汽車行業(yè)市場前景及投資研究報告：全球智能駕駛升級

投

資

建

議●

國內(nèi)乘用車市場已由價格戰(zhàn)轉向智能駕駛競賽，新技術、新趨勢為行業(yè)中現(xiàn)有和新進的競爭者創(chuàng)造破局機遇，年末在爆款智駕車型、自主電動化趨勢驅動下，新能源汽車市場超預期增長，隨著自主品牌在主流價格區(qū)間持續(xù)推出新車型實現(xiàn)對燃油車型的替代，新勢力集中布局

D級SUV/MPV賽道拓展高端市場，電動化、智能化趨勢帶來的結構升級紅利有望延續(xù)。出口方面，國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)全球競爭力持續(xù)提升，并跟隨電動化、智能化趨勢實現(xiàn)出口結構向高端化的升級，目前國內(nèi)新能源汽車出口主要來自于特斯拉中國、比亞迪、上汽乘用車三大廠商，隨著更多品牌開啟海外出口步伐，比亞迪、長安、奇瑞、廣汽埃安等自主品牌海外建廠逐步實現(xiàn)新能源汽車本土化生產(chǎn)，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)先發(fā)優(yōu)勢，以及零部件供應鏈在成本、響應速度方面的優(yōu)勢有望進一步釋放。建議關注以下投資主線：●

1.

智能駕駛：、新勢力車企城市領航輔助駕駛持續(xù)落地，高階智駕已成為20萬元以上市場競爭焦點。看好合作泛化、新勢力子品牌量產(chǎn)推動下，智駕向20萬以下市場下沉趨勢，關注合作車企供應鏈，以及智能駕駛領域核心增量零部件如域控制器、線控底盤等?！?/p>

2.

配置升級：大空間、舒適性、智能化的配置在國內(nèi)新能源汽車市場廣泛采用，行業(yè)內(nèi)卷進一步促使高端配置的向下滲透，新勢力對本土供應鏈也使得相關零部件快速實現(xiàn)國產(chǎn)化降本，關注新車型集中進行配置升級的方向，如空氣懸架、汽車座椅、智能車燈等?！?/p>

3.

特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈：Cybertruck交付、Model

Q定點逐步落地、FSD或將入華，新車、智能駕駛帶來雙重催化。國內(nèi)供應商跟隨特斯拉全球擴產(chǎn)進程出海墨西哥，Cybertruck增量或逐步兌現(xiàn)，并有望受益于全球車企的電動化轉型，關注布局海外的特斯拉核心供應商。重點公司盈利預測資料：同花順，

東海證券研究所（數(shù)據(jù)截至2023年12月15日）2一、銷量回顧目錄二、智能駕駛三、配置升級四

、

特

斯

拉

產(chǎn)

業(yè)

鏈五

、

結

論

與

投

資

建

議六

、

風

險

提

示證券研究報告

HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請務必仔細閱讀正文后的所有說明和聲明乘

用

車

銷

量

平

穩(wěn)

改

善

，

重

卡

市

場

底

部

回

升

，

出

口

增

量

持

續(xù)

顯

現(xiàn)●

乘用車、商用車市場均實現(xiàn)同比增長。據(jù)中汽協(xié)，2023年1-11月汽車銷量2693.8萬輛，同比+11%。●

（1）乘用車：2023年1-11月銷量2327.2萬輛，同比+9%，其中轎車、SUV、MPV銷量1024.9萬輛、1180.0萬輛、98.3萬輛，同比+2%、+17%、+17%。

另

據(jù)

乘

聯(lián)

會

，

2023年

1-11月

乘

用

車

零

售

、

批

發(fā)

1934.5萬

輛

、

2281.9萬

輛

，

同

比

+5%、

+9%，

零

售

端

實

現(xiàn)

小

幅

增

長

，

批

發(fā)端則持續(xù)受益于出口市場的增長?！?/p>

（2）商用車：2023年1-11月商用車

銷

量

366.6萬

輛

，

同

比

+22%，

其

中

客

車

43.6萬

輛

，

同

比

+23%，

貨

車

323.0萬

輛

，

同

比

+22%。

今

年

以來

國

內(nèi)

需

求

回

暖

，

海

外

出

口

保

持

高

景

氣

度

，

疊

加

去

年

同

期

的

低

基

數(shù)

影

響

，

商

用

車

銷

量

普

遍

改

善

。

各

細

分

市

場

中

，

重

卡

市

場

增

長

顯

著

，

據(jù)

第

一商

用

車

網(wǎng)

數(shù)

據(jù)

，

1-11月

累

計

銷

量

86.1萬

輛

，

同

比

+39%，

隨

著

前

期

排

放

標

準

切

換

帶

來

的

需

求

透

支

影

響

逐

步

消

退

，

上

半

年

重

汽

、

解

放

、

陜

汽

等出口維持高增長，重卡市場底部回升，油氣價差高位也促進了天然氣重卡對柴油重卡的換購需求，使銷量實現(xiàn)超預期增長?！?/p>

出

口

持

續(xù)

貢

獻

增

量

。

2023年

1-11月

汽

車

出

口

441.2萬

輛

，

同

比

+58%，

其

中

乘

用

車

出

口

372萬

輛

，

同

比

+65%，

商

用

車

出

口

69.2萬

輛

，

同

比+30%。

2021年

以

來

，

隨

著

國

內(nèi)

汽

車

產(chǎn)

業(yè)

競

爭

力

提

升

，

海

外

出

口

成

為

新

增

長

點

，

2021、

2022年

達

到

212萬

輛

、

332萬

輛

，

2

0

2

3

年

有

望

達500萬輛，俄羅斯、墨西哥、中東等地區(qū)燃油車出口以及歐洲、泰國等地區(qū)新能源汽車出口保持高景氣度。乘用車銷量（萬輛）客車銷量（萬輛）貨車銷量（萬輛）汽車出口（萬輛）3000200010000604020080604020040200-20-40500400300200100060

