財務管理學基本常識（精簡版）

財務管理學基本常識（精簡版）

1、簡述每股利潤最大化財務管理目標的優(yōu)缺點？

答：每股利潤也稱每股贏余，是利潤與普通股股數(shù)的對比數(shù)，這里利潤額是稅后

凈利潤，出資者的投資目標是為了取得投資收益，表現(xiàn)為稅后凈利潤與出資或股份數(shù)

的對比關(guān)系。這一目標的優(yōu)點是把企業(yè)實現(xiàn)的利潤額同投入的資本或股本數(shù)進行對比，

能夠說明企業(yè)的盈余率，可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)之間進行比較，揭示其盈利水平

的差異。但是該目標導向不能避免與利潤最大化目標共性的缺陷，即沒有考慮利潤發(fā)

生的時間，沒有考慮資金時間價值，沒有能夠有效考慮風險問題，往往導致企業(yè)財務

決策行為具有短期行為傾向，只顧追求利潤的增加，而不考慮企業(yè)長遠的發(fā)展。

2,簡述企業(yè)價值最大化為什么是財務管理目標的最佳表達方式？

答：財務管理目標是全部財務活動實現(xiàn)的最終目標，它是企業(yè)開展一切財務活動

的基礎和歸宿。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財務管理理論和實踐，最具有代表性的財務管理目標有

利潤最大化、每股利潤最大化、企業(yè)價值最大化等幾種說法。其中企業(yè)價值最大化認

為企業(yè)價值并不等于帳面資產(chǎn)的總價值，而是反映企業(yè)潛在或預期獲利能力。企業(yè)價

值最大化目標考慮了取得現(xiàn)金性收益的時間因素，并用貨幣時間價值的原理進行了科

學的計量，能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，科學地考慮了風險與報酬之間的聯(lián)

系，充分體現(xiàn)了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求。由上述幾個優(yōu)點可知，企業(yè)價值最大化

是一個較為合理的財務管理目標。

3、簡述影響利率形成的因素？

答：在金融市場中影響利率形成的因素有：純利率、通貨膨脹貼補率、違約風險貼補

率、變現(xiàn)力風險貼補率、到期風險貼補率。純利率是指在不考慮通貨膨脹和零風險情

況下的平均利率，一般將國庫券利率權(quán)當純利率。理論上，財務純利率是在產(chǎn)業(yè)平均

利潤率、資金供求關(guān)系和國家調(diào)節(jié)下形成的利率水平。通貨膨脹使貨幣貶值，為彌補

通貨膨脹造成的購買力損失，利率確定要視通貨膨脹狀況而給予一定的貼補，從而形

成通貨膨脹貼補率。違約風險是資金供應者提供資金后所承擔的風險，違約風險越大,

則投資人或資金供應者要求的利率也越高。變現(xiàn)力是指資產(chǎn)在短期內(nèi)出售并轉(zhuǎn)換為現(xiàn)

金的能力，其強弱標志有時間因素和變現(xiàn)價格。到期風險貼補率是因到期時間長短不

同而形成的利率差別，如長期金融資產(chǎn)的風險高于短期資產(chǎn)風險。所以，利率的構(gòu)成

可以用以下模式概括：（利率=純利率+通貨膨脹貼補率+違約風險貼補率+變現(xiàn)力風

險貼補率+到期風險貼補率）其中，前兩項構(gòu)成基礎利率，后三項都是在考慮風險情

況下的風險補償率。

4、簡述公司制企業(yè)的優(yōu)缺點？

答：企業(yè)組織形式有三種，即獨資制、合伙制和公司制。其中，公司制是最為重要

的組織形式，他的一個最重要的特征是所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)在潛在分離，他的很多優(yōu)點：

①產(chǎn)權(quán)易于轉(zhuǎn)讓。因為公司的產(chǎn)權(quán)表現(xiàn)為股份，所以產(chǎn)權(quán)可以隨時轉(zhuǎn)讓給新的所有者.

②永續(xù)經(jīng)營.因為公司是與它的所有者相分離的，即使原有的所有者撤出，公司仍然繼

續(xù)經(jīng)營，所以，公司具有無限存續(xù)期.③有限責任.即股東的責任僅限于其投資所有權(quán)的

股份數(shù).這些優(yōu)點提高了企業(yè)籌集資金的能力，但公司制企業(yè)也存在雙重征稅等重要缺

點.

5簡述出資者財務中出資者的主要職責？

答：所有者作為企業(yè)的出資者，主要行使一種監(jiān)控權(quán)力，其主要職責是約束財務行

為，以保證資本的安全和增值。具體包括：①對企業(yè)籌資種類及資本結(jié)構(gòu)等作出決策；

②對企業(yè)的會計資料和財產(chǎn)狀況進監(jiān)督；③對企業(yè)的對外投資尤其是控制權(quán)性質(zhì)的投

資進行控制和監(jiān)督；④對涉及資本變動的企業(yè)合并、分立、撤消、清算等問題作出決

策；⑤對企業(yè)的利潤分配作出決策，等等。

6簡述經(jīng)營者財務中經(jīng)營者的主要職責？

答：經(jīng)營者作為承擔企業(yè)法人財產(chǎn)權(quán)的責任主體，其管理對象是全部法人財產(chǎn)，它要業(yè)全部財產(chǎn)

負責，包括出資人資木保值增值責任和債務人債務還本付息責任。因此，經(jīng)營財務的主要著眼點

是財務決策和財務協(xié)調(diào)。從財務決策上看，這種決策主要是企業(yè)宏觀方面戰(zhàn)略方面的；從協(xié)調(diào)上

看，經(jīng)營者財務主要側(cè)重了外部協(xié)調(diào)和內(nèi)部協(xié)調(diào)兩個方面。外部協(xié)調(diào)，即協(xié)調(diào)企業(yè)與股東、債權(quán)

人、政府部門、業(yè)務關(guān)聯(lián)企業(yè)、社會監(jiān)查部、中介機構(gòu)等錯綜復雜的關(guān)系，目的在于樹立企業(yè)良

好的財務形象。內(nèi)部協(xié)調(diào)，即協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)部各部門單位工作、業(yè)務上的關(guān)系，目的在于減少內(nèi)部

摩擦，使各項工作有序進行，提高效率。7簡述財務經(jīng)理財務中財務經(jīng)理的主要職責？

答：在公司制企業(yè)中，財務經(jīng)理擔負著重要的理財角色。財務經(jīng)理財務是經(jīng)營者

財務的操作性財務，注重日常財務管理，其主要的管理對象是短期資產(chǎn)的效率和短期

債務的清償。財務經(jīng)理的職責可規(guī)定為如下幾項：①處理與銀行的關(guān)系；②現(xiàn)金管理；

③籌資；④信用管理；⑤負責利潤的具體分配；⑥負責財務預測、財務計劃和財務分

析工作。

8簡述年金的概念及其種類？

答：年金是指時間間隔相等（一年、半年、一季度等）收入或支出金額相等的款項。

折舊、利息、租金、保險費等通常表現(xiàn)為年金的形式。按照收付的時間和次數(shù)的不同，

年金一般可分為"普通年金"、"預付年金"、"遞延年金"和"永續(xù)年金"四種，無論哪種年

金，都是建立在復利基礎之上的。普通年金又稱后付年金，是指每期期末有等額的收

付款項的年金。在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中這種年金最為常見；預付年金是指在一定時期內(nèi)，

各期期初等額的系列收付款項；遞延年金是指在最初若干期沒有收付款項的情況下，

后面若干期等額的系列收付款項；永續(xù)年金是指無限期支付的年金。

9簡述證券組合的風險？

答：證券組合的風險可以分為兩種性質(zhì)完全不同的風險，即可分散風險和不可分

散風險。

⑴可分散風險又叫非系統(tǒng)風險或公司特有風險，它是指發(fā)生于個別公司的特有事

件造成的風險，這類事件是隨機發(fā)生的，可以通過多元化投資來分散，即發(fā)生于一家

公司的不利事件可以被公司的其他有利事件所抵消。如員工罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗、

