保險(xiǎn)學(xué)課件：核保與理賠

核保與理賠保險(xiǎn)核保的基本概念什么是核保(underwriting)保險(xiǎn)人對(duì)投保申請(qǐng)進(jìn)行審核,并決定是否接受的過(guò)程為什么要核保決定是否為可保危險(xiǎn)決定保險(xiǎn)標(biāo)的是否屬于承保范圍acceptableborderlineprohibited根據(jù)標(biāo)的危險(xiǎn)狀況決定采用何種費(fèi)率根本目的:維持公司盈利能力如何核?；驹瓌t根據(jù)公司的核保標(biāo)準(zhǔn)選擇被保險(xiǎn)人選擇那些期望損失低于保費(fèi)對(duì)應(yīng)的損失水平的被保險(xiǎn)人主要是為了防止逆向選擇(selectorbeselectedagainst)在每一費(fèi)率組內(nèi)取得平衡保費(fèi)的費(fèi)率一般是按類(lèi)或按組厘定但實(shí)踐中,同一類(lèi)別的保險(xiǎn)標(biāo)的,個(gè)體之間的損失率并不完全相同例如,意外險(xiǎn)按被保險(xiǎn)人的職業(yè)類(lèi)別確定適用費(fèi)率,教師屬于一類(lèi)(最低費(fèi)率),但保險(xiǎn)學(xué)教師和考古學(xué)教師的損失概率顯然有區(qū)別保證費(fèi)率的充足度對(duì)每一組/類(lèi)被保險(xiǎn)人,其保費(fèi)收入應(yīng)足以支付其賠款/給付支出不能謀求組間平衡例如,20歲的投保人與80歲的投保人的適用費(fèi)率一定要有所不同核保政策(underwritingpolicy)由保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)核保管理的最高層制定以書(shū)面形式體現(xiàn)在核保指南(underwritingguide)或核保手冊(cè)(underwritinghandbook)中內(nèi)容包括核保程序核保標(biāo)準(zhǔn)每一業(yè)務(wù)類(lèi)型的承保計(jì)劃核保程序代理人是第一層次核保人現(xiàn)場(chǎng)核保(fieldunderwriting)重視代理人在核保中的作用(如何重視?)對(duì)代理人進(jìn)行核保方面的培訓(xùn)和教育將代理傭金與核?？?jī)效掛鉤核保所需信息的來(lái)源需要什么信息?物的信息和人的信息財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)中,物的信息主要與標(biāo)的危險(xiǎn)程度/逆向選擇相關(guān)人的信息與道德危害(人身+財(cái)產(chǎn))及危險(xiǎn)程度(人身)相關(guān)信息從哪來(lái)?投保單(application)代理人報(bào)告(agent’sreport)勘察報(bào)告(inspectionreport)體檢報(bào)告(physicalexaminationreport)信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)(creditinformationdatabase)核保決策接受投保有條件接受要求投保人采取特定措施增加消防設(shè)備增加防盜裝置安全制度建設(shè)調(diào)整保險(xiǎn)標(biāo)的范圍調(diào)整保險(xiǎn)責(zé)任范圍設(shè)置免賠額/率調(diào)整適用費(fèi)率拒絕承保保險(xiǎn)理賠什么是理賠(claimsettlement)p.304為什么要理賠確認(rèn)損失是否屬于保險(xiǎn)責(zé)任范圍保證公平和及時(shí)的賠付對(duì)被保險(xiǎn)人提供協(xié)助由誰(shuí)負(fù)責(zé)理賠(claimadjustor)代理人保險(xiǎn)公司理賠師外部理賠師/公估人保險(xiǎn)理賠的程序受理賠案：出險(xiǎn)通知(noticeofloss)出險(xiǎn)通知的義務(wù)在投保人/被保險(xiǎn)人/受益人通知的形式,時(shí)限要求,所需文件在保險(xiǎn)合同中規(guī)定初步審核：理賠調(diào)查目的:確認(rèn)是否屬于保險(xiǎn)事故及損失額度危險(xiǎn)事故是否發(fā)生在保單有效期內(nèi)?危險(xiǎn)因素屬于保單責(zé)任范圍嗎?損失屬于保險(xiǎn)責(zé)任范圍嗎?損失是否發(fā)生在承保區(qū)域范圍內(nèi)?標(biāo)的物能否修復(fù)?有無(wú)保險(xiǎn)欺詐的存在?確認(rèn)危險(xiǎn)事故原因：損失證據(jù)確定賠償金額：理賠決策P307

