貨幣金融學(xué)第六章貨幣供求與通貨膨脹第五節(jié)通貨膨脹理論

第五節(jié)通貨膨脹理論概念與理解度量分類主要成因國際傳導(dǎo)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)治理對策2024/4/201第六章貨幣供求第五節(jié)通貨膨脹*課程導(dǎo)入：通貨膨脹作為信用貨幣條件下一個揮之不去的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政府官員重點研究的問題。但似乎存在一個規(guī)律，即持續(xù)時間稍長的經(jīng)濟(jì)增長都會伴隨著或大或小的通貨膨脹。通貨膨脹在任何歷史時期和任何經(jīng)濟(jì)條件下都是直接損害經(jīng)濟(jì)主體利益的。面對手中的貨幣和其它金融資產(chǎn)的貶值，基本的應(yīng)對措施是轉(zhuǎn)換為實物。而金融資產(chǎn)的拋售及對商品的搶購又會加劇金融資產(chǎn)的貶值及貨幣流通速度的加快，通貨膨脹因此具有了極強(qiáng)的自激勵機(jī)制。2024/4/202第六章貨幣供求第五節(jié)通貨膨脹一、概念及理解1、定義：由于商品生產(chǎn)不合理或貨幣量發(fā)行過多而引起的、全面的明顯的和持續(xù)的幣值下跌、物價上漲的貨幣流通不正常現(xiàn)象。根本原因是貨幣量過多（貨幣發(fā)行過多或生產(chǎn)萎縮而使貨幣量相對過多）主要結(jié)果是物價上漲（明顯上漲或隱性上漲，即物價被凍結(jié)不變但商品短缺）2024/4/203第六章貨幣供求第五節(jié)通貨膨脹2、對比幾種關(guān)系

通貨膨脹與物價上漲：通貨膨脹肯定是物價上漲，但物價上漲不一定是通貨膨脹，如季節(jié)性漲價、壟斷價格、新興商品價格的上漲等都不能被稱為通貨膨脹。

通貨膨脹與貨幣發(fā)行：發(fā)行多不一定引起通貨膨脹，因為有貨幣容納彈性。但超過彈性的過量發(fā)行必然會引起通貨膨脹。

通貨膨脹與紙幣流通：通貨膨脹是紙幣流通的獨(dú)有產(chǎn)物。通貨膨脹與通貨膨脹政策：有政策必通脹。2024/4/204第六章貨幣供求第五節(jié)通貨膨脹3、通貨膨脹率一般用通貨膨脹率來表示通貨膨脹的程度，可以由多種經(jīng)濟(jì)量指數(shù)形成，主要有下面幾種指數(shù)：①物價指數(shù)：最主要的通貨膨脹率形成指數(shù)，包括零售物價指數(shù)、批發(fā)物價指數(shù)和生活費(fèi)用價格指數(shù)等，具體有居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）、生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）等：②GNP指數(shù)：在國民生產(chǎn)總值平減指數(shù)的基礎(chǔ)上形成：2024/4/205第六章貨幣供求第五節(jié)通貨膨脹③貨幣增量指數(shù)：對比貨幣增量與經(jīng)濟(jì)增量：

通貨膨脹率的運(yùn)用主要用于名義經(jīng)濟(jì)量與實際經(jīng)濟(jì)量之間的對比，從而能真實地反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況。如：實際產(chǎn)值=可變價當(dāng)年產(chǎn)值×(1－通貨膨脹率)實際工資=名義工資×(1－通貨膨脹率)實際利率=名義利率－通貨膨脹率2024/4/206第六章貨幣供求第五節(jié)通貨膨脹2024/4/207第六章貨幣供求第五節(jié)通貨膨脹二、通貨膨脹的分類

