中德學(xué)院-財(cái)務(wù)管理MBA講義-財(cái)務(wù)報(bào)表分析-企業(yè)診斷

財(cái)務(wù)報(bào)表分析——企業(yè)診斷AnalyzingFinancialperfo一．會(huì)計(jì)基礎(chǔ)(Basisof借方Debits資產(chǎn)的增加負(fù)債的減少所有者權(quán)益的減少費(fèi)用、成本的增加收入的減少利潤的減少FinancialAccounting)（帳戶名稱）貸方Credits資產(chǎn)的減少負(fù)債的增加所有者權(quán)益的費(fèi)用、成本的減少收入的增加利潤的增加性質(zhì)和內(nèi)容，在有關(guān)的至少兩個(gè)帳戶中進(jìn)行登記，一方面記入一個(gè)或借方；另一方面記入另一個(gè)或幾個(gè)帳戶的貸方，記入借方的數(shù)額和記額必須相等。這種記帳方法就稱為復(fù)式記帳法。有借必有貸，有貸必有借，借貸必相等優(yōu)點(diǎn)：能夠系統(tǒng)地、清晰地反映出會(huì)計(jì)事項(xiàng)的內(nèi)容管理提供幫助.能夠較容易地發(fā)現(xiàn)記帳錯(cuò)誤，保持帳戶記錄的正確性。從而為編制二．企業(yè)會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)管理的關(guān)系企業(yè)會(huì)計(jì)：主要任務(wù)是工資、材料、銷售收入和成本等的核算記帳工作以及企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制工作。它著重記錄反映企業(yè)過去和現(xiàn)在已經(jīng)做的事情財(cái)務(wù)管理：是利用會(huì)計(jì)材料所提供的數(shù)據(jù)以及企業(yè)外部市場的信息情報(bào)，分析研究企業(yè)的長處和短處，給決策者提供依據(jù)。主要考察資產(chǎn)如何利用最為有利，資金如何取得更有利，以及全企業(yè)財(cái)務(wù)（經(jīng)營）計(jì)劃的編制、財(cái)務(wù)控制和考核),它著重設(shè)計(jì)將來要做的事情.三．報(bào)表介紹內(nèi)部用戶：企業(yè)管理層（為企業(yè)決策；不受會(huì)計(jì)原則限制；評(píng)價(jià)尺度不一）外部用戶：投資者、債權(quán)人、供應(yīng)商、消費(fèi)者和政府機(jī)構(gòu)等。（為外部決策；遵循會(huì)計(jì)原則；統(tǒng)一評(píng)價(jià)尺度）123456789weiyi:3weiyi:3123456減：管理費(fèi)用(generalanda893．現(xiàn)金流量表(cashflowsheet,StatementofCashFlows)補(bǔ)充資料1、不涉及現(xiàn)金收支的投資與籌資活動(dòng)（本例中不涉及）2、將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量補(bǔ)充資料1、不涉及現(xiàn)金收支的投資與籌資活動(dòng)（本例中不涉及）2、將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈利潤加：計(jì)提的壞帳準(zhǔn)備或轉(zhuǎn)銷的壞帳固定資產(chǎn)折舊無形資產(chǎn)攤銷處置固定資產(chǎn)的收益固定資產(chǎn)報(bào)廢損失財(cái)務(wù)費(fèi)用投資收益存貨減少經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目的增加經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目的增加增值稅凈增加額經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額3、現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加情況貨幣資金的期末余額減：貨幣資金的期初余額現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額減：現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額金額2---382345689379010000060000500002150031500490004731081145207450630000三．財(cái)務(wù)分析方法u管理決策（財(cái)務(wù)預(yù)算和控制的基礎(chǔ)）u銀行貸款決策u投資（個(gè)人：投資決策；企業(yè)：投資參股、購并）u信用調(diào)查（供應(yīng)商、代理商的選擇）u計(jì)算公式：比率＝A/B（A、B代表資產(chǎn)負(fù)債表、損益表或現(xiàn)金流量表的任何項(xiàng)目）u評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)（理論標(biāo)準(zhǔn)）理論上講是各行業(yè)、各地區(qū)、各時(shí)期普遍適用的標(biāo)準(zhǔn)。