電子商務(wù)環(huán)境下中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系構(gòu)建樣本

摘要隨著經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，中小公司在中華人民共和國(guó)發(fā)展日益壯大，為中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出了巨大貢獻(xiàn)。可是應(yīng)當(dāng)看到，融資困難也在制約著中小公司發(fā)展，公司無(wú)法融資就無(wú)法擴(kuò)大其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，也就無(wú)法為國(guó)民經(jīng)濟(jì)做出更大貢獻(xiàn)，這種循環(huán)模式引起了學(xué)者關(guān)注。融資難問(wèn)題根源還在于中小公司信用問(wèn)題，因而建立一種科學(xué)合理有效評(píng)級(jí)體系就是解決此類問(wèn)題核心舉措。當(dāng)前中華人民共和國(guó)采用各類指標(biāo)體系都是依照大型公司特點(diǎn)而構(gòu)建，諸多指標(biāo)并不適合中小型公司，也就無(wú)法精確反映中小公司信用狀況。綜上所述，迫切需要依照中小公司實(shí)際狀況來(lái)進(jìn)行分析，從指標(biāo)體系構(gòu)建角度出發(fā)，建立一套合理有效指標(biāo)體系，以實(shí)現(xiàn)對(duì)中小公司信用狀況合理評(píng)價(jià)，預(yù)期達(dá)到緩和融資困難難題。本文以中小公司信用評(píng)級(jí)基本理論為出發(fā)點(diǎn)，一方面從現(xiàn)狀分析，得出中華人民共和國(guó)中小公司評(píng)級(jí)體系當(dāng)前發(fā)展?fàn)顩r，并且對(duì)既有評(píng)級(jí)體系弊端和局限性進(jìn)行了闡述，并借此指出構(gòu)建一套合理有效評(píng)級(jí)機(jī)制重要性。隨后文章就指標(biāo)體系構(gòu)建原則以及指標(biāo)選用內(nèi)容進(jìn)行了詳細(xì)論述，依照設(shè)立原則運(yùn)用定性和定量分析辦法，在已有指標(biāo)體系基本上加入了某些分析因素，例如還款意愿以及鈔票流等。但愿通過(guò)文章論述，讓中小公司評(píng)級(jí)體系構(gòu)建成為中華人民共和國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中一項(xiàng)重要辦法，從而可以有效防范信用風(fēng)險(xiǎn)，為順利解決中小公司融資難問(wèn)題提出有效辦法，最后推動(dòng)中華人民共和國(guó)經(jīng)濟(jì)更快更好發(fā)展。核心詞:中小公司，信用評(píng)級(jí)，指標(biāo)體系，構(gòu)建AbstractWiththerapiddevelopmentofeconomy，smallandmedium-sizedenterprisesinthedevelopmentofChina'sgrowing，asChinahasmadegreatcontributionstothedevelopmentofnationaleconomy.Butitshouldbenotedthatthefinancingdifficultiesarealsorestrictsthedevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprises，businessescan'tfinancingwillnotbeabletoexpandthescaleofitsproductionandoperation，alsowon'tbeabletomakemorecontributiontonationaleconomicdevelopment，thecirculationpatterntocausetheattentionofscholars.Therootofthefinancingdifficultproblemisthatsmallandmedium-sizedenterprisecreditproblems，thereforetoestablishascientificandreasonableeffectiveratingsystemisthekeytosolvethiskindofproblem.Chinacurrentlyusedinallkindsofindexsystemisbuiltaccordingtothecharacteristicsoflargeenterprises，manyindexesarenotsuitableforsmallandmediumenterprises，alsowon'tbeabletoaccuratelyreflectthestatusofsmallandmedium-sizedenterprise'scredit.Tosumup，anurgentneedtoaccordingtotheactualsituationofsmallandmedium-sizedenterprisesisanalyzed，fromtheperspectiveofindexsystembuilding，toestablishasetofreasonableandeffectiveindexsystem，inordertorealizethereasonableevaluationforsmallandmedium-sizedenterprisecreditconditions，isexpectedtoeasethefinancingdifficultproblem.Inthispaper，thebasictheoryofsmallandmedium-sizedenterprisecreditratingasastartingpoint，firstofall，fromthestatusquoanalysis，itisconcludedthatthedevelopmentofChina'ssmallandmedium-sizedenterprisecreditratingsystematpresentsituation，andtheshortcomingsandtheinsufficiencyofexistingratingsystem，andpointsouttheimportanceofasetofreasonableandeffectivemechanismofrating.Thenthepapertheprincipleofindexsystemconstructionandthecontentoftheindexselectionhascarriedonthedetailednarration，accordingtotheprincipleofsettingbyusingthemethodofqualitativeandquantitativeanalysis，onthebasisoftheexistingindexsystemjoinedtheanalysisofsomefactors，suchastherepaymentwillingnessandcashflow，etc.Hopethatthroughthenarrationofthearticle，fortheconstructionofsmallandmedium-sizedenterprisecreditratingsystemtobecomeanimportantmeasureinthedevelopmentofChineseeconomy，whichcaneffectivelypreventcreditrisks，tosolvetheproblemofsmallandmedium-sizedenterprisefinancingdifficultiessmoothlyputforwardeffectivemeasures，eventuallytopromotebetterandfasterdevelopmentofChineseeconomy.Keywords:Smallandmedium-sizedenterprises,Thecreditrating,Indexsystem,build目錄摘要 IAbstract II第1章緒論 11.1研究目的及意義 11.2研究?jī)?nèi)容與研究方法 11.2.1研究?jī)?nèi)容 21.3創(chuàng)新點(diǎn) 2第2章相關(guān)研究 32.1關(guān)于電子商務(wù)信用的相關(guān)研究 32.1.1信用的相關(guān)研究 32.1.2電子商務(wù)信用的相關(guān)研究 32.1.3電子商務(wù)概念 52.1.4電子商務(wù)的主要類型 52.2關(guān)于信用評(píng)價(jià)的相關(guān)研究 62.2.1企業(yè)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)的相關(guān)研究 62.2.2信用評(píng)價(jià)模型的相關(guān)研究 62.3關(guān)于電子商務(wù)信用評(píng)價(jià)體系的相關(guān)研究 72.4研究評(píng)述 8第3章電子商務(wù)環(huán)境下中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系分析 93.1中國(guó)中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)的發(fā)展歷程 93.2中國(guó)中小企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系特點(diǎn) 103.3中國(guó)中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系存在的問(wèn)題及原因 113.3.1償債能力分析欠缺 123.3.2信息獲取難度較大 133.3.3評(píng)級(jí)體系較為繁瑣 133.3.4現(xiàn)金流量分析欠缺 133.3.5評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)獨(dú)立性較差 14第4章MY公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系構(gòu)建 144.1MY公司信用評(píng)價(jià)體系分析 144.1.1公司簡(jiǎn)介 144.1.2MY公司指標(biāo)體系現(xiàn)狀 144.1.3MY公司指標(biāo)體系存在的問(wèn)題及原因 164.2MY公司信用評(píng)級(jí)定性指標(biāo)的構(gòu)建 184.2.1定性指標(biāo)的選擇 184.2.2指標(biāo)具體含義及評(píng)分要點(diǎn) 194.2.3評(píng)級(jí)指標(biāo)權(quán)重的確定 224.2.4指標(biāo)體系權(quán)重情況 244.3MY公司定量分析模型的構(gòu)造 254.3.1定量分析模型的選擇 254.3.2對(duì)Z-score的調(diào)整 264.2.3Z-score模型信用級(jí)別的判定 26第5章中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系應(yīng)用 275.1案例企業(yè)基本情況 275.2案例企業(yè)信用等級(jí)的綜合評(píng)判 285.2.1案例企業(yè)定性指標(biāo)分析 285.2.2案例企業(yè)定量分析模型應(yīng)用分析 315.3兩種評(píng)級(jí)結(jié)果的比較分析 36第6章結(jié)論 376.1研究結(jié)論 376.2研究展望 38參考文獻(xiàn) 40致謝 1第1章緒論1.1研究目及意義自20世紀(jì)初世界上第一家信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)建立以來(lái)，信用評(píng)級(jí)行業(yè)發(fā)展己經(jīng)有近百年歷史。隨著當(dāng)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，信用評(píng)級(jí)行業(yè)在整個(gè)社會(huì)信用體系中發(fā)揮著至關(guān)重要作用。在警示公司規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避行業(yè)整合、提高生產(chǎn)效率、減少交易成本等方面發(fā)揮了重要作用。近年來(lái)，公司信用評(píng)級(jí)成果對(duì)投資者和其她市場(chǎng)參加者重要性可謂不言而喻。美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)以為，公司信用評(píng)級(jí)成果影響力越來(lái)越廣，貫徹到整個(gè)公司資本運(yùn)營(yíng)當(dāng)中。當(dāng)前公司信用狀況和信貸活動(dòng)中信息不對(duì)稱，加重了公司評(píng)級(jí)重要性。中華人民共和國(guó)經(jīng)濟(jì)正是由老式籌劃經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型而來(lái)，公司狀況良蕎不齊，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)造假現(xiàn)象較為普遍，信貸活動(dòng)中信息不對(duì)稱現(xiàn)象嚴(yán)重，加上某些公司主觀上存在故意賴賬不還不良傾向，給信貸管理帶來(lái)許多隱患，使得市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)信用基本非常薄弱。MY公司為典型中小型第三方信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。MY公司現(xiàn)行信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系重要根據(jù)大公國(guó)際和國(guó)內(nèi)銀行業(yè)信用評(píng)級(jí)體系構(gòu)建而來(lái)，但其定性指標(biāo)在選取上還不夠科學(xué)，定量分析模型引入財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不夠全面，導(dǎo)致其評(píng)級(jí)成果不能客觀、公正地反映評(píng)級(jí)對(duì)象實(shí)際狀況，因而，研究并完善MY公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系具備重要意義。1.2研究?jī)?nèi)容與研究辦法信用評(píng)級(jí)是彌補(bǔ)市場(chǎng)上信息不完全和不對(duì)稱性一項(xiàng)重要制度，在西方國(guó)家己成為證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控重要手段之一，己形成成熟信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)。反觀國(guó)內(nèi)，由于起步時(shí)間短，當(dāng)前存在著較多問(wèn)題，信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系還不完善。