乙二醇專項研究報告

乙二醇研究匯報目錄1.行業(yè)發(fā)展歷史 22.產(chǎn)品基本知識 42.1乙二醇簡介 42.2合約 43.價格影響因素 53.1供給因素 53.2需求因素 63.3短期因素 63.3.1突發(fā)的重大政治事件 63.3.2石油庫存變化 73.3.3opec和國際能源署（iea）的市場干預(yù) 73.3.4國際資本市場資金的短期流向 73.3.5匯率變動 73.3.6異常氣候 73.3.7利率變動 83.3.8稅收政策 84.2014年-2016年價格波動情況 85.2012年-2014年價格走勢分析 95.1華西村電子盤價格 105.2進(jìn)口美金價格 105.3價格規(guī)律 115.4乙二醇的庫存分析 125.5乙二醇的季節(jié)分析 135.6關(guān)聯(lián)品種PTA對乙二醇的影響分析 131.行業(yè)發(fā)展歷史最近，因為聚酯工業(yè)需求強(qiáng)勁，中國市場對乙二醇需求保持快速增加之態(tài)勢。1995年中國乙二醇表觀消費量只有65.69萬噸，達(dá)成195.71萬噸，年均增加率高達(dá)24.40%。進(jìn)入二十一世紀(jì)以來，乙二醇表觀消費量繼續(xù)大幅增加，突破300萬噸大關(guān)，達(dá)成301.99萬噸，成為超出美國世界第一大乙二醇消費國，因為需求量快速增加，促進(jìn)了乙二醇生產(chǎn)能力增加，近兩年，中國有多套大型乙二醇生產(chǎn)裝置建成投產(chǎn)。伴隨中國乙二醇生產(chǎn)能力不停增加，產(chǎn)量也不停增加。即使中國乙二醇生產(chǎn)能力和產(chǎn)量增加較快，但仍不能滿足中國聚酯等日益增加市場需求，每十二個月全部得大量進(jìn)口，且進(jìn)口量呈逐年增加態(tài)勢?，F(xiàn)在，中國乙二醇產(chǎn)品關(guān)鍵用于生產(chǎn)聚酯、防凍液和粘合劑、油漆溶劑、耐寒潤滑油、表面活性劑和聚酯多元醇等。其中聚酯是中國乙二醇關(guān)鍵消費領(lǐng)域，其消費量約占中國總消費量94.0%，另外約6.0%用于防凍劑、粘合劑、油漆溶劑、耐寒潤滑油、表面活性劑和聚酯多元醇等。多年來，中國聚酯（包含聚酯纖維、聚酯樹脂和薄膜等）生產(chǎn)發(fā)展很快，聚酯產(chǎn)量將達(dá)成約1900萬噸，到時對乙二醇需求量將達(dá)成約665萬噸。加上在防凍劑和其它方面消費量，估計中國乙二醇總需求量仍將保持高速增加。即使近期中國將有多套乙二醇生產(chǎn)裝置建成投產(chǎn)。如揚(yáng)子石油化工企業(yè)擬于底建成一套18萬噸/年乙二醇生產(chǎn)裝置，遼陽石油化纖企業(yè)擬于底將現(xiàn)有乙二醇生產(chǎn)能力擴(kuò)建到20萬噸/年，茂名石油化工企業(yè)擬于新建一套10萬噸/年生產(chǎn)裝置，四川乙烯擬于新建一套36萬噸/年生產(chǎn)裝置，鎮(zhèn)海煉化擬于新建一套65萬噸/年乙二醇生產(chǎn)裝置，天津乙烯擬于新建一套42萬噸/年乙二醇裝置，長春天裕生物工程企業(yè)擬建一套10萬噸/年乙二醇裝置，安徽豐原宿州生化企業(yè)擬以玉米、木薯等淀粉質(zhì)為原料建一套18萬噸/年乙二醇裝置。估計到中國乙二醇總生產(chǎn)能力將達(dá)成約268萬噸，將達(dá)成約420萬噸，但和需求量相比仍有很大缺口，即使裝置開足馬力滿負(fù)荷生產(chǎn)，也不能滿足中國實際生產(chǎn)需求，仍需要大量進(jìn)口，所以乙二醇在中國含有很好發(fā)展前景。