比例責(zé)任賠償/第一危險(xiǎn)責(zé)任賠償/限額責(zé)任賠償/定值保險(xiǎn)賠償賠償/給付代位追償比例責(zé)任賠償方式在不定值保險(xiǎn)情況下保險(xiǎn)賠償金額=保險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)實(shí)際損失額*保險(xiǎn)保障程度保險(xiǎn)保障程度=保險(xiǎn)金額/保險(xiǎn)標(biāo)的出險(xiǎn)時(shí)的實(shí)際價(jià)值定值保險(xiǎn)情況保險(xiǎn)賠償金額=保險(xiǎn)金額*損失程度損失程度=保險(xiǎn)標(biāo)的受損價(jià)值/保險(xiǎn)標(biāo)的受理時(shí)約定價(jià)值第一危險(xiǎn)責(zé)任賠償在保險(xiǎn)金額限度內(nèi)的損失，被保險(xiǎn)人可以全部得到的賠償，即賠償金額等于損失金額，但不得超過(guò)保險(xiǎn)金額。限額責(zé)任賠償限額責(zé)任賠償：只承擔(dān)事先約定損失額以內(nèi)的賠償，比如農(nóng)作物免責(zé)限度賠償：在損失限度內(nèi)，保險(xiǎn)人不做賠償賠償金額=保險(xiǎn)金額*（損失率-免賠率）1997年6月5日、7月29日，某水產(chǎn)公司分別就其汽輪機(jī)組和固定資產(chǎn)向某保險(xiǎn)公司投保，保險(xiǎn)公司相應(yīng)簽發(fā)了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)綜合險(xiǎn)保險(xiǎn)單各一份。前一份保險(xiǎn)單約定保險(xiǎn)標(biāo)的為汽輪機(jī)組一套，保險(xiǎn)金額為保險(xiǎn)價(jià)值700萬(wàn)元加成20%即840萬(wàn)元；后一份保險(xiǎn)單約定保險(xiǎn)標(biāo)的為水產(chǎn)公司固定資產(chǎn)(固定資產(chǎn)賬面值為26738975元，但其中冷凝式汽輪機(jī)1臺(tái)及10噸鍋爐2臺(tái)已在前一份保險(xiǎn)單中作為保險(xiǎn)標(biāo)的)，保險(xiǎn)金額為2500萬(wàn)元。在保險(xiǎn)責(zé)任期限內(nèi)的1997年8月19日，保險(xiǎn)標(biāo)的遭受強(qiáng)臺(tái)風(fēng)、暴雨、潮汛形成的水災(zāi)侵襲受損，投保人向保險(xiǎn)公司索賠未果致訟。審理中，法院以恢復(fù)受損財(cái)產(chǎn)原功能為原則，委托中某水利勘測(cè)設(shè)計(jì)研究院和某會(huì)計(jì)師事務(wù)所分別就保險(xiǎn)標(biāo)的項(xiàng)目中的土建工程和機(jī)器設(shè)備進(jìn)行水毀恢復(fù)原功能費(fèi)用的鑒定評(píng)估，后經(jīng)估定，土建工程恢復(fù)費(fèi)用為2787648元，機(jī)器設(shè)備修復(fù)費(fèi)用為664122元，其中汽輪機(jī)組保險(xiǎn)單項(xiàng)下冷凝式汽輪機(jī)和10噸鍋爐恢復(fù)費(fèi)用為503856元，固定資產(chǎn)保險(xiǎn)單項(xiàng)下機(jī)器設(shè)備修復(fù)費(fèi)用為160266元，這樣，固定資產(chǎn)保險(xiǎn)單項(xiàng)下土建工程和機(jī)器設(shè)備損失即為2947914元。搶救費(fèi)用經(jīng)確認(rèn)為17000元。汽輪機(jī)組保險(xiǎn)合同中，保險(xiǎn)金額比保險(xiǎn)價(jià)值高二成，法院認(rèn)定按既有損失503856元賠償。固定資產(chǎn)保險(xiǎn)合同中，保險(xiǎn)金額低于保險(xiǎn)價(jià)值，法院以既有財(cái)產(chǎn)損失數(shù)額按保險(xiǎn)金額與保險(xiǎn)價(jià)值的比例確認(rèn)賠償金為2756196元。搶救費(fèi)用17000元根據(jù)汽輪機(jī)組和其他固定資產(chǎn)在兩項(xiàng)保險(xiǎn)價(jià)值之和中各自所占份額分別給予實(shí)際賠償和按比例賠償，經(jīng)計(jì)算為16259元。保險(xiǎn)公司總計(jì)賠付3276312元。財(cái)產(chǎn)理賠要考慮的因素比較多，可以以上述案件為例進(jìn)行如下分析：

