紡織服裝行業(yè)4月投資策略暨一季報(bào)業(yè)績前瞻：制造出口企業(yè)景氣度回升品牌消費(fèi)表現(xiàn)穩(wěn)健

內(nèi)容目錄行情回顧：3月紡織制造板塊表現(xiàn)亮眼 5品牌渠道：1-2月服裝消費(fèi)穩(wěn)健，服裝社零增長2..................................7制造出口：出口增速、PMI、開機(jī)率均呈較積極趨勢 102024一季度業(yè)績前瞻 14紡服板塊公司公告與行業(yè)新聞一覽 17投資建議：制造企業(yè)回溫趨勢明朗，品牌表現(xiàn)穩(wěn)健，關(guān)注4月業(yè)績期催化 21風(fēng)險(xiǎn)提示 23圖表目錄圖A股大盤與板塊指數(shù)年初至今行情走勢 5圖港股大盤與板塊指數(shù)年初至今行情走勢 5圖美股大盤與板塊指數(shù)年初至今行情走勢 5圖臺股大盤與板塊指數(shù)年初至今行情走勢 5圖A股/港股/美股/臺股大盤與紡織服裝相關(guān)指數(shù)行情表現(xiàn)（截至3月28日） 6圖A股重點(diǎn)上市公司行情表現(xiàn)（截至3月28日） 6圖重點(diǎn)上市公司行情表現(xiàn)（截至3月28日） 7圖美股/臺股重點(diǎn)上市公司行情表現(xiàn)（截至3月28日） 7圖限上整體與服裝零售額當(dāng)月同比 8圖限上整體與服裝零售額累計(jì)同比 8圖限上實(shí)物商品與穿類商品累計(jì)同比 8圖運(yùn)動鞋服阿里線上當(dāng)月銷售額同比 8圖2024年1-2月天貓重點(diǎn)品牌旗艦店銷售額及同比情況 9圖2024年1-2月京東重點(diǎn)品牌旗艦店銷售額及同比情況 9圖2024年1-2月抖音重點(diǎn)品牌銷售額及同比情況 10圖得物重點(diǎn)品牌潮鞋銷售額與單價(jià)變化情況 10圖中國與越南紡織服裝出口金額當(dāng)月同比 11圖亞洲紡服主要出口地PMI與中國出口新訂單PMI 11圖柯橋紡織景氣指數(shù) 11圖國內(nèi)與國際棉價(jià)趨勢（元/噸） 11圖盛澤地區(qū)織機(jī)開機(jī)率 12圖紗、布產(chǎn)量當(dāng)月同比 12圖錦綸絲FDY和DTY價(jià)格走勢（元/噸） 12圖PA66價(jià)格走勢（元/噸） 12圖中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù) 13圖美元兌人民幣匯率走勢 13圖臺企1-2月收入增速跟蹤（美元口徑） 14圖A股紡服公司一季報(bào)前瞻（收入，億元） 16圖A股紡服公司一季報(bào)前瞻（歸母凈利潤，億元） 16表港股運(yùn)動品牌一季度流水前瞻 17表A股公司公告 18表港股公司公告一覽 19行情回顧：3月紡織制造板塊表現(xiàn)亮眼328AAAA港股：3美股：3500臺股：3圖股大盤與板塊指數(shù)年初至今行情走勢 圖港股大盤與板塊指數(shù)年初至今行情走勢資料來源：， 資料來源：，圖美股大盤與板塊指數(shù)年初至今行情走勢 圖臺股大盤與板塊指數(shù)年初至今行情走勢資料來源：， 資料來源：，圖5：A股/港股/美股/臺股大盤與紡織服裝相關(guān)指數(shù)行情表現(xiàn)（截至3月28日）資料來源：，A328A股方面制造出口企業(yè)跑贏大盤與品牌服飾企業(yè)其中開潤股（+40.8、華孚時(shí)（+30.5健盛集（+14.6百隆東（+9.3表現(xiàn)亮眼九牧王、七匹狼、太平鳥、海瀾之家、羅萊生活、歌力思等小幅上漲。2.港股方面，裕元集團(tuán)（+33.7）、寶勝國際（+19.6）、中國利郎（+17.6）和九興控股（+16.4）。3.臺股方面，聚陽實(shí)業(yè)（+2.7）和儒鴻（+1.3）表現(xiàn)良好，豐泰企業(yè)（-4.5）單月有一定下跌。4.海外方面蓋普公（+45.5阿迪達(dá)（+10.1和TJX公（+2.3表現(xiàn)突出。圖6：A股重點(diǎn)上市公司行情表現(xiàn)（截至3月28日）資料來源：，圖7：重點(diǎn)上市公司行情表現(xiàn)（截至3月28日）資料來源：，圖8：美股/臺股重點(diǎn)上市公司行情表現(xiàn)（截至3月28日）資料來源：，品牌渠道：1-2月服裝消費(fèi)穩(wěn)健，服裝社零增2月服裝社零累計(jì)同比增長2。1-2月服裝社零累計(jì)同比增長1.9，在消費(fèi)弱20242、-25.4、-12.9、+4.0、-1.8，運(yùn)動服表現(xiàn)相對較好。圖限上整體與服裝零售額當(dāng)月同比 圖限上整體與服裝零售額累計(jì)同比資料來源：， 資料來源：，圖限上實(shí)物商品與穿類商品累計(jì)同比 圖運(yùn)動鞋服阿里線上當(dāng)月銷售額同比資料來源：，