在這種形勢下，中國相關(guān)企業(yè)除考慮采取優(yōu)異技術(shù)對現(xiàn)有乙二醇生產(chǎn)裝置進(jìn)行挖潛改造，擴(kuò)大裝置生產(chǎn)規(guī)模，提升產(chǎn)量外；單純依靠引進(jìn)國外優(yōu)異技術(shù)新建幾套生產(chǎn)規(guī)模在30萬噸/年以上大型乙二醇生產(chǎn)裝置，妄圖以從根本上緩解中國乙二醇供需矛盾是不現(xiàn)實；發(fā)展多源頭原料、研發(fā)有自主知識產(chǎn)權(quán)新型技術(shù)才是增強(qiáng)中國乙二醇在中國外市場中競爭力。時刻謹(jǐn)記中國多煤少油少氣資源結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展煤化工、生物化工替換石油化工意義也在于此。同時加大乙二醇在非聚酯領(lǐng)域應(yīng)用開發(fā)力度，逐步改變產(chǎn)品用途單一局面，以化解未來市場風(fēng)險，促進(jìn)中國乙二醇行業(yè)健康穩(wěn)步發(fā)展。2.產(chǎn)品基礎(chǔ)知識2.1乙二醇介紹乙二醇（ethyleneglycol）又名“甘醇”、“1,2-亞乙基二醇”，簡稱EG?；瘜W(xué)式為(CH2OH)2，是最簡單二元醇。乙二醇是無色無臭、有甜味液體，對動物有毒性，人類致死劑量約為1.6g/kg。乙二醇能和水、丙酮互溶，但在醚類中溶解度較小。用作溶劑、防凍劑和合成滌綸原料。乙二醇高聚物聚乙二醇（PEG）是一個相轉(zhuǎn)移催化劑，也用于細(xì)胞融合；其硝酸酯是一個炸藥。關(guān)鍵用于制聚酯滌綸，聚酯樹脂、吸濕劑，增塑劑，表面活性劑,合成纖維、化妝品和炸藥，并用作染料、油墨等溶劑、配制發(fā)動機(jī)抗凍劑，氣體脫水劑，制造樹脂、也可用于玻璃紙、纖維、皮革、粘合劑濕潤劑?？缮a(chǎn)合成樹脂PET，纖維級PET即滌綸纖維，瓶片級PET用于制作礦泉水瓶等。還可生產(chǎn)醇酸樹脂、乙二醛等，也用作防凍劑。除用作汽車用防凍劑外，還用于工業(yè)冷量輸送，通常稱呼為載冷劑，同時，也能夠和水一樣用作冷凝劑。乙二醇甲醚系列產(chǎn)品是性能優(yōu)良高級有機(jī)溶劑，作為印刷油墨、工業(yè)用清洗劑、涂料（硝基纖維漆、清漆、瓷漆）、覆銅板、印染等溶劑和稀釋劑；能夠作生產(chǎn)農(nóng)藥中間體、醫(yī)藥中間體和合成制動液等化工產(chǎn)品原料；作為電解電容器電解質(zhì)、制革化纖染劑等。用作紡織助劑，合成液體染料、和化肥和煉油生產(chǎn)中脫硫劑原料等。2.2合約(1)交割標(biāo)物：乙二醇(2)交割等級：渤海商品交易所交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。(3)交割地點：渤海商品交易所指定交割倉庫(4)交易單位：1噸/手(5)報價單位：50噸(6)交易手續(xù)費：0.04%(7)最低交易確保金：本協(xié)議總貨款20%3.價格影響原因3.1供給原因影響乙二醇價格供給原因關(guān)鍵包含世界石油儲量，石油供給結(jié)構(gòu)和石油生產(chǎn)成本。石油產(chǎn)量必需以石油儲量為基礎(chǔ)。過去幾十年中，世界石油資源探明儲量一直在連續(xù)增加，底世界石油資源探明可采儲量約為1億桶，20年間增加了4303億桶，增加了55.8%。即使產(chǎn)量增加速度大于已探明儲量增加速度，但底全球石油儲量和產(chǎn)量之間百分比為40.6年，能夠預(yù)見，最少在未來不會出現(xiàn)全球范圍內(nèi)石油供給短缺現(xiàn)象。不過，因為石油資源不可再生性，國際能源機(jī)構(gòu)估計世界石油產(chǎn)量將在以前達(dá)成頂峰，全球石油供給逐步進(jìn)入滑坡階段。