1、主要法律規(guī)定和合同條款依據(jù)?！吨腥A人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》規(guī)定，保險(xiǎn)金額不得超過(guò)保險(xiǎn)價(jià)值；超過(guò)保險(xiǎn)價(jià)值的，超過(guò)的部分無(wú)效；保險(xiǎn)金額低于保險(xiǎn)價(jià)值的，除合同另有約定外，保險(xiǎn)人按保險(xiǎn)金額與保險(xiǎn)價(jià)值的比例承擔(dān)賠償責(zé)任。中國(guó)人民保險(xiǎn)公司《財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)綜合險(xiǎn)條款》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)財(cái)險(xiǎn)條款)進(jìn)一步具體規(guī)定了保險(xiǎn)標(biāo)的發(fā)生全部損失和部分損失情況各自的賠償方法：(1)全部損失(略)；(2)部分損失。保險(xiǎn)金額等于或高于保險(xiǎn)價(jià)值時(shí)，其賠償金額以不超過(guò)保險(xiǎn)價(jià)值為限；保險(xiǎn)金額低于保險(xiǎn)價(jià)值對(duì)，其賠償金額按保險(xiǎn)金額與保險(xiǎn)價(jià)值的比例計(jì)算。

2、關(guān)于保險(xiǎn)價(jià)值。保險(xiǎn)價(jià)值是保險(xiǎn)標(biāo)的在投保時(shí)或出險(xiǎn)時(shí)的實(shí)際價(jià)值?！侗ｋU(xiǎn)法》第39條第一款規(guī)定，保險(xiǎn)價(jià)值可由保險(xiǎn)合同雙方當(dāng)事人約定并在合同中載明，也可按保險(xiǎn)事故發(fā)生時(shí)保險(xiǎn)標(biāo)的實(shí)際價(jià)值確定。在保險(xiǎn)合同中約定了保險(xiǎn)價(jià)值的合同為定值合同，計(jì)算賠償金時(shí)應(yīng)以約定的保險(xiǎn)價(jià)值為計(jì)算依據(jù)。約定保險(xiǎn)價(jià)值數(shù)額的方法，也即保險(xiǎn)價(jià)值的估計(jì)方法有兩種：一是投保人和保險(xiǎn)人按市場(chǎng)價(jià)格估定；如因具體保險(xiǎn)標(biāo)的項(xiàng)目繁多或無(wú)可靠市場(chǎng)價(jià)格作為依據(jù)，當(dāng)事人也可根據(jù)降面值方法估定；保險(xiǎn)價(jià)值條款成立要件有兩點(diǎn)：經(jīng)投保人和保險(xiǎn)人協(xié)商確定；必須在投保單和保險(xiǎn)單或保險(xiǎn)憑證上注明。保險(xiǎn)價(jià)值經(jīng)協(xié)商確定并注明后，保險(xiǎn)人即喪失了提出保險(xiǎn)價(jià)值不實(shí)的抗辯可能。未記載保險(xiǎn)價(jià)值的保險(xiǎn)合同為不定值合同，保險(xiǎn)價(jià)值應(yīng)按照保險(xiǎn)事故發(fā)生時(shí)的實(shí)際價(jià)值確定，因?yàn)閷?shí)際價(jià)值在以出險(xiǎn)時(shí)為基準(zhǔn)日的數(shù)額最能說(shuō)明投保人實(shí)際的利益。本案中，兩份財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)綜合險(xiǎn)保險(xiǎn)單因記明保險(xiǎn)價(jià)值應(yīng)為定值合同，故應(yīng)認(rèn)定投保價(jià)值為保險(xiǎn)價(jià)值，財(cái)險(xiǎn)條款規(guī)定固定資產(chǎn)的保險(xiǎn)價(jià)值是出險(xiǎn)時(shí)的重置價(jià)值，因與《保險(xiǎn)法》第39條第一款之規(guī)定沖突，不應(yīng)適用。