資料來源：、數(shù)據(jù)威，；注：統(tǒng)計(jì)某選定品類每月在天貓及京東平臺的線上銷售額總和天貓/京東/抖音/得物重點(diǎn)監(jiān)控店鋪：1、2024年1-2月重點(diǎn)品牌天貓旗艦店，耐克/阿迪同比+8/76，安踏/FILA/李寧/特步/361度/波司登分別同比+13/+17/+12/+34/+31/26，比音勒芬/報(bào)喜鳥/哈吉斯/海瀾之家分別同比-28/-29/-31/+68，地素/歌力思/TeenieWeenie/太平鳥分別同比+5/-5/-14/+29，羅萊/富安娜/水星分別同比-8/+8/-10。圖13：2024年1-2月天貓重點(diǎn)品牌旗艦店銷售額及同比情況資料來源：阿里第三方數(shù)據(jù)，22024年1-2月重點(diǎn)品牌京東旗艦店耐克/阿迪同比-8/+14安踏/FILA/李寧/特步/361度/波司登分別同比-33/-18/-49/+46/+21/+1，比音勒芬/報(bào)喜鳥/哈吉斯/海瀾之家分別同比-43/-50/-40/-20，歌力思/TeenieWeenie/太平鳥分別同比-69/-36/-23，羅萊/富安娜/水星分別同比+57/+43/-45。圖14：2024年1-2月京東重點(diǎn)品牌旗艦店銷售額及同比情況資料來源：阿里第三方數(shù)據(jù)，32024年1-2月抖音平臺重點(diǎn)關(guān)注品牌耐克/阿迪同比+191/+15安踏/FILA/李寧/特步/361度/波司登分別同比+179/+110/+42/+37/+43/111，比音勒芬/報(bào)喜鳥/哈吉斯/海瀾之家分別同比+30/-46/-24/+154，地素/歌力思/TeenieWeenie/太平鳥分別同比-43/-66/-38/-57，羅萊/富安娜/水星分別同比+180/+2/5。圖15：2024年1-2月抖音重點(diǎn)品牌銷售額及同比情況資料來源：抖音第三方數(shù)據(jù)，4、20242/李寧/新百倫。耐克/阿迪三葉草/李寧/安踏GMV分別環(huán)比+30/+9/-10/+6。國際運(yùn)動品牌按銷售額排名，第一名耐克（均價(jià)647元，環(huán)比+1），第二名阿迪三葉（均價(jià)512元環(huán)比-3第三名新百（均價(jià)455元環(huán)比+1國內(nèi)品牌按銷售額排名，第一名李寧（均價(jià)322元，環(huán)比+2），第二名安踏（均價(jià)242元，環(huán)比+3）；奢侈品牌按銷售額排名，第一名路易威登（9336），第二名古馳（均價(jià)3410元，環(huán)比-10）。圖16：得物重點(diǎn)品牌潮鞋銷售額與單價(jià)變化情況資料來源：得物第三方數(shù)據(jù)，制造出口：出口增速、PMI、開機(jī)率均呈較積極趨勢月越南紡織服裝出口累計(jì)增長7.9鞋類出口累計(jì)增長11.7越南從紡織服裝出口情況看，1-9/10/11/12-12.1/-3.6/-7.1/-1.8。2024年初大幅回暖，同比增速轉(zhuǎn)正，1-3月累計(jì)增長7.9單3月份下降1.9越南鞋類出口1-3月累計(jì)增長11.7單3月份增長9.7中國年中國紡織品服裝出口同比增速分別為-8.3-7.8；升升。3PMIPMI3PMI54.2/59.1/49.9/51.3PMI50，均環(huán)比小幅PMI1250PMI50?？录従爸缚磭棃霰壬?總氣數(shù)118比-6.。內(nèi)外棉價(jià)格均下降，外棉降幅更大，內(nèi)外棉價(jià)差小幅倒掛。2024328日，328棉花價(jià)格指（元/噸為16944，相較月初小幅下降1.7國際棉價(jià)降幅高于國內(nèi)，截至3月27日，外棉價(jià)格17086（元/噸），較月初下降7.5，內(nèi)外棉價(jià)差（元/噸）為-79圖中國與越南紡織服裝出口金額當(dāng)月同比 圖亞洲紡服主要出口地PMI與中國出口新訂單PMI資料來源：， 資料來源：，圖柯橋紡織景氣指數(shù) 圖國內(nèi)與國際棉價(jià)趨勢（元/噸）資料來源：， 資料來源：，開機(jī)率同比小幅提升，錦綸絲價(jià)格環(huán)比小幅回落。