第七章無形資產(chǎn)評(píng)估4課件VIP

第七章無形資產(chǎn)評(píng)估各類無形資產(chǎn)評(píng)估的特點(diǎn)及具體方法無形資產(chǎn)評(píng)估的基本途徑影響無形資產(chǎn)價(jià)值的因素?zé)o形資產(chǎn)的存在形式及分類無形資產(chǎn)的概述各類無形資產(chǎn)評(píng)估中應(yīng)注意的問題1第一節(jié)無形資產(chǎn)評(píng)估概述定義特定主體所控制的，不具有實(shí)物形態(tài)，對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營長期發(fā)揮作用且能帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源。

性質(zhì)非實(shí)體性排他性收益性確定標(biāo)準(zhǔn)無形資產(chǎn)應(yīng)是財(cái)產(chǎn)，并且能被準(zhǔn)確描述。無形資產(chǎn)不具有實(shí)物形態(tài)，因而其存在應(yīng)該要有一些有形的證明。2二、無形資產(chǎn)的特性

非競爭性網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)部分獨(dú)占性難交易性不同角度特性分析

研制開發(fā)耗費(fèi)的非標(biāo)準(zhǔn)性獨(dú)占性所有權(quán)和使用權(quán)的可多次分離性作用過程的獨(dú)特性(附著性;共益性;積累性;替代性)經(jīng)濟(jì)學(xué)角度形成和使用角度3三、無形資產(chǎn)的存在形態(tài)及分類可辨認(rèn)無形資產(chǎn):專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、特許權(quán)等不可辨認(rèn)無形資產(chǎn):商譽(yù)我國《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——無形資產(chǎn)》和《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——無形資產(chǎn)》4三、無形資產(chǎn)的存在形態(tài)及分類權(quán)利型無形資產(chǎn)《國際評(píng)估指南第4號(hào)——無形資產(chǎn)評(píng)估（2005修訂版）》關(guān)系型無形資產(chǎn)組合型無形資產(chǎn)

知識(shí)產(chǎn)權(quán)

5四、影響無形資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值的因素主要影響因素國內(nèi)外情況技術(shù)成熟程度取得成本機(jī)會(huì)成本市場(chǎng)供需狀況轉(zhuǎn)讓內(nèi)容因素使用期限效益因素6五、無形資產(chǎn)評(píng)估的前提及對(duì)象前提:產(chǎn)權(quán)變動(dòng)無形資產(chǎn)評(píng)估是對(duì)其獲利能力的評(píng)估

在無形資產(chǎn)評(píng)估中，不是根據(jù)無形資產(chǎn)歷史和當(dāng)前的盈利狀況進(jìn)行判斷，而應(yīng)對(duì)其未來獲利能力進(jìn)行評(píng)估并給予量化。7無形資產(chǎn)價(jià)值被侵蝕的原因無形資產(chǎn)價(jià)值企業(yè)超常負(fù)擔(dān)無效或低效有形資產(chǎn)的侵蝕各級(jí)政府不當(dāng)收費(fèi)8第二節(jié)無形資產(chǎn)評(píng)估的收益法一、無形資產(chǎn)評(píng)估的收益法概述直接預(yù)測(cè)無形資產(chǎn)的收益:在無形資產(chǎn)的預(yù)期收益比較明確，或者無形資產(chǎn)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中生產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)收益可直接估算的情形下，通過直接估算目標(biāo)無形資產(chǎn)能夠創(chuàng)造的預(yù)期經(jīng)濟(jì)收益，并折現(xiàn)得到無形資產(chǎn)價(jià)值。應(yīng)用的兩種形式間接預(yù)測(cè)無形資產(chǎn)的收益:先估算出組合資產(chǎn)的預(yù)期收益，再以一定的分成比率間接計(jì)算目標(biāo)無形資產(chǎn)預(yù)期收益進(jìn)行折現(xiàn)得到其價(jià)值。9根據(jù)無形資產(chǎn)交易計(jì)價(jià)的方式不同，衍生出以下兩種計(jì)算方式：無形資產(chǎn)評(píng)估值（9-2）無形資產(chǎn)評(píng)估值=

