財務管理（第四版）課件 田釗平 學習情境7-12 如何進行營運資本管理- 如何進行預算管理

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MANAGEMENT財務管理本書框架基礎篇1.學習情境一如何正確認識財務管理2.學習情境二如何進行財務估價3.學習情境三如何計算資本成本4.學習情境四如何進行財務分析5.學習情境五如何運用本量利分析法實務篇6.學習情境六如何進行籌資管理7.學習情境七如何進行營運資本管理8.學習情境八如何進行投資管理9.學習情境九如何進行收入與利潤分配管理專題篇10.學習情境十如何進行成本控制11.學習情境十一如何進行稅收籌劃12.學習情境十二如何進行預算管理01實務篇02學習情境六如何進行籌資管理學習情境七如何進行營運資本管理學習情境八如何進行投資管理學習情境九如何進行收入與利潤分配管理任務一營運資本管理模式選擇任務二現(xiàn)金管理學習情境七如何進行營運資本管理03任務三應收賬款管理任務四存貨管理任務五短期資本來源管理一、營運資本管理的內容、原則04二、營運資本管理的基本模式任務一營運資本管理模式選擇一、營運資本管理的內容、原則(一)營運資金的含義營運資金又稱營運資本、循環(huán)資本，是指一個企業(yè)維持日常經營所需的資金，是企業(yè)在生產經營中可用的流動資產的凈額。用公式表示為：營運資金＝流動資產－流動負債05任務一營運資本管理模式選擇一、營運資本管理的內容、原則(二)營運資金的內容營運資金既包括對流動資產的管理,又包括對流動負債的管理,同時還要考慮營運資本占用與營運資本來源的配合。06任務一營運資本管理模式選擇一、營運資本管理的內容、原則(三)營運資金需要量的測定方法1.定性預測法2.趨勢外推法3.銷售百分比法4.資本習性預測法07任務一營運資本管理模式選擇一、營運資本管理的內容、原則(三)營運資本管理的原則1.保證合理的資金需求2.提高資金使用效率3.節(jié)約資金使用成本4.保持足夠的短期償債能力08任務一營運資本管理模式選擇二、營運資本管理的基本模式(一)營運資本投資戰(zhàn)略1.激進的營運資本投資戰(zhàn)略2.保守的營運資本投資戰(zhàn)略

3.中庸的營運資本投資戰(zhàn)略09任務一營運資本管理模式選擇二、營運資本管理的基本模式(二)營運資本籌資戰(zhàn)略1.激進的營運資本籌資戰(zhàn)略2.保守的營運資本籌資戰(zhàn)略

3.中庸的營運資本籌資戰(zhàn)略10任務一營運資本管理模式選擇二、營運資本管理的基本模式(三)營運資本管理戰(zhàn)略1.最激進的營運資本管理戰(zhàn)略2.激進的營運資本管理戰(zhàn)略3.中庸的營運資本管理戰(zhàn)略4.保守的營運資本管理戰(zhàn)略

5.最保守的營運資本管理戰(zhàn)略11任務一營運資本管理模式選擇任務一營運資本管理模式選擇任務二現(xiàn)金管理學習情境七如何進行營運資本管理12任務三應收賬款管理任務四存貨管理任務五短期資本來源管理一、現(xiàn)金的含義、持有動機及成本13二、現(xiàn)金管理的目標及內容任務二現(xiàn)金管理三、最佳現(xiàn)金持有量一、現(xiàn)金的含義、持有動機及成本(一)現(xiàn)金的含義現(xiàn)金是企業(yè)流動性最強的資產,可以用來滿足生產經營開支的各種需要,也是還本付息和履行納稅義務的保證?，F(xiàn)金包括企業(yè)的庫存現(xiàn)金、各種銀行存款、銀行本票和銀行匯票等所有可以即時使用的支付手段。14任務二現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金的含義、持有動機及成本(二)現(xiàn)金的持有動機1.交易動機2.預防動機3.投機動機15任務二現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金的含義、持有動機及成本(三)現(xiàn)金的成本1.機會成本——是指企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額而喪失的再投資收益。2.管理成本——是指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費用。3.轉換成本——是指企業(yè)現(xiàn)金與有價證券轉換過程中發(fā)生的費用。4.短缺成本——是指在現(xiàn)金持有量不足，又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補充的情況下給企業(yè)造成的損失。16任務二現(xiàn)金管理二、現(xiàn)金管理的目標及內容(一)現(xiàn)金管理的目標企業(yè)現(xiàn)金管理最重要的問題之一,就是保證企業(yè)良好的現(xiàn)金支付能力。企業(yè)進行現(xiàn)金管理的目標,就是在保證企業(yè)生產經營活動現(xiàn)金需要的基礎上,盡量節(jié)約使用資金,降低資金成本,提高資金使用效率,在流動性和盈利性之間作出最佳選擇。17任務二現(xiàn)金管理二、現(xiàn)金管理的目標及內容(二)現(xiàn)金管理的內容企業(yè)應采取各種措施加強現(xiàn)金的日常管理,以保證現(xiàn)金的安全、完整,最大限度地發(fā)揮其效用?，F(xiàn)金日常管理的內容主要包括現(xiàn)金收入管理、現(xiàn)金支出管理、現(xiàn)金綜合管理三個方面。18任務二現(xiàn)金管理三、最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量是指既能將企業(yè)的不能支付風險控制在較低水平,又能避免過多地占用現(xiàn)金,使持有現(xiàn)金的總成本最低的現(xiàn)金持有量。常用的確定最佳現(xiàn)金持有量的方法有現(xiàn)金周轉模型、成本分析模型和存貨模型等。19任務二現(xiàn)金管理三、最佳現(xiàn)金持有量（一）現(xiàn)金周轉模式現(xiàn)金周轉模式是根據現(xiàn)金周轉期來確定最佳現(xiàn)金持有量的模式。20任務二現(xiàn)金管理三、最佳現(xiàn)金持有量（一）現(xiàn)金周轉模式21任務二現(xiàn)金管理三、最佳現(xiàn)金持有量（一）現(xiàn)金周轉模式【例7-1】某企業(yè)應付賬款周轉天數(shù)為35天,應收賬款周轉天數(shù)為28天,存貨周轉天數(shù)為78天。假定該企業(yè)預計未來一年的現(xiàn)金總需求量為4800萬元。計算該企業(yè)預測期的最佳現(xiàn)金持有量。相關計算如下:現(xiàn)金周轉天數(shù)=78+28-35=71(天)現(xiàn)金周轉次數(shù)=360÷71=5.07(次)最佳現(xiàn)金持有量=4800÷5.07=946.75(萬元)任務二現(xiàn)金管理三、最佳現(xiàn)金持有量（二）成本分析模式定義：成本分析模式是通過分析持有現(xiàn)金的成本，尋找持有成本最低的現(xiàn)金持有量。特點：這種模式只考慮機會成本、管理成本和短缺成本，不考慮轉換成本。使上述三項成本之和最小的現(xiàn)金持有量，就是最佳現(xiàn)金持有量。

現(xiàn)金總成本=管理成本+機會成本+短缺成本機會成本=現(xiàn)金持有量×有價證券報酬率（有價證券利率）22任務二現(xiàn)金管理三、最佳現(xiàn)金持有量（二）成本分析模式任務二現(xiàn)金管理項目ABCD現(xiàn)金持有量40000500006000070000機會成本8%8%8%8%管理費用1200120012001200短缺成本3200220011000【例7-2】某企業(yè)現(xiàn)有A、B、C、D四種現(xiàn)金持有方案,有關成本資料如表7-1所示。

表7-1現(xiàn)金持有方案單位:元三、最佳現(xiàn)金持有量（二）成本分析模式任務二現(xiàn)金管理方案現(xiàn)金持有量機會成本管理費用短缺成本總成本A400003200120032007600B500004000120022007400C600004800120011007100D7000056001200