以此為出發(fā)點(diǎn)，本文以第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)MY公司為例，對(duì)其信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系現(xiàn)狀進(jìn)行簡(jiǎn)介，通過(guò)系統(tǒng)分析找出該公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系局限性之處，并參照國(guó)內(nèi)外現(xiàn)行主流信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，在MY公司現(xiàn)行信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系基本上進(jìn)行改進(jìn)升級(jí)，構(gòu)建一套更合用于中小公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，并通過(guò)30個(gè)案例進(jìn)行檢查，得出新評(píng)級(jí)成果，并將兩種評(píng)級(jí)成果進(jìn)行比較。1.2.1研究?jī)?nèi)容本文重要分為六個(gè)某些，一方面，研究了課題研究究目及意義、研究?jī)?nèi)容與研究辦法以及創(chuàng)新點(diǎn)等。并對(duì)公司信用評(píng)級(jí)有關(guān)理論概述。涉及不對(duì)稱信息理論、交易費(fèi)用理論等有關(guān)理論基本，公司信用評(píng)級(jí)基本辦法選取和國(guó)內(nèi)外現(xiàn)行主流公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系簡(jiǎn)介。另一方面，對(duì)MY公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系現(xiàn)狀及問(wèn)題分析。涉及MY公司簡(jiǎn)介、公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系現(xiàn)狀及現(xiàn)行信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系存在問(wèn)題及因素分析。第三，MY公司公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系構(gòu)建。在MY公司現(xiàn)行信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系基本上，細(xì)化原有定性指標(biāo)并調(diào)節(jié)原定性指標(biāo)權(quán)重和分值，在定量分析上采用Z-score模型，根據(jù)中小公司信用指標(biāo)構(gòu)建原則進(jìn)行信用評(píng)級(jí)體系構(gòu)建。第四，MY公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系應(yīng)用分析。對(duì)新構(gòu)建MY公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系進(jìn)行實(shí)際檢查，運(yùn)用調(diào)節(jié)后Z模型得出初步評(píng)級(jí)成果，再依照己分派好定性指標(biāo)權(quán)重和評(píng)分在初步評(píng)級(jí)成果基本上得出最后評(píng)級(jí)成果，并將最后評(píng)級(jí)成果與原評(píng)級(jí)成果進(jìn)行比較。1.2.2研究辦法(1)調(diào)查(訪談)研究法為驗(yàn)證構(gòu)思，進(jìn)一步公司進(jìn)行調(diào)研，理解了國(guó)內(nèi)外信用評(píng)級(jí)現(xiàn)狀，并針對(duì)性研究了MY公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系現(xiàn)狀。訪談法重要是為了進(jìn)一步理解信用評(píng)級(jí)行業(yè)狀況，將成型構(gòu)思與有關(guān)專家探討，分析其可行性，同步進(jìn)一步掌握公司資料，為課題研究工作順利開(kāi)展奠定基本。(2)案例分析法本文重要研究MY公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，從定性和定量相結(jié)合角度重新構(gòu)建MY公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，結(jié)合30家公司進(jìn)行檢查，進(jìn)一步探討現(xiàn)行信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系所存在問(wèn)題并提出了詳細(xì)解決辦法。1.3創(chuàng)新點(diǎn)本課題立足于完善更適合國(guó)內(nèi)中小公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，以具備代表性中小型第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)MY公司為研究主體，在分析其現(xiàn)行信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系局限性之處基本上，重新構(gòu)建一套適合MY公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，并且通過(guò)30家公司樣本進(jìn)行實(shí)際檢查，得出新評(píng)級(jí)成果。重新構(gòu)建信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系在對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行定量分析時(shí)，采用了Z-score模型，增長(zhǎng)了對(duì)鈔票流量信息、鈔票回收能力和鈔票償債能力等方面監(jiān)測(cè);為了可以更加完整精確地反映中小公司階段性發(fā)展特性，在構(gòu)建定性評(píng)級(jí)指標(biāo)時(shí)引入了公司履約狀況，重要從創(chuàng)新、成長(zhǎng)和發(fā)展能力進(jìn)行分析，以求客觀公正對(duì)中小公司信用狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)。該體系可以更加精確地把握國(guó)內(nèi)中小公司風(fēng)險(xiǎn)，為貸款行出具更加客觀公正評(píng)級(jí)成果。第2章有關(guān)研究2.1關(guān)于電子商務(wù)信用有關(guān)研究隨著跨境電子商務(wù)這種新型外貿(mào)方式迅速崛起，涉及到信用問(wèn)題也將更廣泛、更復(fù)雜，因而信用在跨境電子商務(wù)交易中地位及作用也將越發(fā)重要。2.1.1信用有關(guān)研究普通而言，信用存在廣義和狹義之分，廣義信用更關(guān)注倫理學(xué)方面內(nèi)容。而站在經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來(lái)看待“信用”這個(gè)詞，則重要體現(xiàn)了其狹義方面含義，它表達(dá)是二種行為，即以公司為主體，參加者在各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中發(fā)生一系列契約活動(dòng)，涉及資金借貸、承諾和履約等行為。Fukuyama(1995),Morgan(1994),Wiiliamson(1993)等一眾西方學(xué)者都曾對(duì)信用進(jìn)行過(guò)研究，并得出大體相似觀點(diǎn)，即以為可以將信用觀念作為社會(huì)互相影響和社會(huì)規(guī)則基本。Fukuyama更是提出信用能創(chuàng)造社會(huì)繁華觀點(diǎn)，并將其定義為一種社會(huì)資本，以為它對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著舉足輕重作用。而美國(guó)知名學(xué)者弗朗西斯·福山在考慮了經(jīng)濟(jì)與文化關(guān)系后，引入了“社會(huì)資本”這一概念。福山以為誠(chéng)信和互助等社會(huì)美德是社會(huì)資本核心，同步也以為西方國(guó)家發(fā)達(dá)商業(yè)金融體系是建立在由道德、制度及法律構(gòu)成完善信用體系之上。而這套體系在長(zhǎng)期實(shí)踐中已經(jīng)進(jìn)一步到公民尋常生活中，她們可以自覺(jué)地運(yùn)用信用工具等作為進(jìn)行各項(xiàng)社會(huì)活動(dòng)基本原則。從國(guó)內(nèi)研究狀況來(lái)看，王舒健等()基于博弈論對(duì)信用產(chǎn)生過(guò)程進(jìn)行探討，以為信用本質(zhì)上更屬于經(jīng)濟(jì)范疇。它由市場(chǎng)交易衍生而來(lái)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)有序運(yùn)營(yíng)中發(fā)揮著基本作用，同步也是各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體在謀求利益最大化時(shí)做出理性選取。此外，劉俊生等()指出信用另一重定義，以為它是一種交易媒介，該交易媒介是有限承認(rèn)，不同交易主體信用承認(rèn)限度不一致，其重要功能是為商品流通及價(jià)值轉(zhuǎn)移提供便利。而在信用應(yīng)用與建設(shè)方面，林鈞躍()指出公司在授信或是賒銷時(shí)會(huì)產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)，如果將信用管理應(yīng)用于企業(yè)這些環(huán)節(jié)中，可以減少公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，同步反作用于信用管理，使其更加成熟完善，以便可以更好地應(yīng)用在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中。石溪等()以為信用(特別是商業(yè)信用)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展保障，針對(duì)當(dāng)前浮現(xiàn)諸多信用I}題，提出信用建設(shè)四條辦法，涉及發(fā)展信用中介機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)信息共享，加大力度提高信息管理服務(wù)業(yè)質(zhì)量等。2.1.2電子商務(wù)信用有關(guān)研究普通而言，跨境電子商務(wù)信用是電子商務(wù)信用進(jìn)一步延伸，向跨境化、國(guó)際化以及復(fù)雜化發(fā)展，單獨(dú)對(duì)跨境電子商務(wù)信用做分析研究文獻(xiàn)很少，為了得到有效借鑒，將范疇延伸到電子商務(wù)領(lǐng)域，通過(guò)擴(kuò)大研究范疇來(lái)更好地把握這個(gè)問(wèn)題。關(guān)于跨境電子商務(wù)信用問(wèn)題，既有幾篇文獻(xiàn)研究狀況如下:洪濤等()研究了國(guó)內(nèi)B2C跨境電子商務(wù)發(fā)展環(huán)境和現(xiàn)狀，以為信用問(wèn)題突顯是當(dāng)前存在重要問(wèn)題之一，并提出幾條應(yīng)對(duì)建議和辦法。單丹丹()運(yùn)用Agent-Sw仿真模型構(gòu)建信用博弈模型，對(duì)跨境電子商務(wù)交易信用優(yōu)化問(wèn)題進(jìn)行研究。得出在信息不完全對(duì)稱靜態(tài)博弈中，交易主體行為更趨向于失信;而在跨境交易動(dòng)態(tài)博弈中，基于信用驅(qū)動(dòng)，交易行為更傾向于守信結(jié)論。上海社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所課題組()則以小額跨境網(wǎng)購(gòu)為例來(lái)研究中華人民共和國(guó)跨境電子商務(wù)發(fā)展和政府監(jiān)管問(wèn)題，結(jié)合上海自貿(mào)區(qū)狀況，提出加快完善社會(huì)誠(chéng)信監(jiān)督機(jī)制與跨國(guó)追溯機(jī)制等四條建議。此外，更多學(xué)者對(duì)從不同方面對(duì)電子商務(wù)信用做了進(jìn)一步研究。TroyJ.Strdaer和MihcaelJ.Shaw(1997)研究發(fā)現(xiàn)與老式市場(chǎng)相比，電子商務(wù)市場(chǎng)可以減少交易各方交易成本，這是它優(yōu)勢(shì)所在，但另一方面，在該市場(chǎng)中，信用問(wèn)題依然存在，甚至更嚴(yán)重，不利于電子商務(wù)更好地發(fā)展。Ratnasham(1998)比較系統(tǒng)地研究了電子商務(wù)信用體系，表白信用在電子商務(wù)各種交易活動(dòng)中發(fā)揮著重要作用，并構(gòu)建出電子商務(wù)信用體系整體框架，指出由于電子商務(wù)交易存在虛擬性和匿名性，導(dǎo)致了信息不對(duì)稱問(wèn)題，交易雙方不能較好地識(shí)辨對(duì)方信用狀況，進(jìn)一步加劇了風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)這種狀況，一種必要且有效辦法是盡快建立并完善有關(guān)規(guī)章制度，并在交易過(guò)程中設(shè)立信用中介機(jī)構(gòu)，加入第三方約束。RobertoGorrieri和FabioMarginalia()以為在電子商務(wù)交易中信任和責(zé)任緊密有關(guān)，信任關(guān)系形成是建立在嚴(yán)格承擔(dān)責(zé)任基本上，并采用GNDC系統(tǒng)對(duì)信用做了詳細(xì)解釋。袁登科()指出在網(wǎng)絡(luò)交易特殊環(huán)境下，電子商務(wù)信用與老式信用存在差別，體現(xiàn)出某些特別之處。電子商務(wù)信用產(chǎn)生前提是在線交易，這種有別于老式市場(chǎng)交易方式賦予了電子商務(wù)信用新內(nèi)涵，因而信用體現(xiàn)為在線交易中各個(gè)交易者之間實(shí)際行為與預(yù)期行為與否一致兌現(xiàn)能力。原娟娟()則指出電子商務(wù)信用是在交易中由買賣雙方、電商平臺(tái)、物流、第三方支付以及有關(guān)認(rèn)證服務(wù)等各方面綜合伙用，進(jìn)而形成一種復(fù)雜信任關(guān)系。陳寧寧()以為電子商務(wù)信用體現(xiàn)為電子商務(wù)交易中各參加主體之間形成一種信賴，是在信息不對(duì)稱狀況下各方進(jìn)行博弈后形成。劉國(guó)紅()以為當(dāng)前電子商務(wù)飛速發(fā)展迫切需要建立與之相符信用體系。同步也闡述了國(guó)內(nèi)當(dāng)前電子商務(wù)信用不健全因素，強(qiáng)調(diào)完善電子商務(wù)信用急迫性以及重要性，并給出了有關(guān)建議。李興等(()分析了國(guó)內(nèi)電子商務(wù)信用現(xiàn)狀，指出電子合同執(zhí)行和監(jiān)督難、網(wǎng)上信息有虛假成分、緊張付款安全等是當(dāng)前存在重要信用問(wèn)題，并提出對(duì)策建議。