家用電器行業(yè)周報：石頭科技和九號公司海外線下渠道加速擴(kuò)張彩電市場海信 TCL高端領(lǐng)域份額提升

請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明1/24 家用電器場海信/TCL高端領(lǐng)域份額提升 19%10% 0%-10%-19%-29%2023-062023-102024-02數(shù)據(jù)來源：聚源《美國關(guān)稅豁免取消影響有限，二三線家空品牌排產(chǎn)計劃更激進(jìn)—行業(yè)周《石頭科技大促口碑積累良好、九號公司發(fā)布質(zhì)價比新品，建議關(guān)注6182023-062023-102024-02數(shù)據(jù)來源：聚源《美國關(guān)稅豁免取消影響有限，二三線家空品牌排產(chǎn)計劃更激進(jìn)—行業(yè)周《石頭科技大促口碑積累良好、九號公司發(fā)布質(zhì)價比新品，建議關(guān)注618彩電1）內(nèi)銷大促期間MiniLED/大尺寸化加速，雷鳥依托性價比新品份其中TCL系/小米/海信系零售量份額分別為38%/26l石頭科技和九號公司海外渠道加速擴(kuò)張，石頭科技：海外線下渠道逐步取得突破，芬蘭/德國渠道新品已鋪貨；法國渠道渠道擴(kuò)張數(shù)量超年初預(yù)期。渠道加速擴(kuò)張有望拉動全年業(yè)績超預(yù)期。l風(fēng)險提示：海外需求快速回落；原材料和海運(yùn)成本回升；行業(yè)競爭加劇等。 行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明2/241、本周行業(yè)指數(shù)及宏觀數(shù)據(jù)變化 41.1、行業(yè)交易數(shù)據(jù)更新：家電板塊本周漲0.11%，廚衛(wèi)電器板塊漲幅居前 41.2、原材料/海運(yùn)/匯率數(shù)據(jù)跟蹤 42、外資持股比例更新 63、行業(yè)及個股信息更新 73.1、掃地機(jī)5月奧維數(shù)據(jù)更新 73.2、彩電內(nèi)外銷數(shù)據(jù)更新 73.2.1、內(nèi)銷：大促期間MiniLED/大尺寸化加速，海信/TCL份額穩(wěn)步提升 73.2.2、美國亞馬遜：4-5月大尺寸/高端市場中國品牌份額穩(wěn)步提升 83.2.3、代工市場：賽事需求推動5月出貨延續(xù)增長態(tài)勢 84、本周推薦標(biāo)的及邏輯 94.1、石頭科技：內(nèi)銷大促有望超預(yù)期，外銷渠道加速擴(kuò)張，繼續(xù)看好2024Q2超預(yù)期 94.2、九號公司：4-5月兩輪車零售需求旺盛，全地形車/割草機(jī)器人渠道加速擴(kuò)張，繼續(xù)看好全年營收業(yè)績超預(yù)期 4.3、海爾智家：內(nèi)銷空調(diào)彈性，外銷份額提升+歐洲扭虧，數(shù)字化改革降費(fèi) 4.4、海信視像：需求側(cè)&成本側(cè)預(yù)計在2024Q2迎來拐點(diǎn)，長期仍看好全球彩電份額和盈利提升 4.5、TCL電子：彩電業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健，關(guān)注彩電盈利提升、中小尺寸業(yè)務(wù)減虧釋放利潤彈性 4.6、雅迪控股：國內(nèi)提質(zhì)增效，龍頭優(yōu)勢仍足；前瞻性布局東南亞及鈉電市場，打開中長期成長想象空間 4.7、愛瑪科技：2024Q1單車盈利超預(yù)期，看好2024Q2業(yè)績彈性表現(xiàn) 4.8、德昌股份：新客戶帶動代工業(yè)務(wù)高增，汽車EPS電機(jī)、人形機(jī)器人業(yè)務(wù)打開公司想象空間 4.9、濤濤車業(yè)：高爾夫球車有望打開成長空間 4.10、海信家電：白電α逐漸顯現(xiàn)，盈利能力進(jìn)入上行區(qū)間 5、周度數(shù)據(jù)更新（2024年6月3日-6月9日） 5.1、彩電：線上渠道均價維持雙位數(shù)增長趨勢 5.2、空調(diào)：大促銷售錯期致本周銷額/銷量較大幅度下滑 5.3、冰箱：線上渠道穩(wěn)步增長，均價延續(xù)提升趨勢 5.4、洗衣機(jī)：線上渠道延續(xù)增長態(tài)勢，均價同比有所下滑 5.5、油煙機(jī)：線上和線下渠道銷售仍有所承壓 5.6、燃?xì)庠睿壕€上和線下渠道銷售仍有所承壓 5.7、集成灶：線上和線下渠道銷售仍有所承壓 205.8、洗碗機(jī)：線上渠道銷量和銷售雙位數(shù)增長 