06800表7-2最佳現(xiàn)金持有量測算表單位:元通過表7-2可知,D方案的相關總成本最低,因此,70000元為企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。三、最佳現(xiàn)金持有量（三）存貨模式在存貨模式中，只考慮機會成本和轉換成本，不考慮管理費用和短缺成本?，F(xiàn)金管理相關總成本即持有機會成本與轉換成本之和最低時的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量。23任務二現(xiàn)金管理三、最佳現(xiàn)金持有量（三）存貨模式設：T為一定時期內的現(xiàn)金總需求量；F為每次轉換有價證券的轉換成本；Q為最佳現(xiàn)金持有量；K為有價證券利息率；TC為總成本（機會成本與轉換成本之和）?，F(xiàn)金總成本計算公式:TC=（Q/2）×K+（T/Q）×F

使TC最小的現(xiàn)金持有量即為目標現(xiàn)金持有量計算公式:Q=

當現(xiàn)金持有量為目標持有量時，總成本最低。計算公式:TC=24任務二現(xiàn)金管理

任務二現(xiàn)金管理任務一營運資本管理模式選擇任務二現(xiàn)金管理學習情境七如何進行營運資本管理25任務三應收賬款管理任務四存貨管理任務五短期資本來源管理一、應收賬款的作用與成本26二、應收賬款管理的目標與內容任務三應收賬款管理三、應收賬款的信用政策一、應收賬款的作用與成本（一）應收賬款的作用應收賬款是企業(yè)流動資產的一個重要項目，是企業(yè)因對外賒銷產品、材料以及提供勞務等而應向購貨或接受勞務的單位收取的款項。應收賬款的主要作用有：1.促進銷售2.減少存貨27任務三應收賬款管理一、應收賬款的作用與成本（一）應收賬款的成本企業(yè)在采取賒銷方式促進銷售的同時，會因持有應收賬款而付出一定的代價，這種代價，即為應收賬款的成本。內容包括：1.機會成本2.管理成本3.壞賬成本28任務三應收賬款管理一、應收賬款的作用與成本（一）應收賬款的成本1.機會成本應收賬款的機會成本是指因資金投放在應收賬款上而喪失的其他收入。這一成本的大小通常與企業(yè)維持賒銷業(yè)務所需要的資金數(shù)量、資金成本率有關。計算公式：應收賬款機會成本＝維持賒銷業(yè)務所需資金×資金成本率

維持賒銷業(yè)務所需資金＝應收賬款平均余額×變動成本率

應收賬款平均余額＝年賒銷收入凈額／360×收賬天數(shù)29任務三應收賬款管理一、應收賬款的作用與成本（一）應收賬款的成本【例7-4】假設某公司預測的年度賒銷額為5400000元,應收賬款周轉天數(shù)為50天,變動成本率為70%,資金成本率為12%,則應收賬款機會成本計算如下:應收賬款平均余額=5400000÷360×50=750000(元)維持賒銷業(yè)務所需要的資金=750000×70%=525000(元)應收賬款機會成本=525000×12%=63000(元)上述計算表明,企業(yè)投放525000元的資金可維持5400000元的賒銷業(yè)務,賒銷額相當于墊支資金的10倍多。這一較高倍數(shù)在很大程度上取決于應收賬款的收賬速度。而應收賬款的機會成本則取決于維持賒銷業(yè)務所需資金的多少。任務三應收賬款管理一、應收賬款的作用與成本（一）應收賬款的成本2.管理成本管理成本是指為管理應收賬款所支付的一切費用，主要包括對客戶信用狀況調查費用、收集整理信息費用、收賬費用、賬簿的記錄費用等。3.壞賬成本壞賬成本是指應收賬款因故不能收回而發(fā)生的壞賬損失，該項成本一般與應收賬款余額成正比，即應收賬款越多，壞賬成本也就越多。30任務三應收賬款管理二、應收賬款管理的目標與內容（一）應收賬款管理的目標在應收賬款管理中，企業(yè)面臨著收益和成本的權衡問題。只有當應收賬款所增加的盈利超過所增加的成本時，才應當實施應收賬款賒銷；如果應收賬款賒銷有著良好的盈利前景，就應當放寬信用條件增加賒銷量。31任務三應收賬款管理二、應收賬款管理的目標與內容（一）應收賬款管理的目標應收賬款管理的目標就是在應收賬款信用政策所增加的收益和該政策所增加的成本之間作出權衡，進而制定科學合理的信用政策，實現(xiàn)企業(yè)效益的最大化。32任務三應收賬款管理二、應收賬款管理的目標與內容（二）應收賬款管理的內容1.建立客戶信用檔案2.利用信用額度管理3.建立應收賬款分析制度4.建立應收賬款壞賬準備金制度33任務三應收賬款管理三、應收賬款的信用政策應收賬款的信用政策是指企業(yè)對應收賬款進行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范，包括信用標準、信用條件和收賬政策三部分。1.信用標準是指顧客獲得企業(yè)的交易信用所應具備的條件。影響信用標準的基本因素包括：同行業(yè)競爭對手的情況、企業(yè)承擔違約風險的能力、客戶的資信程度。34任務三應收賬款管理三、應收賬款的信用政策2.信用條件信用條件是指企業(yè)接受客戶信用定單時所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及現(xiàn)金折扣率等。信用期限是指企業(yè)允許客戶從購貨到支付貨款的時間間隔?！?/10,n/45”意思是：若客戶能夠在發(fā)票開出后的10日內付款，可以享受2%的現(xiàn)金折扣；如果放棄折扣優(yōu)惠，則全部款項必須在45日內付清。在此，45天為信用期限，10天為折扣期限，2%為現(xiàn)金折扣率。35任務三應收賬款管理三、應收賬款的信用政策3.收賬政策收賬政策亦稱收賬方針，是指當客戶違反信用條件，拖欠甚至拒付賬款時企業(yè)所采取的收賬策略與措施。企業(yè)在制定收賬政策時，要在增加收賬費用與減少壞賬損失、減少應收賬款機會成本之間進行權衡，掌握好寬嚴界限。36任務三應收賬款管理任務一營運資本管理模式選擇任務二現(xiàn)金管理學習情境七如何進行營運資本管理37任務三應收賬款管理任務四存貨管理任務五短期資本來源管理一、存貨的功能與成本38二、存貨管理的目標與內容任務四存貨管理三、存貨管理的常用方法一、存貨的功能與成本(一)存貨的功能存貨是指企業(yè)在日常生產經營過程中為生產或銷售而儲備的物資。企業(yè)持有存貨的功能可以歸納為以下幾個方面:1.防止停工待料2.適應市場變化3.獲取規(guī)模效益39任務四存貨管理一、存貨的功能與成本(二)存貨的成本為充分發(fā)揮存貨的固有功能，企業(yè)必須儲備一定的存貨，但不是儲存得越多越好。因為企業(yè)持有存貨，會因此而發(fā)生各項支出，這就是存貨成本。1.取得成本訂貨費用有一部分與訂貨次數(shù)有關，如差旅費、郵資、電話費等費用與訂貨次數(shù)正比例變動，屬于變動訂貨成本；另一部分與訂貨次數(shù)無關，如專設采購機構的基本開支等，屬于固定訂貨成本。40任務四存貨管理一、存貨的功能與成本(二)存貨的成本2.儲存成本儲存成本是企業(yè)為持有存貨而發(fā)生的費用，主要包括存貨資金占用費(用貸款購買存貨的利息成本)或機會成本(以現(xiàn)金購買存貨而同時損失的證券投資收益等)、倉儲費用、保險費用、存貨殘損霉變損失等。41任務四存貨管理一、存貨的功能與成本(二)存貨的成本3.缺貨成本缺貨成本(TC)是指企業(yè)因存貨儲備不足，不能滿足生產和銷售的需要而造成的損失，包括由于材料供應中斷造成的停工損失、成品供應中斷導致延誤發(fā)貨的信譽損失，以及喪失銷售機會的損失等。42任務四存貨管理二、存貨管理的目標與內容(一)存貨管理的目標存貨管理的目標就是在充分發(fā)揮存貨作用的前提下，不斷降低存貨成本，以最低的存貨成本保障企業(yè)生產經營的順利進行。43任務四存貨管理二、存貨管理的目標與內容(二)存貨管理的內容存貨管理的主要內容包括:根據企業(yè)生產經營的特點，制定存貨管理的程序和辦法;合理確定存貨的采購批量和儲存期，降低各種相關成本;對存貨實行歸口分級管理，使存貨管理責任具體化；加強存貨的日?？刂婆c監(jiān)督，充分發(fā)揮存貨的作用。44任務四存貨管理三、存貨管理的常用方法在存貨管理過程中，常用的管理方法有：經濟訂貨批量管理存貨儲存期管理存貨歸口分級管理存貨ABC分類管理適時控制（JIT）等45任務四存貨管理三、存貨管理的常用方法（一）經濟訂貨批量管理經濟訂貨批量是指能夠使一定時期存貨的相關總成本達到最低點的采購數(shù)量。不同的成本項目與訂貨批量呈現(xiàn)著不同的變動關系。1.基本模型2.基本模型的拓展46任務四存貨管理三、存貨管理的常用方法（一）經濟訂貨批量管理1.基本模型假設Q*為經濟訂貨批量,D為某種存貨年度計劃訂貨總量,K為平均每次訂貨費用,Kc為存貨年度單位儲存成本,U為訂貨單價,則:經濟訂貨批量(Q*)=√(2KD"/"K_c)經濟訂貨批量的存貨相關總成本(TC*)=√(2KDK_c)經濟訂貨批量平均占用資金(I*)=UQ*/2年度最佳訂貨批次(N*)=D/Q*=√(DK_c"/2"K)47任務四存貨管理三、存貨管理的常用方法（一）經濟訂貨批量管理【例7-7】某公司每年需耗用甲材料1200千克,該材料的單位采購成本為180元,單位儲存成本為6元,平均每次訂貨費用80元,則:

Q*=√(2KD"/"K_c)=√(2×80×1200÷6)=179(千克)

TC*=√(2KDK_c)=√(2×80×1200×6)=1073.31(元)

I*=UQ*/2=180×179÷2=16110(元)

N*=D/Q*=1200÷179=6.7(次)上述計算表明,當訂貨批量為179千克時,訂貨費用與儲存成本總額最低。任務四存貨管理三、存貨管理的常用方法（一）經濟訂貨批量管理2.基本模型的拓展放寬經濟訂貨基本模型的相關假設,就可以擴展經濟訂貨模型,以擴大其適用范圍。(1)再訂貨點。再訂貨點就是在提前訂貨的情況下,為確保存貨用完時訂貨剛好到達,企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時應保持的存貨庫存量。其計算公式如下:

再訂貨點=平均交貨時間×平均每日需要量訂貨提前期對經濟訂貨量并無影響,每次訂貨批量、訂貨次數(shù)、訂貨間隔時間等與瞬時補充相同。48任務四存貨管理三、存貨管理的常用方法（一）經濟訂貨批量管理2.基本模型的拓展(2)存貨陸續(xù)供應和使用。經濟訂貨基本模型是建立在存貨一次全部入庫的假設之上的。事實上,各批存貨一般都是陸續(xù)入庫,庫存量陸續(xù)增加。特別是產成品入庫和在產品轉移,幾乎總是陸續(xù)供應和陸續(xù)耗用的。在這種情況下,需要對經濟訂貨基本模型做一些修正。

49任務四存貨管理

50任務四存貨管理

51任務四存貨管理三、存貨管理的常用方法（一）經濟訂貨批量管理【例7-8】某零件年需用量(D)為3600件,每日送貨量(P)為30件,每日耗用量(d)為10件,單價(U)為10元,一次訂貨成本(K)為25元,單位儲存變動成本(Kc)為2元。計算該零件的經濟訂貨批量和相關總成本。

Q*=√(2KD/K_c×P/(P"-"d))=√((2×25×3600)/2×30/(30-10))=367(件)

TC*=√(2KDK_c×(1-d/P")")=√(2×25×3600×2×(1-10/30))=490(元)51任務四存貨管理三、存貨管理的常用方法（一）經濟訂貨批量管理3.保險儲備按照某一訂貨量和再訂貨點發(fā)出訂單后,如果需求增大或送貨延遲,就會發(fā)生缺貨或供貨中斷。為防止由此造成的損失,就需要多儲備一些存貨以備應急之需,稱為保險儲備?？紤]保險儲備的再訂貨點,其計算公式如下:

再訂貨點=預計交貨期內的需求+保險儲備

=交貨時間×平均日需求量+保險儲備52任務四存貨管理三、存貨管理的常用方法（一）經濟訂貨批量管理3.保險儲備企業(yè)保持多少保險儲備才合適呢?這取決于存貨中斷的概率和損失。較高的保險儲備可降低缺貨損失,但會增加存貨的儲存成本。因此,最佳的保險儲備應該使缺貨損失和保險儲備的儲存成本之和達到最低。

保險儲備的儲存成本=保險儲備×單位儲存成本缺貨成本=一次訂貨期望缺貨量×年訂貨次數(shù)×單位缺貨損失相關總成本=保險儲備的儲存成本+缺貨損失比較不同保險儲備方案下的相關總成本,選擇最低者為最優(yōu)保險儲備。53任務四存貨管理任務一營運資本管理模式選擇任務二現(xiàn)金管理學習情境七如何進行營運資本管理54任務三應收賬款管理任務四存貨管理任務五短期資本來源管理一、短期資本來源的特點55二、商業(yè)信用管理任務五短期資本來源管理三、短期借款管理一、短期資本來源的特點第一,融資成本較低。第二,融資彈性較好,易于取得。第三,融資風險較高。56任務五短期資本來源管理二、商業(yè)信用管理（一）商業(yè)信用的具體形式商業(yè)信用是指在商品交易中由于延期付款或預收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關系。商業(yè)信用產生于商品交易之中，是一種自發(fā)性籌資方式。商業(yè)信用的具體籌資方式有應付賬款、應付票據、預收賬款等。57任務五短期資本來源管理二、商業(yè)信用管理（二）商業(yè)信用的成本

1.免費信用免費信用是指買方企業(yè)在規(guī)定的折扣期內享受折扣而獲得的信用。

2.附有現(xiàn)金折扣的融資成本3.展期信用展期信用是指買方企業(yè)超過規(guī)定的信用期推遲付款而強制獲得的信用。58任務五短期資本來源管理二、商業(yè)信用管理（三）商業(yè)信用的優(yōu)缺點1.商業(yè)信用的優(yōu)點融資便利融資成本低限制較小2.商業(yè)信用的缺點期限短風險大59任務五短期資本來源管理三、短期借款管理短期銀行借款是指企業(yè)向銀行借入的使用期限在1年以內的借款。（一）短期銀行借款的種類60任務五短期資本來源管理三、短期借款管理61任務五短期資本來源管理三、短期借款管理（二）短期借款的成本1.收款法下短期借款的資本成本資本成本="貸款利率×(1-所得稅稅率)"/(1-籌資費率)2.貼現(xiàn)法下短期借款的資本成本在貼現(xiàn)法下,企業(yè)取得借款時需要事先支付貸款利息,從而使企業(yè)能夠使用的資金低于貸款總額,因而實際利率總是高于名義利率,故計算其資本成本時,要先計算出其實際利率,再求其資本成本。62任務五短期資本來源管理茶歇時間PPTDESIGNERFINANCIAL