盛澤地區(qū)織機(jī)開機(jī)率3月維持較高景氣度，達(dá)到76.2，相較月初及去年同期均有提升。近一周錦綸66切片價(jià)格為22900元/噸，環(huán)比上周+0.7，近一周錦綸絲價(jià)格為18800元/噸，環(huán)比上周-0.5，小幅下降。12月紗和布產(chǎn)量同比分別持平和-3.5。圖盛澤地區(qū)織機(jī)開機(jī)率 圖紗、布產(chǎn)量當(dāng)月同比資料來源：， 資料來源：，圖錦綸絲FDY和DTY價(jià)格走勢（元/噸） 圖價(jià)格走勢（元/噸）資料來源：， 資料來源：，3202228/9/10/11/12/1/2/3881/883/825/855/866/1192/1444/1297，3月環(huán)比-10.2，同比+29.5。東南亞/美西/美東/歐洲/中國地區(qū)運(yùn)價(jià)指數(shù)環(huán)比變化為-2.2/-2.0/-14.2/+2.6均有不同程度下降中國航線運(yùn)價(jià)小幅上升。202327.23，10220243月287.07.10左右，保持平穩(wěn)。圖中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù) 圖美元兌人民幣匯率走勢資料來源：， 資料來源：，1-2月重點(diǎn)臺企收入及預(yù)期匯總：1、聚陽：快時(shí)尚成衣代工，主要品牌優(yōu)衣庫、GAP。1-2月新臺幣營收同比增長8.7月受船期影響有5000萬新臺幣營收遞延到3月確認(rèn)展望后市聚陽832、儒鴻：運(yùn)動成衣代工，主要品牌耐克、LULU、UA。1-217.2，目前訂單能見度維持6個(gè)月，已達(dá)第三季，疊加下半年品牌大訂單進(jìn)6今年變成6個(gè)小巨人，新客戶收入將有望從去年10提升至15。3、豐泰運(yùn)動鞋代工主要品牌耐克1-2月新臺幣營收同比+4.2近期品牌客戶下單、拉貨節(jié)奏已有逐步順暢跡象，預(yù)期上半年?duì)I收有機(jī)會呈雙位數(shù)成長，下半年也可望優(yōu)于上半年，全年重返成長軌道。4、寶成：全球最大的運(yùn)動鞋制造商，旗下裕元制造業(yè)務(wù)1-2月營收同比-0.2。當(dāng)前訂單能見度有所改善，20242023年基數(shù)較高（同比增長2至21.34美元），2024年有壓力；毛利率預(yù)計(jì)維持在18-19；中國產(chǎn)能利用率已滿載，印尼、越南產(chǎn)能利用率逐漸恢復(fù)。圖27：臺企1-2月收入增速跟蹤（美元口徑）資料來源：公司公告，2024一季度業(yè)績前瞻1、A2023Q12024Q112，凈利率略提升；預(yù)計(jì)報(bào)喜鳥收入同比增長5，電商通過控折扣而影響銷售表現(xiàn)，但預(yù)計(jì)利潤率表現(xiàn)良好；預(yù)計(jì)海瀾之家收入同比增長10，主要由電商快速增長拉動，同時(shí)凈利率提升，凈利潤預(yù)計(jì)增長16。預(yù)計(jì)九牧王收入增長個(gè)位數(shù)，扣非凈利率提升，但由于公允價(jià)值變動可能會有虧損，影響歸母凈利表現(xiàn)。Q1預(yù)計(jì)穩(wěn)健醫(yī)療一季度收入下降17其中主要是由于醫(yī)療板塊防疫用品高基數(shù)。由于防疫用品減少較多，利潤率較低的消費(fèi)品業(yè)務(wù)收入占比提升，預(yù)計(jì)凈利率小幅下降，歸母凈利潤下降24。2、A2023Q42024Q1代工龍頭方面，預(yù)計(jì)華利集團(tuán)Q1收入同比實(shí)現(xiàn)20左右增長，其中量增約低2023Q12024Q1Q1臺華新材Q1收入預(yù)計(jì)維持去年Q3-Q4較高的景氣度收入增長15凈利潤在去Q140以上，偉星去年同期受匯率波動影響導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用較高，2024Q12024Q1BCCBQ1Q123，但受價(jià)格拖累，毛利率預(yù)計(jì)仍有較大壓力，因此凈利下降較多。A圖28：A股紡服公司一季報(bào)前瞻（收入，億元）資料來源：，預(yù)測圖29：A股紡服公司一季報(bào)前瞻（歸母凈利潤，億元）資料來源：，預(yù)測3FILA3612024FILA度成人和兒童分別增長10-15和20-25。