人民幣升值問題研究課件

一、人民幣匯率變化回顧1949年1月18日：1美元=80元舊人民幣1953年：1美元=26170元舊人民幣1953至1972年：1美元=2.42元人民幣。1973至1980年：1美元=1.5元人民幣1981至1984年：官方匯率1美元=1.5元人民幣

貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算匯率1美元=2.8元1985年1月1日：1美元=2.80元人民幣1985年10月：1美元=3.20元人民幣1不同年份人民幣對美元的匯率1986年7月5日：1美元=3.70元人民幣1989年12月16日：1美元=4.72元人民幣1990年11月17日：1美元=5.22元人民幣1993年12月31日：1美元=5.80元人民幣1994年1月1日起：1美元=8.7元人民幣1996年12月1日：1美元=8.3元人民幣此后：1美元=8.27-8.28元人民幣2005年7月21日后：1美元=8.11元人民幣2二、2005年的人民幣匯率改革及升值2005年7月21日后：1美元=8.11元人民幣人民幣對美元升值幅度連年走高(2005年為2.56%；2006年為3.35%；2007年為6.9%；2008年第一季度升值4%。2010年中，人民幣匯改重新啟動，人民幣對美元中間價全年升值了2055個基點，升幅達(dá)3%。2010年12月28日，升值到6.62附近企穩(wěn)。

32011年人民幣將繼續(xù)升值瑞銀證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤預(yù)計2011年人民幣將在不斷上升的國際壓力的推動下升值6%，到2011年底時人民幣對美元匯率將達(dá)到6.2。高盛的預(yù)測也是升值6%。中金公司預(yù)測2011年人民幣將升值5%，美元兌人民幣年底可望達(dá)到6.34。銀美林預(yù)計目前人民幣匯率可能被低估3%至4%，2011年美元對人民幣匯率有望達(dá)6.4。摩根士丹利認(rèn)為2011年人民幣將溫和升值，預(yù)計首季美元對人民幣匯價升至6.5，第二季升至6.4。4三、推動人民幣升值的因素分析美國不負(fù)責(zé)任，濫發(fā)貨幣，導(dǎo)致美元貶值；2007年，美元兌歐元貶值10%，對日元貶值9.5%。外貿(mào)快速增長、順差逐步增大。外匯儲備急劇擴(kuò)大。國際投機(jī)資本（熱錢）大量涌入。外國政府和輿論不斷施加壓力。國民經(jīng)濟(jì)長期持續(xù)快速增長。人民幣對外價值被低估的問題。5央行副行長：貿(mào)易順差過大系通脹之源易綱分析，當(dāng)前于中國不利的“怪圈”是：美國開動機(jī)器印制鈔票，用于購買中國商品；大量美元流入我國，人民銀行購匯，外匯儲備增加；外匯儲備投資美國資產(chǎn)，投資經(jīng)營和保值增值難度越來越大；零利率意味著美國國債的收益率很低。易綱表示，戰(zhàn)略上要想辦法跳出這種惡性循環(huán)的“怪圈”，變被動為主動。他指出，當(dāng)前國際收支不平衡問題比較突出，主要矛盾已由外匯短缺轉(zhuǎn)為貿(mào)易順差過大，外匯儲備增長過快。他還指出，外匯儲備投資實物能力很有限，“鐵礦石和石油越賣越貴，黃金市場容量小，兼并收購敏感，租用土地難度大。”

6四、升值的影響積極影響不利影響辯證看待人民幣升值的影響。我國會不會重蹈日本日元大幅升值的覆轍。7人民幣升值的積極影響1.有利于中國進(jìn)口2.有助于抑制通貨膨脹3.國內(nèi)企業(yè)對外投資能力增強(qiáng)4.在華外商投資企業(yè)盈利增加5.有利于人才出國學(xué)習(xí)培訓(xùn)和旅游6.外債還本付息壓力減輕7.中國資產(chǎn)出賣更合算8.中國GDP國際地位提高9.中國百姓國際購買力增強(qiáng)8人民幣升值的負(fù)面影響1.升值預(yù)期導(dǎo)致國際熱錢更多涌入2.給外貿(mào)出口造成極大傷害，外貿(mào)企業(yè)困難3.對外資吸引力下降，減少外商對中國直接投資；4.降低中國企業(yè)的利潤率，增大就業(yè)壓力5.對農(nóng)業(yè)產(chǎn)生極大的沖擊6.國家外匯儲備大幅度縮水7.國際投機(jī)資本掠奪我國國民財富8.損害國家尤其是政府形象9.其他9人民幣升值將使巨額外匯儲備縮水目前，中國有超過2.84萬億美元的外匯儲備，其中，大約有70%也就是1.8萬億以美元形式持有。倘若人民幣兌美元升值10%，則1.8萬億美元的外匯儲備也將縮水10%，損失達(dá)1800億美元。用巨額的外匯儲備對外投資，由于不負(fù)責(zé)任的“國有制”加之投資能力低下，大量的對外投資虧損嚴(yán)重，甚至血本無歸。10投資美“兩房”虧4500億該由誰背書？

