【中信證券的融資融券業(yè)務(wù)問題探究11000字（論文）】

I1緒論本文以中信證券公司雙融業(yè)務(wù)為主要研究對象，列舉了中信證券公司雙融業(yè)務(wù)的現(xiàn)行做法和經(jīng)營狀況，結(jié)合實(shí)際情況研究了中信證券公司雙融業(yè)務(wù)經(jīng)營發(fā)展面臨的問題，探討了中信證券雙融業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r和SWOT分析，考察了雙融業(yè)務(wù)目前的發(fā)展可能和潛力，同時找尋融資融券業(yè)務(wù)現(xiàn)行的問題和相應(yīng)的對策和建議，希望可以通過這樣來使證券公司在融資融券業(yè)務(wù)得以有效地順利地進(jìn)行，好好發(fā)展。通過分析中信證券融資融券業(yè)務(wù)的管理結(jié)構(gòu)和狀態(tài)以及與現(xiàn)階段發(fā)展環(huán)境條件入手，找尋中信證券雙融業(yè)務(wù)在發(fā)展過程中，從銀行制度方面，國家政策方面，剖析具體存在的問題。同時為確保融資融券在中國的順利發(fā)展，提出相應(yīng)的問題解決建議，做出改進(jìn)對策。以此證實(shí)理論上的科學(xué)性，驗(yàn)證現(xiàn)實(shí)與理論結(jié)合原則。本文以中信證券兩項(xiàng)融資業(yè)務(wù)為研究對象，結(jié)合其發(fā)展現(xiàn)狀，分析了業(yè)務(wù)發(fā)展環(huán)境，找出融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展中的一些問題，并針對問題做出建議和對策，達(dá)到促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展的目的。國外研究：在美國擁有最長的發(fā)展歷史，經(jīng)過發(fā)展在美國有一個比較成熟的融資融券交易履行制度，同時加上美國資本市場的優(yōu)勢，更加適宜融資融券制度發(fā)展。從2010年3月31日推出，期間通過6年的不斷地去發(fā)展雙融業(yè)務(wù)，我國在該領(lǐng)域也取得了一些成績?？蓪τ谌谫Y融券業(yè)務(wù)，資本市場是很具有爭議的問題，資本市場的發(fā)展，對融資融券業(yè)務(wù)有很深遠(yuǎn)的影響。ArturoBris,WilliamN（2017）認(rèn)為高度市場化是他的國家美國融資融券業(yè)務(wù)的最突出特點(diǎn)。在一定的范圍內(nèi)，融資融券交易活動完全由市場參與者自發(fā)完成，這種類型的交易活動完全取決于交易市場的發(fā)達(dá)程度。ViralVAchary（2018）認(rèn)為美國的證券信用交易市場非常發(fā)達(dá)，是一個趨近全開放的市場，只有部分的交易指令需要專業(yè)的人員負(fù)責(zé)，給參與交易人員的限制較少，券源也很廣泛。國內(nèi)研究情況:徐維軍，吳槐雄（2018）研究我國案例，得出了我國借鑒雙軌制度，集中監(jiān)管融資融券業(yè)務(wù)的證券公司，避免了機(jī)構(gòu)進(jìn)行壟斷的同時，增強(qiáng)了中國市場經(jīng)濟(jì)流動性。王帥（2018）根據(jù)調(diào)查，得出國內(nèi)對證券融資融券業(yè)務(wù)的研究主要集中在股票市場風(fēng)險(xiǎn)、市場波動性以及兩大融資業(yè)務(wù)對市場的影響等方面，而對兩大融資業(yè)務(wù)本身的系統(tǒng)研究較少。本文以中信證券兩項(xiàng)融資業(yè)務(wù)為主要研究對象，研究其具備的問題，希望可以幫助中信證券的雙融業(yè)務(wù)的發(fā)展。2中信證券融資融券業(yè)務(wù)現(xiàn)狀2.1中信證券簡介中信證券成立于1995年，總部位于北京。2002年，經(jīng)證監(jiān)會審核批準(zhǔn)發(fā)行A股股票，并于2003年在滬A掛牌交易，股票代碼為“600030";于2011年，在香港掛牌交易，股票代碼為“6030"a。直到2019年年底，中信證券國際、金石投資、中信證券(山東)、中信證券投資這四家全資子公司已經(jīng)成為中信證券的重要組成部分，有華夏基金和中信期貨2家控股子公司，有299家營業(yè)部(259家證券營業(yè)部和40家期貨營業(yè)部)，中信證券國際在香港有4家分行。2019年，中信的營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)560億元，凈利潤實(shí)現(xiàn)198億元，收入和凈利潤均創(chuàng)公司歷史新高，凈資產(chǎn)收益率達(dá)16.63%，位居我國證券公司首位，中信證券各項(xiàng)業(yè)務(wù)位居市場前列數(shù)據(jù)來源：中信證券2019年年報(bào)。數(shù)據(jù)來源：中信證券2019年年報(bào)2.2中信證券融資融券業(yè)務(wù)現(xiàn)狀2.2.1融資融券業(yè)務(wù)先行做法中信證券投資主要是采用三種實(shí)施原則針對融資融券業(yè)務(wù)，分別是：統(tǒng)一管理、隔離運(yùn)營和全程監(jiān)控。