表1：港股運(yùn)動品牌一季度流水前瞻2021Q12022Q12023Q12024Q1E安踏40-4510-20高段中單中單FILA75-80中單高單高單李寧80-90高段20-30高段中單低單特步5530以上約20中高單361度成人高雙高雙低雙10-15361度兒童20-30低段20-2520-2520-25資料來源：，預(yù)測紡服板塊公司公告與行業(yè)新聞一覽AA公告日期公司名稱公告日期公司名稱公告類型 公告要點(diǎn)2024/3/26富春染織3月26日，富春染織發(fā)布公告，公司2023年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入251,066.19萬元，同比增長13.73；歸屬于上市公司股東的凈利潤10,442.31萬元，同比減少35.90，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損年度報(bào)告 益的凈利潤8,359.24萬元，同比減少29.79。主要是受宏觀經(jīng)濟(jì)及下游市場需求偏弱等因素的影響公司主營產(chǎn)品染色加工費(fèi)價(jià)格2022年做了大幅下調(diào)，造成企業(yè)盈利空間收窄；以及河南新野紡織股份有限公司3,040.94萬元預(yù)付款可能面臨無法收回的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行單項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提所致。3月22日太平鳥發(fā)布公告，報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入77.9億元同比下降9.4要為：公司堅(jiān)定2024/3/22太平鳥推進(jìn)組織變革，加速關(guān)閉低效門店，規(guī)范老品消化渠道，嚴(yán)控商品零售折扣，品牌形象逐漸改善的同年度報(bào)告 時(shí)零售出現(xiàn)下滑。報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.2億元同比增長127.1實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤2.9億元，恢復(fù)增長，主要為：零售折率同比提升顯著，銷售毛利率同比增加；同時(shí)，公司持續(xù)推進(jìn)降本控費(fèi)，各項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)同比下降，獲利能力逐漸改善。3142024/3/14華利集團(tuán)業(yè)績快報(bào) 動品牌的產(chǎn)品庫存水平趨于正常，公司訂單在2023年第四季度開始逐步恢復(fù)增長。2023年全年，公司銷售運(yùn)動鞋1.90億雙同比減少13.85實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入人民幣201.14億元同比減少2.21實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤人民幣31.99億元，同比減少0.88。3月12日森馬服飾發(fā)布公告年?duì)I業(yè)總收入136.6億元同比增長2.47歸屬于上市公司股東2024/3/12森馬服飾的凈利潤為11.21億元同比增長75.99，主要由于2023年公司繼續(xù)推動組織變革模式創(chuàng)新流業(yè)績快報(bào) 程再造，強(qiáng)化零售業(yè)務(wù)組織能力，全面推進(jìn)新零售模式落地實(shí)施，實(shí)現(xiàn)線上與線下、直營與加盟業(yè)務(wù)的相互賦能，公司運(yùn)營質(zhì)量和效率提升，銷售毛利率同比提升，毛利額同比增加；公司庫存運(yùn)營效率同比提升，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比減少，期末庫存余額同比減少，資產(chǎn)減值損失同比減少。3月5日，偉星股份發(fā)布公告，報(bào)告期，公司始終堅(jiān)持以“可持續(xù)發(fā)展”為戰(zhàn)略指南，緊扣“轉(zhuǎn)型升級和“投入產(chǎn)出”兩條主線，持續(xù)聚焦全球布局及數(shù)智制造兩大核心，以市場需求與客戶需求為導(dǎo)向，研2024/3/5偉星股份業(yè)績快報(bào) 產(chǎn)銷多頻互動不斷強(qiáng)化核心競爭力重點(diǎn)區(qū)域市場及核心客戶的份額持續(xù)提升實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營業(yè)績的 ，”2024/3/27 地素時(shí)尚

