【《云南白藥EVA績(jī)效評(píng)價(jià)模型的構(gòu)建與應(yīng)用》8200字（論文）】

I云南白藥EVA績(jī)效評(píng)價(jià)模型的構(gòu)建與應(yīng)用 1(一)研究意義及背景 11.研究背景 12.研究意義 1 21.國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 22.國(guó)外研究現(xiàn)狀 2(三)研究?jī)?nèi)容及方法 31.研究?jī)?nèi)容 32.研究方法 3 3 4(一)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的概述 4 4 42.EVA組成要素 43.EVA企業(yè)價(jià)值評(píng)估模型 5 5 5(一)云南白藥基本情況 5(二)云南白藥現(xiàn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià) 61.現(xiàn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系 62.現(xiàn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)分析 6(三)現(xiàn)行財(cái)務(wù)績(jī)效存在的問題 四、云南白藥EVA績(jī)效評(píng)價(jià)模型的構(gòu)建與應(yīng)用 Ⅱ(一)基于EVA對(duì)云南白藥績(jī)效評(píng)價(jià)模型的構(gòu)建 1.稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)調(diào)整 2.資本總額調(diào)整 1.稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn) 2.資本總額 3.加權(quán)資本成本率 4.云南白藥近三年的EVA計(jì)算 5.EVA業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)分析 (三)企業(yè)價(jià)值分析 1(一)研究意義及背景齡社會(huì)。在我國(guó)老齡化進(jìn)程不斷加快的同時(shí)，我國(guó)居民的收入穩(wěn)步升，因此，醫(yī)藥制造業(yè)在一眾行業(yè)中越發(fā)受到國(guó)家、社會(huì)、的推動(dòng)下，我國(guó)的醫(yī)藥制造業(yè)快速發(fā)展，醫(yī)藥制造業(yè)作為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，打造可持續(xù)增長(zhǎng)的百年基業(yè)，擁有巨大的發(fā)展?jié)摿傲记熬?。因此，本文將在云南白藥集團(tuán)2018-2020公開的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，我們引入定的借鑒作用，同時(shí)有助于完善我國(guó)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系2(二)國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀董飛(2021)在《EVA在企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)中的應(yīng)用探析》一文得出，企業(yè)需根究實(shí)際情郭新宏(2021)在《EVA考核對(duì)國(guó)有企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的積極作用分析》中指出，EVANufazilAltaf(2016)在《EconomicvaIndianfirms?》中指出，為了驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)增加值是否能夠更好地解釋市場(chǎng)價(jià)值，分別選取了170家印度制造業(yè)公司和155家印度服務(wù)業(yè)的公司，使用單變量和多變量的回歸方法，最3(三)研究?jī)?nèi)容及方法第三章，云南白藥集團(tuán)財(cái)務(wù)績(jī)效的現(xiàn)狀，本章介紹了云南白第六章，結(jié)論，本章總結(jié)全文，通過前面章節(jié)的研究得出結(jié)本文的特點(diǎn)是案例分析。本文選取的是云南白藥，對(duì)其近3年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理，標(biāo)的不同之處，得出EVA績(jī)效評(píng)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)。(四)本章小結(jié)4二、相關(guān)理論概述(一)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的概述財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)最初在二十世紀(jì)初出現(xiàn)，當(dāng)時(shí)績(jī)效評(píng)價(jià)的核心從銷售利潤(rùn)率發(fā)展為投資報(bào)酬率。