北交所策略北交所直聯(lián)機(jī)制公司觀察第四期本期可關(guān)注瑞能半導(dǎo)、潔能股份等

目錄1、49家企業(yè)選擇直聯(lián)機(jī)制北交所上市，8家公司利潤(rùn)破億 32、聚焦7家直聯(lián)機(jī)制企業(yè)，可關(guān)注瑞能半導(dǎo)、潔能股份等 6、瑞能半導(dǎo)：功率半導(dǎo)體分立器件小巨人”，可比公司PE2022均值31.1X 6、潔能股份：風(fēng)電軸承省級(jí)小巨人”，可比公司PE2022均值為35.4X 8、愛(ài)得科技：國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的骨科手術(shù)綜合解決方案提供商，可比公司PE2023均值33.2X 10、德野股份：采用進(jìn)口底盤的自行式房車領(lǐng)域市占率第一，可比公司PETTM中值36.5X 13、華來(lái)科技：智能視覺(jué)專精特新，可比公司PETTM31.7X 15、朝歌科技：智慧家庭業(yè)務(wù)小巨人”，可比公司PE2022均值為25.3X 16、珈創(chuàng)生物：細(xì)胞質(zhì)量控制、評(píng)估和檢測(cè)小巨人”，可比公司PE2022均值為34.0X 193、風(fēng)險(xiǎn)提示 21圖表目錄圖1：49家直連機(jī)制企業(yè)2022歸母凈利潤(rùn)5000萬(wàn)元以上的合計(jì)有28家（家） 5圖2：晶閘管為主要營(yíng)收來(lái)源，2022年占比營(yíng)收55.98% 6圖3：2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.33億元，歸母凈利潤(rùn)1.01億元 7圖4：風(fēng)電軸承產(chǎn)品為主要營(yíng)收來(lái)源，2022年占比營(yíng)收71.09% 8圖5：2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.17億元，歸母凈利潤(rùn)9426.79萬(wàn)元 9圖6：脊柱類醫(yī)療器械為主要營(yíng)收來(lái)源，2022年占比營(yíng)收47.90% 10圖7：2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.62億元，歸母凈利潤(rùn)6356.86萬(wàn)元 12圖8：四輪四驅(qū)車為主要營(yíng)收來(lái)源，2023年占比營(yíng)收73.45% 13圖9：2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.20億元，歸母凈利潤(rùn)7055.25萬(wàn)元 14圖10：智能視覺(jué)產(chǎn)品為主要營(yíng)收來(lái)源，2023年占比營(yíng)收89.43% 15圖2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.45億元，歸母凈利潤(rùn)8066.55萬(wàn)元 16圖12：智慧家庭業(yè)務(wù)為主要營(yíng)收來(lái)源，2022年占比營(yíng)收89.22% 17圖13：2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.94億元，歸母凈利潤(rùn)6676.91萬(wàn)元 18圖14：細(xì)胞檢定為主要營(yíng)收來(lái)源，2023年占比營(yíng)收90.40% 19圖15：2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.32億元，歸母凈利潤(rùn)4662.39萬(wàn)元 20表1：目前共有49家新三板掛牌企業(yè)選擇直連機(jī)制北交所上市，新增新康達(dá)、特富發(fā)展以及科馬新材三家 3表2：本期7家公司2022年?duì)I收中值3.17億元，歸母凈利潤(rùn)中值8329.88萬(wàn)元，國(guó)家級(jí)小巨人企業(yè)3家 6表3：2022年向前五大客戶銷售額占比營(yíng)業(yè)收入74.09% 7表4：瑞能半導(dǎo)可比公司PE2022均值為31.1X 8表5：2022年向前五大客戶銷售額占比營(yíng)業(yè)收入77.00% 9表6：潔能股份可比公司PE2022均值為35.4X 10表7：2022年向前五大客戶銷售額占比營(yíng)業(yè)收入33.36% 表8：愛(ài)得科技同行可比公司PE2023均值為33.2X 12表9：2023年向前五大客戶銷售額占比營(yíng)業(yè)收入14.83% 13表10：德野股份同行可比公司PETTM中值為36.5X 14表2023年向前五大客戶銷售額占比營(yíng)業(yè)收入94.41% 15表12：華來(lái)科技可比公司PETTM均值為31.7X 16表13：2022年向前五大客戶銷售額占比營(yíng)業(yè)收入99.42% 17表14：朝歌科技可比公司PE2022均值為25.3X 18表15：2023年向前五大客戶銷售額占比營(yíng)業(yè)收入16.25% 19表16：珈創(chuàng)生物同行可比公司PE2022均值為34.0X 211、49家企業(yè)選擇直聯(lián)機(jī)制北交所上市，8家公司利潤(rùn)破億2024329TMT、化工新材料、消費(fèi)、生物醫(yī)藥等多元細(xì)分領(lǐng)域；579家披露意向，其中549家輔導(dǎo)中，14家已輔導(dǎo)驗(yàn)收。北交所和新三板推出掛牌上市直聯(lián)審核監(jiān)管機(jī)制通過(guò)內(nèi)部流程再造充分聯(lián)動(dòng)“掛牌審核—日常監(jiān)管—上市審核”等各環(huán)節(jié)，對(duì)于掛牌滿一年且符合直聯(lián)審核條件的新三板公司，可以通過(guò)專設(shè)部門來(lái)推動(dòng)更快實(shí)現(xiàn)提速在北交所上市。在審核流程方面，北交所和新三板內(nèi)部對(duì)直聯(lián)企業(yè)全鏈條審核、監(jiān)管、服務(wù)工作進(jìn)行集中歸口管理，實(shí)現(xiàn)各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的無(wú)縫對(duì)接，支持直聯(lián)企業(yè)掛牌滿一年后迅速完成發(fā)行上市流程。