訴訟失敗等。

⑵不可分散風險又稱系統(tǒng)風險或市場風險，是指那些對所有的公司產(chǎn)生影響的因

素引起的風險，這類風險涉及所有的投資對象，不能通過多元化投資來分散。如戰(zhàn)爭、

經(jīng)濟衰退、通貨膨脹、高利率等。

10簡述三種重要的財務管理觀念？

答：⑴貨幣時間價值觀念是指貨幣的擁有者因放棄對貨幣的使用而根據(jù)其時間的長短

所獲得的報酬，這種觀點認為一定量的貨幣在不同的時點上具有不同的的價值。貨幣

的時間價值就是貨幣所有權(quán)與貨幣使用權(quán)相分離后，貨幣使用者向貨幣所有者支付的

一種報酬或代價，因而借貸關(guān)系的存在是貨幣時間價值產(chǎn)生的前提。時間價值原理,

正確地揭示了在不同時點上貨幣之間的換算關(guān)系以及在一定時空條件下運動中的貨

幣具有增值的規(guī)律性。時間價值通以利息率計量，貨幣時間價值率是指扣除風險報酬

和通貨膨脹貼水后的平均貨幣利潤率。貨幣時間價值可以用現(xiàn)值和終值來表示，可以

采取單利、復利、普通年金等計算方法。時間價值代表著無風險的社會平均資金利潤

率，它應是企業(yè)資金利潤率的最低限度，它是衡量企業(yè)經(jīng)濟效益，考核經(jīng)營成果的重

要依據(jù)。它作為一種觀念應貫徹在具體的財務活動中，在有關(guān)的資金籌集、資金投

放和使用以及資金分配的財務決策中，都要考慮時間價值。

⑵風險收益均衡觀念是指風險和收益間存在一種均衡關(guān)系，即等量風險應當取得與所

承擔風險相對等的等量收益。風險收益均衡念是以市場有效為前提的。貨幣時間價值

是在沒有風險和通貨膨脹下的投資收益率，沒有涉及風險問題。但是在財務活動中的

風險是客觀存在的，任何冒險行為都期望取得一種額外收益，這種風險與收益對應的

關(guān)系被稱為風險收益均衡觀念。投資風險價值是指投資者由于冒風險進行投資而獲得

的超過貨幣時間價值的額外收益，也稱為風險收益或風險報酬。它是對人們冒險投資

的一種價值補償，風險與收益是一種對稱關(guān)系，它要求等量風險帶來量收益，也叫風

險收益均衡。風險收益均衡觀念貫穿在財務活動中，它要求在財務活動中必須考慮收

益與風險的價值對稱性，也就是依財務活動所面臨的風險大小來確定其必要報酬率。

所以，要在風險與收益的相互協(xié)調(diào)中進行利弊權(quán)衡，即在一定的風險下必須使收益達

到；較高的水平，在收益一定的情況下，風險必須維持較低的水平。

⑶成本效益觀念是指作出一項財務決策要以效益大于成本為原則，即某一項目的效益

大于其所需成本時，可以采納；否則，則應放棄。這里的的成本包括機會成本，但不

包括沉沒成本，而沉沒成本卻是會計成本的一部分。機會成本是指放棄的收入，沉沒

成本是指項目決策中，在項目分析之前發(fā)生的成本費用.

11股票的投資風險比國債大，但仍有人愿意購買，這是為什么？

答：一般情況下國債的投資風險小于股票投資風險，我們往往可以把國債的利率看成

為無風險利率，而股票投資的風險不僅包括無風險利率還包括風險利率。由于存在風

險收益均衡觀念，高風險的投資期望獲得更高的投資報酬率，高風險的股票其可能的

收益率比國債收益高，因為其中存在風險報酬，所以有人愿為高的報酬去承擔高的風

險。

12簡述企業(yè)籌資的目的？

答：企業(yè)籌資的基本目的是為了自身的正常生產(chǎn)經(jīng)營與發(fā)展。企業(yè)的財務管理在不同

時期或不同階段，其具體的財務目標不同，企業(yè)為實現(xiàn)其財務目標而進行的籌資動機

也不盡相同。企業(yè)籌資目的可概括為兩大類：⑴滿足其生產(chǎn)經(jīng)營需要。對于滿足日常

正常生產(chǎn)經(jīng)營需要而進行的籌資，無論是籌資期限或者是籌資金額，都具有穩(wěn)定性的

特點，即籌資量基本穩(wěn)定，籌資時間基本確定；而對于擴張型的籌資活動，無論是其

籌資時間安排，還是其籌資數(shù)量都具有不確定性，其目的都從屬于特定的投資決策和

投資安排。一般認為，滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要而進行的籌資活動，其結(jié)果是直接增加企業(yè)

資產(chǎn)總額和籌資總額。⑵滿足其資本結(jié)構(gòu)調(diào)整需要。資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整是企業(yè)為了降低

籌資風險、減少資本成本而對資本與負債間的比例關(guān)系進行的調(diào)整，資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整

屬于企業(yè)重大的財務決策事項，同時也是企業(yè)籌資管理的重要內(nèi)容。為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)

而進行的籌資，可能會引起企業(yè)資產(chǎn)總額與籌資總額的增加，也可能使資產(chǎn)總額與籌

資總額保持不變，在特殊情況下還可能引起資產(chǎn)總額與籌資總額的減少。

13簡述股權(quán)資本與債務資金的主要差異？

答：債務資金具有固定索取權(quán)，而股本資本具有剩余索取權(quán)；債務資金可以抵免稅

收，但股本資本不可以抵免稅收;債務資金在財務困境或破產(chǎn)時具有優(yōu)先清償權(quán)，而股

權(quán)資本在財務困境或破產(chǎn)時只有最后清償權(quán);債務資金有固定期限，股權(quán)資本無期限；

債務資金無管理控制權(quán)，股權(quán)資本有管理控制權(quán);債務資金主要變現(xiàn)為銀行借款、公司

債券、商業(yè)票據(jù)等，而股權(quán)資本主要表現(xiàn)為所有者股權(quán)、風險資本、普通股、認股權(quán)

證等。

14企業(yè)在籌資過程中應當遵循的原則是什么？

答：企業(yè)在籌資過程中，必須遵循一定的原則，只有這樣，才能提高籌資效率，降低

籌資風險與籌資成本。企業(yè)籌資時應把握的原則主要有：⑴規(guī)模適度原則。它指企業(yè)

在籌資過程中，無論通過何種渠道、采用何種方式籌資，都應預先確定資金的需要量，

使籌資量與需要量相互平衡，防止籌資不足而影響生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常開展，同時也

避免籌資過剩而降低籌資效益。⑵結(jié)構(gòu)合理原則。它指企業(yè)在籌資時，必須使企業(yè)的

股權(quán)資本與借入資金保持合理的結(jié)構(gòu)關(guān)系，使負債的多少與股權(quán)資本和償債能力的要

求相適應，防止負債過多而增加

財務風險，償債能力降低；或者沒有充分地利用負債經(jīng)營，而使股權(quán)資本收益水平降

低。⑶成本節(jié)約原則.它指企業(yè)在籌資行為中，必須認真地選擇籌資來源和方式，根

據(jù)不同籌資渠道與籌資方式的難易程度、資本成本等綜合考慮，并使得企業(yè)的籌資成

本降低，從而提高籌資效益。⑷時機得當原則。它指企業(yè)在籌資過程中，必須按照投

資機會來把握籌資時機，從投資計劃或時間安排上，確定合理的籌資計劃與籌資時機,

以避免因取得資金過早而造成投資前的閑置，或者取得資金的相對滯后而影響投資時

機。

15什么是籌資規(guī)模？簡述其基本特征？

答：籌資規(guī)模是指一定時期內(nèi)企業(yè)的籌資總額。從總體上看，籌資規(guī)模呈現(xiàn)以下特征：

⑴層次性。企業(yè)資金從來源上分為內(nèi)部資金和外部資金兩部分，而且這兩者的性質(zhì)不

同。在一般情況下，企業(yè)在進行投資時首先利用的是企業(yè)內(nèi)部資金，在內(nèi)部資金不足

時才考慮對外籌資的需要。⑵籌資規(guī)模與資產(chǎn)占用的對應性。即企業(yè)長期穩(wěn)定占用的

資金應與企業(yè)的股權(quán)資本和長期負債等等資方式所籌集資金的規(guī)模相對應；隨業(yè)務量

變動而變動的資金占用，與企業(yè)臨時采用的籌資方式所籌集的資金規(guī)模相對應。⑶時

間性。籌資服務于投資，企業(yè)籌資規(guī)模必須要與投資需求時間相對應。

16如何對吸收直接投姿進行管理？

答：對于吸收直接投資方式，為達到最佳的籌資效果，應主要從以下幾方面著手進行

管理：

⑴合理確定吸收直接投資的總量。企業(yè)資本籌集規(guī)模與生產(chǎn)經(jīng)營相適應，而吸收直接

投資在大多數(shù)情況下能直接形式生產(chǎn)經(jīng)營能力。因此，企業(yè)在創(chuàng)建時必須注意其資本

籌集規(guī)模與投資規(guī)模的關(guān)系，要求從總量上協(xié)調(diào)兩者關(guān)系，以避免因吸收直接投資規(guī)

模過大而造成資產(chǎn)閑置，或者因規(guī)模不足而影響資產(chǎn)經(jīng)營效益。⑵正確選擇出資形式，

以保持其合理的出資結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。由于吸收直接投資形式下各種不同出資方式形