世界石油市場供給特點也對石油供給含有重大影響。現(xiàn)在世界石油市場供給方關(guān)鍵包含石油輸出國組織（opec）和非opec國家。opec擁有世界上絕大部份探明石油儲量，其產(chǎn)量和價格政策對世界石油供給和價格含有重大影響。而非opec國家關(guān)鍵是作為價格接收者存在，依據(jù)價格調(diào)整產(chǎn)量。但以來，受強(qiáng)勁世界石油需求和高油價刺激，opec產(chǎn)量激增，原油剩下產(chǎn)能從560萬桶/日急劇下降到140萬桶/日左右，產(chǎn)能利用率高于90％，經(jīng)過增加產(chǎn)量平抑油價能力減弱。迫使市場參與者經(jīng)過構(gòu)建商業(yè)庫存作為應(yīng)對風(fēng)險緩沖，而庫存需求反過來又刺激油價上行。美歐跨國石油企業(yè)在世紀(jì)之交經(jīng)過資本運作提議新一輪吞并聯(lián)合使得世界石化產(chǎn)業(yè)集中度越來越高。伴隨石化巨頭對全球石油資源、技術(shù)和市場控制力深入增強(qiáng)，世界石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展和競爭和石油價格波動帶來了深刻影響。另外，石油生產(chǎn)成本也將對石油供給產(chǎn)生影響。石油作為一個不可再生能源，其生產(chǎn)成本會影響生產(chǎn)者跨時期產(chǎn)量配置決議，進(jìn)而影響到市場供給量，間接地引發(fā)石油價格波動。世界石油價格下限通常關(guān)鍵由高成當(dāng)?shù)赜蚴蜕a(chǎn)決定，而低成當(dāng)?shù)赜蚴蜎Q定了價格波動幅度。3.2需求原因乙二醇需求關(guān)鍵由世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改變對石油影響，和石油替換能源發(fā)展和節(jié)能技術(shù)應(yīng)用決定。全球石油消費和全球經(jīng)濟(jì)增加速度顯著正相關(guān)。全球經(jīng)濟(jì)增加或超預(yù)期增加全部會牽動國際原油市場價格出現(xiàn)上漲。以中國、印度為代表發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增加也使得對原油需求急劇增加，造成世界原油價格震蕩走高。其中中國對石油需求帶動了全球石油消費增加1/3。而反過來，異常高油價勢必會阻礙世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展，全球經(jīng)濟(jì)增加速度放緩又會影響石油需求增加。替換能源成本將決定石油價格上限。當(dāng)石油價格高于替換能源成本時，消費者將傾向于使用替換能源。而節(jié)能將使世界石油市場供需矛盾趨于緩解?，F(xiàn)在各國全部在大力發(fā)展可再生能源和節(jié)能技術(shù)，這勢必將對石油價格長久走勢產(chǎn)生影響。3.3短期原因短期影響原因是經(jīng)過對供求關(guān)系造成沖擊或短期內(nèi)改變大家對供求關(guān)系預(yù)期而對石油價格產(chǎn)生影響，繼而對乙二醇價格發(fā)揮作用。3.3.1突發(fā)重大政治事件石油除了通常商品屬性外，還含有戰(zhàn)略物資屬性，其價格和供給很大程度上受政治勢力和政治局勢影響。多年來，伴隨政治多極化、經(jīng)濟(jì)全球化、生產(chǎn)國際化發(fā)展，爭奪石油資源和控制石油市場，已成為油市動蕩和油價飆漲關(guān)鍵原因。3.3.2石油庫存改變庫存是供給和需求之間一個緩沖，對穩(wěn)定油價有主動作用。