保險(xiǎn)價(jià)值另一重要法定條件是投保人對(duì)保險(xiǎn)標(biāo)的享有法律上承認(rèn)的利益。本案保險(xiǎn)標(biāo)的均為投保人享有合法權(quán)益。3、關(guān)于保險(xiǎn)金額。保險(xiǎn)金額是保險(xiǎn)人在出險(xiǎn)時(shí)應(yīng)承擔(dān)賠償責(zé)任的最高限額。保險(xiǎn)金額高于或等于合同約定保險(xiǎn)價(jià)值或出險(xiǎn)時(shí)的實(shí)際價(jià)值，為足額保險(xiǎn)，如保險(xiǎn)金額低于保險(xiǎn)價(jià)值，為不足額保險(xiǎn)。但依照《保險(xiǎn)法》第11條第三款、第39條第二款之規(guī)定，保險(xiǎn)金額不應(yīng)超過(guò)保險(xiǎn)價(jià)值，超過(guò)部分無(wú)效。本案所涉汽輪機(jī)組保險(xiǎn)金額為700萬(wàn)元加成20%即840萬(wàn)元，超出保險(xiǎn)價(jià)值700萬(wàn)元的部分為140萬(wàn)元，應(yīng)屬無(wú)效保險(xiǎn)，故汽輪機(jī)組保險(xiǎn)金額應(yīng)以700萬(wàn)元確定。固定資產(chǎn)保險(xiǎn)金額為2500萬(wàn)元，但該保險(xiǎn)單項(xiàng)下有一臺(tái)冷凝式汽輪機(jī)組和兩臺(tái)10噸鍋爐已包含于先在的汽輪機(jī)組保險(xiǎn)標(biāo)的項(xiàng)目中，按照可保利益原則，只能在汽輪機(jī)組保險(xiǎn)合同中一次享有保險(xiǎn)利益，不得又在固定資產(chǎn)保險(xiǎn)合同中再次享有，故需將冷凝式汽輪機(jī)和10噸鍋爐在固定資產(chǎn)保險(xiǎn)合同中的保險(xiǎn)價(jià)值中減去2521050元，保險(xiǎn)金額2500萬(wàn)元，應(yīng)隨之作相應(yīng)比例的扣減。計(jì)算結(jié)果并不影響其他固定資產(chǎn)各項(xiàng)保險(xiǎn)價(jià)值與保險(xiǎn)金額的比例。4、關(guān)于保險(xiǎn)金理賠。保險(xiǎn)財(cái)產(chǎn)受損后按物盡其用和利益最大化的原則，首先考慮保險(xiǎn)標(biāo)的能否繼續(xù)使用，修復(fù)費(fèi)用是否高于保險(xiǎn)標(biāo)的殘值和將發(fā)生的搬運(yùn)處置費(fèi)用，如高出，則修復(fù)成為不必要，保險(xiǎn)標(biāo)的為受全部損失，殘值歸保險(xiǎn)人所有。反之，則為部分損失。全部損失時(shí)，保險(xiǎn)價(jià)值低于或等于保險(xiǎn)金額的，保險(xiǎn)人賠償金額以保險(xiǎn)價(jià)值為限；如保險(xiǎn)金額低于保險(xiǎn)價(jià)值，按保險(xiǎn)金額賠償。部分損失時(shí)，保險(xiǎn)價(jià)值低于或等于保險(xiǎn)金額的，實(shí)際損失金額應(yīng)為賠償金額；保險(xiǎn)金額低于保險(xiǎn)價(jià)值的，只能從實(shí)際報(bào)失中按保險(xiǎn)金額與保險(xiǎn)價(jià)值比例賠償。本案保險(xiǎn)標(biāo)的遭受水災(zāi)所造成的實(shí)際損失，遠(yuǎn)低于保險(xiǎn)價(jià)值，兩份保險(xiǎn)合同的保險(xiǎn)標(biāo)的均為部分損失，應(yīng)運(yùn)用財(cái)險(xiǎn)條款第十三條第二款約定進(jìn)行理賠。汽輪機(jī)組部分的保險(xiǎn)價(jià)值與保險(xiǎn)金額均為700萬(wàn)元，故應(yīng)以實(shí)際損失503856元賠付保險(xiǎn)金；固定資產(chǎn)部分的保險(xiǎn)金額低于保險(xiǎn)價(jià)值，按責(zé)任公式計(jì)算賠付2756196元。

