代客衍生交易產(chǎn)品體系與案例

代客衍生交易產(chǎn)品體系與案例拜金一族

BUYLOWSELLHIGH對(duì)公衍生產(chǎn)品〔從客戶角度〕2014年代客衍生產(chǎn)品推廣重點(diǎn)介紹——客戶視角避險(xiǎn)與資產(chǎn)負(fù)債管理：實(shí)需原則1234鎖定未來利率風(fēng)險(xiǎn)：利率掉期、遠(yuǎn)期利率協(xié)議鎖定未來匯率風(fēng)險(xiǎn)：遠(yuǎn)期、結(jié)構(gòu)性遠(yuǎn)期、期權(quán)提高資產(chǎn)收益：外匯掉期+存款、結(jié)構(gòu)性存款降低負(fù)債成本：貨幣掉期避險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理我行對(duì)公衍生產(chǎn)品列表2014年代客衍生產(chǎn)品推廣重點(diǎn)介紹——分行視角

將傳統(tǒng)的息差收入轉(zhuǎn)換成為中間業(yè)務(wù)收入期初實(shí)現(xiàn)中間業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新利率掉期貨幣掉期嵌入期權(quán)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品增加存款規(guī)模為客戶提供綜合解決方案，全面帶動(dòng)我行各項(xiàng)業(yè)務(wù)開展2014年代客衍生產(chǎn)品推廣重點(diǎn)一覽創(chuàng)中收拉存款帶動(dòng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)開展2021年重點(diǎn)衍生交易產(chǎn)品介紹

——存匯盈從人民幣全額質(zhì)押業(yè)務(wù)說起定期存款結(jié)構(gòu)性存款存匯盈三方案比較方案起點(diǎn)金額存款幣種我行中收客戶收益定期存款無限制人民幣無較低結(jié)構(gòu)性存款3000萬人民幣人民幣無區(qū)間收益/收益不確定存匯盈300萬美元外幣有收益確定存匯盈產(chǎn)品的絕妙之處客戶高收益分行高中收存款有規(guī)模該產(chǎn)品成為2021年我行衍生交易產(chǎn)品中攬存和創(chuàng)中收的利器，共實(shí)現(xiàn)中間業(yè)務(wù)收入3186萬元人民幣，占全部衍生業(yè)務(wù)中收的61%，并創(chuàng)造外幣存款約23億美元。今年以來，該產(chǎn)品已創(chuàng)造中間業(yè)務(wù)收入超過1700萬元人民幣，并創(chuàng)造外幣存款約8億美元。存匯盈是什么適合的客戶群客戶擁有人民幣本金，希望獲取比我行人民幣定期存款利率更高的收益率，且不愿意購(gòu)置理財(cái)產(chǎn)品辦理全額人民幣質(zhì)押項(xiàng)下各類業(yè)務(wù)的客戶境內(nèi)外套利交易客戶適合的客戶群和對(duì)分行的好處對(duì)分行的好處獲取中間業(yè)務(wù)收入，增加外幣存款規(guī)模客戶敘作人民幣兌港幣〔或美元〕掉期：近端買入港幣〔或美元〕，賣出人民幣；同時(shí)遠(yuǎn)端賣出港幣〔或美元〕，買入人民幣客戶將掉期獲得的港幣〔或美元〕本金全額存入我行，按照我行的港幣〔或美元〕FTP價(jià)格計(jì)算客戶的存款利率方案

3個(gè)月方案6個(gè)月方案12個(gè)月方案Hibor0.37%0.55%0.87%我行FTP加點(diǎn)3.40%3.80%4.20%港幣兌人民幣遠(yuǎn)期升水0.40%0.50%0.50%套利方案合計(jì)（年化）4.17%4.85%5.57%央行存款基準(zhǔn)利率2.60%2.80%3.00%我行存款利率2.86%3.08%3.30%選作港幣收益更高為什么？Libor和Hibor給點(diǎn)小Tips？期限LIBOR（％）HIBOR（％）隔夜0.088600.058791周0.121250.130002周0.130050.157861個(gè)月0.156450.208572個(gè)月0.200750.307143個(gè)月0.234850.376434個(gè)月0.266790.415715個(gè)月0.299800.462866個(gè)月0.332800.550007個(gè)月0.372440.582868個(gè)月0.408360.614299個(gè)月0.445520.6471410個(gè)月0.486400.7200011個(gè)月0.522320.79714