成的資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力與變現(xiàn)能力不同，對企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營能力的影響也不相同。因

此，為保證各種出資方式下的資產(chǎn)間的合理搭配，提高資產(chǎn)的運營能力。對不同出資

方式下的資產(chǎn)，應在吸收投資時確定較合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)關(guān)系。這些結(jié)構(gòu)關(guān)系包括：現(xiàn)

金出資與非現(xiàn)金出資間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，?實物資產(chǎn)與無形資產(chǎn)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系；流動資產(chǎn)與

長期資產(chǎn)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系（包括流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系）等。⑶明確投資過

程中的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。由于不同出資者間投資數(shù)額不同，從而享有的權(quán)益也不相同，因此，

企業(yè)在吸收投資時必須明確各出資者間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。包括企業(yè)與出資者間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，

以及各出資者間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。①對于企業(yè)與出資者間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，它以各出資者所投

資產(chǎn)辦理產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)為前提。只有在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移完成的前提下，才能真正證明出資者

擁有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)與企業(yè)法人財產(chǎn)權(quán)的分離，才能明確企業(yè)與出資者的責權(quán)利關(guān)系。②

對于各出資者間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，它涉及各出資主體間的"投資一一收益"分配關(guān)系，涉及

各出資者對企業(yè)經(jīng)營權(quán)的控制能力，因此，對于各出資主體間的投資比例必須以合同、

協(xié)議的方式確定，并具法律效力。

17簡述吸收直接投資的優(yōu)缺點？

答：吸收直接投資是我國大多數(shù)非股份制企業(yè)籌集資本金的主要方式。它具有以下優(yōu)

點：

①吸收直接投資所籌資本屬于股權(quán)資本。因此與債務資本相比，它能提高企業(yè)對外負

債的能力。你吸收的直接投資越多，舉債能力就越強。②吸收直接投資不權(quán)可籌集現(xiàn)

金，而且能夠直接取得所需的先進設備和技術(shù)，從而與現(xiàn)金籌資方式相比，能盡快

地形成企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力。③吸收直接投資方式與股票籌資相比，其履行的法律程

序相對簡單，從而籌資速度相對較快。它不需要審批，不需要你在財經(jīng)類報刊上所看

到的招股說明書等等。④從宏觀看，吸收直接投資有利于資產(chǎn)組合與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整,

從而為企業(yè)規(guī)模調(diào)整與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了客觀的物質(zhì)基礎，也為產(chǎn)權(quán)交易市場的形

成與完善提供了條件。但吸收直接投資方式也存在一定的缺點，主要表現(xiàn)在：①吸收

直接投資的成本較高。因為你要讓別人參與利潤分紅，如果你的公司有可觀的利潤的

話，這筆分紅將大大高于你舉債的成本。這也就是一些業(yè)績好的企業(yè)傾向于舉債的原

因。②由于不以證券為媒介，從而在產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明確的情況下吸收投資，容易產(chǎn)生產(chǎn)

權(quán)糾紛；由于產(chǎn)權(quán)交易市場的交易能力較差，因此不利于吸引廣大的投資者的投資,

也不利于股權(quán)的轉(zhuǎn)換。

18普通股股東有哪些權(quán)利？

答：普通股股東具有如下幾個方面的權(quán)利：⑴經(jīng)營收益的剩余請求權(quán)。公司的經(jīng)營收

益必須首先滿足其他資本供應者（如債權(quán)人、優(yōu)先股股東）的收益分配的要求之后,

剩余的才由普通股股東分享，普通股股東擁有的只是經(jīng)營收益的剩余請求權(quán)。這就是

說，公司經(jīng)營得到的利潤只有在支付了利息與優(yōu)先股股利之后，剩下的才能作為普通

股股利進行分配。所以，如果公司的經(jīng)營收益不高，不足以支付利息以優(yōu)先股股利的

話，普通股股東不但得不到任何收益，還要用以前的收益償還利息；相反，如果公司

經(jīng)營得好，獲得了高額利潤的話，那么也可以得到豐厚的收益，而債權(quán)人則只能享受

固定的利息收入。⑵優(yōu)先認股權(quán)。普通股股東是公司資產(chǎn)所有風險的最終承擔者。因

此，公司在發(fā)行新股時，為保持他們對公司的控制權(quán)，他們有權(quán)優(yōu)先認購，以保持他

們在公司總的股份中所占的原有的比例。股東認購新股時的價格通常比股票的市場價

格要低，所以優(yōu)先認股權(quán)是具有一定的價值的，這個價值稱為"權(quán)值"。如果股東不想

購買新增的股票時，可以將認股權(quán)轉(zhuǎn)讓他人，或在市場上出售。⑶投票權(quán)。普通股股

東對公司事務有最終的控制權(quán)。但實際上，這種權(quán)利一般是通過投票選舉并任命董事

會成員來行使。股東可在股東大會上行使投票權(quán)，如股東本人因故不能參加股東大會,

還可以委托代理人來行使投票權(quán)。投票權(quán)分為累積投票權(quán)與非累積投票權(quán)兩種。⑷股

票轉(zhuǎn)讓權(quán)。它是指普通股股東不必經(jīng)過公司或其他股東的同意而合法地轉(zhuǎn)讓其手中的

股票。股東的改變并不會影響公司的存在。對于上市公司的股票，股東可在證券市場

上公開出售股票；而對于非上市公司的股票，股東不能在市場上公開轉(zhuǎn)讓股票，但可

在法律允許的范圍內(nèi)私下進行轉(zhuǎn)讓。

19簡述優(yōu)先股發(fā)行的目的和動機？

答：股份有限公司發(fā)行優(yōu)先股主要出于籌集自有資本的需要。但是，由于優(yōu)先股固定

的基本特征，使優(yōu)先股的發(fā)行具有出于其他動機的考慮。⑴防止股權(quán)分散化。優(yōu)先股

不具有公司表決權(quán)，因此，公司出于普通股發(fā)行會稀釋其股權(quán)的需要，在資本額一定

的情況下，發(fā)行一定數(shù)額的優(yōu)先股，可以保護原有普通股股東對公司經(jīng)營權(quán)的控制。

⑵維持舉債能力。由于優(yōu)先股籌資屬于股權(quán)資本籌資的范圍。因此，它可作為公司舉

債的基礎，以提高其負債能力。（3）增加普通股股東權(quán)益。由于優(yōu)先股的股息固定，且

優(yōu)先股對公司留存收益不具有要求權(quán)，因此，在公司收益一定的情況下，提高優(yōu)先股

的比重，會相應提高普通股股東的權(quán)益，提高每股凈收益額，從而具有杠桿作用。⑷

調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。由于優(yōu)先股在特定情況不具有"可轉(zhuǎn)換性"和"可贖回性"，因此它在公

司安排自有資本與對外負債比例關(guān)系時，可借助于優(yōu)先股的這些特性，來調(diào)整公司的

資本結(jié)構(gòu)，從而達到公司的目的。也正是由于上述動機的需要，因此，按照國外的經(jīng)

驗，公司在發(fā)行優(yōu)先股時都要就某一目的或動機來配合選擇發(fā)行時機。大體看來，優(yōu)

先股的發(fā)行一般選擇在以下幾種情況：公司初創(chuàng)，急需籌資本時期；公司財務狀況欠

佳，不能追加債務時；公司進行財務重整，為避免股權(quán)稀釋時等等。

20簡述籌資規(guī)模確定的依據(jù)？

答：一般認為，確定籌資規(guī)模的依據(jù)主要包括兩項：法律依據(jù)、投資規(guī)模依據(jù)。⑴法

律依據(jù)。企業(yè)籌資規(guī)模的確定在一定程度上受到法律的約束，法律對企業(yè)籌資的約束

可以歸納為兩方面：①法律對注冊資本的約束。旨在保證企業(yè)設立后能正常進行生產(chǎn)

經(jīng)營，并保證企業(yè)有足夠的資本金用來對外負債，并承擔民事責任。②法律對企業(yè)負

債額度的限制。為了保護債權(quán)人的權(quán)益，法律從各方面對企業(yè)的負債能力進行約束,

如限制公司債券的發(fā)行額度，要求特定行業(yè)的企業(yè)進行資產(chǎn)負債管理等等。⑵投資規(guī)

模依據(jù)?；I資受到投資需求總量與

結(jié)構(gòu)、償債能力等主導因素的制約，其中投資規(guī)模是決定籌資規(guī)模的主要依據(jù)。企業(yè)

籌資不能盲目進行，必須以"投"定"籌"。

21簡述股份有限公司股票發(fā)行有哪幾種方式？

答：股份有限公司在設立時要發(fā)行股票。在公司設立之后，為擴大經(jīng)營、改善資本結(jié)