205.9、洗地機(jī)：線上渠道延續(xù)量增價跌趨勢，銷量維持較高雙位數(shù)增長 215.10、掃地機(jī)：線上渠道量價雙升，銷量實(shí)現(xiàn)高雙位數(shù)增長 216、盈利預(yù)測與投資建議 227、風(fēng)險提示 22圖1：家電板塊本周上漲0.11%（單位：%） 4圖2：本周家電子板塊廚衛(wèi)電器漲幅居前（單位：%） 4圖3：家電個股中辰奕智能、九聯(lián)科技、宏昌科技、ST同洲、歐圣電氣本周漲幅居前五（單位：%） 4圖4：家電個股中本周順威股份、立霸股份、倍輕松、海信視像、萊克電氣跌幅居前五（單位：%） 4圖5：本周銅/鋁/塑料/螺紋鋼價格環(huán)比分別-2%/-4%/持平/-1%，同比分別+15%/+13%/+9%/-5% 5請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明3/24圖6：本周海運(yùn)運(yùn)價綜合指數(shù)較上周環(huán)比+8.8%，同比+88.1% 5圖7：截至2024年6月14日，美元兌人民幣即期匯率收于7.2557，環(huán)比上周+0.18% 6圖8：本周外資資金持股比例增加較多的個股為安克創(chuàng)新、萊克電氣、浙江美大、佛山照明、創(chuàng)維數(shù)字等 6圖9：國內(nèi)線上掃地機(jī)市場不同價格帶各品牌份額趨勢 7圖10：55寸以上市場海信/TCL合計份額穩(wěn)步提升 8圖11：55寸以上市場三星/LG合計份額呈下降趨勢 8圖12：2024W23彩電線下渠道銷額約為2.42億元，同比-27.32%，銷量約為3.51萬臺，同比-28.47% 圖13：2024W23彩電線上銷額約為8.13億元，同比-8.47%，銷量約為25.17萬臺，同比-18.96% 圖14：2024W23空調(diào)線下銷額約為3.21億元，同比-54.02%，銷量約為7.95萬臺，同比-52.68% 圖15：2024W23空調(diào)線上銷額約為13.39億元，同比-65.36%，銷量約為50.88萬臺，同比-61.97% 圖16：2024W23冰箱線下銷額約為3.46億元，同比-53.26%，銷量約為5.07萬臺，同比-50.68% 圖17：2024W23冰箱線上銷額約為11.83億元，同比+7.51%，銷量約為50.5萬臺，同比+5.05% 圖18：2024W23洗衣機(jī)線下銷額約為2.00億元，同比-51.46%，銷量約為4.59萬臺，同比-49.58% 圖19：2024W23洗衣機(jī)線上銷額約為6.93億元，同比+6.82%，銷量約為44.4萬臺，同比+20.98% 圖20：2024W23油煙機(jī)線下銷額約為0.59億元，同比-37.39%，銷量約為1.43萬臺，同比-36.63% 圖21：2024W23油煙機(jī)線上銷額約為1.96億元，同比-18.76%，銷量約為12.23萬臺，同比-23.27% 圖22：2024W23燃?xì)庠罹€下銷額約為0.29億元，同比-34.46%，銷量約為1.43萬臺，同比-32.8% 20圖23：2024W23燃?xì)庠罹€上銷額約為1.23億元，同比-6.5%，銷量約為14.85萬臺，同比+8.8% 20圖24：2024W23集成灶線下銷額約為0.04億元，同比-51.76%，銷量約為0.04萬臺，同比-54.13% 20圖25：2024W23集成灶線上銷額約為0.5億元，同比+0.24%，銷量約為0.72萬臺，同比-13.54% 20圖26：2024W23洗碗機(jī)線下銷額約為0.29億元，同比-38.67%，銷量約為0.37萬臺，同比-43.97% 21圖27：2024W23洗碗機(jī)線上銷額約為1.0億元，同比+28.86%，銷量約為2.28萬臺，同比+25.96% 21圖28：2024W23洗地機(jī)線下銷額約為0.08億元，同比-36.02%，銷量約為0.25萬臺，同比-29.37% 21圖29：2024W23洗地機(jī)線上銷額約為1.61億元，同比+21.94%，銷量約為7.58萬臺，同比+40.96% 21圖30：2024W23掃地機(jī)線下銷額約為0.07億元，同比-26.45%，銷量約為0.16萬臺，同比-23.89% 22圖31：2024W23掃地機(jī)線上銷額約為2.4億元，同比+66.33%，銷量約為7.11萬臺，同比+49.03% 22表1：本周推薦標(biāo)的：石頭科技、九號公司、海爾智家、海信視像、TCL電子、雅迪控股、愛瑪科技、德昌股份、濤濤車業(yè)、海信家電，受益標(biāo)的長虹美菱 22 