1-2所上市，即“1212截至2024年4月1日共有49家新三板掛牌企業(yè)選擇直連機(jī)制北交所上市，上期直聯(lián)機(jī)制專欄（2024年3月18日）至今新增3家直聯(lián)機(jī)制企業(yè)，分別是新康達(dá)、特富發(fā)展及科馬新材。股票代碼名稱掛牌日期2022歸母 股票代碼名稱掛牌日期2022歸母 同比增 2022營(yíng)業(yè) 同比增凈利潤(rùn)/萬(wàn) 長(zhǎng)% 總收入/億 長(zhǎng)% 主要產(chǎn)品元元874372.NQ新康達(dá)2024-04-024,748.1662.642.98包括“新康達(dá)”牌高性能軟磁鐵氧體粉料和磁-1.96 心、金屬軟磁粉料和磁粉心874045.NQ特富發(fā)展2024-03-297,732.2725.308.0915.64 工業(yè)鍋爐和商用鍋爐874308.NQ科馬新材2024-03-214,200.63-42.092.02-9.25 干式離合器摩擦片及濕式紙基摩擦片874406.NQ金紅股份2024-03-019,385.5117.752.3510.82 石榴石砂、金紅石及副產(chǎn)品機(jī)制砂等873394.NQ鱘龍科技2024-03-0119,421.8325.444.9120.75 魚子醬、鱘魚及鱘魚肉制品874281.NQ聯(lián)川生物2024-02-295,275.6740.792.3514.81 翻譯轉(zhuǎn)錄組學(xué)、表觀調(diào)控組學(xué)、微生物與基因組學(xué)及蛋白與代謝組學(xué)874399.NQ赤誠(chéng)生物2024-02-205,029.47-18.752.91-19.08 單寧酸、沒(méi)食子酸系列產(chǎn)品及衍生化合物874392.NQ祺龍海洋2024-02-084,830.74180.732.4098.82 12、油氣長(zhǎng)輸管線業(yè)務(wù)3、水下油氣裝備試驗(yàn)技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)874400.NQ愛(ài)得科技2024-02-079,327.94-0.212.86-4.11 脊柱類、創(chuàng)傷類、運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)等骨科醫(yī)用耗材以及用于傷口療愈的創(chuàng)面修復(fù)產(chǎn)品874118.NQ華來(lái)科技2024-01-247,242.08-21.038.86-7.82 智能視覺(jué)產(chǎn)品,智能照明產(chǎn)品,智能感知與控制產(chǎn)品874142.NQ南方乳業(yè)2023-12-2617,180.9620.6715.75低溫乳制品巴氏殺菌乳、發(fā)酵乳、低溫調(diào)制18.78 乳、常溫乳制品滅菌乳、調(diào)制乳、含乳飲料、其他乳制品及生鮮乳874213.NQ紅壹佰2023-12-253,566.45260.614.67-29.60 LED光源類產(chǎn)品、LED燈具類產(chǎn)品874339.NQ天康制藥2023-12-2220,351.81-11.489.92-0.08 豬用疫苗、反芻用疫苗和禽用疫苗,以及診斷試劑及檢測(cè)服務(wù)874127.NQ頂立科技2023-12-206,436.78-30.504.5541.58 碳陶熱工裝備、先進(jìn)熱處理熱工裝備及粉冶環(huán)保熱工裝備874348.NQ鑫輝科技2023-12-204,075.01-16.012.346.29 高性能橡膠密封及防護(hù)產(chǎn)品、高性能橡膠減隔震產(chǎn)品874302.NQ嘉晨智能2023-12-075,692.738.693.3719.05 電機(jī)驅(qū)動(dòng)控制系統(tǒng)、整機(jī)控制系統(tǒng)、車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及應(yīng)用、技術(shù)服務(wù)874325.NQ酉立智能2023-12-074,219.48185.554.3312.78 TTU、BHA、URARAIL等光伏支架核心零部件874232.NQ晶華光學(xué)2023-11-309,156.1344.5011.95-2.17 精密光電儀器、汽車智能感知系統(tǒng)、精密光學(xué)股票代碼名稱掛牌日期2022歸母 同比增 2022營(yíng)業(yè) 同比增凈利潤(rùn)/萬(wàn) 長(zhǎng)% 總收入/億 長(zhǎng)% 主要產(chǎn)品元元部件874311.NQ東盛金材2023-11-1312,188.4128.7010.4512.37 鋁合金金屬添加劑874179.NQ海光科技2023-10-235,669.18-15.462.23-0.77 溴素、原料藥氯化鈉、原料藥氯化鉀、原料藥氯化鈣、原料藥氯化鎂874242.NQ美亞科技2023-10-233,997.0146.214.5826.86 涵蓋航旅票務(wù)、商旅管理和會(huì)獎(jiǎng)旅游874289.NQ丹娜生物2023-10-164,381.44-37.712.9526.11 侵襲性真菌病血清學(xué)早期診斷及其它病原微生物診斷試劑產(chǎn)品、診斷儀器產(chǎn)品874279.NQ定西高強(qiáng)2023-10-094,725.10-8.514.517.98 螺栓、螺柱、螺母、墊圈、錨栓及特殊材質(zhì)非標(biāo)加工產(chǎn)品等874182.NQ握奇數(shù)據(jù)2023-09-2228,599.75721.3812.1790.95 智能卡、智能硬件和軟件及服務(wù)類等874261.NQ彤祿答2023-09-224,999.2043.5718.3014.55 品牌渠道分銷、品牌線上零售、品牌綜合服務(wù)874189.NQ博威能源2023-09-223,159.32145.283.32-19.79 燃油發(fā)電機(jī)組、燃?xì)獍l(fā)電機(jī)組,并根據(jù)客戶需要交付相應(yīng)的系統(tǒng)電站874230.NQ潔能股份2023-08-239,426.79130.563.1757.88 