在使用上有相當(dāng)?shù)睦щy。本企業(yè)的歷史標(biāo)準(zhǔn)來自于本企業(yè)歷史上的實(shí)際業(yè)績，有較好的可比性，而且非常適用。但往往只作為內(nèi)部管理的依據(jù)。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)（我國尚未有公布數(shù)據(jù)）是人們運(yùn)用比率進(jìn)行分析診斷的最廣泛的方法。特別是按國家、按地區(qū)基礎(chǔ)上所得出的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，世界上很多國家采用，并且每年都公布一次，以供比較。u注意:具體的一個(gè)比率本身意義不大橫向比較：可選同行業(yè)平均水平，或優(yōu)秀水平和較差水平進(jìn)行比較，以在整個(gè)行業(yè)中的地位?？v向比較：選擇企業(yè)三至五年或更長時(shí)間的連續(xù)的比率進(jìn)行比較，可以財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢以及受外界環(huán)境的影響程度，并作一定程度的預(yù)測確定該企業(yè)確定出企業(yè)變現(xiàn)力比率：Liquidityratios變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力,它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流u流動(dòng)比率(currentratio)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債=4144645/1545744=2.68u速動(dòng)比率或酸性試驗(yàn)比率(quickratiooracidratio)速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn),即(流動(dòng)資產(chǎn)currentassets-存貨inventory)/流動(dòng)負(fù)債(currentliabilities)=(4144645-2580000)/1545744=1.01另一種算法:(貨幣資金+應(yīng)收賬款)/流動(dòng)負(fù)債=0.92u影響變現(xiàn)能力的其它因素“增加”－未動(dòng)用的銀行授信額度-償債的聲譽(yù)-可以很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)“減少”－或有負(fù)債（已貼現(xiàn)的商業(yè)承兌匯票）-擔(dān)保責(zé)任資產(chǎn)管理比率EfficiencyRatiosu存貨周轉(zhuǎn)率(inventoryturnover)存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本／平均存貨＝750000/(2580000+2574700)/2=0.2u應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(turnoverofaccountsreceivable)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款=1250000/(299100+598200)/2=2.78u平均收帳期（averagecollectionperiodACP）平均收帳期（ACP）＝應(yīng)收帳款／日均銷售收入＝360/(銷售收入/平均應(yīng)u資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(turnoverofassets)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／平均總資產(chǎn)==1250000/(8401400+8093645)/2=0.15次9次負(fù)債管理比率負(fù)債管理比率LRtieverageeverageaosu負(fù)債比(debtratio)負(fù)債比＝負(fù)債／總資產(chǎn)＝2795744/8093645=33.43%從債權(quán)人立場看，該比率低好．企業(yè)償債有保障，貸款風(fēng)險(xiǎn)小.從股東立場看，若資產(chǎn)利潤率高于借款利率，負(fù)債比高好，財(cái)務(wù)杠桿從經(jīng)營者立場看，企業(yè)應(yīng)審時(shí)度勢，全面考慮報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)的均衡。