構(gòu)，也會增資發(fā)行新股。概括來說，有以下幾種發(fā)行方式：⑴公開發(fā)行。即通過發(fā)行

證券來獲取現(xiàn)金。通常有兩種基本的方法，即包銷與代銷。包銷是指投資銀行低于發(fā)

行價的價格買入證券，同時也承擔無法賣出它們的風險。這時投資銀行承擔的是包銷

商的責任。承銷商買入價和發(fā)行價之間的差額被稱為"差價"或"折價"，這是承銷商得

到的最基本的報酬。在代銷這種形式中，承銷商僅僅只是作為一個代理商，他從所售

出的證券中收取傭金。不論是包銷還是代銷，如果市場價格跌過了發(fā)行價，則允許主

承銷商自己買進證券，目的是在價格暫回落的壓力下支撐市場和穩(wěn)定價格。⑵配股發(fā)

行。配股發(fā)行也稱為附權(quán)發(fā)行，它是指向現(xiàn)有的股東出售股票，即給予每一個股東在

確定的時間里按確定的價格從公司買入確定數(shù)量的新股的選擇權(quán)。選擇權(quán)過期失效。

公司進行附權(quán)發(fā)行的主要原因在于：如果發(fā)行新的股票給一般公眾，現(xiàn)有股東的所有

權(quán)的比例就會降低。所以通常公司章程里都包含著關(guān)于優(yōu)先認股權(quán)的有關(guān)規(guī)定，即公

司必須首先把新發(fā)行的任何普通股股票出售給現(xiàn)有的股東，這就形成了配股。其價格

稱為認購價格，通常低于股票市場價格。⑶私募發(fā)行。通常只有當公司足夠大、經(jīng)營

相當成功而且能夠在公開發(fā)行的股票市場上籌集資金時，才能利用公開發(fā)行的股票市

場發(fā)行股票。而對于那些剛剛創(chuàng)立的或是陷于，財務困境的公司來說，私募發(fā)行就成

了一種必要。私募避開了公開發(fā)行所必需的注冊登記等程序與成本，私募的對象通常

不超過二三十個。私募的最大缺陷在于證券難以轉(zhuǎn)讓。

22簡述銀行借款協(xié)議的保護性條款？

答：作為大債權(quán)人的商業(yè)銀行為了保護其自身權(quán)益，保證到期能收回貸款并獲得收益，

要求貸款企業(yè)保持良好的財務狀況，特別是作出承諾時的狀況。這就是借款協(xié)議中的

保護條款。如果借款企業(yè)財務狀況惡化，則銀行的利益就可能受到損害，借款協(xié)議使

得銀行擁有干預借款人行為的法律權(quán)力，當借款企業(yè)由于經(jīng)營不善，出現(xiàn)虧損并違約

時，銀行可據(jù)此采取必要的行為。它分為三類，即一般性保護條款、例行性保護條款、

特殊性保護條款。一般性保護條款包括四項限制條款：流動資本要求、現(xiàn)金紅利發(fā)放

限制、資本支出限制以及其他債務限制。例行性保護條款主要是一些常規(guī)條例，如借

款企業(yè)必須定期向銀行提交財務報表；不準在正常情況下出售較多資產(chǎn)，以保持企業(yè)

正常的生產(chǎn)經(jīng)營能力；不得為其他單位或個人提供擔保；限制租賃固定資產(chǎn)規(guī)模，以

防止過多的租金支付；禁止應收賬款的保理；及時清償?shù)狡趥鶆眨ㄌ貏e是短期債務）

等等。特殊性保護條款主要是針對某些特殊情況而提出的保護性措施，主要包括：貸

款的專款專用；不準企業(yè)過多的對外投資；限制高級管理人員的工資和獎金支出；公

司某些關(guān)鍵人物在貸款期內(nèi)須留在企業(yè)等等。

23簡述不同類別債券的特性？

答：不同類別債券的特性可以從其歸還條件、償還優(yōu)先權(quán)、財務風險以及利率幾個方

面來說明。⑴歸還條件。公司債券通常在滿足一定的歸還條件時才會被投資者接受。

因此，各種公司債券在發(fā)行時都要規(guī)定必要的歸還條件。比如，長期債券要建立償債

基金，在一定時期分批歸還，以避免到期時一次性清償給公司的資金運用帶來的巨大

壓力，也有利于增強債權(quán)人對公司償債能力的信心。⑵償還優(yōu)先權(quán)。不同的公司債券

有不同的償還優(yōu)先級別。如有擔保的債券的優(yōu)先償還級別就比無擔保的債券的優(yōu)先償

還級別要高。在公司破產(chǎn)或進行清算時，優(yōu)先級別較高的公司債券要優(yōu)先得到清償，

而優(yōu)先級別較低的債券只在有比它級別高的債券得到償還之后，才能得到清償。⑶財

務風險。債券即使有較高的優(yōu)先償還級別并得到抵押擔保，也不能保證一定會得到完

全的清償。公司的經(jīng)營風險總是存在的。如果公司經(jīng)營不穩(wěn)定，風險較大，其債券的

可靠性就比較低，受損失的可能性也比較大。⑷利率。長期債券的利率通常是固定利

率，這與從銀行取得的貸款有所不同。公司從銀行取得的貸款，其利率可以是浮動的。

當市場利率水平上升時，貸款利率隨之上升；當市場利率水平下降時，貸款利率也會

隨之下降。

24債券籌資的優(yōu)劣分析體現(xiàn)在幾個方面？

答：債券籌資對企業(yè)有利有弊，分析其利弊，有利于企業(yè)把握籌資機會，進行選擇。

⑴債券籌資的優(yōu)點主要表現(xiàn)在：①債券成本低。與股票籌資相比，債息在所得稅前支

付，從而具有節(jié)稅功能，成本也相對較低。②可利用財務杠桿作用。由于債券的利息

固定，不會因企業(yè)利潤增加而增加持券人的收益額，能為股東帶來杠桿效益，增加股

東和公司財富。③有利于保障股東對公司的控制權(quán)，債券持有者無權(quán)參與企業(yè)管理決

策，因此，通過債券籌資，即不會稀釋東對公司的控制權(quán)，又能擴大公司投資規(guī)模。

④有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。公司在發(fā)行種類決策時，如果適時選擇了可轉(zhuǎn)換債券或可提

前收兌債券，則對企業(yè)主動調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)十分有利。⑵債券籌資的不足，主要表現(xiàn)

在：①償債壓力大。債券本息償付義務的固定性，易導致公司在收益銳減時，因無法

履行其義務而瀕于破產(chǎn)，增加破產(chǎn)成本和風險。②不利于現(xiàn)金流量安排。由于債券還

本付息的數(shù)額及期限較固定，而企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流量則是變動的，因此在某些情

況下，這種固定與變動的矛盾不利于企業(yè)現(xiàn)金流量的安排。

25簡述融資租賃的優(yōu)缺點？

答：融資租賃是企業(yè)新型籌資方式之一，與其他籌資方式相比，具有以下優(yōu)點：⑴節(jié)

約資金，提高資金的使用效益。通過租賃，企業(yè)可以不必籌措一筆相當于設備款的資

金，即可取得設備完整的使用權(quán)，從而節(jié)約資金，提高其使用效益。⑵簡化企業(yè)管理，

降低管理成本。融資租賃集融物與融資于一身，它既是企業(yè)籌資行為，又是企業(yè)投資

決策行為，它具有簡化管理的優(yōu)點。這是因為：從設備的取得看，租入設備比貸款自

購設備能在采購環(huán)節(jié)上節(jié)約大量的人力、物力、財力；從設備的使用角度看，出租人

提供的專業(yè)化服務對設備的運轉(zhuǎn)、調(diào)試及維修負債，有利于減少承租人資金投入。另

外，由于雙方不得中止合同，因此在通貨膨脹情況下，承租人等于用貶值了的貨幣去

支付其設備價款，從而對承租人有利。但是，融資租賃也存在租金高、成本大等不足。

26商業(yè)信用籌資的優(yōu)劣體現(xiàn)在哪些方面？

答：利用商業(yè)信用籌資的優(yōu)點主要表現(xiàn)在：①籌資方便。商業(yè)信用的使用權(quán)由買方自

行掌握，買方什么時候需要、需要多少等，在限定的額度內(nèi)由其自行決定。多數(shù)企業(yè)