王康()基于信息不對(duì)稱理論構(gòu)建了電子商務(wù)交易中參加者信用行為博弈模型，以為國(guó)內(nèi)當(dāng)前之因此缺少電子商務(wù)信用，是由于信用獎(jiǎng)懲制度缺失以及獲取電子商務(wù)信用信息代價(jià)過(guò)大。在此基本上提出了完善電子商務(wù)信用管理機(jī)制、構(gòu)建信用信息服務(wù)系統(tǒng)，完善在線交易中信息溝通網(wǎng)絡(luò)等建議，有助于進(jìn)一步提高國(guó)內(nèi)電子商務(wù)信用。2.1.3電子商務(wù)概念“電子商務(wù)”來(lái)源是“e-business”和“e-commerce”。對(duì)于電子商務(wù)定義,國(guó)際國(guó)內(nèi)并沒(méi)有一致概念,不同窗者和組織對(duì)它有不同定義。其中,國(guó)際商會(huì)在法國(guó)巴黎于1997年11月舉辦電子商務(wù)會(huì)議(TheWorldBusinessAgendaforElectronicCommerce)給電子商務(wù)做出了最為權(quán)威概念闡述,與會(huì)代表以為:電子商務(wù),是指對(duì)整個(gè)貿(mào)易活動(dòng)實(shí)現(xiàn)電子化。定義電子商務(wù)可以從不同角度進(jìn)行定義,這涉及:從涵蓋范疇、技術(shù)角度、業(yè)務(wù)角度等對(duì)其進(jìn)行定義。國(guó)內(nèi)對(duì)于電子商務(wù)也有自己定義,從狹義上看是指:通過(guò)使用互聯(lián)網(wǎng)等電子工具在全球范疇內(nèi)進(jìn)行商務(wù)貿(mào)易活動(dòng)。這種解釋也就是人們?cè)趯こＩ钪兴斫怆娮由虅?wù)。廣義上講電子商務(wù)是指:通過(guò)電子手段進(jìn)行商業(yè)事務(wù)活動(dòng)。2.1.4電子商務(wù)重要類型電子商務(wù)重要可以分為如下幾種重要類型:(Business-Business,B2B)公司對(duì)公司;(Business-to-Comumer，B2C)公司對(duì)消費(fèi)者;(Consumer-to-Consumer,C2C)消費(fèi)者對(duì)消費(fèi)者;(Business-to-Government)公司對(duì)政府;(Online-to-Offline,020)線上對(duì)線下等。其中最重要是B2B、B2C模式。1、(Business-Business, B2B)公司對(duì)公司電子商務(wù)模式不同產(chǎn)品、信息或者是服務(wù)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)在公司之間互相互換。B2B模式電子商務(wù)是所有電子商務(wù)模式里所占比重最大交易模式,B2B模式占國(guó)內(nèi)電子商務(wù)比重80%。其中,重要B2B模式平臺(tái)有阿里巴巴、114信息網(wǎng)、HC360聰明網(wǎng)等。2、(Business-to-Consumer, B2C)公司對(duì)消費(fèi)者電子商務(wù)模式公司對(duì)消費(fèi)者電子商務(wù)模式,是大眾消費(fèi)者所接觸到最常用電子商務(wù)模式。它是消費(fèi)者通過(guò)登錄公司電子商務(wù)平臺(tái),進(jìn)行商品和服務(wù)購(gòu)買。這種類型平臺(tái)重要有京東商城、天貓、聚美優(yōu)品等。3、(Orite-to-Offline, 020)線上對(duì)線下電子商務(wù)模式020模式是隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)迅速發(fā)展而興起一種電子商務(wù)模式。其核心是通過(guò)訪問(wèn)電子商務(wù)網(wǎng)站,將線上顧客引導(dǎo)到線下實(shí)體店鋪,消費(fèi)者在線上進(jìn)行支付,之后到實(shí)體店鋪取貨或者享有服務(wù)。當(dāng)前在國(guó)內(nèi)比較成熟020模式重要是團(tuán)購(gòu)和以及訂票類網(wǎng)站。團(tuán)購(gòu)涉及大眾點(diǎn)評(píng)、美團(tuán)網(wǎng)等;訂票類涉及12306、攜程網(wǎng)等。2.2關(guān)于信用評(píng)價(jià)有關(guān)研究信用評(píng)價(jià)發(fā)展歷史悠久，從20世紀(jì)60年代開(kāi)始，歐美許多國(guó)家就已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行了有關(guān)研究分析“而在亞洲金融危機(jī)后，新信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)辦法更是層出不窮。普通而言，信用評(píng)價(jià)對(duì)象重要有公司和個(gè)人，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)此也有許多摸索，并且多集中于對(duì)公司研究。2.2.1公司信用評(píng)價(jià)指標(biāo)有關(guān)研究Beaver(1966)采用單變量分析辦法來(lái)研究公司信用指標(biāo)，借助該分析辦法篩選出具備針對(duì)性指標(biāo)，使其可以比較有效地判斷公司經(jīng)營(yíng)狀況，在該墓礎(chǔ)上，針對(duì)每一種指標(biāo)都給定一種原則值。Altman(1968)將Beaver研究進(jìn)行了拓展，以為有些指標(biāo)在單變量模型中并不能發(fā)揮較好作用，只有充分考慮這些變量互相之間關(guān)系才干使模型達(dá)到較好效果，因而需要將原先單變量分析辦法進(jìn)一步擴(kuò)展為多變量分析辦法。采用多變量分析后，Altman通過(guò)記錄辦法篩選出一批財(cái)務(wù)指標(biāo)，并證明這些指標(biāo)可以較好地預(yù)測(cè)公司將來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。West(1970)對(duì)100多家信用危機(jī)公司進(jìn)行實(shí)證分析，按這些公司所屬行業(yè)以及銷售凈額等指標(biāo)進(jìn)行多變量判斷分析。最后成果表白，最具區(qū)別能力財(cái)務(wù)比率是鈔票流量/負(fù)債總額，而最后信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建則選用了獲利性、流動(dòng)性和變異性這三種財(cái)務(wù)指標(biāo)。譚中明()指出當(dāng)前在對(duì)公司信用進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)選用指標(biāo)有較大主觀成分，且有些指標(biāo)信息不容易獲取，從而使指標(biāo)之間存在較大相似性，對(duì)構(gòu)建信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系導(dǎo)致困難，進(jìn)而影響了對(duì)公司信用衡量和預(yù)測(cè)。因而，應(yīng)當(dāng)按照科學(xué)性和實(shí)用性原則來(lái)構(gòu)建指標(biāo)體系。周子元等()提出資產(chǎn)規(guī)模、賺錢水平、經(jīng)營(yíng)能力、償債能力和將來(lái)發(fā)展能力是影響一種公司信用重要因素，為保證成果合理性和科學(xué)性，前提條件是要具備精確財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，因而在公司信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中要提高財(cái)務(wù)指標(biāo)比重。王德勇等()提出可以從獲利指標(biāo)、履約指標(biāo)、償債指標(biāo)、發(fā)展能力指標(biāo)以及管理能力指標(biāo)這五方面來(lái)構(gòu)建公司信用評(píng)價(jià)指標(biāo)。李惠彬等人()則從計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)著手，收集了國(guó)內(nèi)上市公司歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，在主成分分析法下選用相應(yīng)指標(biāo)，構(gòu)建了科學(xué)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。在該基本上，運(yùn)用Logistic回歸對(duì)違約概率進(jìn)行建模測(cè)算，并提出可以將模型解釋度作為權(quán)重設(shè)計(jì)重要原則這一觀點(diǎn)。2.2.2信用評(píng)價(jià)模型有關(guān)研究初期公司信用評(píng)價(jià)理論重要集中在財(cái)務(wù)指標(biāo)方面，以為財(cái)務(wù)指標(biāo)可以比較全面地衡量一種公司信用。這方面研究較多，也構(gòu)建了許多相應(yīng)模型，如關(guān)于公司信用單變量模型:Altma(1997)針對(duì)公司信用評(píng)價(jià)問(wèn)題，分別構(gòu)建了線性鑒別式模型及二次鑒別式模型。德國(guó)兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家Fantazzini和Figini通過(guò)度析大量德國(guó)小微公司數(shù)據(jù)，提出一種觀點(diǎn)，即對(duì)小微公司進(jìn)行信用評(píng)價(jià)時(shí)，選用邏輯回歸模型更加適合。LauraVigno(1993)選用了100各種樣本，采用鑒別分析法對(duì)這些樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行研究分析，針對(duì)小微公司狀況，有針對(duì)性地構(gòu)建出了信用預(yù)警模型。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于信用評(píng)價(jià)模型摸索重要集中在中小公司，沈沛龍等()在構(gòu)建信用評(píng)價(jià)模型時(shí)，發(fā)現(xiàn)非構(gòu)造模型可以較好地預(yù)測(cè)違約距離。譚慶美等()以為在構(gòu)建關(guān)于公司信用評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系時(shí)，可以采用因子分析法來(lái)完畢，在該基本上，建立了與之匹配BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型。李普苗等()研究了電子商務(wù)環(huán)境下中小公司狀況，采用實(shí)證研究辦法，綜合考慮各類指標(biāo)，運(yùn)用層次分析法構(gòu)建了公司評(píng)價(jià)模型，并在實(shí)踐操作中將該模型應(yīng)用于30家從事電子商務(wù)公司信用狀況評(píng)價(jià)。2.3關(guān)于電子商務(wù)信用評(píng)價(jià)體系有關(guān)研究跨境電子商務(wù)活動(dòng)順利完畢，需要依托交易平臺(tái)發(fā)揮支撐作用，而平臺(tái)虛擬性使其更離不開(kāi)信用支持。因而，跨境電子商務(wù)對(duì)信用存在著較高依賴性。在老式電子商務(wù)中，信用評(píng)價(jià)體系普遍存在，且在不斷完善中。而涉及到跨境領(lǐng)域，這方面還處在空白，幾乎很少有文獻(xiàn)對(duì)此進(jìn)行研究。因而，本節(jié)文獻(xiàn)重要集中在電子商務(wù)領(lǐng)域，通過(guò)對(duì)電子商務(wù)信用評(píng)價(jià)體系梳理，為跨境電商信用評(píng)價(jià)體系奠定基本，使其具備一定指引意義。電子商務(wù)信用評(píng)價(jià)體系是從老式公司信用評(píng)價(jià)衍生而來(lái)，但又與公司信用評(píng)價(jià)體系存在較大差別。Resnick()指出電子商務(wù)在線信用評(píng)價(jià)體系屬于信譽(yù)管理機(jī)制:在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，收集、計(jì)算并發(fā)布在線交易顧客歷史行為反饋信息，將其作為一種信號(hào)傳遞給其她顧客，在陌生人之間形成一種信任。同步，運(yùn)用該評(píng)價(jià)體系，買方可以較為容易地獲取賣方吝種信息，進(jìn)而使得潛在交易者對(duì)賣方信用產(chǎn)生自己判斷。Turban()在分析了電子商務(wù)信用各方面問(wèn)題之后，結(jié)合信用影響因素，建立了信用評(píng)價(jià)模型，后續(xù)又有學(xué)者從理論和實(shí)踐角度對(duì)該模型做了進(jìn)一步探討。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)電子商務(wù)信用評(píng)價(jià)體系研究生要集中在兩方面。一方面是針對(duì)電子商務(wù)信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系及信用評(píng)價(jià)模型方面進(jìn)行研究。樸春慧等()分析了電子商務(wù)中交易對(duì)方信用度以及總交易金額和交易次數(shù)對(duì)信用評(píng)級(jí)影響，以加權(quán)計(jì)算辦法建立了信用評(píng)價(jià)模型。胡民瑞(()將交易成本與博弈論中“囚徒困境”相結(jié)合，試圖構(gòu)建出電子商務(wù)交易信用多維評(píng)價(jià)模型。另一方面，也采用了其她學(xué)科有關(guān)知識(shí)，從各種方面和各種層面來(lái)探討分析電子商務(wù)交易信用評(píng)價(jià)模型構(gòu)成和運(yùn)作以及市場(chǎng)前景。紀(jì)淑嫻()重點(diǎn)研究了在線信用評(píng)價(jià)反饋，基于該反饋系統(tǒng)，構(gòu)建了一種多因素信用度計(jì)算模型。裴俊()以B2C電子商務(wù)為研究主體，從消費(fèi)者和公司信用影響因素兩方面進(jìn)行分析，在完善指標(biāo)體系基本上運(yùn)用模糊算法計(jì)算出商家信用積分，為交易決策提供一定根據(jù)。郭亦涵等()對(duì)比研究了幾大主流C2C電子商務(wù)網(wǎng)站，在構(gòu)建指標(biāo)體系時(shí)選用了產(chǎn)品質(zhì)量、信息質(zhì)量、服務(wù)質(zhì)量和配送質(zhì)量這四類指標(biāo)，并就如何擬定指標(biāo)權(quán)重進(jìn)行分析論證。許紅冉等()強(qiáng)調(diào)了交易時(shí)間、金額以及評(píng)價(jià)者信用度等各方面因素，進(jìn)而提出了一種基于動(dòng)態(tài)信用評(píng)價(jià)C2C電子商務(wù)信用評(píng)價(jià)模型，以動(dòng)態(tài)方式測(cè)算交易歷史，有效區(qū)別了非誠(chéng)信顧客與誠(chéng)信顧客，有助于減少交易中欺詐行為，在一定限度上保證交易順利進(jìn)行。馬艷麗()研究了C2C電子商務(wù)信用評(píng)價(jià)模型，以店鋪信息商品信息、賣家服務(wù)和買家評(píng)價(jià)為一級(jí)指標(biāo)構(gòu)建了模型，并使用Matlab軟件構(gòu)建BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)對(duì)指標(biāo)進(jìn)行檢查，評(píng)價(jià)其有效性。