光期研究：美國新能源行業(yè)系列專題（二）-光伏篇-光大期貨

光期研究：美國新能源行業(yè)系列專題（二）——光伏篇投資咨詢：Z0013582投資咨詢：Z0016041投資咨詢：Z0020715美國太陽能發(fā)電量再創(chuàng)新高，太陽能發(fā)電占比達到美國電網新增發(fā)電量的75%。過去十年美國光伏裝機年均增長率在25%。2023年美國新增光伏裝機量達40.3GW，同比11.8GW，僅次于2023年四季度。受光照條件、州級可再生能源配額目標和清潔能源配額、電量管理和電價激勵等和佛羅里達具備較高的光資源儲備，加利福尼亞、馬薩諸塞和紐約在建立強有力的能源效率方面處于領先地位。惠政策，形成光伏租賃業(yè)務、PPA等創(chuàng)新業(yè)務模式。在聯(lián)邦政府補貼基礎上，大多數州政府支持減免全部的財產稅和銷售稅，不同區(qū)域和電力公司針對符合條件的光伏系年美國光伏組件平均安裝成本降幅超過40%， 3.0，加州地區(qū)由NEM2.0凈計量模式轉為NEM3.0凈計費模式。新政大幅削減對加州屋頂光伏業(yè)主余電上網的補償，加州居民端新增裝機量同比和環(huán)比均出現下滑。從最值得注意的是，NEM3.0意在降低用戶的平均上網電價，激勵加州電池儲能的發(fā)新簽約項目是美國光伏新增裝機的主要驅動力，企業(yè)和國家規(guī)定的清潔能源目標將在未來繼續(xù)推動公用事業(yè)端光伏裝機增速維持強勁態(tài)勢，但仍不能忽略美國勞動力不足問題和高壓設備可用性和安全性等因素對于實際裝機成效的限制。請務必閱讀正文之后的免責條款部分EVERBRIGHTFUTURES2光期研究：美國新能源行業(yè)系列專題（二）——光伏篇型。2019年對于美國來說是具有里程碑意義的一年，據BNEF，美國可再生能源行業(yè)的總投資555億美元，增幅28%超過歐洲；據FERC和美國能源信息署(EIA)，至2019年4月美國可再生能源提供了23%的發(fā)電量，首次創(chuàng)紀錄地超越占比20%的煤電。至2019年7月美國可再生能源資料來源：WoodMackenzie、SEIA、光大期貨研究所實現100%可再生能源、清潔能源的目標帶動下，美國風光發(fā)電成本穩(wěn)步下降季度，美國太陽能發(fā)電量再創(chuàng)新高，太陽能發(fā)電占比達到美國電網新增發(fā)電量的75%。請務必閱讀正文之后的免責條款部分EVERBRIGHTFUTURES3市場擴張與政策調整?美國對華光伏產品實施"雙反"調查，對中國進口產品加征的一系列關稅初期應用市場擴張與政策調整?美國對華光伏產品實施"雙反"調查，對中國進口產品加征的一系列關稅?美國貝爾?美國太陽能行業(yè)協(xié)會?規(guī)?；a以及供應實驗室發(fā)SEIA成立，光伏資源投鏈全球化。明了世界資迅速增長。?政府補助轉向投資端，上第一個?美國凈光伏發(fā)電計量政美國實施光伏投資稅硅光伏電策推進，分布式光伏快收抵免(ITC)政策。池。速推廣。貿易摩擦貿易摩擦與本土再制造?《通脹削減法案》，加大對本土光伏制造的支持，對低價進口光伏產品發(fā)起反規(guī)避源的開發(fā)，光伏產業(yè)得到政策支持。美國太陽能行業(yè)協(xié)會SEIA的成速增長。在美國凈光伏發(fā)電計量政策的支持下，美國本土分布式光伏系統(tǒng)的長，美國光伏產業(yè)的重心逐步轉向如何降低光伏成本和提高光伏發(fā)電的經濟性。與此同時，自時期對中國進口產品加征的一系列關稅，使得中美光伏產業(yè)間的聯(lián)系變得更加脆弱。