5、關(guān)于施救費(fèi)用。施救費(fèi)用由保險(xiǎn)人在保險(xiǎn)標(biāo)的的賠償金額外另行計(jì)算。施救費(fèi)用的賠償有兩個(gè)限制條件，一是對(duì)保險(xiǎn)標(biāo)的的施救是必要的、合理的；二是施救費(fèi)只與保險(xiǎn)標(biāo)的賠償金額之和以不超過(guò)保險(xiǎn)金額為限。本案中，投保人主張的施救費(fèi)用經(jīng)審查只有17000元，且對(duì)保險(xiǎn)標(biāo)的實(shí)施施救行為具有合理性和必要性，但本案中有一個(gè)特殊情況是施救行為所指向兩份保險(xiǎn)合同約定的保險(xiǎn)標(biāo)的的賠付方法不同，故應(yīng)根據(jù)汽輪機(jī)組和其他固定資產(chǎn)在其保險(xiǎn)價(jià)值之和中各自所占比例分別確定實(shí)際賠償和按比例賠償。施救費(fèi)用的賠償金額16259與保險(xiǎn)標(biāo)的賠償金額327余萬(wàn)元之和未超過(guò)保險(xiǎn)金額，應(yīng)予賠償。第八輪中美經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略對(duì)話2016年6月7日，楊潔篪閉幕儀式講話，“過(guò)去3年給予我們最重要的啟示是，必須堅(jiān)持不沖突不對(duì)抗、相互尊重、合作共贏的原則，堅(jiān)定不移地推進(jìn)中美新型大國(guó)關(guān)系建設(shè)。雙方愿意落實(shí)好兩國(guó)元首的重要共識(shí)，加強(qiáng)溝通、聚焦合作、妥處分歧，推動(dòng)中美關(guān)系始終沿著正確軌道向前發(fā)展。”中國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉：“美聯(lián)儲(chǔ)加息是一件大事，不僅對(duì)中國(guó)有影響，對(duì)全球金融體系，且對(duì)新型經(jīng)濟(jì)體都有很大影響。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)加息是高懸頭頂?shù)囊话堰_(dá)摩克利斯之劍，大家都在擔(dān)心何時(shí)掉下來(lái)，但實(shí)際影響已經(jīng)得到消化?！敝袊?guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱表示，最近人民幣匯率趨于穩(wěn)定，市場(chǎng)參與者對(duì)人民幣價(jià)格形成機(jī)制理解更好，預(yù)期也比較穩(wěn)定。在此輪中美對(duì)話展開(kāi)前，美元指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)大幅下調(diào)，人民幣匯率波動(dòng)強(qiáng)度有所增加。財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀表示,此次對(duì)話經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域成果主要有以下：①下周交換雙邊投資協(xié)定(BIT)負(fù)面清單；②人民幣業(yè)務(wù)將在北美開(kāi)展，中方將給美方2500億元人民幣合格境外投資者額度（RQFII）；③提振經(jīng)濟(jì)，避免競(jìng)爭(zhēng)性貶值；④中方將減掉1.1億-1.5億鋼鐵產(chǎn)能，并承諾不新增產(chǎn)能。RQFIIRMBQualifiedForeignInstitutionalInvestorsQFII是指外資機(jī)構(gòu)募集美元獲批后，再轉(zhuǎn)換為人民幣直接投資A股；RQFII（小QFII），是指境外人民幣通過(guò)在香港的中資證券公司及基金公司投資A股。2015年12月14日，中國(guó)人民銀行與阿聯(lián)酋中央銀行14日簽署了在阿聯(lián)酋建立人民幣清算安排的合作備忘錄，并同意將人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大到阿聯(lián)酋，投資額度為500億元人民幣。2016年6月7日午間消息，中國(guó)央行副行長(zhǎng)易綱中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話期間表示，將向美國(guó)提供2500億人民幣RQFII額度。截至2016年5月30日，外匯局累計(jì)批準(zhǔn)810.98億美元合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）額度；累計(jì)批準(zhǔn)899.93億美元合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）額度；累計(jì)批準(zhǔn)5017.68億元人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）額度。