60040

40020010002002000-100-20-40-20汽車(包括整套散件):出口數(shù)量（萬輛）同比（%，右軸）乘用車銷量（萬輛）同比（%，右軸）客車銷量（萬輛）同比（%，右軸）貨車銷量（萬輛）同比（%，右軸）資料：中汽協(xié)，東海證券研究所資料：中汽協(xié)，東海證券研究所資料：中汽協(xié)，東海證券研究所資料：海關總署，東海證券研究所4新

能

源

汽

車

維

持

快

速

增

長

，

定

價

、

智

能

駕

駛

成

為

重

要

催

化●

新能源汽車滲透率持續(xù)提升。2023年1-11月新能源乘用車零售689.0萬輛，同比+35%，對應滲透率35.6%；批發(fā)776.4萬輛，同比+35%，對

應

滲

透

率

34.0%。

單

月

來

看

，

價

格

戰(zhàn)

導

致

的

觀

望

情

緒

對

上

半

年

銷

量

造

成

一

定

影

響

，

隨

著

上

海

車

展

前

后

上

市

的

新

車

相

繼

上

量

，

下

半

年

新

能

源乘用車滲透率回歸提升趨勢，年末車企沖量疊加新一輪新車周期，新能源汽車滲透率加速提升。分價格段來看，

2023年1-11月30-40萬元、10-15萬元、15-20萬元區(qū)間滲透率提升較快，分別同比+18pct、+11pct、+10pct?！?/p>

行

業(yè)

競

爭

格

局

未

定

，

從

以

價

換

量

到

智

能

駕

駛

競

賽

。

2020年

特

斯

拉

實

現(xiàn)

國

產(chǎn)

化

，

國

內(nèi)

新

能

源

汽

車

產(chǎn)

業(yè)

進

入

高

速

發(fā)

展

階

段

；

2021-2022年

比

亞迪

、

新

勢

力

等

相

繼

放

量

，

隨

著

比

亞

迪

在

各

級

別

的

產(chǎn)

品

布

局

趨

于

完

善

，

逐

步

成

就

其

行

業(yè)

龍

頭

地

位

，

尤

其

在

10-20萬

元

市

場

優(yōu)

勢

顯

著

；

而

定

位

中高

端

市

場

的

新

勢

力

品

牌

則

因

競

爭

加

劇

，

銷

量

開

始

分

化

。

今

年

以

來

，

乘

用

車

市

場

相

繼

進

入

價

格

戰(zhàn)

和

智

能

駕

駛

競

賽

，

新

車

型

或

改

款

車

型

定

價

策

略普

遍

向

高

性

價

比

方

向

調(diào)

整

，

下

半

年

以

來

智

能

駕

駛

在

中

高

端

市

場

成

為

新

的

催

化

因

素

，型，小鵬等銷量環(huán)比改善，定價、智能駕駛共同成為銷量的決定性因素。、

新

勢

力

等

推

動

高

階

智

駕

功

能

落

地

，

問

界

出

現(xiàn)

爆

款

車新能源乘用車銷量（萬輛）新能源乘用車滲透率（%）分級別新能源車滲透率（%）分價格段新能源車滲透率（%）40%35%30%25%20%15%10%5%100%80%60%40%20%0%100%100080060040020002001501005080%60%40%20%0%0-500%A00A0ABC2018202120192022202020182021201920222020新能源乘用車零售（萬輛）新能源乘用車批發(fā)（萬輛）批發(fā)同比（%，右軸）零售滲透率（%）批發(fā)滲透率（%）2023.1-112023.1-11零售同比（%，右軸）資料：乘聯(lián)會，東海證券研究所資料：乘聯(lián)會，東海證券研究所資料：乘聯(lián)會，東海證券研究所資料：乘聯(lián)會，東海證券研究所5A

0

/

B/

C級

市

場

滲

透

率

提

升

，

A

級

市

場

或

受

益

自

主

電

動

化●

A00：已實現(xiàn)完全電動化。2023年1-11月新能源汽車滲透率為100%。A00級市場暢銷車型包括宏光MINIEV、長安Lumin、熊貓、QQ冰淇淋等。由于比亞迪海鷗、五菱繽果等10萬元以內(nèi)A0級車型擠壓，A00級市場萎縮?！?/p>

A0：海鷗、繽果等低價新車型推動，新能源汽車滲透率迅速提升。2023年1-11月新能源汽車滲透率為57%，較去年全年提升21pct。A0級市場主要由自主品牌和日系的入門級車型構成，目前比亞迪、五菱、長城等品牌新能源汽車已占據(jù)主導地位。今年比亞迪海鷗、五菱繽果等定價較低的新車型上市熱銷，飛度、XR-V、繽智等往年暢銷的日系燃油車銷量不同程度下滑?！?/p>

A：滲透率仍然較低，繼比亞迪、廣汽埃安之后，有望持續(xù)受益于吉利、長安、長城等自主品牌電動化。2023年1-11月新能源汽車滲透率為23%，

較

去

年

全

年

提

升

5pct。

A級

市

場

日

系

、

大

眾

等

份

額

仍

然

較

高

，

自

主

品

牌

中

，

比

亞

迪

、

廣

汽

埃

安

等

已

實

現(xiàn)

新

能

源

車

型

突

破

，

比

亞

迪

秦PLUS、宋PLUS今年月平均銷量達3萬輛左右，元PLUS和廣汽埃安的AION

Y、AION

S月平均銷量在2萬輛左右。今年以來吉利、長安、長城等持續(xù)推進電動化，如吉利銀河推出銀河L6、銀河L7，11月銷量已爬坡至5000輛和8000輛左右；長安啟源推出啟源A05；長城推出300新能源、哈弗猛龍等，11月哈弗猛龍銷量已爬坡至6000輛左右?！?/p>