MANAGEMENT財務管理本書框架基礎篇1.學習情境一如何正確認識財務管理2.學習情境二如何進行財務估價3.學習情境三如何計算資本成本4.學習情境四如何進行財務分析5.學習情境五如何運用本量利分析法實務篇6.學習情境六如何進行籌資管理7.學習情境七如何進行營運資本管理8.學習情境八如何進行投資管理9.學習情境九如何進行收入與利潤分配管理專題篇10.學習情境十如何進行成本控制11.學習情境十一如何進行稅收籌劃12.學習情境十二如何進行預算管理01實務篇02學習情境六如何進行籌資管理學習情境七如何進行營運資本管理學習情境八如何進行投資管理學習情境九如何進行收入與利潤分配管理任務一項目資金流量估算任務二資本投資項目評價學習情境八如何進行投資管理03任務三資本投資決策分析一、企業(yè)投資的意義與分類04二、資本投資的特點及程序任務一項目資金流量估算三、項目現(xiàn)金流量估計一、企業(yè)投資的意義與分類企業(yè)投資，是企業(yè)為獲取未來長期收益而向一定對象投放資金的經濟行為。例如，購建廠房設備、興建電站、購買股票債券等經濟行為，均屬于投資行為。(一)企業(yè)投資的意義1.投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提2.投資是獲取利潤的基本前提3.投資是企業(yè)風險控制的重要手段05任務一項目資金流量估算一、企業(yè)投資的意義與分類(二)企業(yè)投資的分類1.按投資與企業(yè)生產經營的關系，可把投資分成直接投資和間接投資2.按投資的期限的長短，可把企業(yè)投資分成長期投資與短期投資3.根據投資的方向，可把企業(yè)投資分成對內投資和對外投資4.根據投資對象的不同，可將投資分為項目投資、證券投資和其他投資06任務一項目資金流量估算二、資本投資的特點及程序(一)資本投資的特點1.影響時間長2.投資數(shù)額大3.發(fā)生頻率低4.變現(xiàn)能力差07任務一項目資金流量估算二、資本投資的特點及程序(二)資本投資的程序1.選擇投資機會2.收集和整理資料3.評價項目可行性4.進行投資項目決策5.項目實施與控制6.投資項目的再評價08任務一項目資金流量估算三、項目現(xiàn)金流量估計現(xiàn)金流量，在投資決策中是指一個項目引起企業(yè)現(xiàn)金支出和現(xiàn)金收入增加的數(shù)量，既包括現(xiàn)金流入量也包括現(xiàn)金流出量，是一個統(tǒng)稱。一定時期現(xiàn)金流入量和流出量的差額稱為現(xiàn)金凈流量。這里的“現(xiàn)金”是指廣義的現(xiàn)金，它不僅包括各種貨幣資金，而且包括項目需要投入的非貨幣資源的變現(xiàn)價值。投資項目現(xiàn)金流量，一般分為初始現(xiàn)金流量、經營現(xiàn)金流量和終結現(xiàn)金流量三部分。09任務一項目資金流量估算三、項目現(xiàn)金流量估計某年凈現(xiàn)金流量=該年現(xiàn)金流入量-該年現(xiàn)金流出量在建設期內的凈現(xiàn)金流量一般小于或等于零；在運營期內的凈現(xiàn)金流量則多為正值。10任務一項目資金流量估算三、項目現(xiàn)金流量估計1.初始現(xiàn)金流量初始現(xiàn)金流量是投資開始時發(fā)生的現(xiàn)金流量，主要包括：（1）固定資產投資支出（2）墊支的營運資本：是指項目投產前后分次或一次投放于流動資產上的資本增加額，包括對原材料、在產品、產成品和現(xiàn)金等流動資產的追加投資，在項目終結時收回。（3）原有固定資產的變價收入（4）其他費用11任務一項目資金流量估算三、項目現(xiàn)金流量估計2.經營現(xiàn)金流量是指項目建成后，生產經營過程中發(fā)生的現(xiàn)金流量，這種現(xiàn)金流量一般是按年計算的。主要包括：（1）增量稅后現(xiàn)金流入量（2）增量稅后現(xiàn)金流出量基本計算公式：經營現(xiàn)金凈流量（NCF）=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅12任務一項目資金流量估算三、項目現(xiàn)金流量估計2.經營現(xiàn)金流量經營現(xiàn)金凈流量（NCF）=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=營業(yè)收入-（營業(yè)成本-折舊）-所得稅=（營業(yè)收入-營業(yè)成本-所得稅）+折舊=稅后利潤+折舊經營現(xiàn)金凈流量（NCF）=（營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-折舊）×（1-所得稅稅率）+折舊經營現(xiàn)金凈流量（NCF）=（營業(yè)收入-付現(xiàn)成本）×（1-所得稅稅率）+折舊×所得稅稅率13任務一項目資金流量估算三、項目現(xiàn)金流量估計3.終結現(xiàn)金流量是指投資項目完結時發(fā)生的現(xiàn)金流量，主要包括：經營現(xiàn)金流量（與經營期的計算方式一樣）固定資產殘值凈收入或變價收入非經營現(xiàn)金流量墊支營運資本的收回停止使用的土地變價收入14任務一項目資金流量估算三、項目現(xiàn)金流量估計14任務一項目資金流量估算項目會計利潤現(xiàn)金流量營業(yè)收入20002000經營成本(1300)(1300)折舊費(300)0稅前利潤或現(xiàn)金流量400700所得稅(25%)(100)(100)稅后利潤或凈現(xiàn)金流量300600【例8-1】某項目投資后的會計利潤和現(xiàn)金流量如表8-1所示。表8-1投資項目的會計利潤和現(xiàn)金流量單位:萬元根據表8-1中的資料,計算如下:經營現(xiàn)金凈流量=(營業(yè)收入-經營成本)×(1-所得稅稅率)+折舊×所得稅稅率=(2000-1300)×(1-25%)+300×25%=600(萬元)或者:經營現(xiàn)金凈流量=稅后利潤+折舊=300+300=600(萬元)任務一項目資金流量估算任務二資本投資項目評價學習情境八如何進行投資管理15任務三資本投資決策分析一、非貼現(xiàn)評價法16二、貼現(xiàn)評價法任務二資本投資項目評價評價指標按是否考慮資金時間價值，可分為非貼現(xiàn)指標和貼現(xiàn)指標兩大類。非貼現(xiàn)評價法是指不考慮貨幣時間價值的評價方法，具體包括投資回收期法、會計收益率法。貼現(xiàn)評價法是指考慮了貨幣時間價值的方法，具體包括凈現(xiàn)值法、獲利指數(shù)法、內部收益率法。17任務二資本投資項目評價一、非貼現(xiàn)評價法(一)投資回收期（PP）是指經營凈現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時間，一般以年為單位。投資回收期的計算公式當每年的經營現(xiàn)金凈流量相等時，其計算公式為：

投資回收期=初始投資額/年凈現(xiàn)金流量如果考慮投資的建設期，則投資回收期還應加上建設期。

當每年凈現(xiàn)金流量不相等時，包含建設期的項目投資回收期=18任務二資本投資項目評價一、非貼現(xiàn)評價法(一)投資回收期（PP）只有靜態(tài)投資回收期指標小于或等于基準投資回收期的投資項目才具有財務可行性。在實務分析中，一般認為項目回收期小于項目周期的一半方為可行；如果項目回收期大于項目周期的一半，則認為項目不可行。在互斥項目比較分析時，應以回收期最短的方案作為中選方案。19任務二資本投資項目評價一、非貼現(xiàn)評價法（二）會計收益率（ARR）會計收益率是指投資項目年平均凈收益與該項目原始投資額的比率?；竟剑?/p>

會計收益率=年平均凈利潤/原始投資總額×100%只有總投資收益率指標大于或等于基準總投資收益率指標的投資項目才具有財務可行性。20任務二資本投資項目評價二、貼現(xiàn)評價法（一）凈現(xiàn)值法（NPV）凈現(xiàn)值是指在整個建設和生產服務年限內各年凈現(xiàn)金流量按一定的折現(xiàn)率計算的現(xiàn)值之和。

計算公式：

NPV≥0項目可行；NPV最大者為最優(yōu)方案21任務二資本投資項目評價二、貼現(xiàn)評價法（二）獲利指數(shù)法（PI）獲利指數(shù)又稱現(xiàn)值指數(shù)，是指投資項目未來現(xiàn)金流入量(CIF)現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量(COF)現(xiàn)值（指初始投資的現(xiàn)值）的比率。計算公式：PI≥1項目可行；PI值最大者為優(yōu)選方案。22任務二資本投資項目評價二、貼現(xiàn)評價法（三）內部收益率法（IRR）內部收益率又稱為內含報酬率，是指項目凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率或現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值相等時的折現(xiàn)率。計算公式：