風(fēng)電軸承產(chǎn)品、鑄造產(chǎn)品、其他加工和核電裝備874176.NQ科圣鵬2023-08-173,700.69110.244.9834.35 凈化系統(tǒng)集成服務(wù)、凈化系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)品銷售及凈化系統(tǒng)集成售后運(yùn)維服務(wù)874131.NQ績(jī)迅科技2023-08-153,662.92-29.406.04-13.20 再生墨盒874239.NQ中健康橋2023-08-076,221.13-30.302.68-0.68 藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售874195.NQ宏遠(yuǎn)股份2023-08-035,218.135.4513.1131.10 換位導(dǎo)線、紙包線、漆包線、漆包紙包線、組合導(dǎo)線等多種品類874185.NQ珈創(chuàng)生物2023-07-256,461.50-1.771.4612.99 為生物制品企業(yè)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、科研院所提供細(xì)胞檢定、病毒清除工藝驗(yàn)證服務(wù)874197.NQ德野股份2023-07-178,329.8872.813.1284.14 越野房車873742.NQ網(wǎng)進(jìn)科技2023-07-136,156.5312.205.5810.84 123、信息設(shè)備銷售874148.NQ長(zhǎng)城信息2023-07-0411,697.64-4.5912.59-6.14 智能終端設(shè)備、外接設(shè)備、軟件及技術(shù)服務(wù)、運(yùn)維服務(wù)、模塊與耗材類產(chǎn)品、信創(chuàng)影印設(shè)備874101.NQ朝歌科技2023-06-216,676.911.6513.94-5.36 智慧家庭終端、行業(yè)智能終端及應(yīng)用解決方案874111.NQ兢強(qiáng)科技2023-06-125,168.90-43.1510.762.32 電磁線的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)及銷售874099.NQ海龍風(fēng)電2023-06-0918,315.66-57.492.24-61.34 海上風(fēng)電機(jī)組安裝服務(wù)874108.NQ青竹畫材2023-06-095,953.0211.984.528.90 美術(shù)繪畫顏料及其他畫材873134.NQ創(chuàng)正電氣2023-06-083,413.85-1.941.183.71 專業(yè)從事廠用防爆電器防爆電器、防爆元件和防爆燈具)、三防產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售冷鏈設(shè)備智能控制器、節(jié)能電控箱;物聯(lián)網(wǎng)記錄儀、芯片級(jí)數(shù)字溫度標(biāo)簽;紅外檢漏儀、智能歧874096.NQ精創(chuàng)電氣2023-06-064,875.3070.784.02-0.80 制冷、熱泵等行業(yè)873940.NQ和華瑞博2023-06-06-9,004.22-21.960.000.00 骨科手術(shù)機(jī)器人、配套設(shè)備與耗材、手術(shù)技術(shù)服務(wù)管理系統(tǒng)874089.NQ宏遠(yuǎn)氧業(yè)2023-06-023,636.04-28.833.060.26 醫(yī)用氧艙、微壓艙、氣壓過(guò)渡艙、軍用加/減壓艙、試驗(yàn)艙、潛水裝備等874081.NQ愛(ài)聯(lián)科技2023-05-305,229.15-25.959.84-13.28 無(wú)線局域網(wǎng)通信模組、無(wú)線廣域網(wǎng)通信模組和基于模組的系統(tǒng)集成部件或產(chǎn)品874061.NQ恒茂高科2023-05-303,617.43-41.569.8838.31 網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售874063.NQ東昂科技2023-05-294,623.48-23.732.31-12.26 折疊燈、泛光燈、口袋燈、筆燈、長(zhǎng)燈、頭燈等874021.NQ聚星科技2023-02-163,672.29-36.604.92-17.46 電觸頭和電接觸元件873928.NQ瑞能半導(dǎo)2023-01-2011,632.97-16.8510.0110.10 晶閘管、功率二極管及碳化硅二極管等873843.NQ萬(wàn)達(dá)軸承2023-01-124,345.04-54.263.38-4.49 叉車軸承主滾輪軸承、側(cè)滾輪軸承、鏈輪軸承、復(fù)合軸承、復(fù)合軸承組件、回轉(zhuǎn)支承等數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所 注：數(shù)據(jù)截至20240401其中鱘龍科技、握奇數(shù)據(jù)、天康制藥、海龍風(fēng)電、南方乳業(yè)、東盛金材、長(zhǎng)城信息、瑞能半導(dǎo)8家公司2022全年歸母凈利潤(rùn)超過(guò)1億元，5000萬(wàn)元以上的合計(jì)有28家，占比達(dá)到57.14%。圖1：49家直連機(jī)制企業(yè)2022歸母凈利潤(rùn)5000萬(wàn)元以上的合計(jì)有28家（家）25201510508000萬(wàn)以上 5000-8000萬(wàn) 3000-5000萬(wàn) 虧損數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所注：數(shù)據(jù)截至202404012、聚焦7家直聯(lián)機(jī)制企業(yè)，可關(guān)注瑞能半導(dǎo)、潔能股份等本期聚焦瑞能半導(dǎo)、潔能股份、愛(ài)得科技、德野股份、華來(lái)科技、朝歌科技及珈創(chuàng)生物7家直聯(lián)機(jī)制公司，該7家公司2022年?duì)I收中值3.17億元，歸母凈利潤(rùn)中值8329.88萬(wàn)元。其中瑞能半導(dǎo)、潔能股份及珈創(chuàng)生物為國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)。