(xiàng)目主要是超高層、大型城市綜合體地標(biāo)綜合體和產(chǎn)業(yè)園等項(xiàng)目。創(chuàng)立20年以來(lái),綠地集團(tuán)始終一貫堅(jiān)持“綠地,讓生活更美好”的經(jīng)營(yíng)企業(yè)宗旨,已初步形成地產(chǎn)、能源、服務(wù)集于一體的龐大產(chǎn)業(yè)布局,在2019美國(guó)《財(cái)富》世界企業(yè)500強(qiáng)中位列202位,在以房地產(chǎn)為主業(yè)的綜合企業(yè)集團(tuán)中排名第7位,排名整體水平實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步快速提升。(一)負(fù)債結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析表1綠地集團(tuán)2016-2018債務(wù)期限結(jié)構(gòu)表201820172016長(zhǎng)期負(fù)債與負(fù)債總額比率19.45%23.66%29.47%短期負(fù)債與負(fù)債總額比率80.55%76.34%70.53%從表1數(shù)據(jù)分析可知,2016-2018年公司總負(fù)債在不斷增長(zhǎng)的情況下,企業(yè)對(duì)短期負(fù)債的依賴(lài)性在不斷的加強(qiáng),從20.53%增長(zhǎng)至80.55%,長(zhǎng)期負(fù)債所占比重不斷下降,短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債比例失衡情況越來(lái)越嚴(yán)重,2018年短期負(fù)債幾乎是長(zhǎng)期負(fù)債的4.1倍。對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō),短期負(fù)債相比于長(zhǎng)期負(fù)債財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更高,且房地產(chǎn)行業(yè)通常將負(fù)債投資于長(zhǎng)期項(xiàng)目,投資期限長(zhǎng),資金回流慢,一旦公司經(jīng)營(yíng)不順利,不能將長(zhǎng)期資產(chǎn)變現(xiàn),那么短期負(fù)債的還本付息可能無(wú)法承擔(dān),而且從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,長(zhǎng)期負(fù)債隨著還款期限的接近,也將轉(zhuǎn)為一年內(nèi)到期的短期負(fù)債,那么企業(yè)當(dāng)期的償債壓力將更加大。[2]表2綠地集團(tuán)2016-2018負(fù)債結(jié)構(gòu)(單位:百萬(wàn)元)201820172016短期借款24,940.3320,466.8418,166.18長(zhǎng)期借款153,031.77144,150.13132,834.95銀行借款140,657.00118,961.13106,752.74取得借款收到的現(xiàn)金149,837.55114,158.77110,539.38償還債務(wù)支付的現(xiàn)金142,802.44141,052.40116,659.43從表2可以看出,在2016-2018年中,短期借款增加了6774.15百萬(wàn)元,增長(zhǎng)了37.29%;長(zhǎng)期借款增加了20196.82百萬(wàn)元,增長(zhǎng)了15.20%。綠地集團(tuán)的短期借款和長(zhǎng)期借款都呈上升趨勢(shì)。在2016-2018年綠地集團(tuán)的銀行借款分別占總籌資活動(dòng)現(xiàn)金流的83.01%、85.33%、87.55%,可以看出這三年間占比不斷擴(kuò)大,銀行存款超過(guò)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流的4/5,而且由于償還債務(wù)的金額巨大,為其所付的利息也日益增長(zhǎng)。2016-2018年,償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金占總現(xiàn)金流的71.67%、85.86%、82.38%,總體來(lái)說(shuō)占比較高且呈上升趨勢(shì),尤其是2017年,對(duì)比于2016年增長(zhǎng)了14.19%。由于償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金多,那么除了償還債務(wù)的其他支出占總現(xiàn)金流的比例就相應(yīng)的下降,從而導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流緊張。(二)短期償債能力現(xiàn)狀分析表3綠地集團(tuán)2016-2018短期償債能力指標(biāo)指標(biāo)名稱(chēng)201820172016現(xiàn)金比率(%)11.9013.7214.34流動(dòng)比率(%)1.241.321.45速動(dòng)比率(%)0.370.360.33流動(dòng)比率是評(píng)價(jià)短期償債能力的重要指標(biāo)之一,企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率為2,綠地集團(tuán)所在的房地產(chǎn)行業(yè)平均流動(dòng)比率為1.57,綠地集團(tuán)從2016年到2018年的流動(dòng)比率分別為1.45、1.32、1.24,集團(tuán)的流動(dòng)比率明顯低于行業(yè)平均比率值,而且不太穩(wěn)定,與行業(yè)平均值差距越來(lái)越大,是因?yàn)榻昙瘓F(tuán)為快速擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模而實(shí)施負(fù)債經(jīng)營(yíng)策略,說(shuō)明綠地集團(tuán)存在短期償債能力風(fēng)險(xiǎn)。