第七章無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估4課件

第七章無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估各類(lèi)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的特點(diǎn)及具體方法無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的基本途徑影響無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值的因素?zé)o形資產(chǎn)的存在形式及分類(lèi)無(wú)形資產(chǎn)的概述各類(lèi)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中應(yīng)注意的問(wèn)題1第一節(jié)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估概述定義特定主體所控制的，不具有實(shí)物形態(tài)，對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期發(fā)揮作用且能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的資源。

性質(zhì)非實(shí)體性排他性收益性確定標(biāo)準(zhǔn)無(wú)形資產(chǎn)應(yīng)是財(cái)產(chǎn)，并且能被準(zhǔn)確描述。無(wú)形資產(chǎn)不具有實(shí)物形態(tài)，因而其存在應(yīng)該要有一些有形的證明。2二、無(wú)形資產(chǎn)的特性

非競(jìng)爭(zhēng)性網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)部分獨(dú)占性難交易性不同角度特性分析

研制開(kāi)發(fā)耗費(fèi)的非標(biāo)準(zhǔn)性獨(dú)占性所有權(quán)和使用權(quán)的可多次分離性作用過(guò)程的獨(dú)特性(附著性;共益性;積累性;替代性)經(jīng)濟(jì)學(xué)角度形成和使用角度3三、無(wú)形資產(chǎn)的存在形態(tài)及分類(lèi)可辨認(rèn)無(wú)形資產(chǎn):專(zhuān)利權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、特許權(quán)等不可辨認(rèn)無(wú)形資產(chǎn):商譽(yù)我國(guó)《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——無(wú)形資產(chǎn)》和《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——無(wú)形資產(chǎn)》4三、無(wú)形資產(chǎn)的存在形態(tài)及分類(lèi)權(quán)利型無(wú)形資產(chǎn)《國(guó)際評(píng)估指南第4號(hào)——無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估（2005修訂版）》關(guān)系型無(wú)形資產(chǎn)組合型無(wú)形資產(chǎn)

知識(shí)產(chǎn)權(quán)

5四、影響無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值的因素主要影響因素國(guó)內(nèi)外情況技術(shù)成熟程度取得成本機(jī)會(huì)成本市場(chǎng)供需狀況轉(zhuǎn)讓內(nèi)容因素使用期限效益因素6五、無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的前提及對(duì)象前提:產(chǎn)權(quán)變動(dòng)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估是對(duì)其獲利能力的評(píng)估

在無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中，不是根據(jù)無(wú)形資產(chǎn)歷史和當(dāng)前的盈利狀況進(jìn)行判斷，而應(yīng)對(duì)其未來(lái)獲利能力進(jìn)行評(píng)估并給予量化。7無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值被侵蝕的原因無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值企業(yè)超常負(fù)擔(dān)無(wú)效或低效有形資產(chǎn)的侵蝕各級(jí)政府不當(dāng)收費(fèi)8第二節(jié)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的收益法一、無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的收益法概述直接預(yù)測(cè)無(wú)形資產(chǎn)的收益:在無(wú)形資產(chǎn)的預(yù)期收益比較明確，或者無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中生產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)收益可直接估算的情形下，通過(guò)直接估算目標(biāo)無(wú)形資產(chǎn)能夠創(chuàng)造的預(yù)期經(jīng)濟(jì)收益，并折現(xiàn)得到無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值。應(yīng)用的兩種形式間接預(yù)測(cè)無(wú)形資產(chǎn)的收益:先估算出組合資產(chǎn)的預(yù)期收益，再以一定的分成比率間接計(jì)算目標(biāo)無(wú)形資產(chǎn)預(yù)期收益進(jìn)行折現(xiàn)得到其價(jià)值。9根據(jù)無(wú)形資產(chǎn)交易計(jì)價(jià)的方式不同，衍生出以下兩種計(jì)算方式：無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估值（9-2）無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估值=

（9-3）式中：

K——無(wú)形資產(chǎn)分成率；

Rt——第t年分成基數(shù)；

t——收益期限；

r——折現(xiàn)率；

Y——最低收費(fèi)額；

T——所得稅率。收益法直接預(yù)測(cè)無(wú)形資產(chǎn)的收益間接預(yù)測(cè)無(wú)形資產(chǎn)的收益無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估值（9-1）