（9-3）式中：

K——無形資產(chǎn)分成率；

Rt——第t年分成基數(shù)；

t——收益期限；

r——折現(xiàn)率；

Y——最低收費(fèi)額；

T——所得稅率。收益法直接預(yù)測(cè)無形資產(chǎn)的收益間接預(yù)測(cè)無形資產(chǎn)的收益無形資產(chǎn)評(píng)估值（9-1）

式中：

Rt——目標(biāo)無形資產(chǎn)的預(yù)期經(jīng)濟(jì)收益額；

t——收益期限；

r——折現(xiàn)率；

T——所得稅率。10收益法例1：某企業(yè)轉(zhuǎn)讓一種新型的玻璃生產(chǎn)全套技術(shù)，經(jīng)搜集和初步測(cè)算已知如下資料：一是該企業(yè)與購買企業(yè)共同享用該項(xiàng)玻璃生產(chǎn)技術(shù)，雙方設(shè)計(jì)能力分別為1200萬和800萬標(biāo)箱；二是該新型玻璃生產(chǎn)全套技術(shù)系國外引進(jìn)，賬面價(jià)格400萬元，已使用3年，尚可使用5年，2年通貨膨脹率累計(jì)為10%；三是該項(xiàng)技術(shù)轉(zhuǎn)出對(duì)該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有較大影響，由于市場(chǎng)競爭加劇，產(chǎn)品價(jià)格下降，在以后5年的凈減收益按折現(xiàn)值計(jì)算為100萬元，增加開發(fā)費(fèi)用以提高質(zhì)量、保住市場(chǎng)的追加成本按現(xiàn)值計(jì)算為30萬元。試評(píng)估該項(xiàng)無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費(fèi)額。分析：（1）三年來通貨膨脹率為10%，對(duì)外購無形資產(chǎn)的重置成本可按物價(jià)指數(shù)法調(diào)整，并根據(jù)成新率確定凈值，可得浮法玻璃生產(chǎn)全套技術(shù)的重置成本凈值為：

（2）因轉(zhuǎn)讓雙方共同使用該無形資產(chǎn)，設(shè)計(jì)能力分別為1200萬和800萬標(biāo)箱，評(píng)估重置成本凈值分?jǐn)偮蕿椋?/p>

（3）由于無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后加劇了市場(chǎng)競爭，在該無形資產(chǎn)的壽命期間，凈減收益和再開發(fā)凈增費(fèi)用的折現(xiàn)值是轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，據(jù)例題所給資料為：

100＋30＝130（萬元）故該無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費(fèi)額評(píng)估值為：

275×40%＋130＝240（萬元）11收益法二、收益法評(píng)估中各項(xiàng)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的確定直接估算法一、無形資產(chǎn)收益額的確定間接估算法收入增長型生產(chǎn)的產(chǎn)品能夠以高出同類產(chǎn)品的價(jià)格銷售；其計(jì)算公式為：

R=（P2-P1）×Q(9-5)生產(chǎn)的產(chǎn)品采用與同類產(chǎn)品相同價(jià)格的情況下，銷售數(shù)量大幅度增加，市場(chǎng)占有率擴(kuò)大，從而獲得超額收益。其計(jì)算公式為：

R=（Q2-Q1）×（P-C)

(9-6)費(fèi)用節(jié)約型費(fèi)用節(jié)約型無形資產(chǎn)指在無形資產(chǎn)的應(yīng)用中，生產(chǎn)產(chǎn)品中的成本費(fèi)用降低，從而形成超額收益。可以用下列公式計(jì)算為投資者帶來的超額收益。R=（C1-C2）Q(9-7)分成率法通過確定合理的無形資產(chǎn)收益分成比率，從目標(biāo)無形資產(chǎn)與其他資產(chǎn)的共同收益中分離出目標(biāo)無形資產(chǎn)的預(yù)期收益額。其確定方法有：經(jīng)驗(yàn)法則層次分析（AHP）差額法當(dāng)無法將使用了無形資產(chǎn)和沒有使用無形資產(chǎn)的收益情況進(jìn)行對(duì)比時(shí)，采用無形資產(chǎn)和其他類型資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的綜合收益與行業(yè)平均水平進(jìn)行比較，可以將無形資產(chǎn)獲利能力量化。12第三節(jié)無形資產(chǎn)評(píng)估的成本法無形資產(chǎn)成本的特性