股東增持進(jìn)展

穩(wěn)健增長。報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入3,915,860,059.00元，較上年同期增長7.93；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤667,398,904.45元較上年同期增長13.50實(shí)現(xiàn)利潤總額660,979,839.39元較上年同期增長13.97；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤554,027,720.42元，較上年同期增長13.32。327統(tǒng)集中競價(jià)交易方式累計(jì)增持公司股份1,113,100股占公司總股本的0.23累計(jì)增持金額為人民幣15,189,651.03元（不含交易費(fèi)用），本次增持計(jì)劃已實(shí)施完畢。3262024325212024/3/26臺華新材股份回購2024/3/6盛泰集團(tuán)股份回購已回購股份占公司總股本的比例為0.0236購買的最高價(jià)為9.38元/股最低價(jià)為9.152024/3/26臺華新材股份回購2024/3/6盛泰集團(tuán)股份回購付的總金額為195.43萬元（不含印花稅、交易傭金等交易費(fèi)用）。3635競價(jià)交易方式首次回購公司股份79,600股，占公司當(dāng)前總股本的比例為0.0143，回購成交的最高價(jià)5.70/5.64/45.11（32A（B2024/3/2 魯泰A 股份回購展股份回購進(jìn)

股，占公司本次注銷前總股本的5.35。本次注銷完成后，公司總股本由863,607,634股減少至817,431,2062024313120242292024/3/1 穩(wěn)健醫(yī)療2024/3/14穩(wěn)健醫(yī)療股份注銷2024/3/14穩(wěn)健醫(yī)療股份注銷2024/3/2羅萊生活股份注銷2024/3/16羅萊生活股東減持2024/3/14 太平鳥

展展展

式回購公司股份3,635,860股占公司總股本的比例為0.6117最高成交價(jià)39.79元/股最低成交價(jià)29.25元/股，成交總金額為124,955,191.09元（不含交易費(fèi)用）。31229份，回購股份數(shù)量1,300,000股，占公司總股本的0.5421，最高成交價(jià)為11.64元/股，最低成交價(jià)為9.84元/股，成交總金額14,179,534.00元（不含交易費(fèi)用）。3142021計(jì)劃（含預(yù)留部分）仍剩余的6,094,659股，占目前公司總股本的1.03，注銷完成后公司總股本將由594,387,367股減少至588,292,708股?；刭徆煞葑N日期為2024年3月13日。322021122021（共計(jì)243,000股）進(jìn)行回購注銷的處理；本次回購注銷股份占目前公司總股本的0.03。2021年限制性股票5.76/5.40/資金總額為共計(jì)人民幣1,388,880元。3月16日，羅萊生活發(fā)布公告，收到持股5以上股東CAFabricInvestments出具的告知函，截至公告披露日，CAFabricInvestments16,600,0001.99,累計(jì)減持公司股份比例已經(jīng)超過1。CAFabricInvestments持股比例由7.95降至5.96，持股比例變動為1.99。3月14日，太平鳥發(fā)布公告，于近日收到公司持股5以上股東陳紅朝先生發(fā)來的函告，自2023年12月22日公司股東權(quán)益變動至今陳紅朝先生持有公司股份比例從8.24減少至7.24權(quán)益變動比例達(dá)到1。資料來源：wind，港股公司方面：2023年度業(yè)績報(bào)告。