另一方面是對(duì)電子商務(wù)信用評(píng)價(jià)機(jī)制問(wèn)題進(jìn)行了研究。董甜甜()以B2C電子商務(wù)交易為例，將其分為不同交易階段與主體，并對(duì)不同主體之間交易行為分別進(jìn)行了博弈分析，進(jìn)而提出了建立和完善電子商務(wù)信用機(jī)制建議。叢振江()基于非技術(shù)角度比較了國(guó)內(nèi)當(dāng)前幾大C2C電子商務(wù)平臺(tái)信用評(píng)估機(jī)制，概括出了影響信用評(píng)價(jià)效果五種因素，涉及總交易金額和近來(lái)一年信用評(píng)價(jià)信息等，并計(jì)算出各自權(quán)重，最后實(shí)現(xiàn)對(duì)電子商務(wù)平臺(tái)顧客信用評(píng)估?？做?)基于博弈論分析辦法對(duì)當(dāng)前電子商務(wù)信用評(píng)價(jià)體系進(jìn)行了研究，對(duì)當(dāng)前信用管理方面存在某些問(wèn)題，如商品信息展示和商品數(shù)據(jù)庫(kù)等提出有針對(duì)性建議。陳力萍()以P2P電子商務(wù)為研究主體，通過(guò)度析當(dāng)前信用評(píng)價(jià)機(jī)制優(yōu)缺陷，擴(kuò)充與完善了主流電子商務(wù)信用評(píng)價(jià)機(jī)制，提出并構(gòu)建了了針對(duì)局部名譽(yù)和全局名譽(yù)P2P電子商務(wù)信任評(píng)價(jià)機(jī)制，周濤()以整個(gè)交易過(guò)程為研究重點(diǎn)，從交易初、交易中和交易后信用因素出發(fā)，摸索了電子商務(wù)信用建立機(jī)制，并闡明它是如何對(duì)顧客行為產(chǎn)生影響。2.4研究評(píng)述上述文獻(xiàn)重要分為三大某些，分別從跨境電子商務(wù)信用、信用評(píng)價(jià)以及電子商務(wù)信用評(píng)價(jià)系這三方面來(lái)歸納總結(jié)。通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外有關(guān)文獻(xiàn)梳理，咱們可以發(fā)現(xiàn)近年來(lái)隨著電子商務(wù)迅速發(fā)展，對(duì)信用評(píng)價(jià)模型以及信用體系研究越來(lái)越多，并逐漸有向跨境電子商務(wù)領(lǐng)域拓展趨勢(shì)。但上述文獻(xiàn)也反映出幾點(diǎn)問(wèn)題:一方面是對(duì)跨境電子商務(wù)領(lǐng)域中信用評(píng)價(jià)體系(涉及信用評(píng)價(jià)指標(biāo)體系和模型構(gòu)建)研究非常少，這塊內(nèi)容幾乎還是空白，已有文獻(xiàn)大多研究國(guó)內(nèi)電子商務(wù)信用評(píng)價(jià)問(wèn)題，特別是以C2C電子商務(wù)為主，其她類型電子商務(wù)涉及得比較少，具備一定片面性。另一方面，依照文獻(xiàn)內(nèi)容可以發(fā)現(xiàn)公司信用評(píng)價(jià)體系已經(jīng)比較完善，對(duì)電子商務(wù)領(lǐng)域中該問(wèn)題研究具備重要借鑒意義，但大某些文獻(xiàn)沒(méi)有將這兩者較好地融合起來(lái)，使當(dāng)前電子商務(wù)信用評(píng)價(jià)體系具備很大局限性。鑒于以上兩點(diǎn)，在跨境電子商務(wù)信用評(píng)價(jià)體系構(gòu)建中，還存在很大改進(jìn)空間。改革開(kāi)放以來(lái)，國(guó)內(nèi)中小公司持續(xù)發(fā)展，己成為增進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不可或缺中堅(jiān)力量。隨著社會(huì)各界對(duì)第三方評(píng)級(jí)成果注重不斷提高，第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)運(yùn)而生，為公司出具客觀、公正第三方評(píng)級(jí)成果。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)信用評(píng)級(jí)體系正處在發(fā)展過(guò)程，還沒(méi)有形成統(tǒng)一信用評(píng)級(jí)體系原則，各家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)紛紛采用不同評(píng)級(jí)辦法提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。第3章電子商務(wù)環(huán)境下中小公司信用評(píng)價(jià)體系分析3.1中華人民共和國(guó)中小公司信用評(píng)級(jí)發(fā)展歷程正如上文所述，中華人民共和國(guó)信用評(píng)級(jí)體系建立初期至今，經(jīng)歷了不同發(fā)展階段。1987年在上海成立遠(yuǎn)東資信評(píng)級(jí)公司可以說(shuō)是中華人民共和國(guó)具備劃時(shí)代意義評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，雖然它重要是側(cè)重于對(duì)于證券評(píng)級(jí)，但是它對(duì)于后期評(píng)級(jí)體系具備指引意義。為規(guī)范市場(chǎng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，保證評(píng)級(jí)工作順利開(kāi)展，1992年春季開(kāi)始，中華人民共和國(guó)人民銀行頒布了規(guī)范評(píng)級(jí)工作批示文獻(xiàn)，并對(duì)業(yè)務(wù)權(quán)限以及管理工作制定了詳細(xì)規(guī)定。隨后1997年開(kāi)始，人民銀行頒布了以中華人民共和國(guó)誠(chéng)信證券評(píng)估公司為主9家機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)資格，制定了強(qiáng)制性辦法，即市場(chǎng)上債券都必要通過(guò)這9個(gè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，這一舉措標(biāo)志著中華人民共和國(guó)評(píng)級(jí)市場(chǎng)開(kāi)始逐漸成熟，也闡明中華人民共和國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)經(jīng)歷了從無(wú)到有，從微小到壯大逐漸轉(zhuǎn)變?？v觀信用評(píng)級(jí)體系發(fā)展階段，可以簡(jiǎn)樸歸類為如下幾種過(guò)程:1.1987-1989年起步階段在此階段，中華人民共和國(guó)各個(gè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)逐漸嶄露頭角，1987年初，國(guó)務(wù)院正式向公眾發(fā)布了《公司債券管理暫行條例》，同年，中華人民共和國(guó)人民銀行為了配合地方債券順利發(fā)行，對(duì)于發(fā)行額度做了闡明。次年，人民銀行再次將評(píng)級(jí)工作列為工作重點(diǎn)，在北京召開(kāi)了研討會(huì)，就當(dāng)前市場(chǎng)上評(píng)級(jí)理論以及政策和制度等，進(jìn)行了非常詳細(xì)討論。通過(guò)一段時(shí)間籌辦工作，無(wú)論是中央還是地方，都為評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)繼續(xù)發(fā)展提供了外部條件，在此期間，人民銀行以及其分行相繼成立了20多家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。2.1989-1990年整頓階段在經(jīng)歷了第一階段迅速發(fā)展時(shí)期，中華人民共和國(guó)評(píng)級(jí)體系浮現(xiàn)短暫混亂，因而在此階段中央銀行施行了“雙緊”貨幣政策，這一舉措讓各地資金市場(chǎng)迅速萎縮，人民銀行為了貫徹實(shí)行國(guó)務(wù)院關(guān)于清理和整頓金融公司決定，人民銀行取消了某些資信評(píng)價(jià)公司資格，評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)進(jìn)行了統(tǒng)一劃分，由信用評(píng)級(jí)委員會(huì)進(jìn)行辦理，至此中華人民共和國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)發(fā)展浮現(xiàn)了罕見(jiàn)低谷。3.1990-1992年末發(fā)展恢復(fù)經(jīng)歷了一段時(shí)間黯淡，評(píng)級(jí)體系弊端暴露在大眾視線內(nèi)，為理解決資信評(píng)級(jí)體系等問(wèn)題，中華人民共和國(guó)信用評(píng)級(jí)體系不斷向前發(fā)展。1990年后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于機(jī)構(gòu)性質(zhì)、業(yè)務(wù)規(guī)范等做出了非常明確規(guī)定。至此中華人民共和國(guó)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)走上了規(guī)范化道路，初步構(gòu)建適合于國(guó)家相對(duì)完整指標(biāo)評(píng)級(jí)體系。4.1992年一1996年末調(diào)節(jié)期1992年后開(kāi)始，中華人民共和國(guó)資信評(píng)級(jí)進(jìn)一步提高，在年終國(guó)務(wù)院又頒布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)證券市場(chǎng)宏觀管理告知》，在這個(gè)告知中，對(duì)于評(píng)級(jí)工作程序進(jìn)行了規(guī)范，但是沒(méi)有明確審批管理部門。隨著國(guó)內(nèi)各個(gè)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)交流加強(qiáng)，信用評(píng)級(jí)領(lǐng)域交流和探討逐漸加強(qiáng)，在此階段信用評(píng)級(jí)無(wú)論是從理論水平上還是業(yè)務(wù)水平上，均有了較大幅度提高。5.1997年后至今全面提高階段借助先前發(fā)展和積累，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在此階段有了較快發(fā)展。特別是中共十五屆全會(huì)召開(kāi)，市場(chǎng)將來(lái)走勢(shì)有了一種初步發(fā)展。某些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)開(kāi)始積極引用外國(guó)評(píng)級(jí)技術(shù)，并進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序、增進(jìn)需求發(fā)展和銀行發(fā)展。7月后來(lái)，國(guó)內(nèi)第一家以經(jīng)營(yíng)個(gè)人資信產(chǎn)品為主公司，上海信用有限公司宣布成立，這些都在昭示著中華人民共和國(guó)信用評(píng)級(jí)走向了一種全面發(fā)展階段。3.2中華人民共和國(guó)中小公司信用評(píng)價(jià)體系特點(diǎn)無(wú)論從公司規(guī)模還是從公司發(fā)展角度來(lái)看，中小公司都體現(xiàn)出自己特點(diǎn)。概括來(lái)講，中小公司分布比較廣泛，涉及行業(yè)也是比較多，從數(shù)量來(lái)講，還是占有一定優(yōu)勢(shì)。但是從資產(chǎn)質(zhì)量角度看，中小公司自身經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定性造就了公司財(cái)務(wù)狀況天生局限性，諸多中小公司還是呈現(xiàn)出家族式經(jīng)營(yíng)方式，管理理念非常陳舊，這些都間接增長(zhǎng)了公司融資苦難，外部環(huán)境波動(dòng)極易導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這些因素共同決定了中小公司信用特點(diǎn):中小公司經(jīng)營(yíng)模式和經(jīng)營(yíng)環(huán)境決定了它信用額度是比較低，抵抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力也很薄弱，公司發(fā)展壯大都需要資金支持，信用評(píng)級(jí)信息獲取比較困難。中小公司財(cái)務(wù)制度發(fā)展還不健全，它巨額資金需求和高負(fù)債意味著信用級(jí)別無(wú)法與大型公司相比，有著較大額信用風(fēng)險(xiǎn)，并且中小公司信用意識(shí)非常薄弱，在經(jīng)營(yíng)管理中沒(méi)故意識(shí)到信用重要，這些現(xiàn)象共同彰顯了中小公司信用特點(diǎn)。從中小公司整體發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，信用評(píng)級(jí)體系還是缺失。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展催生了中小公司信用評(píng)級(jí)體系建立，但是金融行業(yè)整體制度尚未完善，特別是信用評(píng)級(jí)領(lǐng)域。再加上信用中小公司信用頻率自身就比較高，當(dāng)前評(píng)級(jí)體系更新數(shù)據(jù)比較慢，就會(huì)直接或者間接使得評(píng)級(jí)成果失真或者過(guò)時(shí)。因此，針對(duì)中小公司信用評(píng)級(jí)就不能簡(jiǎn)樸套用大型公司評(píng)級(jí)辦法，而是應(yīng)當(dāng)依照其發(fā)展特點(diǎn)構(gòu)建屬于和適合中小公司評(píng)級(jí)體系。從上文闡述中可以看出，中小公司是作為一種特殊群體浮現(xiàn)，因此它信用評(píng)級(jí)體系也是和普通評(píng)級(jí)體系有所區(qū)別。它既具備普通評(píng)級(jí)體系共性，又具備中小公司自有特點(diǎn)。重要體當(dāng)前如下幾種方面:一方面，大多數(shù)評(píng)級(jí)體系都是把公司償債能力和營(yíng)運(yùn)能力放在重要地位，來(lái)進(jìn)行定量分析。但是中小公司由于其自身規(guī)模較小，資金實(shí)力比較薄弱，因而在對(duì)中小公司信用級(jí)別進(jìn)行評(píng)估時(shí)候，要綜合考慮公司各方面因素，不但僅是財(cái)務(wù)指標(biāo)，尚有領(lǐng)導(dǎo)能力以及將來(lái)發(fā)展?jié)摿ΑＡ硪环矫?，信息評(píng)級(jí)雖然提供但還是存在著信息失真狀況。中小公司特別是那些沒(méi)有上市小公司，諸多信息都是無(wú)法披露，或者是說(shuō)沒(méi)有專門機(jī)構(gòu)監(jiān)督負(fù)責(zé)披露工作進(jìn)行。