B：特斯拉保持領先地位，自主品牌、新勢力集中布局，競爭激烈、格局分散。

2023年1-11月新能源汽車滲透率為

39%，較去年全年提升10pct。B級市場中，特斯拉、日系、大眾、BBA入門級車型仍保持領先地位，其中特斯拉Model

Y月銷量平均在3萬輛以上，日系車型如凱美瑞、雅閣，大眾車型如帕薩特、邁騰、途觀，BBA車型如奔馳C級/GLC、奧迪Q5L/A4L、寶馬3系/X3等，月銷多在萬輛左右，銷量較高的新能源車型如比亞迪唐、海豹等。今年以來價格戰(zhàn)持續(xù)影響B(tài)級車銷量，深藍、蔚來、小鵬等新勢力、自主品牌集中推出新車型/改款車型，如深藍SL03i/S7i、蔚來ES6/ET5T、小鵬G6/P7等，但競爭結構仍然較為分散?！?/p>

C：爆款車型理想L7/L8、問界M7重塑競爭格局。2023年1-11月新能源汽車滲透率為26%，較去年全年提升8pct。C級市場往年由BBA車型主導，如奧迪A6L/A7L、奔馳E級、寶馬5系/X5等，轎車市場比亞迪漢已實現(xiàn)領先地位，平均月銷量近

2萬輛，SUV市場理想L7/L8、問界M7等今年相繼成為爆款車型，行業(yè)競爭格局變化較大。6車

型

集

中

上

市

，

智

能

駕

駛

助

力

破

局●

聚

焦

智

能

網(wǎng)

聯(lián)

汽

車

產(chǎn)

業(yè)

的

增

量

部

件

。

據(jù)前

期

規(guī)

劃

，智

能

汽

車

解

決

方

案

業(yè)

務

提

供

智

能

駕

駛

、

智

能

座

艙

、

智

能

車

控

、

智

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電

動

、

智

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車云

、

智

能

網(wǎng)

聯(lián)

、

智

能

車

載

光

等

七

大

解

決

方

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。

目

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智

能

駕

駛

、

智

能

座

艙

產(chǎn)

品

已

廣

泛

應

用

于

鴻

蒙

智

行

、

Huawei

Inside模

式

下

的

多

款

車

型

，

智能車載光業(yè)務也有望隨著問界M9的上市迎來產(chǎn)業(yè)元年；其他產(chǎn)品如電驅動、熱管理、車載聲學、智能底盤等也已搭載于合作車型。●

鴻蒙智行、Huawei

Inside車型集中上市。目前鴻蒙智行車型包括問界M5/M7/M9和智界S7，Huawei

Inside車型包括阿維塔11/12和極狐阿爾法S

HI版等，車型序列持續(xù)擴充，在20萬元以上市場布局逐步完善。今年9月問界新M7上市后，較老款車型調(diào)整市場定位、價格策略，并搭載ADS

2.0高階智能駕駛系統(tǒng)，銷量表現(xiàn)亮眼

，

11月

交

付

已

突

破

1.7萬

輛

，

車

企

預

計

12月

交

付

2.3萬

輛

，

明

年

年

初

交

付

能

力

提

升

至

3萬輛。智界S7、阿維塔12、問界M9等新車型訂單向好。鴻蒙智行、Huawei

Inside車型配置問界單月銷量（萬輛）2.01.00.0問界M5

問界M7資料：Marklines，

東海證券研究所阿維塔單月銷量（萬輛）0.30.20.10.0阿維塔11

阿維塔12資料：相關車企網(wǎng)站、汽車之家，東海證券研究所資料：Marklines，

東海證券研究所7年

末

新

車

周

期

，

自

主

品

牌

、

新

勢

力

車

型

集

中

上

市●

自

主

品

牌

電

動

化

突

破

，

新

品

牌

、

新

車

型

持

續(xù)

發(fā)

力

主

流

價

格

區(qū)

間

。

長

安

汽

車

、

吉

利

汽

車

、

長

城

汽

車

等

持

續(xù)

推

動

電

動

化

，

其

中

長

安

汽

車

已

形

成

長安啟源、深藍、阿維塔的三大新能源品牌布局，年內(nèi)

長

安

啟

源

新

車

型

密

集

上

市

，

10月

起

增

量

開

始

釋

放

，

并

推

動

深

藍

、

阿

維

塔

智

能

化

。

吉

利

汽車新能源序列吉利銀河新車型銀河L7、銀河L6合計銷量過萬輛，后續(xù)規(guī)劃銀河L5/L9/E6/E7/E8，在10-20萬元區(qū)間內(nèi)的產(chǎn)品序列持續(xù)豐富。長城汽車則在越野風格車型取得突破，優(yōu)勢品牌推出多款車型的混動版本，哈弗品牌的猛龍等新車型銷量表現(xiàn)強勢?！?/p>

新勢力D級SUV/MPV新車型集中上市，以大空間、舒適性、智能駕駛發(fā)力高端市

場

。

問界M9、理想MEGA、小鵬X9將陸續(xù)上市，其中問界M9定

位

于

D級

SUV，

有

純

電

和

增

程

式

兩

種

動

力

類

型

，

預

計

售

價

50-60萬

元

，

將

搭

載

ADS

2.0、

鴻

蒙

4.0，

以

及

AR-HUD、

百

萬

像

素

智

慧投影大燈、光場屏、空氣懸架+CDC、后輪隨動轉向系統(tǒng)、800V高壓等；理想MEGA定位于MPV，預售價60萬元，是理想的首款純電車型，將

搭

載

寧

德

時

代

5C麒

麟

電

池

，

并

配

備

雙

電

機

四

驅

、

空

氣

懸

架

等

；

小

鵬

X9預

售

價

38.8萬

元

，

配

備

主

動

式

后

輪

轉

向

、

雙

腔

空

氣

懸

架

、

XNGP智能輔助駕駛等。MPV市場年銷量規(guī)模在90萬輛以上，主要競爭者包括別克GL8、豐田賽那/格瑞維亞、本田奧德賽、傳祺M8/M6等燃油車型，銷量在萬級以上的新能源車型僅騰勢D9；D級SUV市場車型較少，豪華品牌車型價格普遍在百萬元以上，如奔馳GLS、寶馬X7、庫里南等，目前新能源車型包括理想L9、仰望U8等。長安汽車新能源車銷量（萬輛）長城汽車新能源車銷量（萬輛）吉利汽車新能源車銷量（萬輛）問界M9、理想MEGA、小鵬X9參數(shù)對比6543210432106543210長安