1、按程度劃分

溫和的或爬行的通貨膨脹：物價上漲幅度不大，速度不快，人們幾乎感覺不到。對經(jīng)濟(jì)有較好的推動作用。一般的數(shù)量界限為3%—5%以下。

跑步的或快速的通貨膨脹：物價上漲幅度增大速度加快人們感覺強(qiáng)烈，但仍在心理承受能力限度內(nèi)，尚未引起搶購囤積投機(jī)倒把等流通不正常現(xiàn)象。對經(jīng)濟(jì)的推動作用仍然存在，但由于經(jīng)濟(jì)泡沫的大量出現(xiàn)，作用的邊際效率已經(jīng)反轉(zhuǎn)。數(shù)量界限約為20%—25%。

2024/4/208第六章貨幣供求第五節(jié)通貨膨脹惡性的通貨膨脹：幅度和速度已超過人們的心理承受能力，貨幣幻覺消失，流通混亂，市場信息失靈，經(jīng)濟(jì)瀕臨崩潰。不過宏觀調(diào)控工具仍然有效，經(jīng)濟(jì)管理當(dāng)局仍可以通過特殊手段控制局勢。

極度的通貨膨脹：政策工具失效，局勢失控，經(jīng)濟(jì)崩潰，只能等通貨膨脹的能量釋放完畢后從頭再來。

2、按表現(xiàn)形式劃分公開型的或市場型的通貨膨脹：價格放開，通貨膨脹完全由價格上漲來完成。

隱蔽型的或計劃型的通貨膨脹：物價凍結(jié)，商品缺乏，黑市活躍。2024/4/209第六章貨幣供求第五節(jié)通貨膨脹*極度通貨膨脹2008年8月1號，非洲小國津巴布韋開始發(fā)行新津元，新1元=舊10,000,000,000元，1人民幣=51.116新津元(ZWD)。此前，津巴布韋是世界上通貨膨脹最嚴(yán)重的國家，通貨膨脹率估計高達(dá)25000%，一個普通漢堡的售價是高達(dá)1500萬津元。該國發(fā)行的最大面額貨幣為100萬億，在當(dāng)時值0.1美元，即約0.689人民幣。歷史上也有許多超大面額的貨幣，如南斯拉夫聯(lián)盟共和國1993年發(fā)行的5000億第納爾。一戰(zhàn)后德國通貨膨脹非常厲害，當(dāng)時有一個婦女用手推車推了一車錢去買東西，一個小偷趁其不備，將錢倒在地上，把車偷跑了。2024/4/2010第六章貨幣供求第五節(jié)通貨膨脹2024/4/2011第六章貨幣供求第五節(jié)通貨膨脹3、按成因劃分

需求拉上型通貨膨脹：在充分就業(yè)和資源充分利用的前提下，不斷增長的社會總需求超出了供給的能力，拉動物價上漲?？傂枨蟮脑鲩L可能由于赤字型的財政政策和膨脹型的信用政策造成。（*凱恩斯的通脹缺口理論）

成本推動型通貨膨脹：由于生產(chǎn)成本的高企不下，使物價在供給領(lǐng)域完成了價格的上漲。成本的提高一般有幾種：自然資源的枯竭使原材料、燃料的價格上漲；工人要求提工資；行會或壟斷組織為獲得更多利潤而提高壟斷商品價格。

2024/4/2012第六章貨幣供求第五節(jié)通貨膨脹45°dyd=yABEd=C+I+G通貨膨脹缺口y0y1總支出或總消費(fèi)d=消費(fèi)+投資+政府支出總收入或總產(chǎn)量yy1為充分就業(yè)點的總產(chǎn)量*凱恩斯“半通貨膨脹理論”2024/4/2013第六章貨幣供求第五節(jié)通貨膨脹YPP0P1P2P3D1D2D3D4SEP為物價；Y為總供求；S為總供給；S’為總供給價格；D為總需求；E為充分就業(yè)點需求拉上型通貨膨脹2024/4/2014第六章貨幣供求第五節(jié)通貨膨脹PS’1S’3S’2DP0P1P2Y成本推動型通貨膨脹2024/4/2015第六章貨幣供求第五節(jié)通貨膨脹結(jié)構(gòu)型通貨膨脹：由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)或部門結(jié)構(gòu)差異引起價格結(jié)構(gòu)失衡，如果市場信息失靈、市場傳導(dǎo)僵化，社會利潤平均化機(jī)制失效，那么物價的自我調(diào)節(jié)功能就會消失，定價較低的價格向較高的價格靠攏，物價總水平上升，引發(fā)通貨膨脹。一般說來，造成部門差異的原因可能有三種：需求移動引起部門差異、部門的擴(kuò)展性不同、部門的開放性不同。