表3：港股公司公告一覽公告日期公司名稱公告類型 公告要點(diǎn)2024/3/26安踏體育收益增長16.2至人民幣62,356百萬元各個(gè)分部實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長當(dāng)中安踏分部的收益增長9.3至人民幣30,306百萬元分部的收益增長16.6至人民幣25,103百萬元所有其他品牌收益增長57.7人年度報(bào)告 民幣6,947百萬元集團(tuán)運(yùn)營效率提升經(jīng)營溢利率上升3.7個(gè)百分點(diǎn)到24.6不包括分占合營公司損益影響的股東應(yīng)占溢利增加44.9至人民幣10,954百萬元。包括分占合營公司損益影響的股東應(yīng)占溢利增加至人民幣10,236百萬元。2023年度銷售額約達(dá)人民幣24,969,792,000元比同比下跌約10.1運(yùn)動類產(chǎn)品銷售額占總銷售額的百2024/3/26申洲國際年度報(bào)告 分比約為72.2，運(yùn)動類產(chǎn)品銷售額同比下跌約13.6，下跌主要原因?yàn)闅W美運(yùn)動類產(chǎn)品需求下跌。202322.71.4跌主要原因?yàn)槿毡炯捌渌袌鲂蓍e類產(chǎn)品需求減少。2023年度收入上升7.0至275.98億元人民幣毛利率保持在48.4的水平經(jīng)營現(xiàn)金凈流入上升19.8至2024/3/20李寧年度報(bào)告2024/3/18中國利郎年度報(bào)告46.88億元人民幣權(quán)益持有人應(yīng)占凈溢利為31.87億元人民幣凈利率為11.5扣除一次性與經(jīng)營無關(guān)30.462024/3/20李寧年度報(bào)告2024/3/18中國利郎年度報(bào)告2023年集團(tuán)年度收入同比增長14.8至人民幣3,543.8百萬元年度利潤同比上升18.4至人民幣530.4百萬元。2023年集團(tuán)收入創(chuàng)歷史新高增長10.9至人民幣14,345.5百萬（2022年人民幣12,930.4百萬元特步主品牌收入亦增長7.4至人民幣11,947.3百萬（2022年人民幣11,127.9百萬元集團(tuán)毛利率（2022年：40.9）。集團(tuán)經(jīng)營溢利增長7.9至人民幣1,579.9百萬元（2022年：人民幣1,464.32024/3/18特步國際年度報(bào)告 百萬元公司普通股股權(quán)持有人應(yīng)占溢利也創(chuàng)歷史新高達(dá)人民幣1,030.0百萬（2022年人民幣921.7百萬元），增長11.8。每股基本盈利為人民幣40.8分（2022年：人民幣36.6分）。董事會建議末期股8.013.750.0（2022年：50.0）。2023年集團(tuán)錄得營業(yè)收入7,890.2百萬美元，較上年度減少12.0，主要由于全球鞋履需求疲弱及行業(yè)處2024/3/13裕元集團(tuán)年度報(bào)告 于去庫存周期，導(dǎo)致其制造業(yè)務(wù)表現(xiàn)疲弱。公司擁有人應(yīng)占溢利為274.7百萬美元，與上年度的公司擁有296.37.319.7231.4元，跌幅部分被寶勝于本年度穩(wěn)健復(fù)蘇所抵銷。每股基本盈利為17.05美仙，而上年度則為18.41美仙。2024/3/13寶勝國際年度報(bào)告 2023年集團(tuán)錄得營業(yè)收入20064.5百萬人民幣較上年度增加7.7公司擁有人應(yīng)占溢利為490.4百萬美元，同比增長450.0。資料來源：wind，行業(yè)新聞與海外業(yè)績（一）行業(yè)新聞和海外品牌業(yè)績41JDSports2353同比增長3.6至105億英鎊稅前利潤預(yù)計(jì)在9.15億至9.35億英鎊該集團(tuán)去年毛利率同比下跌50個(gè)基點(diǎn)至47.3。JDSports表示，英國門店銷售額下降主要因?yàn)镹ieNie產(chǎn)品銷售約占JDSorts今年以來，JDSports的股價(jià)已經(jīng)下跌了30至1.33英鎊，目前市值約為69.7億英鎊。（ladymax）328LV2024將在開幕式上為整個(gè)法國隊(duì)設(shè)計(jì)服裝，Chaumet468（ladymax）3282AliExpressTemu1300Coupang7Temu328H&M229個(gè)月內(nèi)，銷售額同比下降2至536.99億瑞典克朗，利潤同比增長7至276.55億瑞典克朗，庫存下跌7。