1年0.557000.86952“存匯盈〞產(chǎn)品項(xiàng)下掉期業(yè)務(wù)的中間業(yè)務(wù)收益核算在總行科目，比照目前代客理財(cái)業(yè)務(wù)收益雙記方式，由總行金融市場(chǎng)部每月統(tǒng)計(jì)收益情況向總行方案財(cái)務(wù)部報(bào)送，計(jì)入總行記賬收入調(diào)整表的分行代客衍生交易收入在近端平盤價(jià)格上加點(diǎn)，起息日表達(dá)收益；在遠(yuǎn)端平盤價(jià)格上減點(diǎn)，到期日表達(dá)收益收益本卷須知1億人民幣，1年期限，客戶要求收益率為4.5％選擇港幣存款，期限為1年多1天港幣存款利率：Hibor＋420BP＝5.06952％掉期交易收益：4.5％－5.06952％＝-0.56952％起息日實(shí)現(xiàn)分行中收，所以在近端平盤價(jià)上加點(diǎn)，給客戶報(bào)價(jià)：近端價(jià)格0.8045遠(yuǎn)端價(jià)格0.8000分行在起息日實(shí)現(xiàn)中收約108萬元人民幣舉個(gè)例子吧分行委托書中請(qǐng)?zhí)顚?duì)客報(bào)價(jià)今天港幣人民幣掉期價(jià)格

期限近端平盤價(jià)格 遠(yuǎn)端平盤價(jià)格1年 0.7958 0.8000半年 0.7958 0.79773個(gè)月 0.7958 0.79662021年重點(diǎn)衍生交易產(chǎn)品介紹

——金橋通客戶經(jīng)理的困惑？分行客戶經(jīng)理敘做同業(yè)融出業(yè)務(wù)遇到的困惑：行內(nèi)FTP本錢高理財(cái)資產(chǎn)池入池利率高跨境人民幣清算資金待審批銀行流動(dòng)性原因無法提供人民幣資金市場(chǎng)人民幣資金價(jià)格高負(fù)債端資金來源比較資金性質(zhì)資金來源1年人民幣資金成本備注理財(cái)資產(chǎn)池資產(chǎn)管理部6.2%-6.4%自營(yíng)資金計(jì)財(cái)部6.3%流動(dòng)性充裕時(shí)，計(jì)財(cái)部主動(dòng)發(fā)放資金到分行跨境人民幣清算資金總行同業(yè)部5.9%由總行同業(yè)部統(tǒng)一管理并審批發(fā)放額度同業(yè)人民幣資金同業(yè)市場(chǎng)5.9%-6.1%金橋通同業(yè)市場(chǎng)3.84%從市場(chǎng)借入外幣實(shí)現(xiàn)跨幣種低成本融資如何解決客戶經(jīng)理的困惑？產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：外幣同業(yè)存款+外幣對(duì)人民幣掉期交易+人民幣同業(yè)融出〔同業(yè)存款與同業(yè)融出業(yè)務(wù)必須是金額、起息日、期限一一匹配〕發(fā)行對(duì)象：我行同業(yè)客戶