IRR≥項目資本成本或投資最低收益率，投資項目可行;各方案投資額相等時，選（內部收益率-資本成本率）值最大的方案;各方案投資額不相等時，選投資額×（內部收益率-資本成本率）值最大的方案。23任務二資本投資項目評價二、貼現(xiàn)評價法貼現(xiàn)指標之間的關系凈現(xiàn)值NPV、現(xiàn)值指數(shù)PI和內含報酬率IRR指標之間存在以下數(shù)量關系：當NPV＞0,PI＞1,IRR＞i

當NPV=0,PI=1,IRR=i

當NPV＜0,PI＜1,IRR＜i24任務二資本投資項目評價任務一項目資金流量估算任務二資本投資項目評價學習情境八如何進行投資管理25任務三資本投資決策分析一、獨立項目投資決策26二、互斥項目投資決策任務三資本投資決策分析三、項目投資組合決策一、獨立項目投資決策單一投資項目（獨立方案）的財務可行性分析1.判斷方案是否完全具備財務可行性的條件2.判斷方案是否完全不具備財務可行性的條件3.判斷方案是否基本具備財務可行性的條件4.判斷方案是否基本不具備財務可行性的條件27任務三資本投資決策分析一、獨立項目投資決策1.判斷方案是否完全具備財務可行性的條件如果某一投資項目的評價指標同時滿足以下條件，則可以斷定該投資項目無論從哪個方面看都具備財務可行性，應當接受此投資方案。這些條件是：（1）凈現(xiàn)值NPV≥0；（2）凈現(xiàn)值率NPVR≥0；（3）現(xiàn)值指數(shù)PI≥1；（4）內含報酬率IRR≥基準折現(xiàn)率i；（5）包括建設期的靜態(tài)投資回收期≤n/2(即項目計算期的一半)，不包括建設期的靜態(tài)投資回收期≤P/2(即運營期的一半)；（6）投資利潤率ROI≥基準投資收益率i（事先給定）。28任務三資本投資決策分析一、獨立項目投資決策2.判斷方案是否完全不具備財務可行性的條件如果某一投資項目的評價指標同時發(fā)生以下情況：（1）NPV<O，（2）NPVR<0，（3）PI<1，（4）IRR<i，（5）包括建設期的靜態(tài)投資回收期>n/2，不包括建設期的靜態(tài)投資回收期>P/2；（6）ROI<基準投資收益率i。就可以斷定該投資項目無論從哪個方面看都不具備財務可行性，此時應當放棄該投資項目。29任務三資本投資決策分析一、獨立項目投資決策3.判斷方案是否基本具備財務可行性的條件評價過程中主要指標(NPV，NPVR，PI，IRR)可行，但次要指標(P)或輔助指標(ROI)不可行，則可以斷定該項目基本上具有財務可行性。4.判斷方案是否基本不具備財務可行性的條件評價過程中主要指標不可行，但次要指標或輔助指標可行，則可以斷定該項目基本上不具有財務可行性。30任務三資本投資決策分析二、互斥方案的比較與選優(yōu)

互斥方案是指互相關聯(lián)、互相排斥的方案，即一組方案中的各個方案彼此可以相互代替，采納方案組中的某一方案，就會自動排斥這組方案中的其他方案。因此，互斥方案具有排他性。互斥方案決策的方法主要有：凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值率法差額投資內含報酬率法年等額凈回收額法等31任務三資本投資決策分析茶歇時間PPTDESIGNERFINANCIAL

MANAGEMENT財務管理本書框架基礎篇1.學習情境一如何正確認識財務管理2.學習情境二如何進行財務估價3.學習情境三如何計算資本成本4.學習情境四如何進行財務分析5.學習情境五如何運用本量利分析法實務篇6.學習情境六如何進行籌資管理7.學習情境七如何進行營運資本管理8.學習情境八如何進行投資管理9.學習情境九如何進行收入與利潤分配管理專題篇10.學習情境十如何進行成本控制11.學習情境十一如何進行稅收籌劃12.學習情境十二如何進行預算管理01實務篇02學習情境六如何進行籌資管理學習情境七如何進行營運資本管理學習情境八如何進行投資管理學習情境九如何進行收入與利潤分配管理任務一收入管理任務二利潤分配管理學習情境九如何進行收入與利潤分配管理03一、收入管理的內容04二、銷售預測分析方法任務一收入管理三、銷售定價管理一、收入管理的內容企業(yè)的收入反映的是企業(yè)經濟利益的來源,主要包括銷售收入、轉讓收入、投資收入等。銷售收入是企業(yè)在日常經營活動中,通過銷售產品、提供勞務(服務)等形成的經濟利益流入,是企業(yè)收入的主要構成部分。銷售收入主要受銷售數(shù)量和銷售價格的制約,因此銷售預測分析和銷售定價管理是收入管理的主要內容。05任務一收入管理一、收入管理的內容(一)銷售預測分析銷售預測分析是指通過市場調查,以有關的歷史資料和各種信息為基礎,運用科學的預測方法或管理人員的實際經驗,對企業(yè)產品在計劃期間的銷售量或銷售額作出預計或估量的過程。(二)銷售定價管理銷售定價管理是指在市場調查分析的基礎上,選用合適的產品定價方法,為銷售的產品制定最為恰當?shù)匿N售價格,并根據具體情況運用不同的價格策略,以實現(xiàn)企業(yè)經濟效益最大化的過程。06任務一收入管理二、銷售預測分析方法(一)定性分析方法定性分析法,就是非數(shù)量分析,是指由專業(yè)人員根據實際經驗,對預測對象的未來情況及發(fā)展趨勢做出預測的一種分析方法。這種方法一般適用于預測對象的歷史資料不完備或無法進行定量分析時采用,主要包括:營銷員判斷法、專家判斷法、產品壽命周期分析法。07任務一收入管理二、銷售預測分析方法(二)定量分析方法定量分析法,就是數(shù)量分析法,是指在預測對象有關資料完備的基礎上,運用一定的數(shù)學方法,建立預測模型,作出預測。1.趨勢預測分析法趨勢預測分析法包括算術平均法、加權平均法、移動平均法、指數(shù)平滑法等。2.因果預測分析法因果預測分析法是指通過影響產品銷售量(因變量)的相關因素(自變量)以及它們之間的函數(shù)關系,并利用這種函數(shù)關系進行產品銷售預測的方法。08任務一收入管理三、銷售定價管理(一)影響銷售定價的因素1.市場供求及變化2.市場競爭狀況3.政府的干預程度4.產品的特點5.企業(yè)狀況09任務一收入管理三、銷售定價管理(二)產品定價方法1.以成本為基礎的定價方法在企業(yè)成本范疇,基本上有三種成本可以作為定價基礎,即變動成本、制造成本和全部成本費用。10任務一收入管理三、銷售定價管理(二)產品定價方法(1)全部成本費用加成定價法。工業(yè)企業(yè)的成本利潤率定價法:成本利潤率="預測利潤總額"/"預測成本總額"×100%單位產品價格="單位成本×(1+成本利潤率)"/(1-適用稅率)商業(yè)企業(yè)的銷售利潤率定價法:銷售利潤率="預測利潤總額"/"預測銷售總額"×100%單位產品價格="單位成本"/(1-銷售利潤率-適用稅率)11任務一收入管理三、銷售定價管理(二)產品定價方法(2)保本定價法。保本點,又稱盈虧平衡點,是指企業(yè)在經營活動中既不盈利也不虧損的銷售水平,在此水平上利潤等于零。保本點定價法的基本原理就是按照剛好能夠保本的原理來制定產品的最低銷售價格。其計算公式為:單位產品價格="單位固定成本+單位變動成本"/(1-適用稅率)="單位完全成本"/(1-適用稅率)12任務一收入管理三、銷售定價管理(二)產品定價方法(3)目標利潤定價法。目標利潤定價法,就是根據預期目標利潤和產品銷售量、產品成本、適用稅率等因素來確定產品銷售價格。目標利潤就是指企業(yè)在預定時期內應實現(xiàn)的利潤水平。其計算公式如下:單位產品價格="目標利潤總額+完全成本總額"/"產品銷量×(1-適用稅率)"="單位目標利潤+單位完全成本"/(1-適用稅率)13任務一收入管理三、銷售定價管理(二)產品定價方法(4)變動成本定價法。變動成本定價法確定的價格,為生產能力有剩余情況下的定價方法,不能用于正常銷售產品的價格制定。變動成本定價法是指企業(yè)在生產能力有剩余的情況下增加生產一定數(shù)量的產品,這些增加的產品可不負擔企業(yè)的固定成本,只負擔變動成本,在確定價格時產品成本僅以變動成本計算。此處的變動成本是指完全變動成本,包括變動制造成本和變動期間費用。其計算公式如下:單位產品價格="單位變動成本×(1+成本利潤率)"/(1-適用稅率)14任務一收入管理三、銷售定價管理(二)產品定價方法2.以市場需求為基礎的定價方法其計算公式如下:

E=(ΔQ"/"Q_0)/(ΔP"/"P_0)式中:E——某種產品的需求價格彈性系數(shù)。ΔP——價格變動量。ΔQ——需求變動量。P0——基期單位產品價格。Q0——基期需求量。15任務一收入管理三、銷售定價管理(二)產品定價方法運用需求價格彈性系數(shù)確定產品的價格的銷售價格時,其計算公式為:

式中:P——單位產品價格。P0——基期單位產品價格。Q0——基期銷售量。Q——預計銷售量。E——某種產品的需求價格彈性系數(shù)。1/("|"E"|")——需求價格彈性系數(shù)絕對值的倒數(shù)。16任務一收入管理任務一收入管理任務二利潤分配管理學習情境九如何進行收入與利潤分配管理17一、股利分配政策選擇18二、股票分割和股票回購分析任務二利潤分配管理一、股利分配政策選擇(一)收益分配與利潤分配1.收益分配與利潤分配的概念企業(yè)的收益分配有廣義和狹義兩種概念。廣義的收益分配是指對企業(yè)的收入和凈利潤進行分配,包含兩個層次的內容:第一層次是對企業(yè)收入的分配,第二層次是對企業(yè)凈利潤的分配。狹義的收益分配則僅僅指對企業(yè)凈利潤的分配。19任務二利潤分配管理一、股利分配政策選擇(一)收益分配與利潤分配2.利潤分配的項目按照《公司法》的規(guī)定,公司利潤分配的項目包括以下幾個方面。(1)盈余公積金。(2)股利(向投資者分配的利潤)。20任務二利潤分配管理一、股利分配政策選擇(二)利潤分配的順序

1.計算可供分配的利潤當公司前期經營虧損,而公司的盈余公積金不足以彌補公司前期虧損時,應先用當期凈利潤彌補虧損。根據法律規(guī)定,企業(yè)年度虧損可以用下一年度的稅前利潤彌補,下一年度不足彌補的,可以在五年之內用稅前利潤連續(xù)彌補,連續(xù)五年未彌補的虧損則用稅后利潤彌補。21任務二利潤分配管理一、股利分配政策選擇(二)利潤分配的順序

2.計提法定盈余公積金提取法定盈余公積金的目的是增加企業(yè)內部積累,以利于企業(yè)擴大再生產。根據《公司法》的規(guī)定,法定盈余公積金的提取比例為當年稅后利潤(彌補虧損后)的10%。法定盈余公積金提取后,根據企業(yè)的需要,可用于彌補虧損或轉增資本,但企業(yè)用盈余公積金轉增資本后,法定盈余公積金的余額不得低于轉增前公司注冊資本的25%。如經計算,有當期累計盈利,要按抵減年初累計虧損后的當年凈利潤計提法定盈余公積金。22任務二利潤分配管理一、股利分配政策選擇(二)利潤分配的順序3.計提任意盈余公積金4.向股東(投資者)支付股利(分配利潤)23任務二利潤分配管理一、股利分配政策選擇(三)股利支付的程序與方式1.股利支付的程序公司股利的發(fā)放必須遵守相關的要求,按照日程安排來進行。股份有限公司向股東發(fā)放股利,必須按照規(guī)范化的程序來進行,主要經歷股利宣告日、股權登記日、除息日和股利發(fā)放日。2.股利支付的方式股利支付的方式主要有現(xiàn)金股利、股票股利、財產股利和負債股利等。24任務二利潤分配管理一、股利分配政策選擇(四)利潤分配政策的影響因素1.法律因素(1)資本保全約束。(2)資本積累約束。(3)超額累積利潤約束。(4)償債能力約束。25任務二利潤分配管理一、股利分配政策選擇(四)利潤分配政策的影響因素2.企業(yè)因素(1)現(xiàn)金流量。(2)資產的流動性。(3)盈余的穩(wěn)定性。(4)投資機會。(5)籌資能力。(6)其他企業(yè)因素。26任務二利潤分配管理一、股利分配政策選擇(四)利潤分配政策的影響因素3.股東因素(1)控制權。(2)避稅。4.其他因素(1)債務契約。(2)通貨膨脹。27任務二利潤分配管理一、股利分配政策選擇(五)股利分配政策1.剩余股利政策剩余股利政策是指公司在有良好投資機會時,根據目標資本結構,測算出投資所需的權益資本額,先從盈余中留用,然后將剩余的盈余作為股利發(fā)放。剩余股利政策一般適用于公司的初創(chuàng)階段。28任務二利潤分配管理一、股利分配政策選擇(五)股利分配政策采用剩余股利政策時,應按如下步驟進行操作:第一,設定目標資本結構,即確定權益資本與債務資本的比率。目標資本結構下的綜合資本成本應是最低水平。第二,確定目標資本結構所需達到的股東權益數(shù)額。第三,最大限度地利用保留盈余來滿足投資方案所需的權益資本數(shù)額。第四,當投資方案所需權益資本已經滿足后若有剩余盈余,再將其作為股利發(fā)放給股東。29任務二利潤分配管理一、股利分配政策選擇(五)股利分配政策2.固定股利或穩(wěn)定增長股利政策固定股利或穩(wěn)定增長股利政策是指公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平或在此基礎上維持某一固定比率逐年穩(wěn)定增長。固定股利或穩(wěn)定增長股利政策通常適用于經營比較穩(wěn)定或正處于成長期的企業(yè),且很難被長期使用。只有在確信公司未來的盈余不會發(fā)生逆轉時,才會宣布實施固定股利或穩(wěn)定增長股利政策。30任務二利潤分配管理一、股利分配政策選擇(五)股利分配政策優(yōu)點：第一,穩(wěn)定的股利向市場傳遞公司正常發(fā)展的信息,有利于樹立公司的良好形象,增強投資者信心,穩(wěn)定股票的價格。第二,穩(wěn)定的股利額有利于投資者安排股利收入與支出,有利于吸引那些打算進行長期投資并對股利有很高依賴性的股東。第三,為了將股利維持在穩(wěn)定的水平上,即使推遲某些投資方案或暫時偏離目標資本結構,也可能比降低股利或股利增長率更為有利。缺點：第一,股利的支付與公司的盈利相脫節(jié)。第二,在公司無利可分時,若依然實施該政策,就違反了《公司法》。31任務二利潤分配管理一、股利分配政策選擇(五)股利分配政策3.固定股利支付率政策固定股利支付率政策是指公司將每年凈收益的某一固定百分比作為股利分派給股東。這一百分比通常稱為股利支付率,股利支付率一經確定,一般不得隨意變更。固定股利支付率政策適用于穩(wěn)定發(fā)展的公司。32任務二利潤分配管理一、股利分配政策選擇(五)股利分配政策優(yōu)點：第一,體現(xiàn)了多盈多分、少盈少分、無盈不分的股利分配原則。第二,采用固定股利支付率政策,公司每年按固定的比例從稅后利潤中支付現(xiàn)金股利,從公司支付能力的角度看,這是一種穩(wěn)定的股利政策。缺陷:第一,年度間股利支付額波動較大,股利的波動很容易給投資者帶來經營狀況不穩(wěn)定、投資風險較大的不良印象,成為公司的不利因素。第二,容易使公司面臨較大的財務壓力。第三,合適的固定股利支付率的確定難度大。33任務二利潤分配管理一、股利分配政策選擇(五)股利分配政策4.低正常股利加額外股利政策低正常股利加額外股利政策是指公司事先設定一個較低的正常股利額,每年除了按正常股利額向股東發(fā)放現(xiàn)金股利外,還在公司盈余較多、資金較為充裕的年度向股東發(fā)放額外股利。對于那些盈利隨著經濟周期而波動較大的公司或者盈利與現(xiàn)金流量很不穩(wěn)定的公司,低正常股利加額外股利政策也許是一種不錯的選擇。34任務二利潤分配管理一、股利分配政策選擇(五)股利分配政策優(yōu)勢在于:第一,賦予公司一定的靈活性,使公司在股利發(fā)放上留有余地和具有較大的財務彈性。第二,使那些依靠股利度日的股東每年可以得到雖然較低但比較穩(wěn)定的股利收入,從而吸引這部分股東。不足之處表現(xiàn)在:第一,年份之間公司盈利的波動使得額外股利不斷變化,造成分派的股利不同,容易給投資者收益不穩(wěn)定的感覺。第二,當公司在較長時期持續(xù)發(fā)放額外股利后,可能會被股東誤認為是“正常股利”,一旦取消,可能會使股東認為這是公司財務狀況惡化的表現(xiàn),進而導致股價下跌。35任務二利潤分配管理二、股票分割和股票回購分析(一)股票分割分析股票分割又稱拆股,是指將一股面額較高的股票交換成數(shù)股面額較低的股票的行為。股票分割時,發(fā)行在外的股數(shù)增加,但每股面額降低,每股盈余下降;發(fā)行公司的價值不變,股東權益總額、股東權益之間的相互比例關系也不會變化。這就與發(fā)放股票股利時的情況既有相同之處,又有不同之處。36任務二利潤分配管理二、股票分割和股票回購分析(二)股票回購分析股票回購是指上市公司出資將其發(fā)行的流通在外的股票以一定價格購買回來予以注銷或作為庫存股的一種資本運作方式。1.股票回購的方式股票回購的方式主要包括公開市場回購、要約回購和協(xié)議回購三種。其中,公開市場回購是指公司在公開交易市場上以當前市價回購股票;要約回購是指公司在特定期間向股東發(fā)出的以高于當前市價的某一價格回購既定數(shù)量股票的要約;協(xié)議回購是指公司以協(xié)議價格直接向一個或幾個主要股東回購股票。37任務二利潤分配管理二、股票分割和股票回購分析(二)股票回購分析2.股票回購的動機在證券市場上,股票回購的動機多種多樣,主要有以下幾點:(1)現(xiàn)金股利的替代。(2)改變公司的資本結構。(3)傳遞公司信息。(4)基于控制權的考慮。38任務二利潤分配管理二、股票分割和股票回購分析(二)股票回購分析3.股票回購的影響第一,股票回購需要大量資金,容易造成資金緊張,降低資產流動性,影響公司的后續(xù)發(fā)展。第二,股票回購無異于股東退股和公司資本的減少,可能會使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤的實現(xiàn),從而不僅在一定程度上削弱了對債權人利益的保護,而且忽視了公司的長遠發(fā)展,損害了公司的根本利益。第三,股票回購容易導致公司操縱股價。39任務二利潤分配管理茶歇時間PPTDESIGNERFINANCIAL