無形資產(chǎn)評(píng)估中成本法的應(yīng)用采用成本法評(píng)估無形資產(chǎn)，其基本公式為：

（9-10)不完整性虛擬性弱對(duì)應(yīng)性132外購無形資產(chǎn)重置成本的估算其的重置成本包括購買價(jià)和購置費(fèi)用，一般可以采用以下兩種方法：市價(jià)類比法物價(jià)指數(shù)法

(9-13)成本法1自創(chuàng)無形資產(chǎn)重置成本的估算自創(chuàng)無形資產(chǎn)的成本由創(chuàng)制該資產(chǎn)所消耗的物化勞動(dòng)和活勞動(dòng)費(fèi)用構(gòu)成。在實(shí)踐中,常采用核算法進(jìn)行估算：無形資產(chǎn)重置成本=直接成本+間接成本+資金成本+合理利潤(9-11)無形資產(chǎn)直接成本=∑（物質(zhì)資料實(shí)際耗費(fèi)量×現(xiàn)行價(jià)格＋∑（實(shí)耗工時(shí)×現(xiàn)行費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)）（9-12)3成新率的估算專家鑒定法。是指邀請(qǐng)有關(guān)技術(shù)領(lǐng)域的專家，對(duì)被評(píng)估無形資產(chǎn)的先進(jìn)性、適用性做出判斷，從而確定其成新率的方法。剩余經(jīng)濟(jì)壽命預(yù)測(cè)法。由評(píng)估人員通過對(duì)無形資產(chǎn)尚可使用的經(jīng)濟(jì)年限進(jìn)行預(yù)測(cè)和判斷，從而確定其成新率的方法。公式為：

(9-14)無形資產(chǎn)重置成本無形資產(chǎn)重置成本14第四節(jié)無形資產(chǎn)評(píng)估的市場(chǎng)法前提:有充分的源于市場(chǎng)的交易案例合理比較基礎(chǔ)形式相似功能相似載體相似交易條件相似獲取的信息資料完善程度對(duì)評(píng)估結(jié)論存在重要影響(橫向\縱向)市場(chǎng)法的基本要求交易價(jià)格信息應(yīng)滿足相關(guān)、合理、可靠和有效的要求評(píng)估價(jià)值調(diào)整應(yīng)當(dāng)言之有理，持之有據(jù)15第五節(jié)無形資產(chǎn)評(píng)估的期權(quán)法TextText期權(quán)法無形資產(chǎn)期權(quán)特征看漲期權(quán)看跌期權(quán)定價(jià)模型各種參數(shù)確定標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)的方差期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格期權(quán)的期限推遲使用無形資產(chǎn)機(jī)會(huì)成本基本公式C0=S0N(d1)-Xe-rTN(d2)（9-15）16期權(quán)法例9-3：一家生物技術(shù)公司開發(fā)了一種新的藥品，并獲得了發(fā)明專利和國家醫(yī)療衛(wèi)生部門的相關(guān)批文。目前公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)可行性分析表明，根據(jù)潛在的市場(chǎng)和預(yù)期價(jià)格，在考慮初始開發(fā)成本之前，該藥品將為公司帶來10億元的現(xiàn)金流現(xiàn)值。如果目前進(jìn)行開發(fā)，估計(jì)該藥品的初始開發(fā)成本為15億元。目前，該專利的剩余有效期為20年，現(xiàn)行的長期國債利率為10%，生物技術(shù)類上市公司價(jià)值的平均方差為0.03?，F(xiàn)估算該專利的價(jià)值。首先，根據(jù)期權(quán)定價(jià)模型，確定所需的各種參數(shù)如下：標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)值=10億元執(zhí)行價(jià)格=初始投資成本=15億元期權(quán)期限=20年標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值的方差=0．03無風(fēng)險(xiǎn)利率=10%運(yùn)用Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算得到：d1=1．1548N(d1)=0．8759d2=0．3802N(d2)=0．6481則專利期權(quán)的價(jià)值=10×e-0．05×20×0．8759-15×e-0．1×20×0．6481=1．9066(億元)該專利投資項(xiàng)目的當(dāng)前凈現(xiàn)值=10-15=-5（億元）比較可以發(fā)現(xiàn)，如果僅從收益現(xiàn)值的角度對(duì)該專利進(jìn)行估價(jià)，對(duì)其投資的凈現(xiàn)值為負(fù)，但如果考慮專利的期權(quán)特征，運(yùn)用期權(quán)對(duì)其進(jìn)行估價(jià)，它仍有較高價(jià)值。17第六節(jié)常規(guī)無形資產(chǎn)的評(píng)估技術(shù)類無形資產(chǎn)評(píng)估商標(biāo)權(quán)評(píng)估商譽(yù)的評(píng)估