式中：

Rt——目標(biāo)無(wú)形資產(chǎn)的預(yù)期經(jīng)濟(jì)收益額；

t——收益期限；

r——折現(xiàn)率；

T——所得稅率。10收益法例1：某企業(yè)轉(zhuǎn)讓一種新型的玻璃生產(chǎn)全套技術(shù)，經(jīng)搜集和初步測(cè)算已知如下資料：一是該企業(yè)與購(gòu)買(mǎi)企業(yè)共同享用該項(xiàng)玻璃生產(chǎn)技術(shù)，雙方設(shè)計(jì)能力分別為1200萬(wàn)和800萬(wàn)標(biāo)箱；二是該新型玻璃生產(chǎn)全套技術(shù)系國(guó)外引進(jìn)，賬面價(jià)格400萬(wàn)元，已使用3年，尚可使用5年，2年通貨膨脹率累計(jì)為10%；三是該項(xiàng)技術(shù)轉(zhuǎn)出對(duì)該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有較大影響，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品價(jià)格下降，在以后5年的凈減收益按折現(xiàn)值計(jì)算為100萬(wàn)元，增加開(kāi)發(fā)費(fèi)用以提高質(zhì)量、保住市場(chǎng)的追加成本按現(xiàn)值計(jì)算為30萬(wàn)元。試評(píng)估該項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費(fèi)額。分析：（1）三年來(lái)通貨膨脹率為10%，對(duì)外購(gòu)無(wú)形資產(chǎn)的重置成本可按物價(jià)指數(shù)法調(diào)整，并根據(jù)成新率確定凈值，可得浮法玻璃生產(chǎn)全套技術(shù)的重置成本凈值為：

（2）因轉(zhuǎn)讓雙方共同使用該無(wú)形資產(chǎn)，設(shè)計(jì)能力分別為1200萬(wàn)和800萬(wàn)標(biāo)箱，評(píng)估重置成本凈值分?jǐn)偮蕿椋?/p>

（3）由于無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓后加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，在該無(wú)形資產(chǎn)的壽命期間，凈減收益和再開(kāi)發(fā)凈增費(fèi)用的折現(xiàn)值是轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，據(jù)例題所給資料為：

100＋30＝130（萬(wàn)元）故該無(wú)形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的最低收費(fèi)額評(píng)估值為：

275×40%＋130＝240（萬(wàn)元）11收益法二、收益法評(píng)估中各項(xiàng)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的確定直接估算法一、無(wú)形資產(chǎn)收益額的確定間接估算法收入增長(zhǎng)型生產(chǎn)的產(chǎn)品能夠以高出同類(lèi)產(chǎn)品的價(jià)格銷(xiāo)售；其計(jì)算公式為：

R=（P2-P1）×Q(9-5)生產(chǎn)的產(chǎn)品采用與同類(lèi)產(chǎn)品相同價(jià)格的情況下，銷(xiāo)售數(shù)量大幅度增加，市場(chǎng)占有率擴(kuò)大，從而獲得超額收益。其計(jì)算公式為：

R=（Q2-Q1）×（P-C)

(9-6)費(fèi)用節(jié)約型費(fèi)用節(jié)約型無(wú)形資產(chǎn)指在無(wú)形資產(chǎn)的應(yīng)用中，生產(chǎn)產(chǎn)品中的成本費(fèi)用降低，從而形成超額收益?？梢杂孟铝泄接?jì)算為投資者帶來(lái)的超額收益。R=（C1-C2）Q(9-7)分成率法通過(guò)確定合理的無(wú)形資產(chǎn)收益分成比率，從目標(biāo)無(wú)形資產(chǎn)與其他資產(chǎn)的共同收益中分離出目標(biāo)無(wú)形資產(chǎn)的預(yù)期收益額。其確定方法有：經(jīng)驗(yàn)法則層次分析（AHP）差額法當(dāng)無(wú)法將使用了無(wú)形資產(chǎn)和沒(méi)有使用無(wú)形資產(chǎn)的收益情況進(jìn)行對(duì)比時(shí)，采用無(wú)形資產(chǎn)和其他類(lèi)型資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的綜合收益與行業(yè)平均水平進(jìn)行比較，可以將無(wú)形資產(chǎn)獲利能力量化。12第三節(jié)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的成本法無(wú)形資產(chǎn)成本的特性

無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估中成本法的應(yīng)用采用成本法評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)，其基本公式為：