證券代碼證券名稱2022年?duì)I收/億元2022年?duì)I收 2022年歸母凈利2022證券代碼證券名稱2022年?duì)I收/億元2022年?duì)I收 2022年歸母凈利2022年歸母凈利 是否為國(guó)家級(jí)專yoy/%潤(rùn)/萬(wàn)元潤(rùn)yoy/%精特新“小巨人”873928.NQ瑞能半導(dǎo)10.0110.1011,632.97-16.85是874230.NQ潔能股份3.1757.889,426.79130.56是874400.NQ愛(ài)得科技2.86-4.119,327.94-0.21否874197.NQ德野股份3.1284.148,329.8872.81否874118.NQ華來(lái)科技8.86-7.827,242.08-21.03否874101.NQ朝歌科技13.94-5.366,676.911.65否874185.NQ珈創(chuàng)生物1.4612.996,461.50-1.77是均值6.208442.58中值3.178329.88數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice、研究所E2022值31.1X公司是一家擁有芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、封裝設(shè)計(jì)的一體化經(jīng)營(yíng)功率半導(dǎo)體企業(yè)。主要產(chǎn)品為晶閘管、功率二極管和碳化硅二極管等。圖2：晶閘管為主要營(yíng)收來(lái)源，2022年占比營(yíng)收55.98%100%0%2020 2021 2022晶閘管 功率二極管 碳化硅二極管肖特基二極管 其他主營(yíng)業(yè)務(wù) 其他業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所2022123166494項(xiàng)PCT2021以家電為代表的消費(fèi)電子領(lǐng)域主要終端用戶包括惠而浦、伊萊克斯、惠普、海爾、美的、格力、海信、三星、LG、索尼、日立、佳能、飛利浦、松下等；以通信電源為代表的工業(yè)制造領(lǐng)域用戶包括臺(tái)達(dá)、ABB、施耐德、霍尼韋爾、通用電氣、科士達(dá)、英威騰、麥格米特、光寶、偉創(chuàng)力、立維騰等；新能源及汽車領(lǐng)域用戶包括海拉電子、富特科技，陽(yáng)光電源，SolarEdge、特銳德、上能電氣、中恒電氣、博世、NAPINO、HERO、TVSMotor等。銷售金額（萬(wàn)元） 年度銷售額占比(%)客戶序號(hào)表3銷售金額（萬(wàn)元） 年度銷售額占比(%)客戶序號(hào)2022年度1WorldPeaceIndustrialCo,LTD及關(guān)聯(lián)公司20,500.5120.49%2AvnetTechnologyHongKongLimited及關(guān)17,869.2317.86%聯(lián)公司3 ArrowAsiaPacLtd及關(guān)聯(lián)公司16,954.1016.94%4 EdalEleactronicsCoLtd及關(guān)聯(lián)公司12,577.8112.57%5 A6,240.706.24%合計(jì)74,142.3574.09%12021年度WorldPeaceIndustrialCo,LTD及關(guān)聯(lián)公司19,934.0620.49%2ArrowAsiaPacLtd及關(guān)聯(lián)公司19,042.5917.86%3AvnetTechnologyHongKongLimited及關(guān)聯(lián)公司14,693.6716.94%4EdalEleactronicsCoLtd及關(guān)聯(lián)公司9,718.3112.57%5客戶A5,699.796.24%合計(jì)69,088.4176.01%數(shù)據(jù)來(lái)源：瑞能半導(dǎo)公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書、研究所2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.33億元，歸母凈利潤(rùn)1.01億元。公司2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.78%37.81%20231.0113.10%12.14%。圖3：2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.33億元，歸母凈利潤(rùn)1.01億元數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所根據(jù)公司公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書，2020年全球功率半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模為452億美元(主要包括功率器件、功率IC和功率模組)，預(yù)計(jì)2024年將達(dá)到522億美元；根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，中國(guó)功率半導(dǎo)體市場(chǎng)預(yù)計(jì)2024年達(dá)206億美元。公司已基本覆蓋晶閘管和功率二極管全系列產(chǎn)品，可為客戶提供較為完備的功率半根據(jù)Omdia關(guān)于功率半導(dǎo)體市場(chǎng)份額的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年、2021年公司晶閘管產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率國(guó)內(nèi)廠商排名第一，全球排名第二，僅次于意法半導(dǎo)體；2020年公司及2021年在碳化硅整流器產(chǎn)品的市場(chǎng)份額占有率分別排名全球前五、第六，在中國(guó)國(guó)內(nèi)廠商中排名第一。