的應付賬款是一種連續(xù)性的貨款，無需作特殊的籌資安排，也不需要事先計劃，隨時

可以隨著購銷行為的產(chǎn)生而得到該項資金。②限制條件少。商業(yè)信用比其他籌資方式

條件寬松，無需擔保或抵押，選擇余地大。③成本低。大多數(shù)商業(yè)信用都是由賣方免

費提供的，因此與其他籌資方式相比，成本低。但是，商業(yè)信用籌資也有其不足，主

要表現(xiàn)在：①期限短。它屬于短期籌資方式，不能用于長期資產(chǎn)占用。②風險較大。

由于各種應付款項目經(jīng)常發(fā)生、次數(shù)頻繁，因此需要企業(yè)隨時安排現(xiàn)金的調(diào)度。

27簡述資本成本的內(nèi)容,性質(zhì)和作用？

答：資本成本是指在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)籌集和使用資金而付出的代價。這里，

資本特指由債權(quán)人和股東提供的長期資金來源，包括長期負債與股權(quán)資本。⑴資本成

本包括籌資費用和使用費用兩部分?；I資費用指企業(yè)在籌資過程中為獲得資本而付出

的費用，如向銀行借款時需要支付的手續(xù)費；因發(fā)行股票、債券等而支付的發(fā)行費用

等。使用費用指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中因使用資金而支付的費用，如向股東支付的股

利、向銀行支付的利息、向債券持有者支付的債息等。⑵資本成本的性質(zhì)體現(xiàn)在：一

方面，從資本成本的價值屬性看，它屬于投資收益的再分配，屬于利潤范疇；另一方

面，從資本成本的計算與應用價值看，它屬于預測成本。⑶資本成本的作用。資本成

本對于企業(yè)籌資及投資管理具有重要的意義，體現(xiàn)在：首先，資本成本是比較籌資方

式、選擇追加籌資方案的依據(jù)。企業(yè)籌集長期資本有多少種方式可供選擇，它們的籌

資費用與使用費用各不相同，通過資本成本的計算與比較，能按成本高低進行排列,

并從中選出成本較低的籌資方式。不權(quán)如此，由于企業(yè)全部長期資本通常是采用多種

方式籌資組合構(gòu)成的，這種籌資組合有多個方案可供選擇，因此綜合成本的高低將是

比較各籌資組合方案并作出資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)；其次，資本成本是評價投資項目，

比較投資方案和追加投資決策的主要經(jīng)濟標準。

28簡述降低資本成本的途徑？

答：降低資本成本，既取決于企業(yè)自身籌資決策，更取決于投資項目的未來風險狀況，

以及市場環(huán)境等。從技術(shù)角度分析，來降低資本成本要從以下幾個方面著手：⑴合理

安排籌資期限。原則上看，資本的籌資主要用于長期投資，因此，籌資期限要服從于

投資年限，服從于資本預算，投資年限越長，籌資期限也要求越長。但是，由于投資

是分階段、分時期進行的，因此，企業(yè)在籌資時，可按照投資的進度來合理安排籌資

期限，這樣既減少資本成本，又減少資金不必要的閑置。⑵合理的利率預期。資本市

場利率多變，因此，合理的利率預期對債務籌資意義重大。⑶提高企業(yè)信譽，積極參

與信用等級評估。要想提高信用等級，首先必須積極參與等級評估，讓市場了解企業(yè)，

也讓企業(yè)走向市場，只有這樣，才能為以后的資本市場籌資提供便利，才能增強投資

者的投資信心，才能積極有效地取得資金，降低資本成本。⑷積極利用負債經(jīng)營。在

投資收益率大于債務成本率的前提下，積極利用負債經(jīng)營取得財務杠桿效應，降低資

本成本，提高投資效益。

29什么是籌資風險？按其成因可分為哪幾類？

答：籌資風險，又稱財務風險，是指由于負債籌資而引起的到期不能償債的可能性。

由于股權(quán)資本屬于企業(yè)長期占用的資金，不存在還本付息的壓力，所以籌資風險是針

對債務資金償付而言的，從風險產(chǎn)生的原因上可將其分為兩大類：其一，現(xiàn)金性籌資

風險，指企業(yè)在特定時點上，現(xiàn)金流出量超出現(xiàn)金流入量，而產(chǎn)生的到期不能償付債

務本息的風險?，F(xiàn)金性籌資是由于現(xiàn)金短缺以及債務的期限結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流入的期間結(jié)

構(gòu)不相配套引起的，它是一種支付風險。其二，收支性籌資風險，是指企業(yè)在收不抵

支情況下出現(xiàn)的不能償還到期債務本息的風險。按照"資產(chǎn)=負債+權(quán)益"公式，如果企

業(yè)收不抵支即發(fā)生虧損，將減少企業(yè)凈資產(chǎn)，從而減少作為償債保障的資產(chǎn)總量，在

負債不變下，虧損越多，以企業(yè)資產(chǎn)償還債務的能力也就越低，終極的收支性財務風

險表現(xiàn)為企業(yè)破產(chǎn)清理后的剩余財產(chǎn)不足以支付債務。

30簡述影晌企業(yè)經(jīng)營風險的因素？

答：經(jīng)營風險是指企業(yè)因經(jīng)營上的原因?qū)е吕麧欁儎拥娘L險。影響企業(yè)經(jīng)營風險的因

素很多，主要是：

⑴產(chǎn)品需求。市場對產(chǎn)品的需求越穩(wěn)定，經(jīng)營風險就越??；反之，經(jīng)營風險就越大。

⑵產(chǎn)品售價。產(chǎn)品售價變動不大，經(jīng)營風險就小；否則經(jīng)營風險便大。

⑶產(chǎn)品成本.產(chǎn)品成本是收入的遞減，成本來穩(wěn)定，會導致利潤不穩(wěn)定，因此產(chǎn)品成

本變動

大的，經(jīng)營風險就大；反之，經(jīng)營風險就小。

⑷調(diào)整價格的能力。當產(chǎn)品成本變動時，若企業(yè)具有較強的調(diào)整價格的能力，經(jīng)營風

險就?。环粗?，經(jīng)營風險就大。

⑸固定成本的比重。在企業(yè)全部成本中，固定成本所占比重較大時單位產(chǎn)品分攤的固

定成本額就多，若產(chǎn)品量發(fā)生變動，單位產(chǎn)品分攤的固定成本會隨之變動，最后導致

利潤更大幅度的變動，經(jīng)營風險就大；反之，經(jīng)營風險就小。

31如何規(guī)避與管理籌資風險？

答：針對不同的風險類型，規(guī)避籌資風險主要從兩方面著手：

⑴對于現(xiàn)金性籌資風險，應注重資產(chǎn)占用與資金來源間的合理的期限搭配，搞好現(xiàn)金

流量安排。為避免企業(yè)因債務籌資而產(chǎn)生的到期不能支付的償債風險并提高凈資產(chǎn)收

益率，理論上認為，如果借款期限與借款周期能與生產(chǎn)經(jīng)營周期相匹配，則企業(yè)總能

利用借款來滿足其資金需要。因此，安排與資產(chǎn)運營期相適應的債務、合理規(guī)劃現(xiàn)金

流量，是減少債務風險、提高利潤率的一項重要管理策略。它要求在籌資政策上，盡

量利用長期性負債和股本來滿足固定資產(chǎn)與永久性流動資產(chǎn)的需要，利用短期借款滿

足臨時波動性流動資產(chǎn)的需要，以避免籌資政策上的激進主義與保守主義。

⑵對于收支性籌資風險，應做好：優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，從總體上減少收支風險；加強企業(yè)

經(jīng)營管理，扭虧增盈，提高效益，以降低收支風險；實施債務重整，降低收支性籌資

風險。

32簡要說明影響奧本結(jié)構(gòu)變動的因素？

答：資本結(jié)構(gòu)的變動，除受資本成本、財務風險等因素影響外，還要受到其他因素的

影響，這些因素主要是指：

⑴企業(yè)因素，包括：①管理者的風險態(tài)度。如果管理者對風險極為厭惡，則企業(yè)資本

結(jié)構(gòu)中負債的比重相對較?。幌喾?，如果管理者以取得高報酬為目的而比較愿意承擔

風險，則資本結(jié)構(gòu)中負債的比重相對要大。②企業(yè)獲利能力。息稅前利潤是用以還本

付息的根本來源。息稅前利潤越大，即總資產(chǎn)報酬率大于負債利率，則利用財務杠桿

能取得較高的凈資產(chǎn)收益率；反之則相反?？梢?，獲利能力是衡量企業(yè)負債能力強弱

的基本依據(jù)。③企業(yè)經(jīng)濟增長。增長快的企業(yè)，總是期望過擴大籌資來滿足其資本需

要，而在股權(quán)資本一定的情況下，擴大籌資既意味著對外負債。從這里也可看出，負

債籌資及負債經(jīng)營是促進企業(yè)經(jīng)濟增長的主要方式之一。

⑵環(huán)境因素，包括：①銀行等金融機構(gòu)的態(tài)度。雖然企業(yè)都是希望通過債務籌資來取

凈資產(chǎn)收益率的提高，但銀行等金融機構(gòu)的態(tài)度在企業(yè)債務籌資中起到?jīng)Q定性的作用。

在這里，銀行等金融機構(gòu)的態(tài)度就是商業(yè)銀行的經(jīng)營規(guī)則，即考慮貸款的安全性、流

動性與收益性。②信用評估機構(gòu)的意見。信用評估機構(gòu)的意見對企業(yè)的對外籌資能

力，起著舉足輕重的作用。③稅收因素。債務利息從稅前支付，從而具有節(jié)稅能，

而且，一般認為，企業(yè)所得稅率越高，節(jié)稅功能越強，從而舉債好處越多。因此，稅

率變動對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)變動具有某種導向作用。④行為差別。不同行業(yè)所處的經(jīng)濟