預(yù)期型通貨膨脹：當(dāng)一國居民看到其它國家發(fā)生通貨膨脹時，預(yù)期本國也會發(fā)生，于是決定提前囤積商品以保值，其結(jié)果是貨幣流通速度加快，導(dǎo)致通貨膨脹真的發(fā)生。2024/4/2016第六章貨幣供求第五節(jié)通貨膨脹三、通貨膨脹的國際傳導(dǎo)通貨膨脹主要通過國際間的心理示范作用和國際貿(mào)易途徑傳導(dǎo)，此外資本途經(jīng)也可能。國際貿(mào)易途徑：如果匯率滯后（匯率降低或提高的幅度小于幣值降低或升高的幅度），則商品會從售價較低（未發(fā)生通貨膨脹）的國家向價格較的國家轉(zhuǎn)移，而貨幣則沿相反的方向轉(zhuǎn)移，這樣發(fā)生了通貨膨脹的國家商品增加貨幣減少，通貨膨脹減輕。而未發(fā)生通脹的國家則被感染。心理示范途徑：即預(yù)期型通貨膨脹。資本途徑：由于各國利率變動不一致或金融市場盈利率變動，使資本大量從一國流向另一國。若流入國調(diào)節(jié)不當(dāng)，則可能引發(fā)通貨膨脹。

2024/4/2017第六章貨幣供求第五節(jié)通貨膨脹四、通貨膨脹的效應(yīng)這是對通貨膨脹的中性分析，只分析通貨膨脹影響經(jīng)濟(jì)的變動狀況，而非討論影響的好壞。資源配置效應(yīng)：在通貨膨脹的初期和中期，物價的上漲是不均勻的，屬于相對價格的變動。而相對價格的變動使社會利潤平均化機(jī)制發(fā)生作用，資金引導(dǎo)生產(chǎn)資料和勞動力轉(zhuǎn)移，以克服原來資源的錯配。到通貨膨脹的晚期，物價變動屬于絕對價格變動，不能再引起資源重新分配。2024/4/2018第六章貨幣供求第五節(jié)通貨膨脹資本積累效應(yīng)：主要是指國家資本的積累。發(fā)生通脹時，財政可以通過貨幣發(fā)行、增加稅收和債務(wù)減免三個途徑達(dá)到該效應(yīng)。現(xiàn)金發(fā)行是中央銀行的負(fù)債項目，硬輔幣發(fā)行則會形成財政的鑄幣收入，而通貨膨脹就是貨幣相對較多，因而形成國家資產(chǎn)的增加；通貨膨脹時，更多的征稅對象的名義收入會上升到更高的稅基中去，而且在累進(jìn)稅率的條件下，更多的對象進(jìn)入更高的稅率標(biāo)準(zhǔn)中去，使財政收入大幅上升；財政在社會各收支主體中是最大的赤字部門，其債務(wù)減免效應(yīng)也就最強(qiáng)。

2024/4/2019第六章貨幣供求第五節(jié)通貨膨脹收入分配效應(yīng)：在通貨膨脹過程中，資源的重新分配必然引起收入的重新分配。這種再分配的具體表現(xiàn)是財富的轉(zhuǎn)移或不同部門抵御通貨膨脹的能力不同。如通貨膨脹時企業(yè)部門和家庭部門是損失者而財政部門是收益者；債務(wù)人收益，債權(quán)人損失；商品售買者收益，購買者損失；高收入者和浮動收入者抵御通貨膨脹的能力較強(qiáng)，低收入者和固定收入者能力較差；物質(zhì)持有者保值而貨幣持有者貶值等等。