這種實(shí)施原則可以使融資融券業(yè)務(wù)能夠獨(dú)立有效地逐步推廣，并且在內(nèi)部風(fēng)控可以互相牽制，以免出現(xiàn)大的決策失誤，并且通過可預(yù)測的方式，監(jiān)督管理把控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在較為安全的可控范圍內(nèi)。一是統(tǒng)一進(jìn)行管理主要手段之一就是集中管理，對相關(guān)業(yè)務(wù)和資源進(jìn)行集中配置。其中就包括董事會、執(zhí)委會和市場管理委員會，結(jié)合中信的一系列特點(diǎn)，結(jié)合市場資源，對兩融業(yè)務(wù)的一些重要環(huán)節(jié)進(jìn)行統(tǒng)一合理的嚴(yán)格監(jiān)管。具體的做法有五點(diǎn)。首先是關(guān)于整體上對利潤率的管理。公司通過準(zhǔn)確的定位中信證券的具體市場投資環(huán)境，公司目前的經(jīng)營狀況以及具體的目標(biāo)制定最終貸款保證金總額。再根據(jù)各個營業(yè)部門資產(chǎn)管理的情況和經(jīng)營能力風(fēng)險(xiǎn)控制情況和客戶分布，進(jìn)行更合適的融資融券額度分配。二是信用管理，中信證券各分支機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)領(lǐng)域收集整理客戶信息，中心辦公室根據(jù)信用標(biāo)準(zhǔn)對客戶的要求給予信用。第三，風(fēng)險(xiǎn)管理。四是對標(biāo)的證券市場的管理，中信證券投資有限責(zé)任公司的公司所在地可以確定兩次金融交易和擔(dān)保的范圍，維持擔(dān)保份額和貼現(xiàn)率等。第五，審計(jì)和信用管理。邊際交易遵循“信用控制分離”的原則，將證券借貸、許可和借貸分開管理，以避免利益沖突2）單獨(dú)操作為了控制融資融券交易的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)將業(yè)務(wù)關(guān)系分離，以保證融資融券交易的客觀獨(dú)立運(yùn)行。一是商業(yè)零售客戶部。負(fù)責(zé)市場經(jīng)濟(jì)目標(biāo)市場的商業(yè)保證金交易、客戶拓展、開戶、數(shù)據(jù)收集、客戶信用信息。第二，融資融券部，負(fù)責(zé)授信額度的確定和發(fā)放、市場價值評估和清算等工作。3）全過程監(jiān)控全程監(jiān)控事件的前中后，規(guī)避該業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到保障業(yè)務(wù)的服務(wù)質(zhì)量，同時弱化該業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，具體內(nèi)容包括：一是全過程把控，對融資融券關(guān)鍵環(huán)節(jié)和關(guān)鍵業(yè)務(wù)流程（客戶資格認(rèn)定、交易處理、擔(dān)保貸款、清算預(yù)警）進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制；第二，實(shí)時監(jiān)控，對融資融券交易的市場日、交易管理、抵押品等數(shù)據(jù)實(shí)施實(shí)時監(jiān)控，一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，要盡快采取措施加以控制。第三，流程固化。對重要業(yè)務(wù)流程進(jìn)行改造和優(yōu)化，利用網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)可以提高財(cái)務(wù)交易的責(zé)任心。明確關(guān)鍵崗位的責(zé)任，不得兼職或調(diào)動工作。2.2.2融資融券業(yè)務(wù)經(jīng)營情況2006年，中國人民銀行給予中信證券成為我國唯一短期融資證券主承銷商的資格；2010年，中信證券有了進(jìn)行融資融券業(yè)務(wù)的資格，擔(dān)任了中國社?；鹁硟?nèi)的投資經(jīng)理；中信證券于2019年獲得試點(diǎn)資格。身為國內(nèi)最大的綜合性證券公司，具備全國所有證券公司的金融牌照，顯現(xiàn)出了它毋庸置疑的實(shí)力。全國所有營業(yè)部都具有完全的資源，都可以開辦雙融業(yè)務(wù)。作為國內(nèi)功能最全面，布局第一，規(guī)模第一的證券類公司在兩個融的業(yè)務(wù)發(fā)展中，一直堅(jiān)持著謹(jǐn)慎發(fā)展原則和采取積極策略。3中信證券融資融券業(yè)務(wù)SWOT分析3.1中信證券融資融券業(yè)務(wù)優(yōu)勢3.1.1資金優(yōu)勢巨大的資金支持和突出的成本優(yōu)勢使中信證券的雙融業(yè)務(wù)可以很更加好地成長，經(jīng)過十多年的發(fā)展，更是積累了更多的財(cái)富與資本以及占據(jù)了國內(nèi)第一大的在市場的份額。1.85萬億的凈資產(chǎn)以及300億的可出售金融資產(chǎn)，加上存在限售時間的20只標(biāo)的證券，更加是錦上添花，讓雙融業(yè)務(wù)的發(fā)展道路更加暢通順利。