國際金融（第四版） 課件 第十章 國際資本流動

第十章國際資本流動

教學目的與要求:通過本章的學習，要求學生掌握國際資本流動的概念及類型;掌握國際資本流動的原因、特征及影響;了解國際債務危機的成因、影響及解決方案;了解國際融資新方式。重點：國際資本流動的概念及類型；難點：國際資本流動的原因、特征及影響；思政目標黨的二十大報告提出了全面建設社會主義現(xiàn)代化國家、全面推進中華民族偉大復興的宏偉目標，強調了堅持中國特色社會主義道路，在新時代新征程上繼續(xù)推進中國特色社會主義事業(yè)。中國特色社會主義道路是我們黨和人民在長期實踐中探索出來的，是符合我國國情和時代要求的，是實現(xiàn)中華民族偉大復興的必由之路。通過回顧近年來美國次貸危機、歐洲債務危機、美國國債危機等國際金融危機爆發(fā)的背景、起因、發(fā)展和對世界經(jīng)濟的影響，運用馬克思主義政治經(jīng)濟學理論分析資本主義國家金融危機的本質，可以增強學生對中國特色社會主義的道路自信，增強對我國經(jīng)濟發(fā)展和金融穩(wěn)定的信心和能力。導入案例：2007年,冰島被聯(lián)合國開發(fā)計劃署評為最適宜人類居住的國家。冰島的人均國民收入以6.65萬美元位居全球第五。自20世紀90年代初開放金融市場并積極吸引外資以來,冰島的金融產(chǎn)業(yè)得到了迅速發(fā)展,產(chǎn)業(yè)結構也發(fā)生了翻天覆地的變化,一度成為“北歐的金融中樞”。冰島銀行以過剩的外幣積極招攬外國企業(yè),冰島國民購買新房時,甚至可從銀行100%貸款。當然,世界上沒有免費的午餐。2008年第二季度,冰島的對外債務為1205億美元,達到該國GDP的7倍之多。受全球金融危機影響,世界各大金融公司紛紛收回貸款,導致冰島銀行面臨破產(chǎn)危機,陷入嚴重金融動蕩。該國三大銀行均已被政府接管。2008年11月,冰島從國際貨幣基金組織(IMF)獲得21億美元救濟資金,但無濟于事。物價上漲加之越來越多的人失業(yè),使得國民紛紛上街示威,聯(lián)合政府也隨之垮臺。但即使新政府成立,也根本無法扭轉局勢。有預測稱,冰島至少需要20年才能還清債務,他們嘗到了以債務大肆消費的代價。第一節(jié)國際資本流動概述

一、國際資本流動的概念二、國際資本流動的類型三、國際資本流動的原因及其特征四、國際資本流動的影響一、國際資本流動的概念國際資本流動是指資本在國際間轉移，或者說，資本在不同國家或地區(qū)之間作單向、雙向或多向流動，具體包括：貸款、援助、輸出、輸入、投資、債務的增加、債權的取得，利息收支、買方信貸、賣方信貸、外匯買賣、證券發(fā)行與流通等等。國際資本流動與一國的國際收支有著直接的關系，主要反映在一國國際收支平衡表的資本與金融賬戶中。國際資本流動按其流動方向，可分為國際資本流入國際資本流出二、國際資本流動的類型（一）短期國際資本流動1、類型（1）貿易資本流動（2）銀行經(jīng)營性短期資本流動（3）保值性資本流動（4）投機性資本流動2、特點（1）復雜性（2）政策性（3）投機性（4）市場性（二）中長期國際資本流動1、類型（1）直接投資：是指一個國家的投資者把資金直接投到另一國的企業(yè)等機構，并由此獲得對投資企業(yè)的全部或部分管理和控制權（2）證券投資也稱為間接投資，是指通過在國際債券市場購買外國政府、銀行或工商企業(yè)發(fā)行的中長期債券，或者在國際股票市場上購買外國公司股票來實現(xiàn)的投資。（三）國際貸款是指一國政府、國際金融組織或國際銀行對非居民（包括外國政府、銀行、企業(yè)等）所進行的期限為1年以上的放款活動。國際貸款主要有政府貸款、國際金融機構貸款、國際銀行貸款等形式。三、國際資本流動的原因及其特征（一）國際資本流動的原因1、過剩資本的形成或國際收支大量順差2、追求高額利潤3、利率與匯率差異4、通貨膨脹的發(fā)生5、國際炒家的惡性投機6、市場發(fā)展的潛力與投資環(huán)境7、其他因素（二）國際資本流動的特征1、國際資本流動規(guī)模急劇增長，并日益脫離實質經(jīng)濟2、國際資本流動結構急速變化3、國際資本流動呈現(xiàn)出證券化、多元化特征4、跨國公司成為國際資本流動的主體5、國際外匯市場交易量擴大四、國際資本流動的影響（一）短期國際資本流動的影響（1）對國際貿易的影響（2）對各國國際收支的影響（3）對一國貨幣政策的影響（4）對國際金融市場的影響（二）短期國際資本流動的影響（1）對世界經(jīng)濟的影響（2）對資本輸出國的影響（3）對資本輸入國的影響第二節(jié)國際債務危機