行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明4/24電器周漲跌幅分別為-0.68%/+0.4%/+0.23食品飲料食品飲料周漲跌幅(%)周漲跌幅(%)電氣漲幅居前五；本周順威股份、立霸股份、倍輕松、海信視像、萊克電氣跌幅居 周漲跌幅（%） 周漲跌幅（%）分別-2%/-4%/持平/-1%，同比分別+15%/ 行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明5/24LME銅LME銅LME鋁塑料價格指數(shù)螺紋鋼日期LME銅LME鋁塑料價格指數(shù)螺紋鋼環(huán)比（%）-2%-3%-4%-3%0%0%-1%-2%15%-2%-3%-4%-3%0%0%-1%-2%-4%3%0%-1% 3%3%0%3% 4%1%0%-1%0%-1%0%0% 1%-2% 2%6%1%3% 3%3%1%2% 4%4%0%-2%-1%1%0%-2% 1%2%0%-2%-1%-1%0%-2% 3%-1%0%0%-1%0%0%0%32%16%9%4%25%11%7%-3%17%11%15%9%6%7%8%4%-10%4%5%2%1%1%-17%1%-1%-1%-18%-4%-4%-1%-14%-6%-8%-1%-11%-8%-7%-2%2024-02-10-2%-1%0%2024-02-10-2%-1%0%2024-01-20-1%-3%0%2024-01-13-1%-3%0%2024-01-06-1%-2-7%-14%-3% -10%-16%-3%-6% -11%-17%-3%-6%-7%-10%-3%0%-1%-3%-3%環(huán)比綜合指數(shù)美西航線歐洲航線美東航線東南亞航線綜合指數(shù)美西航線歐洲航線美東航線東南亞航線2024-06-142024-06-072024-05-312024-05-242024-05-172024-05-102024-04-262024-04-192024-04-122024-04-032024-03-292024-03-222024-03-152024-03-082024-03-012024-02-232024-02-092024-02-022024-01-262024-01-192024-01-122024-01-05 6.5%5.2%9.0%7.8%6.2% 5.9%7.0%9.4%7.0%0.4% 6.0%9.1%5.9%8.7%5.8% 3.7%1.5%4.0%-0 0.6%-0.5%-3.0%-1.1%5.9% 0.1%-4.0%-0.3%-2.4%2.0%-0.5%2.2%-2.5%-1.3%-1.5%-1.4%-2.8%-0.7%-3.9%2.1%-4.3%-3.8%-1.3%-3.3%-3.8%-4.0%-1.6%-6.3%-6.4%-1.7%-2.0%-2.0%-2.8%-4.3%-3.8%-1.3%-3.3%-3.8%-4.0%-1.6%-6.3%-6.4%-1.7%-2.0%-2.0%-2.8%-5.4%-1.9%-3.2%3.3%-3.0%2.3%-1.6%-3.6%0.7%-5.5%-4.1%-1.9%-0.7%8.4%-3.4%5.8%-0.1% 4.4%13.4%4.4%10.4%-0.7% 9.0%7.6% 12.9%8.0%23.0%5.7%2.3% 21.7%7.9%40.1%10.2%0.3% 3.0%-1.5%6.6%4.0%-0.9%71.1%59.4%46.8%37.2%27.9%23.8%27.0%25.8%25.0%26.1%27.4%28.8%28.6%27.9%30.1%33.0%29.3%26.4%10.9%-5.1%78.5%68.7%52.2%35.1%23.0%25.8%35.2%34.4%32.3%38.1%41.2%41.1%41.3%39.7%45.4%41.8%22.8%15.3%4.1%-4.1%-13.4%86.9%72.6%57.1%48.3%41.0%48.2%46.5%47.2%46.6%49.9%52.8%54.8%56.0%57.0%64.2%65.5%56.7%35.4% 4.4% -32.7%58.9%43.2% 31.9%21.5% 9.0% 7.5% 6.7% 9.5% 4.6% -3.7%-15.3%-25.5% 