按當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)算，該集團(tuán)在今年3月1日至25日期2CEODanielErvér2024年達(dá)到10的營業(yè)利潤率并繼續(xù)提高銷售額削減成本并控制庫存（ladymax）3月25日據(jù)英國國家統(tǒng)計(jì)局其商店和網(wǎng)絡(luò)銷售額在1月份增長3.6月份則沒有增長。經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)2月份的跌幅為0.4。高級統(tǒng)計(jì)學(xué)家HeatherBovil3月25日發(fā)布2024財(cái)年銷售額增長3至28億美元凈利潤增長至1.98億美元，主要得益于歐洲市場增長7，亞洲市場增長16，但也受到美國零售和批發(fā)銷售收入下跌的影響截至2月3日該集團(tuán)第四財(cái)季銷售額同比增長9至8.91.1511.5至13.5，預(yù)計(jì)將有史以來首次超過30億美元。（ladymax）322據(jù)時(shí)尚商業(yè)快訊，此前新秀麗正考慮私有化，凱雷集團(tuán)、KKRCVCCapitalPartnersSamsonite3月22日截至2024年1月28日公布2023財(cái)年收入增長19至96億美元，第四季度收入增長16至32億美元，超過了31.9億美元的預(yù)期，這主CitvereBeyndfelBeyondfeelTrail2024107108109lululemon56目前有711家門店。其中，lululemon北美銷售額增長9，而去年同期銷售額增長29，上一季度銷售額增長12，增長明顯放緩。（ladymax）3222024124.3比增長0.3超出市場預(yù)期凈利潤11.72億美元同比增長5耐克假日季期間的中國銷售繼續(xù)放緩，不及預(yù)期，但得益于北美市場好于預(yù)期的增長和價(jià)格變119美元，在匯率中性的基礎(chǔ)上增長2?？锿放频氖杖霝?.95億美元按匯率中性因素計(jì)算下跌20主要是由于北美和歐洲業(yè)務(wù)的下滑。隨著消費(fèi)者減少在衣服和利率增長了150個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到44.8，但部分被較高的產(chǎn)品投入成本和重組費(fèi)用所抵消。該公司重申了2024財(cái)年的銷售前景，并表示預(yù)計(jì)收入將增長1，與增長1.1的預(yù)期一致耐克預(yù)計(jì)2025財(cái)年的營收和利潤將比上一年增長，但沒有透露增長幅度。（ladymax）320562019313JoanLaportaNikeNike26Nike（ladymax）31320237500（8200），這19923.772022利潤為6.12億歐元。據(jù)1月份披露，銷售額下降了5至214.3億歐元，鞋類銷售額在第四季度增長了8，而服裝銷售額下降了13。其董事會將提議在20230.702022支付年度股息的政策金額為持續(xù)經(jīng)營凈收入的30至50該公司表示預(yù)計(jì)其基礎(chǔ)業(yè)務(wù)（Yeezy）2024Yeezy1SambaGazelleYeezy（ladymax）38Prada20231231月內(nèi)，集團(tuán)營收同比增長17至47.3億歐元，超過分析師此前預(yù)測的14，利潤同比增長25.6至10.6億歐元按品牌劃分去年P(guān)rada營收同比增長12至34.9億歐元，MiuMiu營收同比大漲58至6.5億歐元，Church's營收同比減少13至2856萬歐元其他品牌營收同比增長19至2391萬歐元按業(yè)務(wù)劃分，Prada集團(tuán)零售業(yè)務(wù)營收同比增長12至41.9億歐元，批發(fā)業(yè)務(wù)營收同比增長12至4.3億歐元其它業(yè)務(wù)同比增長36至1.04億歐元在全價(jià)及同比銷售額的帶動下實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長按地區(qū)劃分集團(tuán)去年在亞太地區(qū)營收同比增長24至14.5億歐元，歐洲地區(qū)同比增長14至13.1億歐元，美洲地區(qū)無變化，營收錄得7.7億歐元，日本地區(qū)同比大漲44至4.7億歐元，中東地區(qū)同比增長10至18億歐元。