一、國際債務危機的概念二、國際債務危機爆發(fā)的原因三、國際債務危機的影響四、國際債務危機緩解的方案與措施一、國際債務危機的概念所謂債務危機是指作為債務人的一國政府、機關、企業(yè)，在特定的、比較集中的時期內，因支付困難不能履行對內對外的債務契約，按期還本付息，致使債權人受到呆賬損失或威脅的一個經(jīng)濟過程。二、國際債務危機爆發(fā)的原因

1、外債規(guī)模膨脹2、外債結構不合理3、外債使用不當4、外貿形勢惡化，出口收入銳減5、金融環(huán)境惡化三、國際債務危機的影響

（一)對債務國的影響1、債務國投資規(guī)模會大幅縮減2、通貨膨脹會加劇3、經(jīng)濟增長會減慢或停滯4、社會后果嚴重（二）對債權國的影響（三）對國際金融體系的影響

四、國際債務危機緩解的方案與措施

（一）債務重新安排（二）債務資本化1、債務轉換股權2、債務轉用于資源保護3、債務調換（三）發(fā)展中國家經(jīng)濟調整方案第三節(jié)國際融資新方法一、BOT項目二、TOT項目三、ABS融資方式四、其他新的融資方式一、BOT項目（一）BOT方式的產(chǎn)生和含義BOT是英文Build－Operate－Transfer的縮寫，通常直譯為“建設－經(jīng)營－轉讓”，意譯為“基礎設施特許權”。它是國際上一種較新的融資方式，是政府以一個特許權的形式將一個國家的基礎設施的建設、經(jīng)營權交給私人公司，并給該公司一個合理的利潤，在特許期滿后，再將該基礎設施建設的所有權移交給政府的一種方式。（二）BOT項目融資的特點BOT能夠保持市場機制發(fā)揮作用BOT為政府干預提供了有效的途徑，這就是和私人機構達成的有關BOT的協(xié)議（三）

BOT的具體方式1、BOT（build一operate一transfer）：即建設一運營一移交2、BOOT（build一own一operate一transfer）：即建設一擁有一運營一移交3、BOO（build一own一operate）：即建設一擁有一運營4、BLT（build一lease一transfer）：即建設一租賃一移交5、BTO（build一transfer一operate）：即建設一移交一運營6、IOT（investment一operate一transfer）：即投資一運營一移交。7、DBFO（design一build一finance一operate），即設計一建設一融資一經(jīng)營（四）BOT項目融資風險的確定和分擔二、

TOT項目（一）TOT方式的含義TOT是transfer-operate-transfer的縮寫，是指公共項目“移交—經(jīng)營—移交”經(jīng)營模式的簡稱。TOT是BOT融資方式的新發(fā)展，近些年來比較流行。它是指政府部門或國有企業(yè)將建設好的項目的一定期限的產(chǎn)權或經(jīng)營權，有償轉讓給投資人，由其進行運營管理；投資人在約定的期限內通過經(jīng)營收回全部投資并得到合理的回報，雙方合約期滿之后，投資人再將該項目交還政府部門或原企業(yè)的一種融資方式（二）TOT的特點1、與BOT項目融資方式比較2、與向銀行和其他金融機構借款融資方式比較3、與合資、合作融資方式比較4、與內部承包或實物租賃融資方式比較5、與融資租賃方式比較6、與道路兩廂或其他土地開發(fā)權作為補償方式比較（三）TOT項目融資存在的風險

1、項目選擇問題2、經(jīng)營所有權轉讓資金再投入問題。3、項目操作程序要公開透明三、ABS融資方式（一）ABS融資方式的概念ABS是“assets–backedsecuritization”即資產(chǎn)證券化的簡稱。具體表述為：將某一目標項目的資產(chǎn)所產(chǎn)生的獨立的、可識別的未來收益(現(xiàn)金流量或應收帳款)作為抵押(金融擔保)，據(jù)以在國際資本市場發(fā)行具有固定收益率的高檔債券來籌集資金的一種國際項目融資方式（二）ABS融資方式的特點與通過在外國發(fā)行股票籌資比較，可以降低融資成本；與國際銀行直接信貸比較，可以降低債券利息率；與國際擔保性融資比較，可以避免追索性風險；與國際間雙邊政府貸款比較，可以減少評估時間和一些附加條件。（三）ABS融資方式的運作過程1、組建項目融資專門公司。2、尋求