長安啟源

深藍

阿維塔歐拉哈弗

魏牌吉利

極氪

幾何

睿藍資料研究所：Marklines，

東海證券資料研究所：，

東海證券資料研究所：，

東海證券資料：汽車之家，東海證券研究所MarklinesMarklines8新

能

源

汽

車

產(chǎn)

業(yè)

競

爭

力

提

升

，

海

外

建

廠

、

技

術

合

作

加

碼

全

球

市

場●

新

能

源

汽

車

出

口

快

速

增

長

。

2021年

特

斯

拉

上

海

工

廠

成

功

成

為

特

斯

拉

的

一

大

出

口

中

心

，

開

啟

國

內(nèi)

新

能

源

汽

車

出

海

之

路

。

2022年

以

來

比

亞

迪

、上汽乘用車新

能

源

汽

車

出

口

迅

速

提

升

，

三

家

車

企

已

占

國

內(nèi)

新

能

源

汽

車

出

口

的

近

80%。

據(jù)

乘

聯(lián)

會

，

2022年

新

能

源

乘

用

車

出

口

61.4萬

輛

，

2023年1-11月出口93.4萬輛，特斯拉中國、比亞迪、上汽乘用車分別出口32.6萬輛、20.7萬輛、20.0萬輛，占比35%、22%、21%。今年吉利、廣汽、賽力斯等自主，以及小鵬、哪吒等新勢力相繼開啟新能源汽車出口，有望接力三大車企?！?/p>

海外建廠開啟本地化生產(chǎn)。燃油車時代上汽、長城、奇瑞等在國外建立整車生產(chǎn)基地或KD工廠，近年來隨著國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，自主品

牌

開

始

在

海

外

建

廠

生

產(chǎn)

新

能

源

汽

車

，

以

降

低

關

稅

、

海

運

費

等

成

本

，

促

進

海

外

市

場

的

開

拓

。

東

南

亞

地

區(qū)

是

海

外

建

廠

的

重

點

區(qū)

域

，

比

亞

迪

、

長安、長城、廣汽埃安等均選址泰國，奇瑞則將在印度尼西亞、馬來西亞、泰國三國建廠?！?/p>

國

內(nèi)

外

車

企

探

索

新

合

作

模

式

。

7月

小

鵬

與

大

眾

達

成

合

作

，

雙

方

將

共

同

開

發(fā)

兩

款

B級

BEV車

型

，

以

大

眾

汽

車

品

牌

在

中

國

市

場

銷

售

，

計

劃

2026年開

始

投

產(chǎn)

；

上

汽

與

奧

迪

簽

署

諒

解

備

忘

錄

，

結

合

各

自

優(yōu)

勢

，

加

快

上

汽

奧

迪

全

新

電

動

車

型

開

發(fā)

。

10月

Stellantis宣

布

將

入

股

零

跑

，

并

成

立

合

資

公司負責零跑在海外的出口、銷售、制造，計劃2024年開始出口至歐洲，2025年拓展至中東、非洲、南美。新能源汽車出口銷量（萬輛）車企海外新能源汽車生產(chǎn)基地規(guī)劃121086420特斯拉中國

比亞迪汽車

上汽乘用車

其他資料：乘聯(lián)會，東海證券研究所資料：各車企公告、公眾號，東海證券研究所9一二三四五六、、、、、、銷智配特結風量能置斯論險回駕升拉與提顧駛級產(chǎn)投示目錄業(yè)資鏈建議證券研究報告

HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請務必仔細閱讀正文后的所有說明和聲明L

2

滲

透

率

持

續(xù)

提

升

，

L

3

/

L

4

政

策

落

地●

自主合資共同推動L2滲透率提升。據(jù)高工智能汽車，2020-2022年全國乘用車市場前裝搭載L2交付新車75.3萬輛、229.2萬輛、586.0萬輛，搭

載

率

3.9%、

12.0%、

29.4%。

2023年

1-6月

全

國

乘

用

車

市

場

前

裝

搭

載

L2交

付

新

車

324.4萬

輛

，

搭

載

率

34.9%。

分

品

牌

來

看

，

L2新

車

交

付量主要來自比亞迪、大眾、豐田、長安、本田等自主、合資車企，分別交付103.6萬輛、96.4萬輛、77.1萬輛、55.0萬輛、50.9萬輛，標配比例48.0%、17.6%、80.7%、7.9%、56.2%。●

政

策

層

面

，

完

善

標

準

體

系

、

強

化

責

任

落

實

，

L3/L4智

能

駕

駛

逐

步

進

入

試

點

階

段

。

7月

工

信

部

等

印

發(fā)

《

國

家

車

聯(lián)

網(wǎng)

產(chǎn)

業(yè)

標

準

體

系

建

設

指

南

（

智能

網(wǎng)

聯(lián)

汽

車

）

（

2023版

）

》

，

計

劃

2025年

系

統(tǒng)

形

成

能

夠

支

撐

組

合

駕

駛

輔

助

和

自

動

駕

駛

通

用

功

能

的

智

能

網(wǎng)

聯(lián)

汽

車

標

準

體

系

；

11月

工

信

部

等

四部

門

聯(lián)

合

發(fā)

布

《

關

于

開

展

智

能

網(wǎng)

聯(lián)

汽

車

準

入

和

上

路

通

行

試

點

工

作

的

通

知

》

，

遴

選

具

備

量

產(chǎn)

條

件

的

L3/L4智

能

網(wǎng)

聯(lián)

汽

車

產(chǎn)

品

開

展

準

入

試

點

，

取得

準

入

的

智

能

網(wǎng)

聯(lián)

汽

車

產(chǎn)

品

，

在

限

定

區(qū)

域

內(nèi)

開

展

上

路

通

行

試

點

，

并

強

化

責

任

落

實

，

由

試

點

汽

車

生

產(chǎn)

企

業(yè)

承

擔

智

能

網(wǎng)

聯(lián)

汽

車

產(chǎn)

品

質(zhì)

量

和

生

產(chǎn)