MANAGEMENT財務管理本書框架基礎篇1.學習情境一如何正確認識財務管理2.學習情境二如何進行財務估價3.學習情境三如何計算資本成本4.學習情境四如何進行財務分析5.學習情境五如何運用本量利分析法實務篇6.學習情境六如何進行籌資管理7.學習情境七如何進行營運資本管理8.學習情境八如何進行投資管理9.學習情境九如何進行收入與利潤分配管理專題篇10.學習情境十如何進行成本控制11.學習情境十一如何進行稅收籌劃12.學習情境十二如何進行預算管理01專題篇02學習情境十如何進行成本控制學習情境十一如何進行稅收籌劃學習情境十二如何進行預算管理任務一怎樣做成本控制任務二標準成本管理學習情境十如何進行成本控制03任務三責任成本管理一、成本控制的重要性、基本原則和目標04二、成本控制系統(tǒng)任務一怎樣做成本控制三、成本控制的內容四、成本控制的工作程序一、成本控制的重要性、基本原則和目標（一）成本控制的重要性1.是企業(yè)增加盈利的根本途徑2.是抵抗內外壓力、求得生存的主要保障3.為企業(yè)的發(fā)展奠定堅實基礎05任務一怎樣做成本控制一、成本控制的重要性、基本原則和目標（二）成本控制的基本原則1.經濟原則2.因地制宜原則3.全員控制原則4.全面控制原則5.領導推動原則6.例外管理原則06任務一怎樣做成本控制一、成本控制的重要性、基本原則和目標（三）成本控制的目標1.配合企業(yè)取得競爭優(yōu)勢2.配合企業(yè)獲取最大利潤3.幫助企業(yè)盡量降低成本07任務一怎樣做成本控制二、成本控制系統(tǒng)一個企業(yè)的成本控制系統(tǒng)包括組織系統(tǒng)、信息系統(tǒng)、考核制度和獎勵制度等內容。08任務一怎樣做成本控制三、成本控制的內容(一)從成本形成過程考慮按成本形成過程,成本控制的內容可分為三個部分:產品投產前的控制、制造過程中的控制和流通過程中的控制。(二)從成本費用構成考慮按成本費用的構成,成本控制的內容可分為四個方面:原材料成本控制、工資費用控制、制造費用控制、企業(yè)管理費控制。09任務一怎樣做成本控制四、成本控制的工作程序（一）制定成本標準1.計劃指標分解法2.預算法3.定額法10任務一怎樣做成本控制四、成本控制的工作程序（二）成本日常控制1.材料費用的日?？刂?.工資費用的日常控制3.間接費用的日?？刂?三)及時糾正偏差11任務一怎樣做成本控制任務一怎樣做成本控制任務二標準成本管理學習情境十如何進行成本控制12任務三責任成本管理一、標準成本與標準成本系統(tǒng)13二、標準成本的制定任務二標準成本管理三、標準成本差異分析一、標準成本與標準成本系統(tǒng)（一）標準成本的類型1.基本的標準成本2.理想的標準成本3.正常的標準成本（二）標準成本系統(tǒng)（三）實施標準成本控制的步驟14任務二標準成本管理二、標準成本的制定（一）直接材料標準成本的制定1.直接材料價格標準的制定2.直接材料用量標準的制定3.直接材料標準成本的制定15任務二標準成本管理二、標準成本的制定（二）直接人工標準成本的制定1.直接人工用量標準的制定2.直接人工價格標準的制定3.直接人工標準成本的制定（三）制造費用標準成本的制定1.變動制造費用標準成本的制定2.固定制造費用標準成本的制定16任務二標準成本管理三、標準成本差異分析（一）直接材料標準成本差異分析材料價格差異=實際數(shù)量×（實際價格-標準價格）材料數(shù)量差異=（實際數(shù)量-標準數(shù)量）×標準價格17任務二標準成本管理三、標準成本差異分析（二）直接人工標準成本差異分析工資率差異=實際工時×（實際工資率-標準工資率）人工效率差異=（實際工時-標準工時）×標準工資率18任務二標準成本管理三、標準成本差異分析（三）變動制造費用差異分析變動制造費用耗費差異=實際工時×變動制造費用實際分配率-變動制造費用標準分配率變動制造費用效率差異=實際工時-標準工時×變動制造費用標準分配率19任務二標準成本管理三、標準成本差異分析（四）固定制造費用差異分析1.二因素法固定制造費用耗費差異=固定制造費用實際數(shù)-固定制造費用預算數(shù)固定制造費用能量差異=固定制造費用預算數(shù)-固定制造費用標準成本=固定制造費用標準分配率×生產能量-固定制造費標準分配率×實際產量標準工時=（生產能量-實際產量標準工時）×固定制造費標準分配率20任務二標準成本管理三、標準成本差異分析（四）固定制造費用差異分析2.三因素法閑置能量差異=固定制造費用預算-實際工時×固定制造費用標準分配率=（生產能量-實際工時）×固定制造費用標準分配率效率差異=（實際工時-實際產量標準工時）×固定制造費用標準分配率21任務二標準成本管理任務一怎樣做成本控制任務二標準成本管理學習情境十如何進行成本控制22任務三責任成本管理一、責任成本管理的概念及流程23二、責任中心任務三責任成本管理三、內部轉移價格一、責任成本管理的概念及流程責任成本管理是指將企業(yè)內部劃分成不同的責任中心，明確責任成本，并根據各責任中心的權、責、利關系，來考核其工作業(yè)績的一種成本管理模式。其中，責任中心也叫責任單位，是指企業(yè)內部具有一定權力并承擔相應工作責任的部門或管理層次。責任成本管理的流程如下:第一,劃分責任中心,明確責任范圍。第二,編制責任預算,制定考核標準。第三,跟蹤記錄信息,進行責任結算。第四,評價、考核工作業(yè)績,編制責任報告。24任務三責任成本管理二、責任中心責任中心是具有一定的管理權限,并承擔相應經濟責任的企業(yè)內部責任單位,是一個責、權、利結合的實體。劃分責任中心的標準:凡是可以劃清管理范圍,明確經濟責任,能夠單獨進行業(yè)績考核的內部單位,無論大小都可以成為責任中心。責任中心按其責任權限范圍及業(yè)務活動的特點不同,可分為成本中心、利潤中心和投資中心三大類。25任務三責任成本管理二、責任中心