公司名稱股票代碼 市值/億元PE2022PETTM2022年?duì)I收/2022公司名稱股票代碼 市值/億元PE2022PETTM2022年?duì)I收/2022年歸母 2022年毛利 2022年凈利億元凈利潤(rùn)/萬(wàn)元率率捷捷微電300623.SZ109.9330.5850.1718.2435,945.4340.41%19.49%揚(yáng)杰科技300205.SZ28.3832.8480.3517.928,644.2430.20%4.82%斯達(dá)半導(dǎo)603290.SH244.7629.9327.6327.0581,764.2940.30%30.34%均值127.6931.1252.7221.0742117.9936.97%18.22%瑞能半導(dǎo)873928.NQ0.000.000.0010.0111,632.9740.51%11.63%數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所 注：數(shù)據(jù)截至20240329E2022均值為35.4X主要從事清潔能源領(lǐng)域精密機(jī)械零部件及裝備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品及服務(wù)包括風(fēng)電軸承產(chǎn)品、鑄造產(chǎn)品、其他加工和核電裝備。風(fēng)電軸承產(chǎn)品是公司的核心業(yè)務(wù)，目前公司已經(jīng)發(fā)展成為國(guó)內(nèi)大型風(fēng)電軸承保持架的主要供應(yīng)商之一。圖4：風(fēng)電軸承產(chǎn)品為主要營(yíng)收來(lái)源，2022年占比營(yíng)收71.09%100%0%2021 2022 2023H1風(fēng)電軸承產(chǎn)品 鑄造產(chǎn)品 核電裝備 其他產(chǎn)品加工 其他業(yè)務(wù)遼寧省專精特新“小巨人”企業(yè)。2023年，公司榮獲“全國(guó)五一勞動(dòng)獎(jiǎng)狀”。截至2023.7.21，公司共擁有42項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利13項(xiàng)，實(shí)用新型專利26項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利3項(xiàng)。同時(shí)，公司在申請(qǐng)專利9項(xiàng)。風(fēng)電軸承產(chǎn)品主要客戶包括斯凱孚、舍弗勒、鐵姆肯等國(guó)際知名軸承企業(yè)和洛陽(yáng)軸承、瓦房店軸承等國(guó)內(nèi)大型軸承企業(yè)，最終應(yīng)用于金風(fēng)科技股份有限公司、中國(guó)船舶重工集團(tuán)海裝風(fēng)電股份有限公司、上海電氣集團(tuán)股份有限公司、東方電氣股份有限公司等風(fēng)機(jī)制造商的風(fēng)電主機(jī)。表5：2022年向前五大客戶銷售額占比營(yíng)業(yè)收入77.00%序號(hào)客戶銷售金額（萬(wàn)元）年度銷售額占比(%)2022年度1斯凱孚同一控制之企業(yè)8,256.2926.012舍弗勒同一控制之企業(yè)8,017.5825.263蘇爾壽同一控制之企業(yè)3,220.0010.154鐵姆肯同一控制之企業(yè)2,835.248.935賽萊默水處理系統(tǒng)(沈陽(yáng))有限公司2,110.856.65合計(jì)24,439.9677.002021年度1斯凱孚同一控制之企業(yè)5,173.6325.742舍弗勒同一控制之企業(yè)3,821.4119.013蘇爾壽同一控制之企業(yè)3,647.4718.144賽萊默水處理系統(tǒng)(沈陽(yáng))有限公司1,932.429.615中廣核研究院有限公司1,658.788.25合計(jì)16,233.7180.75數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.17億元，歸母凈利潤(rùn)9426.79萬(wàn)元。20223.1757.88%46.51%9426.79130.56%29.70%。圖5：2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.17億元，歸母凈利潤(rùn)9426.79萬(wàn)元20212,27816.5%23317.77%。2022702021年同期增長(zhǎng)43.7%，出口軸承78億套，比2021年同期增長(zhǎng)32.7%。優(yōu)勢(shì)20131.5（3.5MW）目.2（8M15M生公司名稱股票代碼 市值/億元PE2022PETTM2022年?duì)I收/2022公司名稱股票代碼 市值/億元PE2022PETTM2022年?duì)I收/2022年歸母 2022年毛利 2022年凈利億元凈利潤(rùn)/萬(wàn)元率率新強(qiáng)聯(lián)30085084.9126.8626.3726.5331610.4827.50%12.38%力星股份30042126.2942.1643.909.816234.3717.43%6.36%長(zhǎng)盛軸承30071849.2848.2932.8310.7110205.7829.38%9.43%蘇軸股份43041820.4624.4416.475.638371.0032.87%14.86%均值45.2435.4429.8913.1714105.4126.80%10.76%中值37.7834.5129.6010.269288.3928.44%10.91%潔能股份8742303.179426.7946.51%29.70%數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所 注：數(shù)據(jù)截至20240331、愛(ài)得科技：國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的骨科手術(shù)綜合解決方案提供商，可比公司PE2023均值33.2X以骨科耗材為主的醫(yī)療器械包括脊柱類、創(chuàng)傷類、運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)等，以及用于傷口療愈的創(chuàng)面修復(fù)產(chǎn)品。圖6：脊柱類醫(yī)療器械為主要營(yíng)收來(lái)源，2022年占比營(yíng)收47.90%100%80%60%40%20%0%2021