u權(quán)益比(equityratio)權(quán)益比=1-負(fù)債比＝66.57%u已獲利息倍數(shù)比率(times-interest-earnedratio,InterestCover)已獲利息倍數(shù)比率＝息稅前收益(EBIT)／利息費(fèi)用＝(340300+41500)/u負(fù)債周轉(zhuǎn)率(turnoverofdebts)41500=9.2倍負(fù)債周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／平均負(fù)債＝1250000/2978572=0.42次獲利能力比率Profitability），銷售利潤率＝稅后利潤／銷售收入＝237901/1250000總資產(chǎn)報(bào)酬率＝稅后利潤／總資產(chǎn)＝237901每股利潤＝普通股凈利潤／普通股股本＝237901/50-證券買賣等非正常項(xiàng)目-已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟捻?xiàng)目-重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目-會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)制度變更帶來的累積影響等u是前四套比率的綜合反映，據(jù)以了解投資者心目中對(duì)公司的評(píng)價(jià)u市盈率(Price-EarningsRatio,P/E)市盈率＝每股市價(jià)／每股盈利＝9/0.0476=189倍u每股凈資產(chǎn)(netassetspershare=凈資產(chǎn)/股數(shù)=5387901/5000000=u凈資產(chǎn)倍率凈資產(chǎn)倍率＝每股市價(jià)／每股凈資產(chǎn)＝9/1.078=8.35倍u股利支付率Payoutratios股利支付率＝每股股利／每股盈利＝0.04/0.0476=84%（假設(shè)1993年出20萬作為普通股股利發(fā)放,則每股股利為0.04元)公司拿影響短期和長期償債能力的表外u未使用的銀行授信額度u償債信譽(yù)u長期租賃u擔(dān)保責(zé)任u或有項(xiàng)目:或有收益:未使用的抵免稅款或有財(cái)產(chǎn):有條件的捐贈(zèng)資產(chǎn)或有損失:產(chǎn)品的售后服務(wù)責(zé)任或有負(fù)債:已貼現(xiàn)的票據(jù)未決訴訟.u計(jì)算公式=(本期數(shù)－上期數(shù)(或:基期數(shù)))／上期數(shù)（或：基期數(shù)）通過數(shù)期的財(cái)務(wù)報(bào)表（比較財(cái)務(wù)報(bào)表）或財(cái)務(wù)比率,以揭示企業(yè)目前的財(cái)務(wù)狀變動(dòng)趨勢的一種分析方法。可以揭示企業(yè)的成長能力.只是就同一項(xiàng)目進(jìn)較，而忽視了有些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的相關(guān)性，而這種相關(guān)性有時(shí)恰恰是最為關(guān)u注意事項(xiàng)：為使分析的數(shù)據(jù)不受偶然事件的影響，在分析時(shí)要剔除偶然性因素當(dāng)會(huì)計(jì)方法改變時(shí),要先進(jìn)行調(diào)整然后在進(jìn)行分析還可將實(shí)際報(bào)表和預(yù)計(jì)報(bào)表進(jìn)行對(duì)比要對(duì)變化比較大或有重大問題的項(xiàng)目進(jìn)行深入細(xì)致的分析，以發(fā)現(xiàn)管理上查明什么項(xiàng)目變化了？什么事件造成這種變化？這種變化對(duì)企業(yè)的未來有何影響？對(duì)比連續(xù)況和未來行橫向比鍵的u增長百分比項(xiàng)目流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金20%短期投資40-50%應(yīng)收賬款20028034040%存貨300260280-13.33%其他28465264.28%合計(jì)6687268948.68%定基百分比流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金100短期投資40應(yīng)收賬款200存貨300其他28合計(jì)668202802604672634028089486.67 200 93.334．同型分析（Common-SizeAnalysis)u是把常規(guī)的財(cái)務(wù)報(bào)表換算成結(jié)構(gòu)百分比表，然后將不同年度的報(bào)表逐查明某一特定項(xiàng)目在不同年度間百分比的差額。·u計(jì)算公式（不同項(xiàng)目的）結(jié)構(gòu)百分比=項(xiàng)目數(shù)額/總體數(shù)額（總體數(shù)額——銷售收入、總資產(chǎn)）項(xiàng)進(jìn)行比較，u結(jié)構(gòu)百分比項(xiàng)目流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金短期投資4020805.99%2.75%應(yīng)收賬款20028034029.94%38.57%存貨30026028044.91%35.81%其他2846524.19%6.34%合計(jì)6685．杜邦分析(Du-PontAnalysis)u美國杜邦公司財(cái)務(wù)經(jīng)理創(chuàng)造。