環(huán)境、資產(chǎn)構(gòu)成及運營效率、行業(yè)經(jīng)營風險等是不同的。因此，上述各種因素的變動

直接導致行業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變動，從而體現(xiàn)其行業(yè)特征。

33為什么要調(diào)整資本結(jié)構(gòu)？

答：盡管影響資本結(jié)構(gòu)變動的因素很多，但就某一具體企業(yè)來講，資本結(jié)構(gòu)變動或調(diào)

整有其直接的原因。這些原因歸納起來有：

⑴成本過高。即原有資本結(jié)構(gòu)的加權(quán)資本成本過高，從而使得利潤下降。它是資本結(jié)

構(gòu)調(diào)整的主要原因之一。

⑵風險過大。雖然債務籌資能降低成本、提高利潤，但風險較大。如果籌資風險過大，

以至于企業(yè)無法承擔，則破產(chǎn)成本會直接抵減因負債籌資而取得的杠桿收益，企業(yè)此

時也需進行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整。

⑶彈性不足。所謂彈性是指企業(yè)在進行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整時原有結(jié)構(gòu)應有的靈活性，包括

籌資期限彈性、各種籌資方式間的轉(zhuǎn)換彈性等。其中，期限彈性針對債務籌資方式是

否具有展期性、提前收兌性等而言；轉(zhuǎn)換彈性針對負債與負債間、負債與資本間、資

本與資本間的是否具有可轉(zhuǎn)換性而言。彈性不足時，企業(yè)要調(diào)整資本結(jié)構(gòu)也很難；反

過來，也正是由于彈性不足而促使企業(yè)要進行資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。彈性大小是判斷企業(yè)

資本結(jié)構(gòu)是否健全的標志之一。

⑷約束過嚴。不同的籌資方式，投資者對籌資方的使用約束是不同的。約束過嚴，在

一定意義上有損于企業(yè)財務自主權(quán)，有損于企業(yè)靈活調(diào)度與使用資金。正因為如此,

有時，企業(yè)寧愿承擔較高的代價而選擇那些使用約束相對較寬的籌資方式。這也是促

使企業(yè)進行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的動因之一。

34簡述如何調(diào)整奧本結(jié)構(gòu)？

答：資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的方法可歸納為：

⑴存量調(diào)整。所謂存量調(diào)整是指在不改變現(xiàn)有資產(chǎn)規(guī)模的基礎上，根據(jù)目標資本結(jié)構(gòu)

要求，對現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進行必要的調(diào)整。具體方式有：①在債務資本過高時，將部分

債務資本轉(zhuǎn)化為股權(quán)資本。例如，將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股票；②在債務資本過高

時，將長期債務收兌或提前歸還，而籌集相應的股權(quán)資本額；③在股權(quán)資本過高時,

通過減資并增加相應的負債額，來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。不過這種方式很少被采用。

⑵增量調(diào)整。它是指通過追加籌資量，從而增加總資產(chǎn)的方式來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。具體

方式有：①在債務資本過高時，通過追加股權(quán)資本投資來改善資本結(jié)構(gòu)，如將公積金

轉(zhuǎn)換為資本，或者直接增資；②在債務資本過低時，通過追加債務籌資規(guī)模來提高債

務籌資比重；③在股權(quán)資本過低時，可通過籌措股權(quán)資本來擴大投資，提高股權(quán)資本

比重。

⑶減量調(diào)整。它是通過減少資產(chǎn)總額的方式來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。具體方式有：①在股權(quán)

資本過高時，通過減資來降低其比重（股份公司則可回購部分普通股票等）；②在債

務資本過高時，利用稅后留存歸還債務，用以減少總資產(chǎn)，并相應減少債務比重。

35固定資產(chǎn)管理應遵循哪些原則？

答：固定資產(chǎn)管理應遵循如下原則：

⑴正確預測固定資產(chǎn)的需要量。企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營方向和規(guī)模及現(xiàn)有設備的生產(chǎn)能力

等因素，采用科學的方法正確預測各類固定資產(chǎn)的需要量。⑵合理確認固定資產(chǎn)的價

值。在確定固定資產(chǎn)的價值時，要嚴格劃清資本性支出和收益性支出的界限。除此以

外，還應當以實質(zhì)重于形式的原則，來正確區(qū)分固定資產(chǎn)和在建工程，并要求對于已

辦理竣工手續(xù)的在建工程及時轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)。對沒有辦理竣工手續(xù)但項目已進入試運

營的，也需要辦理預估入賬手續(xù)。

⑶加強固定資產(chǎn)實物管理，提高其利用效率。企業(yè)要建立和健全固定資產(chǎn)的管理責任

制度，嚴格固定資產(chǎn)的投資、驗收、撥出、出售和清理報廢等手續(xù)；還要定期對固定

資產(chǎn)進行清查盤點，?做好固定資產(chǎn)的維修與保養(yǎng)工作；充分挖掘現(xiàn)有固定資產(chǎn)的潛力，

將未使用的固定資產(chǎn)盡快投入使用，不需用的固定資產(chǎn)應盡快予以出售或出租。

⑷正確計提折舊，確保固定資產(chǎn)的及時更新。提取折舊實際是對固定資產(chǎn)投資的收回，

提取的折舊轉(zhuǎn)入產(chǎn)品成本或期間費用后，通過營業(yè)收入收回現(xiàn)金，收回投資。盡管這

部分已收回的投資，并沒有以專用的形式在賬面上單獨體現(xiàn)，但為了確保固定資產(chǎn)及

時更新，需要嚴格控制這部分資金的再投資狀況。

36固定資產(chǎn)投資決策應考慮的決策要素有哪些？

答：固定資產(chǎn)投資決策應考慮的決策要素如下：⑴可利用資本的成本和規(guī)模。資本成

本實際上是投資者所應得的必要報酬，是投資最起碼的回報。而可利用資本的規(guī)?；?/p>

資本的可得性決定了投資機會能否取得，它也是投資決策中最為關(guān)鍵的約束條件之一。

⑵項目的盈利性。盈利能力的高低決定了固定資產(chǎn)投資預期的財務可行性。⑶企業(yè)承

擔風險的意愿和能力。投資風險是一種市場風險或經(jīng)營風險，任何風險都要求在收益

中得到補償。因此，單純測量收益量或風險度都是沒有意義的，只有把兩者結(jié)合起來，

考察預期收益是否能補償它的風險才是核心問題。

37在迸行長期投資決策中，為什么使用現(xiàn)金流量而不使用利潤？

答：原因有：⑴考慮時間價值因素。科學的投資決策必須考慮資金的時間價值，現(xiàn)金

流量的確定為不同時點的價值相加及折現(xiàn)供了前提。利潤與現(xiàn)金流量的差異主要表現(xiàn)

在：

①購置固定資產(chǎn)付出大量現(xiàn)金時不計入成本；

②將固定資產(chǎn)的價值以折舊或折耗的形式逐期計入成本時，卻又不需要付出現(xiàn)金；

③計算利潤時不考慮墊支的流動資產(chǎn)的數(shù)量和回收時間；

④只要銷售行為已經(jīng)確定，就計算為當期的銷售收入，盡管其中有一部分并未于當期

收到現(xiàn)金；

⑤項目壽命終了時，以現(xiàn)金的形式回收的固定資產(chǎn)殘值和墊支的流動資產(chǎn)在計算利潤

時也得不到反映。考慮到這些，就不能用利潤來衡量項目的優(yōu)劣，而必須采用現(xiàn)金流

量。

⑵用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實際情況。因為：①利潤的計算沒有一個統(tǒng)

一的標準，在一定程度上要受存貨估價、費用攤配和折舊計提等不同方法的影響；②

利潤反映的是某一會計期間"應計”的現(xiàn)金流量，而不是實際的現(xiàn)金流量。

38折舊政策對企業(yè)財務有哪些影響?