財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)是在企業(yè)經(jīng)營(yíng)了一段時(shí)期后，根據(jù)企業(yè)的需求，篩選出相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)、建立一個(gè)財(cái)務(wù)體系，運(yùn)用適當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)方法，最后對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、盈利能力和發(fā)展能力進(jìn)行評(píng)價(jià)并對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)做出相應(yīng)的指導(dǎo)和修正。財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)依托于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，能夠客觀的反映企業(yè)的工作效率、企業(yè)目標(biāo)完成度以及企業(yè)價(jià)值等，但其也存在著一定的局限性。EVA即經(jīng)濟(jì)增加值，其是扣除了企業(yè)股權(quán)成本和債務(wù)成本后企業(yè)經(jīng)營(yíng)最終所產(chǎn)生的利潤(rùn)。EVA是由美國(guó)思騰思特管理咨詢公司在1982年提出，這個(gè)概念的出現(xiàn)是對(duì)剩余價(jià)值指標(biāo)的完善，逐漸地被廣泛地運(yùn)用于企業(yè)管理。與以前傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效相比，EVA最大的特點(diǎn)就是考慮了全部資本成本，即債務(wù)成本和權(quán)益成本。EVA是站在所有者的角度，認(rèn)為投資資本的增加能反映企業(yè)的價(jià)值，通過用EVA指標(biāo)可以衡量一個(gè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)即真實(shí)的盈利能力。EVA有正值和負(fù)值，當(dāng)EVA大于零時(shí)，則資本收益大于投資者所投入資金的成本，說明企業(yè)盈利，創(chuàng)造了價(jià)值；若EVA小于零，則說明企業(yè)虧損。EVA主要由資本成本和資本收益決定，在不考慮會(huì)計(jì)調(diào)整的前提下，其公式表示如下：=稅后凈利潤(rùn)-股東權(quán)益資本成本=稅后凈利潤(rùn)-資本總額×加權(quán)平均資本成本率TC資本總額5稅稅收之后對(duì)企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)的會(huì)計(jì)科目進(jìn)行調(diào)整所得到的。稅后凈得的資金，例如向銀行借款和發(fā)行債券等。股權(quán)資本是企業(yè)依加權(quán)平均資本成本率(WACC)是各種資本占總資本的權(quán)重加(三)本章小結(jié)三、云南白藥財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)現(xiàn)狀(一)云南白藥基本情況1971年根據(jù)周恩來總理指示建廠，1993年作為云南首家上市公司在深交所上市，1999年成功實(shí)施創(chuàng)業(yè)再造，2005年推出“穩(wěn)中央、突兩翼”產(chǎn)品戰(zhàn)略，2010年開始實(shí)施“新白研發(fā)、制造到健康產(chǎn)品及服務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)值體系，形成三發(fā)展的經(jīng)濟(jì)生態(tài)圈，公司也從一家傳統(tǒng)中成藥企業(yè)逐步6(二)云南白藥現(xiàn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)能力盈利能力凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率償債能力流動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率營(yíng)運(yùn)能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率發(fā)展能力營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率一個(gè)相對(duì)的概念，是通過利潤(rùn)和一定的收入、資產(chǎn)或債凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)報(bào)酬率7——總資產(chǎn)報(bào)酬率從表中可以看出，云南白藥集團(tuán)在2018至2020年的每股收益呈現(xiàn)出逐年增加的趨勢(shì)。表3-2資產(chǎn)負(fù)債率8一一流動(dòng)比率一一速動(dòng)比率一—資產(chǎn)負(fù)債率從表格中，可以看出2018至2020年流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的變化趨勢(shì)相似，由于2019是生產(chǎn)額占總資產(chǎn)的比值。