3.1.2系統(tǒng)和券源優(yōu)勢作為我國國內(nèi)最早的證券管理制度，其內(nèi)部控制程序不斷完善。它已成為一種高效、快捷、方便的交易市場服務(wù)。即使日交易量達(dá)到了一萬多億，系統(tǒng)還是可以為100萬數(shù)量的客戶提供穩(wěn)定的交易服務(wù)，所以為什么如此多的客戶對中信證券這么鐘情也是可想而知了。而且，有著其他同行業(yè)企業(yè)所缺乏的龐大資源，其豐富的證券來源，擁有880只標(biāo)的證券，以及20只用作保證金的證券。3.2中信證券融資融券業(yè)務(wù)劣勢3.2.1開戶時間比較長中信證券的優(yōu)勢明顯，可因?yàn)榭蛻羧ラ_辦融資融券賬戶，中信證券會對其實(shí)行嚴(yán)格的要求所以會導(dǎo)致開戶時間比較長。開戶必備條件是個人客戶日均證券資金在開戶前20天超過50萬元，并要有至少6個月的證券交易經(jīng)驗(yàn)，包括中信證券和其他證券機(jī)構(gòu)。3.2.2資金流動受限第二個劣勢是融資的途徑問題，在融資方式上，融資的渠道不夠多元化，并且沒有及時跟進(jìn)，在互聯(lián)網(wǎng)金融高度發(fā)展的今天，中信證券在中國依舊是龍頭，可是，自從不合規(guī)行為被中國證監(jiān)會曝光后，損害了許多人的利益。此外，國內(nèi)的股市動蕩較劇烈，股民對股市也持有消極的態(tài)度，對于中信證券，市場風(fēng)險(xiǎn)明顯加大，因此融資難度比以往加大。3.3中信證券融資融券業(yè)務(wù)的機(jī)會3.3.1業(yè)務(wù)潛力較大在中國證券市場發(fā)展中，中信證券因?yàn)榘l(fā)展的時間比較久，同等情況下?lián)碛休^好的聲譽(yù)，同時市場占有率大，客戶規(guī)模更大，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，一直到2020年，證券客戶達(dá)到85390戶，累計(jì)購買證券75萬元以上，其中融資融券客戶2.3萬余戶。但是，盡管客戶數(shù)量不斷增加，但由于融資與利潤率的平衡，但在客戶規(guī)模上沒有明顯的改變，因此客戶的發(fā)展有著較大的發(fā)展空間。3.3.2“十三五”規(guī)劃機(jī)遇外部社會環(huán)境對融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展的也有很大的影響。國家“十三五”經(jīng)營方針為金融市場帶來了進(jìn)一步發(fā)展機(jī)遇。中信證券發(fā)揮自身作為國家重點(diǎn)試點(diǎn)單位的地位優(yōu)勢，不斷提高業(yè)務(wù)水平，這不僅是一個政治機(jī)遇，在“十三五”規(guī)劃的指導(dǎo)下，融資融券業(yè)務(wù)可以與中國金融市場共同發(fā)展、進(jìn)步、優(yōu)化，良好的政治環(huán)境為中信證券的發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境創(chuàng)造了更多的發(fā)展機(jī)會。3.4中信證券融資融券業(yè)務(wù)的威脅3.4.1行業(yè)競爭較激烈機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展市場中，即使中信證券優(yōu)勢突出，而且確實(shí)在業(yè)內(nèi)有著穩(wěn)居第一的高水平，但不能無視的是中信證券也面臨著非常激烈的競爭環(huán)境，這也是有目共睹的。在融資融券業(yè)務(wù)中，中信證券在激烈的同行競爭中，已經(jīng)錯失了2015的輝煌，現(xiàn)在的排名已經(jīng)從第一位變成了第四位和第五位。這是我們需要面對和改變的現(xiàn)實(shí)之一。3.4.2市場風(fēng)險(xiǎn)增加兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，國內(nèi)金融市場更加動蕩。從2019年開始，證券交易和融資融券業(yè)務(wù)將變得更加動蕩和風(fēng)險(xiǎn)。在這種情況下，為達(dá)到長遠(yuǎn)發(fā)展目的，中信證券企業(yè)必須嚴(yán)格自律，努力完善業(yè)務(wù)，研究如何更好地降低風(fēng)險(xiǎn)，。4中信證券公司融資融券業(yè)務(wù)的問題分析4.1業(yè)務(wù)發(fā)展不均衡瀏覽中信證券公司的官方網(wǎng)站，可以從中查閱到，公司的募集資金余額為企業(yè)融資余額榜的第三名，融資的余額為890億元，證券貸款的余額為第三大，證券貸款的余額為9200萬元。截至2018年6月30日，中信證券擁有12518個保證金交易和證券借貸賬戶，其中2018年新增用戶8797個，新增轉(zhuǎn)入擔(dān)保品賬戶4159個，融資融券業(yè)務(wù)累計(jì)授信額度63.65億元，2018年新增授信額度35.6億元，發(fā)展勢頭良好，業(yè)務(wù)量發(fā)展迅速，但發(fā)展不平衡，融資業(yè)務(wù)與融券業(yè)務(wù)之間存在明顯差距數(shù)據(jù)來源：中信證券數(shù)據(jù)來源：中信證券2018年年報(bào)因?yàn)橹行抛C券的限制，公司所擁有的證券似乎成了借貸的唯一來源，由于來源相對有限，客戶很難對其產(chǎn)生興趣參與業(yè)務(wù)，出現(xiàn)“無券可融”的無奈現(xiàn)象。