常規(guī)無形資產(chǎn)評(píng)估18一、專利權(quán)評(píng)估專利的內(nèi)容

發(fā)明(20)；實(shí)用新型(10)；外觀設(shè)計(jì)(10)專利的特點(diǎn)獨(dú)占性；地域性；時(shí)間性；可轉(zhuǎn)讓性專利使用權(quán)的分類

獨(dú)家使用權(quán)排他使用權(quán)普通使用權(quán)專利權(quán)的評(píng)估方法收益法和成本法19專利權(quán)評(píng)估案例[例]專利權(quán)評(píng)估。A科技發(fā)展公司，3年前自行研究開發(fā)成功一項(xiàng)技術(shù)，獲得發(fā)明專利證書，專利保護(hù)期10年。該公司準(zhǔn)備將該項(xiàng)技術(shù)出售。要求：試評(píng)估該項(xiàng)專利權(quán)的價(jià)值。分析：（1）評(píng)估對(duì)象和評(píng)估目的。評(píng)估對(duì)象是專利技術(shù)；評(píng)估目的是專利技術(shù)轉(zhuǎn)讓。（2）鑒定專利技術(shù)。該項(xiàng)技術(shù)已申請(qǐng)專利，取得有關(guān)專家鑒定書和可行性研究報(bào)告，證實(shí)該專利技術(shù)存在，并且已使用了3年，產(chǎn)品已進(jìn)入市場(chǎng)，市場(chǎng)潛力較大。（3）選擇評(píng)估方法。該項(xiàng)專利技術(shù)具有較強(qiáng)的獲利能力，能夠測(cè)算收益額，因此，適宜采用收益法進(jìn)行評(píng)估。（4）確定評(píng)估參數(shù)。根據(jù)對(duì)該類專利技術(shù)的更新周期以及市場(chǎng)上產(chǎn)品更新周期的分析，確定該專利技術(shù)的剩余使用期限為4年。根據(jù)對(duì)該類技術(shù)的交易實(shí)例以及該技術(shù)隊(duì)產(chǎn)品生產(chǎn)的盈利貢獻(xiàn)等的分析，確定銷售收入分成率為3%，所得稅稅率25%。

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根據(jù)對(duì)未來市場(chǎng)需求的分析，評(píng)估人員預(yù)測(cè)未來四年的銷售收入見下表

根據(jù)當(dāng)期的市場(chǎng)投資收益率，確定該專利技術(shù)評(píng)估采用的折現(xiàn)率為15%。

（5）計(jì)算評(píng)估值，計(jì)算結(jié)果如下表。年份銷售收入20096000201075002011900020129000年份銷售收入①分成額②=①*3%凈收益③=②*（1-25%）收益現(xiàn)值（r=15%）20096000180135.00117.4020107500225168.75127.5920119000270202.50133.1420129000270202.50115.79合計(jì)493.9221二、非專利技術(shù)評(píng)估非專利技術(shù)的特點(diǎn)