綠地集團(tuán)從2016年到2018年的速動(dòng)比率分別為0.33、0.36、0.37,雖然在逐步提升趨于行業(yè)平均值,但增長(zhǎng)速度較慢,與綠地集團(tuán)所在行業(yè)平均值0.56有一定差距,且低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值1,企業(yè)應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力是影響企業(yè)速動(dòng)比率的可信性的重要影響因素之一,綠地集團(tuán)近三年的應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力雖然有所提高,但仍不理想,說(shuō)明企業(yè)短期償債能力較弱,因此,企業(yè)短期償債能力仍存在一定風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)金比率反映公司可用現(xiàn)金及變現(xiàn)方式清償流動(dòng)負(fù)債的能力。綠地集團(tuán)2016年至2018年的現(xiàn)金比率分別為14.34、13.72、11.90;呈逐年下降的趨勢(shì),遠(yuǎn)低于房地產(chǎn)行業(yè)的均值20%,說(shuō)明企業(yè)的變現(xiàn)能力在變?nèi)?,短期償債能力也變?nèi)酰荒芎芎玫膽?yīng)對(duì)企業(yè)的流動(dòng)性負(fù)債。(三)長(zhǎng)期償債能力現(xiàn)狀分析表4綠地集團(tuán)2016-2018長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)指標(biāo)名稱(chēng)201820172016資產(chǎn)負(fù)債率(%)89.4988.9989.43股東權(quán)益比率(%)10.5111.0110.57產(chǎn)權(quán)比率(%)807.94771.07794.37有形凈值負(fù)債率(%)807.94771.07794.37債臺(tái)高筑多年以來(lái)都是我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的生存狀況,不斷地投入大量資金投資才能保證項(xiàng)目的開(kāi)發(fā),以至于高的負(fù)債率成為企業(yè)發(fā)展壯大的前提。資產(chǎn)負(fù)債率是反映企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。因?yàn)橥ㄟ^(guò)房地產(chǎn)企業(yè)前期投資較大等各種特點(diǎn)可以發(fā)現(xiàn),高比率的資產(chǎn)負(fù)債率一般是該行業(yè)的常況,一般在60%-70%。根據(jù)報(bào)告期數(shù)據(jù)所示,綠地集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率均高于80%接近90%,明顯高于行業(yè)平均水平,說(shuō)明企業(yè)負(fù)債在企業(yè)資金占比極高,企業(yè)的資金來(lái)源基本來(lái)源于負(fù)債,對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)極大。綠地集團(tuán)的資產(chǎn)是由大量的商品住房存貨構(gòu)成的,前期投入大量資金來(lái)修建商品房,但銷(xiāo)售數(shù)量不景氣,導(dǎo)致商品房積壓,綠地集團(tuán)的變現(xiàn)能力變差,如果資金鏈斷裂,綠地集團(tuán)將面臨破產(chǎn)。根據(jù)報(bào)告顯示,企業(yè)2016至2018年的產(chǎn)權(quán)比率均較高,在800%上下浮動(dòng),明顯高于行業(yè)平均水平,而且趨勢(shì)是呈逐年持續(xù)上升的狀態(tài),以?xún)糍Y產(chǎn)為企業(yè)物質(zhì)收入提供保障是產(chǎn)權(quán)比率反映的償債能力,但是因?yàn)閮糍Y產(chǎn)中有些項(xiàng)目具有極大風(fēng)險(xiǎn)和不確定性,因此必須充分結(jié)合有形凈值負(fù)債率,才能在正確使用產(chǎn)權(quán)比率,體現(xiàn)產(chǎn)權(quán)比率的作用。2019至2018年的有形凈值負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率一樣,呈上升趨勢(shì),說(shuō)明企業(yè)的籌資能力雖然很強(qiáng),但財(cái)務(wù)杠桿的風(fēng)險(xiǎn)很高,償債壓力逐年增加,財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定,舉債規(guī)模過(guò)大。股東權(quán)益比率的指標(biāo)越大表示長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。2016-2018年綠地集團(tuán)的股東權(quán)益比率在10.51-11.01上下波動(dòng),遠(yuǎn)低于行業(yè)均值,說(shuō)明股東投資占比較小,財(cái)務(wù)杠桿較高,償債能力變?nèi)?,企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。四、綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題(一)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理,忽視日常資金管理房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)行業(yè)是一個(gè)資產(chǎn)密集型行業(yè),企業(yè)在正常運(yùn)轉(zhuǎn)的過(guò)程中需要大量的勞動(dòng)力和資金。但近些年,綠地集團(tuán)大量收購(gòu)各地土地,在其土地儲(chǔ)備方面,綠地集團(tuán)在2017年拿地82宗,2018年拿地達(dá)到260宗,采取激進(jìn)的高位運(yùn)轉(zhuǎn),使自身勞動(dòng)力和資金鏈嚴(yán)重承壓,綠地集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率比行業(yè)均值80%高出大約10%,在現(xiàn)在都提倡減負(fù)的社會(huì)環(huán)境下,綠地集團(tuán)沒(méi)有意識(shí)到社會(huì)趨勢(shì)的變化,沒(méi)有及時(shí)地調(diào)整其資產(chǎn)結(jié)構(gòu),在資金管理結(jié)構(gòu)中,過(guò)度注重資產(chǎn)負(fù)債的經(jīng)營(yíng),不斷借外債來(lái)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模,在日常運(yùn)營(yíng)中,也缺乏資金管理,沒(méi)有做好資金管理計(jì)劃,導(dǎo)致在資金缺乏的情況下,沒(méi)有及時(shí)的補(bǔ)救方法,沒(méi)有通過(guò)企業(yè)內(nèi)部來(lái)尋找可用資金,也沒(méi)有通過(guò)催回應(yīng)收賬款來(lái)補(bǔ)資金缺口,這導(dǎo)致企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越來(lái)越高,隨之財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大。