一致性主體責任；12月交通運輸部印發(fā)《自動駕駛汽

車

運

輸

安

全

服

務

指

南

（

試

行

）

》

，

聚

焦

應

用

場

景

、

自

動

駕

駛

運

輸

經(jīng)

營

者

、

運

輸

車

輛

、

人

員配備、安全保障、監(jiān)督管理等影響運輸安全的核心要素，明確在現(xiàn)行法律法規(guī)框架下使用自動駕駛汽車從事運輸經(jīng)營活動的基本要求。全國乘用車前裝標配搭載L2交付新車（萬輛）

2023年上半年各品牌L2新車交付量（萬輛）全國乘用車前裝標配NOA交付新車（萬輛）700600500400300200100040%35%30%25%20%15%10%5%120100806040200120%100%80%60%40%20%0%4035302520151053%2%2%1%1%0%00%2020年2021年2022年2023年1-6月2021年2022年2023年1-9月全國乘用車前裝標配搭載L2交付新車（萬輛）前裝標配搭載率（%，右軸）全國乘用車前裝標配NOA交付新車（萬輛）前裝標配搭載率（%，右軸）2023H1總交付量（萬輛）L2標配比例（%，右軸）資料：高工智能汽車，東海證券研究所資料：高工智能汽車，東海證券研究所11資料：高工智能汽車，東海證券研究所城

市

領

航

、

高

階

泊

車

功

能

開

啟

中

高

端

市

場

智

駕

競

賽●

行

車

場

景

：

城

市

領

航

持

續(xù)

落

地

，

由

高

速

、

通

勤

場

景

拓

展

到

城

市

場

景

。

城

市

領

航

輔

助

駕

駛

可

在

用

戶

發(fā)

起

導

航

后

，

在

可

用

城

市

道

路

上

完

成

本

車

道巡航跟車、導航/超車變道、匯入/匯出道路、紅綠燈識別啟停、路口/環(huán)島/隧道通行，避讓其他交通參與者等動態(tài)任務，使領航輔助駕駛由高速

、

通

勤

等

封

閉

場

景

進

一

步

拓

展

到

路

況

復

雜

的

城

市

場

景

。

下

半

年

以

來、

新

勢

力

城

市

領

航

輔

助

駕

駛

功

能

加

速

落

地

，

9月宣

布

年

底

前

實現(xiàn)城市NCA全國都能開，近期理想將年

底

ADMax城

市

NOA內(nèi)

測

版

覆

蓋

100個

城

市

的

計

劃

更

新

為

12月

ADMax正

式

版

覆

蓋

全

國

高

速

和

環(huán)

線

及100個

城

市

；

小

鵬

在

之

前

北

上

廣

深

、

佛

山

五

城

的

基

礎

上

，

新

增

覆

蓋

蘇

州

、

杭

州

、

無

錫

、

寧

波

、

常

州

等

47個

城

市

；

特

斯

拉

中

國

也

表

示

正

在

推

進FSD在華落地，有望實現(xiàn)城市領航功能的應用。據(jù)高工智能

汽

車

，

2022年

、

2023年

1-9月

國

內(nèi)

市

場

前

裝

標

配

NOA交

付

新

車

21.2萬

輛

、

37.7萬輛，同比+80%、+151%?！?/p>

泊

車

場

景

：

向

RPA、

AVP等

高

階

泊

車

功

能

升

級

。

如車

型

中

，

問

界

M7選

配

高

階

包

中

包

括

AVP功

能

；

智

界

S7首

發(fā)無

人

代

客

泊

車

技

術

，并

開

啟

泊

車

代

駕

Beta開

放

計

劃

，

2024Q1將

支

持

北

上

廣

深

、

重

慶

、

蘇

州

、

東

莞

等

7個

城

市

。

新

勢

力

車

型

中

，

理

想

可

實

現(xiàn)

離

車

泊

入

、

代

客

泊

車等智能泊車能力；蔚來車型可實現(xiàn)RPA遙控泊車輔助功能、PSAP換電站泊車輔助等。新勢力城市領航輔助駕駛落地進展BEV效果資料：各車企公眾號，東海證券研究所資料：AITO汽車，

東海證券研究所12城

市

領

航

、

高

階

泊

車

功

能

開

啟

中

高

端

市

場

智

駕

競

賽●

硬

件

層

面

，

智

駕

車

型

普

遍

采

用

激

光、

高

性

能

攝

像

頭

、

大

算

力

芯

片

的

組

合

。

城

區(qū)

場

景

相

比

于

高

速

場

景

和

封

閉

道

路

場

景

路

況

更

為

復

雜

，

智

駕MDC等

大

算

力

芯

片

，

同

時

智

能

駕

駛

硬

件

進

一

步

升

級

以

提

升

感

知

能

力

。

如

理

想

ADMax系

統(tǒng)

包

括

6個，

正

前

方

的

兩

顆

800萬

像

素

攝

像

頭

可

以

實

現(xiàn)

對

120°

廣

角

范

圍

及

最

遠

550米

內(nèi)

車

輛

、

行

人

及

錐

桶

等

物

體

的

識車

型

普

遍

采

用

英

偉

達

DriveOrin

X或800萬

像

素

攝

像

頭

和

1個

激

光別

，

長

焦

800萬

像

素

攝

像

頭

可

以

準

確

識

別

遠

距

離

車

輛

，

側

視

800萬

像

素

攝

像

頭

更

加

精

準

地

感

知

周

邊

物

體

，

激

光形物體；蔚來的Aquila超感系統(tǒng)包括7顆800萬像素攝像頭和1個激光

；小鵬采用800萬像素雙目攝像頭+激光則

用

于

識

別

側

翻

車

輛

等

異作為XNGP的必要條件?！?/p>

算法層面，BEV+Transformer+Occupancy廣泛應用。BEV即鳥瞰圖，提取攝像頭等傳感器采集的2D圖像進行3D重建，生成俯視角度的全

景

感

知

圖

景

，

展

示

出

車

輛

周

圍

的

目

標

和

道

路

結

構

用

于

車

輛

決

策

和

規(guī)