通常，除非強(qiáng)烈要求賣空單個公司的股票，否則公司投資者只賣空頭證券。在中國的中信證券市場，兩融業(yè)務(wù)實(shí)力發(fā)展缺乏平衡。通過去研究市場以及融資融券這項(xiàng)出現(xiàn)近10年業(yè)務(wù)的本質(zhì)，才能明白，如果真正想要去實(shí)現(xiàn)這個證券市場的關(guān)于做空的強(qiáng)大功能，證券公司就必須真真正正地做到融券，特別是在標(biāo)的證券在證券市場中被高估價值的時候，客戶、投資者們通過金融交易操作進(jìn)行融券做空，從而恢復(fù)證券市場環(huán)境的理性，讓證券的價格泡沫破裂，回歸真實(shí)真正的價格水平。4.2缺乏業(yè)務(wù)梳理及產(chǎn)品創(chuàng)新通常在一般的情況之下，如果有能力做到在業(yè)務(wù)開展進(jìn)行的最初階段，合理制定經(jīng)營規(guī)范，進(jìn)行嚴(yán)格的管理措施，同時保證回購協(xié)議的業(yè)務(wù)進(jìn)行，進(jìn)行高效率的業(yè)務(wù)經(jīng)營，就能夠進(jìn)行經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的有效規(guī)避，避免風(fēng)險(xiǎn)。但是中信并沒有完全按照規(guī)律進(jìn)行經(jīng)營，沒有及時有效地適應(yīng)相關(guān)監(jiān)管的要求和轉(zhuǎn)變，但中信證券公司的融資融券業(yè)務(wù)未能確保兩家融資公司的控制制度和流程與相關(guān)監(jiān)管部門的政策變化相一致，分析辦事處的需要和業(yè)務(wù)能力發(fā)展進(jìn)程的需要。通過及時調(diào)整、重新部署和規(guī)劃，特別是再融資、股份回購交易、股份回購交易，而融券業(yè)務(wù)和融券業(yè)務(wù)融資融券管理技術(shù)產(chǎn)品等兩項(xiàng)金融業(yè)務(wù)的前期準(zhǔn)備工作均未提出任何提高操作安全性的好方法和對策，同時也沒有完成操作流程的完善升級。仔細(xì)觀察中信證券的兩次融資操作，不難發(fā)現(xiàn)，確實(shí)要加大對業(yè)務(wù)的培訓(xùn)力度和增加對業(yè)務(wù)的咨詢次數(shù)，尤其是關(guān)于業(yè)務(wù)還有再融資等一系列不同類型的創(chuàng)新型企業(yè)的交付流程，并為事業(yè)部提供培訓(xùn)和咨詢，幫助事業(yè)部員工去提高對于創(chuàng)新業(yè)務(wù)的工作流程的熟練度，達(dá)到保證創(chuàng)新業(yè)務(wù)在業(yè)務(wù)領(lǐng)域的正常運(yùn)行的萬無一失。而且，還需要加強(qiáng)對業(yè)務(wù)板塊的兩個金融類的管理，定期召開兩次金融業(yè)務(wù)視頻會議，提高關(guān)于業(yè)務(wù)板塊兩項(xiàng)金融業(yè)務(wù)的日常工作的了解程度。中信證券還需要開發(fā)和優(yōu)化信貸管理信息系統(tǒng)，在信貸管理系統(tǒng)正常運(yùn)行的基礎(chǔ)上，通過股份回購、股份回購等創(chuàng)新業(yè)務(wù)流程，對信貸管理系統(tǒng)的實(shí)施可行性進(jìn)行客觀的詳細(xì)評估。還有，關(guān)于中信證券融資業(yè)務(wù)的是否落實(shí)，需要去全方面多方位地考慮辦公室以及相關(guān)部門的意見，結(jié)合辦公室的實(shí)際情況，具體分析兩項(xiàng)融資業(yè)務(wù)，落實(shí)兩融業(yè)務(wù)發(fā)展，完善中信證券內(nèi)部合作機(jī)制下的兩融業(yè)務(wù)運(yùn)作流程。4.3業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制仍需完善考慮到二級證券市場的市場風(fēng)險(xiǎn)，在控制商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)方面出現(xiàn)了以下問題：首先沒有直接的市場信息，忽略了二級市場的變化。對交易所上市證券缺乏有力的跟蹤；其次，總銀行沒有對業(yè)務(wù)部門的客戶進(jìn)行預(yù)先審核，沒有發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，也沒有對客戶發(fā)出預(yù)警；沒有及時與客戶溝通，沒有動態(tài)的及時對接專家的信息。同時沒有啟動融資企業(yè)負(fù)債信用賬戶日常壓力測試工作，未與營業(yè)部溝通壓力測試數(shù)據(jù)流程，也沒有與企業(yè)聯(lián)系核實(shí)數(shù)據(jù)流；第三，沒有對客戶進(jìn)行科學(xué)有效的指導(dǎo)，總部沒有對工作方法進(jìn)行預(yù)先有效的監(jiān)測，也沒有與客戶進(jìn)行協(xié)調(diào)。