認(rèn)為凈資產(chǎn)報(bào)酬率是所有比率中綜合性最強(qiáng)、最具有代表性的一個(gè)指標(biāo)。通過進(jìn)一步分解，可以找出影響該指標(biāo)變化的具體原因，并作出針對(duì)性的決策。它通過杜邦延伸等式和杜邦修正圖來進(jìn)行。u杜邦延伸等式凈資產(chǎn)報(bào)酬率=總資產(chǎn)報(bào)酬率*權(quán)益乘數(shù)=銷售利潤率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù)銷售收入1250000總成本1012099非流動(dòng)資產(chǎn)3949000+-銷售費(fèi)用20000銷售成本750000貨幣資金820745利息支出41500應(yīng)收帳款管理費(fèi)用銷售收入1250000總成本1012099非流動(dòng)資產(chǎn)3949000+-銷售費(fèi)用20000銷售成本750000貨幣資金820745利息支出41500應(yīng)收帳款管理費(fèi)用158000598200其他-59800其他151000凈資產(chǎn)收益率（ROE）4.415%資產(chǎn)收益率（ROI）2.939%權(quán)益乘數(shù)（資產(chǎn)/股東權(quán)益）1.502倍銷售凈利潤率19.03%×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.154次稅后利潤÷銷售收入2379011250000÷稅后利潤÷銷售收入2379011250000流動(dòng)資產(chǎn)4144645短期投資存貨2574700所得稅1023991u·財(cái)務(wù)狀況綜合評(píng)價(jià)的先驅(qū)者之一是亞利山大·沃爾。他在本世紀(jì)初出版的《信用晴雨表研究》和《財(cái)務(wù)報(bào)表比率分析》中提出了信用能力指數(shù)的概念，把若干個(gè)財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，以次評(píng)價(jià)企業(yè)的信用水平。后人在他的理論基礎(chǔ)上，總結(jié)出一套較為完善的綜合評(píng)價(jià)方法——新沃爾評(píng)分法。5:3:2來分配比重。標(biāo)準(zhǔn)比率應(yīng)分行業(yè)計(jì)算，以各行業(yè)的平均數(shù)為基礎(chǔ)，適當(dāng)進(jìn)行理論修指標(biāo)評(píng)分時(shí)，應(yīng)規(guī)定上限和下限，以減少個(gè)別指標(biāo)異常造成的不和理可定為標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分的1.5倍，下限可定為標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分的0.5倍。每分比率的高比率－標(biāo)準(zhǔn)比率）/（最高評(píng)分－標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分）新沃爾評(píng)分法運(yùn)用的關(guān)鍵技術(shù)是“標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值”和“標(biāo)準(zhǔn)比率”的建期不斷的實(shí)踐和修正，才能取得較好的效果存在的缺陷：-設(shè)計(jì)主要是從債權(quán)人和經(jīng)營者的角度出發(fā)。-同一財(cái)務(wù)指標(biāo)在一定的區(qū)間內(nèi)并無優(yōu)劣之分-除了行業(yè)特點(diǎn)外，不同規(guī)模企業(yè)的財(cái)務(wù)比率也會(huì)有所不同。綜合評(píng)分的標(biāo)準(zhǔn)綜合評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)表值888866645444939393的差(%)15u例:若某公司的資產(chǎn)報(bào)酬率為8%,應(yīng)得幾分?(行業(yè)最高比率-標(biāo)準(zhǔn)比率)/(最高評(píng)分-標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分)=(20%-10%)/(30分-20分)=1%/分(1)從標(biāo)準(zhǔn)值出發(fā):和標(biāo)準(zhǔn)值的差:8%-10%=-2%差值分=-2%/(1%/分)=應(yīng)得分:標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分+差值分=20+(-2)=18分(2)從最高值出發(fā):8%-20%=-12%差值分=-12%/(1%/分應(yīng)得分:最高評(píng)分+差值分=30+(-12)=18分問題:當(dāng)資產(chǎn)報(bào)酬率為多高時(shí),應(yīng)得分為零?這合理嗎?五．財(cái)務(wù)報(bào)表分析中應(yīng)注意1．財(cái)務(wù)報(bào)表的缺陷（即便經(jīng)過中立的、有權(quán)威的審計(jì)