(二)項(xiàng)目投資分析不科學(xué)綠地集團(tuán)近些年大力開(kāi)展地產(chǎn)新項(xiàng)目,轉(zhuǎn)型發(fā)展大基建,在2018年大基建的營(yíng)業(yè)收入首次超地產(chǎn)后,2019年收入增速仍高于地產(chǎn)。在營(yíng)業(yè)收入規(guī)模方面,大基建的收入喜人,但在毛利率賺錢(qián)的角度來(lái)說(shuō),綠地集團(tuán)的大基建毛利率只有3.86%,遠(yuǎn)低于地產(chǎn)行業(yè)的均值29.97%。在轉(zhuǎn)型大基建的同時(shí),綠地集團(tuán)也加速投資和并購(gòu),在2019年直接收購(gòu)幾家大公司的股權(quán),在投資方面,截至2019年第三季報(bào),新增房地產(chǎn)項(xiàng)目76個(gè),投資690億元。在經(jīng)濟(jì)調(diào)整期,企業(yè)的逆勢(shì)擴(kuò)張,直接加速現(xiàn)金流的緊張程度,增加企業(yè)的負(fù)債,加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)綠地集團(tuán)近幾年項(xiàng)目投資的情況來(lái)看,管理者沒(méi)有準(zhǔn)確預(yù)測(cè)市場(chǎng)的變化,沒(méi)有對(duì)投資項(xiàng)目的市場(chǎng)存在價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估,對(duì)于市場(chǎng)的誤判導(dǎo)致投資不科學(xué),大基建的大規(guī)模投入,加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(三)人員素質(zhì)具有局限性,缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)企業(yè)人事調(diào)整頻繁,區(qū)域管理總部的負(fù)責(zé)人在不斷更換,但也是內(nèi)部高層之間交換,沒(méi)有新生代的創(chuàng)新人才加入管理,在管理思路上具有局限性。[12]綠地集團(tuán)從成立到壯大正好搭上國(guó)家房改政策這班順風(fēng)車(chē),又趕上我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的時(shí)期。在相當(dāng)一段時(shí)期,企業(yè)在這個(gè)行業(yè)過(guò)的順風(fēng)順?biāo)?,企業(yè)也迅速壯大,這導(dǎo)致企業(yè)對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理認(rèn)識(shí)不夠,然而企業(yè)在經(jīng)營(yíng)、投資、籌資過(guò)程中每個(gè)環(huán)節(jié)都會(huì)遇到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),這是無(wú)可避免的。[15]在實(shí)際過(guò)程中,在股價(jià)不振之下,綠地集團(tuán)還制定高標(biāo)準(zhǔn)業(yè)績(jī),提出很多大目標(biāo)以提高資本信心,但近些年因?yàn)橥顿Y失誤等多方面因素影響,自身競(jìng)爭(zhēng)力在不斷下降。而且綠地集團(tuán)底下的子公司很多都沒(méi)有設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)具體的職位,導(dǎo)致管理人員沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí),這樣的管理方式對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展是有不利影響的。(四)企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)制不夠完善如今房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)都重視加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制管理,但是由于綠地集團(tuán)的內(nèi)部控制機(jī)制的不完善不健全,在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析和控制的過(guò)程中,仍存在各種戰(zhàn)略目標(biāo)未體現(xiàn)等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題,沒(méi)有根據(jù)房地產(chǎn)企業(yè)的實(shí)際情況和項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的實(shí)際需要,制定相關(guān)詳細(xì)的制度,導(dǎo)致財(cái)務(wù)人員在工作過(guò)程中沒(méi)有依據(jù)作為基礎(chǔ),工作效果也大打折扣。在出現(xiàn)問(wèn)題時(shí),也不能快速的明確責(zé)任,容易發(fā)生一些違反國(guó)家法規(guī),弄虛作假的不正當(dāng)行為,如云峰集團(tuán)涉嫌信息披露違規(guī)等事件,在很大程度上影響集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)秩序,影響企業(yè)形象。財(cái)務(wù)工作不能系統(tǒng)化、專(zhuān)業(yè)化、規(guī)范化的完成,容易出現(xiàn)很多麻煩,引起財(cái)務(wù)工作的混亂,造成綠地集團(tuán)內(nèi)部控制出現(xiàn)較多的薄弱環(huán)節(jié)。