業(yè)務(wù)期限：三個(gè)月〔含〕以上“金橋通〞是什么？“金橋通〞產(chǎn)品介紹“金橋通〞產(chǎn)品介紹“金橋通〞產(chǎn)品介紹按照我行相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)定需扣減客戶B的授信額度或客戶繳納的履約保證金。交易日?qǐng)D示：同業(yè)客戶A招行分行招行總行外幣掉期1.美元存款同業(yè)客戶B2.美元存款3.掉期所得人民幣4.人民幣存款“金橋通〞產(chǎn)品介紹到期日?qǐng)D示：同業(yè)客戶A招行分行招行總行外幣掉期遠(yuǎn)端交割1.人民幣存款+利息同業(yè)客戶B3.美元存款+利息2.人民幣存款+利息4.美元存款+利息5.補(bǔ)記分行利潤(rùn)“金橋通〞產(chǎn)品介紹可與同一家同業(yè)客戶操作“金橋通〞產(chǎn)品同業(yè)客戶A招行分行招行總行外幣掉期1.美元存款2.美元存款3.掉期所得人民幣4.人民幣存款“金橋通〞產(chǎn)品介紹“金橋通〞產(chǎn)品特點(diǎn)：主要利用外幣資金價(jià)格加上掉期交易的總本錢低于人民幣資金價(jià)格的市場(chǎng)現(xiàn)狀，開展跨貨幣市場(chǎng)套利交易。銀行間同業(yè)貨幣市場(chǎng)人民幣收益遠(yuǎn)高于外幣收益，人民幣與外幣實(shí)際利差大于掉期市場(chǎng)隱含利率利差?！敖饦蛲è暜a(chǎn)品特點(diǎn)及市場(chǎng)背景

“金橋通〞市場(chǎng)背景：難得的跨市場(chǎng)套利時(shí)機(jī)2021-2021年期間，境內(nèi)人民幣對(duì)美元掉期價(jià)格直線下降，1年期掉期點(diǎn)從去年最高時(shí)的1500點(diǎn)跌至近期的-100點(diǎn)左右。“金橋通〞產(chǎn)品特點(diǎn)及市場(chǎng)背景

1.當(dāng)?shù)羝趦r(jià)格升水時(shí)，掉期端表達(dá)為本錢掉期本錢=掉期點(diǎn)/即期利率整體收益測(cè)算=人民幣融出價(jià)格-(外幣存款吸收價(jià)格+掉期本錢)-資本本錢及其他本錢例：USDCNYSpot=6.15USDCNY1yrFWD=6.16SwapPoint+100pips假設(shè)本金1億美元近端賣美元買人民幣得到6.15億人民幣，遠(yuǎn)端買回1億美元需要6.16億人民幣。多花的100萬人民幣就是這筆掉期交易中人民幣的本錢。掉期本錢=100pips/6.1500=0.16%人民幣本錢=外幣存款吸收價(jià)格+掉期本錢=4%+0.16%=4.16%

整體收益測(cè)算=人民幣融出價(jià)格〔6.1%〕-外幣存款吸收價(jià)格〔4%〕-掉期本錢〔0.16%〕-資本本錢及其他本錢〔0.51%〕=1.43%金橋通產(chǎn)品測(cè)算公式

2.當(dāng)?shù)羝趦r(jià)格貼水時(shí)，掉期端表達(dá)為收益掉期收益=掉期點(diǎn)/即期利率整體收益測(cè)算=人民幣融出價(jià)格-(外幣存款吸收價(jià)格-掉期收益)-資本本錢及其他本錢例：USDCNYSpot=6.15USDCNY1yrFWD=6.14SwapPoint-100pips假設(shè)本金1億美元近端賣美元買人民幣得到6.15億人民幣，遠(yuǎn)端買回1億美元只需要6.14億人民幣。少花的100萬人民幣就是這筆掉期交易中人民幣的收益。掉期收益=100pips/6.1500=0.16%人民幣本錢=外幣存款吸收價(jià)格-掉期收益=4%-0.16%=3.84%

整體收益測(cè)算=人民幣融出價(jià)格〔6.1%〕-外幣存款吸收價(jià)格〔4%〕+掉期本錢〔0.16%〕-資本本錢及其他本錢〔0.51%〕=1.75%金橋通產(chǎn)品測(cè)算公式

“金橋通〞業(yè)務(wù)操作流程

同業(yè)客戶AB招行分行交易銷售室總行計(jì)財(cái)部1.確認(rèn)業(yè)務(wù)需求2.詢掉期價(jià)格3.詢掉期價(jià)格4.提交申請(qǐng)書注:第7、8、9項(xiàng)中的“申請(qǐng)書〞為?本外幣掉期交易業(yè)務(wù)委托申請(qǐng)書?6.提交帶有審批意見的申請(qǐng)書8.提交平盤委托書業(yè)務(wù)操作流程圖