截止2016年6月，香港的離岸人民幣有7000億~8000億元天下熙熙皆為利來(lái),天天攘攘皆為利往美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀美國(guó)經(jīng)濟(jì)的真實(shí)狀態(tài)，就是股市泡沫、房地產(chǎn)泡沫、風(fēng)險(xiǎn)投資泡沫三大泡沫疊加，支撐起來(lái)它從2009年以來(lái)所謂的“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇”美國(guó)的道瓊斯指數(shù)，也從2008年的6400點(diǎn)漲到了18000點(diǎn)，增長(zhǎng)了差不多300%。與此同時(shí)，美國(guó)的房地產(chǎn)指數(shù)，也上漲了大約300%。但從2008年到2016年的這七年間，美國(guó)的GDP只增長(zhǎng)了約23%。2008年中國(guó)GDP31萬(wàn)億，2015年67萬(wàn)億增發(fā)貨幣從來(lái)都解決不了經(jīng)濟(jì)危機(jī)貨幣超發(fā)的后果只有三個(gè)：實(shí)物資產(chǎn)通貨膨脹，金融資產(chǎn)資產(chǎn)泡沫，本幣相對(duì)于外幣貶值通過(guò)增發(fā)貨幣的方式來(lái)拯救經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而不解決深層次的體制問(wèn)題，必然造成社會(huì)貧富差距進(jìn)一步擴(kuò)大，金融投資者繼續(xù)發(fā)財(cái)。一直到社會(huì)貧富差距擴(kuò)大到無(wú)法承受的地步。這個(gè)時(shí)候再爆發(fā)金融危機(jī)，就沒(méi)辦法用貨幣增發(fā)美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資泡沫風(fēng)險(xiǎn)投資人不斷的投資那些創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的公司，然后一輪一輪的重新估值融資。如果一家公司第一次融資被估值為1個(gè)億，風(fēng)險(xiǎn)投資給了它1000萬(wàn)占10%的股份；過(guò)一段時(shí)間它再融資，估值成了10個(gè)億，另一家風(fēng)險(xiǎn)投資再給1000萬(wàn)占1%的股份。那么上一輪投資的那家風(fēng)險(xiǎn)投資基金的1000萬(wàn)的那10%的股份就增值為1個(gè)億了。第三輪融資，再估值100個(gè)億，再來(lái)一家風(fēng)投注資1000萬(wàn)占0.1%的股份，這樣第一家10%的價(jià)值就變成了10個(gè)億，第二家1%的就成了1個(gè)億。前后只投入3000萬(wàn)，三家風(fēng)投的股票價(jià)值就變成了十多億。這個(gè)看起來(lái)叫風(fēng)險(xiǎn)投資，本質(zhì)與股票拉升幾乎一樣，不同的是，股票拉升，還要與散戶博弈，而風(fēng)險(xiǎn)投資則是莊家一人游戲，等時(shí)機(jī)成熟時(shí)，發(fā)出最后一棒。這個(gè)最后一棒是把公司做上市，讓散戶投資者接最后一棒。但現(xiàn)在可能一上市，就資產(chǎn)破發(fā)美國(guó)GDP和失業(yè)率數(shù)據(jù)為什么會(huì)轉(zhuǎn)好GDP、通貨膨脹和失業(yè)率三個(gè)指標(biāo)都是可以“作假”的。其中GDP和通貨膨脹最容易作假——只要增發(fā)貨幣，往經(jīng)濟(jì)體系里面注水，那么資產(chǎn)價(jià)格上漲、GDP增長(zhǎng)都是很容易的。失業(yè)率不容易作假，因?yàn)樨泿抛⑺⒊鰜?lái)的GDP和通貨膨脹不能帶來(lái)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。實(shí)體經(jīng)濟(jì)不復(fù)蘇，就業(yè)崗位就上不去。