請務必閱讀正文之后的免責條款部分EVERBRIGHTFUTURES4美國新能源轉型力度，促進新能源產業(yè)的快速發(fā)基礎ITC30%30%15%0%滿足本土制造10%10%10%10%10%能源社區(qū)10%10%10%10%10%低收入社區(qū)要求-每年豁免不超過1.8GW新市場10%10%5%0%既有市場20%20%15%10%0%基礎ITC24%24%18%12%0%滿足本土制造8%8%6%4%0%能源社區(qū)8%8%6%4%0%基礎ITC6%6%3%0%滿足本土制造2%2%1%0%能源社區(qū)2%2%1%0%資料來源：IRA，公開新聞，光大期貨研究所符合條件項目的2022-2032年的基礎稅收抵免提升至30%（此前為最高30%最終在2033和2034分別退坡至26%和22%。在ITC的各項補貼要求中，本土化制造的界定要求對中國光伏企業(yè)可能有一定的限制影響。細則表示在可獲補貼的可再請務必閱讀正文之后的免責條款部分EVERBRIGHTFUTURES51）鋼鐵部分需100%來自美國本土，2）構成系統(tǒng)的“制成產品”中美國本土制造價值量占比超過40%，2023-2025年占比逐年提升至45%/50%/55%，滿足要求即可獲得10%的額外補貼。若同時，PTC政策抵免按照項目規(guī)模1MW進行區(qū)分，超過1MW項目增加工資和崗位數量要求，項目均有約2.75美分/kWh的基礎能源社區(qū)要求的項目可額外分別+10%的補貼。PTC政策將延續(xù)至2032年，最高抵免額度可達項目的制造端約可補貼50%。除了ITC與PTC以外，美國光伏產業(yè)還有多個額外補貼，包括本土化制造、能源社區(qū)和低收入社區(qū)要求（5MW以下項目最高補貼幅度可達到70%。例如，對組件補貼7美分/瓦，電機量達40.3GW，同比2022年顯著增長76.2%，成為歷史最高增幅的一年，突破40GW大關。圖表：2010-2024Q1美國新增光伏裝機量及增速（單位：GW；%）100%80%60%20%0%-20%請務必閱讀正文之后的免責條款部分EVERBRIGHTFUTURES6民端新增裝機6.8GW，同比增長14.1%，創(chuàng)下歷史新高；商用端新增裝機1912.8MW，同比增長22.7%，打破了2017年增長記錄。社區(qū)端新增光伏裝機量達1148MW，同比增長3%；公用事業(yè)端新增光伏裝機量達22.5GW，同比增長77%。圖表：2010-2024Q1美國終端光伏累計裝機量（單位：MW）圖表：2023及2024Q1美國終端累計裝機占比00 2024Q1（外）2024Q1（外）截至2024年一季度末，美國新增光伏裝機量11.8GW，僅次于2023年四季度。其中居民端國安裝的太陽能累計裝機容量正式超過200GW，共為3600多萬戶家庭供電。請務必閱讀正文之后的免責條款部分EVERBRIGHTFUTURES7圖表：美國各州凈計量政策圖表：2022-2024Q1美國TOP3新增裝機量（單位：MW）0202220232024Q1資料來源：DSIRE、SEIA、光大期貨研究所Alabama阿拉巴馬州以及NewYork紐約（對大型產銷發(fā)電補償請務必閱讀正文之后的免責條款部分EVERBRIGHTFUTURES8圖表：美國光伏組件平均安裝成本（單位：美元/W）圖表：美國居民端光伏組件硬件及軟成本（單位：美元/W）7654376543210 0用具有顯著競爭力。戶用硬件成本在過去10年降幅明顯，但軟成本包括SG&A、許可、檢查、伏裝機增速。