2024/4/2020第六章貨幣供求第五節(jié)通貨膨脹經(jīng)濟(jì)成長效應(yīng)：通貨膨脹程度較低時，如果存在著資源勞動力未被充分利用、公眾有貨幣幻覺等條件，那么較多的貨幣量使資金市場供給充裕，利率下降，投資擴(kuò)大，就業(yè)率和經(jīng)濟(jì)增長率都上升。這種效應(yīng)的取得不是必然的，除了前提，經(jīng)濟(jì)狀況也起決定作用。如果是需求不足的類似過剩經(jīng)濟(jì)，則效應(yīng)可在短期內(nèi)取得；如果是需求過剩的短缺經(jīng)濟(jì)類型，則不可行。因為擴(kuò)大的貨幣供給啟動需求的速度快于啟動供給，如果不能有效調(diào)控，可能引起更嚴(yán)重的短缺。

2024/4/2021第六章貨幣供求第五節(jié)通貨膨脹五、穩(wěn)定通貨的途徑

按社會主義市場經(jīng)濟(jì)的客觀要求，穩(wěn)定協(xié)調(diào)發(fā)展國民經(jīng)濟(jì)，尤其是調(diào)整好兩大部類生產(chǎn)的比例關(guān)系。

組織好生產(chǎn)資料和生活資料的流通，減少商品流通環(huán)節(jié)。合理確定庫存儲備，以銷定購，以購定產(chǎn)，以產(chǎn)促銷。

加強(qiáng)貨幣流通的管理調(diào)節(jié)。根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況確定信貸規(guī)模，堅持資金有償使用，編制好信貸計劃和現(xiàn)金計劃。

保持合理的黃金外匯儲備。

保持財政信貸收支的綜合平衡。

2024/4/2022第六章貨幣供求第五節(jié)通貨膨脹發(fā)生了通貨膨脹時，可運(yùn)用的工具有：昂貴的貨幣政策緊縮的財政政策提高消費(fèi)信用墊頭貸款等的保證金比例限制商業(yè)銀行業(yè)務(wù)向市場投放物資調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以宣傳引導(dǎo)人們儲蓄實行國際收支逆差政策等等2024/4/2023第六章貨幣供求第五節(jié)通貨膨脹六、通貨緊縮1、通貨緊縮：不能完全與通貨膨脹對等來看，總體上通縮是價格總水平持續(xù)下降、有效需求嚴(yán)重不足的貨幣現(xiàn)象，后果往往是企業(yè)開工不足、失業(yè)增加、經(jīng)濟(jì)衰退。2、相對通縮和絕對通縮：既然一般認(rèn)為適當(dāng)?shù)耐ㄘ浥蛎浻欣诮?jīng)濟(jì)發(fā)展，則達(dá)不到要求的物價上漲可稱為通貨緊縮。2024/4/2024第六章貨幣供求第五節(jié)通貨膨脹3、通縮原因：貨幣原因(貨幣供給不足)、總需求原因(消費(fèi)需求不足、投資需求不足、政府支出減少、出口減少等)、總供給原因(生產(chǎn)能力過剩)。4、通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)與通脹大致相反：引起財富的縮水和重新分配，企業(yè)和居民的收入減少，實際利率上升，投資減少，失業(yè)增加，經(jīng)濟(jì)總體衰退。5、治理措施：如擴(kuò)張型的貨幣政策和財政政策，調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，拉升證券價格以形成財富效應(yīng)等。

2024/4/2025第六章貨幣供求第五節(jié)通貨膨脹*課程總結(jié)與思考：在“新經(jīng)濟(jì)模式”下