金融業(yè)、房地產(chǎn)繁榮制造不了多少就業(yè)崗位，投資10個(gè)億和投資100億對(duì)金融業(yè)來(lái)說(shuō)需要人手是差不多的，房地產(chǎn)和股市暴漲也不需要新增多少雇員。注了那么多水，難免還是會(huì)有一些溢出來(lái)的。金融大佬們賺了錢(qián)，總會(huì)用一部分要拿來(lái)購(gòu)物消費(fèi)，買(mǎi)房買(mǎi)車(chē)；股市暴漲，小散戶的賬面資產(chǎn)也會(huì)增加；“獨(dú)角獸”公司拿著風(fēng)險(xiǎn)投資花錢(qián)如流水，也要雇傭很多人。這么著，就帶著很多企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況改善，就業(yè)形勢(shì)開(kāi)始好轉(zhuǎn)，GDP增速的數(shù)據(jù)從2014年開(kāi)始也慢慢變得開(kāi)始好看了。金融精英們發(fā)大財(cái)，老百姓小企業(yè)也能跟著發(fā)點(diǎn)小財(cái)。數(shù)據(jù)好了就要加息的邏輯的難題美國(guó)的就業(yè)數(shù)據(jù)和GDP數(shù)據(jù)看起來(lái)不錯(cuò)。美國(guó)的政府、媒體和背后的金融寡頭們就開(kāi)始炒作“加息”的話題了。因?yàn)楦鶕?jù)貨幣刺激理論，經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候需要降息，降低貨幣成本，就能刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；而經(jīng)濟(jì)恢復(fù)繁榮以后，就需要提高利息，為以后的刺激留下空間。短期刺激好處都讓金融投機(jī)者拿走了，華爾街的投行和硅谷的風(fēng)險(xiǎn)投資人拿著巨額年薪和分紅，把增發(fā)的貨幣都揣進(jìn)了自己腰包，實(shí)體經(jīng)濟(jì)只能在他們賺夠了以后吃點(diǎn)殘羹冷炙。只要貨幣一收緊，金融機(jī)構(gòu)的好處沒(méi)有吃夠，就沒(méi)辦法有多余的錢(qián)溢出來(lái)支援實(shí)體經(jīng)濟(jì)了。所以，只要一加息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)虛假?gòu)?fù)蘇的真相就會(huì)暴露出來(lái)。為了解決這個(gè)問(wèn)題，這一次美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)媒體采取的辦法是“假裝加息”，也就是天天炒作，但炒作過(guò)來(lái)炒作過(guò)去，就是不加。從2014年到2016至今炒作了兩年。這樣，他們就可以只享受加息帶來(lái)的好處，而避免加息帶來(lái)的壞處。炒作加息帶來(lái)美元升值就是美元升值，全世界的美元開(kāi)始回流美國(guó)，其它地方就要缺乏美元，鬧經(jīng)濟(jì)危機(jī)，也就可以把世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的果實(shí)和財(cái)富，用來(lái)支撐美國(guó)這幾年吹起來(lái)的泡沫。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是讓全世界的投資者到美國(guó)來(lái)當(dāng)“接盤(pán)俠”，高價(jià)把這幾年炒作起來(lái)的美元資產(chǎn)買(mǎi)過(guò)去，華爾街和硅谷的大佬們就可以趁機(jī)解套了。而加息的壞處，就是美國(guó)的金融大佬們自己的資金成本會(huì)提高，他們用來(lái)炒作資產(chǎn)的貨幣就會(huì)變緊，可能不得不出售一部分資產(chǎn)。所以，最好的辦法，就是把節(jié)奏搞好，先把資產(chǎn)賣(mài)給外國(guó)來(lái)的接盤(pán)俠，然后再提高真實(shí)的利息。加息的炒作反正炒作、放假消息又不需要付出真實(shí)的成本。所以從2014年到2015年，美聯(lián)儲(chǔ)不斷聲稱(chēng)：我隨時(shí)可能加息。每次一放出這個(gè)消息來(lái)，全世界的媚美媒體，就跟著一起大呼小叫，制造緊張空氣。