由此可見，融資融券的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一個需要集中視野集中精力去真正地關(guān)注一個問題，制度的不完善，可能往往最后會出現(xiàn)許多不可預(yù)見的潛在危險(xiǎn)，所以需要抓緊時間去完善業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制。4.4業(yè)務(wù)增長遭受資金瓶頸具備資金依賴性質(zhì)的融資融券業(yè)務(wù)，非常需要豐厚的資本資源當(dāng)作有力的支撐和后盾。雙重融資業(yè)務(wù)的規(guī)模和收入從中信證券的邊際交易活動中占據(jù)了中信證券一定的地位，甚至可以成為中信證券新的盈利點(diǎn)。中信證券。根據(jù)中信證券2018年年報(bào)，中信證券兩次融資業(yè)務(wù)資金使用情況如下：2018年，中信證券兩次融資業(yè)務(wù)資金凈值為75523402941.1元，其中包括了自有資金73971881559.83元，延期融資1773737025.83元，我們通過一起觀察兩融市場余額的增長速度以及結(jié)合中信證券的兩融業(yè)務(wù)成長所要求的資金，發(fā)展的局勢表現(xiàn)為緊張的狀態(tài)。資金來源的不足和無法滿足資金的需求開始限制了中信證券融資融券業(yè)務(wù)的發(fā)展，5中信證券公司融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展改進(jìn)對策建議5.1采取正確競爭策略5.1.1有序擴(kuò)融標(biāo)的我國一共對試行融資融券業(yè)務(wù)先后進(jìn)行了5次大的市場擴(kuò)容。擴(kuò)融標(biāo)的是使融資金額增加的重要原因之一，也是國內(nèi)市場的大致走向。國內(nèi)市場開始出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)回暖，市場活躍度開始不斷上升的趨勢，行情的好轉(zhuǎn)，也實(shí)現(xiàn)了融資獲得擴(kuò)容的良好態(tài)勢。緊接著，中信證券確切指出，必須要做到減少客戶融資的費(fèi)用成本，有秩序地開展擴(kuò)容融資，達(dá)到融資融券業(yè)務(wù)平衡成長的目標(biāo)。另外，在進(jìn)行擴(kuò)容時，應(yīng)當(dāng)根據(jù)上海證券交易所、深圳證券交易所兩市交易的實(shí)施細(xì)則，按照選擇標(biāo)準(zhǔn)加權(quán)評估計(jì)算，從大到小順序，綜合考慮市場狀況和個股情況進(jìn)行選擇。分析師團(tuán)隊(duì)結(jié)合市場中基礎(chǔ)證券的表現(xiàn)和趨勢通過科學(xué)的方法來計(jì)算轉(zhuǎn)換比率，以嚴(yán)謹(jǐn)負(fù)責(zé)的態(tài)度和縝密的結(jié)果，希望可以吸引更多的投資者，增加資金面的面積，讓更多的投資者和客戶參與進(jìn)來。中信證券市場通過自身發(fā)展的業(yè)務(wù)需求和自身資源相結(jié)合，選擇合適的證券以提供給分析師們。5.1.2科學(xué)設(shè)置門檻從2010年的正式啟動到如今,融資融券業(yè)務(wù)已有不同的門檻。在兩大金融服務(wù)機(jī)構(gòu)首次開業(yè)時,證監(jiān)會對兩大金融服務(wù)窗口工作情況進(jìn)行了指導(dǎo),要求其向兩大金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的客戶提供"50萬元資金,開業(yè)時間18個月"。但從2013年起,這兩項(xiàng)關(guān)于金融服務(wù)對客戶的申請門檻由中國證監(jiān)會宣布下降了,將這兩項(xiàng)金融服務(wù)的上市公司開通期限從18個月左右縮短了到6個月,資金的門檻也因此一度下降,從50萬元左右減少到20萬元、10萬元、5萬元,甚至是零門檻。中信證券二合一業(yè)務(wù)按照行業(yè)法律規(guī)定開展了合規(guī)自律,落實(shí)了整改措施?？蛻舻拈_戶價格要求50萬元,這就是需要對投資者的教育。在中信證券上市公司開設(shè)信用帳戶,參與二合一業(yè)務(wù)的相關(guān)基礎(chǔ)知識宣傳教育和考核測試,提示投資者密切注意二合一業(yè)務(wù)的流動性和杠桿風(fēng)險(xiǎn)。在嚴(yán)格遵守監(jiān)管部門的規(guī)定執(zhí)法的前提下,中信證券公司可以充分利用自身強(qiáng)大的市場投研能力來分析其市場風(fēng)險(xiǎn)。中信證券可以根據(jù)不同的證券市場風(fēng)險(xiǎn),科學(xué)設(shè)定兩項(xiàng)金融業(yè)務(wù)的開戶門檻。證券市場相對穩(wěn)定或者是風(fēng)險(xiǎn)較小的,中信證券公司就可以按照相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求進(jìn)行嚴(yán)格實(shí)施;比如,在證券市場存在一定的風(fēng)險(xiǎn)時,可以適當(dāng)?shù)靥岣邇身?xiàng)金融服務(wù)業(yè)務(wù)的開戶門檻,降低高風(fēng)險(xiǎn)期間的杠桿交易引起的風(fēng)險(xiǎn)和事件發(fā)生的幾率。