聯(lián)邦政府提出聯(lián)邦級清潔能源標準（CES）基礎上，州級設定可再生能源配額標準（RPS圖表：美國各州光伏累計裝機量及裝機占比（單位：MW）圖表：美國各州可再生/清潔能源配額制標準及時限RPS/CESRPS/CESTargetByByYear4848224.2%100%205032142100%2050100%20504.8%Maine100%20504.2%Nevada100%2050Nevada3.7%100%205059363.0%100%2050請務必閱讀正文之后的免責條款部分EVERBRIGHTFUTURES9NewYork58342.9%100%205054182.7%100%205053622.7%Hawaii100%204552332.6%NewMexico100%20452.1%100%2045Utah3110100%20452948Guam100%2045Ohio2822NewYork100%20402811Oregon100%2040NewMexico2576100%20322566Columbia100%20322326Vermont75%2032218350%2040216850%2030Hawaii50%203044%2030Oregon0.9%40%20350.8%39%20350.7%35%20300.6%27%2025Maine0.5%15%20250.5%0.5%10%10%20252025資料來源：WoodMackenzie、NCSI，EIA，光大期貨研究所截至目前美國累計光伏配置容量超過30GW地區(qū)包括加利福尼亞和德克薩斯，累計光伏配置容量超過10GW地區(qū)包括佛羅里達，超過5GW地區(qū)包括北卡羅來納、亞利桑那、內華達、格過半數制定了100%可再生能源發(fā)電計劃。NEM（NetEnergyMetering請務必閱讀正文之后的免責條款部分EVERBRIGHTFUTURES新政以來，加州居民端新增裝機量同比和環(huán)比均出現下滑。從季度，佛羅里達州以新增裝機量2.7GW超越了德克薩斯州2.6GW裝機量，成為今年開端最具環(huán)比2023年四季度下降18%。雖然第一季度的裝機放緩是居民端裝機典型特征，但高利率、NEM2.0向3.0的過渡以及客戶獲取成本的增加更為明顯。高企的融資成本的連鎖反應下，美國28個州的裝機容量環(huán)比和同比均有所下降。德州居民端新增裝機量連續(xù)五個季度下降，許多負責安裝人員表示需要通過一些系統(tǒng)服務、存圖表：2010-2024Q1美國居民端及商業(yè)端新增光伏裝機及增速（單位：MW；%）0080%60%40%20%0%-20%050%40%30%20%10%0%-10%-20%2024年一季度，商用端新增裝機434MW，同比下滑1%，環(huán)比下滑38%，其中加州、伊利諾伊州和紐約等州為商業(yè)端提供穩(wěn)定新增裝機規(guī)模。隨著NEM2.0商業(yè)類項目繼續(xù)推進，加州實Shinesprogram）有效引起了開發(fā)商關注，一季度當地商業(yè)端新增光伏裝機量達61MW，同比增長高達212%。紐約受益于互連設備和流程相對高效的優(yōu)勢，一季度商業(yè)端新增安裝量占比達到更有吸引力，開發(fā)商可以擁有較低的開發(fā)成本和更充裕的場地來鋪建設2024年一季度，社區(qū)端新增裝機279MW，同比增長1%，環(huán)比下滑32%。紐約作為最大的社區(qū)端市場，裝機容量同比增長17%，占全國裝機容量的46%。在繼續(xù)提供著主要增長請務必閱讀正文之后的免責條款部分EVERBRIGHTFUTURES發(fā)展?jié)摿?，但其他州在社區(qū)端市場起步仍較為緩2024年一季度，公共事業(yè)端新增裝機9.8GW，是美國歷年來最為強勁的一季度。同比增長時新增整體表現亮眼，2024年第一季度新簽約項目達到4.4GW。對于提供最高增速的佛羅里達圖表：2010-2024Q1美國社區(qū)端及公共事業(yè)端新增光伏裝機及增速（單位：MW；%）150%100%50%0%-50%800%600%400%200%0%-200%0值得注意的是，NEM3.0意在降低用戶的平均上網電價，激勵加州電池儲能的發(fā)展，推動戶成效的限制。請務必閱讀正文之后的免責條款部分EVERBRIGHTFUTURE