（9-10)不完整性虛擬性弱對(duì)應(yīng)性132外購(gòu)無(wú)形資產(chǎn)重置成本的估算其的重置成本包括購(gòu)買(mǎi)價(jià)和購(gòu)置費(fèi)用，一般可以采用以下兩種方法：市價(jià)類(lèi)比法物價(jià)指數(shù)法

(9-13)成本法1自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)重置成本的估算自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)的成本由創(chuàng)制該資產(chǎn)所消耗的物化勞動(dòng)和活勞動(dòng)費(fèi)用構(gòu)成。在實(shí)踐中,常采用核算法進(jìn)行估算：無(wú)形資產(chǎn)重置成本=直接成本+間接成本+資金成本+合理利潤(rùn)(9-11)無(wú)形資產(chǎn)直接成本=∑（物質(zhì)資料實(shí)際耗費(fèi)量×現(xiàn)行價(jià)格＋∑（實(shí)耗工時(shí)×現(xiàn)行費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)）（9-12)3成新率的估算專(zhuān)家鑒定法。是指邀請(qǐng)有關(guān)技術(shù)領(lǐng)域的專(zhuān)家，對(duì)被評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)的先進(jìn)性、適用性做出判斷，從而確定其成新率的方法。剩余經(jīng)濟(jì)壽命預(yù)測(cè)法。由評(píng)估人員通過(guò)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)尚可使用的經(jīng)濟(jì)年限進(jìn)行預(yù)測(cè)和判斷，從而確定其成新率的方法。公式為：

(9-14)無(wú)形資產(chǎn)重置成本無(wú)形資產(chǎn)重置成本14第四節(jié)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的市場(chǎng)法前提:有充分的源于市場(chǎng)的交易案例合理比較基礎(chǔ)形式相似功能相似載體相似交易條件相似獲取的信息資料完善程度對(duì)評(píng)估結(jié)論存在重要影響(橫向\縱向)市場(chǎng)法的基本要求交易價(jià)格信息應(yīng)滿(mǎn)足相關(guān)、合理、可靠和有效的要求評(píng)估價(jià)值調(diào)整應(yīng)當(dāng)言之有理，持之有據(jù)15第五節(jié)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的期權(quán)法TextText期權(quán)法無(wú)形資產(chǎn)期權(quán)特征看漲期權(quán)看跌期權(quán)定價(jià)模型各種參數(shù)確定標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值波動(dòng)的方差期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格期權(quán)的期限推遲使用無(wú)形資產(chǎn)機(jī)會(huì)成本基本公式C0=S0N(d1)-Xe-rTN(d2)（9-15）16期權(quán)法例9-3：一家生物技術(shù)公司開(kāi)發(fā)了一種新的藥品，并獲得了發(fā)明專(zhuān)利和國(guó)家醫(yī)療衛(wèi)生部門(mén)的相關(guān)批文。目前公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)可行性分析表明，根據(jù)潛在的市場(chǎng)和預(yù)期價(jià)格，在考慮初始開(kāi)發(fā)成本之前，該藥品將為公司帶來(lái)10億元的現(xiàn)金流現(xiàn)值。如果目前進(jìn)行開(kāi)發(fā)，估計(jì)該藥品的初始開(kāi)發(fā)成本為15億元。目前，該專(zhuān)利的剩余有效期為20年，現(xiàn)行的長(zhǎng)期國(guó)債利率為10%，生物技術(shù)類(lèi)上市公司價(jià)值的平均方差為0.03?，F(xiàn)估算該專(zhuān)利的價(jià)值。首先，根據(jù)期權(quán)定價(jià)模型，確定所需的各種參數(shù)如下：標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)值=10億元執(zhí)行價(jià)格=初始投資成本=15億元期權(quán)期限=20年標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值的方差=0．03無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率=10%運(yùn)用Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算得到：d1=1．1548N(d1)=0．8759d2=0．3802N(d2)=0．6481則專(zhuān)利期權(quán)的價(jià)值=10×e-0．05×20×0．8759-15×e-0．1×20×0．6481=1．9066(億元)該專(zhuān)利投資項(xiàng)目的當(dāng)前凈現(xiàn)值=10-15=-5（億元）比較可以發(fā)現(xiàn)，如果僅從收益現(xiàn)值的角度對(duì)該專(zhuān)利進(jìn)行估價(jià)，對(duì)其投資的凈現(xiàn)值為負(fù)，但如果考慮專(zhuān)利的期權(quán)特征，運(yùn)用期權(quán)對(duì)其進(jìn)行估價(jià)，它仍有較高價(jià)值。17第六節(jié)常規(guī)無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估技術(shù)類(lèi)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估商標(biāo)權(quán)評(píng)估商譽(yù)的評(píng)估