這樣一個基于減少客戶風(fēng)險(xiǎn)的考量所思想到的門檻設(shè)定很有可能會獲得投資者的好感。5.1.3有效調(diào)整券源中信證券公司依據(jù)"由少到多、由嚴(yán)到寬、逐步發(fā)展壯大"的原則,有序拓展融資對象。同時,可以通過結(jié)合企業(yè)自身的生產(chǎn)和經(jīng)營管理狀況和研究院對中信證券的綜合分析判斷,確定中信證券公司的證券借貸對象名單。中信證券遵循"適度"的原則,建立適當(dāng)?shù)碾p向投資體系。中信證券"把合適的產(chǎn)品賣給合適的投資者,讓合適的投資者買合適的產(chǎn)品",從而實(shí)現(xiàn)了融資與金額兩種業(yè)務(wù)的平衡。因此,中信證券在進(jìn)行選購標(biāo)的證券時,應(yīng)充分考慮當(dāng)前的市場趨勢和對投資者的要求,選擇合適的標(biāo)的證券,考慮到中信證券的市場適應(yīng)條件,公布標(biāo)的證券,包括確定標(biāo)的證券的種類和數(shù)量,聚焦人力,財(cái)力物力對于投資者進(jìn)行優(yōu)先選購的標(biāo)的證券,及時地調(diào)整標(biāo)的證券的資源,避免資源浪費(fèi)。中信證券擴(kuò)大了融券來源,買入證券后賣出融券,這制約了中國市場經(jīng)濟(jì)的快速崛起。所以當(dāng)融券的價格一直低于市場價格時,風(fēng)險(xiǎn)投資就可以選擇通過"買券還券"的形式來鎖定其收益。融資方積極加快中國的股份拋售,促進(jìn)社會融券的流動,防止項(xiàng)目的單邊和雙向下跌,緩解了金融市場的需求波動,實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目融資和融券內(nèi)在平衡。中信證券的證券借貸有限。中信證券要定期地對標(biāo)的證券進(jìn)行評估,對于不受市場歡迎和熱門標(biāo)的證券要進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整,及時地調(diào)整中信證券的標(biāo)的證券規(guī)模和范圍,提高兩融資融券業(yè)務(wù)的準(zhǔn)確性,掃清兩融業(yè)務(wù)快速發(fā)展的阻力。5.2重整業(yè)務(wù)實(shí)施方案5.2.1客戶篩選和授信中信證券融資、融券業(yè)務(wù)實(shí)際操作的流程:客戶簽約、開戶、抵押物轉(zhuǎn)讓、信用評估、融資、貸款、資金償還、證券方信用交易。我們想發(fā)展中信證券兩融業(yè)務(wù),首先就需要大學(xué)生進(jìn)行篩選的過程,達(dá)到將投資者直接轉(zhuǎn)入中信證券的門檻。根據(jù)中國證監(jiān)會關(guān)于融資-債權(quán)券客戶的開款條件:每個投資者持續(xù)開款6個月:每個賬戶總資產(chǎn)不低于50萬元。賬戶資產(chǎn)主要包括:通過證券交易所賬戶直接買入的場內(nèi)資金、賬戶剩余額、股票、理財(cái)產(chǎn)品、通過滬深證券交易所直接買入的其他證券資產(chǎn)等,融資或者債券交易的期限一般為6個月,到期后也可以進(jìn)行展期,但最長的展期一般為6個月。中信證券公司的融資、融券業(yè)務(wù)發(fā)展的開戶條件是對客戶的固定資產(chǎn)管理情況、投資研發(fā)能力及相關(guān)專業(yè)知識技術(shù)水平提出了一定的要求。遵循"適當(dāng)性"的原則,對客戶的申請資料進(jìn)行了初選。中信證券融資融券公司對于客戶的資信調(diào)查主要是采取數(shù)據(jù)庫來查詢、采集、核實(shí)其客戶信息、實(shí)地調(diào)研、中國人民銀行基本信用信息數(shù)據(jù)庫、社會信用渠道等多種方式,對其客戶基本信息情況進(jìn)行了資信調(diào)查,信用記錄、財(cái)務(wù)情況、證券投資經(jīng)歷、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力。5.2.2業(yè)務(wù)利息及費(fèi)用設(shè)計(jì)中信證券公司結(jié)合了兩家銀行的業(yè)務(wù)特征和其他業(yè)務(wù)的發(fā)展要求,將融資和金額貸券業(yè)務(wù)的信息費(fèi)率按照金額和手續(xù)費(fèi)的比例分為三類:即融資利率、保證金手續(xù)費(fèi)的利率、逾期罰款的比例和定額占用的利率。并根據(jù)中國市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境與我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況實(shí)時調(diào)整其利息和費(fèi)用水平。中信證券對于逾期的融資或者債券行為的處理罰息由中信證券公司依據(jù)國家有關(guān)的政策法規(guī),結(jié)合上市公司經(jīng)營狀況和其業(yè)務(wù)發(fā)展實(shí)際情況進(jìn)行制定。5.3加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理控制5.3.1降低客戶信用風(fēng)險(xiǎn)(1)貸前審查中信證券不應(yīng)放松客戶資格審查。