oecd庫存水平已經(jīng)成為國際油價指示器，而且商業(yè)庫存對石油價格影響要顯著強(qiáng)于常規(guī)庫存。當(dāng)期貨價格遠(yuǎn)高于現(xiàn)貨價格時，石油企業(yè)傾向于增加商業(yè)庫存，刺激現(xiàn)貨價格上漲，期貨現(xiàn)貨價差減?。划?dāng)期貨價格低于現(xiàn)貨價格時，石油企業(yè)傾向于降低商業(yè)庫存，現(xiàn)貨價格下降，和期貨價格形成合理價差。3.3.3opec和國際能源署（iea）市場干預(yù)opec控制著全球剩下石油產(chǎn)能絕大部分，iea則擁有大量石油貯備，她們能在短時期內(nèi)改變市場供求格局，從而改變大家對石油價格走勢預(yù)期。opec關(guān)鍵政策是限產(chǎn)保價和降價保產(chǎn)。iea26個組員國共同控制著大量石油庫存以應(yīng)付緊急情況。3.3.4國際資本市場資金短期流向20世紀(jì)90年代以來，國際石油市場特征是期貨市場影響顯著增強(qiáng)，現(xiàn)在已經(jīng)形成了由期貨市場向現(xiàn)貨市場傳導(dǎo)價格形成機(jī)制。盡管國際原油市場投機(jī)活動不是油價上漲誘發(fā)原因，但因為全球金融市場投資機(jī)會缺乏，大量資金進(jìn)入國際商品市場，尤其是原油市場，不可避免地推高了國際油價，并使其嚴(yán)重偏離基礎(chǔ)面。3.3.5匯率變動相關(guān)研究表明，石油價格變動和美元和國際關(guān)鍵貨幣之間匯率變動存在弱相關(guān)關(guān)系。因為美元連續(xù)貶值，以美元標(biāo)價石油產(chǎn)品實際收入下降，造成石油輸出國組織以維持原油高價作為應(yīng)對方法。3.3.6異常氣候歐美很多國家用石油作為取暖燃料，所以，當(dāng)氣候改變異常時，會引發(fā)燃料油需求短期變動，從而帶動原油和其它油品價格改變。另外，異常天氣可能會對石油生產(chǎn)設(shè)施造成破壞，造成供給中止，從而影響油價。3.3.7利率變動在標(biāo)準(zhǔn)不可再生資源模型中，利率上升會造成未來開采價值相對現(xiàn)在開采價值降低，所以會使得開采路徑凸向現(xiàn)在而遠(yuǎn)離未來。高利率會降低資本投資，造成較小初始開采規(guī)模；高利率也會提升替換技術(shù)資本成本，造成開采速度下降。3.3.8稅收政策政府干預(yù)會使得市場消耗曲線凸向現(xiàn)在或未來?？鐣r期石油開采模式稅收效應(yīng)依靠于稅收隨時間改變現(xiàn)值。比如，稅收現(xiàn)值隨時間降低會改變開采次序決議。和不征稅相比，稅收最終還是會降低任意時點上凈收益，也就降低了對應(yīng)時期開采主動性。而且稅收會降低新發(fā)覺儲量投資回報。4.-價格波動情況圖1-中國乙二醇價格走勢圖資料起源：卓創(chuàng)資訊圖22月份中國乙二醇價格走勢圖資料起源：卓創(chuàng)資訊2月份乙二醇市場上行顯著，基礎(chǔ)符合卓創(chuàng)預(yù)期。月初市場受中國傳統(tǒng)春節(jié)假期影響，整體走勢相對平穩(wěn)，但資金青睞性及市場對節(jié)日期間到貨偏少，及后期外商檢修等利好消息帶動，看漲意向顯著，所以市場逢低入場情緒占據(jù)主流。而節(jié)后歸來，原油震蕩走強(qiáng)及中國方面央行一系列寬松政策提振市場信心，另外基礎(chǔ)面上乙二醇港口庫存經(jīng)歷了春節(jié)假期以后庫存累積增加幅度有限，所以節(jié)后歸來乙二醇市場借力供給端利好先于需求端實現(xiàn)了行情大漲突破。月內(nèi)現(xiàn)貨高點沖抵至5300元/噸，月末市場商談基礎(chǔ)圍繞此價格。