52.6%38.7%29.7%30.1%20.2%15.9%10.0%5.7%2.2%-2.6%請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明6/24本周外資資金持股比例增加較多的個股為安克創(chuàng)新、萊克電氣、浙江美大、佛山照明、創(chuàng)維數(shù)字等，資金持股比例下降較多的個股為石頭科技、四川九洲、美的北上資金持股比例（%）截至20240607截至20240614占流通A股(%)(公布)占自由流通股比(%)占流通A股(%)(公布)占自由流通股比(%)美的集團(tuán)海爾智家格力電器海信家電四川長虹海信視像極米科技深康佳A四川九洲創(chuàng)維數(shù)字兆馳股份廚電板塊廚電板塊老板電器浙江美大火星人華帝股份萬和電氣1.670.897.214.141.761.890.727.214.671.42廚房小家電板塊廚房小家電板塊新寶股份小熊電器蘇泊爾九陽股份1.914.312.164.58石頭科技科沃斯萊克電氣安克創(chuàng)新15.4522.66個護(hù)板塊個護(hù)板塊飛科電器奧佳華歐普照明佛山照明三花智控盾安環(huán)境東方電熱公牛集團(tuán)2.410.432.520.23請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明7/24分品牌看1）石頭銷額/銷量市占率分別為28.21%/24.27%，同比分別-2.16/-1.47pcts,環(huán)比分別+1.29/+3.69pcts。（2）科沃斯銷額/銷量市占率分別為25.15%/24.12%，同比分別-9.87/-8.81pcts,環(huán)比分別+2.45/+4.28pcts。（3）追覓銷額/分價格段格局（銷量市占率1）2000-3000元小米/石頭/科沃斯份額分別為30.59%/28.34%/25.31%3）4000-5000元石頭/科沃斯/云鯨份額市占分別為行業(yè)分價格帶結(jié)構(gòu)科沃斯科沃斯科沃斯科沃斯2024M12024M22024M32024M420奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2024W19-2024W23（2 行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明8/24小米/紅米份額分別為20%/14%/15%/6%/13%/7%，其中雷鳥/TCL份額環(huán)比4月有所——43寸——50寸——55寸--85寸——43寸——50寸——55寸——65寸——75寸85寸 行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明9/24迪顯數(shù)據(jù)顯示，2024Q1/2024M4全自于歐洲和國內(nèi)。其中，歐洲出貨下滑主要受自牌出貨策略調(diào)整以及頭部客戶受到其他代工廠分流雙重因素共同導(dǎo)致。內(nèi)銷出貨的下滑則主要由品牌客戶外放訂單收）：面系出貨節(jié)奏錯期，另一方面系品牌客戶在印度市場的代工外放需求有所增加，同（1）國內(nèi)市場:2024M5石頭銷額/銷量市占率分別為28.2%/24.3%，環(huán)比分別 行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明10/24（2）海外市場：國外市場基數(shù)不高，新品發(fā)貨+線下渠道突破有望繼續(xù)帶動新品已鋪貨；法國渠道不斷開拓中；美國市場近期入系1）石頭在法、意、西等國家的線下渠道市占率提升空間較大2）德法意西場仍然有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的提價邏輯4）美國市場預(yù)計穩(wěn)定，美亞需要長時間投入積累店鋪口碑和評分，而線下渠道難以借助經(jīng)銷商資源，壁壘較深，石頭在美國突價/單車盈利拐點(diǎn)；政策大年（行業(yè)規(guī)范條例+即將推鋰電新規(guī)+即將推新國標(biāo)修訂+以舊換新政策尾部企業(yè)將出清+刺激換購需求，九號既有行業(yè)β更有自身α（渠（2）全地形車/割草機(jī)器人新品已落地，新品表現(xiàn)力強(qiáng)，將會逐步貢獻(xiàn)收入和歐/北歐/西歐環(huán)比分別+84%/+223%/+16%，同排量段市占率分別位列1/1/市場依托2023Q3推出的UT10CREW新品快速擴(kuò)張，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示2024Q1江代新品，賣家精靈數(shù)據(jù)顯示4月Navimow品牌美亞/法亞/德亞銷量份額已達(dá) 行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明11/242023年中國市場份額為28%（+0.8pcts連續(xù)三年份額提升。