實(shí)用性；新穎性；獲利性；保密性與專利技術(shù)的區(qū)別

公開程度內(nèi)容范圍保護(hù)期限保護(hù)法律非專利技術(shù)的評(píng)估方法成本法和收益法22非專利技術(shù)與專利技術(shù)的區(qū)別1非專利技術(shù)具有保密性，而專利技術(shù)則是在專利法規(guī)定范圍內(nèi)公開的2非專利技術(shù)的內(nèi)容范圍很廣，包括設(shè)計(jì)資料、技術(shù)規(guī)范、工藝流程、材料配方、經(jīng)營訣竅和圖紙等，專利技術(shù)通常包括三種，即發(fā)明、外觀設(shè)計(jì)和實(shí)用新型4對(duì)專利技術(shù)的保護(hù)通常按《專利法》條文進(jìn)行，對(duì)非專利技術(shù)保護(hù)的法律主要有《中華人民共和國合同法》、《中華人民共和國反不正當(dāng)競爭法》等3專利技術(shù)有明確的法律保護(hù)期限，非專利技術(shù)沒有法律保護(hù)期限23三、商標(biāo)權(quán)評(píng)估商標(biāo)權(quán)的內(nèi)容

商標(biāo)權(quán)包括排他專用權(quán)、轉(zhuǎn)讓權(quán)、許可使用權(quán)、繼承權(quán)等新商標(biāo)法對(duì)于遏制惡意搶注行為的規(guī)定與專利技術(shù)的區(qū)別

取得條件保護(hù)期限商標(biāo)權(quán)的評(píng)估方法商標(biāo)權(quán)轉(zhuǎn)讓的評(píng)估：收益法商標(biāo)許可價(jià)值評(píng)估：收益法24商標(biāo)權(quán)評(píng)估

[例]商標(biāo)權(quán)評(píng)估。某企業(yè)擬將一注冊(cè)商標(biāo)轉(zhuǎn)讓。根據(jù)歷史資料，該企業(yè)近5年使用這一商標(biāo)的產(chǎn)品比同類產(chǎn)品的價(jià)格每件高0.6元，該企業(yè)每年生產(chǎn)100萬件，該商標(biāo)目前在市場(chǎng)上發(fā)展良好。根據(jù)預(yù)測(cè)估計(jì)，在生產(chǎn)能力足夠的情況下，該商標(biāo)產(chǎn)品每年生產(chǎn)200萬件，每件可獲超額利潤0.5元，預(yù)計(jì)該商標(biāo)能夠繼續(xù)獲取超額利潤的時(shí)間是10年。前5年保持目前的超額利潤水平，后5年每年可獲取的超額利潤為60萬元，折現(xiàn)率10%，所得稅稅率為25%。要求：評(píng)估該項(xiàng)商標(biāo)權(quán)的價(jià)值。

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分析：（1）計(jì)算其預(yù)測(cè)期內(nèi)前5年每年的超額利潤為：200×0.5×（1-25%）=75（萬元）后五年每年稅后超額利潤為：60×（1-25%）=45（萬元）（2）確定折現(xiàn)率為10%

（3）確定該項(xiàng)商標(biāo)權(quán)價(jià)值：商標(biāo)權(quán)價(jià)值=75×3.7907+45×3.7907×0.6209=284.3+105.91=390.21（萬元）26四、商譽(yù)的評(píng)估商譽(yù)的涵義

是指企業(yè)在一定條件下，能獲取高于正常投資報(bào)酬率所形成的價(jià)值。由多種因素決定。是不可確指無形資產(chǎn)商譽(yù)的特性

不能與企業(yè)可確指資產(chǎn)分開出售形成商譽(yù)的個(gè)別因素不能單獨(dú)計(jì)價(jià)是超過企業(yè)可確指資產(chǎn)價(jià)值之和的價(jià)值是長期積累形成的商譽(yù)與商標(biāo)的區(qū)別27

1、商譽(yù)評(píng)估的方法

割差法商譽(yù)評(píng)估值=企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估值—企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估值之和超額收益法

1.超額收益年金法：

P=（預(yù)期年收益額-行業(yè)平均收益率×單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估之和）

適用資本化率

2.超額收益折現(xiàn)法：

P=∑各年預(yù)期超額收益×各年折現(xiàn)系數(shù)28商譽(yù)評(píng)估案例某企業(yè)進(jìn)行股份制改組，根據(jù)企業(yè)過去經(jīng)營情況和未來市場(chǎng)形勢(shì)，預(yù)測(cè)其未來5年的凈利潤分別是13