由于，中小公司普通出于自我保護(hù)因素，會(huì)把基本狀況和融資信息進(jìn)行保密，因此從公開(kāi)渠道獲取信息難度可想而知。另一方面，中小公司內(nèi)部管理缺失，也會(huì)導(dǎo)致提供信息存在失真現(xiàn)象，這種數(shù)據(jù)基本上評(píng)級(jí)成果，勢(shì)必會(huì)影響到最后成果客觀公正性。最后，當(dāng)前信用評(píng)級(jí)體系缺少持續(xù)性。中小公司財(cái)務(wù)管理體系建立并不完善，在尋常經(jīng)營(yíng)中非常容易受到風(fēng)險(xiǎn)沖擊，抵抗外部壓力能力也是不同。因此，有些中小公司在評(píng)級(jí)工作結(jié)束之后短期內(nèi)，就會(huì)經(jīng)歷經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，但是如果評(píng)級(jí)體系不依照實(shí)際狀況進(jìn)行信息更新，那么很容易導(dǎo)致最后評(píng)級(jí)成果失去價(jià)值，也會(huì)對(duì)投資者做出錯(cuò)誤誘導(dǎo)。3.3中華人民共和國(guó)中小公司信用評(píng)級(jí)體系存在問(wèn)題及因素中小公司信用評(píng)級(jí)體系重要是用于商業(yè)銀行發(fā)放貸款時(shí)候，但是當(dāng)前中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行運(yùn)用評(píng)級(jí)體系重要來(lái)源于原有大型公司評(píng)級(jí)體系，或者是在原有體系基本上稍加修改而來(lái)。從當(dāng)前中華人民共和國(guó)評(píng)級(jí)體系發(fā)展來(lái)看，隨著中小公司發(fā)展，各家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也在積極摸索，在原有基本上建立了自己評(píng)級(jí)指標(biāo)體系，但是，從整體發(fā)展?fàn)顩r來(lái)看，當(dāng)前流行評(píng)級(jí)體系還是缺少一種原則化準(zhǔn)則，各家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為了顯示自己特色，都分別采用了不同做法。但是，有一種共同特點(diǎn)，就是這些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都積極借鑒了國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，參照了穆迪國(guó)際比較成熟評(píng)級(jí)技術(shù)，在此基本上設(shè)立而成。在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展不同道路以不同階段，中小公司界定原則就會(huì)有所不同。但是不同階段中小公司占中華人民共和國(guó)公司總數(shù)始終很大，但是她們卻面臨著嚴(yán)重信用缺失。中華人民共和國(guó)既有信用評(píng)級(jí)體系無(wú)法有針對(duì)性對(duì)中小公司信用進(jìn)行評(píng)級(jí)，重要體當(dāng)前如下幾種方面:一方面是“三角債務(wù)”增多。公司之間貿(mào)易往來(lái)需要強(qiáng)大資金支持，但是由于商業(yè)信用缺失，諸多公司之間都存在著互相拖欠貿(mào)易款項(xiàng)現(xiàn)象。上下游公司之間也存在著拖欠狀況，據(jù)關(guān)于數(shù)據(jù)顯示，既有公司合約履約率還不到七成，每年由于合同欺詐而導(dǎo)致?lián)p失高達(dá)55億元之多，公司之間貿(mào)易往來(lái)復(fù)雜且多變，公司之間互相推誘責(zé)任，形成了諸多三角債務(wù)，由于這些三角債務(wù)而給公司財(cái)務(wù)帶來(lái)很大壓力。另一方面，由于信用評(píng)級(jí)體系實(shí)行不到位，導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量普遍低下，政府監(jiān)管難度增長(zhǎng)。由于既有信用評(píng)級(jí)體系無(wú)法精確對(duì)中小公司信用進(jìn)行評(píng)級(jí)，直接導(dǎo)致了某些商家制造假冒偽劣產(chǎn)品，這些公司并沒(méi)有通過(guò)質(zhì)量管理體系認(rèn)證，在生產(chǎn)過(guò)程中也沒(méi)有嚴(yán)格執(zhí)行原料等原則，以非法方式進(jìn)行生產(chǎn)，這些對(duì)市場(chǎng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)都導(dǎo)致了惡劣影響。尚有某些公司為了逃避稅收，違規(guī)提供虛假財(cái)務(wù)報(bào)表，假冒偽劣產(chǎn)品在市場(chǎng)上盛行，這些問(wèn)題給政府監(jiān)管帶來(lái)很大困難。普通而言，信用風(fēng)險(xiǎn)種類是諸多，老式風(fēng)險(xiǎn)重要還是體當(dāng)前貸款業(yè)務(wù)上，資金借貸和其她資產(chǎn)不同，它流動(dòng)性很差，沒(méi)有像證券那樣二級(jí)市場(chǎng)，并且體當(dāng)前資產(chǎn)負(fù)債表中，銀行貸款普通是按照歷史成本來(lái)計(jì)量，并不是依照市價(jià)來(lái)實(shí)時(shí)變動(dòng)，如果在這之間貸款人資信狀況發(fā)生很大變化，很也許導(dǎo)致比較大惡劣影響。如果從資產(chǎn)組合角度來(lái)分析，信用資產(chǎn)組合會(huì)由于履約風(fēng)險(xiǎn)等，使整個(gè)組合風(fēng)險(xiǎn)狀況發(fā)生變動(dòng)，例如信用級(jí)別減少、賺錢能力下降等等。3.3.1償債能力分析欠缺中小公司發(fā)展勢(shì)必要借助于外源資金支持，而信用風(fēng)險(xiǎn)最直觀理解就是借款人或者單位無(wú)法按照預(yù)先商定償還債務(wù)，由此導(dǎo)致資金出借方蒙受經(jīng)濟(jì)損失也許性。對(duì)于償債能力分析，有評(píng)級(jí)體系無(wú)法合理評(píng)價(jià)，由于在評(píng)級(jí)時(shí)候，指標(biāo)選用往往有著較為嚴(yán)重傾向性，或者忽視經(jīng)營(yíng)狀況或者忽視財(cái)務(wù)因素。償債能力分析很大限度依賴于將來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況，而將來(lái)經(jīng)營(yíng)狀需要從財(cái)務(wù)報(bào)表中獲得，但是中華人民共和國(guó)當(dāng)前財(cái)務(wù)制度和披露制度并不健全，中小公司為了某些目，會(huì)故意粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，例如為了增長(zhǎng)財(cái)務(wù)報(bào)表上利潤(rùn)，故意設(shè)定賒銷銷售政策，會(huì)浮現(xiàn)大量應(yīng)收賬款，利潤(rùn)的確多了，但是公司自身賺錢能力并不抱負(fù)。因而，實(shí)際操作中要綜合考慮報(bào)表反映信息和經(jīng)營(yíng)因素，才干更為全面衡量公司信用狀況。但是無(wú)法償還債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還要進(jìn)一步細(xì)分，一方面是借款人的確由于既有條件不能或者無(wú)力償還。另一方面是借款人主線沒(méi)有償還意愿。中華人民共和國(guó)當(dāng)前有諸多信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系，這些體系都考慮到了償債能力分析，但是分析重點(diǎn)在于實(shí)際償債能力分析，卻忽視了還款意愿分析。有時(shí)候，公司為了占用更多資金，雖然有還款能力也不樂(lè)意還款，這就是還款意愿重要性，因而，既有評(píng)級(jí)體系對(duì)于還款意愿幾乎沒(méi)有涉及到，再加上中華人民共和國(guó)當(dāng)前信用環(huán)境混亂，信用缺失現(xiàn)象數(shù)不勝數(shù)，信用評(píng)級(jí)成果經(jīng)常失效。3.3.2信息獲取難度較大由于中小公司自身特性以及中華人民共和國(guó)整體信用行業(yè)水平，和規(guī)模較大公司相比，中小公司信息獲取難度更大。一方面是中小公司獲取信息比較困難，另一方面是信息公開(kāi)限度不強(qiáng)。有中小公司出于自我保護(hù)因素，也許并不會(huì)對(duì)公司基本財(cái)務(wù)信息等進(jìn)行公開(kāi)，這種信息獲取上困難導(dǎo)致了評(píng)級(jí)體系鋇l算不精確。中小公司在財(cái)務(wù)信息披露時(shí)，缺少外部審計(jì)環(huán)節(jié)，這就會(huì)導(dǎo)致中小公司信息披露時(shí)，針對(duì)不同受眾會(huì)有不同成果，例如對(duì)工商、稅務(wù)機(jī)構(gòu)和海關(guān)等提供財(cái)務(wù)報(bào)表不同。因而，當(dāng)前信用評(píng)級(jí)體系在信息真?zhèn)畏矫婧怂惴矫孢€存在很大問(wèn)題。并且，中小公司在抗壓和抗風(fēng)險(xiǎn)方面能力還是比較薄弱，某次信用評(píng)級(jí)先后評(píng)級(jí)成果也許存在很大差別，由于中小公司普通規(guī)模較小，遭受風(fēng)險(xiǎn)沖擊能力也很薄弱，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)營(yíng)中會(huì)受到各種宏觀和微觀因素影響，因此信用評(píng)級(jí)體系應(yīng)當(dāng)恰當(dāng)進(jìn)行跟蹤評(píng)級(jí)，不斷獲取最新信息，以便進(jìn)行修正與完善。3.3.3評(píng)級(jí)體系較為繁瑣當(dāng)前信用評(píng)級(jí)指標(biāo)形式比較多樣，但是諸多時(shí)候體現(xiàn)指標(biāo)特性是指標(biāo)互有關(guān)聯(lián)性過(guò)高，未能較好體現(xiàn)評(píng)價(jià)效果。有時(shí)候，在設(shè)計(jì)這些指標(biāo)體系時(shí)候，為了考慮全面性而引入太多有關(guān)指標(biāo)，例如諸多評(píng)級(jí)體系會(huì)使用凈資產(chǎn)凈利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，這無(wú)形之中會(huì)增長(zhǎng)某些指標(biāo)權(quán)重，影響評(píng)估成果真實(shí)性。在現(xiàn)實(shí)評(píng)級(jí)體系中，某些體系就會(huì)明確規(guī)定“公司實(shí)際擁有資產(chǎn)或者近來(lái)一種會(huì)計(jì)年度內(nèi)銷售額低于5000萬(wàn)元，信用級(jí)別應(yīng)當(dāng)酌情下調(diào)?！钡侵行」疽?guī)模自身就有限，因此在對(duì)其評(píng)級(jí)調(diào)節(jié)時(shí)候，也會(huì)存在人為誤差。3.3.4鈔票流量分析欠缺在當(dāng)前使用信用評(píng)級(jí)指標(biāo)中，更多是對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率等指標(biāo)考察，這些指標(biāo)也是比較慣用評(píng)級(jí)指標(biāo)。但是這些評(píng)級(jí)體系普遍沒(méi)有涉及對(duì)于鈔票流量評(píng)價(jià)，按照中華人民共和國(guó)既有會(huì)計(jì)制度，公司資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表等都是按照責(zé)權(quán)發(fā)生制為基本進(jìn)行編制，但是實(shí)際使用中，收入和費(fèi)用是按照所有權(quán)轉(zhuǎn)移為重要標(biāo)志。因而，有時(shí)候按照利潤(rùn)表進(jìn)行分析，成果也許會(huì)體現(xiàn)出公司獲利能力較強(qiáng)實(shí)現(xiàn)了較多利潤(rùn)，可是，切實(shí)衡量公司償還債務(wù)能力還是規(guī)定公司有足夠鈔票來(lái)進(jìn)行支持，因而，必要要結(jié)合鈔票流量表進(jìn)行分析，也可以這樣理解，如果沒(méi)有鈔票流量表進(jìn)行支撐，利潤(rùn)表以及資產(chǎn)負(fù)債表得出利潤(rùn)，并不具備闡明性。中華人民共和國(guó)在1998年后來(lái)，中小公司就逐漸開(kāi)始編制自己鈔票流量表，這一舉措為外部理解公司鈔票流提供了根據(jù)，而當(dāng)前信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)體系還是欠缺有關(guān)內(nèi)容。3.3.5評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)獨(dú)立性較差從信用評(píng)級(jí)體系構(gòu)建初衷來(lái)看，其堅(jiān)守原則就是要客觀和獨(dú)立，保持絕對(duì)中立。但是從中華人民共和國(guó)信用體系構(gòu)建初期來(lái)看，就是在一種籌劃經(jīng)濟(jì)體制大環(huán)境下產(chǎn)生，難免有了一定政治色彩。有些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在財(cái)務(wù)和管理中無(wú)法掙脫主管部門，因而很難體現(xiàn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)有權(quán)威性。一種典型例子就是:信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在面對(duì)中小公司債券進(jìn)行評(píng)級(jí)時(shí)候，會(huì)向被評(píng)級(jí)公司收取一定費(fèi)用，這種利益上牽制會(huì)極大影響評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)獨(dú)立性和客觀性。某些信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為了經(jīng)營(yíng)需要，也許會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高公司進(jìn)行違規(guī)評(píng)級(jí)，減少其風(fēng)險(xiǎn)敏感性，從而無(wú)形之中加大風(fēng)險(xiǎn)隱患。這種矛盾決定了中華人民共和國(guó)當(dāng)前評(píng)級(jí)狀況，究其根源，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)是為了客觀公正揭示被評(píng)級(jí)對(duì)象信用風(fēng)險(xiǎn)違約狀況，為廣大投資者提供客觀可靠信息，但是實(shí)際操作中會(huì)為了某些利益而違背其職業(yè)操守，進(jìn)而影響評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)客觀性。