常規(guī)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估18一、專(zhuān)利權(quán)評(píng)估專(zhuān)利的內(nèi)容

發(fā)明(20)；實(shí)用新型(10)；外觀(guān)設(shè)計(jì)(10)專(zhuān)利的特點(diǎn)獨(dú)占性；地域性；時(shí)間性；可轉(zhuǎn)讓性專(zhuān)利使用權(quán)的分類(lèi)

獨(dú)家使用權(quán)排他使用權(quán)普通使用權(quán)專(zhuān)利權(quán)的評(píng)估方法收益法和成本法19專(zhuān)利權(quán)評(píng)估案例[例]專(zhuān)利權(quán)評(píng)估。A科技發(fā)展公司，3年前自行研究開(kāi)發(fā)成功一項(xiàng)技術(shù)，獲得發(fā)明專(zhuān)利證書(shū)，專(zhuān)利保護(hù)期10年。該公司準(zhǔn)備將該項(xiàng)技術(shù)出售。要求：試評(píng)估該項(xiàng)專(zhuān)利權(quán)的價(jià)值。分析：（1）評(píng)估對(duì)象和評(píng)估目的。評(píng)估對(duì)象是專(zhuān)利技術(shù)；評(píng)估目的是專(zhuān)利技術(shù)轉(zhuǎn)讓。（2）鑒定專(zhuān)利技術(shù)。該項(xiàng)技術(shù)已申請(qǐng)專(zhuān)利，取得有關(guān)專(zhuān)家鑒定書(shū)和可行性研究報(bào)告，證實(shí)該專(zhuān)利技術(shù)存在，并且已使用了3年，產(chǎn)品已進(jìn)入市場(chǎng)，市場(chǎng)潛力較大。（3）選擇評(píng)估方法。該項(xiàng)專(zhuān)利技術(shù)具有較強(qiáng)的獲利能力，能夠測(cè)算收益額，因此，適宜采用收益法進(jìn)行評(píng)估。（4）確定評(píng)估參數(shù)。根據(jù)對(duì)該類(lèi)專(zhuān)利技術(shù)的更新周期以及市場(chǎng)上產(chǎn)品更新周期的分析，確定該專(zhuān)利技術(shù)的剩余使用期限為4年。根據(jù)對(duì)該類(lèi)技術(shù)的交易實(shí)例以及該技術(shù)隊(duì)產(chǎn)品生產(chǎn)的盈利貢獻(xiàn)等的分析，確定銷(xiāo)售收入分成率為3%，所得稅稅率25%。

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根據(jù)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)需求的分析，評(píng)估人員預(yù)測(cè)未來(lái)四年的銷(xiāo)售收入見(jiàn)下表

根據(jù)當(dāng)期的市場(chǎng)投資收益率，確定該專(zhuān)利技術(shù)評(píng)估采用的折現(xiàn)率為15%。

（5）計(jì)算評(píng)估值，計(jì)算結(jié)果如下表。年份銷(xiāo)售收入20096000201075002011900020129000年份銷(xiāo)售收入①分成額②=①*3%凈收益③=②*（1-25%）收益現(xiàn)值（r=15%）20096000180135.00117.4020107500225168.75127.5920119000270202.50133.1420129000270202.50115.79合計(jì)493.9221二、非專(zhuān)利技術(shù)評(píng)估非專(zhuān)利技術(shù)的特點(diǎn)