2022

2023Q1-3脊柱類 創(chuàng)傷類 創(chuàng)面修復(fù)

運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)類 骨科電動(dòng)工

貿(mào)易類 其他數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所202411210425CE81項(xiàng)，其232021序號(hào) 客戶 銷售金額（萬(wàn)元） 年度銷售額占比(%)表7：2022年向前五大客戶銷售額占比營(yíng)業(yè)收入序號(hào) 客戶 銷售金額（萬(wàn)元） 年度銷售額占比(%)2023Q1-Q3重慶市鼎醫(yī)療器械有限公司及其關(guān)聯(lián)公司杭州融譽(yù)醫(yī)療科技有限公司及其關(guān)聯(lián)公司

2018.05 9.711659.81 7.99武漢賽洛麥德科技發(fā)展有限公司 1047.94 5.04港宏醫(yī)療器械（昆明）及其關(guān)聯(lián)公司聯(lián)公司

934.00 4.50824.31 3.97合計(jì) 6484.11 31.212022年度重慶市鼎其關(guān)聯(lián)公司關(guān)聯(lián)公司港宏醫(yī)療器械（昆明）及其關(guān)聯(lián)公司

2370.15 8.302302.63 8.062210.96 7.74武漢賽洛麥德科技發(fā)展有限公司 1340.31 4.69聯(lián)公司

1303.94 4.57合計(jì) 9527.99 33.36數(shù)據(jù)來(lái)源：愛(ài)得科技公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書、研究所2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.62億元，歸母凈利潤(rùn)6356.86萬(wàn)元。20232.628.2257.80%20236356.8631.85%24.25%。圖7：2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.62億元，歸母凈利潤(rùn)6356.86萬(wàn)元數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所201972024年112采購(gòu)項(xiàng)目共計(jì)15次，其中公司未投標(biāo)3（3次）（1次。骨科植入器械普遍被納入“高值醫(yī)用耗材”范疇，占骨科醫(yī)療器械比例約90%，其余為專用手術(shù)器械。根據(jù)南方醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)研究所，我國(guó)骨科植入醫(yī)療器械2021年市場(chǎng)規(guī)模424億元，預(yù)計(jì)到2025年698億元，復(fù)合增長(zhǎng)率13.27%。擬投入募集資金2.055公司名稱股票代碼市值/億元PE20232023年?duì)I收/元公司名稱股票代碼市值/億元PE20232023年?duì)I收/元2023年歸母凈利潤(rùn)/萬(wàn)元2023年毛利率2023年凈利率凱利泰30032635.9931.089.6311579.4863.75%12.02%三友醫(yī)療68808538.6842.414.619121.7790.18%19.79%春立醫(yī)療68823672.2626.0112.0927782.4076.03%22.99%均值48.9833.178.7816161.2276.65%18.27%愛(ài)得科技8744002.626356.8662.45%24.25%數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所 注：數(shù)據(jù)截至20240331、德野股份：采用進(jìn)口底盤的自行式房車領(lǐng)域市占率第一，可比公司PETTM中值36.5X德野車輛是一家專業(yè)從事越野房車研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)，以房車設(shè)計(jì)、工藝優(yōu)化及新材料應(yīng)用等技術(shù)為核心，通過(guò)在各類型重卡汽車底盤的基礎(chǔ)上進(jìn)行專業(yè)化設(shè)計(jì)和制造，為客戶提供多系列多型號(hào)越野房車。圖8：四輪四驅(qū)車為主要營(yíng)收來(lái)源，2023年占比營(yíng)收73.45%四輪四驅(qū) 八輪八驅(qū) 六輪六驅(qū) 四輪兩驅(qū) 其他業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所2023.6.2070（3項(xiàng)。長(zhǎng)續(xù)航”等特征，可以為消費(fèi)者舉辦篝火晚會(huì)、野餐燒烤、露天電影、森林騎行等豐富、有趣的野外活動(dòng)提供保障，下游主要消費(fèi)群體包括個(gè)人家庭客戶、企業(yè)客戶等。表9：2023年向前五大客戶銷售額占比營(yíng)業(yè)收入14.83%序號(hào)客戶銷售金額（萬(wàn)元）年度銷售額占比(%)2023年度1內(nèi)蒙古向榮煤業(yè)有限公司1,628.325.092關(guān)學(xué)平929.202.93上海簡(jiǎn)捷展覽展示服務(wù)有限公司769.912.44上海醫(yī)大醫(yī)院752.212.355李沛668.142.09合計(jì)4,747.7914.832022年度1黑龍江藍(lán)谷食品有限公司973.453.122建和復(fù)元生物科技(深圳)有限公司783.192.513安徽**醫(yī)療用品有限公司778.762.54林永生752.212.415江西尚悠文化傳媒有限公司734.512.36合計(jì)4,022.1212.90數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.20億元，歸母凈利潤(rùn)7055.25萬(wàn)元。公司2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.20億元，同比增加2.76%，毛利率達(dá)39.16%，盈利能力較強(qiáng)。