折騰了一年多，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的戲越演越真，美元不斷升值，“接盤(pán)俠”開(kāi)始不斷的進(jìn)入美國(guó)，真的把美國(guó)經(jīng)濟(jì)給撐了一些起來(lái)。到了2015年年底，這才正式加息了一次，以表示不是吹牛，經(jīng)濟(jì)真的好轉(zhuǎn)了。緊接著，就是什么阿根廷比索崩潰、委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)崩潰……等等，就跟以前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)一樣，都是以洗劫全世界的財(cái)富來(lái)填平美國(guó)吹起來(lái)的泡沫而告終。阿根廷為什么這次能挺住？阿根廷美元外流，比索大貶值，政府沒(méi)有美元來(lái)償還債務(wù)。但中國(guó)跟阿根廷有貨幣互換協(xié)議，阿根廷可以按照固定的匯率從中國(guó)手里用比索換人民幣。最后實(shí)際的結(jié)果就是：中國(guó)借一筆人民幣給阿根廷，阿根廷用這筆錢(qián)從中國(guó)手里換成美元，把美元債務(wù)償還了，阿根廷從欠美國(guó)的錢(qián)變成欠中國(guó)的錢(qián)。2014年7月18日?qǐng)?bào)道，中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平即日起訪問(wèn)阿根廷。期間兩國(guó)央行將再簽一份貨幣互換協(xié)議，規(guī)模為700億人民幣或900億阿根廷比索，相當(dāng)于110億美元，協(xié)議期限3年，年息6-7%。阿根廷內(nèi)閣首席部長(zhǎng)卡皮塔尼奇對(duì)媒體透露，該貨幣互換協(xié)議的簽署意味著中國(guó)為阿根廷打開(kāi)了一條提供貸款的渠道，反之亦然，這有助于保證阿根廷外匯儲(chǔ)備流動(dòng)資金的穩(wěn)定性。阿根廷央行目前外匯儲(chǔ)備接近300億美元。2009年兩國(guó)已簽署了一份3年期貨幣互換協(xié)議，規(guī)模為102億美元。因?yàn)樵诨Q貨幣的時(shí)候，比索和人民幣的匯率被鎖定的，將來(lái)不管人民幣和比索匯率如何變化，阿根廷需要還給中國(guó)的人民幣數(shù)量都是不變的。而且，這個(gè)互換的人民幣還要算利息。所以它名義上叫做貨幣互換，本質(zhì)上就是人民幣貸款。這個(gè)互換協(xié)議的關(guān)鍵是：債務(wù)以人民幣計(jì)價(jià)。以后阿根廷就直接還人民幣給中國(guó)，不再需要還美元了。以后如果阿根廷還不起中國(guó)的人民幣貸款，就只能用資產(chǎn)——土地、能源等等來(lái)還，這些資產(chǎn)將全部用人民幣計(jì)價(jià)。加息劇本的變數(shù)和中國(guó)的命門(mén)原來(lái)的劇本是美國(guó)一加息，全世界都缺錢(qián)。但這次它抽出去以后，被中國(guó)給重新注水又注上了。世界各國(guó)紛紛從欠美國(guó)人的錢(qián)，變成了欠中國(guó)的錢(qián)。中國(guó)的A股市場(chǎng)適時(shí)崛起也是對(duì)美元加息的吸引資本的致命一刀中國(guó)往全世界注水的規(guī)模還是不大。真正要代替美元，還有很長(zhǎng)的路要走。而且這樣一來(lái)，中國(guó)有當(dāng)接盤(pán)俠的危險(xiǎn)。中國(guó)要想不當(dāng)接盤(pán)俠，人民幣就必須硬頂住，不對(duì)美元大幅度貶值，并且證明中國(guó)政府有能力維持人民幣幣值穩(wěn)定，避免國(guó)內(nèi)的資本大規(guī)模出逃流往美國(guó)。美元日K線美元周K線美元月K線人民幣離岸日K人民幣周K線影響人民幣匯率的幾個(gè)因素經(jīng)濟(jì)“權(quán)威人士”都說(shuō)了，放松貨幣的刺激政策沒(méi)有（中性），經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只能L型，V型反轉(zhuǎn)是不可能的。A股2016年6月7日，MSCI透露，對(duì)于A股是否納入宣布結(jié)果當(dāng)日不會(huì)舉行記者會(huì)，只設(shè)全