分產(chǎn)品中怡康數(shù)據(jù)，2023年公司冰箱冷柜/廚電根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)，智慧樓宇份額達(dá)到9.5%（+0.8（1）制冷產(chǎn)業(yè)：高端市場顯著提升份額?？ㄋ_帝冰箱豐富平嵌冰箱產(chǎn)品陣容，腦板自制工廠正式量產(chǎn)，年產(chǎn)200萬套，預(yù)計優(yōu)化成本超千萬b）公度融合的壓縮機(jī)供應(yīng)能力。方能源科技發(fā)展有限公司，增強(qiáng)公司在供熱、供冷運(yùn)營一體化服務(wù)能力與清潔能源年~2023年的收入復(fù)合增長率超過20%。建立體驗中心，并進(jìn)駐全國知名的高端商業(yè)綜合體——南京德基廣場，開設(shè)卡薩帝藝術(shù)中心，通過打造家電與家居藝術(shù)的融合為消費(fèi)者帶來全新的購物體驗。根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)，2023年卡薩帝品牌高端份額領(lǐng)先，在高端市類的零售額份額排名第一?？ㄋ_帝品牌冰箱及空調(diào)在中國一萬五千元以上市場的線超90%小區(qū)的真實(shí)戶型圖，為用戶制定專業(yè)家電設(shè)計成套方案。②三翼鳥觸點(diǎn)新增 行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明12/24最快，預(yù)計在30%以上；洗衣機(jī)和洗烘一體機(jī)預(yù)計增購成本，增加自主采購比例，歐洲推進(jìn)節(jié)能產(chǎn)品、熱泵、商空、智慧互聯(lián)產(chǎn)品的發(fā)提升海爾牌、卡薩帝牌和等在當(dāng)?shù)馗叨似放普J(rèn)知度的提升應(yīng)鏈布局，加大在墨西哥的比例，中國工廠稍微有一點(diǎn)增長，減少一點(diǎn)美國工廠占同比提升，主要受益于大宗原材料價格下降、采購與研發(fā)端數(shù)字化變革、數(shù)字化產(chǎn)銷協(xié)同體系構(gòu)建、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善；海外市場毛利率同比回落，主系持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升產(chǎn)能利用率帶來的積極影響受主要區(qū)域行業(yè)競爭加劇因素抵消。毛利率分產(chǎn)品看，空調(diào)毛利率提升明顯。2023年公司電冰箱/洗衣機(jī)/空調(diào)/廚衛(wèi)電器/水家電/渠道綜合服務(wù)及其他/其他業(yè)務(wù)毛利率分別為32.2%/33.3%65%，同比分別+0.3/+0.1/+0.8/-0.4%/+0.1/-1.2/+5.1pc請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明13/24收入增長邏輯1）內(nèi)銷空調(diào)業(yè)務(wù)彈性大，以舊換新有望搶占更多份額2）卡薩帝持續(xù)高端引領(lǐng)，星云套系和致境套系持續(xù)貢獻(xiàn)增量，線上推專門套系疊加線利潤增長邏輯1）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級持續(xù)推新賣貴、供應(yīng)鏈優(yōu)化、降低原材料成逼全流程降本提效，零部件回移自制降本。2023年收窄，伴隨賽事和大促面板采購需求告一段落成本壓力營銷強(qiáng)化品牌力，全球份額有望持續(xù)提升?；?大尺寸化持續(xù)推進(jìn)，預(yù)計2024Q2起面板價格壓力逐季度改善。出貨同比分別+8%/+126%海外市場出貨預(yù)計維持平穩(wěn)。長期面板波動減弱+國內(nèi)（2）北美市場/中小尺寸業(yè)務(wù)有望減虧，光伏業(yè)務(wù)持續(xù)高增：20以及北美市場競爭導(dǎo)致虧損拖累整體業(yè)績，隨著中小尺寸業(yè)務(wù)主動調(diào)整落地以及北 行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明14/24加至超過40000個，渠道持續(xù)加密鑄高公司競爭壁壘，2024年我們預(yù)計公司將通過門店店效優(yōu)化+門店擴(kuò)張雙向拉動公司營收規(guī)模擴(kuò)大。投入，新增與越南北江省政府簽署投資備忘錄，于北江省建設(shè)電動摩托車制造和裝雅迪聯(lián)合美團(tuán)首創(chuàng)“鈉電以換代充”的全新道，彈性表現(xiàn)可期。