從利潤(rùn)端看，2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7055.25萬(wàn)元，同比下降15.30%，凈利率22.04%。圖9：2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.20億元，歸母凈利潤(rùn)7055.25萬(wàn)元數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所（1）全球市場(chǎng)：在美國(guó)、歐洲，房車早已經(jīng)是人們休閑旅游甚至生活中的一部分，國(guó)外房車的生產(chǎn)與銷售也主要集中在美國(guó)、歐洲等國(guó)家或地區(qū)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，世2,000萬(wàn)-2,40045-65萬(wàn)輛和歐洲占有全球90%（2）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：2021年，我國(guó)房車總銷量為15,73112,4573,274優(yōu)勢(shì)系統(tǒng)掌握了房車整車設(shè)計(jì)方案、房車智能控制系統(tǒng)、房車地暖及水路保溫防凍等技術(shù)。產(chǎn)品設(shè)計(jì)基于“房”和“車”的靜與動(dòng)的融合，充分考慮復(fù)雜應(yīng)力狀態(tài)以及戶外高品質(zhì)越野旅行的現(xiàn)實(shí)需求，不斷強(qiáng)化戶外越野、上裝減震、箱體保溫、超長(zhǎng)續(xù)航、內(nèi)飾輕奢、功能齊全品質(zhì)。公司名稱股票代碼 市值/億元PETTM2022PE2022年?duì)I收/2022公司名稱股票代碼 市值/億元PETTM2022PE2022年?duì)I收/2022年歸母凈 2022年毛利2022年凈利億元利潤(rùn)/萬(wàn)元率率宇通客車 600066.SH439.9126.257.95217.9975,914.2722.83%3.52%中通客車 000957.SZ49.9271.771.6752.769,832.6417.46%1.86%上汽集團(tuán) 600104.SH1,744.4011.710.827,440.631,611,754.979.61%3.17%均值744.7436.5346.81德野股份 874197.NQ3.128,329.8842.96%26.73%數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所 注：數(shù)據(jù)截至20240329、華來(lái)科技：智能視覺(jué)專精特新，可比公司PETTM31.7X以光學(xué)/圖像處理、設(shè)備協(xié)同控制、IoT和AI四大核心技術(shù)能力為依托，以滿足終端用戶“家庭視覺(jué)”需求為核心的智能家居整體解決方案提供商，智能視覺(jué)產(chǎn)品包括智能攝像機(jī)、智能可視門鈴；智能照明產(chǎn)品包括各類智能燈具；智能感知與控制產(chǎn)品包括智能傳感器、智能路由器、智能插座、智能開關(guān)。公司為天津市“專精特新”中小企業(yè)。圖10：智能視覺(jué)產(chǎn)品為主要營(yíng)收來(lái)源，2023年占比營(yíng)收89.43%100%0%2021 2022 2023智能視覺(jué)產(chǎn)品 智能感知與控制產(chǎn)品 智能照明產(chǎn)品及系統(tǒng) 其他主營(yíng)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所202394.41%、202350%。表11：2023年向前五大客戶銷售額占比營(yíng)業(yè)收入94.41%序號(hào)客戶銷售金額（萬(wàn)元）年度銷售額占比(%)2023年度1Wyze54,061.6551.74%2客戶A22,725.2121.75%3小米18,131.9617.35%4Sky26,25.822.51%5Atom1,104.391.06%合計(jì)98,649.0394.41%2022年度1Wyze57,919.1165.37%2客戶A13,636.1115.39%3小米8,883.6310.03%4Petcube2,148.962.43%5Atom1,032.021.16%合計(jì)83,619.8394.37%數(shù)據(jù)來(lái)源：華來(lái)科技公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書、研究所2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.45億元，歸母凈利潤(rùn)8066.55萬(wàn)元。2023收入10.4517.93%，毛利率達(dá)25.04%8066.557.73%。圖11：2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.45億元，歸母凈利潤(rùn)8066.55萬(wàn)元數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所Statista2017202223.78%20231,3482,3002,316201653.5%，2020202521%，2025800選取安聯(lián)銳視、螢石網(wǎng)絡(luò)、?？低暈榭杀裙?，可比公司PETTM均值為31.7X。表12：華來(lái)科技可比公司PETTM均值為31.7X公司名稱股票代碼PETTM市值/億元2022年歸母凈利潤(rùn)/百萬(wàn)元2022PE2022毛利率2022凈利率安聯(lián)銳視301042.SZ29.5622.63102.6322.0529.3412.90螢石網(wǎng)絡(luò)688475.SH44.26249.13333.0774.8036.427.73?？低?02415.SZ21.263,000.7212,837.3423.3742.2916.30均值31.6940.0736.0212.31數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所 注：數(shù)據(jù)截至20240331E2022均值為25.3X朝歌科技是一家專業(yè)的終端產(chǎn)品和應(yīng)用解決方案的設(shè)計(jì)與制造服務(wù)提供商，公司主營(yíng)智能機(jī)頂盒、智能攝像頭、云桌面終端、商顯解決方案等終端產(chǎn)品和應(yīng)用解決方案的軟硬件研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與服務(wù)。圖12：智慧家庭業(yè)務(wù)為主要營(yíng)收來(lái)源，2022年占比營(yíng)收89.22%100%80%60%40%20%0%2021