如果綠地集團(tuán)不能制定科學(xué)的內(nèi)部控制機(jī)制支撐整個(gè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作,那么很可能無(wú)法對(duì)那些對(duì)企業(yè)負(fù)面影響較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做出針對(duì)性管理。五、完善綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的建議(一)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),加強(qiáng)資金管理企業(yè)通過(guò)合理調(diào)整債務(wù)占總資產(chǎn)比例,尋求最佳最適合企業(yè)發(fā)展的資本結(jié)構(gòu),適當(dāng)?shù)剡M(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng),降低企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)債率和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其中要想做到企業(yè)通過(guò)充分發(fā)揮控制財(cái)務(wù)杠桿能力來(lái)得到更多的資本和利潤(rùn),就要進(jìn)一步優(yōu)化渠道和資本結(jié)構(gòu),根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況尋找最適合的渠道和資本結(jié)構(gòu),制定合適的籌資實(shí)施方案,增加從企業(yè)內(nèi)部挖掘流動(dòng)資金,減少在外部籌措資金。還可以通過(guò)多元化融資,拓寬融資渠道,選擇融資租賃、股票融資等各種方式方式來(lái)進(jìn)行企業(yè)資金的籌集,這些做法能降低企業(yè)實(shí)際的資產(chǎn)負(fù)債率,同時(shí)還要嚴(yán)格控制分散還款期限,避免還款期限過(guò)于集中,使還款期限達(dá)到最優(yōu)化,從而降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從審慎性出發(fā),對(duì)于回收期較長(zhǎng)的款項(xiàng)應(yīng)及時(shí)計(jì)提相應(yīng)的壞賬準(zhǔn)備,加強(qiáng)資金的預(yù)算管理,提高企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)能力,有效提升企業(yè)負(fù)債投資時(shí)的經(jīng)營(yíng)能力。同時(shí)減少一些不必要的資金,提高企業(yè)的資金使用效益,提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。[10](二)加強(qiáng)投資項(xiàng)目管理,控制投資風(fēng)險(xiǎn)可行性研究是對(duì)企業(yè)將要投資的項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估研究,確認(rèn)其投資的可行性。綠地集團(tuán)應(yīng)先組織專(zhuān)業(yè)的評(píng)估人員對(duì)于這項(xiàng)目投資報(bào)酬率、投資周期、投資回收期等基本指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算分析,加強(qiáng)項(xiàng)目前期的可行性分析,保障投資項(xiàng)目對(duì)企業(yè)的利益帶來(lái)好處。在投資項(xiàng)目的進(jìn)行時(shí),要求非常多且繁瑣,其中重要原則之一是投資者既要敢于大膽地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資,獲取高利潤(rùn),另一方面投資者又要防止過(guò)度樂(lè)觀和冒險(xiǎn),盡可能避免或大大降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在決策中追求一種穩(wěn)健性、收益性、風(fēng)險(xiǎn)性并存的風(fēng)險(xiǎn)投資組合,那么投資項(xiàng)目的準(zhǔn)確度就能得到大大的提高。如今后應(yīng)減少大基建項(xiàng)目的投資,著重投資一些穩(wěn)定收益的地產(chǎn)項(xiàng)目,穩(wěn)定企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況;在投資項(xiàng)目前一定要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、測(cè)定和評(píng)估,控制投資風(fēng)險(xiǎn)。(三)強(qiáng)化內(nèi)部監(jiān)督管理,提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)房地產(chǎn)行業(yè)不僅需要健全的內(nèi)部控制,同時(shí)建立內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理也是很重要的一方面,監(jiān)督管理部門(mén)監(jiān)督企業(yè)內(nèi)部控制實(shí)施情況,對(duì)于企業(yè)的事項(xiàng)以及人員做到事前監(jiān)督、事中監(jiān)督,及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并解決。一方面對(duì)總公司和子公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理做出統(tǒng)一規(guī)范,不能只是頻繁地更換管理層,還要提高管理人員以及財(cái)務(wù)管理人員的綜合素質(zhì),企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo),制定相應(yīng)的培養(yǎng)計(jì)劃,提升企業(yè)人員的專(zhuān)業(yè)水平,促進(jìn)更好的為企業(yè)管理提供服務(wù)。在此基礎(chǔ)上,還需不斷增強(qiáng)管理人員的防范風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),做好相應(yīng)的防控措施,企業(yè)不斷完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制,能夠搜尋與綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的管理信息,規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),對(duì)企業(yè)的各類(lèi)事項(xiàng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警分析,采取有效措施,減低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生幾率。