5.將審批意見回復(fù)分行9.確認(rèn)交易要素、扣減額度7.填寫申請(qǐng)書交易確認(rèn)欄“金橋通〞目標(biāo)客戶“金橋通〞產(chǎn)品案例“金橋通〞產(chǎn)品案例解決客戶經(jīng)理的困惑2021年重點(diǎn)衍生交易產(chǎn)品介紹

——利金鎖過去20年美元3MLIBOR走勢(shì)圖：名義本金5000萬美元，期間無本金攤銷交易日2014-3-5到期日2017-3-5付息日起息后每三個(gè)月付息一次客戶收取3個(gè)月LIBOR客戶支付0.90%利息交付作為交易雙方，客戶和招商銀行約定在每個(gè)付息日按照對(duì)應(yīng)計(jì)息期天數(shù)和當(dāng)期本金余額計(jì)算應(yīng)交付利息金額，并在每個(gè)付息日進(jìn)行軋差支付浮動(dòng)利率確定美元3個(gè)月LIBOR作為浮動(dòng)利率，在存續(xù)期內(nèi)每3個(gè)月浮動(dòng)一次，并使用每個(gè)計(jì)息期起始日前第二個(gè)倫敦工作日11：00AM路透REUTERS“LIBOR01”頁面顯示數(shù)值。適用客戶：1、在我行有外幣貸款〔新貸或存續(xù)〕2、在他行有外幣貸款〔新貸或存續(xù)〕3、以鎖定財(cái)務(wù)本錢為目標(biāo)，中長(zhǎng)期貸款目前較為適宜為客戶鎖定利率，躲避未來利率上行風(fēng)險(xiǎn)利金鎖最近報(bào)價(jià)

Recfixed,semi-annually@2year

0.60%p.a.3year

1.00%p.a.5year

1.75%p.a.Act/360,adjustedvs.USD6MLIBOR

Recfixed,quarterly@1year

0.30%p.a.2year

0.50%p.a.3year

0.90%p.a.5year

1.65%p.a.

Act/360,adjustedvs.USD3MLIBOR利金鎖敘作利金鎖產(chǎn)品需要提供材料清單：操作流程一．

框架性協(xié)議1.《衍生產(chǎn)品交易協(xié)議書》

2.《授信協(xié)議補(bǔ)充協(xié)議》(通過凍結(jié)授信額度的方式收取保證金)3.《衍生產(chǎn)品交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書》4.《客戶衍生交易產(chǎn)品適合度評(píng)估表》二．

交易委托文件1.《衍生產(chǎn)品交易委托書》（客戶）2.《產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示書》3.《衍生產(chǎn)品交易委托書》（分行）三．