實(shí)用性；新穎性；獲利性；保密性與專(zhuān)利技術(shù)的區(qū)別

公開(kāi)程度內(nèi)容范圍保護(hù)期限保護(hù)法律非專(zhuān)利技術(shù)的評(píng)估方法成本法和收益法22非專(zhuān)利技術(shù)與專(zhuān)利技術(shù)的區(qū)別1非專(zhuān)利技術(shù)具有保密性，而專(zhuān)利技術(shù)則是在專(zhuān)利法規(guī)定范圍內(nèi)公開(kāi)的2非專(zhuān)利技術(shù)的內(nèi)容范圍很廣，包括設(shè)計(jì)資料、技術(shù)規(guī)范、工藝流程、材料配方、經(jīng)營(yíng)訣竅和圖紙等，專(zhuān)利技術(shù)通常包括三種，即發(fā)明、外觀(guān)設(shè)計(jì)和實(shí)用新型4對(duì)專(zhuān)利技術(shù)的保護(hù)通常按《專(zhuān)利法》條文進(jìn)行，對(duì)非專(zhuān)利技術(shù)保護(hù)的法律主要有《中華人民共和國(guó)合同法》、《中華人民共和國(guó)反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》等3專(zhuān)利技術(shù)有明確的法律保護(hù)期限，非專(zhuān)利技術(shù)沒(méi)有法律保護(hù)期限23三、商標(biāo)權(quán)評(píng)估商標(biāo)權(quán)的內(nèi)容

商標(biāo)權(quán)包括排他專(zhuān)用權(quán)、轉(zhuǎn)讓權(quán)、許可使用權(quán)、繼承權(quán)等新商標(biāo)法對(duì)于遏制惡意搶注行為的規(guī)定與專(zhuān)利技術(shù)的區(qū)別

取得條件保護(hù)期限商標(biāo)權(quán)的評(píng)估方法商標(biāo)權(quán)轉(zhuǎn)讓的評(píng)估：收益法商標(biāo)許可價(jià)值評(píng)估：收益法24商標(biāo)權(quán)評(píng)估

[例]商標(biāo)權(quán)評(píng)估。某企業(yè)擬將一注冊(cè)商標(biāo)轉(zhuǎn)讓。根據(jù)歷史資料，該企業(yè)近5年使用這一商標(biāo)的產(chǎn)品比同類(lèi)產(chǎn)品的價(jià)格每件高0.6元，該企業(yè)每年生產(chǎn)100萬(wàn)件，該商標(biāo)目前在市場(chǎng)上發(fā)展良好。根據(jù)預(yù)測(cè)估計(jì)，在生產(chǎn)能力足夠的情況下，該商標(biāo)產(chǎn)品每年生產(chǎn)200萬(wàn)件，每件可獲超額利潤(rùn)0.5元，預(yù)計(jì)該商標(biāo)能夠繼續(xù)獲取超額利潤(rùn)的時(shí)間是10年。前5年保持目前的超額利潤(rùn)水平，后5年每年可獲取的超額利潤(rùn)為60萬(wàn)元，折現(xiàn)率10%，所得稅稅率為25%。要求：評(píng)估該項(xiàng)商標(biāo)權(quán)的價(jià)值。

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分析：（1）計(jì)算其預(yù)測(cè)期內(nèi)前5年每年的超額利潤(rùn)為：200×0.5×（1-25%）=75（萬(wàn)元）后五年每年稅后超額利潤(rùn)為：60×（1-25%）=45（萬(wàn)元）（2）確定折現(xiàn)率為10%

（3）確定該項(xiàng)商標(biāo)權(quán)價(jià)值：商標(biāo)權(quán)價(jià)值=75×3.7907+45×3.7907×0.6209=284.3+105.91=390.21（萬(wàn)元）26四、商譽(yù)的評(píng)估商譽(yù)的涵義

是指企業(yè)在一定條件下，能獲取高于正常投資報(bào)酬率所形成的價(jià)值。由多種因素決定。是不可確指無(wú)形資產(chǎn)商譽(yù)的特性

不能與企業(yè)可確指資產(chǎn)分開(kāi)出售形成商譽(yù)的個(gè)別因素不能單獨(dú)計(jì)價(jià)是超過(guò)企業(yè)可確指資產(chǎn)價(jià)值之和的價(jià)值是長(zhǎng)期積累形成的商譽(yù)與商標(biāo)的區(qū)別27

1、商譽(yù)評(píng)估的方法

割差法商譽(yù)評(píng)估值=企業(yè)整體資產(chǎn)評(píng)估值—企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估值之和超額收益法

1.超額收益年金法：

P=（預(yù)期年收益額-行業(yè)平均收益率×單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估之和）

適用資本化率

2.超額收益折現(xiàn)法：

P=∑各年預(yù)期超額收益×各年折現(xiàn)系數(shù)28商譽(yù)評(píng)估案例某企業(yè)進(jìn)行股份制改組，根據(jù)企業(yè)過(guò)去經(jīng)營(yíng)情況和未來(lái)市場(chǎng)形勢(shì)，預(yù)測(cè)其未來(lái)5年的凈利潤(rùn)分別是13