劃

，

與

2D感

知

算

法

相

比

計

算

效

率

、

檢

測

精

度

顯

著

提

高

；

Occupancy將空間環(huán)境劃分為無數(shù)個3D網(wǎng)格，通過判斷每個網(wǎng)格是否被占據(jù)識別空間中的障礙物，在BEV的基礎上提供更加精確的障礙物位置和形狀信息。不同級別智能駕駛硬件配置激光3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%滲透率（%）

搭載800萬像素攝像頭的車型激光滲透率（%）資料：徐寧等《智能汽車傳感器技術》，東海證券研究所資料：汽車之家、乘聯(lián)

資料研究所：各車企網(wǎng)站，東海證券會，東海證券研究所13競

爭

格

局

持

續(xù)

演

變

，

高

階

智

駕

下

沉

趨

勢

明

確●擴

大

車

企

合

作

，

小

米

、

新

勢

力

子

品

牌

加

入

競

爭

。

①：

今

年

以

來與

車

企

合

作

持

續(xù)

升

級

，

北

汽

新

能

源

合

作

模

式

由

Huawei

inside升將

拆

分

車

BU成

立

一

家

新

公

司

，

并

邀

請

長

安

汽級

為

鴻

蒙

智

行

、

與

長

安

在

深

藍

品

牌

達

成

合

作

。

11月

長

安

與簽

署

《

投

資

合

作

備

忘

錄

》

，車

等

合

作

車

企

入

股

。汽

車

業(yè)

務

的

開

放

有

望

提

升

賽

力

斯

、

奇

瑞

、

江

淮

、

北

汽

、

長

安

、

一

汽

等

合

作

車

企

在

智

能

領

域

的

競

爭

力

。

②

小

米

：

首

款。

③

新

勢

力車

型

亮

相

將

于

明

年

上

半

年

發(fā)

布

并

已

亮

相

工

信

部

目

錄

，

新

車

型

定

位

于

純

電

動

轎

車

，

共

分

為

兩

個

版

本

，

其

中

一

個

版

本

可

選

裝

激

光子品牌：小鵬、蔚來等計劃于明年推出子品牌首款車型。小鵬

MONA前身為滴滴智能汽車開發(fā)業(yè)務，將主打15萬元左右價

格

區(qū)

間

，

通

過

推

出多款基于扶搖架構打造、支持智能駕駛的車型，加大在A級車市場布局。蔚來阿爾卑斯項目將布局20-30萬元家庭用車市場，生命周期將推出三款車型，新車將基于NT3.0平臺構建，采用800V高壓平臺?！?/p>

高

性

價

比

方

案

推

動

高

階

智

駕

下

沉

。

智

能

駕

駛

配

置

從

3

0

萬

元

以

上

市

場

快

速

下

沉

到

2

0

-

3

0

萬

元

甚

至

1

0

-

2

0

萬

元

市

場

，

以

下

半

年

上

市

的

深

藍S7i/SL03i和

寶

駿

云

朵

靈

犀

版

為

例

，

深

藍

S7i/SL03i定

價

18.49-21.79萬

元

，

搭

載

800萬

像

素

前

置

智

能

攝

像

頭

、

4D成

像

毫

米

波

、

新

一

代編

碼

超

聲

波

傳

感

器

等

，

可

APA遠

程

代

客

泊

車

輔

助

、

NID高

速

領

航

智

駕

輔

助

等

功

能

；

寶

駿

云

朵

靈

犀

版

定

價

12.58-13.38萬

元

，

搭

載

800萬

像

素慣導雙目攝像頭，配合300萬像素攝像頭、超聲波

、毫米波

，實現(xiàn)智能行車輔助、智能泊車輔助、高速智能領航輔助等智駕功能。深藍、寶駿車型智能駕駛配置資料：各車企網(wǎng)站，東海證券研究所14域

控

制

器

：

或

持

續(xù)

受

益

集

成

化

程

度

提

高

、

輕

算

力

方

案

普

及●

整

車

電

子

電

氣

架

構

由

分

布

式

向

集

中

式

演

進

，

域

控

制

器

成

為

必

要

配

置

。

按

照

博

世

的

劃

分

，

整

車

電

子

電

氣

架

構

可

分

為

分

布

式

電

子

電

氣

架

構

、

域

集中電子電氣架構、車輛集中電子電

氣

架

構

等

發(fā)

展

階

段

。

國

內(nèi)

自

主

品

牌

、

新

勢

力

等

已

相

繼

采

用

域

控

制

電

子

電

氣

架

構

，

如

比

亞

迪

的

e平

臺

3.0、

長城

汽

車

的

檸

檬

平

臺

、

吉

利

汽

車

的

SEA浩

瀚

架

構

，

新

勢

力

方

面

，

理

想

LEEA

2.0電

子

電

氣

架

構

搭

載

自

研

中

央

域

控

制

器

，

實

現(xiàn)

對

動

力

、

空

調(diào)

、

底盤、座椅等系統(tǒng)的控制，小鵬X-EEA

3.0電子電氣架構為中央超算+區(qū)域控制硬件結構，由中央超算負責車控、智駕、座艙等功能。●

集成化程度提高，行泊一體域控交付量迅速提升。

行泊一體域控制器集成行車域控和泊車域控，通過復用傳感器、共享計算資源、簡化接口、減

少

線

束

、

提

高

開

發(fā)

效

率

等

提

升

智

能

駕

駛

體

驗

、

降

低

主

機

廠

成

本

。

據(jù)

蓋

世

汽

車

，

2021年

、

2022年

國

內(nèi)

乘

用

車

市

場

前

裝

搭

載

行

泊

一

體

域

控

交付量分別為46萬輛、78萬輛，2023年有望達到200萬輛，對應滲透率2%、4%、9%?！?/p>

智

駕

功

能

下

沉

，

輕

算

力

行

泊

一

體

方

案

的

應

用

有

望

提

升

。

國

內(nèi)

供

應

商

相

繼

推

出

輕

算

力

行

泊

一

體

方

案

，

多

基

于

德

州

儀

器

TDA4、

地

平

線

征

程

?3等中低算力芯片，主要采用5V5R或者11V5R的傳感器配置，在行車場景下最高可實現(xiàn)高速領航功能，在泊車場景下最高可實現(xiàn)APA自動泊車、HPA記