合規(guī)確認(rèn)文件1.《交易流程合規(guī)確認(rèn)表》2021年重點(diǎn)衍生交易產(chǎn)品介紹

——期匯通2021.4市場(chǎng)的條件-雙向波動(dòng)加劇人民幣波動(dòng)區(qū)間放寬，流動(dòng)性的改善和市場(chǎng)深度廣度的逐步完善。產(chǎn)品適合的條件監(jiān)管當(dāng)局的條件逐漸培養(yǎng)在岸人民幣衍生市場(chǎng)的開展，在風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下逐步放開限制，為市場(chǎng)參與者提供更完善的風(fēng)險(xiǎn)躲避工具監(jiān)管部門對(duì)衍生產(chǎn)品的態(tài)度在逐漸轉(zhuǎn)變，日后隨著市場(chǎng)參與者的多元化衍生市場(chǎng)會(huì)有更加長(zhǎng)足的開展。產(chǎn)品適合的條件價(jià)格如何得來的你必須暈倒的公式期權(quán)中的黑匣子“期匯通〞產(chǎn)品是分行為客戶敘作人民幣期權(quán)組合期匯通，即買入低期權(quán)費(fèi)的期權(quán)同時(shí)賣出高期權(quán)費(fèi)的期權(quán)〔RISKREVERSAL〕，將兩筆期權(quán)交易的價(jià)差收益補(bǔ)貼到客戶的結(jié)售匯價(jià)格中，幫助客戶提高即遠(yuǎn)期結(jié)售匯價(jià)格。在該產(chǎn)品方案下，法律文本和業(yè)務(wù)流程得到簡(jiǎn)化，客戶體驗(yàn)得到提升該產(chǎn)品在目前的市場(chǎng)形勢(shì)下有廣泛的適用性，對(duì)各分行客戶端改善結(jié)售匯價(jià)格有良好的效果，增強(qiáng)結(jié)售匯業(yè)務(wù)量，提高我行金融市場(chǎng)貿(mào)易金融業(yè)務(wù)的效勞能力。期匯通是什么客戶：賣出的一種權(quán)利，得到了一種回報(bào)〔收益〕監(jiān)管的限制禁止企業(yè)凈賣出期權(quán)收取期權(quán)費(fèi)銀行的創(chuàng)新一買一賣〔買的期權(quán)價(jià)值為0，6個(gè)月執(zhí)行價(jià)為5的美元看跌期權(quán)〕同時(shí)把期權(quán)費(fèi)以貼補(bǔ)價(jià)格的方式〔改善結(jié)售匯價(jià)格〕回饋給企業(yè)。用大家可以理解的中文翻譯一下按照3月31號(hào)市場(chǎng)定價(jià)USD/CNY即期價(jià)為6.2252，3個(gè)月遠(yuǎn)期價(jià)為6.22696個(gè)月遠(yuǎn)期價(jià)為6.2392客戶賣出3個(gè)月USDCALL/CNYPUT執(zhí)行價(jià)6.2269，買入3個(gè)月USDPUT/CNYCALL執(zhí)行價(jià)5.0000。上述期權(quán)組合可產(chǎn)生250pips的期權(quán)價(jià)差收入〔本錢價(jià)〕，用于提升客戶結(jié)匯價(jià)格，客戶面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是到期時(shí)有義務(wù)按照6.2269的價(jià)格賣出同樣金額的美元/人民幣客戶賣出6個(gè)月USDCALL/CNYPUT執(zhí)行價(jià)6.2392，買入6個(gè)月USDPUT/CNYCALL執(zhí)行價(jià)5.0000。上述期權(quán)組合可產(chǎn)生300pips的期權(quán)價(jià)差收入〔本錢價(jià)〕，用于提升客戶結(jié)匯價(jià)格，客戶面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是到期時(shí)有義務(wù)按照6.2392的價(jià)格賣出同樣金額的美元/人民幣。

你所感〔或不感〕興趣的當(dāng)前市場(chǎng)報(bào)價(jià)期匯通產(chǎn)品的本質(zhì)是通過凈賣出期權(quán)收益為客戶博取更好的結(jié)售匯交易價(jià)格，對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)那么是如果期初賣出的期權(quán)被執(zhí)行，客戶那么需按照協(xié)議履行結(jié)匯或售匯：客戶的風(fēng)險(xiǎn)：在上述方案中，客戶面臨最大的風(fēng)險(xiǎn)是到期時(shí)如市場(chǎng)匯率大于6.2300，客戶仍有義務(wù)在6.2300賣出美元/人民幣，但相比于客戶在期初以遠(yuǎn)期匯率6.2080鎖定風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)格有220bps的提升，風(fēng)險(xiǎn)十分有限。但需注意客戶在到期日要再做一筆結(jié)匯的可能性，所以需要客戶做相應(yīng)的資金及貿(mào)易背景的準(zhǔn)備。分行的風(fēng)險(xiǎn)：介于期匯通衍生交易產(chǎn)品的特性，總行要求分行按照客戶買出期權(quán)的名義本金5%-10%收取客戶的保證金，同時(shí)所有頭寸由金融市場(chǎng)部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控室實(shí)時(shí)監(jiān)控，當(dāng)發(fā)成由市場(chǎng)波動(dòng)影響的浮虧超過保證金下限時(shí)，分行需負(fù)責(zé)向客戶追交保證金。你要知道的事情-風(fēng)險(xiǎn)分析

操作流程敘作期匯通產(chǎn)品需要提供材料清單：操作流程一．

框架性協(xié)議1.《衍生產(chǎn)品交易協(xié)議書》

2.《授信協(xié)議補(bǔ)充協(xié)議》3.《衍生產(chǎn)品交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書》4.《客戶衍生交易產(chǎn)品適合度評(píng)估表》二．

交易委托文