與此同時(shí),也要明確內(nèi)部管理部門(mén)的職責(zé)范圍,具體到每個(gè)部門(mén)、每個(gè)工作人員,互相監(jiān)督,減少因人員產(chǎn)生的負(fù)面作用。(四)建立科學(xué)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制當(dāng)代企業(yè)制度的客觀要求是建立健全完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。它可以幫助企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展,能夠把握住發(fā)展機(jī)遇。綠地集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理出現(xiàn)問(wèn)題,財(cái)務(wù)人員出現(xiàn)不正當(dāng)行為,正是因?yàn)槿狈τ行У墓芾頇C(jī)制,所以建立科學(xué)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制非常有必要。[9]為了確保綠地集團(tuán)內(nèi)部控制的順利執(zhí)行,全面加強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部控制活動(dòng)執(zhí)行力度,尤其是業(yè)務(wù)層面的內(nèi)部控制。通過(guò)實(shí)行全面預(yù)算控制管理,根據(jù)企業(yè)所在的行業(yè)特點(diǎn)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、國(guó)家政策來(lái)制定自身預(yù)算,同時(shí)和績(jī)效考核制度相結(jié)合,發(fā)揮更有效的作用。在建立科學(xué)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制同時(shí),也要做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理考核機(jī)制,嚴(yán)格執(zhí)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理考核制度,保證財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理更有序的展開(kāi)。六、總結(jié)本文結(jié)合綠地集團(tuán)的實(shí)際情況,通過(guò)分析2016-2018年各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),對(duì)企業(yè)目前的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況有一定的了解。通過(guò)數(shù)據(jù)的整合分析,發(fā)現(xiàn)綠地集團(tuán)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題,以及對(duì)集團(tuán)目前存在的問(wèn)題提出一些針對(duì)性建議。本文得出的結(jié)論如下:房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)受內(nèi)、外部因素共同影響,外部的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)的運(yùn)行特征、房地產(chǎn)的調(diào)控措施等,內(nèi)部企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的設(shè)置與否也會(huì)對(duì)企業(yè)對(duì)抗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)造成一定影響。房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)建立完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度,設(shè)置專(zhuān)門(mén)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制部門(mén),識(shí)別各個(gè)環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),也明確再識(shí)別、評(píng)估、和應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)所采取的措施。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),加強(qiáng)資金管理,減少企業(yè)負(fù)債,加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí),管理人員要主動(dòng)學(xué)習(xí)風(fēng)險(xiǎn)知識(shí),提高識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的能力,財(cái)務(wù)人員要提高專(zhuān)業(yè)素養(yǎng),共同進(jìn)步,提高企業(yè)上下的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避和控制。參考文獻(xiàn)[1]邢樂(lè),太原X房地產(chǎn)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究,江西,華東交通大學(xué),2016[2]陳昊,W集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理研究,沈陽(yáng),沈陽(yáng)大學(xué),2018[3]張

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