憶

泊

車

等

功

能

。

行

泊

一

體

包

括

算

法

、

芯

片

、

域

控

制

器

、

傳

感

器

等

在

內(nèi)

的

多

個

環(huán)

節(jié)

，

特

斯

拉

、

新

勢

力

多

采

用

軟

硬

解

耦

的

“

自

研

+代

工

模式”，自研算法并向全棧自研發(fā)展，隨著智能駕駛的下沉，軟硬一體的“供應商模式”有望在較低價格區(qū)間市場成為主流模式。汽車電子電氣架構的發(fā)展行泊一體域控交付量（萬輛）

2023年1-8月行泊一體域控份額（%）

不同價位區(qū)間行泊一體配置趨勢25020015010050其他,9%知行科技,6%大華（零和碩/廣達（特斯拉）,跑）,6%偉創(chuàng)力,7%44%0202120222023E德賽西威,28%乘用車市場前裝搭載行泊一體域控交付量（萬輛）資料：博世，東海證券研究所

資料：蓋世汽車，東海證券研究所

資料：蓋世汽車，東海證券研究所

資料：高工智能汽車，東海證券研究所15線

控

底

盤

：

智

能

駕

駛

執(zhí)

行

端

，

線

控

制

動

快

速

發(fā)

展

，

線

控

轉

向

逐

步

應

用●

汽

車

智

能

化

配

置

提

升

，

線

控

制

動

迎

來

快

速

發(fā)

展

階

段

。

汽

車

制

動

系

統(tǒng)

由

機

械

制

動

、

液

壓

制

動

、

ABS/ESC向

線

控

制

動

發(fā)

展

，

而

線

控

制

動

可

分

為液壓式線控制

動

EHB和

機

械

式

線

控

制

動

EMB，

其

中

EHB較

為

主

流

，

按

照

集

成

度

分

為

One-box方

案

和

Two-box方

案

，

One-box方

案

集

成

真

空助

力

器

、

主

缸

、

電

子

真

空

泵

、

ESC等

，

可

實

現(xiàn)

減

重

、

降

本

。

據(jù)

高

工

智

能

汽

車

，

2021年

、

2022年

、

2023年

1-8月

國

內(nèi)

市

場

搭

載

線

控

制

動

系

統(tǒng)的

乘

用

車

交

付

307萬

輛

、

497萬

輛

、

482萬

輛

，

前

裝

搭

載

率

達

到

15.0%、

25.0%、

37.4%。

線

控

制

動

系

統(tǒng)

海

外

供

應

商

如

博

世

、

大

陸

集

團

、

萬都、采埃孚、愛德克斯等，目前占據(jù)主要市場

份

額

，

國

內(nèi)

的

供

應

商

包

括

伯

特

利

、

拓

普

、

同

馭

、

格

陸

博

、

利

氪

等

，

One-box方

案

逐

步

配

套

于

自主品牌，有望隨著自主品牌車型智能化程度提升和趨勢而持續(xù)受益?！?/p>

線

控

轉

向

逐

步

應

用

。

汽

車

轉

向

系

統(tǒng)

由

機

械

轉

向

、

液

壓

轉

向

、

EHPS/EPS向

線

控

轉

向

SBW發(fā)

展

，

線

控

轉

向

取

消

方

向

盤

和

轉

向

輪

之

間

的

機

械

連接，目前用于特斯拉、豐田、雷克薩斯、英菲尼迪的少數(shù)車型，蔚來與采埃孚合作布局，據(jù)中國汽車工程學會提出的量產(chǎn)目標，計劃

2025年線控轉向滲透率達到5%，

系

統(tǒng)

成

本

目

標

4000元

以

內(nèi)

，

2030年

線

控

轉

向

滲

透

率

達

到

30%。

相

關

供

應

商

包

括

Kayaba、

博

世

、

采

埃

孚

、

捷

太

格特、耐世特等，國內(nèi)供應商包括聯(lián)創(chuàng)電子、浙江萬達、拿森等。搭載線控制動乘用車交付量（萬輛）本土One-box方案供應商《線控轉向技術路線圖》總體目標600400200040%30%20%10%0%202020212022

2023.1-8中國市場（不含進出口）乘用車前裝標配線控制動系統(tǒng)上險量（萬輛）前裝搭載率（%）資料研究所：高工智能汽車，東海證券資料研究所：高工智能汽車，東海證券資料：中國汽車工程學會，東海證券研究所16一二三四五六、、、、、、銷智配特結風量能置斯論險回駕升拉與提顧駛級產(chǎn)投示目錄業(yè)資鏈建議證券研究報告

HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN請務必仔細閱讀正文后的所有說明和聲明空

氣

懸

架

：

向

3

0

萬

以

內(nèi)

市

場

滲

透

，

雙

腔

、

魔

毯

逐

步

上

車●

已

成

為

30萬

元

以

上

市

場

主

流

配

置

，

向

20-30萬

元

區(qū)

間

持

續(xù)

滲

透

。

國內(nèi)乘用車市場2021年、2022年空氣懸架滲透率為1.2%、1.8%，

2023年有望達到3.1%；其中30萬元以上市場2021年、2022年空氣懸架滲透率為11.3%、14.7%，2023年有望達到22.9%。2023年理想的三款車型L9/L8/L7貢

獻

了

主

要

的

增

量

，

而

年

末

阿

維

塔

12、

智

界

S7、

星

紀

元

ES、

問

界

M9、

小

鵬

X9、

理

想

MEGA等

搭

載

空

氣

懸

架

的

車

型

迎

來

集

中

上市，其中星紀元ES預售價24.8-35.8萬元并全系標配空氣懸架，是首款在30萬元以內(nèi)標配空氣懸架的車型?！?/p>

雙腔、魔毯逐步上車。域控架構為更加復雜的懸架功能創(chuàng)造可能，雙腔空懸與域控結合可實現(xiàn)更加多樣化的駕駛模式，已用于小鵬

G9、蔚來ES8、

極

氪

009等

車

型

。

實

現(xiàn)