進(jìn)入2011年2月份，一再被推遲的“兩房”改革方案最終有了消息。美國財政部正計劃提出一項方案，并最終將這兩家抵押貸款公司關(guān)閉或徹底私有化。有人預(yù)計中國投資“兩房”債券虧損可能高達(dá)4500億美元。（2月11日《國際金融報》），4500億美元相對于中國一年外匯儲備的16%。如果以目前美元與人民幣的匯率1∶6.58做一個簡單換算，以13億中國人計，相對于每個中國人要掏出近2270元人民幣。11中國所持有的巨額“兩房”債券是否安全？金融危機(jī)暴發(fā)后，由于公眾擔(dān)心中國所持有的巨額“兩房”債券的安全，國家外匯管理局曾出面釋疑解惑。

2010年7月，中國國家外管局發(fā)表聲明稱，美國“兩房”的債券目前還本付息正常，價格穩(wěn)定?！皟煞俊笔墙?jīng)美國國會立法批準(zhǔn)成立的政府支助機(jī)構(gòu)，其承保和購買的房地產(chǎn)貸款約占美國居民房地產(chǎn)市場的50%，對美國房地產(chǎn)市場和美國經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要。

12中國所持有的巨額“兩房”債券是否安全？但是，美方卻持另外一種觀點，中國投資“兩房”債券出現(xiàn)巨虧是自食其果。以麥凱恩為首的共和黨議員認(rèn)為，不應(yīng)以美國納稅人的金錢，補(bǔ)助外資應(yīng)承擔(dān)的風(fēng)險。美國一家智囊機(jī)構(gòu)也指出，如果中國做了不明智的投資，就應(yīng)該承擔(dān)后果，而不是由美國納稅人買單，因為“兩房”的債券既然屬于“非政府擔(dān)保債券”，投資者獲得了高于國債的利息，就不應(yīng)該再受益于政府的救市政策。13中國巨額外匯儲備目的何在？我們不斷出口，不斷的替國際社會提供產(chǎn)品，然后我們拿到的是負(fù)債證明書。別人欠我們的債，我們沒有消費別人的產(chǎn)品，我們拿到的是他們借條，那個借條就是美金和其他的外匯。我們的外匯儲備拾級而上，一年一年上，上到現(xiàn)在以千億為單元，拿了那么多美元干什么，借回給美國，等于整個社會替美國，替國際社會干活，然后他們給我印鈔票，我們把鈔票收集好了以后再還給他，讓他保存。將來有一天他什么時候要還了，他們通過印鈔票就可以還我們，這就是整個故事的簡單版本。這是通脹的一個重要的原因。14外匯儲備在補(bǔ)貼著美國一方面中國的集權(quán)經(jīng)濟(jì)，造就了一個發(fā)展中國家借錢給發(fā)達(dá)國家，然后發(fā)達(dá)國家拿著我們的錢再投資給我們的奇跡。難道這不是窮人補(bǔ)貼富人。另一方面在國內(nèi)，由于集權(quán)經(jīng)濟(jì)的存在，在諸多層面造成了窮人補(bǔ)貼富人的局面。比如行業(yè)壟斷、土地壟斷、行政配置資源。15國際投機(jī)資本如何從日元升值中得到好處？假使10年前日元對美元是300：1時，美國投機(jī)資本100億美元進(jìn)入日本，兌換日元30000億日元。國際投機(jī)資本進(jìn)入日本的途徑很多：投資辦廠、投資股市、投資房市、入股企業(yè)、直接經(jīng)營等。10年后日元對美元升值至100：1后，美國投機(jī)資本30000億日元事實上就等于300億美元。僅僅是本金就翻了三倍。16美國如何運用日元升值打擊日本經(jīng)濟(jì)20世紀(jì)80年代以后，日本經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和繁榮，在美國到處并購美國的財富，從工廠到銀行，從房地產(chǎn)到土地。美國通過逼迫日元升值輕而易舉使日本財富化為烏有。假使10年前日元對美元是200：1，日本人在美國購買100億美元房地產(chǎn)，需要20000億日元。10年后日元對美元升值至90：1，美國通過調(diào)控經(jīng)濟(jì)周期使房地產(chǎn)價格下降了一半。即100億美元房地產(chǎn)現(xiàn)在只有50億了。日本在困難重重中賣掉美國資產(chǎn)，只得到4500億日元了。