(一)成本中心成本中心是指對成本或費用承擔責任的責任中心。成本中心往往沒有收入，其職責是用一定的成本去完成規(guī)定的具體任務，一般包括產品生產的生產部門、提供勞務的部門和有一定費用控制指標的企業(yè)管理部門。26任務三責任成本管理二、責任中心

(一)成本中心1.成本中心的類型成本中心有兩種類型，即標準成本中心和費用中心。標準成本中心是以實際產出量為基礎，按標準成本進行成本控制的成本中心。通常，制造業(yè)工廠、車間、工段、班組等是典型的標準成本中心。27任務三責任成本管理二、責任中心

(一)成本中心1.成本中心的類型費用中心是指產出物不能以財務指標衡量，或者投入與產出之間沒有密切關系的有費用發(fā)生的單位，通常包括一般行政管理部門、研究開發(fā)部門及某些銷售部門。一般行政管理部門的產出難以度量，研究開發(fā)和銷售活動的投入量與產出量沒有密切聯(lián)系。費用中心的費用控制應重在預算總額的審批上。28任務三責任成本管理二、責任中心

(一)成本中心

2.成本中心的考核指標成本中心考核的主要內容是責任成本，即將成本中心實際發(fā)生的責任成本同預算的責任成本進行比較，包括成本(費用)變動額和變動率。29任務三責任成本管理二、責任中心

(二)利潤中心利潤中心是指對利潤負責的責任中心。利潤由收入與成本兩個因素決定，所以利潤中心實際上既要對收入負責，又要對成本負責。這類責任中心一般是指有產品和勞務生產經營決策權的企業(yè)內部部門。1.利潤中心的類型按照收入來源的性質不同，利潤中心可以分為自然利潤中心和人為利潤中心兩類。30任務三責任成本管理二、責任中心

(二)利潤中心2.利潤中心的考核指標利潤中心的考核指標主要是利潤。對不同的利潤中心，利潤指標的表現(xiàn)形式不同，在評價利潤中心業(yè)績時，我們至少有4種選擇:利潤中心邊際貢獻總額、利潤中心負責人可控利潤總額、利潤中心可控利潤總額和公司稅前利潤總額。31任務三責任成本管理二、責任中心

(三)投資中心投資中心是指既對成本、收入和利潤負責，又對投資效果負責的責任中心。投資中心與利潤中心的區(qū)別主要有：一是權力不同，利潤中心沒有投資決策權，它只是在企業(yè)投資形成后進行具體的經營;投資中心不僅在產品生產和銷售上享有較大的自主權，而且能相對獨立地運用所掌握的資產，有權購建或處理固定資產，擴大或縮減現(xiàn)有的生產能力。32任務三責任成本管理二、責任中心

(三)投資中心投資中心是指既對成本、收入和利潤負責，又對投資效果負責的責任中心。投資中心與利潤中心的區(qū)別主要有：二是考核辦法不同，考核利潤中心業(yè)績時，不聯(lián)系投資多少或占有資產的多少，即不進行投入產出的比較;相反，考核投資中心業(yè)績時，必須將所獲得的利潤與所占用的資產進行比較。33任務三責任成本管理二、責任中心

(三)投資中心投資中心既對利潤負責，又對投資負責。相對于成本中心和利潤中心，投資中心的管理決策自主權最大，有權擴大或縮小現(xiàn)有生產能力，決定資金的投放。因此，對于投資中心，不僅要考核其成本和利潤，而且要考核和評價其所用資金的使用效果。評價投資中心業(yè)績的指標通常有：投資報酬率和剩余收益。34任務三責任成本管理三、內部轉移價格（一）內部轉移價格的含義內部轉移價格是指企業(yè)內部各責任中心之間轉移中間產品或相互提供勞務而發(fā)生內部結算和進行內部責任結轉所使用的計價標準。35任務三責任成本管理三、內部轉移價格（二）內部轉移價格的類型1.市場價格2.協(xié)商價格3.雙重價格4.以成本為基礎的內部轉移價格36任務三責任成本管理茶歇時間PPTDESIGNERFINANCIALMANAGEMENT財務管理本書框架基礎篇1.學習情境一如何正確認識財務管理2.學習情境二如何進行財務估價3.學習情境三如何計算資本成本4.學習情境四如何進行財務分析5.學習情境五如何運用本量利分析法實務篇6.學習情境六如何進行籌資管理7.學習情境七如何進行營運資本管理8.學習情境八如何進行投資管理9.學習情境九如何進行收入與利潤分配管理專題篇10.學習情境十如何進行成本控制11.學習情境十一如何進行稅收籌劃12.學習情境十二如何進行預算管理01專題篇02學習情境十如何進行成本控制學習情境十一如何進行稅收籌劃學習情境十二如何進行預算管理任務一什么是稅收籌劃任務二流轉稅稅收籌劃學習情境十一如何進行稅收籌劃03任務三所得稅稅收籌劃任務四財產、行為及資源稅稅收籌劃一、稅收籌劃的內涵及作用04二、稅收籌劃的基本特征任務一什么是稅收籌劃三、偷稅、避稅與稅收籌劃四、稅收籌劃的基本原則五、稅收籌劃的基本思路一、稅收籌劃的內涵及作用（一）稅收籌劃的內涵稅收籌劃是指納稅人在實際納稅義務發(fā)生之前對納稅負擔的低位選擇，即納稅人在法律許可的范圍內，通過對經營、投資、理財?shù)仁马椀氖孪劝才藕突I劃，以充分利用稅法所提供的包括減免稅在內的一切優(yōu)惠政策，從而獲得最大的稅收利益。05任務一什么是稅收籌劃一、稅收籌劃的內涵及作用（一）稅收籌劃的內涵1.稅收籌劃屬于財務管理的范疇,其性質是一種理財活動2.稅收籌劃是企業(yè)的一種長期行為和事前籌劃活動3.稅收籌劃是納稅人對稅法合理而有效的理解、掌握和運用4.稅收籌劃的目的是使企業(yè)稅后利潤最大化5.稅收籌劃活動風險與收益并存6.稅收籌劃要考慮邊際稅率,進而考慮稅收籌劃的邊際收益和邊際成本06任務一什么是稅收籌劃一、稅收籌劃的內涵及作用(二)稅收籌劃的作用稅收是影響企業(yè)投資決策的一個重要因素。投資前進行細致合理的稅收籌劃,有利于企業(yè)正確進行投資決策,使企業(yè)的經營活動實現(xiàn)良性循環(huán)。稅收籌劃有利于增加企業(yè)的收益,提高企業(yè)競爭力。企業(yè)通過實施合理的稅收籌劃,可使其經營活動當期享受盈虧互抵優(yōu)惠,在納稅期間減少納稅額,使企業(yè)在資金調度上更具有靈活性。正確的稅收籌劃可對企業(yè)的經濟行為加以規(guī)