高

度

調(diào)

節(jié)

和

剛

度

調(diào)

節(jié)

解

耦

，

進

一

步

提

升

操

控

感

受

。

嵐

圖

夢

想

家

已

采

用

魔

毯

，

采

用

前

置

攝

像

頭

，

可

識

別

車

輛

前

方5-15m范圍；比亞迪云輦-X也采用了預瞄系統(tǒng)，采用單/雙目攝像頭、激

光望U9等高端車型。等

多

個

感

知

元

件

，

可

識

別

車

輛

前

方

5-150m范

圍

，

將

搭

載

在

仰搭載空氣懸架的新勢力、自主車型乘用車市場空懸滲透率（%）4%2%0%2018

20192020

20212022

2023E資料：汽車之家、乘聯(lián)會，東海證券研究所30萬以上市場空懸滲透率（%）30%20%10%0%2018

2019

2020

2021

2022

2023E資料：汽車之家，東海證券研究所資料：汽車之家、乘聯(lián)會，東海證券研究所18座

椅

：

智

能

座

艙

重

新

定

義

車

內(nèi)

空

間

，

配

置

提

升

推

動

行

業(yè)

擴

容●

舒

適

性

需

求

提

升

推

動

座

椅

配

置

提

升

。

隨

著

消

費

者

對

舒

適

性

的

需

求

提

升

，

汽

車

座

椅

配

置

不

斷

提

高

，

包

括

座

椅

記

憶

、

電

動

調(diào)

節(jié)

、

腰

托

，

以

及

包

括加

熱

、

通

風

、

按

摩

等

在

內(nèi)

的

熱

舒

適

系

統(tǒng)

逐

步

得

到

廣

泛

應

用

。

按

照

主

流

車

型

配

置

情

況

及

銷

量

估

算

，

2023年

1-5月

記

憶

、

加

熱

、

通

風

、

按

摩

等

功能

滲

透

率

約

為

18%、

32%、

17%、

3%。

真

皮

面

套

、

熱

舒

適

系

統(tǒng)

、

更

多

機

構

件

的

使

用

提

升

了

座

椅

的

單

車

價

值

，

有

望

從

一

般

水

平

的

3000-5000元上升至最高10000元。●

零

重

力

座

椅

下

探

至

20萬

元

以

內(nèi)

車

型

。

近年來汽車智能化水平提升，車企致力于探索座

艙

空

間

在

工

作

、

家

庭

、

社

交

等

領

域

的

多

樣

化

使

用

場

景

，以

新

勢

力

為

代

表

的

車

企

已

普

遍

采

用

全

新

的

座

艙

設

計

理

念

，

持

續(xù)

優(yōu)

化

包

括

座

椅

、

內(nèi)

飾

、

顯

示

屏

、

氛

圍

燈

、

車

載

聲

學

、

車

載

香

氛

、

空

氣

凈

化

系

統(tǒng)等

在

內(nèi)

的

智

能

座

艙

配

置

，

使

乘

客

獲

得

更

好

的

出

行

體

驗

。

座

椅

層

面

，

熱

舒

適

功

能

進

一

步

提

升

的

同

時

，

以

零

重

力

座

椅

為

代

表

的

高

端

座

椅

逐

步

得

到廣泛應用。2022年問界M7后，車企陸續(xù)推出搭載零重力座椅的車型，今年極氪X、深藍S7、瑞虎9等使其配置下探至20萬元以內(nèi)。搭載零重力座椅的車型蔚來ES6的零重力座椅座椅功能滲透率（%）35%30%25%20%15%10%5%0%記憶通風加熱按摩資料：汽車之家，東海證券研究所資料：蔚來，東海證券研究所資料：汽車之家、乘聯(lián)會，東海證券研究所19車

燈

：

從

照

明

工

具

到

信

息

交

互

的

載

體

，

拓

展

A

D

A

S應

用●

從

光

源

升

級

到

智

能

化

升

級

，

車

燈

步

入

發(fā)

展

新

階

段

。

2017年

以

來

LED車

燈

持

續(xù)

替

代

鹵

素

車

燈

，

目

前

滲

透

率

已

達

60%以

上

。

智

能

化

有

望

開

啟

成長下一程，車企、供應商共同推動ADB車燈由機械式向MicroLED、DLP等高清化照明方向升級，在對前照燈進行照明區(qū)域調(diào)節(jié)的基礎上實現(xiàn)更好的響應速度和燈光效果

。

其

中

DLP車

燈

應

用

德

州

儀

器

的

DMD光

器

件

，

可

實

現(xiàn)

百

萬

級

像

素

，

已

用

于

高

合

HiPhi

Z/X、

智

己

L7、

奔

馳

C級燈車型，使前照燈單車價值進一步提升。●

問界M9上市在即

，“

智

能

車

載

光

”

產(chǎn)

品

逐

步

應

用

。

2023年上海車展上，推出HUAWEI

xPixel智能車燈解決方案，提供雙燈260萬像素投影，實現(xiàn)ADB、智能光毯、近場迎賓、燈語定制等應用，有望搭載在問界M9車型?！?/p>

場

景

表

現(xiàn)

、

情

緒

表

達

，

氛

圍

燈

滲

透

率

提

高

。

內(nèi)

飾

燈

方

面

，

儀

表

盤

臺

、

車

門

、

中

控

臺

、

頂

燈

、

天

窗

、

車

燈

棚

、

前

后

排

腳

踏

、

后

排

座

燈

區(qū)

域

氛

圍燈不斷增加，新勢力推進氛圍燈與車機、音響、座椅燈聯(lián)動，使氛圍燈具備情緒表達作用，大眾配置IQ.燈光精靈，實現(xiàn)場景表現(xiàn)功能；外飾燈

方

面

，

大

眾

等

車

企

推

進

前

格

柵

上

方

、

外

后

視

鏡

、

側

標

、

車

門

把

手

、

行

李

架

燈

多

區(qū)

域

氛

圍

燈

的

應

用

，

而