原來的20000億日元，變成了4500億日元。17我國會不會重蹈日本日元大幅升值的覆轍國內(nèi)不贊成人民幣大幅度升值的人士，提出中國要警惕重蹈日元大幅升值的覆轍。這里有幾個問題要弄清楚：“廣場協(xié)議”后日元大幅升值對日本經(jīng)濟(jì)的沖擊并沒有一些人所說的那樣大。中國不會重蹈日元升值帶來危害的覆轍。如果有了日本前車之鑒，我們再重蹈覆轍，那只能說明我國太笨了。18五、美國為什么急急逼迫人民幣升值？美國國會在人民幣匯率方面不斷給美國政府施壓。3月15日，美國眾議員邁克?米肖(MikeMichaud)在其個人網(wǎng)站上張貼了一封美國130名美國議員聯(lián)名寫給美國財長蒂莫西?蓋特納(TimothyGeithner)和商務(wù)部長駱家輝(GaryLocke)的信函，信中敦促美國政府高層官員立即采取行動，解決中國“操縱匯率”問題。19美國為什么急急逼迫人民幣升值？經(jīng)濟(jì)上，通過壓迫人民幣升值，美國至少可以獲得三方面的利益。在短期內(nèi)有助于美國擴(kuò)大對中國的出口降低美國失業(yè)率和促進(jìn)美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。人民幣升值，美國可以變相地對華債務(wù)違約。有效維護(hù)美元世界貨幣的地位。有效遏制中國經(jīng)濟(jì)快速增長壯大。政治上，通過逼迫人民幣升值，迎合選民，可以快捷有效地贏得選票。20六、國內(nèi)關(guān)于人民幣升值之爭應(yīng)不應(yīng)該升值之爭（還有沒有升值空間）是一步到位升值還是小幅漸進(jìn)升值多數(shù)學(xué)者主張溫和的漸進(jìn)式升值路徑。北京師范大學(xué)教授鐘偉堅決反對這種“溫水煮青蛙”式的升值模式。主張一步到位升值。中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員張斌建議，人民幣對美元匯率尋找小幅漸進(jìn)升值和一次性大幅升值之間的折中方案，即一次性升值10%，然后參考一籃子貨幣保持年波動率3%上下的自由浮動。21七、為什么呼吁人民幣升值解決國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡問題的重要措施提高外貿(mào)企業(yè)競爭力，優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)的措施?，F(xiàn)在的外貿(mào)企業(yè)，在目前的匯率下，不需要改進(jìn)技術(shù)、不需要加強(qiáng)管理、只要壓低工人工資，就可以輕松賺取外匯。是解決資源、財富通過不正當(dāng)途徑大量流失的根本措施。22貿(mào)易發(fā)展極端扭曲化、財富流失嚴(yán)重

中國經(jīng)濟(jì)到了最危險時刻！（中央黨校周天勇）20世紀(jì)末21世紀(jì)初的中國在經(jīng)濟(jì)上再次遭到了西方列強(qiáng)的瓜分。中國正在用斷子絕孫的資源毀滅式開發(fā)，所透支形成的巨大財富，如同長江大河般的流向西方發(fā)達(dá)國家，提高了西方發(fā)達(dá)國家的生活水平，帶動了整個世界經(jīng)濟(jì)的增長，卻唯獨犧牲了中國人民的福利，不僅是犧牲了這一代人的福利，更可怕的是掏空了子孫后代的資源基礎(chǔ)。23對外貿(mào)易的瘋狂發(fā)展抽干了中國國內(nèi)的資源、能源，榨干了中國人民的血汗（續(xù)周天勇）外貿(mào)利潤的95%以上被外商拿走，2007年我國出口177億件服裝，每件服裝均價僅為3.51美元，平均每雙鞋的價格不到2.5美元；在美國市場上流行的芭比娃娃的價格是10美元，中國蘇州企業(yè)所得僅0.35美元；羅技公司每年向美國運送2000萬個“中國制造”的鼠標(biāo)，在美國售價約為40美元，中國從每個鼠標(biāo)中僅能得到3美元，而且工人工資、電力、交通和其他經(jīng)常開支全都包括在這3美元里。24對外貿(mào)易的瘋狂發(fā)