第4章MY公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系構(gòu)建4.1MY公司信用評(píng)價(jià)體系分析4.1.1公司簡(jiǎn)介MY公司是典型第三方中小公司信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，重要從事信用評(píng)級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)分析，是遼寧省成立時(shí)間較早、從業(yè)資格全面、面向全國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)信用服務(wù)公司。首批通過(guò)中華人民共和國(guó)人民銀行沈陽(yáng)分行核準(zhǔn)備案，并獲得在遼寧省信貸市場(chǎng)開(kāi)展信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資格;持續(xù)四年獲得在遼寧省含大連地區(qū)開(kāi)展擔(dān)保機(jī)構(gòu)信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資格;是首批通過(guò)遼寧省發(fā)展和改革委員會(huì)核準(zhǔn)備案，并獲得“遼寧省重點(diǎn)工程項(xiàng)目招投標(biāo)公司信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)資格”專業(yè)機(jī)構(gòu)之一。MY公司現(xiàn)行信用指標(biāo)評(píng)級(jí)體系在國(guó)內(nèi)銀行業(yè)公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系基本上構(gòu)建而來(lái)，采用三等九級(jí)評(píng)分制，從定性指標(biāo)和定量指標(biāo)兩方面進(jìn)行分析，其中定量指標(biāo)分析是在受評(píng)公司近三年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)基本上通過(guò)有關(guān)模型計(jì)算而來(lái)，定性分析是將選用指標(biāo)通過(guò)專家判斷辦法，得出評(píng)級(jí)成果。重要從償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、發(fā)展能力、公司素質(zhì)、公司發(fā)展能力五方面進(jìn)行評(píng)級(jí)。4.1.2MY公司指標(biāo)體系現(xiàn)狀1定量指標(biāo)分析MY公司定量指標(biāo)涉及流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、鈔票流動(dòng)負(fù)債率、凈利潤(rùn)鈔票含量、凈資產(chǎn)收益率、凈利潤(rùn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。理論上來(lái)說(shuō)，MY公司在評(píng)級(jí)工作中應(yīng)運(yùn)用上述所有指標(biāo)進(jìn)行有關(guān)分析，事實(shí)上受條件限制，以及指標(biāo)之間可替代性影響，MY公司實(shí)際工作中只運(yùn)用經(jīng)修改后12個(gè)核心財(cái)務(wù)指標(biāo)，如表3-1所示。表3.1公司信用評(píng)價(jià)定量指標(biāo)體系一級(jí)指標(biāo)二級(jí)指標(biāo)償債能力(A1)速動(dòng)比率(A11)資產(chǎn)負(fù)債比率(A12)鈔票流動(dòng)負(fù)債率(A13)凈利潤(rùn)鈔票含量(A14)賺錢能力(A2)凈利潤(rùn)率(A21)凈資產(chǎn)收益率(A22)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(A31)營(yíng)運(yùn)能力(A3)存貨周轉(zhuǎn)率(A32)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(A33)發(fā)展能力(A4)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率(A41)總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(A42)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(A43)資料來(lái)源：公司內(nèi)部資料2定性指標(biāo)分析MY公司指標(biāo)體系中，定性分析涉及五個(gè)方面。這五方面分別為:公司素質(zhì)、公司內(nèi)部管理水平、公司信用度、公司發(fā)展?jié)摿σ约肮緞?chuàng)新能力，詳細(xì)指標(biāo)闡明如下:(1)公司素質(zhì)對(duì)受評(píng)公司素質(zhì)分析和判斷是MY公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系重要構(gòu)成某些，一方面從公司內(nèi)在質(zhì)量角度進(jìn)行分析，詳細(xì)要素詳細(xì)分析，將其當(dāng)作是一種質(zhì)概念;另一方面從各要素之間內(nèi)在聯(lián)系和互相整合比較進(jìn)行分析，將各要素當(dāng)作是一種整體概念。公司素質(zhì)涉及管理者素質(zhì)、員工素質(zhì)以及管理者個(gè)人信用、口碑等。(2)公司內(nèi)部管理水平MY公司從四方面對(duì)公司內(nèi)部管理水平進(jìn)行分析，分別是公司內(nèi)部管理制度、執(zhí)行效果、決策機(jī)制和治理構(gòu)造。在對(duì)這四方面進(jìn)行分析評(píng)價(jià)時(shí)重要采用專家打分法擬定評(píng)級(jí)成果，普通以為內(nèi)部管理制度、決策機(jī)制健全，上下級(jí)間具備良好執(zhí)行效果，治理構(gòu)造合理公司內(nèi)部管理水平較高。MY公司信用評(píng)級(jí)定性指標(biāo)體系，如表3.2。表3.2公司信用評(píng)價(jià)定性指標(biāo)一級(jí)指標(biāo)二級(jí)指標(biāo)公司素質(zhì)(B1)管理者素質(zhì)(B11)員工素質(zhì)(B12)管理者個(gè)人信用(B13)公司內(nèi)部管理水平(B2)經(jīng)營(yíng)目的和目的管理(B21)公司管理制度(B22)財(cái)務(wù)管理素質(zhì)(B23)公司信用度(B3)銀行信用(B31)商業(yè)信用(B32)公司發(fā)展?jié)摿?B4)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境(B41)行業(yè)狀況(B42)市場(chǎng)開(kāi)拓能力(B43)銷售渠道拓展能力(B44)公司創(chuàng)新能力(B5)創(chuàng)新投入(B51)創(chuàng)新績(jī)效(B52)(3)公司信用度公司信用度是公司在實(shí)現(xiàn)銷售最大化時(shí)，需要考慮如何能同步使公司效益也最大化，而產(chǎn)生最低信用風(fēng)險(xiǎn)一種方式。(4)公司發(fā)展?jié)摿υ诜治龉景l(fā)展?jié)摿Ψ矫鏁r(shí)，MY公司重要從經(jīng)濟(jì)政策、財(cái)政政策、貨幣政策三個(gè)角度進(jìn)行評(píng)價(jià)，在該行業(yè)中與否有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品市場(chǎng)覆蓋限度以及產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力能否為公司深度拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)并且進(jìn)軍國(guó)外市場(chǎng)。(5)公司創(chuàng)新能力公司創(chuàng)新能力指公司在多大限度上完畢與創(chuàng)新關(guān)于各項(xiàng)活動(dòng)能力，MY公司從公司參加創(chuàng)新活動(dòng)有關(guān)投入和創(chuàng)新活動(dòng)效率高低兩個(gè)角度來(lái)衡量，詳細(xì)考慮公司對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)所投入人力、物力和財(cái)力與其產(chǎn)生效率之間配比關(guān)系，以及公司投入占該行業(yè)總投入比重，創(chuàng)新產(chǎn)品收入占該產(chǎn)品行業(yè)總收入比重。4.1.3MY公司指標(biāo)體系存在問(wèn)題及因素一方面，MY公司現(xiàn)行信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系構(gòu)建時(shí)所參照模型合用對(duì)象重要為規(guī)模健全集團(tuán)型公司，而該公司重要客戶群體為中小公司，甚至是微型公司，因而現(xiàn)行信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系對(duì)公司當(dāng)前客戶群體合用性比較低;另一方面，MY公司當(dāng)前信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系以專家主觀判斷為主，在一定限度上參照模型分析成果，而模型構(gòu)建較早，不適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，這樣評(píng)級(jí)成果主觀性較強(qiáng)，成果不客觀?；谝陨弦蛩兀琈Y公司現(xiàn)行信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系存在詳細(xì)問(wèn)題如下:1偏重于公司規(guī)模忽視其她綜合性因素MY公司運(yùn)用現(xiàn)行信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系進(jìn)行測(cè)評(píng)時(shí)對(duì)反映公司規(guī)模有關(guān)變量賦予權(quán)重分值較大，分析也較為詳細(xì)，如:公司資產(chǎn)總額、銷售收入凈額等。而事實(shí)上，特別是對(duì)于中小公司，甚至微型公司而言，公司規(guī)模并非越大越好。規(guī)模適中、生產(chǎn)專業(yè)化中小型公司，在對(duì)市場(chǎng)適應(yīng)性方面體現(xiàn)出了極大優(yōu)勢(shì)，在波動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中往往能產(chǎn)生穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)效益，盲目擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模綜合型公司集團(tuán)經(jīng)濟(jì)效益卻不如人意，但單純從評(píng)級(jí)成果來(lái)看，經(jīng)營(yíng)靈活中小公司普通不如經(jīng)濟(jì)效益較差綜合型公司集團(tuán)。因而，對(duì)以中小公司為重要評(píng)級(jí)目的MY公司而言，應(yīng)恰當(dāng)減少公司規(guī)模因素權(quán)重，提高其她綜合性因素權(quán)重對(duì)評(píng)級(jí)成果影響。2偏重于公司過(guò)去考察忽視發(fā)展和創(chuàng)新能力MY公司現(xiàn)行信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系是基于受評(píng)公司歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)基本上構(gòu)建而來(lái)，用于預(yù)測(cè)公司將來(lái)發(fā)展，具備極大不擬定性。MY公司重要分析是受評(píng)公司過(guò)去三年經(jīng)調(diào)節(jié)過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，而這種分析方式屬于一種靜態(tài)分析，中小公司發(fā)展又大多呈現(xiàn)一種靈活多變動(dòng)態(tài)模式，因而這種純靜態(tài)分析辦法與公司靈活動(dòng)態(tài)發(fā)展模式不匹配。從公司財(cái)務(wù)報(bào)表中獲得數(shù)據(jù)真實(shí)性無(wú)法得到證明，基于這樣財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)而得來(lái)成果無(wú)法反映真實(shí)財(cái)務(wù)狀況，局限性以闡明公司將來(lái)發(fā)展能力。中小公司由于規(guī)模精簡(jiǎn)、經(jīng)營(yíng)靈活，普通具備較強(qiáng)創(chuàng)新性和較高成長(zhǎng)性，雖然在規(guī)模上不如大中型公司，但正是得益于這種靈活經(jīng)營(yíng)方式，公司獲利能力較大中型公司相比要高，將來(lái)償債能力也會(huì)不斷提高。MY公司現(xiàn)行信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系缺少對(duì)中小公司將來(lái)成長(zhǎng)能力考慮，僅作為一種靜態(tài)公司分析將來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，這樣得出評(píng)級(jí)成果缺少全面性。因而在對(duì)中小公司進(jìn)行信用評(píng)級(jí)時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)將來(lái)發(fā)展前景考察。3缺少行業(yè)詳細(xì)特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)分析受評(píng)公司所處行業(yè)特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)是影響公司存在和發(fā)展重要因素，中小公司所處行業(yè)普通為大中型公司下設(shè)細(xì)分行業(yè)，并且受行業(yè)影響對(duì)中小公司產(chǎn)生波動(dòng)性很大，因而在分析行業(yè)狀況時(shí)應(yīng)重點(diǎn)把握中小公司所處詳細(xì)行業(yè)特點(diǎn)，把握該行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)。MY公司現(xiàn)行信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系對(duì)中小公司行業(yè)狀況分析比較粗略，無(wú)法突出詳細(xì)行業(yè)特點(diǎn)，這種對(duì)行業(yè)狀況淺顯分析辦法也無(wú)法精確揭示受評(píng)公司所面臨特定風(fēng)險(xiǎn)。因而，細(xì)化行業(yè)特點(diǎn)，詳細(xì)分析行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可以加強(qiáng)指標(biāo)設(shè)計(jì)針對(duì)性，得出更加科學(xué)、客觀評(píng)級(jí)成果。