中長期業(yè)績展望，管理層經(jīng)營信心超越行業(yè)，股權(quán)激勵考核給托車，進(jìn)一步補(bǔ)齊公司薄弱產(chǎn)品線條；成功實(shí)現(xiàn)上市即熱銷，區(qū)域單場訂購量頻頻們預(yù)計高毛利新品銷售占比同比將持續(xù)提升，公司單車ASP及單車?yán)麧櫲蕴幧闲型ù肽康幕驗楣?jié)約公司研發(fā)、開模成本，提高終端庫存周轉(zhuǎn)；同時有利于提升產(chǎn)品的用戶精準(zhǔn)匹配度及讓總部營銷資源更精準(zhǔn)投放。 行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明15/24管，新國標(biāo)強(qiáng)制替換需求及高保有量下的自然更新需求為行業(yè)需求穩(wěn)增長驅(qū)動；價發(fā)起的產(chǎn)品高端智能化、主導(dǎo)鈉電推新的升級變革，行業(yè)新一輪價增邏輯孕育。愛瑪科技作為行業(yè)龍頭，品牌影響力、產(chǎn)品研發(fā)及渠道密度均領(lǐng)先行業(yè)，或從中超額及核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員204人授予的限制性股票1,370萬股，約占的1.59%。股權(quán)激勵考核給予明確業(yè)績增長目標(biāo)：以2023年營收/凈利潤2024/2025/2026營收/凈利潤增速分別不低于20%/44%/72.8%，即2024-2026年為基數(shù)，重申三年收入及業(yè)績20%復(fù)合增長目標(biāo)，體現(xiàn)出公司并未因業(yè)績短期動核心零部件外購轉(zhuǎn)自制2）汽車電機(jī)盈利能力提升，2024年毛利率達(dá)到2重點(diǎn)聚焦高爾夫球車。高爾夫球車在美國處在紅利期（城鎮(zhèn)短途出行新需求 行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明16/24行需求旺盛市場整體市場仍分散。對標(biāo)E-Bike/電動滑板車，以及根據(jù)麥肯錫調(diào)研數(shù)據(jù)，長期體量有望超百萬輛，會迎來一段行業(yè)紅利期。提高供應(yīng)鏈效率。用場景的多元化拓展，全年海信系在多聯(lián)機(jī)/兩聯(lián)供/工裝市場份額分別達(dá)（3）冰箱：2023年收入同比+18.7%，其中海信系在線下中高端冰箱產(chǎn)品額占率達(dá)合熱管理板塊實(shí)現(xiàn)收入90.5億元，簽單總額同比增長43面，東盟區(qū)：新設(shè)合資公司賦能下整體收入同比增長超過20%，其中自有品牌業(yè)務(wù)多個市場細(xì)分品類占比第一，銷量同比+66.9%。渠道方面，公司在抖音、快手等新興渠道的收入實(shí)現(xiàn)翻番增長，高端璀璨套系產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入同比增長28供應(yīng)商優(yōu)化、制造效率提升、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化下，盈利能力持續(xù)提升。毛利率：公司銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費(fèi)用率同比分別+1.6/+0.8/+0.3/+1pct，主系減值損失影響降低所致。2023Q4銷售凈利率為4.0%（-0.5pct歸母凈利率為 行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明17/24——銷額同比——銷量同比圖13：2024W23彩電線上銷額約為8.13億元，同比銷額同比——銷量同比圖14：2024W23空調(diào)線下銷額約為3.21億元，同比圖15：2024W23空調(diào)線上銷額約為13.39億元，同比 行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明18/24 ——銷額同比——銷量同比——銷額同比——銷量同比圖16：2024W23冰箱線下銷額約為3.46億元，同比8.006.004.002.00——銷額同比——銷量同比圖17：2024W23冰箱線上銷額約為11.83億元，同比80.0060.0040.0020.00 行業(yè)周報請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明19/248.