所以我們在開戶之前,中信證券的基礎(chǔ)上就是要求學(xué)生們接受對于投資者的教育。中信證券為廣大客戶的信息服務(wù)人員提供了關(guān)于兩融業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)和理論知識的服務(wù),讓廣大客戶掌握兩融業(yè)務(wù)的基本理論知識,了解自身的利益、國家法律責(zé)任,解讀政策法規(guī),解答廣大客戶的疑問。在具體的雙融資業(yè)務(wù)的開戶流程中,中信證券嚴(yán)格執(zhí)行中國證監(jiān)會證券融資融券業(yè)務(wù)客戶門檻標(biāo)準(zhǔn),除要求客戶提交個人收入證明、投資能力證明、償債證明外,信用等級證書和其他相關(guān)證書。（2)貸后跟蹤中信證券公司在開展融資融券業(yè)務(wù)時,對不同客戶信用環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)控制和管理主要依靠業(yè)務(wù)通知、追加保證金通知和強(qiáng)制平倉?？蛻舻男庞脦粑窗春贤s定自行補(bǔ)充保證金或者平倉,且套保的信用帳戶占保證金的比例不低于130%,或者融資和融券的交易合同到期后無法及時清償其債務(wù)的,中信證券有權(quán)對其關(guān)閉:在兩家企業(yè)的交易中,客戶發(fā)生了違約,記錄下了客戶的信用筆錄,并上傳文件報(bào)交給相關(guān)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案。合同的終止:合同已經(jīng)到期;客戶請求終止服務(wù);證券公司因顧問及客戶的違約等事件而解除了合同的;其他屬于本合同條款規(guī)定的情況。此外,中信證券還制定了業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度,動態(tài)關(guān)注企業(yè)和公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究,分析突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)問題,并在第一時間進(jìn)行控制,確保中信證券市場的正常運(yùn)行。5.3.2完善業(yè)務(wù)風(fēng)控體系根據(jù)風(fēng)控原則,中信證券在公司內(nèi)建立了"董事會+執(zhí)委會+業(yè)務(wù)條線"三級風(fēng)控體系,授權(quán)明確、權(quán)責(zé)明確、風(fēng)控責(zé)任明確。中信證券公司董事會風(fēng)險(xiǎn)管理委員會、執(zhí)行委員會專門的委員會(風(fēng)險(xiǎn)評估小組、銷售和評審小組),相關(guān)的內(nèi)控部門和業(yè)務(wù)單元、業(yè)務(wù)條線(包括融資和債券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理部)共同組建起來,形成了公司風(fēng)險(xiǎn)管理的主要組織機(jī)構(gòu),形成了委員會對于財(cái)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)的各項(xiàng)工作進(jìn)行了集體研究和討論的決策、內(nèi)控部門、內(nèi)部和控制部門,業(yè)務(wù)單元和其他業(yè)務(wù)條線,建立比較完善的三級風(fēng)險(xiǎn)管理體系,從各個業(yè)務(wù)流程進(jìn)行全面的風(fēng)險(xiǎn)管理。5.4強(qiáng)化業(yè)務(wù)資金管理5.4.1優(yōu)化資金來源結(jié)構(gòu)中信證券公司依靠自身發(fā)展的綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力,構(gòu)建了社會融資融券業(yè)務(wù)的管理機(jī)制和運(yùn)營服務(wù)平臺,拓展了融資融券業(yè)務(wù),擴(kuò)大了融資融券業(yè)務(wù)的經(jīng)營規(guī)模,提高了兩個融資客戶的滲透率。兩融業(yè)務(wù)成為中信證券新的利潤增長點(diǎn)。中信證券的主要交易資金來源一般分為是短期債務(wù)股權(quán)融資和債券股權(quán)回購融資,其中短期債務(wù)股權(quán)融資交易方式主要分為包括再融資、債券股權(quán)回購、同業(yè)債券拆借、短期股權(quán)融資券、短期融資上市證券公司債、收益券等短期股權(quán)融資交易方式和金融渠道。資產(chǎn)負(fù)債證券化理財(cái)產(chǎn)品、企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債、企業(yè)次級資產(chǎn)負(fù)債、銀行個人信用卡小額貸款等中長期的資產(chǎn)融資業(yè)務(wù)途徑。中信證券按照最小存續(xù)期、最小負(fù)準(zhǔn)備金限額、準(zhǔn)備金規(guī)模的原則,構(gòu)建了流動性準(zhǔn)備金池制度體系,完善了中信兩項(xiàng)融資策略,提高了融資的穩(wěn)定性,實(shí)現(xiàn)了融資來源的多元化,使中信兩項(xiàng)融資業(yè)務(wù)的流動性始終保持在安全水平。