4忽視了對(duì)鈔票流量分析公司鈔票流是支撐公司運(yùn)作基本，是公司經(jīng)營(yíng)狀況真實(shí)反映，是判斷公司將來(lái)償付能力重要因素。在衡量中小公司償債能力時(shí)，一方面應(yīng)當(dāng)關(guān)注該公司鈔票流量而不是賺錢能力，雖然公司擁有較高賺錢能力也也許存在較少鈔票流存于公司狀況，債務(wù)到期時(shí)公司仍無(wú)法提供充分資金償還債務(wù)，因而在分析中小公司將來(lái)償債能力時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注公司鈔票流量指標(biāo)。MY公司現(xiàn)行信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系在分析公司償債能力時(shí)更注重對(duì)賺錢能力分析而非賺錢質(zhì)量，著重考慮公司利潤(rùn)對(duì)債務(wù)保障，而缺少對(duì)鈔票流量充分性預(yù)測(cè)，只運(yùn)用賺錢能力指標(biāo)分析公司狀況具備很大局限性，不能真實(shí)反映中小公司發(fā)呈現(xiàn)狀。5缺少信用記錄分析公司償債能力和財(cái)務(wù)指標(biāo)質(zhì)量只是反映公司信用一種方面，一種公司并不是償債能力強(qiáng)就一定擁有較好公司信用，還應(yīng)當(dāng)從多方面進(jìn)行分析如履約狀況。對(duì)于大多中小公司而言，經(jīng)營(yíng)年限短不易形成較穩(wěn)定債權(quán)債務(wù)關(guān)系。而中小公司財(cái)務(wù)報(bào)告主觀造假行為屢見(jiàn)不鮮，因而在分析公司信用狀況時(shí)還應(yīng)重點(diǎn)分析中小公司在以往信貸關(guān)系中與否存在延遲履約狀況。MY公司現(xiàn)行信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系對(duì)公司信用記錄沒(méi)有引起足夠注重，對(duì)客戶信用記錄分析還不全面。4.2MY公司信用評(píng)級(jí)定性指標(biāo)構(gòu)建4.2.1定性指標(biāo)選取考慮到國(guó)內(nèi)大量中小公司存在著主營(yíng)業(yè)務(wù)多變、管理權(quán)限相對(duì)集中檔普遍狀況，需要在定性指標(biāo)選取上更加針對(duì)中小公司特點(diǎn)。本文所構(gòu)建MY公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系重要在現(xiàn)行信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系基本上，加大了對(duì)履約狀況和行業(yè)成長(zhǎng)性有關(guān)定性指標(biāo)分析，參照國(guó)內(nèi)中小公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系構(gòu)建研究一文，對(duì)其原定性指標(biāo)權(quán)重進(jìn)行重新擬定，并恰當(dāng)引入潛在進(jìn)入者帶來(lái)壓力、客戶履約狀況等新指標(biāo)。本文重新設(shè)立MY公司信用評(píng)級(jí)定性指標(biāo)體系，如表4.1所示。表4.1公司信用評(píng)價(jià)定性指標(biāo)構(gòu)建評(píng)級(jí)要素一級(jí)指標(biāo)二級(jí)指標(biāo)行業(yè)狀況行業(yè)發(fā)展前景行業(yè)政策行業(yè)成長(zhǎng)性行業(yè)發(fā)展周期行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)限度潛在進(jìn)入者帶來(lái)壓力供應(yīng)商帶來(lái)壓力客戶壓力代替品帶來(lái)壓力行業(yè)內(nèi)重要廠商競(jìng)爭(zhēng)壓力基本經(jīng)營(yíng)與競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力產(chǎn)品市場(chǎng)占有率營(yíng)銷能力戰(zhàn)略實(shí)行狀況經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性經(jīng)營(yíng)時(shí)間銷售穩(wěn)定性采購(gòu)穩(wěn)定性擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)性技術(shù)與創(chuàng)新能力技術(shù)開(kāi)發(fā)人員比重和素質(zhì)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力信息系統(tǒng)覆蓋率公司潛在發(fā)展能力公司基本素質(zhì)領(lǐng)導(dǎo)素質(zhì)個(gè)人品質(zhì)知識(shí)水平與專業(yè)構(gòu)造經(jīng)營(yíng)管理能力員工素質(zhì)工作經(jīng)驗(yàn)文化素質(zhì)年齡構(gòu)造管理水平技術(shù)水平組織制度管理規(guī)章基本工作風(fēng)險(xiǎn)狀況經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)履約狀況銀行信用工商稅務(wù)信用商業(yè)信用4.2.2指標(biāo)詳細(xì)含義及評(píng)分要點(diǎn)新構(gòu)建MY公司信用評(píng)級(jí)定性指標(biāo)分析涉及行業(yè)狀況、基本經(jīng)營(yíng)與競(jìng)爭(zhēng)、公司基本素質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)狀況、履約狀況五方面。為加強(qiáng)定性指標(biāo)構(gòu)建完整性和可理解性，下面針對(duì)以上五方面要素含義及評(píng)分要點(diǎn)進(jìn)行詳細(xì)分析。(1)行業(yè)狀況行業(yè)狀況是公司發(fā)展前提，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要想對(duì)受評(píng)公司進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，一方面就要充分分析其所處行業(yè)特點(diǎn)、現(xiàn)階段狀況、將來(lái)發(fā)展前景以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。不同于大中型公司，中小公司生產(chǎn)規(guī)模小，其產(chǎn)品較為細(xì)化，其行業(yè)定性比較復(fù)雜，因而在對(duì)中小公司進(jìn)行信用評(píng)級(jí)時(shí)，應(yīng)注重把握其細(xì)分行業(yè)特性。對(duì)于行業(yè)狀況分析時(shí)可以從行業(yè)發(fā)展前景和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力兩方面進(jìn)行。在分析行業(yè)發(fā)展前景時(shí)，一方面要把握該行業(yè)將來(lái)發(fā)展態(tài)勢(shì)，是波動(dòng)性發(fā)展還是循環(huán)性發(fā)展。國(guó)內(nèi)行業(yè)發(fā)展普遍受國(guó)家宏觀調(diào)控影響較大，而中小公司所處細(xì)分行業(yè)還會(huì)受到該地區(qū)其產(chǎn)品主導(dǎo)大中型公司影響，因而，將行業(yè)發(fā)展周期、行業(yè)成長(zhǎng)性、行業(yè)政策作為行業(yè)發(fā)展前景三個(gè)二級(jí)指標(biāo)。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力方面重要參照波特五力模型，二級(jí)指標(biāo)有:潛在進(jìn)入者帶來(lái)壓力、供應(yīng)商帶來(lái)壓力、客戶壓力、代替品帶來(lái)壓力和行業(yè)內(nèi)重要廠商競(jìng)爭(zhēng)壓力。(2)基本經(jīng)營(yíng)與競(jìng)爭(zhēng)公司與否具備較高經(jīng)營(yíng)能力和較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力，對(duì)公司后續(xù)發(fā)展有著深遠(yuǎn)影響。因而，本文將從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力、技術(shù)與創(chuàng)新能力、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性三方面對(duì)公司基本經(jīng)營(yíng)與競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)行分析。在日益復(fù)雜、激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，規(guī)避行業(yè)整合風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率是公司存活前提條件，決定了公司將來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，因而公司與否具備核心市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)公司生存和發(fā)展產(chǎn)生著直接影響。本文從營(yíng)銷能力、戰(zhàn)略實(shí)行狀況、市場(chǎng)占有率三個(gè)方面對(duì)公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力進(jìn)行分析。產(chǎn)品市場(chǎng)占有率是公司產(chǎn)品銷售量在市場(chǎng)同類商品總銷售量中占比重，通過(guò)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率可以反映公司在該行業(yè)內(nèi)所處競(jìng)爭(zhēng)地位，即被市場(chǎng)接受限度。產(chǎn)品市場(chǎng)占有率越高，消費(fèi)者對(duì)該產(chǎn)品選取趨勢(shì)就越大，公司競(jìng)爭(zhēng)能力就越強(qiáng)，反之缺少市場(chǎng)占有率，在與同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力相比就比較弱。對(duì)公司戰(zhàn)略實(shí)行狀況進(jìn)行考察重要是評(píng)估公司與否可以完畢預(yù)定戰(zhàn)略目的，以及實(shí)行狀況，通過(guò)對(duì)戰(zhàn)略實(shí)行狀況分析可以預(yù)測(cè)公司潛在發(fā)展能力，普通以為公司通過(guò)戰(zhàn)略實(shí)行與調(diào)節(jié)，達(dá)到了預(yù)定狀態(tài)，則該公司戰(zhàn)略為有效戰(zhàn)略。對(duì)公司戰(zhàn)略實(shí)行狀況進(jìn)行考察重要是評(píng)估公司與否可以完畢預(yù)定戰(zhàn)略目的，以及實(shí)行狀況，通過(guò)對(duì)戰(zhàn)略實(shí)行狀況分析可以預(yù)測(cè)公司潛在發(fā)展能力，普通以為公司通過(guò)戰(zhàn)略實(shí)行與調(diào)節(jié)，達(dá)到了預(yù)定狀態(tài)，則該公司戰(zhàn)略為有效戰(zhàn)略。經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性在對(duì)中小公司信用評(píng)級(jí)中尤為重要，中小公司發(fā)展受市場(chǎng)波動(dòng)性影響較大，經(jīng)營(yíng)初期容易發(fā)生倒閉風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)中期風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨著市場(chǎng)而產(chǎn)生極大波動(dòng)。本文選用經(jīng)營(yíng)時(shí)間、銷售穩(wěn)定性、采購(gòu)穩(wěn)定性和擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)性四個(gè)二級(jí)指標(biāo)分析公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性。公司經(jīng)營(yíng)時(shí)間長(zhǎng)，表白公司破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)較經(jīng)營(yíng)初期就會(huì)相對(duì)下降，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性就會(huì)越好;銷售穩(wěn)定性和采購(gòu)穩(wěn)定性重要是針對(duì)公司與上下游客戶之間穩(wěn)定性關(guān)系進(jìn)行分析，普通以為客戶穩(wěn)定性越高，公司經(jīng)營(yíng)越持久;之所有要加入擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)，是由于中小公司普通具備較強(qiáng)擴(kuò)張意愿，若盲目擴(kuò)張就會(huì)給公司帶來(lái)較大償債風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)與創(chuàng)新能力是規(guī)避行業(yè)整合風(fēng)險(xiǎn)，提高競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)核心能力，也是促使公司在行業(yè)發(fā)展中占據(jù)主導(dǎo)地位決定因素之一，因而在進(jìn)行中小公司信用評(píng)級(jí)時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)公司技術(shù)與創(chuàng)興能力指標(biāo)考慮。本文從如下四個(gè)方面對(duì)技術(shù)與創(chuàng)新能力進(jìn)行分析:一方面，考慮公司技術(shù)研發(fā)人員比重。這里技術(shù)研發(fā)人員比例指直接從事公司技術(shù)研發(fā)員工占公司總員工人數(shù)、學(xué)歷、技能比重;另一方面考慮公司新產(chǎn)品研發(fā)能力和公司信息覆蓋率;最后，綜合分析公司潛在發(fā)展能力。對(duì)公司發(fā)展?jié)摿Ψ治鍪腔诠狙邪l(fā)技術(shù)與創(chuàng)新能力基本上進(jìn)行，一種公司如果具備充分研發(fā)資金、較強(qiáng)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，便能在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占領(lǐng)先機(jī)。(3)公司基本素質(zhì)公司基本素質(zhì)是衡量公司綜合實(shí)力一項(xiàng)重要指標(biāo)，會(huì)對(duì)公司違約概率產(chǎn)生潛在影響。