答：固定資產(chǎn)折舊政策選擇對企業(yè)財務的影響主要表現(xiàn)在以下幾點：⑴對企業(yè)籌資的

影響。折舊準備是企業(yè)更新固定資產(chǎn)的重要來源。在一定的會計期間內(nèi)，不同的折舊

政策決著這一來源的規(guī)模。折舊計提得越多，意味著企業(yè)留下的現(xiàn)金越多，或者說企

業(yè)可利用的內(nèi)源性資金越多，對外籌資規(guī)模相應降低。對外籌資數(shù)量的下降會使企業(yè)

的邊際資本成本以及新籌資后的企業(yè)綜合資本成本都相對降低。⑵對企業(yè)投資的影響。

由于折舊政策影響著企業(yè)內(nèi)部籌資量，而企業(yè)可利用的資金規(guī)模影響著固定資產(chǎn)投資

決策，折舊政策也就間接地從規(guī)模上影響著企業(yè)的投資活動，另一方面，它還會影響

固定資產(chǎn)更新投資的速度，如采用加速折舊，固定資產(chǎn)的更新也會加快。⑶對分配的

影響。折舊政策的選擇，直接決定進入產(chǎn)品和勞務成本中的折舊成本的多少。在其他

因素不變的情況下，不同的折舊政策會使企業(yè)同一期間可分配利潤金額有所不同，從

而影響企業(yè)分配。

39固定資產(chǎn)的曰常財務控制應包括哪些方面的內(nèi)容？

答：固定資產(chǎn)的日常財務控制應包括以下三方面的內(nèi)容：

⑴固定資產(chǎn)歸口分級管理。所謂歸口分級管理就是在企業(yè)經(jīng)營者的統(tǒng)一領導下，按照

固定資產(chǎn)的類別，由于關(guān)職能部門負債歸口管理，然后，根據(jù)固定資產(chǎn)的使用情況,

由各級使用單位具體負責，進一步落實到班組或個人，并同崗位責任制結(jié)合起來。固

定資產(chǎn)歸口分級管理，具體又包括兩個方面的內(nèi)容：一是固定資產(chǎn)的歸口管理；二是

在歸口管理的基礎上，按照固定資產(chǎn)的使用情況將管理的責任落實到各商品部、柜組,

乃至職工個人，由他們負責固定資產(chǎn)的日常管理工作，做到權(quán)責分明，層層負責。

⑵固定資產(chǎn)制度管理。企業(yè)財務部門是固定資產(chǎn)管理的綜合部門，它應全面組織、切

實保證固定資產(chǎn)的安全保管和有效使用。具體包括以下一些活動：按現(xiàn)行制度規(guī)定執(zhí)

行固定資產(chǎn)的標準；建立健全固定資產(chǎn)的賬卡和相關(guān)記錄，為管好、用好固定資產(chǎn)提

供準確、詳細的資料；定期清查盤點固定資產(chǎn)。

⑶固定資產(chǎn)報廢與清理管理。財會部門要嚴格掌握固定資產(chǎn)的報廢，認真履行固定資

產(chǎn)報廢的審批手續(xù)，分析固定資產(chǎn)報廢的原因，了解報廢的固定資產(chǎn)是否需要報廢清

理，是否還有繼續(xù)使用的可能。在批準固定資產(chǎn)進行清理之后，財會部門配合有關(guān)部

門正確估計報廢固定資產(chǎn)的殘值，監(jiān)督清理費用開支，并將變價收入及時入賬，由企

業(yè)安排使用。

40簡述收支預算法的內(nèi)容？

答：收支預算法就是將預算期內(nèi)可能發(fā)生的一切現(xiàn)金收支項目分類列入現(xiàn)金預算表內(nèi)，

以確定收支差異，采取當財務對策的方法。收支預算法意味著：在編制現(xiàn)金預算時，

凡涉及現(xiàn)金流動的事項均應納入預算，而不論這些項目是屬于資本性還是收益性的。

在收支預算法下，現(xiàn)金預算主要包括四部分內(nèi)容：①現(xiàn)金收入，包括期初現(xiàn)金余額和

預算期內(nèi)現(xiàn)金流入額，即預算期內(nèi)可動用的現(xiàn)金總額；②現(xiàn)金支出，包括預算期內(nèi)可

能發(fā)生的全部現(xiàn)金支出；③現(xiàn)金余細，即現(xiàn)金收支相抵后的現(xiàn)金余?；虿蛔悖虎墁F(xiàn)金

融通，包括余裕的處置與短缺的彌補。

41預算管理模式下，現(xiàn)金收支的內(nèi)部控制有何特點？

答：在預算管理模式下，將支出分為預算內(nèi)支出和預算外支出。對于預算內(nèi)支出，由

費用發(fā)生的各分公司、分部門經(jīng)理進行簽字，對于大額支出還得同時經(jīng)過財務經(jīng)理或

總經(jīng)理簽字，即所謂聯(lián)簽制；對預算外支出，遵循例外管理原則，報經(jīng)決策機構(gòu)批準

之后，由決策者或部門經(jīng)理簽字.審批人應當根據(jù)授權(quán)審批制度的規(guī)定，在授權(quán)范圍

進行審批，不得超越審批權(quán)限。對于重要現(xiàn)金支付業(yè)務，應當實行集體決策和審批，

并建立責任追究制度，防范貪污、侵占、挪用貨幣資金等行為。審批權(quán)限一般用支出

金額大小來表示。對于預算外支出，金額較小的，為提高工作效率，可由上一級主管

經(jīng)理審批；對于較大金額的支出，應經(jīng)過一定的決策機構(gòu)批準、簽字.預算管理模式

將支付審批與預算管理相結(jié)合，既下放了一定的權(quán)限，使公司的高層管理者集中精力

抓好大事，又通過預算控制，防止了支付的隨意性。這種授權(quán)審批制度適合于大型公

司。

42現(xiàn)金集中管理制度有哪些主要模式？各自特點是什么？

答：現(xiàn)金集中管理制度主要有四種模式：統(tǒng)收統(tǒng)支模式、撥付備用金模式、設立結(jié)算

中心模式、財務公司模式。統(tǒng)收統(tǒng)支模式是指集團的一切現(xiàn)金收付活動都集中在集團

的財務部門，各分支機構(gòu)或子公司不單獨設立財務賬號，一切收入直接進入總部的賬

戶，一切現(xiàn)金支出都通過財務部門付出，現(xiàn)金收支的批準權(quán)高度集中在經(jīng)營者，或者

經(jīng)營者授權(quán)的代表手中。撥付備用金是指企業(yè)按照一定的期限統(tǒng)撥給所屬分支機構(gòu)

或子公司一定數(shù)額的現(xiàn)金，備其使用。當各分支機構(gòu)或子公司發(fā)生了現(xiàn)金支出后，持

有關(guān)憑證到公司財務部門報銷以補足備用金。結(jié)算中心又稱內(nèi)部銀行，是集團公司實

行資金集中控制的最主要方式。結(jié)算中心通常是設立于集團總部的財務部門內(nèi)，是

一個獨立運行的職能機構(gòu)，負責辦理內(nèi)部各成員或分公司現(xiàn)金收付和往來結(jié)算業(yè)務的

專門機構(gòu)。它集中管理各成員或分公司的現(xiàn)金收入，統(tǒng)一撥付各成員或分公司因業(yè)務

所需的貨幣資金，統(tǒng)一對外籌資，辦理各分公司的往來結(jié)算，核定各分公司日常留用

的現(xiàn)金余額。財務公司模式就是通過財務公司實現(xiàn)資金的集中管理。財務公司是大型

集團公司或跨國公司投資設立的一個獨立的法人實體，它負責整個集團或跨國公司的

外部資金籌集，擔當集團公司或跨國公司資本經(jīng)營戰(zhàn)略的制定并付諸實施。

43簡述如何通過定量分析確定客戶的信用標準？

答：對信用標準進行定量分析，旨在解決兩個問題：一是確定客戶拒付款項的風險；

二是確定客戶的信用等級，以作為給予或拒絕客戶信用的依據(jù)。這主要通過以下三步

來完成：⑴設定信用等級的評價標準。⑵利用既有或潛在客戶的財務數(shù)據(jù)，計算各自

的指標值，并與上述標準比較。⑶進行風險排隊，并確定各有關(guān)客戶的信用等級。

44簡述評價客戶資信程度的主要內(nèi)容？

答：資信程度高低通常決定于六個方面，即客戶的信用品質(zhì)、償付能力、資本、抵押

品、經(jīng)濟狀況、持續(xù)性等，簡稱"6C"系統(tǒng)。

⑴信用品質(zhì)，即客戶履約或賴賬的可能性。這是決定是否給予客戶信用的首要因素。

⑵償付能力?？蛻魞敻赌芰Φ母叩腿Q于資產(chǎn)，特別是流動資產(chǎn)的數(shù)量、質(zhì)量（變現(xiàn)