（ladymax）38GapOldNavy和Gap的強(qiáng)勁表現(xiàn)在截至2月3日的三個(gè)月內(nèi)集團(tuán)營收同比增長1至43421.852.7美元按業(yè)務(wù)分期內(nèi)整體同店銷售收入持平其中線下渠道營收增長4電商渠道營收下跌2，占總體營收的40。按品牌分，OIdNavy第四季度營收同比增長6至23億美元，逾一年來首度錄得按年升幅，Gap第四季度營收同比下跌5至10.1億美元，BananaRepublic營收同比下降2至5.8億美元，Athleta同比下降4至4.2億美元。（ladymax）3月6lullemnFURHER3月66FURTHER36beyondlululemonlululemon投資建議：制造企業(yè)回溫趨勢明朗，品牌表現(xiàn)穩(wěn)健，關(guān)注4月業(yè)績期催化4。。A比。附表：相關(guān)公司盈利預(yù)測及估值公司公司投資收盤價(jià)EPSPEPB代碼名稱評級人民幣20222023E2024E20222023E2024E202202020安踏體育買入76.92.683.614.7528.721.316.26.102331李寧買入19.21.571.231.3212.215.614.62.406110滔搏買入4.80.390.300.3612.316.313.43.103813寶勝國際買入0.620.020.090.1136.06.75.70.401368特步國際買入4.50.350.390.4412.811.510.21.501361361度買入4.30.360.460.5511.89.27.71.203818中國動向無評級0.3-0.11-0.090.03-2.8-3.59.30.2NKE耐克無評級669.323.3627.1931.8528.724.621.013.0LULU露露樂蒙無評級2785.348.3086.1098.2057.732.428.421.9ADS阿迪達(dá)斯無評級1607.425.94-16.833.0862.0-95.248.65.702313申洲國際買入68.53.043.033.5822.522.619.13.700551裕元集團(tuán)無評級10.11.280.100.187.996.955.80.602232晶苑國際無評級3.00.440.460.516.86.45.81.002678天虹國際集團(tuán)增持4.00.17-0.410.6423.3-9.66.20.4300979華利集團(tuán)買入60.22.772.743.1921.722.018.96.4603055臺華新材買入9.70.300.500.7332.319.513.22.3002003偉星股份買入10.70.470.500.6122.721.417.53.2605138盛泰集團(tuán)增持7.70.680.290.5211.426.714.92.1601339百隆東方買入5.61.040.390.505.314.311.10.9000726魯泰A買入6.31.090.580.765.810.98.30.7300577開潤股份增持19.00.200.670.9295.028.420.72.8603558健盛集團(tuán)買入10.860.690.730.8515.714.912.81.82199維珍妮買入1.830.290.230.326.47.95.70.9605080浙江自然買入19.082.110.921.219.020.715.71.2300918南山智尚無評級9.790.520.600.7318.816.313.32.1603889新澳股份買入7.080.760.560.649.312.611.11.3605189富春染織無評級13.931.310.711.3810.619.710.11.2002042華孚時(shí)尚無評級4.8-0.210.160.21-22.931.023.11.21476儒鴻無評級130.75.634.345.4223.230.124.17.41477聚陽實(shí)業(yè)無評級90.13.503.694.1425.824.421.76.99910豐泰企業(yè)無評級38.62.211.301.9517.529.619.88.2300888穩(wěn)健醫(yī)療買入35.