一是要繼續(xù)保持與境內(nèi)交易所、銀行的股權(quán)回購、同業(yè)拆借等相對穩(wěn)定的短期融資;二十三是進(jìn)一步加強(qiáng)中長期融資工具的監(jiān)督管理和使用,重點(diǎn)分析融資需要、融資來源、融資途徑、融資信息渠道、聚集程度、資產(chǎn)流動性以及市場融資實(shí)施情況等因素。中信證券公司具有良好的信譽(yù)、良好的信用狀況,需要與眾多銀行建立經(jīng)濟(jì)合作學(xué)習(xí)關(guān)系。具有較好的融資能力。在激烈市場競爭的環(huán)境下,它已經(jīng)可以滿足大學(xué)生自身創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)制度體系的需求,通過各種社會融資的途徑籌集到創(chuàng)業(yè)的資金。中信證券融資能夠拓寬其債務(wù)融資、股權(quán)融資等方式的途徑。中信證券的融資方式可以擴(kuò)大債務(wù)融資和其他股權(quán)融資的渠道,豐富其業(yè)務(wù)和資金的來源,加強(qiáng)銀行間的業(yè)務(wù)、資金及其他債務(wù)的監(jiān)督管理,增強(qiáng)其融資能力,優(yōu)化其資金來源的結(jié)構(gòu),降低其資金成本,加強(qiáng)其資產(chǎn)負(fù)債和流動性的合理安排,實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債與流動性相互匹配,保證合理的資本結(jié)構(gòu)與其他資本總量平衡,實(shí)現(xiàn)融資的盈利性、流動性和安全性的平衡。5.4.2完善資金主動化管理機(jī)制我們要建立健全中信證券融資融券業(yè)務(wù)的資金主動負(fù)責(zé)的監(jiān)督管理機(jī)制,具體做法有兩點(diǎn):一是嚴(yán)格實(shí)施兩融業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理制度。在嚴(yán)格遵守證監(jiān)會基金管理規(guī)定的基礎(chǔ)上,中信證券公司高度重視雙金融業(yè)務(wù)體系的實(shí)施。要進(jìn)一步嚴(yán)格執(zhí)行對融資融券的業(yè)務(wù)保證金、融資市場利率、融券利率等監(jiān)督和管理規(guī)定,認(rèn)真貫徹落實(shí)企業(yè)的制度,以這個體系來管錢,發(fā)展融資融券的業(yè)務(wù),確保了資金安全,資金信息高效規(guī)范運(yùn)行,實(shí)行中國銀行第三方公司資金托管,確保社會資金安全。二是資金集中管理,提高資金使用水平。中信證券的所有資金都是由銀行委托第三方經(jīng)營者來管理,為其進(jìn)行資金的集中和管理服務(wù)提供了良好的平臺。根據(jù)《中信證券金融業(yè)務(wù)內(nèi)控規(guī)定》,中信證券總部通過統(tǒng)一的管理方式和調(diào)度了資金,提高了企業(yè)的資金聚集度和規(guī)模優(yōu)勢,及時了解掌握企業(yè)的資金流向和存量情況,形成了統(tǒng)一經(jīng)營的資金池,加強(qiáng)了對企業(yè)的資本經(jīng)營和管理,提高了企業(yè)的資本經(jīng)營效率,優(yōu)化了企業(yè)的資本配置。三是調(diào)整教育經(jīng)費(fèi)的配置管理模式,提高了教學(xué)經(jīng)費(fèi)配置的效率。中信證券準(zhǔn)確把握兩大公司金融業(yè)務(wù)的整體經(jīng)營發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢,根據(jù)兩大公司的業(yè)務(wù)實(shí)際情況確定申請資金的額度,綜合考量其業(yè)務(wù)的發(fā)展策略、收益和投資風(fēng)險(xiǎn),確定兩大公司的金融業(yè)務(wù)資金配置額度。四是要進(jìn)一步拓寬投融資的渠道,優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),減少資本的杠桿。五是要建立完善的資金監(jiān)督制度,強(qiáng)化對資金的預(yù)測與控制。中信證券公司通過建立企業(yè)兩融資金管理的信息系統(tǒng),規(guī)范賬戶制度,規(guī)劃兩融資本業(yè)務(wù)未來發(fā)展的社會資金收付流程,重點(diǎn)是做好兩融資本業(yè)務(wù)的人力資源管理,加強(qiáng)對社會資本的預(yù)測,監(jiān)控兩融資本業(yè)務(wù)的使用全過程,規(guī)范兩融資本籌集、資金撥付、資金劃撥等風(fēng)險(xiǎn)管理,將兩融資本業(yè)務(wù)的財(cái)政費(fèi)用納入兩融資本風(fēng)險(xiǎn)防控體系,做好兩融資本業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理和預(yù)算的安排,從而達(dá)到經(jīng)濟(jì)和商業(yè)性資金的一種動態(tài)均衡。6結(jié)論作為目前我國綜合經(jīng)濟(jì)實(shí)力排名最高的大型