能力）及其與流動負責的結(jié)構(gòu)關(guān)系，同時還要注意對資產(chǎn)質(zhì)量，即變現(xiàn)能力以及負責

的流動性進行分析。

⑶資本，特別是有形資產(chǎn)凈值和留存收益，反映了客戶的經(jīng)濟實力和財務狀況的優(yōu)

劣。

⑷抵押品，即客戶提供的可資作為授信安全保證的資產(chǎn)。它必須為客戶實際所有，應

具有較高的市場性，即變現(xiàn)能力。

⑸經(jīng)濟狀況。經(jīng)濟狀況指不利經(jīng)濟環(huán)境對客戶償付能力的影響及客戶是否具有較強的

應變能力。

⑹持續(xù)性，即企業(yè)經(jīng)營政策的持續(xù)性與穩(wěn)定性。

45簡述營運政策的主要類型？

答：營運資本政策主要有三種：配合型融資政策、激進型融資政策和穩(wěn)健型融資政策。

配合型融資政策的特點是：對于臨時性流動資產(chǎn)，運用臨時性負責籌集資金滿足其資

金需要；對于永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)（統(tǒng)稱為永久性資產(chǎn)），運用長期負債、自

發(fā)性負責和權(quán)益資本籌集資金滿足其資金需要。這是一種理想的、對企業(yè)有著較高資

金使用要求的營運資本融資政策。激進型融資政策的特點是：臨時性負責不但融通臨

時性流動資產(chǎn)的資產(chǎn)要求，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。這是一種收益性和風

險性均較高的營運資本融資政策。

穩(wěn)健型融資政策的特點是：臨時性負債只融通部分臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，另一

部分臨時性流動資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)，則由長期負責、自發(fā)性負債和權(quán)益資本作為資金

來源。這是一種風險性和收益性均較低的營運資本融資政策。

46證券投資的經(jīng)濟風險有哪些？

答：經(jīng)濟風險是由于種種因素的影響而給投資者造成經(jīng)濟損失的可能性，來源于證券

發(fā)行主體的變現(xiàn)風險、違約風險和證券市場的利率風險和通貨膨脹風險等。①變現(xiàn)

風險是指投資者不能按一定的價格及時賣出有價證券、收回現(xiàn)金而承擔的風險。②違

約風險是指投資者因債券發(fā)行人無法按期支付利息和償還本金而承擔的風險。③利

率風險是指因利率變動引起有價證券市價下跌，從而使投資者承擔損失的風險。④

通貨膨脹風險是指由于通貨膨脹使投資者在有價證券出售或到期收回現(xiàn)金時由于實

際購買力下降而承擔的風險。

47投資組合的主要類型有哪些？

答：投資組合是指由兩種以上的資產(chǎn)構(gòu)成的集合。投資組合的主要類型有：⑴不同風

險等級的證券投資組合。證券的風險等級有不同的劃分。從發(fā)行主體來看，政府債券

與金融債券的安全性遠大于企業(yè)債券和股票。從證券的性質(zhì)來看，各種債券的風險小

于股票的風險。發(fā)行企業(yè)經(jīng)營管理狀況的不同，其證券的風險程度也呈出很大的差異,

諸此等等。投資者將資金分散于不同風險等級的證券之中，要比投資于個別風險系數(shù)

較高的證券安全得多。⑵不同彈性的風險投資組合。證券的彈性是指投資者持有的證

券得以清償、轉(zhuǎn)讓或轉(zhuǎn)換的可能

性，是證券動性大小的標志。在不同彈性的證券之間進行有機組合，既可以分散、降

低風險，也有利于穩(wěn)定投資收益。

48請舉例說明股票投資組合收益率的衡量？

答：投資組合收益率就是各種證券收益率的加權(quán)平均值。

公式為：證券組合收益率='各種證券投資收益率x權(quán)數(shù)

例如，甲股票的收益為10%,乙股票的收益為20%，所占的投資比重分別為70%和

30%,則該投資組合的收益率=10%x70%+20%x30%=13%

49簡述證券投資的目的？

答：證券投資的目的主要有:

⑴為保證未來的現(xiàn)金支付進行證券投資。為保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中未來的資金需要，

特別是為了保證某些重要債務的按時償還，企業(yè)可以事先將一部分資金投資于債券等

收益比較穩(wěn)定的證券，以備償債時使用。

⑵進行多元化投資，分散投資風險。多元化投資可以降低風險。但在多數(shù)情況下，直

接進行實業(yè)方面的多元化投資是比較困難的，但利用證券投資，則可以比較方便地達

到投資其他行業(yè)的目的，從而實現(xiàn)多元化投資。

（3）為了對某一企業(yè)進行控制或?qū)嵤┲卮笥绊戇M行證券投資。所謂控制或?qū)嵤┲卮笥绊?/p>

是指企業(yè)通過二級市場，購買目標公司一定數(shù)量的股份，從而達到影響公司經(jīng)營決策

的目的。

⑷為充分利用閑置資金進行盈利性投資。企業(yè)在生產(chǎn)過程中，難免會有部分暫時閑置

的資金，企業(yè)可以將這部分閑置資金進行證券投資，以提高資產(chǎn)的收益率。

50簡述公司制企業(yè)的稅后利潤分配順序？

答：企業(yè)利潤總額在交納所得稅后按下列順序分配：①彌補被查沒財物損失，支付違

反稅法規(guī)定的滯納金或罰款；②彌補企業(yè)以前年度虧損；③提取法定公積金與公益金；

④支付優(yōu)先股股利；⑤支付普通股股利，即按照同股同權(quán)、同股同利的原則，向普通

股東支付股利。

51選擇股利政策時應考慮的因素有哪些？

答：在選擇股利政策時，應考慮以下因素的影響：

⑴法律約束因素。法律約束是指為保護債權(quán)人和股東的利益，國家法律對企業(yè)的投資

分紅進行的硬性限制。如資本保全約束、資本充實原則約束等。

⑵公司自身因素。公司出于長期發(fā)展和短期經(jīng)營考慮，需要綜合考慮以下因素，并最

終制定出切實可行的分配政策。這些因素主要有：債務考慮，未來投資機會，籌資成

本，資產(chǎn)的流動性等。

⑶投資者因素。①控制權(quán)的稀釋。如果分紅過多，留存收益將減少，企業(yè)將來依靠增

加投資、發(fā)行股票等方式籌資的可能性加大，而追加投資或發(fā)行新股，意味著企業(yè)控

制權(quán)有可能落入別人之手。②投資目的。企業(yè)投資者的投資目的一般有兩種：一是收

益；二是穩(wěn)定購銷關(guān)系。作為接受投資的企業(yè)，在進行投資分紅時，必須事先了解投

資者的投資目的，結(jié)合投資動機，決策選擇其分配方案。

52股利的基本理論有哪幾種？它們各自的主要觀點是什么?

答：股利理論可以分成兩個不同的學派：股利的相關(guān)理論、股利的無關(guān)理論。股利的

相關(guān)理論認為，股利的支付與股票市場并不是無關(guān)的，而是有較大的相關(guān)性。股利的

相關(guān)理論又可分為“在手之鳥”理論、股利傳播信息論和偏愛本期收益論三種觀點。股

利的無關(guān)理論認為，股利的支付與股票價格無關(guān)。企業(yè)作出了投資決策，股利支付率

只是一個枝節(jié)問題，它并不影響股東財富。股利的無關(guān)理論又可分為兩種：完整市

場論和股利剩余論。

53簡述定額股利政策的含義及其利弊？

答：定額股利政策是將每年股利的發(fā)放額固定在某一水平上，并在較長時期內(nèi)保持不

變。

只有當企業(yè)認為未來盈余將顯著地、確定性地增長時，才考慮提高年度的股利發(fā)放額。

這種政策的優(yōu)點是便于在公開市場上籌措資金，股東風險較小，可確保股東無論是年

景豐歉均可獲得股利，從而愿意長期持有刻企業(yè)的股票。但這種政策過于呆板，不利

于靈活適應外部環(huán)境的變動。因此，采用這種股利政策的企業(yè)，一般都是盈利比較穩(wěn)

定或者正處于成長期、信譽一般的企業(yè)。

54簡述剩余股利政策的含義及其步驟？

答：剩余股利政策是指在企業(yè)集團有著良好投資機會時，根據(jù)目標資本結(jié)構(gòu)測算出必

須的權(quán)益資本與既有權(quán)益資本的差額，首先將稅后利潤滿足權(quán)益資本的需要，然后將

剩余部分作為股利發(fā)放?；静襟E為：

⑴設定目標資本結(jié)構(gòu)，即確定股權(quán)資本與債務資本的比例。在此資本結(jié)構(gòu)下，綜合資

本成本應接近最低狀態(tài)；

⑵確定目標資本結(jié)構(gòu)下投資必需的股權(quán)資本以及與