華東市場月均價4928元/噸，環(huán)比漲8.38%。美金市場月均價620美元/噸，環(huán)比漲8.15%。5.-價格走勢分析乙二醇進(jìn)口業(yè)務(wù)全部是以美金計價。華西村交易所推出了乙二醇人民幣電子盤交易，其成交價格及走勢對乙二醇進(jìn)口美金價格和走勢產(chǎn)生了較大影響。下面將依據(jù)歷史數(shù)據(jù)總結(jié)乙二醇價格區(qū)間及走勢規(guī)律。5.1華西村電子盤價格圖3乙二醇華西村電子盤月K線走勢圖（-）資料起源：網(wǎng)絡(luò)整理表1乙二醇華西村電子盤每十二個月價格總結(jié)（-）最低價最高價6252元9420元6928元9508元以上兩年均價6590元9464元6530元7770元

資料起源：網(wǎng)絡(luò)整理5.2進(jìn)口美金價格圖4乙二醇外盤近期船貨美金價格多年走勢圖（-）低價區(qū)間中價區(qū)間高價區(qū)間低價區(qū)間中價區(qū)間高價區(qū)間資料起源：網(wǎng)絡(luò)整理表2乙二醇外盤船貨美金價格多年價格總結(jié)（-）最低價最高價698美元1175美元1047美元1340美元823美元1205美元934美元1217美元以上四年均價876美元1234美元878美元1012美元資料起源：網(wǎng)絡(luò)整理5.3價格規(guī)律從乙二醇?xì)v史價格走勢，尤其是以來價格走勢能夠看出乙二醇高、中、低價格區(qū)間以下：價格區(qū)間華西村電子盤價格進(jìn)口美金價格高＞8200元＞1040美元中7200元～8200元940美元～1040美元低＜7200元＜940美元當(dāng)美金價格低于940美元/噸，華西村電子盤價格低于7200元（現(xiàn)貨價格低于7000元/噸）時，屬于乙二醇低價區(qū)間。在此區(qū)間內(nèi)采購短期內(nèi)價格全部會上漲，風(fēng)險較小。5.4乙二醇庫存分析華東地域乙二醇港口庫存關(guān)鍵集中在張家港，太倉，寧波，江陰四個港口，這四個港口存放乙二醇儲罐容量約在130萬噸左右。其中張家港長江國際倉庫占整個華東地域儲罐容量二分之一以上。港口庫存改變直接反應(yīng)了下游聚酯工廠生產(chǎn)需求和貿(mào)易商投機(jī)需求，所以港口庫存走勢和乙二醇價格走勢也有著親密關(guān)聯(lián)。圖5乙二醇華東港口庫存走勢和乙二醇美金價格走勢比較圖（-）資料起源：網(wǎng)絡(luò)整理5月20日，乙二醇華東港口庫存量達(dá)成96.1萬噸年度高點（當(dāng)初華東港口庫存總量約為110萬噸），庫容擔(dān)心。隨即，6月3日乙二醇價格抵達(dá)年度低點934美元/噸。以后伴隨庫存量下降，價格上漲至1132美元/噸。2月24日，乙二醇華東港口庫存量達(dá)成116.2萬噸年度高點，庫容擔(dān)心。隨即，2月28日乙二醇價格抵達(dá)年度低點878美元/噸。以后伴隨庫存量下降，價格上漲至1012美元/噸。由此能夠總結(jié)出當(dāng)乙二醇港口庫存高企，庫容擔(dān)心時，往往價格低點很快就會到來，采購機(jī)會很快就會出現(xiàn)。這是因為因為港口庫容擔(dān)心，逼罐造成貿(mào)易商拋售庫存從而使價格深入降低。以后出于對庫容高企及船貨滯港擔(dān)心，貿(mào)易商對船貨采購量會大量降低，從而帶來后續(xù)到港船貨降低和庫存下降。在去庫存過程中，乙二醇價格也經(jīng)歷了從低點上漲過程。5.5乙二醇季節(jié)分析從乙二醇價格歷史走勢來看，乙二醇價格在二季度往往處于年度低點，下六個月全部能出現(xiàn)一波上漲行情。這是因為上六個月服裝廠關(guān)鍵采購是生產(chǎn)夏裝全棉面料