營(yíng)運(yùn)能力分析對(duì)各利益相關(guān)表3-39總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率務(wù)收入的增長(zhǎng)率不及平均資產(chǎn)總額的增長(zhǎng)率，特別是在2019年混改之后，由于資產(chǎn)總額著企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，其中包括企業(yè)的能夠擁有的資源儲(chǔ)備條件、內(nèi)部管理技術(shù)等質(zhì)量、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率從表中可以看出，營(yíng)業(yè)收入從2018年到2020年呈上升趨勢(shì)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率有了大幅提升，雖然在混改過程中，三項(xiàng)數(shù)據(jù)均有所波動(dòng)，但從2020年的數(shù)據(jù)可以看出，經(jīng)過混改結(jié)束后的2020開元之年，云南白藥集團(tuán)的發(fā)展能力處于上升趨勢(shì)。(三)現(xiàn)行財(cái)務(wù)績(jī)效存在的問題(四)引入EVA績(jī)效評(píng)價(jià)法的重要性(五)本章小結(jié)四、云南白藥EVA績(jī)效評(píng)價(jià)模型的構(gòu)建與應(yīng)用表4.1云南白藥財(cái)務(wù)費(fèi)用調(diào)整利息支出0000001-所得稅稅率表4.2云南白藥研發(fā)費(fèi)用調(diào)整金額單位：元研發(fā)費(fèi)用1-所得稅稅率表4.3云南白藥各項(xiàng)準(zhǔn)備金調(diào)整資產(chǎn)減值損失期末余額1-所得稅稅率各項(xiàng)準(zhǔn)備金調(diào)整營(yíng)業(yè)外支出1-所得稅稅率=凈利潤(rùn)+(利息支出+研發(fā)費(fèi)用調(diào)整額-營(yíng)業(yè)外收入+營(yíng)業(yè)外支出+壞賬準(zhǔn)備增加額+資產(chǎn)減值準(zhǔn)備增加額)*(1-所得稅稅率)-遞延所得稅資產(chǎn)增加額+遞延所得稅負(fù)債增加額=稅后凈利潤(rùn)+(財(cái)務(wù)費(fèi)用調(diào)整額+各項(xiàng)準(zhǔn)備調(diào)整額+非經(jīng)常性收支的調(diào)整)×(1-所得稅稅率)+遞延所得稅調(diào)整額各項(xiàng)準(zhǔn)備金調(diào)整資本總額調(diào)整合計(jì)凈利潤(rùn)各項(xiàng)準(zhǔn)備金調(diào)整稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)00一年到期的非流動(dòng)負(fù)債000資本總額調(diào)整資本總額合計(jì)資本總額權(quán)益資本比例債務(wù)資本比例債務(wù)資本成本率常用3-5年中長(zhǎng)期銀行貸款基準(zhǔn)利率來代替，本文采用央行每年最后年報(bào)告預(yù)測(cè)顯示，2016年到2025年我國(guó)經(jīng)濟(jì)GDP平均增會(huì)2015年報(bào)告指出我國(guó)2016-2020年經(jīng)濟(jì)增速在6.0%~7.0%之間，因此本文謹(jǐn)慎以6.0%作為市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)利率取前5年的均值2.98%。市場(chǎng)溢價(jià)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)資本總額198從上圖可以看出，云南白藥在2018-2020年EVA值總體呈波動(dòng)狀態(tài)。2018年云南白藥集團(tuán)選擇吸收合并云南白藥控股，2018-2019年呈下降狀態(tài)，且EVA值為負(fù)值，這說明云南白藥增值能力減弱。2019-2020年EVA指標(biāo)略有上升狀態(tài)，但也因?yàn)檫@次吸收合并，云南白藥集團(tuán)才算正式完成了混改工作，使得2019年度實(shí)現(xiàn)了EVA的迅速回升，也體現(xiàn)出了此次吸收合并選擇的正確性，云南白藥為所有者以及利益相關(guān)者創(chuàng)造價(jià)值，自此云南白藥集團(tuán)以一個(gè)全新的面貌持續(xù)發(fā)展。(三)企業(yè)價(jià)值分析CV表示連續(xù)價(jià)值，EVAn+1表示第n+1期的預(yù)測(cè)EVA,g表示扣除調(diào)整稅的凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的預(yù)期永續(xù)增長(zhǎng)率。以現(xiàn)期值預(yù)測(cè)未來三年EVA本章通過對(duì)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)及資本總額的調(diào)整，計(jì)算出云南白藥集團(tuán)2018-2020年的稅處在發(fā)展創(chuàng)新的前沿，加之社會(huì)對(duì)于醫(yī)藥制造業(yè)的需和機(jī)遇同時(shí)存在，為了在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中能夠脫穎而出，云南白2018年的混改完成以后，云南白藥集團(tuán)的發(fā)展?jié)摿Φ梅€(wěn)步發(fā)展是可以得到保證的。但競(jìng)爭(zhēng)無處不在，要想保持企業(yè)效評(píng)價(jià)指標(biāo)，建立切實(shí)可行的，完全符合企業(yè)發(fā)展模