重要從領(lǐng)導(dǎo)素質(zhì)、職工素質(zhì)、管理水平三個(gè)方面加以考慮。普通來(lái)說(shuō)，基本素質(zhì)較高公司潛在違約風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)較低，公司競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力也會(huì)較強(qiáng)。由于中小公司經(jīng)營(yíng)波動(dòng)性大、潛在違約風(fēng)險(xiǎn)較高等特點(diǎn)，在進(jìn)行信用評(píng)級(jí)時(shí)更應(yīng)當(dāng)注重公司基本素質(zhì)評(píng)價(jià)。公司領(lǐng)導(dǎo)知識(shí)水平高低、有關(guān)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)與否豐富，對(duì)中小公司發(fā)展至關(guān)重要。考察領(lǐng)導(dǎo)綜合素質(zhì)可以從領(lǐng)導(dǎo)者個(gè)人品質(zhì)、知識(shí)水品與專業(yè)能力等方面進(jìn)行評(píng)價(jià)。一方面，理解公司領(lǐng)導(dǎo)與否存在不良行為或者有無(wú)社會(huì)榮譽(yù)是對(duì)領(lǐng)導(dǎo)者個(gè)人品質(zhì)考察重要內(nèi)容。另一方面，在當(dāng)前社會(huì)環(huán)境下領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)具備較高知識(shí)水平和從業(yè)經(jīng)驗(yàn)等綜合能力。再次，經(jīng)營(yíng)管理能力是公司領(lǐng)導(dǎo)綜合素質(zhì)重要評(píng)估方面，公司經(jīng)營(yíng)管理能力強(qiáng)，就應(yīng)對(duì)不斷變化發(fā)展經(jīng)濟(jì)環(huán)境規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，并且做出對(duì)的經(jīng)濟(jì)決策。最后，領(lǐng)導(dǎo)者有關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)也是衡量領(lǐng)導(dǎo)者素質(zhì)一種重要方面，普通來(lái)說(shuō)，從業(yè)經(jīng)驗(yàn)越豐富，對(duì)該行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)就越強(qiáng)，解決問(wèn)題經(jīng)驗(yàn)也越豐富。職工素質(zhì)是衡量一種公司軟實(shí)力重要指標(biāo)。職工是公司生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、銷售各環(huán)節(jié)直接參加者，是公司戰(zhàn)略決策執(zhí)行者，是公司實(shí)現(xiàn)高效發(fā)展推動(dòng)者，是決定公司經(jīng)營(yíng)效果重要條件，因而對(duì)公司進(jìn)行信用評(píng)級(jí)時(shí)應(yīng)注重考察公司職工素質(zhì)這方面。公司職工素質(zhì)涉及職工文化素質(zhì)、年齡構(gòu)造和技術(shù)水平三個(gè)方面。普通來(lái)說(shuō)，員工文化限度越高，其綜合素質(zhì)也就越高，產(chǎn)品質(zhì)量以及公司信譽(yù)度就會(huì)越好;對(duì)于年齡構(gòu)造考察要避免兩極化，年長(zhǎng)者與年輕人比例應(yīng)適中，豐富實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)與活潑創(chuàng)新精神有機(jī)結(jié)合，這樣公司才會(huì)在穩(wěn)健中不斷創(chuàng)新發(fā)展;技術(shù)水平也是反映職工綜合素質(zhì)一種方面，普通以為，職工整體技術(shù)水平高，綜合素質(zhì)也會(huì)越高。管理水平是上下級(jí)之間批示傳達(dá)和執(zhí)行與否及時(shí)有效直接體現(xiàn)，是衡量公司基本素質(zhì)一種重要方面，也是衡量中小公司將來(lái)發(fā)展?jié)摿σ环N重要指標(biāo)。在對(duì)公司管理水平進(jìn)行分析時(shí)可以從如下三個(gè)方面進(jìn)行，即組織制度、管理規(guī)章和基本工作。組織制度、管理規(guī)章是公司運(yùn)營(yíng)、資源分派、權(quán)利劃分載體，普通以為一種組織制度健全，部門規(guī)章制定合理公司會(huì)擁有較高生產(chǎn)和辦事效率。公司管理規(guī)章涉及職工規(guī)章、會(huì)計(jì)核算規(guī)章、財(cái)務(wù)管理規(guī)章等。基本工作指公司尋常生產(chǎn)、管理中各項(xiàng)基本工作，尋常基本工作與否得到有效切實(shí)執(zhí)行，也是衡量公司管理水平一種重要指標(biāo)。(4)風(fēng)險(xiǎn)狀況風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警是公司一項(xiàng)基本管理工作，處在不同行業(yè)公司所面臨風(fēng)險(xiǎn)各有不同中小公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性較差，受行業(yè)影響波動(dòng)性較大，這就需要公司建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制系統(tǒng)。在對(duì)中小公司進(jìn)行信用評(píng)估時(shí)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)在充分分析公司基本狀況和行業(yè)特點(diǎn)基本上，全面把握公司存在潛在風(fēng)險(xiǎn)。公司風(fēng)險(xiǎn)分析涉及戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)，本文所構(gòu)建信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系將公司風(fēng)險(xiǎn)分析分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩方面，分別用經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)衡量。(5)履約狀況履約狀況可以側(cè)面反映出公司償債意愿和償債能力，以及將來(lái)違約概率，因而，在進(jìn)行信用評(píng)級(jí)時(shí)對(duì)公司履約狀況分析也是尤為重要。履約狀況重要是對(duì)公司過(guò)去交易、信用記錄進(jìn)行復(fù)查，可以從銀行、工商稅務(wù)、往來(lái)公司三個(gè)角度進(jìn)行評(píng)估。本文從與銀行往來(lái)記錄、工商稅務(wù)繳納記錄以及往來(lái)公司合同執(zhí)行狀況三個(gè)方面進(jìn)行衡量。從銀行角度考察，重要從對(duì)銀行貸款還款記錄反映，此外公司在銀行信用狀況如何，與否及時(shí)還本付息，其中利息支付率和貸款償還率是銀行信用狀況直接反映。從工商稅務(wù)角度來(lái)說(shuō)，重要看公司與政府、稅務(wù)局、工商局等機(jī)構(gòu)往來(lái)信用，重要是與稅務(wù)局往來(lái)，與否存在偷稅、漏稅、惡意騙稅狀況。從往來(lái)公司角度重要對(duì)公司在交易中與否存在違約狀況，此外在往來(lái)公司中信譽(yù)度如何、應(yīng)付賬款歸還與否及時(shí)等信息。4.2.3評(píng)級(jí)指標(biāo)權(quán)重?cái)M定擬定評(píng)級(jí)指標(biāo)權(quán)重主觀辦法是評(píng)級(jí)人員依照自身知識(shí)水平、專業(yè)技能以及有關(guān)經(jīng)驗(yàn)構(gòu)建指標(biāo)并賦予權(quán)重，知名德?tīng)柗品ê蛯哟畏治龇ň褪堑湫椭饔^指標(biāo)權(quán)重?cái)M定法。客觀法是依照各項(xiàng)指標(biāo)最初資料，運(yùn)用不同辦法擬定相應(yīng)權(quán)重，其代表有因子分析法和主成分分析法。本文采用主觀法中層次分析法擬定MY公司定性指標(biāo)權(quán)重。美國(guó)學(xué)者T.L.satty提出層次分析法(AHP)是一種用量化方式將非定量指標(biāo)表達(dá)出來(lái)，減少主觀分析用客觀方式對(duì)指標(biāo)權(quán)重進(jìn)行擬定，提高指標(biāo)權(quán)重科學(xué)化和精確性。國(guó)內(nèi)中小公司指標(biāo)權(quán)重?cái)M定大多運(yùn)用層次分析法，不但可以極大減少眾多目的比較中差錯(cuò)浮現(xiàn)，也可以有效提高決策效率[[53]層次分析法擬定指標(biāo)權(quán)重分為四個(gè)基本環(huán)節(jié):(1)建立指標(biāo)體系遞階層次構(gòu)造一方面，系統(tǒng)分析各指標(biāo)因素特性以及各指標(biāo)因素之間互有關(guān)聯(lián)性;另一方面，在系統(tǒng)分析基本上，根據(jù)各因素之間關(guān)聯(lián)性強(qiáng)弱限度將指標(biāo)因素劃分為不同級(jí)別，即層次構(gòu)造。普通將整體指標(biāo)因素分為三個(gè)層次:最高層、中間層、最底層。下一種層次從屬于上一種層次，上一種層次可以支配下一種層次。(2)構(gòu)造判斷矩陣在構(gòu)建上下層次因素從屬關(guān)系基本上，擬定各因素在目的衡量中所占權(quán)重，以求得各因素在每一層次中相對(duì)重要性。為了將各因素量化加以判斷，在層次分析法中將量化因素判斷用標(biāo)度單位表達(dá)出來(lái)，構(gòu)成判斷矩陣。所謂判斷矩陣就是以上級(jí)層次中某個(gè)因素為基準(zhǔn)，比較其所影響下一級(jí)層次各因素對(duì)上級(jí)層次因素相對(duì)重要性，計(jì)算相應(yīng)分值。判斷矩陣數(shù)值反映是因素關(guān)于目的一種相對(duì)重要性，判斷矩陣采用標(biāo)度法如表4.2所示。表4.2判斷矩陣標(biāo)度及其含義標(biāo)度含義1表達(dá)兩個(gè)因素相比，具備同樣重要性3表達(dá)兩個(gè)因素相比，一種因素比另一種因素稍微重要5表達(dá)兩個(gè)因素相比，一種因素比另一種因素明顯重要7表達(dá)兩個(gè)因素相比，一種因素比另一種因素強(qiáng)烈重要9表達(dá)兩個(gè)因素相比，一種因素比另一種因素極端重要2,4上述兩相鄰判斷中值6,8上述兩相鄰判斷中值倒數(shù)相應(yīng)兩因素互換順序比較重要性例如，如果bij=1,bji=1，則可以為Bi與Bj重要性相似;如果，bjj=3,bji=1/3，則可以為Bi重要限度稍微高某些;依次類推，將每個(gè)因素進(jìn)行比較可以得到一種判斷矩陣，該矩陣是由下一級(jí)層次因素所有相應(yīng)于上一級(jí)某個(gè)因素構(gòu)成。(3)排序及其一致性檢查計(jì)算各層次因素權(quán)重，本層次因素相對(duì)于上層次某一因素相對(duì)重要性權(quán)重值，可以通過(guò)計(jì)算判斷矩陣最大特性值所相應(yīng)正規(guī)化特性向量得到。判斷矩陣雖然可以通過(guò)量化方式得出客觀成果，但判斷矩陣畢竟是人為賦予，仍存在一定主觀性，因此需要對(duì)己求出矩陣進(jìn)行進(jìn)一步檢查。在單排序基本上，計(jì)算每一層次中各個(gè)因素相對(duì)于總目的組合權(quán)重，并對(duì)組合權(quán)重按重要性排序。對(duì)各個(gè)因素按對(duì)總體目的影響優(yōu)劣限度排序，然后擬定跟適合方案。采用上述辦法，對(duì)MY公司信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系中所引入指標(biāo)相相應(yīng)權(quán)重進(jìn)行擬定。一方面，在參照大量有關(guān)文獻(xiàn)基本上掌握一定理論，結(jié)合許樹(shù)柏《實(shí)用決策辦法:層次分析法原理》，按指標(biāo)層次分類，將每一層次指標(biāo)根據(jù)重要限度不同進(jìn)行排序，用1-9來(lái)表達(dá)強(qiáng)弱限度，構(gòu)造矩陣模型。本文所選用指標(biāo)因素按重要性限度排序，依次為:公司基本素質(zhì)、基本經(jīng)營(yíng)與競(jìng)爭(zhēng)、行業(yè)狀況、風(fēng)險(xiǎn)狀況、履約狀況。其矩陣表達(dá)為:C=判斷矩陣值如表4.3所示。表4.3判斷矩陣表指標(biāo)A1A2A3A4A5A112357A21/21234A31/31/2123A41/51/31/212A51/71/41/31/21資料來(lái)源:作者編制然后按矩陣每一行元素計(jì)算乘積5次冪，將每一種成果記為Ui，然后求得轉(zhuǎn)置向量U，在對(duì)向量U歸一化解決后可得出權(quán)向量W，也就得出各指標(biāo)權(quán)重:W=(0.433,0.253,0.184,0.097,0.053)T。計(jì)算矩陣最大特性值，可得出λmax=依照檢查公式CI=λmax-nn-1,CR=CIRI,可計(jì)算出4.2.4指標(biāo)體系權(quán)重狀況MY公司構(gòu)建信用評(píng)級(jí)指標(biāo)體系權(quán)重，如表4.4所示。表4.4指標(biāo)體系權(quán)重總表評(píng)級(jí)要素一級(jí)指標(biāo)二級(jí)指標(biāo)行業(yè)狀況(0.17)行業(yè)發(fā)展前景(0.50)行業(yè)政策(0.33)行業(yè)成長(zhǎng)性(0.34)行業(yè)發(fā)展周期(0.33)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)限度(0.50)潛在進(jìn)入者帶來(lái)壓力(0.10)供應(yīng)商帶來(lái)壓力(0.25)客戶壓力(0.30)代替品帶來(lái)壓力(0.05)行業(yè)內(nèi)重要廠商競(jìng)爭(zhēng)壓力(0.30)基本經(jīng)營(yíng)與競(jìng)爭(zhēng)(0.25)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力(0.30)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率(0.56)營(yíng)銷能力(0.28)戰(zhàn)略實(shí)行狀況(0.16)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性(0.55)經(jīng)營(yíng)時(shí)間(0.20)銷售穩(wěn)定性(0.30)采購(gòu)穩(wěn)定性(0.30)擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)性(0.20)技術(shù)與創(chuàng)新能力(0.15)技術(shù)開(kāi)發(fā)人員比重和素質(zhì)(0.35)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力(0.25)信息系統(tǒng)覆蓋率(0.15)公