2022智慧家庭業(yè)務(wù) 網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)應(yīng)用系統(tǒng)及解決方案 其他業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所公司是國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)、北京市專精特新“小巨人”企業(yè)、北京市市級(jí)企業(yè)技術(shù)中心。截至2022年底，公司已有專利69項(xiàng)，其中發(fā)明專利3項(xiàng)，在審發(fā)明專利27項(xiàng)，軟件著作權(quán)230項(xiàng)。10年以上。第二大類是以行業(yè)用戶為最終用戶的客戶，主要包括華為公司、中國(guó)電信、北京貝表13：2022年向前五大客戶銷售額占比營(yíng)業(yè)收入99.42%序號(hào)客戶銷售金額（萬(wàn)元）年度銷售額占比(%)2022年度1 中國(guó)移動(dòng)終端公司及其關(guān)聯(lián)方75,422.2054.092 華為技術(shù)有限公司及其關(guān)聯(lián)方35,597.7325.533 北京格林偉迪科技股份有限公司13,250.759.50HAKAELECTRONICS4 TECHNOLOGYHKLIMITED及其關(guān)聯(lián)方4,288.123.085 中國(guó)電信及其關(guān)聯(lián)方3,088.442.22合計(jì)131,647.2494.422021年度1 中國(guó)移動(dòng)終端公司及其關(guān)聯(lián)方95,734.8564.982 華為技術(shù)有限公司及其關(guān)聯(lián)方19,404.4713.173 北京格林偉迪科技股份有限公司8,468.085.75HAKAELECTRONICS4 TECHNOLOGYHKLIMITED及其關(guān)聯(lián)方3,464.052.355 DMXLLC.及其關(guān)聯(lián)方2,732.571.85合計(jì)129,804.0288.10數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.94億元，歸母凈利潤(rùn)6676.91萬(wàn)元。公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)13.945.36%15.72%20226676.911.65%4.79%。圖13：2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.94億元，歸母凈利潤(rùn)6676.91萬(wàn)元數(shù)據(jù)來(lái)源：、研究所IPTVOTT為代表的網(wǎng)絡(luò)機(jī)頂盒的快速普及，智能機(jī)頂盒（IPTV/OTTTV機(jī)頂盒）75%GIR2021-2028模將從約140.2億美元增至162.3億美元；出貨量方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年全球IPTV/OTTTV3.118.42%2025年將達(dá)4.310.8313%優(yōu)勢(shì)作，參加中國(guó)電信8K機(jī)頂盒技術(shù)白皮書的標(biāo)準(zhǔn)制定工作，并在國(guó)內(nèi)率先推出超高清IPTV機(jī)頂盒在四川電信商用，同時(shí)公司還是世界超高清視頻產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟（UWA）的會(huì)員單位，AVS產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟理事長(zhǎng)單位，與產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、各大高校和行業(yè)公司共同編寫多項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)公司積極參與自主音視頻標(biāo)準(zhǔn)（AVS）制定和研發(fā)工作，推動(dòng)我國(guó)超高清產(chǎn)業(yè)發(fā)展，同時(shí)進(jìn)一步完善HDRVivid生態(tài)，使得其內(nèi)容更為豐富，并且公司的產(chǎn)品已經(jīng)成功應(yīng)用到在北京冬奧會(huì)、卡塔爾世界杯等賽事直播中。公司名稱股票代碼 市值/億元PE2022PETTM2022年?duì)I收/2022公司名稱股票代碼 市值/億元PE2022PETTM2022年?duì)I收/2022年歸母 2022年毛利 2022年研發(fā)億元凈利潤(rùn)/萬(wàn)元率費(fèi)用率天邑股份30050440.6721.0338.4529.9219343.8519.56%6.46%創(chuàng)維數(shù)字000810125.3715.2320.82120.0982303.8117.67%6.71%公司名稱 股票代碼 市值/億元 PE2022 PETTM 2022年?duì)I收/2022年歸母2022年毛利2022年研發(fā)銳捷網(wǎng)絡(luò)301165218.6439.7654.50億元113.26凈利潤(rùn)/萬(wàn)元54992.64率39.66%費(fèi)用率4.86%均值128.2325.3437.9287.7652213.4425.63%6.01%中值125.3721.0338.45113.2654992.6419.56%6.46%朝歌科